财务管理07级学生作品011民生银行筹资之路与资本结构分析3

民生银行筹资之路与资本结构分析第一页，共三十九页。公司简介中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立。它是经国务院中国人民银行批准的首家主要由非国有企业入股的全国性股份制商业银行。它以发起人的方式募集股本。公司法定中文名称：中国民生银行股份有限公司（简称：中国民生银行）公司法定英文名称：CHINAMINSHENGBANKINGCORP.,LTD.（缩写：“CMBC”）

第二页，共三十九页。主营业务主营业务范围包括：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事结汇、售汇业务；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保管箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其它业务。

第三页，共三十九页。主要股东第四页，共三十九页。实际控制人第五页，共三十九页。筹资之路权益资本融资债务资本融资

1、公司债券融资

2、除债券外的负债融资第六页，共三十九页。民生银行的资本扩张现象：2000年开始，民生银行就开始了跨越式的发展，当年，民生银行的总资产就从1999年末的356亿元增加到697亿元；贷款余额从1999年末的189亿元增加到376亿元。此后几年一直保持着快速增长。到2005年9月末，民生银行的总资产达到5188亿元，贷款余额达到3552亿元。资产总额已经跃居股份制银行第四位。第七页，共三十九页。原因：民生银行能够取得如此快速的发展，缘于该行自2000年以来通过A股上市、发行可转债、发行次级债等多种方式补充资本金，使得资本金从1996年初的13多亿元增加到2005年9月末的200多亿元，资本扩张为民生银行的快速发展提供了实力支持。第八页，共三十九页。筹资方式时间募集资金情况原因与目的筹资成果A股上市2000.11.27人民币普通股35000万股，每股发行价格11.80元，扣除发行费用，共募集资金40.89亿元1、初期发展与调整完成，企业进一步发展遭遇瓶颈（在这个阶段，民生银行开始按照规范的股份制银行运作，并且进行了一些机制和业务创新工作。但是发展速度较慢、不良贷款比率较高的问题也开始显现）。2、发展进入第二阶段迈出资本扩张第一步。民生银行的注册资本变更为173024.8万元。其中法人股的持股数138024.8万股，占总股本比例79.77%；

社会公众股的持股数35000万股，占总股本比例20.23%。民生银行上市所募集资金用于充实资本金，使得民生银行2000年末的股东权益增加到51.27亿元，资本充足率达到21.5%。第九页，共三十九页。可转债发行2003.2.27发行40亿元可转债，扣除发行费用0.66亿元，实际募集资金39亿余元，并于2005年11月全部完成转股1、快速的发展需要有充足的资本金来维持。2、2001年4月26日，证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券方案实施办法》。该《办法》规定，可转债发行并没有间隔一个会计年度的限制，透露出监管层鼓励可转债市场发展的信息。可转债的发行和转股为民生银行的发展提供了坚实的资本基础，使得民生银行在2003年总资产增长50%的基础上，2003年末的资本充足率保持在8.62%的水平，而2002年末是8.22%。第十页，共三十九页。H股的努力2003.6.30开始~2005.6.20搁置无1、由于一些监管条款的限制，40亿元可转债不能马上记入附属资本，只能依据转股的情况来增加核心资本。但是在2003年上半年，由于股市不景气，民生可转债的转股情况并不理想，到2003年7月份公布的民生银行2003年中报中，资本充足率已经下降到7.11%，因此民生银行依然面临着补充资本金的压力。备注：搁置原因2005年6月，多家大型公司在香港联交所上市，香港证券市场明显感到了资金的压力，而资金紧张对拟上市公司的IPO定价造成了极大的压力。此时，民生银行如果选择上市，IPO价格会很低。而过低的发行价格将令民生银行的现有股东很难接受。第十一页，共三十九页。次级债发行2004.11.18发行58亿元次级债券，募集资金58亿元1、资本金补充压力。H股发行短期难以成行。2、2004年6月23日，中国人民银行和中国银监会共同颁布了《商业银行次级债券发行管理办法》，允许商业银行在银行间市场发行次级债券。1、民生银行58亿元次级债券发行成功，全部计入附属资本。2004年末的资本充足率保持在8.59%的水平。2、2005年发行的14亿次级债使得该年末的资本充足率保持在8%以上。2005.1214亿元次级债券第十二页，共三十九页。集权管理、科技立行期的筹资之路

