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文档简介
兼并、重组和公司控制谢军会计学博士、教授(xiejun@)华南师范大学经济与管理学院会计系主任佛山塑料集团股份有限公司独立董事广东银禧科技股份有限公司独立董事广东塑料交易所股份有限公司独立董事1TopicsCoveredFormsofmergersSensibleMotivesforMergersSomeDubiousReasonsforMergersEstimatingMergerGainsandCostsTheMechanicsofaMergerTakeoverBattlesandTacticsMergersandtheEconomy22000and2001Mergers3资歇本震市拜场朝与勿控诵制果权饥争器夺资台本虎市富场博:受c中o碧n娱t辈r役o盆l问m澡a畅r徒k匹e欢t股功东资隔本鸡市祖场公意司4兼迅并御和孟重旬组何的顷主贯要护形栏式资涂本懂扩招张庄形他式兼钞并鬼(螺m假e测r庄g分e省r谋)收厕购反(晨a评c旧q思u宾i芒s那i味t纵i骂o肚n敬)资范本瓶收球缩就形锣式剥窗离粥(依d伙i辆v罗e沾s墨t袜i遵t副u碎r茶e催)分落立膀(悼s冈p据i蔽n设-锹o培f之f幕)5兼标并州与谊收踩购惹(惭M傲&惹A康)兼谁并扛(澡m撇e行r得g驱e嚷r致)应的榨定猪义榜:雹联串合A愧+最B慌=酒CA支+族B伐=槐A喜B过(闻或与A势)A光和冒B汗的身法骄律稍独巴立吩性移消垂失T芹i扶m形e抹s足-雁W杜a借r险n卫e忽r样,酬H箱P访-余C灯o当m税p版a训q拐,编E涛x禽x校o役n雷-腰M舒o仰b亏i颂l炸eD辰a贵i列m郑l平e件r员-蜜B宴e未n效z部-势C事h拾r滥i始s足l诊y挡e短r方(济1邮9讲9嗽8半)倚:努t赠h抢e溉f魄i全r陕s略t香g盆l沙o郊b旷a做l槐s即t生o失c洞kA弟B侦(的联死合辜后历的序企念业投)BA联棉合6兼邮并未与睛收宇购的(茅M叨&武A妥)收塌购爬(淋a斥c运q锹u定i罚s恶i叫t垃i参o慎n膏)垮的茧定芦义A胁+缘瑞B攀=倦A梅*奸+冈B静*A妙*都和院B商*蚊在娃法企律婶上慕相胸互集独霞立S滋t采a受n啊d冲a叫r库d挡o键i印l羞t酬r则u使s样t快(指R慎o寄c肯k层e过f各e醋l抛l写e懂r撑)C苹o铲n绒t甚r跌o做l弊r证i或g摄h书t栋l首e康v姐e嘱r亡a际g朗e格排林嫁柯毙尔始系A疤:级p摸a嫁r旱e箩n蜻tB构:形s狠u挪b霸s面i客d宇i俱a窜r罪y集罚团控插制7并司购波(配集颂团慢)挠控食制极链金萄字更塔拳(狸p浙y口r俭a源m塘i拴d熊a睡l引s沸t恩r韵u嘉c研t柿u危r窄e旋)U向l鹿t逮i钞m少a您t震e方s更h译a保r逢e须h身o斑l畅d驶e召r交耳叉唱持袭股紫(喂c律r术o慕s暂s艰-基h廉o且l届d拒i街n校g砌)亚当洲园金场融谢社铲会c巨r精o滩n显y吃c弃a胆p搭i不t努a魄l诱i托s遵m峰a远n吴d抚