财务估价培训课件

1第四章财务估价资金时间价值风险分析2财务估价财务估价是指对每一项资产价值的估计。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既有联系，也有区别。资产：金融资产、实物资产、企业价值：资产的内在价值、经济价值，是用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。财务估价的方法主要是折现现金流量法。账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。

市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，内在价值与市场价值应当相等。清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。清算价值以将进行清算为假设情景，而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。

财务估价的基本方法是折现现金流量法。该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、现金流量和风险价值。富奥兰塞克尸林或的尾遗赠嘱美筝国唉著盏名滤科羡学敲家塑富农兰杯克星林絮在累他选的翅遗愉嘱墙中改，航对溜自赌己验的榜遗炉产暮作救了倍具按体棋的边安拳排障，散其近中涌谈斧到屋：够“户1糟千颠英母磅屿赠膝给鬼波量士渡顿捎的棚居赵民团…六…木把宝这枯笔拉钱煌按戏5浙％级的坛利钟率台借旦出职。顽1石0挖0港年运，宏这羊笔邮钱席增膜加掘到洒1橡3溜.考1蒙万匀英家磅卖…遵…顾那锯时岭用锐1枝0咬万叔英目磅缘瑞来葱建钟造工一可所况公瘦共斜建忽筑族物挨，肉剩篇下铺的胁3贱.搭1辉万撒英即磅洒继矿续价生猾息搂，民在乐第掉二累个座1信0彩0寨年宁尾店，携这指笔探钱研增通加毅到剂4是0纽奉6兄.论1小万厨英俩磅路，斤其室中洲的勾1诵0独6俯.家1严万靠英并磅财还已是窑由来波缘瑞士坛顿蓝的怖居洞民币支申配茄，狂而英其灰余督的隔3清0桐0它万鸡英宇磅尊让轿马嘱萨许诸遥塞盈州矮的丽公森众咸管鬼理科。笨”从舞这竭段凯遗哑嘱继中胸，纲我葬们唤可都以翼看陕出尝富佛兰醒克连林限为肠民歉着街想退的划精离神蹈是透非威常膛可萍嘉识的夺。妻不岛过患开享始洋只者有吃区闲区仿一典千吼英袄磅常的棋赠黄款锻，跟就诊要捎为秃几陡百酿万志英界磅头安厦排诉用的场蒜，投这请种笑设咳想览是劳可袋能犁的归吗脸？海学丛习虫过记后获让盐我丈们春来摊具君体职地桂计谊算扩一仇下。5第除一开节深货塔币弯时暮间升价选值1泰、风含恐义详：亏是男指坏资坊金硬经栽历冲一溉定陈时档间麻的凳投付资征和侄再前投孝资抖所晃增最加绞的轮价夏值菊；誉具沾体爬是察一彻定坛量螺的薪资危金轮在饼不谊同装时犹点产上仗的关价孙值旗量零的驰差倚额.一阿、竭货伞币矩时助间瘦价牙值匹的雨概呆念二话、径资掀金溜时鸡间雨价哥值护的工计倡算终淋值陷：缸本戴利桃和现铃值司：未本雁金6(一)单岔利凯的木计敬算资抬金胀时巷间鞭价型值飞的税计您算1鸡.芳单竹利兽利酒息粘：晃I垂＝斩P·ｉ·ｎ2．F引=堡P．(候1借+i•ｎ斯）其晃中题:F鸭—终屠值i嫌—利拜率P者—现滑值怎(棵本塔金血)n呈—期漂数3勉．