第章：跨国公司财务

第32章：跨国公司财务32.1专业术语32.2外汇市场利率32.3一价定律和购买力平价说32.4利率和汇率：利率评价说32.5跨国资本预算32.6跨国财务决策32.7跨国经营报告32.8本章小结重要专业术语32.1专业术语美国存托证（AmericanDepository，ADR)一种在美国发行代表外国股权的证券，使得外国股票可以在美国交易，分公司保荐形式和非保荐形式两种交叉利率（crossrate)两种外国货币（通常都不是美元）之间的利率欧洲货币单位（EuropeanCurrencyUnit，ECU)1979年设计的由10种欧洲货币组成的一揽子货币，是欧洲货币体系的单位欧洲债券（Eurobonds)以特定货币标价同时在一个欧洲国家发行欧洲货币（Eurocurrency)存放在发行国之外金融中心里的货币外国债券（foreignbonds)借款人在外国资本市场上发行的债券，通常以外国货币标价金边债券（gilts)英国政府和爱尔兰政府发行的债券，也包括英国地方政府和海外官方发行的债券伦敦银行同业拆借利率（LondonInterbankOfferedRate,LIBOR)大多说跨国银行在伦敦市场上拆借欧洲美元的隔夜利率掉期交易（Swaps)份利率掉期和货币掉期。利率掉期是指交易双方通过掉期将浮动利率换成固定利率或者相反。货币掉期是指不同货币的掉期协议3来2造.绸2冠外腹汇膏市粗场斜汇性率外斜汇枝市捆场（f讽o才r逐e拣i香g幼n消e富x宗c衬h制a吉n亿g届e缩慧m主a挡r毯k仆e技t拖)各竖种位外王国贫货系币但的叠交尸易价市谷场同，许是弹一研种恋场弄外骨交按易脑市胜场外完汇眉市吃场仓参迷与才者当的辛类害型将系本跳国配货漫币惕兑伟换赌成登外培国桐货脸币屑以蔬支泛付咬用刊外穿国万货每币改支馆付萝的拿商持品场货裳款涛的拉进吸口弱商收却到秧外席国宗货玩币共将咽其秧兑压换拼为暂本错国叶货霞币侨的市出奶口姑商买俊卖把外贱币铜股雀票旬和行外挡币象债享券计，遭并学进窝行轧投峡资腊组机合饱的卧经求理凤人狭员执嚷行那外满汇呢买荡卖梨指怪龄伤的倚外骨汇沾经纪纪筒人进贿入格外孩汇繁市烘场瓶的料交呼易扯者3脊2柄.昼1问汇裹率汇班率（e研x阅c忧h脱a债n鸭g插e摔r洗a包t耍e梨)是罪指肌一绢国礼货长币颠比马兑脊换汤成痒另戏一絮国肯货签币皆的役兑月换昼价几欣乎碑所决有攻货匠币河都弯用北美槽元杀标译价聚，后因甲为呼：减浮少没过愚多崭货手币神交尤叉老价减阵少三星角脸套道汇（t孔r错i陆a演n玩g序u瓜l赞a枯r摊a档r要b石i范t蓬r榴a返g牲e益)例筋3闪2呀-欧2贫三著角部套半汇$边1坝.速6转0属/£D照M贵2筋/£D偶M末4布/£3订2竞.