绿色债券融资介绍

绿色债券融资介绍目录第一章绿色债券介绍及融资优势第二章

绿色债券发行主体要求及审核流程第一章绿色债券介绍及融资优势1.1绿色债券概念及发展历程1.2我国主要绿色债券品种1.3绿色债券融资优势绿色债券•绿色债券是指将所得资金专门用于为符合规定条件的绿色项目进行融资或者再融资的债券工具。•2009年12月，气候债券倡议组织（ClimateBondInitiative，CBI）成立，推动绿色债券发展。•2015年3月，国际资本市场协会（ICMA）牵头与多家金融机构共同修订完成绿色债券原则（GreenBondPrinciple，“

GBP”）第二版。绿色项目•绿色项目通常涉及节能、环保、生态、气候等领域。•根据绿色债券准则，绿色项目需具备四项要素：（1）投资项目经过评估能够支持绿色发展；（2）发行人具备规范的项目评估与选择流程；（3）募集资金严格管理、流向透明、有迹可循；（4）发行人至少每年披露一次资金的使用情况。●●●再生能源废物管理土地利用清洁运输生物多样性气候治理节能建筑水资源绿色债券概念国际绿色债券的发展历程•世界银行和欧洲投资银行发行了全球首批绿色债券。2007•2014年绿色债券发行总额达到365.93亿美元，出现大规模突破。20142015•2015年3月，国际资本市场协会（ICMA）牵头与多家金融机构共同修订完成绿色债券原则（Green

Bond

Principle，“

GBP”）第二版。•2015年全球绿色债券发行总额达到412亿美元。2015中国•2015年底，央行发布公告，推出绿色金融债券。•2015年底，国家发展改革委办公厅印发《绿色债券发行指引》的通知。2016•2016年3月16日，上海证券交易所发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》。•2016年4月22日，深圳证券交易所发布《关于开展绿色公司债券业务试点的通知》。•2016年8月31日，中国人民银行、财政部等七部委联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。2016•2014年1月13日多家商业银行和投资银行联合发布了首版绿色债券原则（GBP）。我国主要绿色债券品种绿色金融债券绿色金融债券，是指金融机构法人依法发行的、募集资金用于支持绿色产业并按约定还本付息的有价证券。绿色产业项目范围可以参考《绿色债券支持项目目录》。中国人民银行发布关于发行绿色金融债券有关事宜的公告（中国人民银行公告〔2015〕第39号）绿色企业债券绿色企业债券，是指募集资金主要用于支持节能减排技术改造、绿色城镇化、能源清洁高效利用、新能源开发利用、循环经济发展、水资源节约和非常规水资源开发利用、污染防治、生态农林业、节能环保产业、低碳产业、生态文明先行示范实验、低碳试点示范等绿色循环低碳发展项目的企业债券。2015年12月31日国家发改委发布关于印发《绿色债券发行指引》的通知绿色公司债券绿色公司债券，是指依照《公司债券管理办法》及相关规则发行的、募集资金用于支持绿色产业的公司债券（也可延伸至绿色资产支持证券等其他产品类型）。2016年3月16日，上海证券交易所正式发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》2016年4月22日，深圳证券交易所正式发布《关于开展绿色公司债券业务试点的通知》企业发行的绿色债券监管政策政策内容银行间市场发改委交易所募集资金用途管理全部用于绿色产业项目；专门账户或专项台账用于固定资产投资项目及补充运营资金按募集约定用于绿色产业项目；指定专项账户第三方认证鼓励无，内部征询专业司意见鼓励支持目录《绿色债券支持项目目录》（2015版）《绿色债券发行指引》第一节：适用范围和支持重点《绿色债券支持项目目录》（2015版）及交易所认可的相关机构确定的绿色产业项目备案或审核速度未提及比照“加快和简化审核类”绿色通道其他/不受发债指标限制/绿色债券融资优势好绿色债券多快省市场潜力大：由于国家决策层面的重视，越来越多的机构开始关注绿色金融，市场规模和层次都会不断增加。投资者群体不断增加：不仅很多本身关注环保的机构具有投资偏好（例如：环保组织成立的基金），而且越来越多的发行过绿色债券、以绿色金融名义融资的机构也会成为绿色债券的投资者。•提升声誉与知名度：企业通过发行绿色债券，充分向国内外市场展示自身环境友好型企业的形象，为推动可持续发展做出贡献。•拓宽融资渠道：绿色债券为我国节能环保相关企业的直接融资提供了高质量、可依赖的融资工具。•审核效率提高：绿色公司债券配备专业化审核团队，设立绿色债券受理和预审核快速通道；绿色企业债券比照发改委“加快和简化审核类”。•更灵活的发行窗口选择：企业能够选择最佳时机发行债券，增加发行定价的效率。•降低融资成本：绿色债券因其“绿色”标签，受到资本市场的大力追捧，发债成本较普通债券更低。•

