CMA考试P2600道试题题库

目录

CMA考试P2-100道精选试题1..............................1

CMA考试P2-100道精选试题2.............................26

CMA考试P2-100道精选试题3.............................53

CMA考试P2-100道精选试题4.............................92

CMA考试P2-100道精选试题5............................122

CMA考试P2-100道精选试题6............................167

CMA考试P2-100道精选试题1

1、一个股票的beta是1.3,无风险利率是5%,市场回报率是11%,那么股票的期望回报率

是多少？

A、11.0%

B、12.8%

C、14.3%

D、19.3%

试题解析：

用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是

Ks=Rf+3(Km-Rf)

=5%+1.3X(ll%-5%)

=12.8%

ks=权益资本成本

Rf=无风险利率

beta=股票的beta估计

km=整体市场或平均股票的估计回报

2、当一个公司权益的beta是0.9,以下哪项表述是正确的？

A、股票的回报比整体市场有更少的波动

B、股票的回报比整体市场有更大的波动

C、有相似信用等级的股票有相同水平的系统风险

D、有相似信用等级的股票有相同水平的非系统风险

试题解析：

所有股票的平均beta是1.00beta小于1.0的股票比那些有更高beta的股票对市场的变动更

不敏感。它们变动的方向与市场相同，但是程度不同。

3、根据资本资产定价模型(CAPM),组合的期望回报的波动

A、在一个竞争市场中与beta成正比

B、基于投资者对风险的态度

C、与主要利率成正比

D、基于组合中政权的数量

试题解析：

资本资产定价模型(CAPM)的基本假设是在一个竞争性市场上，风险溢价与beta成正比。组

合中每个投资的期望风险溢价应该与它的beta同比例增加。这就意味着如果市场是处于均

衡状态时，组合中的所有投资应该是向上倾斜的直线，称为证券市场线

4>Frasier产品公司以每年10%的速率增长，并且预期这种增长将持续，在下一年产生每股

收益是$4.00。该公司的股利支付比率为35%,B值为1.25。如果无风险利率为7%,市场收

益率为15%,那么Frasier公司普通股预期的当前市场价值是？

A、$14.00

B、$16.00

C、$28.00

D、$20.00

试题解析：

使用固定股利增长模型(Gordon模型)，普通股的价格计算如下：

普通股的价格=(下期的股利)/(普通权益的成本-固定增长率)

使用资本资产定价模型的普通股成本的计算如下：

普通权益的成本=(无风险利率)+(市场的回报-无风险利率"beta值)=(7%)+(15%-7%)(1.25)

=17%

下期的股利计算如下：

下期的股利=(股利支出率乂每股收益)=(35%)($4)=$1.40。

因此，使用Gordon模型的普股股的价格是

普通股价格=($1.40)/(0.17-0.10)=$1.40/0.07=$20/股

5、一个美国公司对自己的，以比索计价的应付账款进行套期保值的恰当方法是通过

A、对比索的买入期权

B、对比所得卖出期权

C、出售比索的远期合同

D、任何其他期权

试题解析：

应付款将在未来的日期用比索结算，因此公司不得不预防比索对美元走强，这是因为公司需

要购买比索来做支付。买入期权给用特定价格买入比索的权力。其他的选项允许企业用特定

的价格出售比索。

6、一种为了减少第一个投资的风险，而在第二个投资工具上采取抵消作用的技术称为

A、投资

B、套利.

C、套期保值

D、分散化

试题解析：

根据定义，套期保值是一种减少价格、利率或汇率的不利波动的风险的方法。公司为了减少

第一个投资的风险，而在另一个投资工具上做抵消作用的投资

7、分散化的国际股票的组合最容易遭受以下哪种风险？

A、非系统风险

B、流动性风险

C、系统风险

D、在投资利率风险

试题解析：

根据定义，系统风险与基于市场整体的回报变化有关。系统风险对所有投资类别都是共同的，

因为不可避免的或全球经济变化或其他事件威胁绝大多数（或所有）的业务和影响大部分市

场

8、以下哪个关于相关系数和回报波动性的表述最好描述了由有限数量，不同行业的股票组

成的组合？

A、低相关系数，低组合回报波动

B、低相关系数，高组合汇报波动

C、高相关系数，高组合汇报波动

D、高相关系数，低组合汇报波动

试题解析：

由有限数量，不同行业的股票组成的组合最可能显示低相关系数，低组合回报波动。不同行

业的单个股票价值以相同的时间或幅度上下波动的概率是很小的。

9、如果一个企业的目标是最小化组合的风险，最佳的战略包括

A、高beta的分散化投资

B、低beta的分散化投资

C、低betas和高度相关回报的投资

D、高betas和低度相关的回报

试题解析：

如果目标是使组合的风险降低，分散化的和低betas的投资是必要的。只要不同的投资不可

能都朝相同的风险波动（也就是说不是完全的正相关），那么分散化就可以减少组合风险。

相对于beta的衡量，beta越高于1.0,相对于市场的波动就越大。

10、一个企业要套期保值一个企业债券的市场价值下跌的风险，这个企业要采取哪种行动?

