专题报告：浅析当前美联储货币政策影响下的流动性收缩

2023-06-07F3048844Z196ngwbwkqhcn轩F03112694zhongjunxuan@浅析当前美联储货币政策影响下的流动性收缩要点：美国财政部依赖非常规措施及其在美联储的财政部一般账户存款账户余额(TGA)维持运行。宏观金融研究|大类资产2023-06-0722021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04浅析当前美联储货币政策影响下的流动性收缩中万亿美元。财政部一般账户(TGA)余额受到债务上限问题的影响出现大幅度下行，由年初的图2：货币市场基金持有资产类型(亿美元)图3：货币市场基金规模(亿美元)与持有政府回购协议占比(%)货币市场基金规模(亿美元) 应税货币市场基金持有政府回购协议比例(%)54,00052,00050.0050,0000.0000044,00042,000442,00040,000.002023-06-073宏观金融研究|大类资产2023-06-0742018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-05050811020508110205081102050811020508110205,00050,00040,000000,00002020-062020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-04图6：美国商业银行存款规模(亿美元)图7：美国十年期国债与两年期国债利差(%)图8：美国短期国债收益率(%)6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00-1.00-2.00美国:10年国债-2年期国债美国:国债收益率:10年0.00.0000 美国:国债收益率:3个月美国 美国:国债收益率:3个月美国:国债收益率:6个月有所增加。宏观金融研究|大类资产2023-06-075国财政部的债券拍卖日程。图12:美国银行存款准备金规模(亿美元)2023-06-0762022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-053：COMEX金管理基金净多头持仓(张)04：COMEX银管理基金净多头持仓(张)2023-06-077本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易