中国中小企业融资种模式与实运作

主讲人王铁军教授研究员投资银行家

北京大学公共经济管理研究中心投融资研究所中国中小企业融资28种模式与实务运作1前言2中国中小企业对国家经济增长的贡献目前全国有1000多万家企业，其中99%是中小型企业。这些中小型企业基本都是民营企业。中小企业创造全国80%员工就业岗位；上缴税收超过全国税收总额的55%。中小企业中也涌现了大量的国内外知名企业。3关于肢企业威类型坐的划骗分标绸准资挪产叫总车额垒与松销幅售穴收声入5遇0亿判元撇以呆上陈为再特绩大灵型再企构业资炎产许总闭额鲜与烛销六售敬收促入5亿截元填以倒上竭为秧大箩型扑企领业资胶产茂总坊额回与外销走售霸收晒入5千耕万窄元纷以虏上割为铺中轧型返企闷业资产净总额架与销喝售收统入5千万扮元以摇下为炊小型响企业4目前忌，许屿多企荡业家率说：纱现在正生意脱不好慌做了毅，钱渔不好酿赚了椒，利蔬润越由来越劳薄了暮，资踢金越凭来越锣不够秩用了……许多惰企业扇家处岩于徘升徊的拨十字吴路口……原因礼何在束？原允因川是晶我烂们责有片些落企杰业忌家壶的悔头捏脑蕉、桑理角念处、娱知刃识羡跟民不粒上性中句国食经拨济列发糕展碗的旺进市程柔。5中歪国泪企留业塑的凝融孤资婚模辛式传惭统谈模达式漂：兄自窝筹爸、过借竭钱害、斯贷含款现液代搜模井式短：纤以唯融盗资2亚8种啊模淋式料为伶主很流挺的汽多分元安化融子资成模牲式6企误业敏融叹资舅的消成明本商朵业表银杀行皇贷增款衡（黄年右息6俱%左右特）小葛额滴贷细款虑公着司府贷筋款灿（莲可毫比击银倍行冷高根四东倍响）民间叔拆借垒筹款浪（参惑考小松额贷午款公汉司）各特种嫁债户权肯融巡寿资各种题股权斯融资7本人腊的研数究与屠实践初领域中国杆中小遵企业极融资咬模式辽与实生务运妻作中炼国答地幕方剥政允府宵融匪资膛模讽式拌与名实塔务掠运予作中国俗房地爷产业乓融资委模式灵与实各务运御作中道国轮贸慢易纺公侮司带融伏资哭模扇式颂与挑实宇务丘运脂作中国吐企业圈国内弱外上绑市融摊资与悟实务酿运作8融佣资婶是嫌一强门喂技海术投培资册是料一垒门友艺定术赚置钱毯是听一本门暖道青术难李者垄不侮会犹，购会貌者脉不剪难妈！9蒙牛卧于1递9键9狮9年成圆立2宪0师0塔4年朗在椒香宰港返交加易乞所禾主埋板丑上烧市章。到仅那用5年的局时间虚，成往为中姻国乳罩业超演级“吓航母奔”。百度拆于1怀9畏9传9年颈注壁册抹，2贫0群0盲0年开气始运计营，2赔0裤0串5年在顷美国甲那斯咸达克斥上市吩，也畜用了5年胁的木时觉间悦，法成借为期中孙国拜互归联崇网召的庆超蝴级较“连航周母鼠”胃。尚德姥于20险01年法注接册烧，20含02年5月开相始运茂营，20桨05年全在偷纽胞约间交寄易论所盐上要市丢。六仅克用谷了照三霉年股时奋间凡，泛成披为烧中茶国搜太喂阳捆能举产韵业巴的超级摊“航匠母”使。1微0《中壁国政中株小攻企而业胁融垒资2虎8种模该式》是2医8种融若资的天实用岔技术骑，给穿不同胡类型偶的企信业都芹提供录了融潜资技洞术，退在座特的每山个企杯业也蓄都能歌从其佣中找婆出适香合自征己的柏融资膨技术死。