第二章 外汇外汇交易与汇率

国际金融·第2章·13.2汇率的变动一、汇率变动形式二、汇率变动幅度三、影响汇率变动的因素（p60）

四、汇率变动的影响（以贬值为例）（p101）一、汇率变动形式

1、法定贬值与法定升值——固定汇率制下

法定贬值（Devaluation）是指在固定汇率制度下，一国货币当局以法定的形式公开宣布降低本国货币含金量或币值，提高外汇汇率的一种措施。

法定升值（Revaluation）是指在固定汇率制度下，一国货币当局以法定的形式公开宣布提高本国货币含金量或币值，降低外汇汇率的一种措施。国际金融·第2章·2

2、货币贬值与货币升值——浮动汇率制下

货币贬值（Depreciation）是指在浮动汇率制度下，一国货币在外汇市场上因供过于求导致汇率下跌。

货币升值（Appreciation）是指在浮动汇率制度下，一国货币在外汇市场上因供小于求导致汇率上涨。

3、硬币与软币

硬币或硬通货（Hardmoney）通常是指在外汇市场上趋于升值或币值稳定的货币。

软币或软通货（Softmoney）通常是指在外汇市场上趋于贬值或币值不稳定的货币。国际金融·第2章·3二卸、迁汇新率焦变堤动桥幅婶度汇伙率厉变妹动范幅精度=南（首新平汇您率辜–脾原承汇葱率龙）杆/泼原赌汇醒率免1据0驱0酒%为迷方层便突起显见娃，邪汇睛率值均吓以南间庄接饰标晨价对法万表逆示勒。三牧、葱影泡响朽汇束率在变佣动拼的幕因搂素(赚P嫌6掉0懒)主朵要婆是柔外再汇证的我供斯求（清一浙）闪国写际评收立支使状尾况逆扰差外难汇捕需谈求妙增突加游、斑供迈给榨减柄少剖本煎币淹贬牌值锹，茶外船汇匀汇刺率饭上萍升顺过差外抛汇增需晓求兰减雁少宾、排供损给尺增零加筐本淡币衣升饥值亦，移外杀汇晕汇巡寿率急下徐降国原际奏金国融·第2章·4（病二识）禁通斜货躬膨包胀晕率呈差林异一竞国诞通丈货吹膨明胀狠率秤较做高榴（邪较伞低畜）畜，蜓该戒国评货迟币驴趋忘于群贬诞值阵（减升胁值班）箩，佣外期汇暑汇线率破上仗升股（次下嘱降舒）苹。1男、楚进狸出麻口丑途难径通漫胀碎率冈高本煌国桑商般品聚、轮劳戏务雁价苗格吵上吧涨进尽口岂需汗求心增捉加逆珠差外浇币鸣升尺值恼、宴本协币盈贬米值2屡、抱预架期近本旦币举贬乒值座途负径（健影阵响柳市雷场早信萝心南和用投封资岂者特预教期手）3古、俯实剥际门利撕率袋下凯降匪途笛径（店资第本羞净歌流郊出撒）通巨胀挖率永高本灯币亩购诉买张力跑下摩降本油币汉对往内诉贬晨值本厉币嗓对材外心贬歌值外鹅币轿升馆值国村际述金券融·第2章·5（权三扶）渐利乔率溉差恭异实消际被利列率仇＝分名赢义享利告率爪－粉通织胀恶率本钓国畏利宪率特上发升愉资卡本荡净吩流毯入器仅顺乏差怨买本控币就升被值正，外艰汇牙汇泡率姐下僻降本限国谁利炒率羡下颈降源资拢本绣净丘流汤出夫吴逆典差锤巴本哥币继贬筛值有，外纺汇疫汇援率多上锁升（腐四球）骡市吵场杏的洲投团机报活轿动1并.稳温定叙性垂投条机宪：信纳息盒对指称挣、抗理丑性宽决犁策怪，使个市腾场和汇族率丑变艇动颗趋或缓，眨接况近聋平判价讯（钞完声全任、斧无编摩呈擦隶市调场玻）险。2构.非斥稳酿定微性漠投附机捉：信红息膊不脖对钟称迈、煌非精理闯性槐决涂策盈，“群录羊岛效剂应”＋“传义染欲效添应”，闪追浆涨珍杀组跌饮，使节市酬场骄汇喝率芳大库幅钥度阔偏坑离栋平旗价（肿不氏完均全插、巴有冰摩医擦友市赵场菠）姻。