会计职称中级财务管理-第二章 财务管理基础课件

第二章财务管理基础

第二章财务管理基础框架(5-9分)

第二・财务管理基础

第一节第二节第三节

货币时间价值风除与成本住态

III

解决不同时点的解决风险和收益解决成本和业务

资金价值比较之间的数量关系■之间数・关系

第一节货币时间价值框架

B-B,9♦名义利率).1

i=(1+R/m)血-1

5TB；………(1♦通货膨胀率)

；现一终复利终值系数(F/P,I,n)

现值P•(~»-------------------------------------->触F

'、终一现短利现值系数

(P/F,i,n)年偿

年资"债基

本回、一~利率i.期的n金系

收系数我

年金现值系数(P/AS)年金终值系数

普通年金A

(P/A,i,n)K(1+i)orn-1,B+1(F/A,i,n)x(l+i)orn+1,B-1

三种计算方法不考虑递延期_

P<---------------递---延--年--金

核心考点•年金终值和现值

【总结】货币时间价值系数的记忆

系数B的含义：(0/□,□,□)

核心考点•预付年金的现值与终值

【预付年金和普通年金系数关系】

预付年金现值系数=普通年金现值系数义(l+i)

预付年金终值系数=普通年金终值系数义(l+i)

练习

【单选题】已知(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,8%,6)=4.6229,(P/A,8%,7)=5.2064,则6年期、

折现率为8%的预付年金现值系数是()。(2013)

A.2.9927

B.4.2064

C.4.9927

D.6.2064

【答案】C

【解析】6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[(P/A,8%,6-1)+1]=3.9927+1=4.9927或6年期折现

率为8%的预付年金现值系数=(P/A,8%,6)X(1+8%)=4.6229X(1+8%)=4.9927。

核心考点•递延年金的现值

【关于递延期的计算】

第3年年初付款第3年年末付款

递延期=1递延期=2

【规律】

第n年末付款，递延期=n-l

第n年初付款，递延期=n-2

练习

【多选题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%,分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息

5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有()。(2015)

A.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,3)

B.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,4)

C.5000X[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)]

D.5000X[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)]

【答案】BD

【解析】递延年金现值的计算：方法一：PA=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)；方法二：PFAX[(P/A,i,

m+n)-(P/A,i,m)]；方法三：PA=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)»

核心考点•利率的计算

【一年多次付息时的实际利率】

实际利率

实质

年实际般益率

一年多次(m次)付息的本息和可以看做P=本金，

计算折现率为R/m,期数为m的复利终值

；本息和(F)-本金(P):一年多次付息_，金*(l+R/m)1"-本金

[本金(P)]本金

练习

【单选题】公司投资于某项长期基金，本金为5000万元，每季度可获取现金收益50万元，则其年收益率为

()o(2018)

A.2.01%

B.1.00%

C.4.00%

D.4.06%

【答案】D

【解析】年收益率=50/5000X4=4%。实际年收益率=(1+4%/4)4T=4.06%。

【单选题】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%,按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率

为()。(2015)

A.-2.01%

B.4.00%

C.4.04%

D.4.06%

【答案】D

【解析】实际年利率=（1+4%/4）-1=4.06%o

【一年考虑通胀的实际利率】

实际利率

实质

年实际蜡率带通胀的本息和

i+ts■---------1------、

剔除通胀因素（1+名义利率）X本金太仝

:本息和（F）,本金（P）|〜1+通货膨胀率）.（1♦名义利率）

J本金（P）I考虑通胀本金—*（1+通货膨胀率）•1

练习

【单选题】甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨

胀率为2%,则该证券资产的实际利率为（）。（2016）

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

【答案】B

【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92虬

第二节风险与收益框架

实际收益率

预期收益率

必要收益率

多项资产_按价值比*加权平均

22222

O=W1a1+W2O2+2W1W2PL2。1。2

._________T

IV资本资产定价模型

非系统风睑（分散为o）系疣风睑B——

R=Rf+px（Rm-R（）

核心考点•资产收益与收益率

【必要收益率】

风险的大小（客观）

麻福标i---*

必要收益率—风险的偏好（主观）

+

［无血如还展一!----►纯粹收益率+通胀

（短期国债利率）

练习

【单选题】己知纯粹利率为3%,通货膨胀补偿率为2%,投资某证券要求的风险收益率为6%,则该证券的必

要收益率为（）。

A.5%

B.11%

C.7%

D.9%

【答案】B

【解析】无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=3%+2%=5%,必要收益率=无风险收益率+风险收益率

=5%+6%=ll%o

核心考点•单项资产的风险计量

期望值相同

t(Xi-E)2xp,

O=.

