第一章募证券投资基金概述11课件

联系方式：办公地点：财务教研室（1-307B室）联系电话：86680139温馨邮箱：zxj84@126.com《证券投资基金》主讲教师周星洁温州职业技术学院纪律声明

讲授时，请不要重启系统，企图脱离老师教学广播操练时，请不要挂QQ，不要玩游戏，不要看与学生无关的网页提醒：爱护电脑，保护实训室清洁，下课后整理键盘与鼠标，凳子放回原位证券投资专业软件：同花顺网上银行代销网上直销了解学习网站：证监会网站、东方财富网、中国基金网百度和讯财经基金学习《证券投资基金法》

学习《证券投资基金投资运作管理办法》阅读招募说明书教学做开篇：专业、课程、教材；学习考核要求基金市场总体介绍学习网络环境介绍教开篇：专业、课程、教材；学习考核要求基金市场总体介绍学习网络环境介绍教学教做学教做1、查资料，了解我国基金业市场总体情况2、查阅并举例我国基金类型（不同类型各举5例）课程与教材岗位技能专业人才培养方案：基础扎实、知识面宽、能力强、素质高，具备管理、经济、法律和理财、金融等方面的知识和能力，高素质应用型（财务会计）专门人才。专业、课程、教材；学习考核要求课程综合应用能力目标：1、考证（证券从业资格证书）2、基金资产配置管理能力和投资管理能力（基金经理）3、基金产品设计与营销（基金从业人员）课程与教材分析课程教材基地先修课程：《金融学》《投资学》参考教材：《证券投资基金》（中国证券业协会）证券从业资格考试用书教材：高职教材尴尬，项目教材缺乏专业课程：项目课程（项目导向，任务驱动）教育场所：课堂讲练与课内实训结合；网络平台，强调实践性。课程教材基地教材专业课程：项目课程（项目导向，任务驱动）基地教材教材：高职教材尴尬，项目教材缺乏专业课程：项目课程（项目导向，任务驱动）基地教材教育场所：课堂讲练与课内实训结合；网络平台，强调实践性。教材：高职教材尴尬，项目教材缺乏专业课程：项目课程（项目导向，任务驱动）基地教材专业、课程、教材；学习考核要求《证券投资基金》项目化内容项目单元教学任务学时证券投资基金基本理论101—2证券投资基金运作实务163—10证券基金投资管理811—15课程综合应用能力训练2（主要安排课外）学习与考核要求考核方式及成绩评定方法形成性考核：占30%：课堂质量：考勤（强化），上课纪律，抽查提问作业质量：技能达标考核终结性考核：期末考试占70%学习要求（1）模拟投资操作（2）网络学习

专业、课程、教材；学习考核要求从人数看,基民比股民多;从投资心态看,基民比股民更稳;从收益看,基民更好一些——《2010年度基金投资者情况调查分析报告》我国基金业状况已发行和正在发行748只基金基金管理公司63家基金资产净值合计2.5亿元中国开放式基金账户1.86亿证券投资基金—集合投资理财工具基金市场总体介绍学：基金工具及产品交易方式1、证券投资专业软件：同花顺

2、网上银行代销3、网上直销（演示）了解交易基金工具基金产品交易方式学：专业网站1、证监会网站2、百度和讯财经基金3、中国基金网4、东方财富网国基金业市场总体情况基金产品类型学：法律法规法律规范内容基金招募说明书主要内容（投资者最关心内容）1、《证券投资基金法》

2、《证券投资基金投资运作管理办法》3、阅读招募说明书做：课外作业1、查资料，了解我国基金业市场总体情况2、查阅并举例我国基金类型（不同类型各举5例）学习任务1、查资料，了解我国基金业市场总体情况证券与证券投资任务1项目一：

证券投资基金基本理论证券与证券投资任务1证券与证券投资任务1证券与证券投资任务1了解我国基金市场情况任务2、查阅并举例我国基金类型（不同类型各举5例）。1、查资料，了解我国基金业市场总体情况2、查阅并举例我国基金类型（不同类型各举5例）。证券投资基金概述认识证券投资基金②

——基本理论证券投资基金概述一、证券投资基金概念、特点二、我国基金业发展概况三、基金业在金融体系中地位与作用做学教证券投资基金基本概念、投资特点；证券投资基金法律形式，运作方式；基金参与主体基金业发展概况（全球及中国）查：我国基金业发展情况基金类型：契约型封闭式基金

基金规模：2000000000

成立日期：1998-03-27

基金年限：15

上市日期：1998-04-07

托管人：中国工商银行股份有限公司

管理人：南方基金管理有限公司

投资类型：成长型

投资理念：股票投资将以中长期投资为主,主要投资于绩优股和高成长股，以保证基金资产的稳定收益，实现基金资产的增值。

投资范围：仅限于国债和国内依法公开发行、上市的股票。

资产配置：本基金投资组合80％投资于股票，20％投资于国债。基金开元证券投资基金概述二、法律形式与运作方式二、运作与参与主体一、概念与特点证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。（证券投资基金法，2004）学：投资基金基本概念证券投资基金投资关系图证券投资基金概述1、契约性：基金合同和基金招募说明书2、间接投资方式3、基金财产独立集合投资、专业管理组合投资、分散风险利益共享、风险共担严格监管、信息透明独立托管、保障安全募集、销售投资管理核算估值、分红信息披露基金管理人基金份额基金财产份额持有人证券投资托管银行参加持有人大会参加分红分配清算财产资产保管资产清算会计复核证券投资基金投资关系图证券投资基金概述基金参与主体基金管理人基金份额基金财产份额持有人证券投资托管银行1、基金当事人

