第六章 进行财务评估

进行财务评估第六章一、公司财务状况

公司财务状况的稳定性二、财务评估本章导读进行财务评估

公司财务状况的关键驱动因素

公司财务报告

公司财务状况评价

现金流量分析

盈亏平衡分析本章小结本章导读对于一个创业者而言，其创业项目或创业计划是否能顺利实施，创业活动能否顺利开展，乃至于其所热爱的事业和创业梦想能否成功实现，极其重要的一点，就是其自身是否具备驾驭财务状况的能力。起步时缺乏资金，创业者会寸步难行，创业中期资金链断裂，无异于釜底抽薪。一、公司财务状况公司财务状况是什么：一家公司的财务状况到底是什么？如何判断一个公司财务状况的好坏？创业者究竟需要了解哪些财务内容？想必这是所有创业者面临的共同问题。一、公司财务状况公司财务状况是什么：其实，公司财务状况就是指一家公司在财务上反映出的综合结果，是截止到某一时点时一家公司表现出的财务数据状态。这可以表现为：一方面是公司资产、负债以及自有资产的静态情况，另外一方面就是公司一段时间里的收入、利润、纳税以及成本费用静态情况。它是一个静态的结果，但实质上是一个公司某一阶段经营活动动态效果的反应。一、公司财务状况公司财务状况的稳定性：公司财务状况是创业者某个阶段全部经营活动的最终表现。当公司在正常经营时，各家公司的财务状况都有一个适合公司现状的相对稳定的状态，看起来公司在财务上有条不紊一切正常，财务上把这个相对稳定的财务状态叫做资本结构。一、公司财务状况也就是说，每家公司在每个发展阶段都应该有一个适合当下情况的资本结构，这个结构的稳定性是相对的不是绝对的，公司内外部环境的改变会打破旧有结构而产生新的资本结构。公司财务状况的稳定性：一、公司财务状况最佳资本结构：最佳资本结构，是指创业公司在某一时期内，能够使公司加权平均资本成本率最低、公司价值最大时的资本结构。一、公司财务状况最佳资本结构：其判断标准有三个：第一，能够最大限度地增加创业者的财富。第二，公司加权平均资本成本最低。第三，公司资产保持适宜的流动性。其实就是一家创业公司财务状况稳定性最为适宜时的资本结构。一、公司财务状况最佳资本结构决策方法：确定一家公司财务状况稳定性最为适宜时的资本结构，取决于两个原则，其一是成本最低，其二是收益最高。所以其常用的决策方法基本上包括两种：一是比较资本成本法；另一种是无差别点分析法。一、公司财务状况（1）比较资本成本法：它是通过计算不同方案资本结构的加权平均资本成本，并以此为标准，选择其中加权平均资本成最低的资本结构。它以资本成本高低作为确定最佳资本结构时的唯一标准。一、公司财务状况（1）比较资本成本法：其程序包括：拟定几个筹资方案；确定各方案的资本结构；计算各方案的加权资本成本；通过比较，选择加权平均资本成本最低的结构为最优资本结构。一、公司财务状况（2）每股利润无差别点分析法：又称息税前利润—每股利润分析法，即EBIT~EPS分析法、每股收益无差别点分析法。一、公司财务状况（2）每股利润无差别点分析法：每股利润无差别点分析法的基本原理收益最大化原则，其前提是实施股份制的创业公司。该方法认为，资本结构是否合理可以通过分析每股利润的变化来衡量，能提高每股利润的资本结构是合理的，每股利润最大的资本结构为最佳资本结构。一、公司财务状况（2）每股利润无差别点分析法：又称息税前利润—每股利润分析法，即EBIT~EPS分析法、每股收益无差别点分析法。一、公司财务状况最佳资本结构调整：当一家创业公司满足以下条件时，均可对现有资本结构进行调整：现有资本结构弹性较好；增加投资、减少投资或债务重整；公司盈利较多。一、公司财务状况公司财务状况的关键驱动因素：影响公司财务状况的因素很多，但最为关键的可以概括为两个方面：一是宏观角度的财务战略问题；二是微观层面的财务驾驭能力。一、公司财务状况1.公司财务战略与财务状况的关系：公司财务战略是指为谋求公司资金均衡有效的流动和实现公司整体战略、为增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对资金流动影响的基础上，对公司资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。一、公司财务状况2.创业公司财务战略选择：一家公司的财务战略选择应该遵循几个总体原则：要与经济周期的波动相适应、要与公司发展阶段相适应、要与公司核心能力相适应、要与公司经济增长方式相适应。一、公司财务状况3.公司财务战略的实施：好的战略还要有好的实施手段，否则战略就无法落地，两者相互影响。二、财务评估公司财务报告：财务报告，亦称会计报告，是反映公司财务状况与经营成果的书面文件。财务报告主要包括公司对外报出的会计报表、会计报表附表及财务情况说明书。