建设项目筹资方案评估讲义

项目筹资方案评估11.

项目的资金组成资本公积金资金总额自有资金资本金(注册资金)资本溢价接受捐赠借入资金长期借款流动资金借款其他短期借款

第八讲项目筹资方案评估21.

项目的资金组成资金筹措规划资金的取得资金筹措计划资金使用计划借款偿还计划资金的使用借款的偿还

第八讲项目筹资方案评估32.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估筹资方案设计筹资方案优化筹资成本分析自有资金

(资本金)在项目投资总额中由投资者认缴的出资额(发行的股票)是项目的非债务性资金项目资本金可以用货币出资也可用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价42.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估筹资方案设计筹资方案优化筹资成本分析借入资金

(债务资金)是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位以及个人等吸收的资金（贷款、债券等）；它反映债权人的权益，又称为债务资金，是企业全部资本的重要组成部分；借入资金的出资人是企业的债权人，有权要求企业按期还本付息；企业借入资金的筹资方式，又称债权性筹资。

52.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估资本金占总投资的比例根据项目所在行业的不同和项目的经济效益等因素确定，其中：交通运输、煤炭项目--资本金比例35%&above钢铁、邮电、化肥项目--资本金比例25%

&above电力、机电、建材、石油加工、有色金属、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目:资本金比例为20%&above保障性住房和普通商品住房

项目的最低资本金比例为20%其他房地产项目的最低资本金比例为30%

62.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估国内资金来源A.

银行贷款银行采取有偿的方式向建设单位提供的资金,包括政策性银行、商业银行和非银行金融机构提供的贷款我国的现实情况是--银行贷款是项目筹资的主要渠道B.

国家预算拨款亦称财政拨款--是指由国家预算直接拨付

无偿使用的建设资金

包括：中央预算拨款和地方预算拨款72.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估国内资金来源C.

国家财政贷款即，预算内“拨贷”资金D.

发行股票通过向国内外发行企业或项目股票,进行投资项目资金筹集E.

发行债券筹资者发行表明债务金额的凭证,出资者认购并持有债券是发行者与认购者双方债权债务关系的法律契据82.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估国际资金来源A.外国政府贷款指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的援助性贷款B.外国银行贷款也叫商业信贷是指为项目筹措资金在国际金融市场上向外国银行借入的资金92.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估国际资金来源C.

出口信贷是一国政府为支持和增强国际竞争力,由本国的出口信贷机构直接向本国出口/进口商提供较低利率的贷款或以担保、保价、利率补贴等间接方式以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商进口本国商品支付货款需要的一种融资方式国际上通常称官方支持的出口信贷102.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估D.

卖方信贷：为便于出口商以延期付款的方式出口设备,由出口商本国的银行提供的信贷卖方信贷的具体操作程序是：出口商(卖方)与出口方银行签订信贷合同,取得为进口商垫付的资金进口商在订货时,只支付一定比例的定金(一般为合同货价的10%～15%),其余货款“使用者”在设备全部交付或投产后陆续偿还,同时支付延期付款利息出口商收到货款后,再还出口方银行贷款国际资金来源112.

项目的资金筹措

第八讲项目筹资方案评估国际资金来源D.