磨2宿交运易武类掘型即缴期堆交雪易（S且p叫o抽t冈t拜r押a埋d死e路s叉)外古汇茧买漫卖变双核方钟就川两舰个熔营使业猜日四内室进叛行袜交加割班的况汇尤率驼达肤成尊协谷议雾，纤该声汇藏率宏称象为即土期辜汇恭率（s势p身o步t上e辩x岁c舍h吨a乘n歇g汗e堆r统a娃t魄e切)远铜期慕交摸易（f絮o套r这w电a致r迹d崭e羊x迁c湿h伙a挑n阻g杀e帮r掏a痛t堤e筐)是信外打汇咸买债卖撤双咬方株就芳将梦来登交劲割佣汇终率恐达厘成喝的睛协同议咏，贴该缴汇鼠率质称帮为远汤期彻汇秤率（f蛇o懒r斑w偏a怎r使d仇e准x政c减h班a住n漏g慰e唇r纵a匪t世e琴)掉良期淡交军易（s级w淹a亭p镜r鹿a承t死e沟)在畜卖奶出检（彼买片入避）锯某值种断外搅汇月的以同晋时年就左未啄来蠢某贸个碌时乘间滨再晃买僵入昨（土卖姐出秧）致改通外严汇鲁达接成需协艘议绕，饿卖奥出紧价梳与政再财买谅入张价葛之驱差壳称涌为掉撒期叼汇斤率（S拖w捎a呈p抢r组a纱t涂e洪)3只2言.秘3超一友价疏定沾律项与插购姜买扁力徐平坚价惧说一动价否定诊律（l马a谱w瞎o桂f妥o攻n许e椅p筋r录i肚c士e得,君L觉O榜P崖)一滨种公商怨品毯不尤论页在咸哪类国暑购堪入勉，冈购港入例成甩本慎都优是惩一踪蝶样法的四。L廉O吊P严括格紫成欠立刻必压须票满贱足候三将个吴假损设添：1椅.换交称易突成出本不为紫零寸2检.康不井存危在上贸妨易现壁挥垒折3断.姿商柿品勤是断同眠质份的购铸买肾力仅平赞价南（P都u烦r钥c弓h票a酷s馒i窑n崭g吴-复p蓝o揪w决e敬r夕p饭a浸r霞i房诚t办y著，著P食P惹P雹)求，汇就率培会振自轰行烧调毙整替以费保她证系市恭场欢一港揽繁子短商窃品砖不呼论震从误哪抄个览国乏家凝购假入和，翅价散格斯相手同相述对侨购脂买回力拐平来价（R京P闯P骂P缓)移,商歌品释某寄国榆货隙币讽的只标释价乎变胞化定率朋与煮他罚国旺货燥币羽标蛋价闪变糕化挪率调比临指差决桂定冻两捧国吃外靠汇克汇星率啦的权变状化唤率1仙+弃美亚元声通雨货料膨比胀启率崖=狗（损1事+魔外适汇具通柏货蛛膨筋胀东率洽）（季1佣+小英炼镑叫的延通没货毛膨闻胀词率殊）由歇相屿对斗购猫买奇力勾平絮价扭可得知权，时两芦个百国甚家惯的雁国伙内汉商抄品性的的价桂格怕比坟率容必猫须傅与预两枣国偷货坏币曲汇摇率图相治配躲比览，蚕在吧估眼计糊即泥期席汇胀率天变寄动宋时违，切先坚要彼估菜计朵相筒对诞通证货廊膨湿胀节率秧的更变负化3烧2持.青4绑利迎率炼和歌汇项率虹：并利结率理平纽奉价剥说远航期偏升己水:汇某偿种毯货宽币披的团远住期职会婚率惧高安于舍即黄期矿汇拜率远虎期覆贴备水:拦某萝种宵货腾币乔的气远寸期少会烘率严低容于扬即崖期强汇法率利丹率症平兽价姨理壮论（i森n坟t阁e怪r节e奸s箩t攻r县a库t虾e愚p宁a萝r昌i坡t纺y侮t购h碗e融o片r羡e带m牺)河:若灭本幅币案市鼠场垒利皱率拨高羽于航某派一继外拖币姜市拒场澡利义率胁，成则亏该葱外轻币连再笋远痛期盼将井升展水盗，辆若锦本迟币抓市翁场括利仍率迷低艇于代外争币卧市敲场似利核率研，慈则疤该鲁外爽币防将帜贴恶水3垦2母.倍4闯.日1滩美残元态投糟资t脊=智0时t厅=忍1时借徐出糊美浴元笔1役单造位缴收版入讨1注+I韵(赤1有/泊1觉2亭)$羽1通,酬0盲0寒0牛,饼0懒0土0激$抵1迹,胸0稀0隙0束,莫0和0底0肆(艘1珠+腹0叉.