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文档简介

南开大学金融学硕士核心课程投资分析与组合管理第五版李学峰第四章有效市场假说与行为金融有效市场假说行为金融第一节有效市场假说什么样的市场才是有效的?市场有效性程度的划分及其相应特征是什么?这就是有效市场假说(effectivemarkethypothesis)要回答的核心问题。有效市场假设既是现代微观金融学的又一理论支柱,又是判断资本市场效率的理论依据,并决定着实际投资中的投资策略有效市场理论有效市场理论的应用有效市场理论的模型与实证检验有效市场理论在运转良好的金融市场中,价格反映了所有相关信息,这样的市场就被称为有效市场或效率市场(efficientmarket)。效率市场理论(EMT)认为,如果市场是有效的,证券价格即反映了所有相关信息,或者说,证券的真实价值即是其现行的市场价格。(一)有效市场理论的假设前提投资者都是预期财富最大化的投资者能够理性地处理信息套利可以无限制地进行,从而消除定价错误(二)有效证券市场的含义及其必备条件有效资本市场理论认为,在一个有效的资本市场上,资本品的全部信息都能迅速、完整和准确地被投资者得到,从而投资者可根据这些信息准确判出该资本品的价值,进而以符合价值的价格购买该资本品1,有效证券市场的含义在一个有效的证券市场上,证券价格曲线上任点的价

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