A、买入长期国库券的远期合约

B、买入长期国库券的买入期权

C、卖出长期国库券的卖出期权

D、卖出长期国库券的远期合约

试题解析：

根据定义，远期合约是双方约定在未来某个日期以一个约定的价格买入或卖出一个合约。在

以上的选项种，卖出长期国库券的远期合约是唯一能锁定当前价格，并缓和未来债券价格下

降的风险

11、一个公司持有一个3年，8%利率，$1,000,000的票据作为投资。相似投资的市场利率

是9%,这个票据的潜在购买者将

A、给发行者的金额进行溢价，使实际利率等于9%

B、使票据的发行者增加一个等于1%差异的折价

C、给发行者的金额进行折价，使实际利率等于9%

D、使票据的发行者增加一个等于1%差异的溢价

试题解析：

购买者将收到本金和等于8%的利息。但是，由于这样一个投资的市场利率是9%,这样购买

者对支付给发行者的现金进行折价，以弥补这1%的差异，这样实际利率就等于9%。

12、假设有一个向上倾斜的收益曲线，以下哪项表述正确地描述了债券的收益？

A、更高质量的债权一般比有相同到期日的低等级债券有更低的收益

B、短期债券比长期债券有更高的收益

C、固定利率债券比零券息债券有更高的收益

D、有担保的债券比没担保的债券有更高的收益

试题解析：

高质量债券以最低的利率出售。由于低等级、没有投资质量（垃圾）的债券风险很高，因此

它们一般有更高的收益。垃圾债券有更高的违约可能，但在某些情况下，它们可能被兼并或

成为一个明星，从而提供很高的回报。

13、当利率是低的，但预期利率会上升的时候，以下哪个债券在二级市场是最有吸引力的？

A、Aaa或AAA等级的债券

B、零息券债券

C、美国国库券

D、浮动利率债券

试题解析：

浮动利率债券的利率随时间的变化而波动（一般基于一些标杆利率），这样的债券之所以有吸

引力是因为随市场利率的上升，它的利率也会重新设定在一个更高的水平。也就是说，债券

的价格会与利率的变化反向波动。

14、股票分割与现金股利的主要区别是什么？

A、现金股利不导致任何涉及赋税的利得和损失；股票分割是要交税的

B、现金股利通常季度支付，股票分割年度颁发一次

C、股票分割通常季度支付，现金股利年度颁发一次

D、股票分割不导致任何涉及赋税的利得和损失；现金股利是要交税的

试题解析：

现金股利用现金形式支付，通常是支票。现金股利是要交税的。股票分割不导致任何涉及赋

税的利得和损失。

15、两个交易方关于未来现金支付交换的私下协议是

A、期权

B、可转换证券

C、互换

D、权证

试题解析：

根据定义，互换是两个交易方关于未来现金支付交换的私下协议。互换通常由中间人来撮合。

互换的特征是一系列远期合约并在指定的付款日期交换支付。

16、直接从一个公司获得一个买入普通股的长期买入期权是

A、远期合约

B、权证

C、可转换证券

D、期货合约

试题解析：

根据定义，权证是直接从一个公司获得一个买入普通股的长期买入期权。它给债券或优先股

股东以一个既定价格购买普通股的权力。

”、以下哪项表述正确地描述了一个债券工具？

A、大多数债券以$1,000的倍数出售

B、托管人规定债券发行的具体事项

C、短期债券一般比长期债券有更高的收益

D、债券一般被认为是一种保守的权益工具

试题解析：

虽然有很多种形式的债券，绝大多数债券的本金面值是$1,000。

18、一个分析师研究一个15年，7%无期权的，半年付息的债券。这种债券的期望收益是

7%,但是突然它下降为6.5%。这个债券的价格

A、将下降

B、将上升

C、将保持不变

D、需要额外的信息才能判断

试题解析：

价格和收益之间有反向关系。如果期望收益下降，债券的价格将上升，反之亦然。

19＞以下哪项关于期权的表述是不正确的？

A、期权合约的买家从期权合约的卖家那里收到预先支付的期权定金

B、买入期权的所有者有权从卖家那里购买原生资产

C、卖出期权的所有者有权以一个固定价格出售原生资产

D、期权的卖家从期权合约的所有者那里收到预先支付的期权定金

试题解析：

根据定义，期权定金是一个齐全的初始购买价格，通常以单位基础标价。期权合约的卖家从

期权合约的所有者那里收到预先支付的期权定金。如果买家选择行权时，这个定金将迫使卖

家履行合约的义务（出售或买入原生资产）。

20、一个企业债券在二级市场交易。投资者现在所要求的回报超过它的息券利率。因此，

这个债券将

A、高于票面价值出售

B、在到期日时支付整笔利息和本金

C、在到期日支付额外的利息

D、低于票面价值出售

试题解析：

在初始发行时，债券通过经纪人在二级市场买卖（与股票的买卖相同）。在二级市场，债券的

价格与利率反向波动。如果利率下降，价格将高于面值出售。但在这个例子中，利率高于债

券的票面利率，债券将以低于面值的价格出售（折价出售）。

21、标准普尔将一个A等级的债券将为BB等级。如果公司在未来发行债券，这个降级可能

会有什么影响？

A、未来的回报具有高度的投机性

B、这个发行者需要提供更低的利率

C、本金将产生更高的回报

D、这个发行者需要提供更高的利率

试题解析：

在债券的生命周期中，信用等级的评定机构会上下调整债券等级。降级评级意味着未来发

行需要提供更高的利率来吸引买家。

22、衍生工具的名义金额指的是

A、合约的固定价格

B、原生资产的具体数量

C、在到期日前行权的费用

D、合约的初始购买价格

试题解析：

衍生工具涉及两个交易方的合约。双方交换一种或几种支付。合约的名义金额(或账面金额)

是事先约定的金额，并由一个具体的事件触发，或者它可能是具体数量的原生资产的价值发

生变化所导致的金额。

23、一个股票进行1拆3的分割。一个股东当前拥有3,000股，每股$30。那么最可能发生

的事情是

A、这个股东将持有1,000股股票，每股$90

B、这个股东将持有9,000股股票，每股$10

C、股票的总市场价值将上升

D、股票的总市场价格将下降

试题解析：

在1拆3的情况下，3,000股将变成9,000股，每股$30将下降为每股$10。总市场价值保持

不变(9,000股的每股$10与原来3,000股的每股$30都是$90,000)。虽然总市场价值开始保持

不变，但是如果价格可能最终上升，那么股东也将得利。

24、以下哪项给少数股东在公司治理方面有更多的选择？

A、传统投票权

B、代理投票权

C、累计投票权

D、优先投票权

试题解析：

根据定义，累计投票权允许股东将不同数量的票投给不同的候选人。累计投标权要让少数股

东通过有更大的机会选出一些股东来增加在公司治理方面的选择。

25、在预期税率38%的时候，一个利息6%的债券的税后成本是多少？

A、3.80%

B、3.72%

C、4.40%

D、6.00%

试题解析：

负债的税后成本的计算公式是

负债的税后成本=kd(l-t)=(0.06)(1-0.38)=.0372=3.72%

26、一个企业的税率如何影响它负债的税后成本？

A、税率越高，负债的税后成本越高

B、税率越高，负债的税后成本越低

C、负债还得越快，税率越低

D、负债的时间越长，税率越低

试题解析：

根据定义，负债的成本是一个公司支付所有资本负债(如贷款和债券)的利息。票面利率要

高于负债的税后成本，这是因为企业可以通过应纳税的利润减少利息支付。税率越高，负债

的税后成本越低。

27、一个企业正在考虑购买联邦代理的证券。以下哪项表述最可能是正确的？

A、企业有糟糕的流动性

B、证券可能是折价的

C、税的风险是有限的

D、利率定期重新设定

试题解析：

联邦代理带息的证券有有限的税负风险。很多是免除州和地方的所得税，但不是国家的特许

税费

28、一个医药公司可行的短期融资方案不包括以下哪项

A、商业票据

B、商业信用

C、发行优先股.

