可转债专题：机械设备行业转债全梳理

目录TOC\o"1-2"\h\z\u可转债专题：机械设备行业转债全梳理 4可转债是上市公司重要的融资渠道 4建议关注优质机械转债标的 8风险提示 19图表目录图表1：2023年可转债资TOP10 4图表2：机械设备可数量及募资金额占比 5图表3：机械设备二业可转债数量及募情况 5图表4：通用设备可梳理 6图表5：专用设备可梳理 7图表6：自动化设备债梳理 7图表7：工程机械可梳理 8图表8：交叉标的可梳理 8图表9：机械设备可成长性指标梳理 9图表10：机械设备可债估值指标梳理 10图表11：根据指标筛出的权益价值较高优可转债 11图表12：斯莱克营收况 12图表13：斯莱克归母利润情况 12图表14：星球石墨营情况 13图表15：星球石墨归净利润情况 13图表16：法兰泰克营情况 13图表17：法兰泰克归净利润情况 13图表18：大元泵业营情况 14图表19：大元泵业归净利润情况 14图表20：大丰实业营情况 15图表21：大丰实业归净利润情况 15图表22：耐普矿机营情况 15图表23：耐普矿机归净利润情况 15图表24：安徽合力营情况 16图表25：安徽合力归净利润情况 16图表26：博实股份营情况 17图表27：博实股份归净利润情况 17图表28：信测标准营情况 18图表29：信测标准归净利润情况 18图表30：东杰智能营情况 18图表31：东杰智能归净利润情况 18图表32：杭氧股份营情况 19图表33：杭氧股份归净利润情况 19可转债专题：机械设备行业转债全梳理可转债是上市公司重要的融资渠道20231231547交所/深交所的可转债于二级市场上流通，合计募资金额超9000亿元。20222023，20231631691747.3610.342022下降25.26百级由3减至1家为科能发的转。图表1：2023年可转债募资TOP10资料来源：数据宝，截至2023/12/31，按申万一级行业划分，机械设备行业上市流通的转债数量达41只，占比为7.5；募资总额达269亿元，占比达2.9。图表2：机械设备可转债数量及募资金额占比资料来源：iFind，申万二级行业中，通用设备、专用设备、自动化设备、工程机械各有1716532023/12/3183804560图表3：机械设备二级行业可转债数量及募资情况资料来源：iFind，⑴通用设备17华锐转债、泰福转债、金沃转债、大元转债、精测转22023/12/313.08、0.482.29、4.00、2.981.73、2.277.984.008.004.003.353.104.5012.7610.002.43图表4：通用设备可转债梳理证券代码证券简称债券募集金额未转股比转股溢价2022年业2023Q1-3业正股估值2024E业绩正股估值评级（亿元）例（）率（）绩（亿元）绩（亿元）(PE_TTM)（亿元）(PE_2024E)123025.SZ精测转债AA-3.7582.2515.142.72(0.13)210.874.7950.84113535.SH大业转债AA-5.009.630.27(2.55)1.05228.253.1413.29128070.SZ智能转债A+2.3099.6230.230.840.7932.44--113593.SH沪工转债A+4.0099.9264.65(1.27)0.44(32.74)--113597.SH佳力转债AA-3.0099.3258.640.370.20133.631.4632.68128143.SZ锋龙转债A+2.4570.7216.660.490.05260.53--123112.SZ万讯转债AA-2.4692.196.740.950.4449.981.3824.47123120.SZ隆华转债AA-7.9999.9030.000.641.7772.513.7417.03123127.SZ耐普转债A+4.0099.924.501.340.8152.481.6021.62118003.SH华兴转债AA8.0099.9718.403.311.9171.144.4634.65118009.SH华锐转债A+4.0099.9744.911.661.0629.582.6118.63123160.SZ泰福转债A3.35100.0013.920.610.3847.52--123163.SZ金沃转债A3.10100.0022.420.450.3358.181.2417.26113664.SH大元转债AA-4.5099.9917.572.612.4911.884.209.62123176.SZ精测转2AA-12.7699.9918.592.72(0.13)210.874.7950.84123215.SZ铭利转债AA-10.00100.0048.894.032.9225.157.1816.62127093.SZ章鼓转债A+2.43100.0033.601.101.0128.79--资料来源：iFind，注：业绩指归母净利润，2024E业绩取自iFid⑵专用设备专用设备共有16只可转债发行，分别为大丰转债、法兰转债、斯莱转债、022023/12/31，6.302.752.394.204.606.002.0811.371.05、6.103.20、4.004.76、6.20、7.302.96图表5：专用设备可转债梳理债券 