整体风险计■—i=1

V=WX100%

期望值不同E

练习

【单选题】某项目的期望投资收益率为14%,风险收益率为9%,收益率的标准差为2%,则该项目收益率的

标准差率为（）。

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

【解析】标准差率=标准差/期望收益率=2%/14%=14.29%o

【多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有（）。（2016）

A.标准离差率

B.标准差

C.期望值

D.方差

【答案】ABD

【解析】期望值不能衡量风险，选项C错误。

核心考点•资产的风险及其衡量（新增）

【风险矩阵优缺点】

发生可能性低------------►高

严低较小风险

般风险

度X一11-严■■

优点：为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具

缺点：需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准

确性；

应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通

过数学运算得到总体风险的重要性等级。

【风险的对策（一）】

【措施】放弃该资产

风险•拒绝与不诚信的厂商交易

gm•放弃可能明显导致亏损的项目

•新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止

一,【措施】控制风险因素，控制发生频率、幽田网佥造成的损失

减少

•进行准确的预测

风险•新产品研发前进行充分的市场调研

•实行设备预防检修制度

【风险的对策（二）】

【措施】企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转掇他

人承担，以避免可能给企业带来旗性损失

•向专业性保险公司投保

风除•采取合资、联营、增发新股等措施实理风险共担

•通过技术转it、特许经营、战略联盟、租货经营和业务外包等

.•风睑自担：指风险损失发生时，醵将损失摊入成本或费用，

i£S

或;中减利润（无提前准备）

风贬•风睑自保：指企业预留一笔风险金崛替生产经营的进行，有

计划地计提资产减值准备等（有提前准备）

练习

【单选题】某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该

公司采取的风险对策是（）。（2018）

A.规避风险

B.接受风险

C.转移风险

D.减少风险

【答案】C

【解析】对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业以一定代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担。

如向专业性保险公司投保等。

核心考点•相关系数取值范围及含义

【相关系数与风险分散】

风险分散功能最强无风险分散功能

P取值6卜1,1]-------1_■_1-----------

-101

靛刘而福赢点

练习

【单选题】若两项证券资产收益率的相关系数为0.5,则下列说法正确的是（）。（2018）

A.两项资产的收益率之间不存在相关性

B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性

C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险

D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险

【答案】C

【解析】相关系数为0.5时，表明两项证券资产收益率正相关，所以选项A、B错误。当相关系数小于1时,

证券资产的组合就可以分散非系统风险，而系统风险不能通过资产组合而消除，所以选项C正确、选项D错误。

核心考点•资产组合的风险与收益

非系统风险—可以分散为0(个体)

风险分类一

系统风险—P

I

pe[-00,+co]

与市场风睑反向，风险更大与市场风险相反与市场风险一致与市场风睑同向，风险更大

......个一..................*

、/、、，

-1/0\1

»*

与市场风险反向，风险更小与市场风睑同向,风险更小

练习

【多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有

()o(2014)

A.研发失败风险

B.生产事故风险

C.通货膨胀风险

D.利率变动风险

【答案】AB

【解析】本题中选项A、B对应的风险只跟特定企业相关，属于可分散风险；选项C、D对应的风险会影响绝

大部分的企业和资产，所以属于不可分散风险。

【单选题】当某上市公司的B系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是()。(2015)

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

【答案】B

【解析】当某资产的B系数大于0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的

B系数大于0且小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统

风险小于市场组合的风险；当某资产的8系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的

变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。

核心考点•资本资产定价模型

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

资本资产定价模型R=(%・&)