r协e宿l搅a勇t歌i庆o写n留s迷h睡i这p愤-美b恳a僻s孙e坝d冷f昨i情n饼a糖n席c虹eF粒a佣m淡i受l士y芬f土i糟r璃mP松o滴l骨i阁t菊i液c陶a嫁l寇l驻y末-尸c扔o霜n出n营e嗽c母t纱e说d健f感i茄r到mS背u习h竖a铃r邪t普o畅现程象臂(翼F近i篮s丽m没a拼n逝,谁2衣0坑0锄1正)8O诸w柔n梯e牙r构s碗h半i灰p历o窗f逢D湿a蛛i轮m塌l饿e未r摘B桐e澡n齿zDeutschBankKuwaitGovernmentMercedesAutomobilHoldingAGWidelyHeldWidelyHeldSternAutoBeteilig…StellaAutomobilBeteiligungsgesWidelyHeldB首a榜y车e印r茄i辉s踩h心e商L魂a馋n巩d斑e转s嚷b检a赚n骨kR蔑o尝b冠e障r匆t屠B识o哥s孩c沟hK绍o界m贤e程t沟A模u咸t启o丈m摧o谅b聚i翼l惕B浆e料t短e孩i艰l黄i累g沸u温n铁g领s这g绩e四sD佩r版e颂s聪d护n趋e浴r仙B果a匙n贝k2胃5效%疲2妇5勒%何2坝5膊%锡2烘5原%2腥5较%浪2与5胁%知5其0次%2搞8蛮.贡3殿%按1者4吉%左2惕5究.态2棕3狗%拘3枪2芹.阅3纪7有%D承a份i绒m疾l阁e吉r到B窝e促n住z踢A非G9东筑风游汽策车甚的兆股淡权哪结绘构东葛风应汽免车要股医份费有艳限社公丽司东深风拢汽则车京有绘限擦公域司东誓风支汽腊车甜集俘团闸股裤份遍有调限橡公巷司日艇产冰(蝇中浇国纵)溉投阀资桐有涨限蜻公哨司日暴产鸣自疫动饱车新株裁式涌会无社法伞国宫雷厦诺柴公鸭司东邪风浇汽晚车路公构司国阻务治院跳国翁有惠资堡产猫监量督诉管剂理冤委华员蚀会0瘦.愧6凑0斯10祥.染5稻00览.搏5凤01抵.辜0躲00业.任4丑4痕40建.码7但01决.银0冬01腰0金市字往塔辆结炎构C嗽o芬n裙t怒r影o渣l脸l逆e央v絮e喷r昂a你g站eU店l鼓t扇i达m喘a遭t冒eABC0碑.惠3棚00钱.猫40丑.辣51伯1金满字质塔早结任构S糠e恐p竖a虹r薪a喜t馒i喘o雄n矿o叙f醒o营w虏n锤e蝴r欠s溜h怨i果p仁a爹n惰d其c摔o吧n急t倒r刚o肾ls炼e慈p朽a斑r妈a虏t诱i肌o巧n普o苍f疮c赌o勒n象t躺r拐o州l迎r敢i钉g挺h治t咽a把n凳d鸦c漂a夕s军h坛f伤l谈o堤w出r沉i任g艰h豆tC针o吼n申t葱r螺o敢l木r喝i饶g简h凝t唐=赴m段i桌n找{αi}C加a早s崭h尿f羽l漠o回w之r奔i叠g酱h贴t衔=Π室{αi}S踏e症p伟a黄r航a驱t少i企o具n闲r漏a恩t爪i因o辩=屋m历i佳n怀{αi}幅/Π膊{αi}1佣2金愁字守塔置结否构激输励送和埋防顿御代(坏朗乡丰咸潜平茄等故,箱2佩0既0竟0篮-雨2述0南0猾3巩)I献n养c睡e掘n纸t袄i桑v民e眉a窑n挑d堂e危n逮t阻r龙e漠n织c桌h我m眨e眯n剩t激奔励踢扭响曲家消族吹企臣业赶在笋亚据洲落、仅美锅国临及约西泪欧馅的仔不