募集额未转股比转股溢价2022年业2023Q1-3业正股估值2024E业绩正股估值证券码 证券称评级 （亿）例（）率（）绩（亿元）绩（亿元）(PE_TTM)（亿元）(PE_2024E)113530.SH 大丰债 AA 6.3099.9624.102.871.2431.285.4510.24113598.SH 法兰债 AA- 3.3083.4022.272.031.3915.953.029.75123067.SZ 斯莱债 AA- 3.8861.6928.882.261.0543.964.0715.33113608.SH 威派债 A+ 4.20100.00139.02(1.44)(0.59)(64.16)--123109.SZ 昌红债 AA- 4.6099.9068.981.280.51164.222.0148.77127041.SZ 弘亚债 AA- 6.0099.9962.804.554.7913.736.9810.79123135.SZ 泰林债 A+ 2.1099.1134.340.800.2149.591.3220.26127064.SZ 杭氧债 AA+ 11.3799.9723.4012.108.5136.1215.5018.55118017.SH 深科债 A+ 3.6029.24(1.56)(0.36)(0.60)(35.03)--113654.SH 永02债 AA- 6.1199.9939.922.741.6645.624.4912.93123180.SZ 浙矿债 AA- 3.2099.9975.681.871.2916.912.1413.93123197.SZ 光力债 A+ 4.0099.9132.610.650.7599.101.3555.55123205.SZ 大叶债 A+ 4.76100.0045.680.11(0.23)(35.68)--118041.SH 星球债 A+ 6.20100.0031.621.421.1421.952.6312.43127092.SZ 运机债 AA- 7.30100.0028.320.860.7026.62--127096.SZ 泰坦债 A 2.96100.00141.681.301.1918.87--资料来源：iFind，注：业绩指归母净利润，2024E业绩取自iFid⑶自动化设备522.996.705.26、4.505.63图表6：自动化设备可转债梳理债券 募集额未转股比转股溢价2022年业2023Q1-3业正股估值2024E业绩正股估值证券码 证券称评级 （亿）例（）率（）绩（亿元）绩（亿元）(PE_TTM)（亿元）(PE_2024E)128035.SZ 大族债 AA+ 23.0099.96160.4712.106.3326.3116.8112.97123101.SZ 拓斯债 AA 6.7099.9688.761.601.2944.852.7823.94127051.SZ 博杰债 AA- 5.2699.9780.362.02(0.05)154.702.8518.65127072.SZ 博实债 AA 4.5099.9833.274.454.3534.368.5818.11123162.SZ 东杰债 A 5.7098.7033.550.45(0.07)(157.75)1.6117.49资料来源：iFind，注：业绩指归母净利润，2024E业绩取自iFid⑷工程机械32023/12/3110.00、20.4730.00图表7：工程机械可转债梳理证券代码证券简称债券募集金额未转股比转股溢价2022年业绩（亿2023Q1-3业正股估值2024E业绩正股估值评级（亿元）例（）率（）绩（亿元）(PE_TTM)（亿元）(PE_2024E)元）113644.SH艾迪转债AA-10.00100.0060.282.492.1245.303.8635.28110091.SH合力转债AA+20.4899.9810.359.049.8711.2115.428.74127084.SZ柳工转2AAA30.00100.0038.345.998.2615.6614.109.33资料来源：iFind，注：业绩指归母净利润，2024E业绩取自iFid图表8：交叉标的可转债梳理