二、财务评估公司财务报告：按照反映的经济内容不同，公司会计报表可分为：资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。按会计报表编制时期可划分为：年度报表、半年度报表、季度和月度报表。二、财务评估公司财务三大报表：二、财务评估公司财务三大报表：二、财务评估公司财务三大报表：二、财务评估公司财务三大报表：以上三张会计报表，是公司财务最常见的报表，俗称“三表”。二、财务评估公司财务三大报表：资产负债表是按照“资产=负债+所有者权益”的等式编制，从上到下各项目按“流动性”排序；利润表是依据“收入－成本费用=利润”的等式编制的；现金流量表是依据“流入量－流出量=净流量”的等式编制的。二、财务评估公司财务三大报表：创业者必须理解这三表的编制原理、三表间的勾稽关系，这对一个创业者创业是否成功是十分必要的。二、财务评估公司财务状况评价：讨论财务评价目的应该首先明确分析的主体，主体不同对一个公司（或组织）进行财务评价的目的就不同。二、财务评估公司财务状况评价：从一个公司的财务效率角度看，财务评价可以包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析以及财务综合分析等。二、财务评估公司财务状况评价：按照财务评价的一般理论，评价一个公司财务状况的好坏，可以从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力等几个方面进行评价。对于一个初创公司来说，就是预测性分析；而对于一个现存公司来说，可以既评估现状又预测未来，就是结果性分析和预测性分析。二、财务评估公司财务状况评价方法：财务评价的方法一般可分为定量评价方法和定性评价方法。定量评价是指采用科学的方法，对所收集数据资料进行加工、计算等量化处理，从量上分析出公司的财务状况和经营成果。二、财务评估公司财务状况评价方法：1.定性评价是指运用所掌握的情况和资料，凭借其智慧和经验，对定量的结果解析和分析。2.财务评价过程，是定量评价和定性评价相结合的过程。二、财务评估所谓现金流量，是指与投资决策有关的在未来不同时期所发生的现金流入与流出的数量。这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业所拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。现金流量是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。现金流量分析：二、财务评估现金流量分析：现金流入量是指能够使投资方案的现实货币资金增加的项目。现金流出量是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目。一定时期内现金流入量减去包括税金在内的现金流出量以后的差额，称为现金净流量。二、财务评估创业者一定要明白，当你以现金流量作为判断公司目前或未来财务状况好坏的主要依据时，要树立一种“合理现金流量”的概念。无论在哪个时点上，公司存量现金能够满足公司使用即可，太多或太少都会给企业带来负担和风险。现金流量分析：二、财务评估当公司现金流不足时，公司可以通过融资渠道正常弥补；而当公司现金流量多余时，公司可以通过合理的投资渠道进行消化。一句话，能够保持公司资本结构的相对平衡，这时的现金流就是合适的。现金流量分析：二、财务评估当预测创业公司未来现金净流量时，要充分考虑现金流入、流出的各方面影响因素。这些影响因素的绝大部分其实并不是财务因素。比如，战略选择、政策影响或市场因素等等。现金流量分析：二、财务评估对于创业者而言，公司首先要做到保本，其次才能探讨盈利或其他更高层次的诉求。盈亏平衡分析对于一个创业公司的未来至关重要。我们在研究创业公司财务问题时，盈亏平衡的分析是必不可少的。创业者要学会基本盈亏临界点的应用。盈亏平衡分析：二、财务评估1.盈亏临界点盈亏临界点又称为保本点，是指企业的经营规模(销售量)刚好使企业达到不盈不亏的状态。盈亏平衡分析：二、财务评估1.盈亏临界点保本销售量＝固定成本÷(单位产品价格－单位变动成本)＝固定成本÷单位边际贡献保本销售额＝保本销售量×单价＝（固定成本÷单位边际贡献）×单价＝固定成本÷(单位产品价格－单位变动成本)×单价

盈亏平衡分析：二、财务评估2.安全边际安全边际是一个与保本点密切相关的概念，它是指实际的销售量或销售额超过保本点的差额，是创业者可以充分利用的获利空间。盈亏平衡分析：二、财务评估2.安全边际安全边际量＝实际销售量－保本点销售量安全边际额＝实际销售额－保本点销售额安全边际率＝安全边际量÷实际销售量或，安全边际额÷实际销售额盈亏平衡分析：本章导读本章主要的知识点包括：资本结构、财务