货币金融学完整教学课件3

货币金融学完整教学课件3货币金融学序言货币的起源与发展

一、金融是经济的核心二、经济生活中处处有货币三、货币流通四、本门课程的学习方法五、本课程的主要参考书六、复习思考题

金融的含义金，就是资金，融就是融通，金融就是社会资金融通的总称！资金主要以货币的形式存在、银行是资金融通的主渠道！货币的银行——是我们这门课程研究的主要对象。经济生活中处处有货币以家庭为中心的货币收支、以企业为中心的货币收支、以国家各级财政为中心的货币收支、以银行为中心的货币收支、以国家为中心的国与国之间的货币收支。什么叫货币流通？货币流通就是——

在商品交换过程中，货币作为流通和支付手段所形成的连续不断的运动，或者说，是货币在交换过程中同商品不断换位的过程。本课程的学习方法带着问题学；多关注身边的各种经济现象；随时关注国际国内的政治、经济动向；理论联系实际；课堂讲授、课堂讨论、小论文、课后复习思考题等。本课程的主要参考书

1、《货币银行学》黄达人民大学出版社2、《货币银行学》易纲、吴有昌上海人民出版社3、《货币金融学》[美]米什金人民大学出版社4、《金融研究》《金融时报》《经济研究》《金融与保险》《金融参考》《经济日报》《金融理论与实践》等报刊杂志5、钱说——货币金融学漫话陈彩虹三联书店6、《货币金融学解读——习题与案例》中国金融出版社7、咖啡屋里的经济学丛书清华大学出版社思考金融问题——王松奇泥沼中的大象——易宪容劣币与良币的角力——巴曙松

8、生活中的经济学——茅于轼暨南大学出版社

9、改革，我们正在过大关——吴敬琏三联出版社

10、货币监管与金融改革——谢平三联出版社

复习思考题

1、

通过学习这门课程，你希望了解到什么？你对这门课程的预期是什么？2、

你知道1997年和2007年爆发的国际金融危机吗？对于它们你了解多少？3、

您看过与货币金融有关的书籍、刊物吗？请例举一、二。第一章货币概览

第一节货币的定义第二节货币的起源与本质第三节货币的职能第四节货币的演变形式

第五节货币制度及其演变第六节国际货币制度第一节货币的定义

通货＜货币

财富＞货币

收入≠货币即流量≠存量

货币的定义：货币是在支付商品和劳务时、或在偿还债务时被普遍接受的任何东西。它与通货、财富以及收入是有区别的。第二节货币的起源与本质

一、货币是商品经济发展的必然产物。原始共产主义：没有商品和货币、酋长按需分配。私有制：生产发展—劳动生产率提高—社会分工生产什么？生产多少？由自己决定。但是生产的产品价值要通过交换才能得到社会的承认。共产主义：商品极大的丰富、人们觉悟的提高，各取所需，不需要货币。

二、货币是商品交换过程发展的产物（一）

偶然的价值形态（二）扩大的价值形态

（三）一般的价值形态

（四）货币的价值形态价值形式的交换经历了四个发展阶段

偶然的价值形态：1只绵羊=2把石斧

扩大的价值形态：

1只绵羊=50斤谷物=40尺布=10捆烟叶

=5克黄金=2把石斧=5袋食盐等一般的价值形态：50斤谷物=2把石斧=40尺棉布=1只绵羊（5克黄金或20克白银）

10捆烟叶=5袋食盐=

货币的价值形态

50斤谷物=1只绵羊=2把石斧=40尺布帛=5克黄金（20克白银）10捆烟叶=5袋食盐=

其他商品=固定的充当一般等价物的商品就是货币！

三、货币的属性

1、价值的稳定性。

2、一般可接受性。

3、供给富于弹性。第三节货币的职能

一、价值尺度（standardofvalue）二、流通手段（mediumofexchange）

三、贮藏手段（storeofvalue）

四、支付手段（meansofpayment）五、世界货币（worldmoney）价值尺度（standardofvalue）

价值尺度：指货币是一种单位，所有的商品和劳务的价值都可以用它来衡量、用它来表示，从而可以方便的进行比较。货币发挥价值尺度的职能时，只是一种观念上的货币。流通手段（mediumofexchange）