D、银行承兑汇票

试题解析：

根据定义，短期融资指的是所使用的负债工具在1年或之内到期。股票是一种权益投资工具

29、关于使用优先股作为权益资本的来源，以下哪项表述是正确的？

A、企业可以从股利支付中减少税赋。当有应纳税利润时，税后成本被降低了

B、优先股的成本受股票beta的影响

C、股利对发行者来说是不可以减税的

D、优先股的成本受股票市场价格和企业税率的影响

试题解析：

由于优先股股利不能减免税赋，它们是税后资金的流出。优先股股利是用税后收益支付的，

因此企业必须挣得更多的税前资本来支付股利。

30、期权与远期合约的根本差异是什么？

A、双方都有履行期权合约的义务，远期合约对任何一方都没有约束

B、期权有具体的到期日，远期合约可以在到期日或之前出售

C、期权有不对称的偿付结构，远期合约有对称的偿付结构

D、远期合约在有组织的交易市场进行交易，期权是私人协议

试题解析：

远期合约与期权有根本的不同。因为任何一方都没有履行合约的条款的义务，一方或双方可

以选择不履行远期合约的条款

31、以下哪项表述正确地描述了卖出期权？

A、卖出期权的卖方是筹资，而持有人获得抵御市场因素不利变化的杠杆

B、期权合约的持有人从期权合约的卖方收到预先支付的定金

C、行权日是卖方可以行使原生资产的最后一天

D、卖出期权的持有人比期权卖方有更小的风险

试题解析：

卖出期权是一种给持有人将原生资产出售给期权卖方的权力（而不是义务）的期权合约。期

权持有人有机会获得无限的收益，而只有有限可能的损失。期权卖方可能有无限潜在的损失

（除非合约己经被保护，也就是说卖方已经拥有了原生资产）。

32、以下哪项表述描述了处于平价状态的期权？

A、行使价格超过原生资产的价格

B、期权的持有人决定不出售原生资产

C、持有人可以在到期日之前的任何时间行使期权

D、原生资产的价格等于行使价格

试题解析：

期权的不同偿付都是有可能的。如果原生资产的价格等于行使价格，那么这个期权称为处于

平价状态。

33、以下哪项表述描述了处于溢价状态的期权？

A、如果合约被行使的话，必须向买方进行支付

B、行使价格超过原生资产的价格

C、合约的买方不决定出售原生资产

D、买方可以在到期日前的任何时间行使期权

试题解析：

期权的不同偿付都是有可能的。如果处于溢价状态的期权合约被行使，一般要求立即进行支

付。

34、以下哪项表述处于折价状态的卖出期权？

A、行使价格超过原生资产的价格

B、合约的买家决定不出售原生资产

C、合约的买家可以在到期日前的任何时间行使期权

D、原生资产的价格超过行使价格

试题解析：

期权的不同偿付都是有可能的。如果原生资产的价格高于行使价格，一个卖出期权称为是处

于折价状态

35、一个称为防守型的普通股指的是这个股票

A、的收益增长快于整个经济

B、相对于收益和其它绩效指标是不贵的

C、相对稳定并且对大部分经济条件有抵抗力

D、有良好纪录，值得信赖，通常产生稳定的收益

试题解析：

归类于防守型的普通股意味着是一个保守的股票，它相对稳定，对大部分经济条件有抵抗力

（如经济的起伏）。

36、以下哪项没有准确地描述优先股

A、优先股股利在普通股股利之前支付

B、优先股一般没有到期日

C、优先股股利是根据收益支付的

D、优先股发行时可能有约定的赎回价格

试题解析：

优先股一般支付固定的股利。股利金额不根据收益而波动。如果公司没有足够的收益来支

付股利，管理层有权决定不支付。未支付的优先股股利可能是累计的。

37、优先股的参与特征意味着优先股股东有机会

A、增加他们的股利，当普通股股东的股利达到一定的金额

B、将优先股转换成一定数量的普通股.

C、以一个预先说好的赎回价格将全部或部分股票卖回给发行人

D、获得特别的投票权，如果公司不能支付固定股利的话

试题解析：

根据定义，当普通股股东的股利达到一定的金额时，参与特征允许优先股股东参与增加他们

的股利。参与的具体金额不定，由预先确定的公式进行计算。这个公式根据普通股股东支付

的增加情况来决定优先股股东支付的增加值。

38、$1,000的债券发行时的成本是$50,到期后支付面值全额。这是

A、零券息债券.

B、固定利率债券.

C、浮动利率债券.

D、垃圾债券.

试题解析：

零券息债券没有中间的利息支付。债券以深度折价出售，并用面值全额赎回，复利都累积在

面值上。

39、一个债券托管人的法定责任不包括以下哪项

A、管理赎回

B、验证债券的发行合法性

C、规定沉淀资金的条款

D、确定利息支付被适当地支付和应用

试题解析：

契约规定了债券发行的具体细节，包括债务人支付到一个单独托管帐户的沉淀资金，使债权

人相信有足够的资金支付本金。

40、以下哪个因素不影响一个期权的理论价值

A、当前原生资产的价格

B、净结算说明

C、期权失效前的时间

D、期权的行使价格

试题解析：

从某种程度上讲，期权面值或价格取决于原生资产的预期未来价值。几个因素影响一个期权

的理论价值。但是净结算是否必须是现金支付、可以容易转换成现金的资产交付或其它衍生

品都不改变价值。

41、一个公司有$50,000,000的负债，券息是10%。当前，这类债券的到期收益率是8%。如

果公司税率是40%,这个公司负债的税后成本是多少？

A、6.0%

B、8.0%

C、10.0%

D、4.8%

试题解析：

负债的税后成本是kd(l-t)=(0.08)(1-0.40)=0.048或4.8%.

