上市公司财务报表分析

PAGEPAGE8上市公司财务报表分析息使用者的决策需求和企业完善管理的需要。本文以“云南白药”为例，运用财务分析方法对其会计报表进行分析，揭示该公司财务分析中存在的一些问题，并提出解决问题的建议，以期对该公司的发展有所裨益。关键词：上市公司；财务报表；报表分析；财务指标1引言章内容主要是结合课题的研究背景、研究目的以及研究意义进行论述，从而引出财务报表分析的主题。的财务状况和经营结果。通过资产负债、盈利义。2财务报表的概述2.1财务报表及其作用体有更好的理解，使其可以及时的对未来发展提出建议，为决策提供有效的信息，使管理都可以对市场主体的经营、战略等适时做出合理的调整，进而促进行业可以繁荣发展。2.2财务报表的分析方法水平分析法势、收益趋势、净资产变动趋势、营运资本变动趋势、财务比率的变动趋势。垂直分析法法，以反映市场主体财务状况构成。比较分析法法，也是反应数据信息差异最为直接的一种方法。3“云南白药”财务报表分析（本文简称“云南白药”），是集合医药行业研发和供产销一体的上市企业。是我国最1971年。该公司主营业务收入2019年增长速度略有下降，2018年增长率为9.84%，目前经营状况良好。项目2019年2018年2017年2016年2015年2019年增2018年增项目2019年2018年2017年2016年2015年2019年增2018年增幅 幅货币资金 1,299,420.72301,713.08 266,632.64 329,260.88 264,976.95 330.68% 13.16%交易性金融资产 882,114.39 726,483.63 674,938.16 200,230.00 304,153.25 21.42% 7.64%应收票据及应收账384,590.52 502,712.21 552,716.12 495,539.82 - -23.50% -9.05%款应收票据 180,793.45 317,374.43 429,335.08 394,336.18 360,607.07 -43.03% -26.08%应收账款 203,797.07 185,337.78 123,381.03 101,203.64 105,773.51 9.96% 50.22%其他应收款(合计)39,914.50 32,350.12 20,252.84 8,955.15 - 23.38% 59.73%存货 1,174,686.05999,401.22 866,327.85 691,803.04 562,500.50 17.54% 15.36%其他流动资产 456,024.54 105,475.09 87,692.07 434,365.72 52,104.46 332.35% 20.28%流动资产合计 4,470,136.762,728,350.132,510,355.702,206,768.721,690,360.1763.84% 8.68%固定资产净额 200,866.99 171,529.06 174,537.17 178,231.94 164,021.32 17.10% -1.72%无形资产 53,838.46 31,183.80 31,937.42 23,095.82 23,883.59 72.65% -2.36%非流动资产合计495,668.15309,408.88259,897.35非流动资产合计495,668.15309,408.88259,897.35251,895.89238,733.8660.20%19.05%资产总计4,965,804.913,037,759.012,770,253.052,458,664.601,929,094.0463.47%9.66%应付票据165,340.59139,347.8498,596.39118,433.4675,165.6618.65%41.33%应付账款459,052.74422,205.22358,384.42319,564.17246,999.258.73%17.81%预收款项116,633.6785,907.01108,830.80106,991.2842,474.9035.77%-21.06%其他应付款128,945.17129,055.07141,496.1278,056.5353,324.38-0.09%-8.79%流动负债合计961,457.911,018,637.05752,436.94673,462.62467,610.65-5.61%35.38%长期借款360.00250.00250.00610.00610.0044.00%0.00%应付债券91,292.90-179,718.00179,527.9289,716.08-100.00%长期应付款(合计)66,101.24459.98481.48481.48-14270.48%-4.47%非流动负债合计 194,356.2226,873.02203,524.37200,849.32108,702.86623.24%-86.80%负债合计 1,155,814.131,045,510.06955,961.31874,311.94576,313.5010.55%9.37%所有者权益(或股东3,809,990.781,992,248.951,814,291.751,584,352.661,352,780.5391.24%9.81%数据来源：云南白药年度报告从表3.1可见，2015-2019年“云南白药”资产数值从1,929,094万元持续增长到4,965,805万元。其负债2015-2019年数值从576,314万元提高到1,155,814万元，可见2015-2019年有着一定规模的增长。流动资产总体上持续增年负债增幅低于资产增幅，可见2015-2019年其长期财务风险降低。