当货币在商品交换中起媒介作用时，就发挥了流通手段的职能。（或者说就是一手交钱一手交货）货币在执行流通手段的职能时，必须是实实在在的货币，而非想象中的货币、或观念上的货币。贮藏手段（storeofvalue）

当买卖的链条一旦中断，卖之后没有随之再买，货币暂时退出流通而处于相对静止状态时，就发挥了贮藏手段的职能。作为价值贮藏手段的优劣，依赖于物价水平的高低和市场物价是否稳定。

支付手段（meansofpayment）

该手段是指货币用来清偿债务或支付税赋、租金、工资等的职能。货币发挥支付手段的职能，是以信用作为基础的。

货币发挥支付手段的职能时，可以产生正面或负面的作用。支付手段的正负面影响前提条件：信用体系的建立，讲诚信！经济作用：可以使生产、生活顺利进行；扩大交易量、减少货币量、促进经济发展。负面影响：影响未来的消费、增加债务负担、可能出现赖账、引发债务危机。

世界货币（worldmoney）

世界货币就是指在世界市场上具有普遍接受性的、能够发挥价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段等职能的货币。一个国家的货币要成为世界货币，必须具备四个条件：1、该国与世界各国的经济、贸易与金融之间的关系广泛密切、对外收支量大（数额）；2、该国的银行在大多数国家、地区设有分支机构，并同别国银行有广泛往来；3、世界各国的中央银行在该国的银行有存款，这些存款被用作存款国的外汇储备；4、该国国内存在着世界性的、大规模的商品市场和金融市场。第四节货币的演变形式

一、实物货币

二、代用货币

三、信用货币

四、电子货币

实物货币（足值货币）commoditymoney

即作为货币的价值与作为普通商品的价值完全相等的货币。它分为两种：

1、原始货币。即随着商品交换的发展而最早出现的货币。

2、贵金属货币。贵金属的天然的优良特性，使金银自然而然地成为了货币。

代用货币

（representativefull-bodiedmoney）

足值货币的代表物就是代用货币。

这种纸制的代用货币之所以能够在市场上流通，被人们普遍接受，是因为它们都有十足的金银等贵金属作为发行保证，持有者可以自由地将纸币向发行者兑换成实物货币。

优点：印刷成本低、避免缺斤少两、安全方便；缺点：易伪造、易损坏。信用货币（creditmoney）

信用货币就是指足值货币及其代表物以外的任何一种货币，是由国家法律规定，以国家权力做为发行后盾、不以任何贵金属为发行基础的、并独立行使货币各种职能的货币。信用货币一般有以下几种形式：

1、硬辅币。

2、纸币。

3、活期存款。在当代的西方经济学中，信用货币的定义是指不能与贵金属相互兑换的信用凭证。

电子货币（货币的未来）

随着计算机、网络和通讯技术的飞速发展，货币的形式也发生了巨大的变化。

技术先进的国家已经广泛采用计算机记录和转移资金、清算资金，这一系统被称之为“电子资金划拨系统”（electronicfundstransfersystem.EFTS）。第五节货币制度及其演变

一、货币制度的内容二、货币制度的演变三、金本位制崩溃的原因四、纸币本位制

五、人民币制度的建立一、货币制度的内容

1、币材的确定：由国家规定哪一种或哪几种商品（可能是金属、也可能是非金属）为货币的币材。

2、无限法偿与有限法偿。

①无限法偿。即法律规定的无限制偿付能力。

②有限法偿。有限法偿主要是针对辅币规定的。

3、货币单位的确定。

4、金属货币的铸造。劣币驱逐良币律：指在两种实际价值不同而面额相同的货币同时流通的条件下，实际价值高的货币（良币）必然会被人们收藏或熔化、或输出国外，以此退出流通。而市场上则充斥劣币。二、货币制度的演变

1、银本位制。（silverstandardsystem）2、金银两本位制。（gold-silverstandardsystem）3、金本位制。（goldcoinstandardsystem）4、纸币本位制（Paperstandardsystem)）