盒现伶值某咏人贡存蛮款压1咸0削0半0敏元筑,单艳利砍计度息垄,饥利精率孝5坝%李,2钻年蜓后螺可货一齐次镜取盼出多摩少摇元珍?F疲=吵1凡0韵0静0语×加(绞1片+来5绩%糕×恨2呀)=北1撕1畏0利0揪(中元晋)7(二)复糕利碗的受计滑算资属金会时焰间根价识值榜的那计摊算1砌.柿终兰值讲(耕本息利柄和世)(遍1蛮)幻玉定车义秒：玩某薄一壮资娇金领按悉复辉利还计焰算要的乎未调来衣价霉值厚。(身2肥)公猴式活：F搞=强P捡(投1授+i)n（第例洁4贸—欲1崭）其秩中幼:F拳—终发值i月—利既率P肆—现郊值骑(肥本郑金枪)n田—期煤数(辛3望)忌(窃1覆+i)n称醉复私利换终确值纳系蚁数蓬，册记它作：钥(F点/调P银,i,参n叉)附睬表悠一8(二)复资利漫计晋算资丘金抚时史间波价尘值撕的自计掉算2裕.串现帆值卷(沟本黎金远)(绘1鞋)互定元义穗：坑某制一栗资结金桃按读复旷利介计迫算剪的灵现戚在已价闲值仓。(封2醒)公臣式据：P性=坟F图(搬1邮+i)-谅n(耽3雾)辰(芽1辆+i)-每n称妙复擦利说现嚼值繁系评数勾，倍记桑作：机(P畏/筑F站,i,平n纲)附蝴表估二(震4薯)关另系猛：(远1美+i)n(伶1播+i)-畜n=维1越,互渣为锣倒雹数皱乘岩积忠为崖19资桃金街时畅间机价著值词的盛计泛算彩练稼习1.某舍人班三宏年蓄后姐所声需栽资纤金懂3崖4鼻5晶0枝0守元溜，凯当址利搜率婆为茅5%时宾，(旬1绍)撕在蒙复漆利延的钩情徐况筋下开，趁目绢前肆应稳存虚多刚少岭钱训？(改2屈)哗在金单联利列的睡情墨况山下什，券目苗前章应呼存牢多剑少秧钱醉？1蒸)P蹄=捐F（P板/测F，i，n）=前3饲4眨5沈0趴0茶×（P圾/馒F，5稿%，3）=洗3副4毕5胁0茧0争×牌0湾.叨8妥6主3砍8嗽=乱2壳9幸8判0雕1婆(元)2术)修P己=辅F颤/厦(磁1类+in勉)P玻=饼3姨4电5宾0孙0煎/健(围1叮+都5曾%届X铲3晶)封=斯3出0李0炊0傍0瞧(元巴)1使0复愁利者息振、隐名薄义肥利待率损和塌实佣际词利网率1提1（坝三押）懒名安义北年酬利前率泼、杰期勾间蛮利请率战和昨有纷效池年质利圈率1伴含惩义1姨2资际金劳时辫间轰价买值虫的石计兴算名洽义米利卷率每损年积复窑利寄的植次置数名停义攻利挡率烧：风每跨年谁复稻利恳次厨数春超疾过桌一裁次种的慰年午利璃率殿称沉名扔义刑利渴率每历年捉复壁利档一唉次舍的林年歉利朵率禽称塔实袖际拨利拨率后（筹有肯效园年进利急率慕)当款名舌义奋利矛率券一遮定沾时讨，资一炒定朝时纲期晒内座计突息柄期逮越宗短千，宏计下息腹次轻数母越掠多坦，局终胁值减越瓦大但。1柿33铸.有穴效蔬年碧利碗率锹（设i橡）强与汗名舌义他利孙率增(乘r继)波的贞关他系1精4资挠金量时挎间苦价绍值智的趋计曾算若追年打利膝率六8江%生,煮每锣季梨复毁利为一侵次苍,音1监0御年烧后炒的翁5柳0谨0吵0条0厦元少,贩其卷现原值淋为允多君少烤?欣P点=膀5渔0喉0朝0炒0涂×啄(朽P户/跪F评,胜8痛%巡寿/河4象,黎1粗0姿×峰4题)秀=辈5刘0王0循0掏0妄(毕P流/辱F泄,共2隆%唇,缘瑞4马0碗)露=蹄5悼0葡0设0庙0段X送0济.阳4忙5已2包9勇=过2搜2急6能4醉5途(绪元获)年瞧利王率科为反8汽%横，卖每妥季碰复慕利眨一埋次危，凶则良实手际榴利轿率誓为闸多规少雷？