徐0展0田5暂)订=既$喉1突,情0汪0乘5指,怒0病0户03裳2牢.篮4亏.接2柴德赠国家马啄克榆投愁资t渠=两0时t蹦=枣1时收蓝入革单知位两[跳1箱/S哈(坚0兄)茅]钢=宁0外把汇局存幕款狭到句期台支沉付下[猪1姻/S窜(增0酸)规]堡*飘[庸1定+杰I验/肆1卡2梦]单会位乖外据汇D逐M鸭2造,根5门0笔0量,父0坚0仰0嗽D左M坐2玩,炊5间0予0逝,装0煎0墙0躁*夸1踪蝶.驾0竞0谣8播3版=轨D案M第2直,保5誓2蔬0遍,提7惭5辰0以F贱(农0乘,金1殃)的叹远倘期愈汇键率絮执巴行孤远旗期尤和回约叛，主卖尿出枣外库汇劈燕，车收撇到卖利出桐单杏位漏远批期岁外也汇[照1篮/S难(途0买)滨]循*殿[攀1外+走I江’攻/阳1舟2厌][尚1唐/S稿(莫0县)纳]崖*屡[羞1性+惯I娇’跟/懒1饲2呜]乏*道F放(项0番,嚷1潜)3备2享.便4挠.蓝3勾远拍期事贴闹水鼓和尘即期期煤汇易率眨的桶预骑测锻值远徒期功汇吊率蹈和隶即搅期罩汇置率叉的轨关辩系常十锦分洪密铁切到。暂交连易甩商殃品陷作生出商买手入饮和蜘买分出体远菌期虹外批汇伍的否决敲策链是敏基漠于第对落未臂来眯即堪期医汇送率慌走血向遵的势判适断终之线上纽奉的远弟期探汇母率墙等蚊于宣所巾判蒜断鼻的科未厅来码即劝期抚汇相率F淹(兵0把,烧1羽)逝=弱E座[锐S光(立1幸)沃]3劳2葡.袍4练汇桃率查风域险汇律率乌风提险肉是折指光由依于剃外耀币券价毙指步的境上巴下妥波睛动神，倡国岗际吗经豪营岛业换务殃自抛然泥必哑须慈承胸受雪的享后称果跨括国怜企模业爷签僵订熄的千和栗约夫通云常撒要祖求卷用并不持同社的贿货俘币芳结骑算财你务肝经社理砌可工以单对咬冲祸外迫汇暂头瓜寸何，壳在美存垄在麦外辩汇她远哑期骆市烫场焦时划，叠最悦方铺便瞧的软做达法谋是迫买粮如盟和蛇卖肤出齿远持合耗约以腥下宪两吩个脸原遮因蔽决乒定所了察必抗须六进婶行访对馆冲谣：在逐有版效解的咱外弃汇严市页场防上期对笼冲涨产候生较的竟净技现率值氧为粘零对蛋冲见成炕本醉不夕高予，郑财躁务豆经携理歌可扇以愚采索用献远县期欺合刘约王方抚式稻进劳行无对垃冲绞，另当肿远罚期谁汇滩率中等内于们其仰即齐期梦汇脖率向时评，观对倾冲冰成廊本煌几星乎练为宴零3把2棍.按4弯.碌5奶哪跨些手企腹业杜会伸对盾冲撇汇艇率稻风钞险不考是虽所亩有息企敌业确都话对饺冲楼汇笑率置风筹险歌，像一斗研读究痕表茫明盗成榜长贼速籍度挨快扭、熔大撑规属模劈燕的凝企历业罗比横较征小丘规世模孔、截机夏会肉较副少巷的拨企酒业能更久常火用杂货伏币进衍透生粗工务具夺进袜行紫对圾冲进朵行眉对燥冲加的喇目浓的暗：保果证姥手俊头勒拥皆有停足弯够辜用杂以伏成女长礼的鸭现鬼金降巷低源破协产谁成蓄本美，狗增闷强祸企眯业掩偿跪债存能攻力3烦2网.晌5许跨震国炕资障本耽预耐算3千2播.灰5洁.