1槽1企业坡家如泽能掌躲握《中国每中小素企业鼠融资28种栗模赏式》的谣实多用鸭技餐术膨，欺学阔会累资赴本论运恋作老，将荷从大爬纲楼肃梯搅变爆为艘坐旗电刷梯致。百万息富翁蓬变成守千万幸富翁千咳万灵富貌翁疾变画成捎亿回万晶富致翁亿磨万轰富泳翁倒变宾成哲中赏国独首魔富12关芳于赔本蔬次证演貌讲飘的钩说声明传劳经—资本嗽运作窃理念布花道—融资28种模丢式授恋术—融资它操作掠技术采取络启发浩式、谈互动捐式授萍课方杀式1佳3第一扮类：肠债权龙融资幅模式（六夏种模闲式）第一宵种模讽式：终国内致银行候贷款第二叛种模侄式：哄国外碌银行价贷款第起三扩种丝式模禽式铅：错发例行减债言券嫁融爪资第四勤种模淋式：体民间桑借贷排融资第阶五稻种刑模初式西：傅信满用依担炎保疼融戏资第六惩种模缓式：舌金融椒租赁赴融资中国塌中小长企业咬融资2离8种模枕式分叶为四送大类14第二定类：德股权拦融资橡模式（十复种模育式）第丽七撕种垮模跃式：柿股权陡出让生融资第曾八勺种摧模昨式撒：阿增述资寻扩陵股联融结资第莫九太种朽模犹式：碧产权禽交易住融资第船十午种勺模旁式质：办杠粥杆拉收银购枝融负资第十挺一种蔽模式狐：风四险投桐资融粮资第十取二种绵模式浓：投决资银否行融贩资第泄十注三拉种员模翅式案：弊私炎募厉股兴权椒投晶资第十巷四种摩模式因：国弃内上庄市融悄资第南十壳五浪种咳模墨式前：逐境主外导上戏市搞融共资第十扒六种片模式依：买雅壳上回市融受资1隶5第幻玉三呢类偿：字内风部欧融再资仰和哈贸枝易置融使资眯模束式（七逝种模霉式）第寄十款七室种透模式循：留有存盈够余融治资第未十纽奉八汽种幸模式厌：资序产管钥理融帖资第县十析九欣种强模式悼：票针据贴溪现融输资第烧二永十偿种慕模酒式册：旦资健产包典滋当梅融衰资第二甚十一很种模泊式：资商业贝信用殊融资第乌二碌十虹二斩种剩模纺式脾：浸国结际浓贸丈易汁融摩资第竖二驶十吹三适种勿模其式能：脊补那偿档贸戴易畏融丑资1酱6第四师类：野项目及融资平和政危策融总资模梅式（荷五侨种似模脂式仔）第二伪十四访种模梅式：练项目削包装妇融资第船二欧十奔五效种赞模归式酿：蔽高摆新愧技稍术枪融赚资第二混十六布种模旋式：BO笔T项献目列融购资第二胖十七狠种模峡式：网专项疫资金扔融资第介二唇十叔八倘种盈模板式赶：捕产暴业趣政混策祥融枪资17第一疯类债倾权锁融己资勤模纤式1凉8第一炉种模绝式国革内广银贿行梅贷盆款其是膏指哪银蚕行脸将接一竹定淘额车度路的做资积金牺及舞以盼一箱定悠的慈利邀率锻贷请放啄给腰资慰金榴需书求候者从，诞并仍约胸定希期盘限尖付光利斯还各本阁的昏一异种扬经烫济洗行苍为朝。国内讽银行公贷款19国内娘银行减贷款筒特点（1）手葛续较墙为简暂单（2）找融傲资农速充度延较集快（3）赴融软资昏成徒本炊较笼底（4）忘贷横款胳利碑息甚进群入书企财业圣成葛本（5）债按牵期麻付咐利放、阵到沸期绩还幼本20第二红种模扇式国外休银行吩贷款花，是浑指为膊进行评某一毕项目拖筹集紫资金榴，借职款人训在国沸际金待融市比场上斤向外槽国银柴行贷籍款的榜一种壮融资剑模式建。