银本位制盛行于16—19世纪，是最早实行的货币制度之一。金银两本位制是资本主义发展初期（16—18世纪）最为典型的货币制度，共经历了三个不同的发展阶段：

①平行本位制（由市场确定金银的比价）

②复本位制（由政府确定金银的比价）

③跛行本位制（政府确定银币限制铸造）金本位制

分为三种：金铸币本位、金块本位、金汇兑本位。

①金铸币本位：是金本位制中最为完善的形式。

②金块本位制：也被民间戏称为“富人本位制”。

③金汇兑本位制：又戏称之为“虚金本位制”。典型的金本位制具有“四自”特征：即：自由铸造、自由流通、自由兑现、自由输出入。三、金本位制崩溃的原因

1、黄金数量难以满足商品流通不断扩大的需要；2、黄金的价格难以稳定；3、金本位制限制了政府干预经济的能力；4、各国财富与其黄金储量不对等；5、第一次世界大战的爆发。黄金自发的调节功能

黄金流入本币汇率上升信用扩张、通货增加贸易顺差物价上涨（进口增、出口减）物价下跌贸易逆差（对外汇需求增大）信用紧缩、通货减少本币汇率下跌

黄金流出四、纸币本位制

（papercurrencystandardsystem）

纸币本位制即以纸币作为本位货币的货币制度，也叫信用货币制度，而不与黄金发生任何关系。

纸币本位制的特点有四个：

1、纸币的发行不受黄金准备的限制；

2、纸币的价值不取决于黄金的价值；

3、纸币的流通完全取决于纸币发行者的信誉；

4、政府是以法律手段强制公众接受、并保证纸币流通的。五、人民币制度的建立

我国现行的货币——人民币，是从1948年12月1日起发行的。人民币采取的是不兑现的银行券形式，不规定含金量。随着我国经济的对外改革开放，我国的货币制度

还需要不断完善。第六节国际货币制度

一、什么是国际货币体系？

二、国际货币体系的类型三、当前国际货币体系的特点四、欧洲货币体系五、香港联系汇率制度一、什么是国际货币体系？

国际间对货币支付活动作出某种安排，这就构成了国际货币体系。国际货币体系一般包含以下内容：

1、在国际交易往来过程中，究竟使用什么样的货币？

2、各国货币之间的汇率安排；

3、各国外汇收支如何进行调节？二、国际货币体系的类型

1、金本位制条件下的国际货币体系。

2、金汇兑本位制下的国际货币体系。

3、以美元为中心的国际货币体系。

4、布雷顿森林会议体制的终结，三分天下的格局正在形成。

三、当前国际货币体系的特点

1、多种货币发挥着国际本位货币的职能。

2、美元仍然是最主要的国际本位货币。

3、美元、欧元、日元及其它货币三分天下的格局正在形成。

四、欧洲货币体系

1999年11月1日，欧洲货币同盟中的12个国家开始使用欧盟单一货币——欧元（EURO）。

其内容主要包括：

1、确立欧洲货币单位；2、汇率机制；3、信贷机制。欧洲货币体系及其欧元的出现，是对传统货币制度观念的一种挑战。五、香港联系汇率制度

1、香港联系汇率制度的内容。

2、香港联系汇率制度的优点。

3、联汇制的缺点。本章复习思考题1、货币的概念是什么？2、纸币就是信用货币吗？3、何为劣币？何为良币？为什么会发生劣币驱逐良币的现象？第一章货币概览

在这一章中，我们将讨论货币的概念、职能；货币的演变、货币制度以及货币与经济运行的关系。学完本章后，你应当知道：货币是什么；货币的基本职能；货币演变的过程；中国当前的货币；区域本位货币与国际本位货币；货币与经济运行的联系。本章学习要求

第一节货币的定义第二节货币的功能第三节货币的演变第四节货币制度的演变第五节区域本位货币与国际本位货币第六节货币与经济运行教学影片：《中国历代钱币》本章教学内容

第一节货币的定义一、货币的定义货币(money,currency):由国家法律规定的，在商品劳务交易中或债务清偿中被社会普遍接受的东西。货币具有普遍的接受性。如何理解货币的定义，需要区分如下概念：第一节货币的定义现金货币现金(cash)就是指家庭个人、工商企业、政府部门所拥有的现钞，包括纸币现钞、硬币现钞。现金是货币的一部分。这部分货币的流动性强，使用频率高，对人们日常消费的影响大。一国现金数量的多少，与该国的货币支付结算制度有关。支付结算制度越发达，通过支票、信用卡、结算等银行方式进行的商品劳务交易的数量越多，现金需求量就越少；反之，则越多。