始于2006年的民生银行结构调整和业务转型，是从中国银行业传统的粗放型、外延式的增长模式向集约型、内涵式的增长模式转变。转型的主要方式是全面推进流程银行建设和事业部制改革，这是对中国银行业传统经营方式的彻底变革。另外，民生银行上市之后，所募集资金的很大部分都用于科技平台建设上，并且民生银行董事会已经同意，把每年税后利润的10%用于科技开发和建设上。第十三页，共三十九页。筹资方式时间募集资金情况原因与目的公司混合资本债券2006.12.28本次发行募集资金总额为4，300，000，000元，其中固定利率债券3，300，000，000元，浮动利率债券1，000，000，000元1、充实其附属资本，提高公司的资本充足率2、增强公司的营运实力，提高抗风险能力，支持业务不断发展以实现公司战略目标。募集资金到位后，主要运用于安全性、流动性较强的长期债权投资。3、在满足一定条件的情况下，该债券有利息递延和暂停索偿权的条款，即债券延后支付利息和暂停支付本金的可能性。而民生银行赴港挂牌事宜迟迟未能成行，其它融资方式尚未启动之时，就力争搭乘发行混合资本债券的早班车。第十四页，共三十九页。非公开发行股票2007.3.15发行181.60亿元，发行费用0.1亿元，实际募集资金18，1.5亿元1、此次发行募集资金将全部用于补充公司核心资本、提高资本充足率，具体用途为拨付分支机构营运资金、购置固定资产和增加科技投入、增加资产的流动性等三个方面。2、非公开发行适用证监会发审委的简易审核程序，发行审核和发行操作效率高。3、非公开发行的价格可以在市场价格基础上进行一定的折扣，这可以增加本次发行的吸引力，成功发行的概率高。第十五页，共三十九页。金融债券2007.6.22本次发行可募集资金为120亿元，其中债券期限为3年的金融债券600亿元，债券期限为5年的金融债券60亿元1、金融债券募集资金一部分将用于存量负债的替代和置换，保持整体负债规模的稳定，优化负债结构，增强风险承担能力；另一部分将运用于风险较低、期限对应的优质资产项目，进一步提高资产收益率水平。第十六页，共三十九页。公司混合资本债券2009.3.26发行50亿元，其中固定利率发行33.25亿元，浮动利率发行16.75亿元1、用于补充资本，提高资本充足率。公司此前已通过多次发债的形式补充资本金，这也有利于缓解公司在搭建金融控股平台时的资本金压力。2、近期银行放贷速度明显加快，公司资本充足率将有所下降，此次发债也有利于增强公司的营运实力、提高抗风险能力。另外，公司目前的事业部改革初见成效，有利于公司在收益和流动性管理之间取得了较好的平衡发展。第十七页，共三十九页。权益资本融资一、A股市场IPO主承销商：海通证券有限公司上市推荐人：海通证券有限公司国泰君安证券股份有限公司普通股（A股）350,000,000股(单位：RMB)

面

值

发行价

发行费用

募集资金

每

股

1.0011.800.1211.68

合

计

350,000,0004,130,000,00041,800,0004,088,200,000第十八页，共三十九页。发行方式：上网定价发行发行日期：2000年11月27日拟上市地：上海证券交易所招股说明书签署日期：2000年11月7日注册资本：本行发行前注册资本为13.80248亿元。本次股票发行后,本行注册资本将变更为17.30248亿元人民币。本行本次发行人民币普通股35000万股。第十九页，共三十九页。本行本次股票发行后股本结构：股权种类持有股数（万股）占总股本比例法人股138024.879.77%社会公众股3500020.23%

合计173024.8100%经天健会计师事务所审计,本行发行前以及发行后的资产状况为：净资产总额总股本每股净资产（万元）（万股）（元）发行前173,856138,024.81.26发行后582,676173,024.83.37第二十页，共三十九页。三、股票定向增发

