电子半导体行业分析研究推荐

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：边际改善维持润上整体合计亿10.8%，15%2019Q2亿6.8%2.0%，亿元。从主要得益LED半第2页共36页

上半年电17.1%0.6个百同期3.3%去年同期费8.0%第3页共36页

1.6%，相比0.1比的略微下相比，毛利）比0.1第4页共36页

转从业亿元周第5页共36页

亿，元6.2%，亿元5.3%。其23.2%亿元39.1%消第6页共36页

/扣非一据全球第7页共36页

17.6%1.8年0.6个百分点，0.2个用0.41.5%上比比2019Q1率所提升，6.2%0.6第8页共36页

费电业第9页共36页

年维上亿元11.6%28.8亿20.2元，2.8%单343.5亿19.2亿元24.6%，扣非亿0.2%第10页共页

的数在整体行一方对上半年的营收和利造成了正向响。第11页共页

1个2019年个百售10.30.5年5.2%0.8

年3.6%的提第12页共页

存货第13页共页

装A股IC亿元17.8%；归；扣第14页共页

4AIC封装亿11.0%；--5.4第15页共页

5家A股27.1亿4.60.6亿第16页共页

PCB15.8%，23.5%亿元2019Q229.7亿元24.0%，扣非亿元32.7%。主PCB用量以接球的程，受于游求展第17页共页

度环比改上半年PCB块毛22.6%同期上0.7个为板块0.7个，相第18页共页

个个年PCB，个，毛利率年上PCB（TTM）第19页共页

：PCB板块公司保第20页共页

2020年7%3.79亿母3.36亿实第21页共页

亿5.80-7.4655%，2019Q3业68.6%42.6%份划的，/32018游速亿元15亿82%，延续亿元18.4%-38.3%，尽28%仍旧2务有望成势通信基能第22页共页

年实份额歌

亿61%5.24亿18%净利4.17亿元，重返亿。亿比-32.86%虑到2018Q3亿3%平为，39.451%，其5比增和等增速加局AR第23页共页

良率不及汇亿元。其亿元长103.38%61.94%8手机IoT领8月NXP物联++++长风京豪威净公半实现2528-第24页共页

总17.47%下10.7个百4.10中分销业整体业绩公3.2过48M素为代表CIS风险。与布净亿元。单季亿元84.5%1.114.04实现收9964134.07%44.18%第25页共页

9.8+研发合73.6%5G产频段、方S市场成长

公司亿元，亿元，同单7.46创实Q呈现显著要司加强客公司积极分100亿TWS耳机带动Q2需求第26页共页

3一代化得了费用方面销+研发万元进

半实现亿42.38%，亿41.09%。73.60%，个DDR42.0Gen2Plus升费用第27页共页

售要研发于司2.02出内存年5月已具备/DDR5升内内存业中显良好万专用设备亿元，毛35.4%公241%期合万元第28页共页

万元年司东业99.84.02.7132%单季度收2.0亿亿元200万年单亿4.2收入亿27以iPhone里面PCB业务。亿商销量第29页共页

产63.7亿元半年iPhone讯用板有时费电子及年2130万7287利年上半年，同比，1.9风险提示季年上比第30页共页

36.58%比增比年下半亿比-2.75%青年上3.78亿亿石2.89亿元利润为-元7.89亿元利润亿元体维风发景公司2019长4.269.04%亿元19.10%2.43年上体4.11中珠海双万第31页共页

下车司单海年21.5%19Q2宏观收考虑20%47.4%3.42.6近19Q2及以后的毛1.7%，Q三Q3增第32页共页

4.2%半10.1%，其中境内8.1%。SMB周ETC等SMB年随42.4%若整动以及公SMB业展望下半业及望上第33页共页

收公司年业绩增贸易摩擦受芯司业绩触年片照明需求LED片价库35.17%单33.32%业下行期LED片厂20%的作为亿元年产第34页共页

透持续下滑高显显4.51元比15.2