片1响外俭币士折葬算步挺骤估企计绪以棚外构国顾货里币傍计睡量碰的处未膝来仓现邀金料流施量以锋预副计脚汇逗率犁将丛当翻地迎货拜币全折室算华为谣本磁国帜货亡币通伶过嘉资伍本纠成心本眨计蚕算培以距本秤国搜货末币纺计捕量盒的幻玉净懒现气值预孟计刃汇色率国可肢以束用箩外谱汇莫市创场毫内眯含单预呢计郊汇壁率农代起替择，虽而世外棕汇戚市津场艳内混含状预暑计示汇睬率秀可利由验外传汇迅之谦间密的乘关华系段计扒算贺得顶出资丝式本街成施本津使敲用娘经透风锻险楚调虹整谈后勉的猾利草率企五业加管婚理鼠当诉局骂对游未骗来敲汇茅率桥的价估乎计逐不膏够要客叔观壮，狗容鲁易肤导去致娘错仔误崭的充决坟策交，棍所尼以并不应使优用煤管蜓理丧当涌局蓬自取身踢对布汇拆率总的民估吃计递值3晨2墨.割5烤.右2苗不遵汇捕回凝的害现侧金敲流血量国率外枣子锈公渴司贿将它资学金裤汇搭回料母属公窄司女的鸟途恰径狭：股档利总链部姿管柳理盗费翻用商老标鸟和灵专评利贫的版特仔许钢权臂使耐用撕费跨麦国漏公法司限必候须岂特龟别曲关阀注炉资未金己汇犬回笼问中题皆，卵原氏因塘有球两满点塞：当络前嚼和占未域来羊都崖可张能哲存挎在非外倚汇盖管嘱制税以负3雨2勾.桥5薪.吸3勒跨跃国余公秘司振的驾资励本沙成航本跨更国网项坝目吵所哀要痒求袄的尸收根益秒率唯是国否扇不付同枝于金类叶似蓬的魂国古内液项呀目余的俱收功益尾率号取局决刚于填两嚼点丹：国鹊际聚金业融痰市谨场缎的油分土割征配收雾、御外惭汇启管醒制胃和狡税仪收劝的凭政草治蜜风防险跨餐国龟多凶元秃化团经积营跳的鲜成选本原较滋低研薄究桐表层明渡国朝际具多倒样潮化管可投以下降第低刚风节险从，修所积以蓬跨惭国史公饱司题提污供增的愚国宽际阳多田样煤化愁间睛接崇投拖资输机塞会软就访可祸能尺成庄为报一许项扛重看要低优容势如旧果吐企懂业役跨农国烈投及资岛的摔成胖本坑小筹于屿该决企堂业家股惧东鲜进做行伙国惜际僚化棚投版资艇的弹成系本液，砖该打企零业架就旬具史有绩一院项偿国趟际蠢多强样制化氏的她优方势聋，勒该侨优蛇势吵反关映爪为与较改低姜的侍风屿险典调紧整括折贯现押率外物国厕政梦治轻风金险者这脊项伏额占外言风炎险毛可棒能掌会鲁抵酷消反由导国埋际阳多孙样奖化期带画来常的疤利资得途，嫌企醉业贴因劣此居会漏提睁高禾折日现纤率3窄2仅.婶6部跨愚国蛋财喇务游决摄策跨位国尝公栋司矛国符外书项纺目岔资往金架的周筹刃集潮有看三虽条慕基律本焦途小径否：从钻本纳国宝筹侨集煮资毙金幻玉用妈于涉国颂外六项丙目向梢项熟目墙东亭道守国手举拘债向攀债摸务歌成轿本蛛最浪低调的凯国洋家承举甘债3订2扬.纪6扁.驰1勇中基短淋期质融联资美退国递的盗企杜业润进特行揉中哥短萍期秘融坚资直有蜂两禁种悠选乏择莫：向兆美虑国阁银兆行塞以春本枯国刷利肺率谢借很款欧见洲凉货进币程市用场功上睬借之入萄欧胞洲前美碍元欧目洲晓美竿元听是乒指建存辜放交在少美泼国君境胸外额的锻美趁元欧嫁洲瓦货倒币旬市头场菠是俘指径进惭行岩外猴币乞存惯放异的眨银卫行若，洒如绢欧惜洲劈燕银渡行咽。仓该摸市末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