国字外山银储行帜贷浙款21国外但商业斤银行唐贷款格的特骗点（1）饿国类外感商糟业的银中行陕是对非币限它制缺性安贷欢款不限耀贷款盲用途烫不限均贷款束金额姿不限作贷款愧币种（2）株国异外跟商租业暂银扁行顶贷肤款慨利聋率普较衣高按国饱际金枯融市粮场平诞均利涉率计孔算鱼硬景通货枪币利炸率低软通凉货币斗利率抵高（3）国元外商和业银眠行贷茄款看兼重贷并款人娱的信思誉2伴2第三伪种模圾式企壳业劫发店行脱债屠券耀融慕资临，躁是芦企魔业市按洋照更法婚定浸的盐程痕序势，裂直愿接育向婆社旨会蔑发弓行竞债备券拍融欧资兰的却一西种为融且资升模拐式改。发密行浊债究券设融丢资23企锤业户债暮券上融怕资食的悠种瘦类剂与易特鸭点（1）短仿期企丛业债粒券（佩期限1年以摘内）（2）基中认期瓶企炒业坑债榴券巾（炸期将限1至5年械）（3）礼长艰期絮企仇业如债包券翻（蜜期俩限5年以木上）（4）企屈业债茄券具屿有流券通性玩、收坐益性芽、偿毙还性市、安看全蒸性疏的停特钩点24第事四坛种金模锄式民间祖借贷商融资揪是不船通过牺金融线机构寸而私源下进讨行的野资金俩借贷括活动戒，是主一种睛原始喇的直吓接信锤贷形雪式。民律间辞借制贷份融廊资2传5民间位借贷脉模式氧创新—个墨人奴委算托读贷摇款年业黎务所谓累个人邻委托卡贷款债业务出，是绵由个飞人委教托人提提供槽资金领，银浮行作车为受右委托独人，诞根据抹委托蚂人确识定的把贷款辽对象说、用杜途、暑金额伍、期弹限、有利率弃等代烦为发兰放、旷监督仰使用概并协越助收柴回贷础款。2619兵99年中耍国人免民银头行发组布的《贷款两通则》规币定知：鼻委棉托防贷地款闲是贡由尊政央府筑部筹门殊、依企钢业款事座业谱单位承以赠及朱个指人趟委攻托粗人披提英供平资寸金珠，额由箩贷怜款仓人真（档委托躺人大）断根煮据柜委宝托听人接确支定朗的醉对田象建、搂用窃途蝴、裤金烂额拼、期限携、利因率等旱代为辣发放屡、监锤督使营用并垃协助侨收回贷糕款。槐商业淘业银扇行和堆信托纯投资撤公司咐都可爱以开赠办教委胆托拼贷栋款云业孤务案。2洞0歼0赛2年1月系中叨国鸡人州民纤银炎行炎批尺准宫中蜂国扒民项生恰银行纠正策式搞开何办丢个高人耍委烤托延贷得款喘业公务个轧人全委志托服银趟行聪贷徒款掩的池规社定2从7第晋五悔种塌模甩式信用油担保小融资勉是介炼于商销业银沉行与布企业歪之间籍以信层誉证滚明和跃资产银责任束保证袄结合长在一许起的者融资梳模式投。信肿用惧担喝保监融她资2芽8信用膨担保孕融资盘的特形点（1）使梁原借跑、贷头两者亚关系建变为血借、斩贷、候保三躺者槽关欲系（2）信浩用担损保分呼散银浑行贷烛款风委险（3）信粘用担珠保分驼解企沈业融邀资困番难（4）公信并用批担潜保斤收愁取港一组定拌比虹例渴的育担揭保蠢费星用（5）成添功的浪信用则担保笛将实们现企贯业、屿银行被、担桃保楚机宽构妻“陈三秤赢马”2完9第睡六垮种崭模东式金舅融印租草赁谷融抢资耕是铺以搞商休品亭形惧式居表抓现晶借赶贷优资讽本腐运行动驻的雅一号种符融董资甜模妻式倘。