2007年3月，民生银行向新希望投资有限公司、中国泛海控股集团有限公司、中国人寿、中国平安、上海健特生命科技有限公司、光大证券等7家公司定向增发20亿股，筹资181.6亿元。民生银行完成了A股历史上最大一起私募融资，新希望保住其第一大股东地位，国寿平安从容入股，而外资股东淡马锡则无缘增发。第二十一页，共三十九页。四、H股市场IPO国证券监督管理委员会已于2009年10月向本公司下发了《关于核准中国民生银行股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可字[2009]1104号），同意本公司发行不超过381,996.10万股境外上市外资股（含超额配售49,825.50万股）。根据本次发行上市的时间安排，本公司将于2009年11月13日在香港刊登并派发H股招股说明书。第二十二页，共三十九页。债务融资—非公司债券第二十三页，共三十九页。第二十四页，共三十九页。第二十五页，共三十九页。第二十六页，共三十九页。第二十七页，共三十九页。第二十八页，共三十九页。资本结构分析1.流动比率2.速动比率3.负债比率4.核心资本充足率和资本充足率第二十九页，共三十九页。流动比率：是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风险的指标。从该指标的计算可见：流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强，对债权人也越有保障。一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力，反之，则有可能出现偿还短期债务困难，甚至可能导致破产。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。第三十页，共三十九页。以下为所属地区为北京的几个银行与民生银行的流动比率的比较：

报告期2009年9月302009年6月302009年3月31银行民生银行1.7682209451.4893883032.289214179工商银行2.5749132962.6197948892.636267705建设银行25.576526672.9346731513.009190656中信银行2.3310139072.1788952933.170056096与其他银行相比，民生银行的流动比率相对较低，但也能保持在2的上下，不容易出现偿债困难。民生银行每一报告期的流动比率不够稳定，需要提高流动比率的稳定性。第三十一页，共三十九页。速动比率：现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债的比率。一般说来，速动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为速动比率应在1：1以上。速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有太多。现金持有太多，说明企业不善理财，资金利用效率低下。第三十二页，共三十九页。负债比率：该指标表示企业对债权人资金的利用程度。企业经营者对负债比率强调的是负债要适度。因为负债比率太高风险就大，负债比率低又显得太保守。负债比率适度既能保证企业进行经营活动所需的资金，又能保证债权人提供的资金的安全性。以下为负债比率的相关数据：报告期2009年9月302009年6月302009年3月31银行民生银行0.9191716510.9231560820.899423271工商银行0.9219884710.9261064590.921173998建设银行0.942955570.9445920390.943218001中信银行0.9276185720.9293181410.921727121第三十三页，共三十九页。对应图表：民生银行的负债比率比其他银行低，能保证债权人提供的资金的安全性。在以后的筹集资金过程中还可多增加债务。但各报告期之间不够稳定，为了能更有效的利用负债，通过调整资本结构使负债比率更加稳定并处于银行业的平均水平。第三十四页，共三十九页。

资本充足率是指商业银行持有的、符合本办法规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率。那么，核心资本充足率即指核心资本与商业银行风险加权资产之间的比率。

商业银行的核心资本充足率，是指商业银行持有的符合本办法规定的核心资本与商业银行风险加权资产之间的比率。商业银行资本充足率不得低于百分之八，核心资本充足率不得低于百分之四。

商业银行资本充足率的计算公式:

资本充足率=（资本－扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）

核心资本充足率=（核心资本－核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）第三十五页，共三十九页。在民生银行2006年的半年报中显示，在业绩快速增长的同时,民生银行的资本充足率比05年末有所下降。截至6月末,该行资本充足率为7.46%,已低于8%的监管要求,去年末为8.26%,补充资本金迫在眉睫。截至2008年底，民生银行的资本净额707．67亿元，资本充足率为9.22%，核心资本充足率为6.6%。这一数据较2007年再度分别下降0.8和1.51个百分点。最新资料显示，民生银行已通过发行33.21亿