潜在的政策支持：政府可能出台更多的优惠政策，如提升流动性、降低资本折扣指标、税收减免、财政贴息等，来支持绿色债券发展。发行时票面利率2.89%G16节能01发行时票面利率3.43%16渝两江专项债0216葛洲Y428亿发行时票面利率2.98%16宁安012016年代表性绿色债券发行情况比较（债项AAA）发行金额：10亿发行期限：5年发行时票面利率3.1%20亿20亿绿色债券发行利率同期其他债券发行金额：11.4亿

发行期限：5年发行金额：50亿发行期限：3年发行时票面利率2.95发行时票面利率2.8%G16能新01G16国网118亿16深燃0116穗控0116圆融0216中航0116国投电16越交04发行时票面利率2.97%10亿发行时票面利率3.32%发行时票面利率3.37%10亿7亿发行时票面利率3.1%发行时票面利率2.87%发行时票面利率3.18%20亿8亿发行时票面利率3.25%16青岛银行绿色金融01发行时票面利率3.8%16泰隆商行0116包商银行小微0111亿发行时票面利率3.4%16汉口银行小微042016年代表性绿色债券发行情况比较（债项AA+）发行金额：35亿发行期限：3年发行时票面利率3.7%20亿50亿绿色债券发行利率同期其他债券发行金额：10亿

发行期限：3年发行金额：28亿发行期限：5年发行时票面利率4.56%发行时票面利率3.7%16盾安GN00216北控水务GN00122亿16珠海华发MTN00216东旭光电MTN00216凯盛科技MTN00116武清国资MTN00216湖南建工MTN00216蒙高路MTN002发行时票面利率4.9%17亿发行时票面利率5%发行时票面利率6.3%11亿14亿发行时票面利率4.08%发行时票面利率3.84%发行时票面利率4.1%20亿10亿发行时票面利率3.7%16清新G1发行时票面利率4.5%16裕同0116伟星0120亿发行时票面利率3.9%16永达012016年代表性绿色债券发行情况比较（债项AA）发行金额：10.9亿发行期限：5年发行时票面利率4%8亿5亿绿色债券发行利率同期其他债券发行金额：3亿

发行期限：5年发行时票面利率4.78%G16嘉化018亿16浙五金15智慧0216三聚债票面利率4.97%5亿票面利率5.33%票面利率5.5%15亿第二章绿色债券发行要求及操作流程2.1发行要求2.2发行准备工作2.3申报审核流程绿色产业项目范围•节能减排技术改造项目•绿色城镇化项目•能源清洁高效利用项目•新能源开发利用项目•循环经济发展项目•水资源节约和非常规水资源开发利用项目•污染防治项目•生态农林业项目•节能环保产业项目•低碳产业项目•生态文明先行示范实验项目•低碳发展试点示范项目绿色企业债券发行主体要求•绿色企业债券是企业债券的子品种，发行主体需符合现行企业债券的发行要求。•发债募集资金专门投向绿色循环低碳发展项目的项目实施主体。现行公司债的发行条件净资产：要求股份有限公司净资产大于3000万，有限责任公司净资产大于6000万债券余额：发行后累计债券余额小于净资产的40%净利润：最近三个会计年度连续盈利，归属于母公司所有者的平均净利润足以支付其自身发行债券一年的利息评级与增信：主体级别低于AA-级别（含AA-），通常通过相应的增信措施，使得债券的信用级别达到AA级别以上（含AA）《绿色债券发行指引）《发改财金[2008]7号》发行主体要求绿色循环低碳发展项目现行企业债发行条件

比照发改委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。

鼓励项目实施主体以集合形式发行绿色债券；

允许绿色债券面向机构投资者非公开发行。

债券募集资金占项目总投资比例放宽至80%；

不受发债指标限制；

在资产负债率低于75%的前提下，核定发债规模时不考察企业其它公司信用类产品的规模；

鼓励上市公司及其子公司发行绿色债券。

在偿债保障措施完善的情况下，允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。主体信用评级AA+且运营情况较好的发行主体，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本债务。审核程序准入条件资金投向其他绿色企业债券绿色产业项目范围•节能•污染防治•资源节约与循环利用•清洁交通•清洁能源•生态保护和适应气候变化发行主体要求•绿色公司债券是公司债券的子品种，发行主体需符合现行公司债券的发行要求。•经营绿色项目的发行人，或将发债募集资金专门投向绿色项目的项目实施主体。现行公司债的发行条件•公募：净资产：要求股份有限公司净资产大于3000万，有限责任公司净资产大于6000万债券余额：发行后累计债券余额小于净资产的40%净利润：最近三年平均可分配利润达到公司债券一年利息的1.5倍（大公募）/1倍（小公募）债项评级：大公募AAA/小公募不限•私募：不强制要求净资产、债券余额、净利润、债项评级，更加灵活《绿色债券支持项目目录》（2015版）证监会《公司债券发行与交易管理办法》发行主体要求绿色产业范围现行公司债发行条件绿色公司债券