国蜓际庆金甜融·第2章·6（怨五艺）走经完济栏增采长腹率略差味异经近济誓增慕长洽率提较刊高叮：1乘、窃收液入尚途农径2均、顶劳砌动统生紧产见率烤途问径3梅、肃利致润好率拾途寇径短胜期蕉增糕长G败D伟P判/脊P上保升进萝口卡需糖求返增锡加逆沾差洞本俱币旋贬羽值毙，酷外冶汇教汇罩率佩上坏升长葵期增皇长体本归币乏升驴值笔，呀外赵汇帐汇廊率劣下属降日危本店是箩例宗外禾：国叼际纹金踏融·第2章·7（岔六与）防中分央危银伞行壶的妙干搬预央捉行妖持挣续贪买禽入损外平汇妄本银币可贬菊值脖，偶外菜汇挤汇陷率举上刑升央衔行传持外续兴卖掏出棋外港汇收本稻币宰升恶值枝，压外深汇痛汇或率床下鞠降（雄七摄）叛市须场茶预碍期预炎期灾本撒币甘升奸值自愤本循币赚升绘值射，锈外绕汇戴汇目率缩慧下毒降预黄期控本掉币类贬劲值僵灭本痕币占贬俩值牌，俯外燃汇衡汇域率混上碌升（幼八检）封宏渣观护经耀济通政饶策扩形张延性队财垂政脆政表策剩倾（Y雾堂）本绝币学贬召值喇，碧外恒汇径汇战率套上捷升扩构张栋性亲货打币厅政肥策苹惩（r陪凶）本慈币情贬伞值辽，哲外由汇勤汇炉率盏上社升汇窄率波政牵策纳搅相沃应逝的土变夕动国匆际方金搭融·第2章·8（旺一武）踩贬故值聪对支国顾际怨收衡支鹅的去影族响1拢.贬啦值馒对败经抗常桐帐秩户糟的葛影劝响本蛾币雅贬刻值纯逆眼差违减届少华，在顺仆差允增录加条贱件始：1些）马莫歇握尔饱—袭—田勒妹纳毒条图件2通）J曲滥线僵效唱应2编.贬滩值哈对厕资毕本拘和薄金屈融嗽帐渠户勾的袜影葡响通边过泉预看期至本舱币允的芦升萍值顷、妹贬页值数影符响预腐期伶进竟一狼步陡贬庆值唐宅资贞本棚净希流团出权龟逆代差予增元加径，节顺眉差奶减惩少四政、河汇悲率勿变隶动掉的孕影腐响隙（写以裁贬浸值事为未例胖）(苍P彻1炸0飘1增)*汇谦率喝变佳化宵，糠贬夫值原或渴升殖值彼，忘其牵对华经堡济误的霞影情响增几响乎狐相骑反漏。国站际费金波融·第2章·91、逃贬隔值驱对痕进尤出禁口哥的当影乒响侍：贬枕值出该口使商闭品摊外纽奉币昌价贝格赵下京降出盾口无商熟品茫竞胀争昏力爹增秧强扩肥大椒出姥口顺粥差贬和值出兽口皇厂棚商取本战币极利垮润街上普升出俘口数积殖极蔬性亡提馆高扩弓大懒出糠口顺吧差贬瓣值进以口略成逼本营增熔加进谊口爬替窄代进腥口庙减幕少顺反差“奖欣出乡丰限粪进”但醒是伴，昏贬览值智能根否头出障现淹上秤述唯效昌果旧，刃还袍取梦决新于邪下沃列腥前纳提遗条临件爷能榴否犹得熟到稼满设足员。（梅可黄能她的“汇高率范政亿策杂幻壳觉”）前其提攀：孕价统格笨弹贸性烫是馆否缩慧足擦够智大距。出台口罪需财求催价途格触弹暮性ε场x；寺出挂口泳供有给讨价弹格丈弹拍性η墨x；督进水口春需炊求承价幅格握弹虽性ε肺m；草进榜口龙供已给乐价星格革弹最性η施m。（笑价巨格念弹午性驼＝踩△Q爸/示△怖P，稿单掉位锹产州品浓外饭汇乔价罗格显变己化跨引沸起照的捎进暮出欲口或数到量态变卧化治之踪蝶比时）国坟际炊金疾融·第2章·1矿0A、现弹扭性鹿分食析脱：斩马敏歇选尔蛇－裳勒跟纳汁条队件发午达庄国他家班的η艺x和η跑m被霜假份定糖为士无住穷迟大，竞适浙用硬于鹿马丑歇死尔滚－蕉勒要纳环条惨件辽：如土｜ε届x｜瞧＋办｜ε信m｜〉句1，铺改前善详国德际妙收沟支责；｜ε离x｜萄＋寻｜ε午m｜貌＝1，甲国谱际刷收隔支冠无厕变碧化虎；爱｜ε灰x｜幸＋秩｜ε雾m｜〈烂1，击恶雹化略国烛际狂收授支僚。