42、一个15年，8%年度支付的债券有面值$1,000。如果这个债券的价格使它产生9%的收

益的话，那么它的价格是多少？

A、$919.39

B、$935.61

C、1,000.00

D、$1085.60

试题解析：

债券的价值应该是$919.39。债券将折价销售，这是因为期望回报率超过债券的券息。

使用N=15和I=9的年金因子和折现因子；以及未来现金流=-1,000和每年利息=-80：PV=

$919.39

43、一个公司的$100,10%的优先股当前的售价是$90。如果公司发行新股，发行成本是7%。

公司的税率是40%。这个公司优先股的税后成本是多少？

A、6.00%

B、7.17%

C、11.95%

D、9.00%

试题解析：

优先股的税后成本包括发行成本是：kp=Dp/P净，或$10/[($90乂1-0.07)]=$10/$83.70=

0.1195或11.95%。优先股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。

44、一个公司支付了当前股利$1.50,股票价格$60。公司的当前税率是35%。如果公司预测

长期股利增长率是6%,税后权益成本是多少？

A、5.53%

B、8.65%

C、5.62%

D、8.50%

试题解析：

使用股利增长模型，普通股的税后成本是：ke=D1/P0+g或[$1.50(1.06)]/$60+0.06=

$1.59/$60+0.06=0.0865或8.65%。普通股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相

关的。

45、一个公司的当前股利是$2,当前股票价格是$50。如果公司发行新普通股，预计发行成

本是10%。公司的边际税率是40%。如果公司预计长期股利增长是8%,它的新权益的税后

成本是多少？

A、7.76%

B、12.00%

C、12.32%

D、12.80%

试题解析：

使用股利增长模型，普通股的税后成本是：ke=D1/P0+g或[$2.00(1.08)]/$50(1-0.10)+0.08

=$2.16/$45+0.08=0.1280和12.80%。普通股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不

相关的。

46、以下哪项关于期权支付的表述是错误的?假设S=股票价格和X=行权价格

A、S>X,卖出期权是溢价状态.

B、S-X>0,买入期权是溢价状态

C、S-X=0,买入期权是平价状态

D、S=X,卖出期权是平价状态

试题解析：

如果X-S>0,卖出期权是溢价状态。X-S是马上行权的支付金额。用S买入股票，并用

更高的价格X在市场上卖出。当股票价格⑸大于行权价格，卖出期权是折价状态。如果X-S

<0,卖出期权是折价状态，其他表述都是正确的。

47、以下哪项最好地描述了一个债券的实际久期为3.5的含义？

A、1%的收益变化产生债券价格正好3.5%的变化

B、1%的价格变化产生债券收益大约3.5%的变化

C、1%的价格变化产生债券收益正好3.5%的变化

D、1%的收益变化产生债券价格大约3.5%的变化

试题解析：

实际久期指的是价格对收益变化的敏感度。1%的收益变化产生债券价格大约的变化。久期

表示了一个价格-收益的大致关系，因为这个关系是一个曲线，而不是直线。这个曲线向原

点凹进。

48、一个6%利息的债券，预计税率33%,这个负债的税后成本是多少？

A、3.30%

B、4.65%

C、6.00%

D、4.02%

试题解析：

确定负债的税后成本的公式是

负债的税后成本="（l-t）=6%（1-33%）

kd=利率，1=企业的适用税率

49、以下哪项关于债券评级的表述是正确的？

A、美国国库券的评级是AAA

B、评为垃圾债券的债券有低于平均水平机会的高收益

C、债券评级适用于发行的债券和公司

D、在债券的有效期内，债券评级只可能向下调整

试题解析：

U.S国库券的评级是AAA,这是因为它们完全由联邦政府的信誉担保

50、Cox公司按照每股$92的发行价格卖出了面值为$100的1,000股，利率为8%的优先股。

发行成本是每股$5。Cox按照40%的比率支付税金。Cox公司的优先股资本成本是多少？

A、8.00%

B、9.20%

C、8.25%

D、8.70%

试题解析：

优先股的资本成本计算如下：

优先股的资本成本=（每股优先股股利）/（优先股的净价格）

每股股利计算如下：

每股股利=（股利率乂每股面值）=（0,08）（$100）=$8/股

优先股的发行价格=$92/股，股票发行成本是=$5/股。优先股的净价格=$92-$5=$87。

优先股的资本成本=$8/$87=0.09195,约等于9.20%。

51、Bull&Bear投资银行正在与Clark公司管理层一起工作，以帮助公司IP0上市。Clark公

司的一些财务信息如下：

长期负债（利率8%）$10,000,000

普通股：面值（每股$1）3,000,000

附加实缴资本24,000,000

留存收益6,000,000

资产总额55,000,000

净收入3,750,000

股利（年度）1,500,000

如果Clark同行业的上市公司股票按12倍市盈率进行交易，那么Clark的预计每股价值是多

少？

A、$9.00

B、$15.00

C、$12.00

D、$24.00

试题解析：

Clark的每股收益（EPS）计算入下：

EPS=(净利润-优先股股利)/(发行在外的普通股的加权平均数)

发行在外的股票数是3,000,000,它是用$3,000,000的普通权益面值除以$1的每股面值

EPS=($3,750,000-$0)/(3,000,000股)=$1.25/股

Clark股票的估计每股价值计算如下

估计的每股价值=12($1.25)=$15.00/股

52、MorganStanley投资银行正在与Kell公司管理层一起工作，以帮助该公司IP。上市。Kell

公司年末的主要财务信息如下：

长期负债(利率8%)$10,000,000

普通股：面值(每股$1)3,000,000

附加实缴资本24,000,000

留存收益6,000,000

资产总额55,000,000

净收入3,750,000

股利(年度)1,500,000

如果与Kell同行业的上市公司按照1.5倍的市值账面价值比率进行交易，那么，Kell的预计

每股价值是多少？

A,$13.50

B、$21.50

C、$27.50

D、$16.50

试题解析：

每股普通股的账面价值是普通股权益除以发行在外的普通股股数

每股普通股的账面价值=(普通股权益)/(发行在外的普通股股数)

发行在外的普通股股数是3,000,000,它是$3,000,000的普通权益面值除以$1的每股面值。

因此，每股普通股的面值计算如下：

每股普通股的面值=($3,000,000+$24,000,000+$6,000,000)/(3,000,000股)=($33,000,000)/

(3,000,000shares)=$11/股。

Kell每股的估计价值：每股估计的价值=$11(1.5)=$16.50/股

53、一个企业的信息如下。它的加权平均资本成本(WACC)是多少？

种类税后成本资本机构％

负债5%35%

优先股9%25%

普通权益15%40%

A、9.7%

B、9.0%

C、10.0%

D、29.0%

试题解析：

确定资本成本的公式如下：

Ka=P1K1+P2K2+P3K3

=0.35(5%)+0.25(9%)+0.40(15%)