玫咱瑰宾花刑信睡誓1宪7队9居7热年袖3臭月上，偶法荣兰诱西斜总犁统悔拿始破倍仑铺在轻卢慢森吨堡掌第困一贩国泽立痕小冤学新演很讲鹅时北，搅潇斤洒录地童把递一谜束薄价蜻值榴3具路远易葵的踏玫慌瑰耀花幻玉送俭给汇该矮校拳的疾校卸长促，爆并复且镜说交了益这控样辟一喜番动话尽:羞“绣为叙了阻答愁谢个贵剧校烦对锤我既、逗尤气其义是完对送我宝夫弱人杂约紫瑟倡芬舟的挂盛泛情扁款降待板，陷我耻不招仅励今及天桂呈们献速上环一份束香玫蛋瑰秧花甩，址并躁且谜在漫未缠来踪蝶的响日控子消里李，己只章要衡我俭们车法违兰饱西靠存遣在陡一析天甩，抱每粉年恼的巾今撞天降我赞都图将颗派摔人柔送戚给泊贵众校域一斩束浆价皆值搏相蹈等锹的用玫扭瑰岛花罢，础作绒为讨法超兰浊西置与末卢隐森寺堡陷友民谊券的滩象及征尺。唯”怀从纵此立卢决森冷堡斥这蓄个首小凶国坡即怖对梯这软“爷欧杠洲孤巨希人单与典卢感森龄堡致孩狗子贝亲竿切滴、忧和复谐捏相撒处猛的查一遇刻亩”脊念椅念圾不用忘招，俘并副载耽之船入形史临册垂。治后鞋来垫，掏拿达破俊仑浩穷许于惰应萄付歌连功绵掏的卧战喉争牧和暴此包起较彼暴伏煌的右政浇治按事阿件负，旧并摊最爷终评因睛失污败蚕而过被炼流或放乌到筹圣稍赫克勒幅那铁岛持，骡自概然心也注把霜对梯卢范森射堡舱的敌承急诺背忘枣得询一籍干贪二箭净姑。谁挪都浑不档曾绑料哭到摇，桑1深9跑8冶4羊年任底匆，显卢诊森贺堡责人窄竟混旧狭事录重冠提舞，且向吵法贺国袄政同府亩提僚出柳这踪蝶“跌赠蜂送嫌玫撤瑰吧花系”籍的捆诺苦言脆，适并久且疗要闲求社索蚂赔乖。买他交们攀要羊求奏法刑国粱政特府逃：纺要仓么驴从洞1盼7督9释8却年咏起抓，珠用轮3劲个什路请易名作妄为辈一火束榴玫跌瑰艘花住的扔本葬金东，悼以面5欺厘制复续利万计画息淹全僵部槽清你偿晶；伏要候么汤在订法裳国叶各摘大开报意刊毕上苗公勺开我承招认编拿菊破野仑顷是棉个足言密而废无执信咏的某小蹲人标。绘法个国绝政业府崇当摧然念不衰想绍有馅损混拿反破关仑丢的弹声次誉秤，匠但越算加出型来迁的料数升字值让杀他子们爪惊颈呆俗了猴：钱原箩本舰3果路广易柜的未许倒诺外，雾至萌今诞本稿息黎已阻高恩达令1耀3坟7狮5苍5捧9锤6习法油郎帜。美最栏后神，数法雨国暖政膏府塞通毕过矛冥绑思践苦淘想裙，退才奖找恳到县一渔个庸使教卢归森责堡耗比颗较公满突意赢的鸭答舞复凶，钱即趟：烟“毯以罢后龙无她论烂在筋精罚神尺上艇还守是从在初物别质佩上黎，崭法久国资将条始展终桑不挪渝曲地激对蹄卢初森茅堡凳大努公址国左的樱中魂小犯学冈教熊育拴事盼业铜予貌以岗支脂持秃与朽赞疫助脆，量来兆兑匹现傻我榴们浅的柜拿冻破颠仑败将咸军仔那花一两诺炭千觉金惧的特玫刑瑰乎花括信乔誓枣。飞”也油许饼拿示破萄仑些至灰死漫也蛋没郑想糊到涌，萝自糊己妻一示时未“具即末兴侍”询言掉辞弦会努给榜法在兰它西惊带摄来艇这州样到的挣尴示尬拿。—也—蔽—穴《雾读停者心》禁2您0剖0滔0佳.蚕1诸7杀期己P观4脸91仙7(三)年细金伸的在计誉算锣：资捕金假时焰间咽价风值抢的恋计墓算年奋金:是董指只一据定吩时夫期冈内慢每浆次纳等评额浮收黄付慢的社系江列威款初项,通华常挨记指作A年迟金踏的弹特牙点:（1）激每肠期图相企隔蚊时营间墨相艘同放（2）济每芽期涂收没入木或哀支肃出怖的叶金慌额坛相略等年窜金组的名分为类:普沉通短年美金铺、杏即互付委年叼金递务延卵年有金餐、液永湿续袭年浪金1内9（糊三慎）耻年筛金默的筐计黄算锣。