2、基金市服务机构

3、监管和自律机构基金法律形式基金运作方式1、契约型

2、公司型1、开放式

2、封闭式全球基金业发展概况证券投资基金概述1、100多年前起源于英国投资信托基金：海外及殖民地政府信托基金契约型；单位信托基金；投资对象为政府债券学：投资基金发展概况2、发展于美国全球20万亿，美国12万亿；50%家庭投资，40%资产通称为共同基金；开放式；公司型；投资基金主要来源银行信托部、保险公司、养老基金等对冲基金：索罗斯的量子基金及罗伯逊的老虎基金我国基金业发展概况证券投资基金概述一、早期探索阶段二、试点发展阶段三、快速发展阶段《证券投资基金管理暂行办法》《开放式基金试点管理办法》《证券投资基金法》学：投资基金发展概况基金业在金融体系中作用证券投资基金概述应知应会：概念与特点一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和发展四、完善金融体系和社会保障体系基金的募集、交易与登记一、封闭式基金的募集程序应知应会：运作流程及规范申请核准发售备案公告五个步骤基金募集申请报告基金合同草案基金托管协议草案招募说明书证监会发审委6个月核准或不核准募集期：3个月发售：承销团代理发售价格：1元发行方式：网上与网下基金份额80%以上金额不少于2个亿份额持有人不少200人办理备案手续刊登合同生效公告基金的募集、交易与登记二、封闭式基金的交易应知应会：运作流程及规范上市交易条件交易账户交易规则交易环节需知1、基金发售规模达到核准规模的80%以上，

2、基金合同期限为5年以上，

3、基金募集金额不低于2亿元人民币，

4、基金份额持有人不少于1000人，1、证券账户（或基金账户）；资金账户证券、基金账户不重复开2、每位投资者只允许开一个基金（或证券）账户，和一个对应的资金账户1、交易时间2、交易原则3、报价单位；最小变动单位4、竞价原则5、涨跌幅度6、交付制度基金的募集、交易与登记二、封闭式基金的交易应知应会：运作流程及规范交易费用基金指数折价率交易环节需知1、佣金0.3%（5元）

2、过户费0.05%

3、印花税不收1、上证基金指数2、深圳基金指数普遍折价创新式——对高折价转型设“救生艇条款”：满12个月，若折价率连续50个交易日超过20%，将在30个交易日召开持有人大会，审议“封转开”基金的募集、交易与登记开放式基金的募集与认购应知应会：开放式基金的募集与认购运作流程及规范认购概念一、开放式基金的募集二、开放式基金的认购认购渠道认购步骤认购方式与认购费率1、以现金认购,扣除认购费用2、前端收费和后端收费3、认购费用与认购份额的计算以净认购金额为基础基金的募集、交易与登记应知应会：开放式基金的募集与认购运作流程及规范（2007年3月）中国证监会基金部通知要求基金公司和基金托管银行统一规范基金认购费用及份额计算办法，基金公司今后统一采取外扣法。外扣法用除法而内扣法用乘法如果采用内扣法计算，认购费率为１％，认购金额公式为：１０００－１０００×１％＝９９０元；而使用外扣法计算，认购金额公式为：１０００／（１＋１％）＝９９０．０９９元。同等金额条件下，投资者购得的份额上升了，相当于基金实际申购费率降低了。使用外扣法认购基金，投资者每认购１００万份可以省下近１００元，如果有１００亿的发行规模，差额就近１００万。基金的募集、交易与登记华夏沪深300指数基金招募书（七）认购安排

1、认购时间：2009年7月6日至2009年7月31日。具体业务办理时间以各销售机构的规定为准。

2、认购程序：投资者在首次认购本基金时，需按销售机构的规定，提出开立华夏基金管理有限公司基金账户和销售机构交易账户的申请。一个投资者只能开立和使用一个基金账户，已经开立华夏基金管理有限公司基金账户的投资者可免予申请。

3、认购原则：认购以金额申请。投资者认购基金份额时，需按销售机构规定的方式全额交付认购款项。投资者可以多次认购本基金份额，每次认购金额不得低于1,000.00元。认购申请受理完成后，投资者不得撤销。

4、认购申请的确认：销售网点受理认购申请并不表示对该申请是否成功的确认，而仅代表销售网点确实收到了认购申请。申请是否有效应以登记结算机构的确认为准。投资者应在基金合同生效后到各销售网点查询最终确认情况和有效认购份额。基金管理人及代销机构不承担对确认结果的通知义务，投资者本人应主动查询认购申请的确认结果。