买方信贷：由出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的信贷买方信贷的具体操作程序是：进口商(买方)与出口商签订贸易合同后,进口商将先交相当于货价10%～15%的现汇定金进口商与出口方银行在贸易合同签订后至预付定金前,签订贷款协议进口商用其所借款项,以现汇付款条件向出口商支付货款进口商对出口方银行所提供的贷款,按贷款协议规定的条件分期偿付122.项目拿的资嘴金筹渐措第八撒讲项目轰筹资辜方案浩评估国际资金么来源E.福费拳廷(Fo跨rf罪ai枕ti肌ng)：在延讨期付旁款的延进出盈口贸婶易中,出口殃商将经进口睁商承兑策的、匪期限铁在半寒年以浓上到5～洲6年的远拜期汇伴票，无追蒜索权渗地售予唐出口妥商所链在国签的银你行(或大案金融应公司),以便浪提前煌取得桂现款篇的一望种资荐金融复通形孕式这里常所讲妥的无片追索罪权是撤指出琴口商丙将远陡期汇柏票出辽售后,该汇失票是店否遭沾到拒滔付,与出羊口商肯无关,亦即谎在出她售汇木票的蓬同时,将拒洽付风垮险也双转移挤给银晌行132.项目偷的资满金筹馒措第八冻讲项目啦筹资鼓方案亚评估国际资金苗来源F.混合璃贷款仗、联姨合贷坦款和银团押贷款a.混合联贷款县：也称政府峰混合降贷款,它是恳指政姜府贷供款、现出口该信贷和商业乡丰银行筛贷款卫混合坦组成暖的一缝种优陵惠贷欧款形树式b.联合胖贷款火：是指筑商业影银行与世界冰性、迫区域殃性国做际金筝融组午织以萄及各京国的慌发展引基金匠、对田外援棕助机滥构共活同联蚊合起成来,甲向某蛋一国具家提明供资剪金的帆一种显形式c.银团帽贷款(sy难nd妈ic贱at葵ed首l投oa孕n)：也叫辛迪备加贷填款,它是振指由痒一家或几家无银行保牵头,多家方国际构商业行银行你参加,共同护向一脉国政椅府、嚼企业规的某湖个项察目提赏供金春额较认大、校期限脚较长铅的一陆种贷翻款(可分抽担银端行的眯贷款材风险矩）142.项目谣的资中金筹盯措第八五讲项目心筹资倍方案初评估国际资金耀来源G.国际杆金融迫机构叹贷款向我骑国提批供贷依款的昆国际摊金融菊组织凯主要印有世界希银行和亚洲忘开发锐银行等H.融资傻租赁亦称金融介租赁或资本冈租赁,是指讲不带芦维修山条件悠的设采备租检赁业白务融资企租赁与分期脆付款营购入课设备宗相类事似实质慕上是性承租智者向慌设备艰租赁番公司麦筹措夸设备亿投资活的一牧种方晕式152.项目制的资吸金筹碎措第八梢讲项目拆筹资孙方案陕评估国际资金篮来源J.自营界租赁币：亦称偷直接叛租赁,是融誉资租伴赁的弦典型户形式其一掉般程钳序为射：用户继根据迈自己打所需族设备,先向唇制造圣厂家或经销重商洽丛谈供算货条亮件然后老向租斧赁公喇司申迅请租庸赁预坐约,双方咳签订脏租赁笼合同滚、由垫租赁妥公司而支付筋全部读设备急款并让供货煤者直接裁向承租责人供货承租罩人依巴合同嫩规定予向租曲赁公杀司分尿期交赚付租万金、玩并负缠责租竭赁设听备的勺安装既、维肉修和保养162.项目圣的资甜金筹遭措第八监讲项目档筹资北方案偏评估国际资金凡来源K.回租各租赁梯：亦称块售出与回租是先木由租赁亿公司须买下男企业滋正在令使用铲的设彻备然后显再将原熔设备鄙租赁趁给该拨企业哀的租盟赁方纠式M.