=10%

ka=资本成本(用百分比表示)

p=资本结构中的比率

k=资本结构中某个成分的成本

n=不同种类的融资

54、以下哪项关于负债成本的表述是不正确的？

A、利率成本可以用不同方法来计算

B、当涉及多个种类的负债时，应该使用到期收益率的加权平均来计算负债的成本

C、在计算资产成本时，一般使用负债的市场价值

D、负债的成本应该在税前的基础上考虑

试题解析：

由于企业负债的利息支付是可以扣税的费用，负债的成本应该在税后的基础上考虑。

55、一个企业计划使用历史回报率来计算权益资本的成本。为了使用历史回报率，以下哪项

不是应该存在的条件？

A、利率不能显著变化

B、投资者对风险的态度不变

C、预计未来现金流要折现为现值

D、企业的绩效保持稳定

试题解析：

历史法意味着⑴企业的业绩不会在未来显著变化，（2）利率没有发生显著变化，以及（3）投资

者对风险的态度不变。历史法相对容易计算，但局限是未来很少与过去保持相同.

56、以下哪种计算权益成本的方法反映的是市场价值法？

A、历史回报率

B、资本资产定价模型

C、加权平均法

D、股利增长模型

试题解析：

股利增长模型的基本逻辑是股票的市场价格等于预期未来收益（股利和市场价格增值）的现

金流折现到现值。这意味着当未来现金流的现值等于市场价值时，折现率等于权益资本。一

个基本假设是现金流以固定复利率增长

57、一个企业有以下的信息。它的加权平均资本成本（WACC）是多少？

种类税后成本资本机构％

负债6%30%

优先股8%35%

普通权益12%35%

A、8.0%

B、9.0%

C、12.0%

D、8.8%

试题解析：

计算资本的公式是

Ka=P1K1+P2K2+P3K3

=0.30（6%）+0.35（8%）+0.35（12%

=8.8%

ka=资本成本（用百分比表示）

p=资本结构中的比率

k=资本结构中某个成分的成本

n=不同种类的融资

58、以下哪项表述最好地描述了一个企业如何确定它的资本成本？

A、成本取决于有息工具的发行

B、成本来自于确定企业资本结构中每个组成部分的成本

C、成本来自于股东的永久性投资

D、成本取决于短期融资来源

试题解析：

确定企业资本结构中每个组成部分的成本是计算资本成本的第一步。这个包括确定负债成本、

优先股成本和普通权益成本，以及/或其他任何融资方法的成本。

59、以下哪项表述将负债资本区别于权益资本？

A、负债资本来自于留存收益；权益资本来自于票据、债券或贷款

B、负债资本来自于带息工具的发行；权益资本来自于股东的永久性投资

C、负债资本取决于应收款、存货和应付；权益资本取决于股票发行

D、负债资本取决于股票发行；权益资本取决于应收款、存货和应付

试题解析：

公司从来个来源获得资本：债权人和股东。负债资本来自于带息工具，如票据、债券或贷款。

权益资本来自于股东的永久性投资，如资本公积或留存收益

60、Hatch香肠公司在可预见的未来将以9%的年均速度增长。通常支付的股利是每股$3.00。

新的普通股可以以每股$36发行。使用持续增长模型，留存收益资本成本大约是多少？

A、9.08%

B、17.33%

C、18.08%

D^19.88%

试题解析：

使用固定股利增长模型，留存收益资本资本的计算入下：

留存收益的资本成本=（下期股利）/（普通股的净价格）+（固定增长率）。在这个案例中，下一

期股利的计算是当前股利$3.00/股乘以1加固定增长率。下一期股利的价值=$3（1+0.09）=

$3.27。因此，留存收益资本成本可以计算入下：

留存收益的资本成本=（$3.27/$36）+（0.09）=0.0908+0.09=0.1808或18.08%

61、Angela公司的资本结构完全由长期负债和普通股权益构成。每个构成部分的资本成本如

下：

长期负债8%

普通股权益15%

Angela以40%的比率支付税金。如果Angela的加权平均资本成本为10.41%,那么下面哪一

项是公司资本结构中的长期负债的比重？

A、45%

B、34%

C、55%

D、66%

试题解析：

Angela的加权平均资本成本（WACC）是10.41%。计算WACC的公司如下：

WACC=（负债成本权重或w。（负债的税后成本）+（1-w。（普通权益的成本）

wi=公司负债成本的权重

负债的税后成本计算如下：

负债的税后成本=(1-税率)(负债成本％)=(1-0.4)(008)=0.6(0.08)=0.048,或4.8%

这个金额可以代到WACC的计算公式，求wi

10.41%=4.8%(wi)+(1-wi)(15%)

10.41%=4.8%(wi)+15%-15%(wi)

-4.59%=-10.2%(wi)