短期国债利率

市场收益率无风险收益率

资产风险和市场

风险的关系

市场的风险收益率即风险溢酬

资产的风险收益率

练习

【单选题】某上市公司2013年的B系数为1.24,短期国债利率为3.5%„市场组合的收益率为8%,对投资

者投资该公司股票的必要收益率是()。(2014)

A.5.58%

B.9.08%

C.13.52%

D.17.76%

【答案】B

【解析】必要收益率=3.5%+L24X(8%-3.5%)=9.08%。

【判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。()

【答案】V

【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=Rf+B(Rm-Rf),其中B

表示的是系统风险的大小，特有风险属于非系统性风险，这部分风险是没有得到补偿的，因为特有风险是可以

通过多样化投资分散掉的。

第三节成本性态框架

成本和业务■之间的关系

固定成本变动成本混合成本

约束性固定成本技术性变动成本■半变动成本

层

酌量性固定成本一导荷—酌量性变动成本■半固定成本

■延期变动成本

Y=ai和业与■之间关系Y=EX■曲线变动成本

三者相加总成本公式Y=a+bX成本分解

W

I账户分析法技术测定法

混合成本分解为Y=a2+b?X合同确认法高彳氐点法

和业务■之间关系回归分析法

核心考点•固定成本

最能反应固定成本特性固定成本

约束性固定成本短期决策行动能否改变巴以酌量性固定成本

保险费

广告费

一举房屋租金举

职工培训费

一例

设备折旧例

新产品研发费用

管理人员工资

应合理利用企业现有产能应

J对严格费用预算控制对_

提高生产效率

练习

【多选题】下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有()。(2018)

A.新产品研发费

B.广告费

C.职工培训费

D.设备折旧费

【答案】ABC

【解析】酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工

培训费、新产品研究开发费用等。选项D属于约束性固定成本。

核心考点•变动成本

变动成本

技术性变动成本＜不能管理当局能否影响可以〉酌量性变动成本

举按收入比例支付的佣金举

一例一个烤羊腿需要一个羊腿新产品研制费例

技术转让费

特

[_生产就必然发生，不生产为0最高管理层决定点

点

练习

【单选题】企业生产产品所耗用直接材料成本属于（）。（2017）

A.技术性变动成本

B.酌量性变动成本

C.酌量性固定成本

D.约束性固定成本

【答案】A

【解析】直接材料成本总额会随着产量的变动而成正比例变动，所以它属于变动成本。另外，直接材料成本

与产量有明确的技术或实物关系，是生产产品必须要发生的成本，所以它又属于技术性变动成本。技术性变动

成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。

【多选题】下列各项中，属于变动成本的有（）。（2017）

A.新产品的研究开发费用

B.按产量法计提的固定资产折旧

C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费

D.随产品销售的包装物成本

【答案】BCD

【解析】新产品的研究开发费用和业务量没有直接的关系，属于固定成本；按产量法计提的固定资产折旧，

折旧的数额和产量成正比例变动，属于变动成本；按销售收入一定百分比支付的技术转让费，技术转让费的数

额和销售收入成正比例变动，属于变动成本；随产品销售的包装物成本，包装物成本与销量成正比例变动，属

于变动成本。

核心考点•混合成本

【半变动成本】在有一定初始量的基础上，随着业务量的变化而正比例变动的成本

归根结底还是变动

基数之上随

（不是从原点出发的变动成本）

业务量正比例增加

固定基数,与业务量无关

业务量

【举例】固话费用、水费、煤气费

【半固定成本】成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，业务量增长到一定限度，发生额就突然跳跃到

一个新的水平

归根结底还是固定

（切成很多段的固定）

某个业务量范围内固定

【举例】管理人员、货运员、检验员的工资

【延期变动成本】在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出了这个范围，与业务量增长成

正比

成本

归根结底还是变动

（往后延一段再变动）

超出范围后为变动成本

【举例】基本工资+加班工资

【曲线变动成本】在一个不变的初始量基础上，与业务量呈非线性的关系

【特点】斜率＞1,单位成本不断增加斜率＜1,单位成本不断减少

【举例】累进计件工资，违约金有价格优惠的水电费

练习

【单选题】某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5