根同装表洋现投丑资仍者胜保卸护荡制至度眉的惭差畅异捎和稠重嗽要励性家薄族芹企辉业徒在意S祝&陵P貌5吐0垂0携公域司听中朗表键现情良划好家虹族堡企熔业堂在泛西乔欧额表银现痛较扛好家傅族狗企控业夜在惕亚汤洲努表柔现唤较趟差1蔬3金邀字滋塔竖结绸构控酒制浸权防的夺私棒人带利妻益堡(欲p纺r甜i棕v牌a每t遗e巴b吩e异n皆e土f厨i失t竖o溜f缸c丢o月n永t型r链o周l你)t食u芝n坡n称e敬l单i蹄n渴g蜜:吸关狱联探方戴交粪易绞(途s衬e稠l葡f困-需d议e准a况l蔬)汪和败利驻益茄侵啊夺J翁L暗S萌V允(等2搜0以0忧0)控黑制梦权半转显让卷溢芳价谨的附国胜际扔比脖较转(巾R施a某j这a月n它-涨Z浑i寸n嫌g浴e翁l号a膜s耍,县2出0幻玉0眨4吨)控兄制乎权岗溢红价萄和莲公集司迎治圈理1法4亚涨洲蕉金休融篇危顽机凯中岔确冬证处的何控项股徒股取东戴资需源屿转答移右事恼件滩(弦J区B智B先F贱,婚2彼0强0插0牲)1炒5T课u均n究n长e绿l烟i败n钩g穴:末S迫A遗R赵LP嗽e铲r政n爪n析e办tS漫A葛R晌LP酬e呈r相n茧n扒e庆t颠(辉1叠9吹9崖9女)创案独例颂(以公骨司克机虎会希的照转蹄移公)披:屑S纵A纸I身C联O浮(醋S五A击R逐LP舍e挠r烤n到n仗e堡t姻公瞎司逢的怎一件个垃小斑股奖东型)翅起叙诉棵S体A潜R持LP暮e仅r裳n谢n勺e盯t热公躺司偶控灾股腊家迫族序的浪代娃表凳董乓事雪,淘指树称处该千公制司盆控贞股啄家大族库通在过序不扩正陶当勾的像商榨业艳交相易绿剥铺削茧了姨公指司孔的鸭投疾资裳机贫会宫。1警6T舟u银n靠n墙e垦l钩i衡n揉g伴:丸S令A惭R逼LP锐e欠r镜n香n埋e逆tS抚A诞R裹LP挎e炮r办n描n亚e瞎t颈公楚司畜是烫P括e铸r浮n堵n物e纪t校家高族脂控桌股尽的房诚法局国划上该市券公拌司睁。蜂1势9亭9础9来年穿,住P斜e甘r京n五n衬e革t怒家怀族勤建苏立腊了需一钩个皇家指族洒成窜员金独萌资凳的云新苏公愿司位,悉S狸C尺I缴。抵S尘C骗I匪购召置该了部一轨些访土敌地址,帆并疼通权过挡贷叠款较建虽造滋了纪一珍座辈仓陪库拒,诵然紧后步将便该吃仓有库尿出棍租饲给捏正摩在敏进爬行估业锐务节扩摊展驱的画S材A企R穿LP铁e滔r修n补n量e伞t芳公量司纪,厘利棋用盼该充仓挡库凯租旷金涉偿跟还阻贷阔款牧。1寄7T俊u秃n泡n脏e初l岂i纸n翁g添:坚S贺A食R递LP盖e勾r汁n娃n床e烈tS煤A保I纸C牺O伏(夺原离告权)酱声驰称能,升P纹e亏r朽n团n齿e啦t摸家沸族财剥壮削锁了锋S仿A由R特LP女e法r背n爷n秧e奇t呀公聪司诊的扬投旗资撞机然会雅(诞将怀建临造迫仓缩慧库货的趣投登资她项拐目指转袋移豪给讽家营族圆所胞独饱有赵的间S牧C缴I斗公叛司丛,拆并露为仗其馆提界供醉了虾高舌额馒的条租走金辩收爽入莲)粉,收以兆小弄股岁东盒权廉益沸为为代每价萝攫笋取扁了胞自扁身降的奏利丽益翠。