2015-2019年存货与应收账款都有”2019年货币资金占比例最高，其次为存货，第三为交易性金融资产。2015-2019年云南白药股份有限公司资产项目中，云南白药股份有限公司流动资产项目占比例略有增长，云南白药股份有，2015-2019年提高到83.18%，非流动负债合计占负债比例降低，2015-2019年从18.86%下降到16.82%，这主要是由于长期年大幅降低，而且应付账款、其他应付款等商业往来负债项目金额和比例也有所增长，这反映年该公司短期偿债压力的增加，再融资上也侧重于商业往来的增加。2015-2019该公司流动负债/总资产从24.24%下降到19.36%、非流动负债/总资产从5.63%下降到3.91%，说明偿债能力的提高。非流动负债/所有者权益下降5.10%，说明其偿债压力下降。从比例构成上看，“云南白药”偿债能力提高，但是2015-2019年短期负债占比例提高。3.2利润表的分析云南白药财务利润表数据如表3.2所示。表3.2云南白药利润及现金流量表单位：万元报表日期2019年2018年2017年2016年2015年2019年增幅2018年增幅营业收入2,966,467.392,670,821.352,431,461.402,241,065.442,073,812.6211.07%9.84%营业成本2,119,136.441,854,943.361,673,157.521,571,796.121,440,590.4814.24%10.86%销售费用415,630.29392,159.48368,351.24284,048.87270,956.155.99%6.46%管理费用95,745.8631,206.6938,676.3248,354.3649,320.86206.81%-19.31%财务费用-6,280.3616,331.197,254.358,968.281,311.21-138.46%125.12%研发费用17,388.7911,030.4157.64%公允价值变动收益22,683.564,171.44443.78%投资收益147,047.4528,212.5127,691.1619,385.9117,499.35421.21%1.88%营业利润474,297.82383,199.26362,072.35331,982.97316,824.1323.77%5.83%营业外收入1,232.15742.89703.968,926.047,496.6565.86%5.53%营业外支出2,911.101,325.96591.561,158.462,787.26119.55%124.15%利润总额472,618.87382,616.18362,184.75339,750.54321,533.5223.52%5.64%净利润417,305.20328,974.60313,253.42293,088.96275,558.1126.85%5.02%数据来源：云南白药年度报告从表3.2可见，2015-20192,073,8132,966,467万元，净利万元下降到228,924万元，利润总体下降。销售费用、管理费用近几年都在增长，而销售费用是期间费用中占比例最高的项目。营业成本占营收比例2015-2019年云南白药总体在提高3.3现金流量表的分析3.3所示。表3.3云南白药现金流量表单位：万元报表日期2019年2018年2017年2016年2019年增2018年2015年幅 增幅经营活动现金流入小计3,412,888.583,251,998.612,885,975.982,740,820.152,261,162.284.95%12.68%经营活动现金流出小计3,202,414.102,989,017.892,770,406.992,442,344.382,043,212.247.14%7.89%经营活动产生的现金流量210,474.48 262,980.72115,568.99298,475.77217,950.04-19.97%127.55%净额投资活动现金流入小计 2,986,488.54323,144.82 759,568.77 321,865.22 189,750.22 824.20% 投资活动现金流出小计 1,589,862.39409,025.45 794,748.84 720,584.92 285,955.68 288.70% 投资活动产生的现金流量1,396,626.16-85,880.64-35,180.071,396,626.16-85,880.64-35,180.07-398,719.70-96,205.46-1726.24%144.12%吸收投资收到的现金 3,225.004,974.00-1,190.00--35.16%取得借款收到的现金 -发行债券收到的现金 89,654.40-2,000.00-收到其他与筹资活动有关20,236.81-3,066.463,562.7243,982.38筹资活动现金流入小计 23,461.814,974.003,066.4694,407.1245,982.38371.69%62.21%筹资活动现金流出小计 957,529.41166,956.2894,239.2771,872.39106,296.03473.52%77.16%筹资活动产生的现金流量-934,067.60-161,982.28-91,172.8122,534.73-60,313.65476.65%77.67%现金及现金等价物净增加673,70815,280-11,329-77,19661,871的现金净额额(万元)数据来源：云南白药年度报告计算而得2015-2019年“云南白药”经营活动产生的现金流量净额从2015年的217,950万元下降到2019年的210,474万2015年的61,871万元提高到2019年的673,708元，可见2015-2019年该公司虽然现金流入金额下降，但是存量大幅提高。