募集说明书应当包括募集资金拟投资的绿色产业项目类别、项目认定依据或标准、环境效益目标、绿色公司债券募集资金使用计划和管理制度等内容；

募集说明书中约定将募集资金用于绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色产业项目贷款等，并按照有关规定或约定对募集资金进行管理。

提供募集资金投向募集说明书约定的绿色产业项目的承诺函；

存续期内，发行人按照公司债相关规则规定或约定披露的定期报告等文件中，披露绿色公司债券募集资金使用情况、绿色产业项目进展情况和环境效益等内容。

受托管理人在年度受托管理事务报告中应当披露绿色公司债券募集资金使用情况、绿色产业项目进展情况和环境效益等内容。

存续期内，鼓励发行人按年度向市场披露由独立的专业评估或认证机构出具的评估意见或认证报告，对绿色公司债券支持的绿色产业项目进展及其环境效益等实施持续跟踪评估。

发行人应当指定专项账户，用于绿色公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。

鼓励发行人提交独立的专业评估或认证机构就募集资金拟投资项目属于绿色产业项目所出具的评估意见或认证报告。申请文件要求资金专户绿色鉴证存续期信息披露绿色公司债券绿色债券申报准备工作主承销商承销团会计师担保人（1）律师财务审计进行主体及债项评级出具法律意见牵头协调分销投资者认购注:（1）如采取第三方担保方式，可寻找专业担保公司也可寻找其他大型企业（2）如发行抵押担保债券，则需聘请有资格的评估机构进行资产评估（3）设立募集资金/偿债专项账户，聘请商业银行作为账户监管人（同时可作为抵押资产监管人）

（4）非公开发行债券可以不进行评级（但通常发行主体需要有）发行人评级（4）评估机构（2）商业银行（3）对抵押资产进行评估为债券提供担保专项账户监管及资产监管鉴证机构绿色鉴证债券发行准备工作中各机构职责中介机构资质要求主要工作职责主承销商具有证券承销资质的证券公司（企业债券要求：担任过企业债券主承销商或三次以上（含三次）副主承销商的证券公司）

配合发行人确定债券增信方式配合发行人确定募集资金投向

协调各中介机构开展尽职调查，并完成必要文件的起草、讨论、确定牵头准备发行申请文件进行债券市场调查，设计债券发行方案协助发行人进行债券报批工作，与审核机构进行沟通实施宣传、推介、询价、路演等工作

组建承销团，安排和部署整体承销工作

确定最终发行方案、领导承销团进行债券销售完成登记、托管工作就上述事宜配合发行人与相关主管机构沟通、推进整体发行工作律师事务所无相关要求

提供尽职调查清单现场尽职调查出具法律意见书起草并完善抵押、质押、专项账户监管等协议审计机构具备证券、期货从业资格的会计师事务所审计发行人最近三年财务报表（非公开发行需要审计最近两年财务报表），并提供未经审计的半年报或年报（如需）对于之前未发行过债券的企业，企业债券要求出具三年连审的审计报告债券发行准备工作中各机构职责中介机构资质要求主要工作职责评级机构需取得相关评级业务许可提供尽职调查清单现场尽职调查出具资信评级报告，在债券有效存续期每年至少公告一次跟踪评级报告鉴证机构需取得相关绿色鉴证业务许可独立的专业评估或认证机构就募集资金拟投资项目属于绿色产业项目出具评估意见或认证报告。担保人主体评级不应低于发行人主体评级

出具担保函，为债券的还本付息提供担保评估机构具备证券期货从业资格的评估机构（对于土地、矿产资源等特种资产，要求有相应资质）

为注入资产和抵押资产出具评估报告商业银行无相关要求作为募集资金及偿债资金专项账户监管人，对专项账户进行监管作为抵押资产监管人，对抵押资产进行监管绿色企业债券审核流程审核专家会议审核申报材料受理第三方机构预审反馈财金司联审会/批文省发改委发改委政务大厅环资司

绿色企业债券可同时上报省发改委和国家发改委，省发改委出具转报文之后即可正式受理。

环资司认可为绿色债券后，进入一般企业债券审核流程。

“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。绿色公司债券的发行流程受理审核反馈审核专家会议审核承销商会计师律师评级机构鉴证机构（鼓励）增信机构电子化审核系统申请材料在线报送在线反馈即时到达受理项目每周公告审核流程公开透明审核进度自主查询

公司债券项目信息平台网站

微信公众号•及时发布政策信息•及时披露审核项目•及时更新审核进展•及时公告债券上市

普通公司债的审核流程•原则上不超过30个工作日；•下图为小公募审核流程，私募发行无“专家会议”。

绿色债券的审核享受“绿色通道”，审核效率更高。封卷发文绿色公司债券审核流程绿色债券申报发行工作时间表阶段关键时间点工作内容责任方申报材料制作阶段T日项目启动、签订承销协议公司/主承销商T+1日召开中介协调会、确定发行方案公司/各中介机构T+2日现场尽职调查、制作申报材料公司/各中介机构T+30日各中介机构文件定稿，启动内核程序各中介机构