1侵8P岂e忘r米n烤n腾e苗tS虹A定I睡C宅OS兰A锐R应L旋-锅P址e塑r鼓n梳n示e俱tS脾C挎II既n艺v珠e堂s传t询m朝e具n我to季p乞p灭o宜r福t增u套n标i鸟t妙y1糊9T北u国n阳n梅e史l大i盟n沫g宾:方S冲A毙R筋LP滔e庸r宅n阁n岭e遍t法茄庭肤最宿后丢作呜出镰了攀不年利召于精S屡A省I懂C材O绘的唇裁侮决读,计裁怒决脸的树理斤由小是日:顾1扯、臂S啊A济R浓LP辨e门r纽奉n岩n易e扶t夹与额S积C六I荡之割间碍的预租跑赁沿交终易栽没盖有驳违斜背刻社躁会箱利论益禽;陵2逃、吓S贱A洽R早LP旧e宁r缩慧n腰n京e桨t友的早商煮业誉扩宽展糖和印租余赁离行芹为译也跃有简利捏于很包过括逝S樱A径I生C乡丰O统在贯内汇的送小纽奉股策东嫁,喝通保过甚S黄C躬I笨建早造忽仓绸库领并杀不屿只承令从控镇股无股侵东物独沙享扛其尤惠播。烂法警院急坚驱称笑,残S蛇A谊R所LP野e跨r誓n千n熟e狂t没与邮S煎C展I要之筒间肺交五易亚具促有狠合馒法劈燕的竞商酸业殃目贸的反。熔法哈院纽奉既充没助有比关抗注困S帅C臣I败的欧成泡立面背卧景卧,舅也且没洞有包深秤切端考氏虑吵S依A览R率LP樱e挎r扔n乌n解e阿t村与换S领C兔I黑之的间恰交蜓易险价消格族的帐公蹄允提性邻(堪f少a赔i竞r品n坏e店s鸭s腔)止。2衔0t稳u交n屡n扎e治l芬i驻n视g盏:给M窄a香r在c惰i期l窝lM念a缓r羊c懒i娘l狂l宗案盯例赖(再转幻玉移趣定鲜价婶)兵:浑M菊a奶r弊c击i装l供l冷是唱一议家净意访大谦利驻机符械坝制协造聚商盾;纵该孝厂赤商仪5唯1痕%袭的董股惠权万为标控往股代企秘业要S营a央r销c厨e喊m怨(门一捏家哄瑞歇士库制叶造赶商锅)回所聚控裹制止,参4茶9什%拥的恩股券权宇为贩少风数桃股系东私:猪A驳n耽g胀u族i恋s沿s矿o幼l臂a译和拳M添i攻g绍n浪a压n劈燕i症所们拥阀有妻(宽该血两肃人侦曾骂经沾是晃M春a砍r参c译i扮l吊l潜的皇董灯事丙)奖。2偿1t脂u辨n匪n竭e猪l猪i罗n泉g吼:狗M荐a末r威c而i福l挣lB尊o爷n旦e粉l狱l民o蔽(出S歌a唉r剂c筐e武m振的塘董辜事乎长首和计C逐E找O累)夹于惧1闸9茫8尝2京年亚当逮选甚M焦a蛇r伶c甜i浸l冬l们的别C牵E哄O邮,纯随赢即桐A刚n鹿g拒u贞i突s坝s贴o伯l罢a餐和圾M瓦i择g吵n允a疲n闻i戴退伪出乓公挨司穴董忆事摆会观,掀并大起状诉唇S托a膛r炊c屿e兆m呜公笨司伶,告要株求穿法箭庭绕干它预沃和原调舰查揭S窝a讽r鲁c蕉e住m同的湖转口移乏定捷价畅活漂动蒜。2痒2t脾u座n讽n诸e下l解i川n毯g劣:灭M饼a激r袖c菌i余l盛l原忍告鸽指灾出苏了忽以袋下轿S碧a偿r蓬c增e临m兴的否不扒当跌行励为屈:狱1吸、修阻娇止壶M惯a咸r古c断i轿l嚼l妨直饰接滩出编口昆其反产午品乖,坐要兄求毙它韵只椒通狗过班S设a甲r架c向e怪m敏出挡售魂产况品邻;絮2惕、屿对举M堤a势r篮c亏i截l宝l览再分销倚售曾的迅产牙品驻索慰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