⑸交叉标的可转债78.315.5012.10、9.505.45、4.831.47证券代码证券简称债券募集金额未转股比转股溢价2022年业2023Q1-3业正股估值2024E业绩正股估值评级（亿元）例（）率（）绩（亿元）绩（亿元）(PE_TTM)（亿元）(PE_2024E)123121.SZ帝尔转债AA-8.4098.8846.274.113.3939.727.8520.96123142.SZ申昊转债A+5.5099.9347.60(0.65)0.06(380.19)2.7014.82123161.SZ强联转债AA12.10100.0047.993.163.4035.475.3521.35118026.SH利元转债A+9.50100.0028.142.900.16212.742.3320.24123231.SZ信测转债AA-5.45100.0033.401.181.3326.152.2318.31118014.SH高测转债A+4.8399.9967.077.8911.738.6219.096.93123038.SZ联得转债A+2.0073.5713.190.771.2839.322.1528.63资料来源：iFind，注：业绩指归母净利润，2024E业绩取自iFid建议关注优质机械转债标的1图表9：机械设备可转债成长性指标梳理证券代码证券简称正股简称申万二级行业2022营收（亿元）2025E营收（亿元）2022-2025E合增（）123142.SZ申昊转债申昊科技电网设备3.9116.7962.48123067.SZ斯莱转债斯莱克专用设备17.3156.6348.44118014.SH高测转债高测股份光伏设备35.71114.9847.67123215.SZ铭利转债铭利达通用设备32.1986.1438.83123121.SZ帝尔转债帝尔激光光伏设备13.2435.2738.61118041.SH星球转债星球石墨专用设备6.5116.1635.37123127.SZ耐普转债耐普矿机通用设备7.4918.3834.92123197.SZ光力转债光力科技专用设备6.1414.0531.74118009.SH华锐转债华锐精密通用设备6.0213.5030.91127072.SZ博实转债博实股份自动化设备21.5448.0930.70123231.SZ信测转债信测标准专业服务5.4511.5628.46123162.SZ东杰转债东杰智能自动化设备11.4324.0528.13123038.SZ联得转债联得装备光学光电子9.7519.4225.83113654.SH永02转债永创智能专用设备27.4954.6725.75123025.SZ精测转债精测电子通用设备27.3154.0525.56123176.SZ精测转2精测电子通用设备27.3154.0525.56123112.SZ万讯转债万讯自控通用设备10.9821.2724.66123120.SZ隆华转债隆华科技通用设备23.0144.1824.29113598.SH法兰转债法兰泰克专用设备18.7035.4723.78118026.SH利元转债利元亨电池42.0477.5422.64127051.SZ博杰转债博杰股份自动化设备12.1722.3422.45123180.SZ浙矿转债浙矿股份专用设备6.9512.1420.45127041.SZ弘亚转债弘亚数控专用设备21.2737.1020.36113597.SH佳力转债佳力图通用设备6.2510.7919.97113530.SH大丰转债大丰实业专用设备28.4248.8519.78113664.SH大元转债大元泵业通用设备16.7828.6619.53123109.SZ昌红转债昌红科技专用设备12.2820.7319.07118003.SH华兴转债华兴源创通用设备23.2038.9518.86123161.SZ强联转债新强联风电设备26.5344.3818.70113644.SH艾迪转债艾迪精密工程机械20.2531.3015.62127084.SZ柳工转2柳工工程机械264.80403.0715.03110091.SH合力转债安徽合力工程机械156.73234.2314.33127064.SZ杭氧转债杭氧股份专用设备128.03189.9414.05128035.SZ大族转债大族激光自动化设备149.61207.2011.47资料来源：iFind，注：营收指营业总收入；此处2025E营收取自iFind盈利一致预测2图表10：机械设备可转债估值指标梳理证券代码证券简称正股简称正股市值（亿元）正股+转债市值（亿元）2024E业绩（亿元）转债溢价率（）转债对应PE110091.SH合力转债安徽合力134.79161.4215.4210.3511.55118014.SH高测转债高测股份132.21135.4319.0967.0711.85113664.SH大元转债大元泵业40.4145.314.2017.5712.69113598.SH法兰转债法兰泰克29.4632.393.0222.2713.11113535.SH大业转债大业股份41.7442.373.140.2713.53113530