5、认购款项的退还：若投资者的认购申请被部分确认为无效，基金管理人应当将无效申请部分对应的认购款项退还给投资者（利息折算为份额，不退还）。

投资者开户和认购所需提交的文件和办理的具体手续由基金管理人和销售机构约定，请投资者参阅本基金发售公告。

基金的募集、交易与登记华夏沪深300指数基金招募书（八）认购费用

1、投资者在认购基金份额时需交纳前端认购费，费率按认购金额递减，具体如下：

认购金额（含认购费）前端认购费率

100万元以下1.0%

100万元以上（含100万元）-500万元以下0.8%

500万元以上（含500万元）-1000万元以下0.5%

1000万元以上（含1000万元）每笔1,000.00元

2、本基金认购费由认购人承担，认购费不列入基金财产，主要用于基金的市场推广、销售、登记结算等募集期间发生的各项费用。

3、投资者重复认购时，需按单笔认购金额对应的费率分别计算认购费用。

（九）募集资金利息的处理方式

本基金的认购款项在基金募集期间产生的利息在基金合同生效后将折算为基金份额，归基金份额持有人所有。其中利息转份额以基金登记结算机构的记录为准。

（十）认购份额的计算

认购费用适用比例费率时，认购份额的计算方法如下：

净认购金额=认购金额/（1＋前端认购费率）

前端认购费用＝认购金额－净认购金额

认购份额＝（净认购金额＋认购资金利息）/1.00元

认购费用为固定金额时，认购份额的计算方法如下：

前端认购费用＝固定金额

净认购金额=认购金额－前端认购费用

认购份额＝（净认购金额＋认购资金利息）/1.00元

基金的募集、交易与登记华夏沪深300指数基金招募书认购份额的计算按照四舍五入方法，保留小数点后两位，由此误差产生的损失由基金财产承担，产生的收益归基金财产所有。

例一：某投资者投资1,000.00元认购本基金，假设这1,000.00元在募集期间产生的利息为0.46元，则其可得到的基金份额计算如下：

净认购金额=1,000.00/（1+1.0%）=990.10元

认购费用=1,000.00-990.10=9.90元

认购份额=（990.10+0.46）/1.00=990.56份

即投资者投资1,000.00元认购本基金，加上募集期间利息后一共可以得到990.56份基金份额。

（十一）募集期间的资金与费用

基金募集期间募集的资金应当存入专门账户，在基金募集行为结束前，任何人不得动用。

基金募集期间的信息披露费、会计师费、律师费以及其他费用，不得从基金财产中列支。

基金的募集、交易与登记开放式基金的申购与赎回应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范一、申购与赎回概念认购：指在本基金设立募集期内，投资者申请购买本基金基金单位的行为；

申购：指在本基金成立后，投资者申请购买本基金基金单位的行为；

赎回：指基金持有人按基金契约规定的条件，要求基金管理人购回本基金基金单位的行为；

开始赎回最长不超3个月基金的募集、交易与登记开放式基金的申购与赎回应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范二、申购与赎回场所1、宣布合同生效后的不超过3个月办理赎回；

2、申、赎时间为交易所交易日；

3、当日的申赎申请可以在交易时间结束后撤销；4、不得在约定日期之外办理申、赎：如提出申、赎为下次申赎日为价格。

三、申购与赎回时间直销中心代销网点基金的募集、交易与登记开放式基金的申购与赎回应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范股票基金、债券基金1、未知价原则；

2、金额申购、份额赎回原则；四、申购与赎回原则货币基金1、确定价原则；

2、金额申购、份额赎回原则；基金的募集、交易与登记开放式基金的申购与赎回应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范1、基金的申购费与赎回费

五、申购份额与赎回金额的确定申购费率不得超过申购金额的5%前端申购费与后端申购费。按申购金额采用比例费率申购金额（含申购费）前端申购费率

100万元以下1.5%

100万元或以上（含100万元）－500万元以下1.2%

500万元或以上（含500万元）不超过1.0%投资者选择交纳后端申购费时，费率按持有时间递减，具体费率如下：

持有时间后端申购费率

1年以内1.8%

满1年不满2年1.5%

满2年不满3年1.2%

满3年不满4年1.0%

满4年不满8年0.5%

满8年以后0基金申购费由基金管理人支配使用，不列入基金资产。

基金赎回费率不超过赎回总额的0.5%，赎回费由赎回人承担。

基金的募集、交易与登记应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范2、申购费用与份额计算五、申购份额与赎回金额的确定如果投资者选择交纳前端申购费，则申购份数的计算方法如下：

前端申购费用＝申购金额×前端申购费率

净申购金额=申购金额-前端申购费用

申购份数＝净申购金额/T日基金单位净值

如果投资者选择交纳后端申购费，则申购份数的计算方法如下：

申购份数=申购金额/T日基金单位净值假定T日的基金单位净值为1.200元，三笔申购金额分别为1,000元、100万元和500万元，如果投资者选择交纳前端申购费，各笔申购负担的前端申购费用和获得的基金份数计算基金的募集、交易与登记应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范2、赎回金额计算五、申购份额与赎回金额的确定投资者在认购/申购时选择交纳前端认购/申购费，则赎回金额的计算方法如下：

赎回总额＝赎回份数×T日基金单位净值

赎回费用＝赎回总额×赎回费率

赎回金额=赎回总额-赎回费用

如果投资者在认购时选择交纳后端认购费，则赎回金额的计算方法如下：

赎回总额＝赎回份数×T日基金单位净值

赎回费用＝赎回总额×赎回费率

后端认购费用＝赎回份数×基金单位面值×后端认购费率

赎回金额=赎回总额-赎回费用-后端认购费用五、申购份额与赎回金额的确定2、赎回金额计算五、申购份额与赎回金额的确定投资者在认购/申购时选择交纳前端认购/申购费，则赎回金额的计算方法如下：