金融龄租赁凳融资30金掌融牌租书赁炕融射资订的乏特唯点（1）班由赤承拴租桐人填指秒定览承拘租联物除件贞，弱使享用爸、躁维男修题、具保订养由址承领租晓人衡负桑责宾，存出备租赴人异只炼提绞供节金昼融骡服书务油。（2）金嘴融租链赁以玩承租庙人占撕用出悬租人誓融资欠金额秒的时间自计旁算熟租寄金钩。（3）狠租坡赁系物钞件杨所限有鹅权滑只碗是岂出惊租辨人飘为限了病控隶制趟承确租杯人偿雅还俱租恭金未的对风叨险及而尊采烈取么的筐一者种祖形幸式锦所霜有溪权碌，到抬合守同没结摇束逗时织，婚根誓据角合开同永协伙定懒可逮以屈转会移肚给马承扇租浊人肢。（4）皱金上融排租股赁畜最幅少进需胀要捷承企租除方侨、县出露租答方绝、烤供族物陷方船三蛾方当钻事游人控。31第女二栗类股权棵融资粮模式32第徒七挥种寻模元式股浊权透出休让洪融炎资投是际企蚀业凳出醉让拴企肥业价的督部志分眨股宿权休，印以踢融忍到喇企吗业商发维展祸所训需跌要油的架资钱金棵。股免权央出带让蔬融新资3蛛3股权涨出让摘的对完象（1）股命权出雨让大配型企柱业（2）股俩权出地让境毅外商些企（3）竹股狂权降出惑让劲产浑业够基溉金（4）股颈权出宁让风情险投策资（5）股被权出童让个沾人投拿资3校4第八呢种模帝式增资脚扩股只融资鞠，是陷企业辫根据伞发展跨的需霸要，厨扩大患股本蛇融资牛的一正种模倾式。增贴资身扩待股箱融孩资3检5增资衔扩股瓦的特搏点（1）劈燕通束过择扩裂大杜股解本凡，回直意接正融严进交资友金（2）溜通推过牢扩仁大急股胡本详，倚把搏企叨业嫁加税快鲜做绸大（3）根欺据经街营收铸益状埋况，装向投保资者加支付胳回报3真6第九展种模央式产权赖交易泰融资预是指蒙企业维的资险产以贫商品阿的形稼式作盯价交永易的俊一种咽融资淡模式孙。产飞权漂交庭易往融撕资3往7产警权槐的构种盆类（1）员按刊产过权痛的筑归惨属肝主虏体支不薯同五可谣分身为违：政府鹿产权仙、挣法人捆产权苗、私沸有产侵权（2）按经产权奸历史猪发展放的形衣态不前同可寺分为馒：物权膛、债常权、从股权（3）销按璃产效权逢客鸦体横形访态辟的桶不皂同枕可蛛分阵为战：有形皱资产任产权紫和无法形资辜产产随权（4）按张产权穷运动斜形态扫的不宅同可弯分为余：固绕定伯资座产唱和哀流监动借资箩产（5）按愤产权稼具体狸实现炎形式据的不诸同可真分为运：所有部权、兴占有陈权和梨处置骆权3技8第十架种模陆式杠揉杆苦收基购芝融毫资岸是甲指雪以抢被肺收愉购语企羡业恋的杜资潮产位或瓦股倚权妨作烤为脂抵低押父筹缸资迫，遭来并增玻加虾收邮购拴企著业耳的葬财罩务脚杠嚼杆与的稠力央度初，卖去悟进普行烂收悉购谁兼符并建的笑一赚种言融生资垦模吃式古。杠牌杆杠收岗购再融劫资3弟9杠轮杆浙收域购慢的告范谎围（1）资泼本规牧模相店当的圆两个狠企业淡之间（2）大晌企业艘收购蠢小企没业（3）旧小济企林业满收扒购翅大阿企钟业（4）池个忽人僻资颗本惨收活购哭法典人敬企认业循（购包现括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