.SH大丰转债大丰实业55.7962.395.4524.1014.21127084.SZ柳工转2柳工131.51157.5314.1038.3415.46127041.SZ弘亚转债弘亚数控75.2679.386.9862.8018.52118041.SH星球转债星球石墨32.6238.462.6331.6219.29113654.SH永02转债永创智能58.0663.274.4939.9219.71123067.SZ斯莱转债斯莱克62.4064.864.0728.8820.54127064.SZ杭氧转债杭氧股份287.52299.5115.5023.4023.85123142.SZ申昊转债申昊科技39.9744.382.7047.6024.29123120.SZ隆华转债隆华科技63.6670.943.7430.0024.66127072.SZ博实转债博实股份155.33159.728.5833.2724.81123180.SZ浙矿转债浙矿股份29.8731.842.1475.6826.08123127.SZ耐普转债耐普矿机34.6640.071.604.5026.12123215.SZ铭利转债铭利达119.32127.247.1848.8926.38123162.SZ东杰转债东杰智能28.1532.981.6133.5527.36123231.SZ信测转债信测标准40.8446.142.2333.4027.60123112.SZ万讯转债万讯自控33.7736.851.386.7428.50118009.SH华锐转债华锐精密48.6852.092.6144.9128.88118026.SH利元转债利元亨47.0855.122.3328.1430.36123121.SZ帝尔转债帝尔激光164.56171.297.8546.2731.91123038.SZ联得转债联得装备61.4163.532.1513.1933.52123161.SZ强联转债新强联114.19123.735.3547.9934.24128035.SZ大族转债大族激光218.01227.2516.81160.4735.21127051.SZ博杰转债博杰股份53.1556.392.8580.3635.69118003.SH华兴转债华兴源创154.47163.664.4618.4043.47123101.SZ拓斯转债拓斯达66.5770.582.7888.7647.92113597.SH佳力转债佳力图47.8450.281.4658.6454.49113644.SH艾迪转债艾迪精密136.23143.073.8660.2859.39123025.SZ精测转债精测电子243.71249.254.7915.1459.87123176.SZ精测转2精测电子243.71261.034.7918.5964.58资料来源：iFind，注：转债市值计算方法为未转股余额*转股价值/100；业绩指归母净利润，2024EiFindPE（正股+转债市值）/2024E*（1+转债溢价率/100）3、PEG与转股溢价率指标取PEG<1，且股价率<35企。10PEG图表11：根据指标筛选出的权益价值较高的优质可转债未转股余额转股溢价率2022-2025E复合证券简称正股简称申万二级行业（亿元）（）增速（）转债估值PEG斯莱转债斯莱克专用设备2.3928.8848.4420.540.42星球转债星球石墨专用设备6.2031.6235.3719.290.55法兰转债法兰泰克专用设备2.7522.2723.7813.110.55大元转债大元泵业通用设备4.5017.5719.5312.690.65大丰转债大丰实业专用设备6.3024.1019.7814.210.72耐普转债耐普矿机通用设备4.004.5034.9226.120.75合力转债安徽合力工程机械20.4710.3514.3311.550.81博实转债博实股份自动化设备4.5033.2730.7024.810.81信测转债信测标准专业服务5.4533.4028.4627.600.97东杰转债东杰智能自动化设备5.6333.5528.1327.360.97杭氧转债杭氧股份专用设备11.3723.4014.0523.851.70资料来源：iFind，910；PEG)/100⑴斯莱转债DWI5-1046图表12：斯莱克营收情况 图表13：斯莱克归母净利润情况资料来源：iFind， 资料来源：iFind，⑵星球转债公司在行业内优势主要表现在以下六个方面：1、在技术层面，公司拥有多项核心技术，并积极储备代表行业发展趋势的先进技术。2、在品牌层面，公司6、在产业链层面，公司致力于将业务向原材料端延伸，以更好地集成材料的技图表14：星球石墨营收情况 图表15：星球石墨归母净利润情况资料来源：iFind， 资料来源：iFind，⑶法兰转债50图表16：法兰泰克营收情况 图表17：法兰泰