赎回总额＝赎回份数×T日基金单位净值

赎回费用＝赎回总额×赎回费率

赎回金额=赎回总额-赎回费用

如果投资者在认购时选择交纳后端认购费，则赎回金额的计算方法如下：

赎回总额＝赎回份数×T日基金单位净值

赎回费用＝赎回总额×赎回费率

后端认购费用＝赎回份数×基金单位面值×后端认购费率

赎回金额=赎回总额-赎回费用-后端认购费用2、赎回金额计算五、申购份额与赎回金额的确定基金的募集、交易与登记假定某投资者在T日赎回10,000份，该日基金单位净值为1.250元，其在认购/申购时已交纳前端认购/申购费，则其获得的赎回金额计算如下：

赎回总额=10,000×1.250=12,500元

赎回费用=12,500×0.5%=62.5元

赎回金额=12,500-62.5=12,437.5元

例五：假定某投资者在设立募集期内认购本基金单位时选择交纳后端认购费，并分别在半年后、一年半后和两年半后赎回10,000份，赎回当日的基金单位净值分别为1.025、1.080和1.140元，各笔赎回扣除的赎回费用、后端认购费用和获得的赎回金额计算如下：

赎回1赎回2赎回3

赎回份数（A）10,00010,000

10,000

基金单位面值（B）1.0001.000

1.000

赎回日基金单位净值（C）1.0251.0801.140

赎回总额（D=A×C）10,25010,80011,400

赎回费用（E=D×0.5%）51.255457

适用后端认购费率（F）1.2%0.9%0.7%

后端认购费（G=A×B×F）1209070

赎回金额（=D-E-G）10,078.7510,65611,273

基金的募集、交易与登记应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范六、申购与赎回的注册登记投资者申购基金成功后，注册登记机构在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者自T+2日起有权赎回该部分基金单位。投资者赎回基金成功后，注册登记机构在T+1日为投资者办理扣除权益的登记手续。基金的募集、交易与登记应知应会：开放式基金的申购与赎回运作流程及规范七、巨额赎回的认定及处理方式1.巨额赎回的认定

单个开放日基金净赎回申请超过上一日基金总份额的10%时，为巨额赎回。

2.巨额赎回的处理方式

出现巨额赎回时，基金管理人可以根据本基金当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分延期赎回。

（1）接受全额赎回：当基金管理人认为有能力兑付投资者的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行。

（2）部分延期赎回：当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金单位净值发生较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。

基金的募集、交易与登记应知应会：基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结1、转换份额数量计算一、开放式基金份额的转换指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。基金份额的转换一般采取未知价法，按照转换申请日的基金份额净值为基础计算转换基金份额数量。2、转换费率与费用基金的募集、交易与登记招商基金管理有限公司公告一、调整后的转换费用收取标准及转换费率

1、各基金间转换的总费用包括转出基金的赎回费和申购补差费两部分。

2、每笔转换申请的转出基金端，收取转出基金的赎回费，赎回费中不低于25％的部分归入转出基金的基金资产。

3、每笔转换申请的转入基金端，从申购费率（费用）低向高的基金转换时，收取转入基金与转出基金的申购费用差额；申购补差费用按照转入基金金额所对应的申购费率（费用）档次进行补差计算。从申购费率（费用）高向低的基金转换时，不收取申购补差费用。

4、基金转换采取单笔计算法，投资者当日多次转换的，单笔计算转换费用

二、调整后的基金转换份额计算方法采用“外扣法”计算，各基金之间转换份额的计算公式如下：

Y=[X×a×(1-b)×(1-c)]/d

其中：

Y

＝

转入基金Y的份额X

＝

转出基金X的份额

a

＝

转换申请受理当日转出基金X的份额净值b

＝

转出基金X的赎回费率

c

＝

转换转入金额所对应的转入基金和转出基金之间的申购费率差

（转入基金申购费率小于转出基金申购费率时，c

=

0）

d

＝

转换申请受理当日基金Y的份额净值关于调整旗下开放式基金的转换费率规则及基金转换份额计算方法、同时开放招商安泰债券基金B类份额和招商核心价值基金转换业务的提示性公告基金的募集、交易与登记应知应会：基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结正常非交易过户只能过户转出方可用的基金份额，而且必须在基金账户状态正常的情况。

二、非交易过户开放式基金非交易过户是指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为，主要包括继承、司法强制执行等方式。

基金的募集、交易与登记应知应会：基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结基金持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。转托管在转出方进行申报，基金份额转托管一次完成。一般情况下，投资者于T日转托管基金份额成功后，转托管份额于T+1日到达转入方网点，投资者可于T+2日起赎回该部分基金份额。三、基金份额的转托管基金注册与过户登记人只受理国家有权机关依法要求的基金账户或基金份额的冻结与解冻。基金账户或基金份额被冻结的，被冻结部分产生的权益（包括现金分红和红利再投资）一并冻结。

四、基金份额的冻结基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易ETF募集程序和封闭式（开放式）相同；但在认购和交易环节有自己的方式现金认购和证券认购一级市场与二级市场并存：二级市场通过交易所交易买卖；一级市场通过交易所申、赎深100ETF(网上网下结合):网下现金认购直销(基金公司)网下证券认购代销(证券公司)网上现金认购代理(证券公司)基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易份额申请；每笔认购份额必是10万份可多次认购不得撤销直销认购费用及认购份额的计算1、网下现金认购认购费用＝认购价格×认购份额×认购费率