发错展捷中丹国涝家量的η规x和η槐m较装小毅，因数此龄不蛇适吸用法于液马貌歇戏尔奇－驳勒么纳孕条豆件盛，谅还构要租具戒体裁分疼析η桑x和η肤m，张不垒然霞的姓话笑，仿就猪会捡出农现“汇即率骡政飞策常幻掠觉”（朱进个一茂步售考评虑腔毕糊肯品戴就克队－皇罗衫宾辅逊胖－床梅男茨疲勒废条蝇件凝、痕哈戚伯仆格捡条脖件朱以睛及咬涉鲁及容国痛外浸回铅应仅的左哈完伯笑格词条沸件蓬之肯修定正野等皱）袖。国堵际吉金生融·第2章·1帆1B、笋滞脸后欢分尸析叔：J曲胞线紫效纸应本眯国论货托币钳贬汁值怕后漠，幅本污国回的戏国兵际秆收码支志状浮况绕不鲁但贿没落有番向话顺恼差写发轿展短，碍反事而资继驶续行向鼓逆镇差缴发突展影，话经卫过掩一冶段铁时糟间芒后饼才距开俭始碌向厦顺素差酷转傲变叉，鸟直马至爱出没现酒顺已差义。证这祝样绘的自变密化戴轨轰迹译如肤英遗语返字还母J，杏所菊以裁被屡称柏为J曲炒线景效珠应罢。主月要蠢原烘因页：1、覆原优有队合践同冻需卷继鹊续搞执兆行念，英进拐口篮成粮本象加决大技，字逆泽差喝；2、戚原阿有以出顶口震供罪给脾能姐力蜜未洒变芝，浪创芽汇奖数躲未来增讨加傅，搏逆悔差蒜。据踏统狗计孔，勉发苹达护国绸家喇的蹲滞赶后秋时伍间景大冤约2－3月艳，蓬发自展筝中肌国寺家规则莲为6个划月京－1年向（坡防狸范“累击积锤性修的J曲累线格效乒应”）醉。国想际征金烛融·第2章·1棵22、贬师值简对民资视本戴与拥金崖融锯项掩目惰的般影胁响1）对楚长任期召资息本抬的裤影零响阿：何影币响现不拨大订或戚几幅乎屠没线有盲影脾响长拼期忽资雅本门的婚流差动落性匠差郊，驻其誓投减资锯原腐则豪是“高臣风策险潜，紧高钥收第益”。风糟险乒：团政沉治暑风免险龟、余经俩济啄风接险城、鼠合骡同缸风螺险玩、胳通俱胀摊风豆险扣，凡最排后辟是贤汇历率尽风宿险元。汇邪率壁风荐险信在醉投梨资捉风集险芒中汉的序权割数趟小皂，哈而曾且逐可枕以垂通突过库套吉汇灿、府期换货昏和稍期咏权刮交岗易球等拾方铸法向进间行拴规厉避瘦。本租币歪贬敢值晃，漏在灵一鄙定突程佛度添上习甚丸至枕可喜以梳吸位引细外粉资算流蹲入宜。2）对捡短钞期以资但本致的留影箱响咽：凳影捞响休很自大短营期根资祸本悄流升动屿性己强灰，拴对镰价盗格芦信河号拣的袋变鸭化腾非毛常蛛敏低感驶，拢汇坝率痒稍连有雨变遣化铸，岸就档会掌引辜起拜套拔利械套困汇询的遍资前本蝴流茎动石，禾形秆成卫国烈际怨游券资永（才或上者发资霜本泊外定逃爬）侄（无通建货桶膨肠胀抚预搅期墓和如金瞒融望资仙产射价哄值闯萎丹缩狱）窝。国消际滥金阶融·第2章·1顿3（宵二箩）缎贬天值俩对挪国祥内俭经铸济仰的口影泛响1闲.贬驳值块对茧产切量争和插收锐入贩的荣影应响本狼币酿贬馒值产迷量瘦和尸收懂入论增赤加始（拌非裳充掩分栏就汤业仗）本变币秩贬烦值物怕价卫上稿升揉（竹已市充背分光就啦业促）2.贬证值因对胆就幸业粥的队影描响贬否值扩拨大宝出强口贸打易迅部隆门催生诵产置规胳模挡扩坦大就纤业奶机跃会概增流多贬胁值减篇少自进宇口进权口奸替怎代当生庙产瓶规部模迎扩璃大就炼业明机碰会各增把多贬熊值外颜资团内陡流固察定也资缘瑞本琴和禁流氧动司资滨本粥存堤量仁增枣加创牲造壳就业靠机糟会躺（州考绿虑澡工貌资阔粘械性积和油生后产俭要欲素滋密卧集悲度绍）3谨.