转租呀赁：指国粗内租具赁公删司按国内讲承租桨人所提养交的石设备捷订单先以承租齿人的身歇份,从国浪外租毁赁公遥司租规入设障备然后寒再以出租淹人的身姐份将彻所租锄设备洲转租字给国会内的轧最终娇承租哪人的挂一种梢租闭赁形渴式17BO运T是英袄文Bu耀il岗d－Op浊er芦at絮e－Tr知an教sf薯er的缩芽写,通常符直译高为“建设慈－经今营－许转让”;以政编府和私人矿机构雨之间糟达成滴协议蒙为前兔提,由政智府向虫私人两机构达颁布谋特许,允许阿其在喂一定旧时期起内筹喜集资化金建设彩某一衰基础堆设施;并管诸理和经营好该设蚕施及其相应退的产腊品与服务;政府眠对该瞎机构脂提供犁的公疑共产糠品或服务奖的数立量和价格凑可以形有所踪蝶限制,但保陵证私惧人资宫本具哨有获赴取利炸润的犯机会;整个塑过程恶中的露风险赶由政诞府和私人蓝机构善分担;当特推许期屯限结按束时,私人贵机构甘按约国定将膀该设凝施移馒交给既政府兰部门,转由僵政府中指定垄部门甚经营和管理逆。2.项目粥的资级金筹昨措第八峰讲项目膛筹资翅方案定评估基础峡设施积建设18BO继T(b烈ui位ld一op乘er根at格e一tr程an违sf狐er姨):即建牢设一如运营算一移陪交BO级OT(b基ui若ld一ow摩n一op框er肠at柄e一tr殊an挣sf驻er醉):即建泽设一隐拥有质一运桂营一袭移交.公司平在特企许期乒内既日有经旱营权虑又有辽所有笼权.通常BO呆T是指BO慎OT;BO阀O(b焦ui替ld一ow膨n一op剑er冻at醉e)罗:即建配设一甩拥有和一运肚营.开发惹商按报照政胀府授从予的辛特许惊权,建设敢并经牛营某拥项基览础设脾施,但并不将此基斧础设古施移廊交给遮政府背或公肯共部衔门;BO梁OS嗽T(b才ui勒ld极-o扑wn躺-o疲pe巷ra危te译-s冲ub筒si是dy战-t给ra吐ns乳fe扯r)问:建设醉一拥左有一距运营支一补倡贴一速移交;BL祸T(b竖ui柴ld一le铸as葬e一tr披an艰sf俯er驱):建设辨一租剖赁一驶移交.即政昌府出考让项绍目建洽设权,在项妄目运犹营期贫内,政府版有义缺务成张为项盯目的捞租赁屈人,在租颂赁期副结束悔后,所有谜资产随再移流交给蹈政府颤公共践部门;BT(b杰ui叛ld一tr列an骗sf冬er抄):建设因一移同交.即项钉目建焰成后热立即负移交,可按修项目祸的收奇购价朋格分船期付颗款;BT岔O(b碍ui司ld一tr毛an雄sf迈er一op扛er艺at严e)愈:建设沾一移鸟交一挠运营;IO内T(i秤nv蝇es踪蝶tm宾en就t一op恼er割at悔e一tr衰an害sf留er融):投资亩一运水营一插移交.即收琴购现愈有的扎基础织设施,然后终再根炒据特债许权落协议允运营,最后封移交浊给公镰共部逆门;RO燃O(r牧eh教ab源il泳it代at易e一op励er陡at敢e一ow覆n)爱:移交顷一运凉营一卸拥有;……2.项目邀的资钻金筹高措第八问讲项目欲筹资绪方案铺评估基础舞设施挽建设19AB康S(A宋ss假et期—B蚕ac邪ke浑d局Se汉cu高ri秃ti灯za勾ti只on游)融资即，资产艰收益城证券秆化融坡资以项台目资臭产可吧以带众来的耳预期遵收益秋为保喉证,通过计一套蓝提高僚信用套等级笼计划栋在资绝本市像场发卖行债月券来喷募集算资金妙的一盼种项暗目融阁资方灵式.具体欣运作丙过程锈是：组建矛一个非特别街目标睡公司(SP伯C-sp燃ec脾ia牙l肌pu陵rp搁os燥e届co唤rp快or摄at戚io丽n);目标矿公司文选择宅能进额行资赏产证额券化守融资衰的对砖象;以合营同、垃协议扁等方阀式将列政府吉项目舍未来更现金氧收入备的权偷利转液让给达目标呢公司;目标希公司昌直接付在资错本市渣场发游行债鸽券募哪集资汇金或违者由纪目标科公司盼信用剃担保晴，由夕其他包机构榴组织顷发行问，并慰将募缴集到新的资购金用颗于项姑目建势设;目标狸公司健通过班项目勇资产测的现波金流跃入清军偿债歪券本钳息2.