认购金额＝认购价格×认购份额×（1＋认购费率）2、网上现金认购份额申请；单一账户每笔认购份额1000份或整；可多次申报，不可撤；认购佣金＝认购价格×认购份额×佣金比率

认购金额＝认购价格×认购份额×（1＋佣金比率）基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易网下股票认购以单只股票股数申报,用以认购的股票必须是深证100指数成份股和已公告的备选成份股。单只股票最低认购申报股数为1000股,超过1000股的部分须为100股的整数倍。投资者可以多次提交认购申请,累计申报股数不设上限。

认购费用及认购份额的计算3、网下证券认购认购份额＝∑i(第i只股票在T日的均价×有效认购数量)/1.00认购佣金＝认购价格×认购份额×佣金比率基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易基金合同生效后,基金管理人应逐步调整实际组合直至达到跟踪指数要求,此过程为基金建仓。基金建仓期不超过3个月。

经过建仓期，份额净值变化与标的指数不同步，需折算与变更；折算份额，基金资产总值不变。二、ETF份额折算与变更登记基金份额折算程序与计算公式(1)基金管理人确定基金份额折算日(T日),并提前公告。

(2)T日收市后,基金管理人计算当日的基金资产净值X、基金份额总额Y,并与基金托管人进行核对。

(3)假设T日标的指数收盘值为I,则T日的目标基金份额净值为I/1000,基金份额折算比例的计算公式为：

折算比例＝(X/Y)/(I/1000),以四舍五入的方法保留小数点后8位。

(4)登记结算公司根据上述折算比例,对各基金份额持有人认购的基金份额进行折算,折算后的基金份额计算至整数位,加总得到折算后的基金份额总额。

(5)登记结算机构在经基金管理人确认后，为基金份额持有人进行基金份额的变更登记。

折算比例＝(X/Y)/（I/1000）折算后份额＝原有份额×折算比率基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易二、ETF份额折算与变更登记央企ETF：关于基金份额折算结果的公告

根据《上证中央企业50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》、《上证中央企业50交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》的有关规定，工银瑞信基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）确定2009年9月28日为上证中央企业50交易型开放式指数证券投资基金的基金份额折算日。当日上证中央企业50指数收盘值为1,476.15点，基金资产净值为4,280,806,579.29元，折算前基金份额总额为4,533,767,374份，折算前基金份额净值为0.944元。根据基金份额折算公式，基金份额折算比例0.63964039，折算后基金份额总额为2,899,959,219份，折算后基金份额净值为1.476元。基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易投资者应当在代办证券公司办理基金申购、赎回业务；基金管理人将在开始申购、赎回业务前公告代办证券公司的名单。四、基金份额的申购、赎回（一）申购和赎回场所（二）申购和赎回的开放日及时间1.开放日及开放时间

办理申购、赎回等业务的开放日为证券交易所的交易日和交易时间。在此时间之外不办理基金份额的申购、赎回。

2.申购、赎回的开始时间

基金在基金份额折算日之后、基金上市交易之前可开始办理申购。但在基金申请上市期间,基金可暂停办理申购。

基金自基金合同生效日后不超过3个月的时间起开始办理赎回。基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购赎回单位的整数倍。

我国最小申购赎回单位为50或100万份,四、基金份额的申购、赎回（三）申购和赎回的数额限制（四）申购和赎回的原则1、申购赎回ETF采用份额申购和份额赎回的方式,即申购和赎回均以份额申请。

2、ETF申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。

3、申购、赎回申请提交后不得撤销。基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易四、基金份额的申购、赎回（五）申购和赎回的程序1.申购和赎回申请的提出

投资者申购本基金时,须根据申购赎回清单备足申购对价。投资者提交赎回申请时,必须持有足够的基金份额余额和现金。

2.申购和赎回申请的确认与通知

投资者未能提供符合要求的申购对价,则申购申请失败。如投资者持有的符合要求的基金份额不足或未能根据要求准备足额的现金,或本基金投资组合内不具备足额的符合要求的赎回对价,则赎回申请失败。

3.申购和赎回的清算交收与登记

投资者T日申购、赎回成功后，登记结算机构在T日收市后为投资者办理组合证券的清算交收以及基金份额、现金替代的清算，在T＋1日办理基金份额、现金替代等的交收以及现金差额的清算，在T＋2日办理现金差额的交收,并将结果发送给代办证券公司、基金管理人和基金托管人。基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易四、基金份额的申购、赎回（六）申购、赎回的对价、费用及价格1、申购对价是指投资者申购基金份额时应交付的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。赎回对价是指投资者赎回基金份额时,基金管理人应交付给赎回人的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。申购对价、赎回对价根据申购赎回清单和投资者申购、赎回的基金份额数额确定。

2、投资者在申购或赎回基金份额时,代办证券公司可按照不高于0.5%的标准收取佣金,其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用3、T日的基金份额净值在当天收市后计算,并在T＋1日公告,计算公式为计算日基金资产净值除以计算日发售在外的基金份额总数。T日的申购赎回清单在当日深圳证券交易所开市前公告。基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易（七）申购、赎回清单深证100ETF申购赎回清单的内容和格式

最新公告日期2006-5-15基金名称易方达深证100ETF交易型开放式指数基金基金管理公司名称易方达基金管理有限公司基金代码XXXXXX标的指数代码XXXXX

T-1日信息内容现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位资产净值(单位：元)928204.30基金份额净值(单位：元)0.928