2015-2019年其投资活动规模不断增加，且2019年创在净流入。2015-2016年外，都为净流出。从数据可以看出，该公司融资近三年来，以吸收投资、商业往来为主。其融资方式较为单一。可见其2019年融资方式基本是商业往来。这说明“云南白药”近三年来没有发生信贷融资，财务杠杆较低。3.4财务指标分析偿债能力分析3.4所示。表3.4云南白药短期偿债能力表单位：元报告日期2019年2018年2017年2016年2015年流动比率(%)4.652.683.343.283.61速动比率(%)3.431.72.182.252.41现金比率(%)135.1529.6235.4448.8956.67利息支付倍数(%)-7425.342442.855092.663888.3624621.87资产负债率(%)23.2834.4234.5135.5629.87数据来源：云南白药年度报告从表5可以看出，2015-2019年“云南白药”流动比率从3.61变化到4.65，2015-2019年速动比率从,2.41变化到年现金比率从56.67变化到135.15，流动比率、速动比率高于标准值（2、1）.这说明其短期财务风年资产负债率从29.87%变化到23.28%，数值较低，这说明其长期财务风险有所下降。这代表其长期财务风险较低。筹资相关财务指标分析表如表3.5所示：表3.5云南白药长期偿债能力指标分析表报告日期2019年2018年2017年2016年2015年股东权益比率(%)76.7265.5865.4964.4470.13长期负债比率(%)0.010.010.010.020.03产权比率(%)25.2451.1441.4942.5534.61数据来源：云南白药年度报告”2015-2019年股东权益比率先提高再下降，2015-2019年长期负债比率下降，这说明其倾向于股权融资。2015-2019年产权比率下降，说明起床没有使用银行信贷进行筹资。运营能力分析营运能力分析表如表3.6所示。表3.6云南白药营运能力分析表单位：元报告日期2019年2018年2017年2016年2015年应收账款周转率(次)15.2517.321.6521.6625.72应收账款周转天数(天)23.6120.8116.6316.6214存货周转率(次)1.951.992.152.512.72固定资产周转率(次)15.3914.8813.3512.7212.19总资产周转率(次)0.740.920.931.021.16存货周转天数(天)184.67181.05167.63143.64132.55总资产周转天数(天)485.63391.43387.1352.42309.28流动资产周转率(次)0.821.021.031.151.34流动资产周转天数(天)436.79353.08349.21313.02268.8经营现金净流量对销售收入比率(%)0.070.10.050.130.11资产的经营现金流量回报率(%)0.040.090.040.120.11经营现金净流量与净利润的比率(%)0.50.80.371.020.79经营现金净流量对负债比率(%)0.180.250.120.340.38现金流量比率(%)21.8925.8215.3644.3246.61数据来源：云南白药年度报告，2015-2019年云南白药流动资产周转率从1..34变化到0.82，说明云南白药营运资金周转率下降。2015-2019年销售效率放缓，反应在存货周转率指标上。2015-2019年存货周转率从2.72变化到1.95，这说明年其市场销售能力有所下降，这也反映了2015-2019年该公司市场规模的降低。2015-2019年股份经营现金0.11提高到2016年的0.13，然后下降到2019年的0.07，期间有所波动，可见经营活动现金流入相对规模下降明显，2015-2019年其股份盈利质量下降。年云南白药股份资产的经营现金流量回报率(%)2015-2019年数值为从0.11下降到2016年的0.12，之后下降到2019年的0.04，说明总体上经营现金流量回报率波动下降；2015-2019年股份经营现金净流量与净利润的比率(%)2015-2018年数值从0.79提高2016年的1.02，之后下降到0.5，这说明其股份盈利质量总体波动下降；2015-2019年云南白药股份有限公司经营现金净流量对负债比率(%)2016-2019年数值从0.38下降到0.18，2015-2019年其股份说明现金流偿债能力下降，2015-2019年股份财务风险提高。股份现金流量比率(%)2015-2019年数值从46.61下降到21.89，说明现金流量相对下降。2015-2019年经营现金净流量对负债比率数值反映偿债能力不断下降，而且筹资活动现金流入的使用较为乐观。从数据上看，“云南白药”股份取得借款收到的现金、发行债券收到的现金金额明显提高，说明筹资规模增加。盈利能力分析盈利能力分析表如表3.7所示。表3.7云南白药盈利能力分析表单位：元报告日期2019年2018年2017年2016年2015年主营业务利润率(%)28.0829.8930.4929.1830.03总资产净利润率(%)10.4311.3311.9813.3615.47成本费用利润率(%)17.9116.5517.2117.6218.14营业利润率(%)15.9914.3514.8914.8115.28主营业务成本率(%)71.4469.4568.8170.1469.47销售净利率(%)14.0712.3212.8813.0813.29净资产收益率(%)11.0316.7217.4418.5720.63销售毛利率(%)--30.5531.1929.86--三项费用比重(%)17.0316.4617.0415.2315.51非主营比重(%)30.767.227.687.996.91主营利润比重(%)176.24208.63204.69192.46193.69数据来源：云南白药年度报告从表3.7可以看出，2015-2019年“云南白药”净资产收益率(%)从20.63变动到2019年的11.03，2015-2019年有所下降。