项目跨的资粉金筹烧措第八间讲项目幼筹资辩方案鬼评估基础折设施蛋建设202.项目坐的资融金筹阿措第八肯讲项目栗筹资煎方案界评估筹资道成本授分析Ａ.资金封成本竖的概传念资金棚成本本：就是匆企业石取得和使用牛资金弊所需肉支付杏的费愚用,包括它资金占用狡费用和资金筹集肉费用资金珠占用挪费用狸包括股息鹊、利盈息、败资金孩占用秤税驳等资金识筹集招费用迎是指宏资金归筹集载过程坐中所农发生终的费抚用包括注册耕费、杜代办仪费、你手续洽费、盖承诺患费等资金火成本通常贱以:使用脑资金较所负追担的疑费用/筹集蜓资金服净额212.项目扮的资砌金筹辜措第八墙讲项目距筹资智方案投评估筹资艰成本赛分析Ａ.漆资摊金成软本的涝概念资金两成本醋率的庭计算姑公式:资金桃成本山率(k弓)=×1颈00杠%债务艇资金甚的成本包括限：C总=筹集题资金位费用+其它追占用冤费[如,利息/股息(i婆)]筹集温资金用费用:C0=嫩Pxf其它茧占用尘费:C‘=∑(轨P-C0)xix(1-所得亡税率)Wh瞧er絮e:P为筹些资总衣额f为集它资费探率22第八懒讲项目碗筹资轧方案运评估筹资锣成本猜分析挣点狱钱都还利缓息了挣钱跟啦！患！！税前茶利润=经营信利润-…-…贷款侮利息应付圣贷款雀利息魄计为成本232.项目朋的资裹金筹拿措第八启讲项目稻筹资变方案愁评估筹资绘成本巨分析若，炒所得办税税林率为33勿%，某企凤业当腔年:经营穴利润(税前)为10万元;须偿借还银毫行贷桑款利恐息1万元（借仿款为10万元晓，年有利率10医%）--应付仍贷款赌利息毙计为弃成本该企锻业当吗年的墨财务乐税前践利润贸？上述谨借款城的实骄际利超率？财务税前利润=10万元–1万元=9万元1万元少交的税=1万元x33%=0.33万元10万元借款利息=10万元x10%=1万元扣除少交的税=1万元–0.33万元=0.67万元借款的实际利率=10%x(1-33%)=6.67%242.项目管的资天金筹拉措第八朗讲项目糖筹资涂方案载评估筹资览成本溪分析Ａ.销资凭金成楼本的纷概念不同睛来源占的资扭金成务本a.短期察借贷深的资柱金成么本：是缴纳垦所得陷税后的庆实际船年利摔率因支吊付贷禾款利显息可司以减另少税鸟前利余润而毯少缴挑所得块税因此伶实际孔支付扇的贷伶款利汗息只弃是：I付=贷款饲利息×（1－所得蓬税率鸟）252.项目末的资熟金筹型措第八超讲项目萌筹资杠方案岸评估筹资菠成本密分析Ａ.么资塔金成纵本的收概念不同庭来源弯的资花金成茫本a.短期船借贷报的资内金成法本：借款毛资金旗成本率＝樱借款汽利息烫率×(1－所得访税率)如果张借款妈利息独支付膊周期驴比利聪率周坛期（一售般为洁年）短,就必仿须根据鲜名义宣利率计算纪实际深利率求借他款的绣税后驶实际贵年资估金成方本的此公式般如下搁：k1=[(爽1+r/州m)m－1]x(1－Te伙)/(1－f)m：为一讯年内驰的还踏款次喊数262.项目妇的资浊金筹凑措第八怕讲项目摸筹资梨方案混评估筹资净成本藏分析Ａ.烈资逐金成劫本的城概念a.短期野借贷咱的资件金成利本：例1：按年斤利率6%借入巩的资在金总孤额为20惯00济0元,崇在借蓬款期翼内每好年支宝付利求息4次,假尝设实凑际所倘得税欠率为33你%,贞若f=领0,这项狐借款作的实获际利制率是市多少序?由计张算公止式得浸：k1=[晓(1厦+0歪.0旗6/催4)4-1箩](景1-荒0.堡33最)=点4.涉1%272.项目舰的资摄金筹卷措第八恩讲项目验筹资歼方案碑评估筹资储成本谎分析Ａ.痕资鸭金成刘本的盈概念b.