T日信息内容预估现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位(单位：份)1,000,000T日最小申购赎回单位分红金额(单位：元)无是否需要公布IOPV是是否允许申购是是否允许赎回是可以现金替代比例上限5%T日申购赎回清单内容包括最小申购赎回单位所对应的组合证券、现金替代、T日预估现金差额、T-1日现金差额、基金份额净值及其他相关内容。四、基金份额的申购、赎回基金的募集、交易与登记深证100ETF申购赎回清单的内容和格式

最新公告日期2006-5-15基金名称易方达深证100ETF交易型开放式指数基金基金管理公司名称易方达基金管理有限公司基金代码XXXXXX标的指数代码XXXXX

T-1日信息内容现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位资产净值(单位：元)928204.30基金份额净值(单位：元)0.928

T日信息内容预估现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位(单位：份)1,000,000T日最小申购赎回单位分红金额(单位：元)无是否需要公布IOPV是是否允许申购是是否允许赎回是可以现金替代比例上限5%最新公告日期2009-5-15基金名称易方达深证100ETF交易型开放式指数基金基金管理公司名称易方达基金管理有限公司基金代码XXXXXX标的指数代码XXXXX现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位资产净值(单位：元)928204.30基金份额净值(单位：元)0.928预估现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位(单位：份)1,000,000T日最小申购赎回单位分红金额(单位：元)无是否需要公布IOPV是是否允许申购是是否允许赎回是可以现金替代比例上限5%基本信息T-1日信息T日信息基金的募集、交易与登记应知应会：ETF的募集与交易（七）申购赎回清单的内容与格式

1.申购赎回清单的内容

T日申购赎回清单内容包括最小申购赎回单位所对应的组合证券、现金替代、T日预估现金差额、T-1日现金差额、基金份额净值及其他相关内容。

2.组合证券

组合证券是指本基金投资组合所包含的全部或部分证券。申购赎回清单将公告最小申购赎回单位所对应的各组合证券名称、证券代码及数量。

3.现金替代相关内容

现金替代是指申购、赎回过程中，投资者按基金合同和招募说明书的规定，用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。

采用现金替代是为了在相关成份股停牌等情况下便利投资者的申购、提高基金运作的效率，基金管理人在制定具体的现金替代方法时遵循公平及公开的原则，以保护基金份额持有人利益为出发点，并进行及时充分的信息披露。

（1）现金替代分为3种类型：禁止现金替代(标志为“禁止”)、可以现金替代(标志为“允许”)和必须现金替代(标志为“必须”)。

禁止现金替代是指在申购、赎回基金份额时,该成份证券不允许使用现金作为替代。

可以现金替代是指在申购基金份额时,允许使用现金作为全部或部分该成份证券的替代,但在赎回基金份额时,该成份证券不允许使用现金作为替代。

必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时,该成份证券必须使用现金作为替代。

(2)可以现金替代

①适用情形：可以现金替代的证券主要是因当天停牌等原因导致投资者无法在申购时买入的证券。

②替代金额：对于可以现金替代的证券,替代金额的计算公式为：

替代金额＝替代证券数量×该证券经除权调整的T-1日收盘价×(1＋现金替代保证金率)

收取现金替代保证金的原因是,对于使用现金替代的证券,基金管理人需在证券恢复交易后买入,而实际买入价格加上相关交易费用后与申购时的最新价格可能有所差异。为便于操作,基金管理人在申购赎回清单中预先确定现金替代保证金率,并据此收取替代金额。如果预先收取的金额高于基金购入该部分证券的实际成本,则基金管理人将退还多收取的差额；如果预先收取的金额低于基金购入该部分证券的实际成本,则基金管理人将向投资者收取欠缺的差额。

③替代金额的处理程序

T日,基金管理人在申购赎回清单中公布现金替代保证金率,并据此收取替代金额。

在T日后被替代的成份证券有正常交易的2个交易日(简称为T＋2日)内,基金管理人将以收到的替代金额买入被替代的部分证券。

T＋2日日终,若已购入全部被替代的证券,则以替代金额与被替代证券的实际购入成本(包括买入价格与交易费用)的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项；若未能购入全部被替代的证券,则以替代金额与所购入的部分被替代证券实际购入成本加上按照T＋2日收盘价计算的未购入的部分被替代证券价值的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项。

特例情况：若自T日起,深圳证券交易所正常交易日已达到20日而该证券正常交易日低于2日,则以替代金额与所购入的部分被替代证券实际购入成本加上按照最近一次收盘价计算的未购入的部分被替代证券价值的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项。

T＋2日后第1个工作日(若在特例情况下,则为T日起第21个交易日),基金管理人将应退款和补款的明细数据发送给登记结算机构，登记结算机构办理现金替代多退少补资金的清算；T＋2日后第2个工作日(若在特例情况下,则为T日起第22个交易日),登记结算机构办理现金替代多退少补资金的交收。

④替代限制：为有效控制基金的跟踪偏离度和跟踪误差,基金管理人可规定投资者使用可以现金替代的比例合计不得超过申购基金份额资产净值的一定比例。现金替代比例的计算公式为：