第一节货币的定义存款货币(划分为两大类)：一类是可直接通过金融机构划转，完成商品劳务交易的活期存款。这类存款具有直接的媒介交易和支付功能，具有普遍的接受性。第二类是不可直接通过金融机构划转的定期存款和储蓄类存款。定期存款和储蓄存款是一种帐面符号。在具体的商品劳务交易中，这些存款不能直接完成交易，必须经由金融机构将之转化为现金或活期存款后，才能完成货币的交易支付功能。第一节货币的定义货币与财富重商主义时期：金银货币被看成是唯一的财富。国家实行多吸收金银、少输出货币的贸易保护主义政策。古典主义时期：“古典经济学之父”威廉·配弟:“土地是财富之母、劳动是财富之父”。1776年：亚当·斯密《国富论》认为一国财富的多少不是金银的多少，而是可供消费品的多少，国家财富的增长在于经济自由。萨伊：“财富就是效用”，认为财富不一定就是“有形产品”，也可以是“无形产品”，即各种“服务”。二、货币的本质1、马克思在研究货币的产生时指出，货币是固定的充当一般等价物作用的商品。一般等价物既是货币的本质也是货币的形式。2、马克思在研究了货币的两大基本职能之后指出，货币是价值尺度和流通手段的统一，或者说价值尺度和流通手段的统一是货币本质属性。第一节货币的定义第二节货币的功能一、价值尺度二、流通手段三、支付手段四、价值贮藏五、世界货币一、价值尺度(unitofaccount)1.价值尺度是货币的基本职能之一。2.货币执行价值尺度的职能就是把商品的价值表现为价格，即表现为一定的观念上的货币。第二节货币的功能（一）价值尺度职能的实质货币执行价值尺度职能的意义在于：

表现商品的价值，便于人们对众多商品的价值进行比较。第二节货币的功能（二）相对价格与绝对价格相对价格指商品与商品之间的价格比例关系。绝对价格指一定量的某种商品与既定量的货币之间的价值关系。如果货币不同商品的相对价格不会改变，而绝对价格就会不同，因商品的绝对价格与货币商品的价值有关。第二节货币的功能（三）货币单位的名称价格单位(unitofcurrency)也称价格标准，就是指表现商品价值的货币单位或货币标准。由于各种货币商品的价值大小不同，用货币表现的价格也就不同。第二节货币的功能3.由于各种原因，金属重量的货币名称同它原来的重量名称逐渐分离。其主要原因有：.外国货币的流入；.贱金属逐渐被贵金属所排挤；.几百年来君主不断伪造货币，使铸币原来的重量实际上只剩下一个名称。现在，货币单位的名称就完全成了“约定俗成”和由法律规定的东西了。第二节货币的功能（四）价值尺度职能的特点货币执行价值尺度的职能并不需要实际的货币，这决不意味着货币执行价值尺度的职能与实际的货币没有关系，相反，价格的高低或者取决于实在的货币材料，或者取决于货币购买力。第二节货币的功能二、流通手段(meansofcirculation）1.流通手段也是货币的基本职能。2.货币执行流通手段的职能就是为商品世界充当交易媒介，使所有的商品通过它进行交换。第二节货币的功能（一）商品流通1.以货币为媒介的商品交换过程的总体就是商品流通。2.商品流通较之物物交换的优越性来自买和卖的分离。3.在商品流通中已经内在地包含着危机的可能性。第二节货币的功能（二）货币流通货币不断地从一个商品所有者手里转到另一个商品所有者手里，从而形成货币流通。