债券与的资品金成作本(面值≠发行辉价)：债券筹资金望成本论率决＝(债券靠面值×票面惕利率)×(1－所得抬税率)/[债券那的发衔行价耗格×(1－债券岔筹资天费率)]例2远:某公胶司发教行了受一期东债券,每张脂债券机的票队面值渴为10般00今元,年利次率8%.债券10需年期满.发行睛时每枕张债栗券的花最高捆售价旁为91茫0元.若,f=燥0,设所燥得税侄率为33辣%,求该掩公司变这笔狗新借衬入资疯本的税后裹实际捷成本撑是多怜少？由计镰算公蹈式得衫：C总=[1介00挺0×8%+(1紧00职0-91忌0)/10爹]x(1-33即%)汤=59利.3问3元k停=[1碌00取0×8%+(1权00歇0-91袍0)/10授]x(1-33减%)/(91伪0-0)=6.坡55椒%282.项目闸的资锅金筹仪措第八船讲项目筐筹资刮方案近评估筹资座成本授分析Ａ.调资永金成片本的伙概念b.权益辫资金诞成本菊：股票说的成四本率垂＝[每年绪固定电的股俱利x(1-所得纤税率)]/[普通摆股发冈行价味格x(1－普通恭股筹疗资费董率)]例3:如果挤某公章司有换可能孙出售筒一种医股息亏为9译%的覆优先碎股(票歉面值矛为1圈00热元)，扣除集资鄙费每张肿股票腾的净所辆得为9称6元,即,f禾=骄0解：发行鸟优先昂股股怕票的饶资本险成本圣为：k雄=(0同.0可9×10适0)/96=咱9.想38红%292.项目崖的资收金筹他措第八老讲项目苍筹资季方案戚评估筹资谨成本蛮分析Ａ.迈资泛金成迎本的虚概念c.综合据资金抢成本摧的计范算：企业氧从不猜同来层源筹贯集资碎金,其成惕本各危不相剥同由于妇种种揉条件效的制爪约,企业守不可叠能只项从某办种资回金成钱本较娃低的酸来源腐筹集垒资金而且潜相反腹地从巨多种向来源此取得途资金日,怎以形恼成各渣种筹种资方妹式的稳组合吨可能乓更为聋有利这样,为了齐进行看筹资恢决策和投资狱决策,就需茂要计亿算全惯部资晓金来姿源的综合顿资金赤成本笑率即，加权书平均凶的资注金成灶本率302.项目拜的资炮金筹创措第八侍讲项目川筹资纤方案雨评估筹资叨成本耳分析c.综合栗资金印成本顷的计坟算例4：根据无一个辈投资港项目轨的资事金来感源渠行道,列出啦其资珍本结煤构,并假任设已增求出伐各种滔资本欣的税顷后货洽币支笑付资记金成研本,用公海式最叫后求忌得该梢项目架的加遗权平乌均资终本成倾本序号资金来源(1)数量(2)比例(%)(3)税后资金成本(%)(4)加权成本(%)(5)=(3)×(4)12345短期借款债券优先股票普通股票保留盈余5101560105101560106.085.5610.0011.5611.560.3040.5561.5006.9361.156∑=100100%加权平均资金成本率10.452312.项目株的资描金筹罢措第八某讲项目躺筹资申方案毒评估筹资透成本深分析d.项目烫的资逃金使塌用计降划例4：某项课目贷未款总速额为15宝00锋万元，贷断款利盆率7.吵2%，有昨两个百不同允的用证款计筝划，试进墓行比林较选柿优方案指标第1年第2年第3年第4年第5年合计Ⅰ贷款额1002003004005001500利息3.614.733.761.398.1211.4Ⅱ贷款额5004003002001001500利息1851.780.6104.4122.7377.4项目缸资金监使用奶计划幻玉表单位恨：万女元322.项目颗的资谁金筹钱措第八惨讲项目钟筹资被方案冈评估e.项目裕的还泡款计姿划常见具的还轮款方总式：a.等额目利息因法每期沉付息怜额相忙等，割期中熟不还踏本金释，最旺后一井年