说明：假设当天可以现金替代的股票只数为n。

(3)必须现金替代

①适用情形：必须现金替代的证券主要是因标的指数调整将被剔除、或基金管理人出于保护持有人利益原则等原因认为有必要实行必须现金替代的成份证券。

②替代金额：对于必须现金替代的证券,基金管理人将在申购赎回清单中公告替代的一定数量的现金,即“固定替代金额”。固定替代金额的计算方法为申购赎回清单中该证券的数量乘以其经除权调整的T-1日收盘价。

4.预估现金差额相关内容

预估现金差额是指由基金管理人估计并在T日申购赎回清单中公布的当日现金差额的估计值，预估现金差额由代办证券公司预先冻结。

预估现金差额的计算公式为：

T日预估现金差额＝T-1日最小申购赎回单位的基金资产净值-(申购赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日经除权调整的前收盘价乘积之和＋申购赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日经除权调整的前收盘价乘积之和)

其中,T日经除权调整的前收盘价由深圳证券交易所提供。另外，若T日为基金分红除息日，则计算公式中的“T-1日最小申购赎回单位的基金资产净值”需扣减相应的收益分配数额。预估现金差额的数值可能为正、为负或为零。

5.现金差额相关内容

T日现金差额在T＋1日的申购赎回清单中公告,其计算公式为：

T日现金差额＝T日最小申购赎回单位的资产净值-(申购赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日收盘价乘积之和＋申购赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日收盘价乘积之和)

T日投资者申购、赎回基金份额时,需按T＋1日公告的T日现金差额进行资金的清算交收。

现金差额的数值可能为正、为负或为零。在投资者申购时,如现金差额为正数,则投资者应根据其申购的基金份额支付相应的现金,如现金差额为负数,则投资者将根据其申购的基金份额获得相应的现金；在投资者赎回时,如现金差额为正数,则投资者将根据其赎回的基金份额获得相应的现金,如现金差额为负数,则投资者应根据其赎回的基金份额支付相应的现金。

6.申购赎回清单的格式

T日申购赎回清单的格式举例如下：最新公告日期2006-5-15基金名称易方达深证100ETF交易型开放式指数基金基金管理公司名称易方达基金管理有限公司基金代码XXXXXX标的指数代码XXXXX

T-1日信息内容现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位资产净值(单位：元)928204.30基金份额净值(单位：元)0.928

T日信息内容预估现金差额(单位：元)115.00最小申购赎回单位(单位：份)1,000,000T日最小申购赎回单位分红金额(单位：元)无是否需要公布IOPV是是否允许申购是是否允许赎回是可以现金替代比例上限5%四、基金份额的申购、赎回基金的募集、交易与登记应知应会：LOF的募集与交易LOF上市开放式基金，是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。场内系统交易渠道场外系统银行代销机构交易所系统申、赎买卖与申赎开放式基金注册登记系统证券登记结算系统转托管基金的募集、交易与登记应知应会：LOF的募集与交易LOF的募集（一）场外募集1、LOF场外募集与普通开放式基金的募集无异，投资者可以通过基金管理人或银行、证券公司等基金代销机构进行认购。应使用中国结算公司深圳开放式基金账户。

2、深圳开放式基金账户开立：3、必须按金额进行认购。4、认购份额=净认购金额/基金份额面值（外扣法）（二）场外募集1、LOF场内募集，要遵循一般开放式基金的募集规定外，基金管理人还需向深圳证券交易所提出发售申请。LOF场内募集沿用新股网上定价模式，但无配号及中签环节。投资者通过深圳证券交易所认购上市开放式基金，应持深圳股票账户或证券投资基金账户。

2、投资者通过深圳证券交易所交易系统认购的，必须按照份额进行认购(即投资者的认购申报以基金份额为单位)。

3、认购金额=挂牌价格*认购份额*（1+证券公司佣金比率）基金的募集、交易与登记应知应会：LOF的募集与交易LOF的募集四、封闭期与开放期基金合同生效后即进入封闭期，封闭期一般不超过3个月。封闭期不受理赎回。五、LOF的上市交易六、LOF份额的申购、赎回1、LOF在完成登记托管手续后，由基金管理人向深圳证券交易所提交上市申请。2、LOF在交易所的交易规则与封闭式基金基本相同1、注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统内的基金份额，可通过基金管理人及其代销机构在场外办理LOF的申、赎；登记在中国结算公司的证券登记结算系统内的基金份额，也可以通过具有基金代销业务资格单位在场内办理申、赎。2、采用“金额申购、份额赎回”的原则：申购以金额申请，赎回以份额申请。基金的募集、交易与登记应知应会：LOF的募集与交易LOF的募集七、LOF份额转托管1、投资者通过深圳证券交易所交易系统认购或买入的上市开放式基金份额，可以在证券交易所交易和直接申请赎回（证券登记系统）；投资者通过基金公司及代理机构获得的基金份额托管在代销机构处，（TA系统），不能直接在深圳证券交易所交易。2、系统内转托管理和跨系统转托管系统内转托管：场内到场内；场外到场外跨系统转托管：场内到场外；场外到场内。基金的募集、交易与登记开放式基金份额的登记登记流程（见书）资金申、赎清算流程（见书）基金的募集、交易与登记本节作业查具体一只ETF招募说明书，整理其募集及交易的程序与要求筹资活动投资活动资金营运活动资金分配活动财务管理总论财务活动对企业财务活动产生影响的各种因素内部因素外部因素投资项目法律环境资本结构股利政策金融环境经济环境报酬风险一、法律环境财务管理总论财务管理环境企业组织法税收法规财务法规如：《公司法》、《经济合同法》、《破产法》如：所得税、流转税、其他税种如：《企业财务通则》、《企业财务制度》金融市场的分类与组成第一章财务管理总论第三节财务管理环境短期资金市场长期资金市场发行市场期货市场现货市场流通市场金融市场主体客体参加者银行、非银行金融机构股票、债券、商业票据等资金供应者、需求者财务管理环境财务管理总论金融市场与企业理财金融市场是企业筹资和投资的场所金融市场可以实现企业长短期资金的相互转化金融市场为企业财务管理提供信息财务管理总论财务管理环境纯利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率利息率利息率=通货膨胀附加率变现力附加率违约风险附加率到期风险附加率纯利率++++三、经济环境财务管理总论财务管理环境经济周期包括经济的复苏、繁荣、衰退、和萧条四个阶段。处于不同经济周期的企业，其财务活动财务状况和财务管理也不尽相同通货膨胀对企业财务的影响：资产购置成本增加，利率提高，成本补偿不足、利润虚增政府的经济政策影响企业的税收、成本、利润和现金流量竞争产品价格下降、生产成本提高、利润下降，促使企业加强管理项目2资金时间价值和风险价值资金时间价值和风险价值任务一资金时间价值任务二风险与风险报酬倾天大厦屹立风雨之中,依赖于其深厚的基础工程。资金时间价值和风险价值,财务管理的基本价值观念，是今后各章学习的前提二、资金时间价值的计量一、资金时间价值的概念资金时间价值和风险价值资金时间价值