云南白药股份有限公司2015-2019年总资产净利润率从15.47变动到10.43，这说明2015-2019年云南白药产2015-2019年成本费用利润率从18.14变动到17.91，说明云南白药股份有限公司对成本和期间费用控制能力有下降，云南白药股份有限公司三项费用比重从15.51变化到17.03，可见2015-2019年云南白药市场期间费用占比例有提高。总体上看，2015-2019年云南白药股份有限公司总资产收益率年云南白药主营业务利润率出现了下降态势，而且2015-2019年主营利润比重(%)数值较高，说明仍2015-2019年销售净利率(%)有所提高，这说明该公司主营业务收益率提高。2015-2019年主营业务成本率(%)一直保持在69%左右，数值较高。3.8所示。表3.8云南白药2015—2019对外投资简况表单位：万元2019年2018年2017年2016年2015年交易性金融资产882,114.39726,483.63674,938.16200,230.00304,153.25衍生金融资产长期股权投资31,745.99110.5676.8-523.54公允价值变动收益22,683.564,171.44投资收益147,047.4528,212.5127,691.1619,385.9117,499.35总计126,000.00115,000.00172,800.00245,600.00179,800.00数据来源：云南白药年度报告从表3.8中可以看出，2015-2019年“云南白药”持有的交易性金融资产、长期股权投资增长非常快。2015-20192015-2019年云南白药的对外投资对象来看，其承担的投资风险较大。成长能力分析表3.9云南白药成长性指标变动情况表报告日期2019年2018年2017年2016年2015年主营业务收入增长率(%)11.079.848.58.0710.23净利润增长率(%)26.855.026.886.3610.34净资产增长率(%)91.249.8114.5117.1219.77总资产增长率(%)63.479.6612.6727.4518.05数据来源：《2015-2019年云南白药年报》年“云南白药”主营业务收入增长率(%)从8.5提高到11.07，2017年-2019年云南白药股份有限公司净利润增长率(%)从6.88提高到-5.88，2015年-2019年云南白药股份有限公司总资产增长率(%)从19.77提高到白药成长性看，发展空间较大。同行业对比分析3.10所示：表3.10同行业对比分析云南白药恒瑞医药长春高新智飞生物片仔癀流动比率4.659.022.721.614.21资产负债率(%)23.289.530.7747.4820.9产权比率(%)25.249.9237.2988.2525.07净资产收益率(%)11.0321.5121.9641.1720.73销售净利率(%)14.0722.8731.8622.3524.24成本费用利润率(%)17.914467.4736.6741.24存货周转率1.952.210.612.871.7应收账款周转率15.255.379.153.312.53总资产周转率0.740.930.671.190.74主营业务收入增长率(%)11.0733.737.19102.520.06净利润增长率(%)26.8531.1660.5963.0522.88数据来源：《2015-2019年云南白药年报》，2019年“云南白药”偿债能力在同行业中处于中游位置，但是医药行业偿债能力普遍较高。2019年其盈利能力较低，主要是成本云南白药股份有限公司2019年云南白药股份有限公司存货周转率处于中游位置，而云南白，2019年云南白药总体经营效年其主营业务收入增长率(%)、净利润增长率(%)较为一般。总而言之经营状况在同行业中较为一般。4“云南白药”财务报表分析存在的问题及原因分析方法不够完善，2015-2019年应收账款周转率大幅减少。说明了其变现速度不断减少，由于应收账款不断上升，应收账款周转率减小，说明企业变现速度减慢，应收账款的管理没有受到管理者的足够重视。2018-2019年总资产周转率下降，这表明经营效率减少，主要是规模迅速扩张导致进而经营效率下降。2018-2019年云南白药存货周转率下降，这说明云南白药销售效率降低。主要是因为存货增幅较多导致。但是财务指标分析没有结合云南白药的内外经营环境和经营战略，得出的结论会较为片面，可见单纯的财务指下降，财务风险较低，但是其背后的成因，往往难以从财务指标本身看出。分析指标存在局限性是否已经得到收益确认的依据不足，及时有些收益，也很容易是出现的假象。款周转率结果并不同，归其根本还是财务数据计量方式的局限性。财务报表不够准确财务分析人员水平相对有限有基于实际经营状况，眼界也不够宽广，难以敏锐地应用财务报表数据分析工作所需要的信息。55.1完善财务报表分析方法SWOT分析法，通过对企业经营中的优势、劣势、机会、威胁进行全面的对唯的云南白药公司财务分析结果。也可以考虑采用大数据信息系统来强系统等账务处理，实现了全程信息系统处理，为财务分析的更科学提供了基础。5.2提升公司财务报表分析质量的服务于发展。企业的整体运作和发展。5.3加强上市公司监督视程度相结合，通过财务报表分析的结果更好的促进自身的决策的真确性。