wi=-4.59%/-10.2%=45%

62、OldFenske(OFC)公司正在检查公司的融资安排。当前融资组合是$750,000的普通股,

$200,000的优先股($50面值)和$300,000的负债。OFC当前支付普通股股利是$2。普通股的

售价是$38,股利每年的增长率是10%。负债当前给投资者的到期收益率是12%,优先股支

付9%的股利，产生收益11%。任何新证券的发行成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效

税率是40%。根据这些信息，留存收益的资本是多少？

A、9.5%

B、14.2%

C、16.0%

D、15.8%

试题解析：

使用固定股利增长模型(Gordon模型)，留存收益的资本成本的计算入下：

留存收益的资本成本=(下期股利)/(普通股的净价格)+(固定增长率)。在这个案例中，下一

期股利的计算是当前股利$3.00/股乘以1加固定增长率。下一期股利的价值=$3(1+0.09)=

$3.27。因此，留存收益资本成本可以计算入下：

留存收益的资本成本=($2,20/$38)+(0.1)=0.058+0.1=0.158或15.8%

63、Stability公司的会计师必须使用以下的信息计算公司的加权平均资本成本

利率

应付账款

长期负债8%税后

普通股18%

留存收益15%

Stability的加权平均资本成本是多少？

A、17.00%

B、13.40%

C、10.36%

D、11.50%

试题解析：

加权平均资本成本(WACC)计算如下：

WACC=(长期负债的权重)(长期负债的税后成本)+(普通股的权重乂普通股的成本)+(留存收

益的权重)(留存收益的成本)。长期负债、普通股和留存收益的总和=$10,000,000+

$10,000,000+$5,000,000=$25,000,000»根据这个信息，长期负债，普通股和留存收益的权

重计算如下：

长期负债的权重=($10,000,000)/($25,000,000)=0.4

普通股的权重=($10,000,000)/($25,000,000)=0.4

留存收益的权重=($5,000,000/$25,000,000)=0.2

WACC=(0.4)(0.08)+(0.4)(0.18)+(0.2)(0.15)=0.134或13.4%

64、Thomas公司的资本结构为30%的长期负债，25%的优先股和45%的普通股权益。每个

项目的资本成本如下：

长期负债8%

优先股11%

普通股权益15%

如果Thomas的税率为40%,那么公司的税后加权平均资本成本为多少？

A、7.14%

B、9.84%

C、11.90%

D、10.94%

试题解析：

加权平均资本成本(WACC)计算如下：

WACC=(长期负债的权重)(长期负债的税后成本)+(优先股的权重乂优先股的成本)+(普通股

权益的权重)(普通股权益的成本)。

负债的税后成本计算如下

负债的税后成本=(1-税率乂负债的税前成本)=(1-0.4乂0.08)=(0.6)(0.08)=0.048或4.8%。

因此，WACC=(0.3)(0.048)+(0.25)(0.11)+(0.45)(0.15)=0.0144+0.0275+0.0675=0.1094或

10.94%

65、Kielly机械公司在筹划一个成本为$100,000,000的扩张项目。Kielly想通过筹资来达到如

下的目标资本结构。

负债0.30

优先股0.24

所有者权益0.46

Kielly去年对普通股股东的可用净收入为$184,000,000,其中75%用以支付股利。公司的边际

税率为40%»

其他的数据：

?债务的税前成本为11%。

?优先股的市场收益率为12%。

?普通股的税后成本为16%。

Kielly的加权平均资本成本为多少？

A、13.00%

B、13.54%

C、14.00%

D、12.22%

试题解析：

Kielly去年可以给普通股股东的净利润是$184,000,000。其中75%支付了股利。这就意味着剩

下的作为留存收益用于投资。用于投资的留存收益

25%=(0.25)($184,000,000)=$46,000,0000

这46,000,000的留存收益等于46%的所需投资资金$100,000,000。因此,不需要发行普通股。

加权平均资本成本(WACC)计算如下

WACC=(长期负债的权重)(长期负债的税后成本)+(优先股的权重乂优先股的成本)+(留存收益

的权重)

负债的税后成本计算如下

负债的税后成本=(1-税率乂负债的税前成本=(1-0.4)(0.11)=0.066^6.6%

因此，加权平均资本成本(WACC)计算如下

WACC=(0.3)(0.066)+(0.24)(0.12)+(0.46)(0.16)=0.0198+0.0288+0.0736=0.1222或12.22%

66、以下是Albion公司的资产负债表的摘要：

长期负债（利率9%）$30,000,000

优先股（100,000股，股利12%）10,000,000

普通股（5,000,000流通股）60,000,000

Albion的债券当前的交易价为$1,083.34,到期收益率为8%。优先股每股交易价格为$125。

普通股每股售价为$16,Albion的财务人员估计公司的权益成本为17%。如果Albion的有效

所得税率为40%,那么该公司的资本成本为多少？

A、13.0%

B、13.9%

C、14.1%

D、12.6%

试题解析：

加权平均资本成本（WACC）计算如下

WACC=（长期负债的权重）（长期负债的税后成本）+（优先股的权重乂优先股的成本）+（留存收益

的权重）

负债的税后成本计算如下：

负债的税后成本=（1-税率）（负债的税前成本=（1-0.4乂0.08）=0.048或4.8%

优先股的成本计算如下：

优先股成本=（每股优先股股利）/（优先股价格）

每股。亡先股股利=（0.12）（10,000,000/100,000）=$12

优先股的成本=（$12）/（$125）=0.096或9.6%

总长期负债，优先股和普通股=$30,000,000+$10,000,000+$60,000,000=$100,000,000

每个成分的权重计算如下

长期负债的权重=$30,000,000/$100,000,000=0.3

优先股的权重=$10,000,000/$100,000,000=0.1

普通股的权重=$60,000,000/$100,000,000=0.6。加权平均资本成本（WACC）可以这样计算:

WACC=（0.3）（0.048）+（0.1）（0.096）+（0.6）（0.17）=0.0144+0.0096+0.102=0.126或12.6%

67、Dexter在第一季度有总销售$250,000,如果D月1日的应收款（A/R）余额是$140,000,3

月31日的应收款余额是$180,000。这年的第一季度从客户那里收回多少现金？

A、$40,000

B、$250,0005

C$290,000

D、$210,000

试题解析：

应收账款增加$40,000,因此收回的现金比销售额少$40,000,也就是$210,000。

68、持有现金的交易动机最佳描述为

A、利用多余的流动性储备进行短期投资

B、使现金流入和流出同步，这样多余的现金余额可以投入到短期投资中

C、为因未预料到的现金流入或流出而产生的意外的现金需求提供缓冲

D、保持足够的现金或类似现金储备来满足日常经营活动所产生的财务支付

试题解析：

公司需要足够的财务资源（如银行中的现金余额和证券，以及信用额度和其它短期融资安排）

来保持足够的流动性。持有现金的交易动机强调了现金流不同步的特性。

69、以下哪项技术不能加快收款？

A、通过汇票的应付

B、锁箱系统

C、ACH和联储电信处理

D、银行系统的现金集中

试题解析：

通过汇票的应付(PTD)减缓了收款流程。当发行人的银行收到汇票，银行必须向发行人出示

以要求兑现。只有到那时，企业才存入资金来兑现这张汇票。这种安排推迟了企业支付的时

间，并允许企业只保持很小金额的银行账户余额。

70、来自商业贸易融资的远期汇票是

A、商业票据

B、大额转让存单

C、联邦贸易证券

D、银行承兑汇票

试题解析：

根据定义，银行承兑汇票(BAs)是商业贸易融资所产生的远期汇票。Bas是银行接收的信用证,

一般意味着BA由银行担保。

71、一个企业期望从延长信用期限中获得的主要收益是

A、因销售增加而导致利润的增加

B、在过去到期的账款上获的增加的利息收入

C、对过去到期的账款需要更少的收款流程

D、因相对稳定的需求所导致的改善的存货控制

试题解析：

一个企业延长信用期是希望从增加的销售中增加盈利。

72、以下哪项表述准确地描述了经济订单量(EOQ)和安全存货的原则？

A、两个模型都提倡将存货减少到预先确定的再订单水平

B、EOQ分析包含概率模型；安全存货假设需求有波动，但交付周期是确定的

C、两个模型都是基于在存货控制中没有真正确定性衡量的假设

D、EOQ分析假设需求和交付周期是确定的；安全存货使用涉及概率的模型

试题解析：

EOQ分析是基于需求和交付周期都是确定的理论假设，而安全存货使用包含概率的模型。

安全存货分析试图体现在存货系统中发现的不确定性，特别是真实世界中需求和交付周期的

不确定性。

73、以下哪项定义了一个企业不能支付负债义务的利息或本金的风险？

A、贸易风险

B、收款风险

C、违约风险

D、流动性风险

试题解析：

根据定义，违约风险一个企业或个人不能支付负债义务的利息或本金的风险。为了减少违约

风险，企业需要在信用延长、开账单和收款方面设定和保持足够的信用标准。

74、一个配件供应商每个月给客户发月度对账单。信用条件是5/10,净30。这是以下哪种

类型的信用延长？

A、分期付款信用

B、循环信用

C、赊账交易

D、信用证

试题解析：

赊账交易是最普遍的一种信用。供应商的发票代表买卖双方的正式义务，并将销售记为应收

款。每个交易之后顾客会收到发票或者月度对账单。信用条款和任何折扣规定到期要付的全

额。逾期支付会被收取费用。

75、以下哪项不是公司投资有价证券的典型的理由？

A、保持流动性

B、控制流出

C、产生收入

D、改善信用等级

试题解析：

公司投资有价证券有三个理由：⑴保持流动性，提供“类现金”(或即时现金)的来源，以

及涉及任何营运资本；⑵控制流出，在为未来可预见的现金流出而持有的资金上获得利息；

(3)产生收入，在公司暂时没用的多余现金上获得利息。

76、以下哪项是确定最优订单量的存货控制流程，这个流程考虑了需求和成本？

A、安全存货

B、持有量

C、锁箱系统

D、经济订单量

试题解析：

确定经济订单量(EOQ)回答这样的问题：“我们应该定多少量？”以及"这个订单该什么时候

下？”EOQ表示最佳订单量：导致最低订购和储存成本的定期定购物品的数量。

77、以下哪种有价证券是企业发行的无担保短期贷款？

A、再购协议

B、大额储蓄存款

C、拍卖优先股

D、商业票据

试题解析：

根据定义，商业票据(CP)是一个公司发行的无担保短期贷款。CP是可转让工具，但是一般持

有至到期，因为二级市场很弱。因为CP的交易性差，所以一般比同类证券有更高的收益。

78、一个企业决定开设零余额账户。这个账户将不能为以下哪项提供便利？

A、将明细帐户中的过多余额进行投资

B、支付的分散化

C、将总帐户中的余额投资有价证券.

D、现金流预测

试题解析：

零余额账户(ZBA)改善对帐户余额的控制，并帮助消除明细帐户中的闲置多余的余额。企业

可以更加准确地将主账户中的余额投资于证券。ZBA同样可以通过提供当地支票签发授权并

同时保持总部对资金的控制，让有多个地址的企业的应付分散化。

79、持有现金的预防动机的最好描述为

A、利用多余的流动储备进行短期投资

B、使现金流入和流出同步，这样过剩的现金余额就可以投资于短期工具

C、为现金流入和流出的不可预测性而导致的未来现金的意外需求提供缓冲

D、将存货集中，使多余流动性赤字最小化

试题解析：

公司需要充足的财务资源(如银行中的现金余额和证券以及信用额度和其他短期融资安排)

来维持足够的流动性。持有现金的预防动机为意外的现金需求提供缓冲。现金流入和流出的

不可预测性意味着一个企业必须保持足够的现金或现金等价物余额来支付费用

80、以下哪项技术将加速现金回收？

A、零余额账户

B、加快集中的银行系统

C、集中的应付

D、通过汇票的应付

试题解析：

加快集中的银行系统造成以现金、短期信用或投资交易形式而持有的流动性储备存货的集中

化。一般来说，现金集中减少区域银行中的闲置余额，改善对现金流入和流出的控制，有

利于更有效地投资

81、以下哪项最好地描述了如信用额度和循环信用等可协商的融资安排？

A、贸易信用

B、商业票据

C、无担保的短期银行贷款

D、银行承兑汇票

试题解析：

根据定义，无担保的短期银行贷款是一种银行信贷，不需要具体的担保品或资产作抵押。这

样的贷款是基于债务人的财务稳健性和信誉。信用额度和循环信用是两种无担保贷款，为企

业提供快速的短期融资。

82、一家大型办公用品公司给小客户一个时间段来支付订单。这个安排是以下哪项的例子

A、商业票据

B、信用额度.

C、贷款协议

D、贸易信用

试题解析：

贸易信用是供应商和客户之间的间接贷款。

83、$5,000,000的贷款，利率8%,承诺费0.25%,补偿性余额是10%。有效年利率是多少？

A、8.00%

B、8.64%

C、9.17%

D、11.11%

试题解析：

有效年利率计算方程如下：

El=(PR+CF)/(100-CB)=0.0825/0.9=9.17%

日=有效利率

PR=本金的利率(％)

CB=补偿性余额(％)

CF=承诺费(％)

84、$2,000,000的贷款，利率7%,承诺费0.5%,补偿性余额是8%。有效年利率是多少？

A、8.15%

B、7.00%

C、8.00%

D、8.50%

试题解析：

有效年利率计算方程如下：

El=(PR+CF)/(100-CB)=0.075/0.92=8.15%

日=有效利率

PR=本金的利率(％)

CB=补偿性余额(％)

CF=承诺费(％)

85、$3,000,000的贷款,利率6%,承诺费0.5%,补偿性余额是7%。有效年利率是多少?