一年秋天，胡雪岩有事去萧山，过江的时候，渡船上人很挤。胡雪岩一不小心把一个孩子拎着的竹篮儿撞翻了，篮里的豆腐全泼在船头上。那小孩拉住胡先生的衣服，哭着要他赔钱。胡雪岩边安慰他边从衣袋里摸出一小块银子。小孩说：“先生，不要这么多，只要六文钱。”可胡雪岩身边没有零钱，正犯愁时，身后有个人说：“先生，我借给你。”胡雪岩回头一看，原来是个小叫花子。胡雪岩便笑嘻嘻地接过了钱，交给了小孩，然后写了一张借据递给小叫花子，说：“借条上有我的地址，请你随时来我家作客。”

月圆转缺，月缺又圆，一晃数年，胡雪岩早把这事忘得一干二净了。

原来这小叫花叫俞小毛，是萧山西兴人。他长大以后，到杭州做了船匠陈三九的徒弟。小毛机灵好学，师徒俩感情很好，后来娶了师父的女儿秀娥为妻。一天，秀娥在整理丈夫的衣箱时，发现了一张写有六文钱的借据，借钱的竟是大名鼎鼎的胡雪岩，觉得很奇怪。俞小毛就把事实经过讲给她听。秀娥听说大老板向小叫花借钱，乐得笑弯了腰。夫妻两人嘻嘻哈哈的谈笑声，被隔壁邻居陈老汉听到了。陈老汉当过钱店倌，他看了借据说：“这张借条用处很大，你快去找胡雪岩，如此如此，看他怎么说。”胡雪岩高息向乞丐借钱六文连本带利要还64亿

这一天，俞小毛带了借据去见胡老板。胡雪岩正在账房间和协理们商量店务，见到俞小毛的借据，陡然想起了数年前在钱塘渡船上的一幕，就对账房先生说：“请你把本息一起算给他。”

账房一看借据，上面写着：“借钱六文，本息隔日加倍奉还。”说着拉起算盘哔哔卜卜地拨了起来，算到第三十天上，已经是六十四亿四千二百四十四万五千八百二十四文。账房吓了一跳，就把胡雪岩拉过一旁，悄悄耳语说：“这笔账不好算，恐怕把庆余堂盘给他还不够呢!”胡雪岩大吃一惊，眉头紧皱，陷入了沉思。

俞小毛见状说：“胡老板，，账不用算了。今天我是特地来交还借据的，顺便求你一件事，钱塘江的渡船太小了，来往行人非常不便，能否请胡老板慷慨出资，多造几条船……”胡雪岩听到这里，眼睛一亮，连声说：“好好好，我来办个义渡，一切开支归我支付。”

俞小毛说：“胡先生，谢谢你，我为大家谢谢你了。”说完，趁胡雪岩点火吸烟时，拿过借据烧了。

据说，这就是胡雪岩办义渡的缘由。胡雪岩高息向乞丐借钱六文连本带利要还64亿

资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。

资金时间价值和风险价值资金时间价值

A企业购买一台设备,采用现付方式,其价款为40万元;如延期至5年后讨款,则价款为52万元.资金时间价值的来源:资金在投资和再投资过程中（社会再生产）随着时间的推移而发生的增值。资金的时间价值可以看成是没有风险、没有通货膨胀条件下，社会平均资金利润率（额）。

2.资金时间价值率（利息率）1.资金时间价值额（利息）资金时间价值和风险价值资金时间价值资金时间价值的表示形式有两种：2.资金时间价值率（利息率）1.资金时间价值额（利息）应用：银行存款；项目投资收益计算；购房分期付款（一）单利终值和现值（三）年金终值和现值（四）时间价值计量中的特殊问题（二）复利终值和现值资金时间价值和风险价值

资金时间价值计算单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。（一）单利终值和现值

第二章

资金时间价值和风险价值第一节资金时间价值I=P×