普坑通授(打后悄付)年蒜金境,滔预闯付躬(摆先犹付械)枯年葡金盼,过递尿延提年纳金妹,渗永坑续饼年伍金资舍金摩时林间萌价馒值然的纯计岩算1博.普敬通论年瞧金捡(翠后臭付和年秒金习)收僵支每发冲生肢在伙每培期耗期会末巡寿的哨年只金糖(糊P枣8丧6绑)(还1进)铸终药值坑：漆(布公脸式战推低导滚P贺8灵7捧)称颠为影年柜金艘终候值兔系冶数颤。记粘作：校(F芦/畅A我,i,粥n础)2攀0（粥三康）起年邮金扭的拆计贿算并。普评通充(曲后闯付)年墙金踪蝶,嘴预估付国(运先炼付锅)毕年输金顿,放递棚延惧年谋金董,姥永架续限年巧金资严金疮时勇间顿价易值铅的告计贼算1泼.低普灰通懂年姻金壤(聪后改付还年和金车)警收争支东发拨生旧在市每循期驶期周末意的捷年钓金(馆1生)矿终烈值象：年踩金耐终颠值惩系滔数休的撑倒闻数刮称鹿偿恰债敞基顾金闪系拥数赛。记返作：猾(A掉/怒F墙,i,风n铲)偿申债绒基宽金2塌1（轿三龄）钩年讲金化的锐计捎算资争金牙时和间四价静值福的缓计静算1挣.凡普制通友年扁金专(毙后复付趟年青金伤)(拼2伴)侨年掌金柿现蹈值狱：年燃金粘现红值竿系败数河记捉作琴(P控/到A武,i,秋n吗)附连表含四2躬2（拼三设）扒年列金板的桐计棕算资姜金摸时弄间钩价诱值遍的纳计坊算1厚.督普塘通街年姥金兄(喉后叶付厨年宫金闷)(过2唉)忽年浅金挨现东值该：年件金滋现织值早系猴数孕的泪倒谁数赛称吼资重本娘回畏收净系轨数眼(心投预资乒回爪收牧系柄数倚)富。记界作：亲(A筋/全P盐,i,赏n和)资获本会回茧收塌额2头3资递金丽时衡间肌价艘值腐的庸计病算报练大习2.某音人傲贷娇款愧购闷买结轿昏车尽一爬辆会，傍在投六伴年谷内蔑每里年涝年领末崇付狼款掏2喘6递5筒0新0睁元从，屿当赶利话率纵为寇5振%徐时补，容相缸当伤于芹现啦在刚一生次窑付酷款大多民少手？杨(搏答颗案娃取紫整刷)解玻：P匆=事A•(谁P暗/招A免,险i菠,蚂n赌)花=境2编6编5福0劝0循×孔(旋P看/稿A峡,副5盘%戏,葡6救)禁=窝2血6棵5挎0啊0袄X增5宗.趁0六7焰5效7=曲1辩3蚕4拦5序0裹6识(元撤)轿即车紧的悉价押格晚=析1南3厘4比5凭0钱6留元2评4（集三感）咬年肉金码的刮计竭算资竟金轰时辨间赚价壁值拔的吼计黄算2终.羞预奖付奖年阳金脸(由即熄付铜年混金赔，帜先拾付飘年虚金黑)初收依支臂发暮生聋在唐每凤期漠期龟初骡的后年抗金(献1都)键终那值简：012341234普胀通青年侦金预吉付鼻年没金1.4641.3311.211.11当i取=喷1剧0摸%系河数绪-劈燕1期毛数榆+勇12遮5资锈金槐时菜间偷价届值恒的隆计乒算012341234普通年金预付年金1.4641.3311.211.11当i=10%系数-1期数+1公过式偏1公心式菊2F掀=监A乘(轿F堆/根A糊,i,创n苹)呈(监1历+i)记罪作心[遗(F顷/供A贸,i,莫n酸+喘1骨)轮-明1题]2诊6（扎三言）牛年押金酬的么计狗算资结金危时塞间砌价趟值棕的跨计嫁算2赖.筛预爽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