A、6.99%

B、6.00%

C、7.95%

D、6.50%

试题解析：

有效年利率计算方程如下：

El=(PR+CF)/(100-CB)=0.065/0.93=6.99%

日=有效利率

PR=本金的利率(％)

CB=补偿性余额(％)

CF=承诺费(％)

86、哪项类型的短期融资允许企业在一个特定的期间内，在一个具体的限额内借款？

A、信用额度

B、本票

C、银行承兑汇票

D、应计费用

试题解析：

根据定义，信用额度是允许一个企业在一个特定的期间内，在一个具体的限额内借款。债务

人可以借到信贷金额(一般金额比较大)，但只要根据实际借款来支付利息。

87、银行承兑汇票的最佳描述是

A、进出口交易中出售商品的一种支付方式

B、一种作为抵押物的信用保证存货

C、一种基于一个放款率的无担保短期融资来源

D、一种作为抵押物的信用保证应收款

试题解析：

根据定义，银行承兑汇票是可转让的短期工具，用于为货物的进出口进行融资。BA是由债

务人发出的远期汇票，由银行担保支付汇票上的金额。有些是用于国内适销货物的运输和储

存。

88、以下哪项特征区分了欧洲美元定期存款(CDs)和洋基定期存款CD?

A、欧洲CD由美国银行的海外分行和外国银行发行；而洋基CD由外国银行的美国分行发行

B、欧洲CD不是高度适销的，洋基CD有活跃的二级市场

C、欧洲CD一般在1-3个月内到期，大多数洋基CD在1-3年内到期

D、欧洲CD提供固定利率，洋基CD提供变动利率

试题解析：

欧洲CD和洋基CD都是大型银行的带息存款，可以在货币市场上交易。他们一般以面值

$1,000,000发行。欧洲CD由美国银行的海外分行和外国银行发行；而洋基CD由外国银行

的美国分行发行.

89、保理的最佳描述是

A、要求将一定百分比的无担保贷款放在储蓄账户中

B、在担保短期贷款中向一个第三方（保理商）出售或转移应收款

C、当贷款违约时，将存货清算

D、在一个基础利率上加上一个差额

试题解析：

在担保短期贷款中向一个第三方（保理商）出售或转移应收款。根据定义，保理商是一个专

业从事应收款融资和管理的公司。

90、哪种类型的短期融资允许一个企业在一个指定金额内反复的借和还？

A、商业票据

B、银行承兑

C、应计费用

D、循环信贷

试题解析：

根据定义，循环贷款信用（或循环信用协议）允许一个企业在一个指定金额内反复借和还。循

环贷款的信用条款与一般信用条款相似。虽然循环信贷经常用于短期贷款，但是条款经常更

长（两至五年）。

91、以下哪项不是一家玩具公司持有应收账款的原因？

A、吸引新顾客

B、从利息收入中获得潜在利润

C、与竞争者提供的信用条款相竞争

D、抵消季节性间接费用

试题解析：

根据定义，应收款指的是因一个公司决定在信用的基础上销售产品和服务给一个客户，从而

导致这个客户欠公司的钱。信用经常说成是销售工具。

92、一个小设备制造商每年销售1,500个产品。平均应收款周转率是10.5。假设每年365天。

这个公司的平均收款期接近于？

A、24天

B、55天

C35天

D、43天

试题解析：

平均收款期指的是一个企业收回应收款所需要的平均时间。以下的比率用于计算品均收款

期

平均收款期=365天/应收款周转率=365天/10.5=34.76=35天。

93、一家大型农业设备生产商每年销售20,000个产品。平均应收款周转率是8.5。假设每年

365天。这家企业的平均收款期接近于？

A、47天

B、55天

C、18天

D、43天

试题解析：

平均收款期指的是一个企业收回它的应收款需要花的平均时间。这个比率用于确定平均收款

期

平均收款期=365天/应收款周转率=365天/8.5=43天。

94、以下哪项的存货控制实践是通过只有在所有经营活动被需要时才被完成，使存货上的投

资最小化？

A、及时制(JIT)

B、看板

C、安全存货分析

D、经济订单量(EOQ)

试题解析：

及时制系统地根本目的是减少生产过程中所有浪费。它用尽量少的材料、设备和工人来满足

生产目标。这个目标的实现是在只有所有经营活动被需要时才被完成。

95、员工、供应商、股东和其他收款人从一个企业中的流动性储备中收到的资金称为

A、处理支出

B、现金流出

C、没有收益的(闲置)现金

D、差额转账

试题解析：

根据定义，现金流出是员工、供应商、股东和其他收款人从一个企业中的流动性储备中收到

的资金

96、贷款银行要求一个无利息的存款来支付信用额度上产生的服务费用。这个安排的最好描

述是

A、补偿性余额

B、主支出账户

C、收款费用

D、锁箱系统

试题解析：

一些银行要求补偿性余额。这是保留在银行存款账户中的无利息的存款，用于账户服务费、

信用额度和投资。这个余额的要求可以是总贷款的一个百分比，也可以是未使用贷款或未偿

还贷款额的一个百分比。

97、以下哪项不能减少收款浮差

A、将收款点靠近联邦储备银行

B、将当地银行的存款转移到中央支付银行

C、集中应付功能

D、设定接受电子支付的收款系统

试题解析：

为了减少收款浮差，重要的考虑包括收款点的最佳数量和地点，是否使用锁箱系统或电子支

付系统，以及如何管理集中银行系统。集中的应付是减缓支付的手段。

98、一个专业性组织安排了一个锁箱系统来处理每年的会议注册费。这个决定将如何影响现

金收款？

A、结算浮差减少，因为存货在收到的当年就被处理。

B、邮寄浮差可能延长，但是可用性浮差被缩短

C、处理浮差减少，因为存款在收到的当天就被处理。

D、邮寄浮差和结算浮差都被缩短

试题解析：

锁箱系统确保因为存款在收到的当天就被处理。这个大大减少了处理浮差。根据锁箱系统的

地址，邮寄浮差和可用性浮差也同样可能缩短

99、一个分析师收集一个公司的以下数据

净年度销售额=$40,000,000

产品销售成本=$25,000,000

平均存货=$10,000,000

平均应收款=$5,000,000

公司的平均收款期是多少？

A、45.0天.

B、73.0天.

C、45.6天.

D、146.0天.

试题解析：

应收款周转率是净年度销售/平均应收款，也就是$40/$5=8o平均收款期是365天/平均应

收款周转率，也就是365/8=45.625天

100、如果一个公司收到贸易信用条款1/10,净45。当前这个贸易信用折扣的实际年度利率

(假设每年365天)接近于多少？

A、10.53%.

B、8.11%.

C、10.39%.

D、10.43%.

试题解析：

将恰当的已知条件代入方程，放弃折扣的机会成本是(1/99)(365/35)=10.53%

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