贬抬值吵对蜓物顷价油的制影此响本浮币倍贬榴值物裂价斯上金升1乎）痰拉唤动汗总秒需少求2电）“进遗口详推搅动炼型竖通惜货岂膨闯胀”国舟际检金醉融·第2章·1涂44荡.贬剪值品对简利坏率刘的匹影爹响本泼币晋贬乎值出浓口尼增罪加削，咬进活口规减掉少外及汇阅储涂备刊增士加赚（剧固定糠汇外率速制千度忍）昏货绣币绿供守给啄增友加革r捷本味币较贬金值出雀口迅增倒加寻，阵进思口赞减抗少芬总刃需徐求预增呀加竖刷收猎入增条加淋，r蔬5胶.贬景值医对聋产弟业桥结亚构踢（颗资钱源趁配疮置杆）芹的海影荡响本荣币识贬访值国劝际劲市谷场问需疑求旨增历加怠、扁进都口碰替始代产裕业拢结争构调从整接踏近抖国晕际天市荷场笋需捕求别结悠构默（谊引六起托资拔源配勇置歪在节贸坐易缝部插门嫩、眉进裳口觉替爽代狂部伙门概和苍非巴贸浪易部孕门胆、拘优容势骑产刺业蜂和净非东优过势见产定业杨之脏间岸的宜结检构性艺调造整麦）本射币项贬站值出慎口铜增限加思，考进振口钞减欲少等资朱源慰由隶非拨贸啊易乡丰部秆门向番贸汪易驾部堤门武转仔移国殊际嫌金畜融·第2章·1椒5（芹三独）雪贬泛值贞对陈世湾界展经图济席的复影技响贸检易影小蕉国休的播汇凡率耽变棵动条揉对累世守界迁经贼济急影摸响仿较漆小贸价易谋大翻国爬的掀汇斜率覆变晴动素恨对嫌世浸界纤经钞济瓣影坦响恐较临大1沟.本睛币闲贬哨值涌古贸怨易秤顺滥差咏认贸稿易每战织和环汇笔率樱战2头.本展币吼贬斗值舰勒汇胀率托风乔险3恰.本支币扎贬锈值英川国疲际棒储踢备炎体捕系块和子国晚际茧金做融针体棋系贬无值“货池币胶战”争害夺衫、减瓜范分呀国产际监市躁场贬子值“全易面享倾稼销”对极方恭报薪复贸云易衫摩鸭擦究（厉贸当易惑保搜护主片义竖；吩机红会轮主筐义稀、辉霸路权忙主们义辈和她无睛赖永主奏义幕）（装贬慰值输是御一内种由将知本舰国睬经灰济顷衰钻退途向牲国昨外促输岔出免的码途断径佩）国价际亿金葵融·第2章·1住6第耗四厦节贯西愿方听汇戒率倡理江论一境、桌国者际绕借孟贷劲说淋（p鼻7僚5）二途、色购世买亿力扁平隙价咐说弦（p请6周6）三适、倦利西率毙平惯价匪说菠（p直7席0）四古、准汇桐兑壁心幸理俗论翻*背（p框7势7）五酷、滴货约币粘主鹅义仿的毁汇崖率重理迟论没*医（p国7递9）六课、勒资笛产注组渡合舒平锹衡死论缺*这（p喂8蚊8）七竖、穿汇汗率史理法论贝的盈本盈质念及仔其墨发闭展稍（p捧9狭7）国抚际刘金线融·第2章·1递7一隐、卵国悼际帽借验贷纳说骑（T捷h继e倒o治r练y灵o技f既i妖n英t味e选r坐n率a示t粒i堪o窄n皇a席l笛i梳n馋d歼e蛇b粥t战e补d宰n佣e垦s百s）（p骑7振5）国悠际滨借肤贷窄论缩慧是液在仙金骨本她位释制饼下冬阐件述注汇品率览变邪动芬的个重忆要寒学淘说恩，押由透英叼国猾经哈济斯学阳家鸦戈分森(叶G饥.升J恩.锡G打o盏s惠h掘e乓n伤)于1撞8饼6盘1年碧提催出秋。（隶一鸡）瞎主捆要廉观瘦点汇衡率眠变个动废主田要糊受渐外谜汇吃供息求睁的扁影蜘响国，咱而革外绝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