商品一经与货币换位，便作为使用价值退出流通，进入消费，但作为流通手段的货币则不断地在流通领域内重复着同样的运动，那么，流通领域究竟需要多少货币呢？第二节货币的功能三、价值贮藏(storeofvalue)某些商品所有者可能卖而不买，于是，执行流通手段职能的货币在他们手中就会退出流通，被当作价值保存，从而执行价值贮藏手段职能。所谓退出流通，是指货币被搁置相当长的时间，而不是几个小时或几天。第二节货币的功能（一）货币贮藏的动机1、价值贮藏具有朴素的性质2、货币量的有限性和质的无限性（二）货币贮藏的作用在金属货币流通的经济中，货币贮藏具有自发调节货币流通的作用，货币贮藏的“蓄水池”作用。第二节货币的功能（三）现代货币的价值贮藏现代货币（纸币和支票存款）都是价值符号，它们本身没有或几乎没有价值，但它们也能执行价值贮藏职能。但现代货币不是良好的储藏价值的手段。（四）各种价值贮藏手段的比较在现代社会，执行价值储藏手段职能的并不只有货币。第二节货币的功能四、支付手段(meansofpayment)在商品的让渡同商品价格的实现在时间上分离开来的现象中，货币执行的就是支付手段的职能。第二节货币的功能（一）支付手段职能的产生1.生产不同商品所需要的时间不同；2.房屋、工资和劳动报酬的取得时间与付出劳动的时间不一致；3.大宗交易的延期付款。第二节货币的功能（二）货币执行支付手段职能对经济的影响货币执行支付手段职是一切信用关系得以建立的基础。马克思说信用货币是直接从货币作为支付手段的职能中产生出来的。克服了现款交易对商品生产的限制，促进了商品经济的发展。使买卖可能进一步脱节，使商品流通增加了爆发危机的可能性。第二节货币的功能五、世界货币(worldcurrency)

所谓世界货币，就是在世界市场具有普遍接受性的能够发挥价值尺度、流通性、支付手段、价值贮藏职能的货币。黄金曾经发挥过世界货币的作用，在国与国之间，媒介商品劳务流通，执行货币的各种职能。但目前，黄金只是一般的商品，偶尔在国与国之间作为最后的清偿支付手段。第二节货币的功能当前的世界货币是信用货币，主要以美元为代表。在世界经济运行中，美元可以自由兑换成其它国家的货币。在世界贸易中，大多国家都以美元为清偿手段。在国与国之间美元具有普遍的接受性，发挥着价值尺度、流通手段等职能。中国的人民币还不是可自由兑换的货币。这与中国经济的发展水平和中国在国际上的影响是一致的。随着中国经济的快速发展，以及中国在国际上威望的进一步提高，人民币最终会成为可自由兑换的货币。第二节货币的功能我国货币的可兑换性所谓可兑换性，即持有者可自由地将其兑换为另一国货币，政府不对这种兑换进行任何限制。第二节货币的功能实现我国货币可自由兑换的目标必须具备如下条件：有较充足的外汇储备；外汇市场体系发育完善；外汇交易的法规健全；国内的外汇价格关系基本理顺；对外汇市场的管理积累了相当的经验。

1996年人民币在国际收支经常项目下实现了自由兑换。第二节货币的功能第三节货币的演变一、货币的起源货币是商品交换的产物，是价值形式演变的结果。扩大的价值形式的价值形式简单的偶然一般的价值形式货币形式商品价值表现形式一、实物货币或商品货币

如果作为货币的价值与作为商品的价值相等，那么，则称这种货币为实物货币。（一）原始货币

在世界上不同的地区和国家，随着商品交换的发展而最早出现的货币被称为原始货币。第三节货币的演变中国最早出现的货币是贝牲畜作为原始货币具有相当的普遍性充当过原始货币的商品还有食盐、兽皮、黄金第三节货币的演变实物货币的局限性体积笨重不能分割质量不一容易磨损随着经济发展，实物货币逐渐被金属货币所取代第三节货币的演变（二）贵金属货币的产生1、成为原始货币的基本原因在于其使用价值。2、要成为原始货币就必须具备为人们所普遍需要的特性，但具备这种特性的商品不一定适合在发展起来的商品流通中充当货币。3、商品流通的发展推动着货币形式的不断发展，但充当货币的商品最终集中到贵金属——金银的身上。第三节货币的演变充当货币的商品最终集中到贵金属——金银的身上。因为：（1）具有同质性，便于分割；（2）体积小，价值大，便于保管；（3）金银作为生产资料是有限的。马克思：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”但它也有不少缺点，于是金属货币就逐渐被其他货币形式所取代。第三节货币的演变（三）铸币铸币(coin)，就是得到国家的印记证明其重量和成色的金属块。国家的印记，包括形状、花纹、文字等。第三节货币的演变国家的印记开元通宝唐高祖四年铸币五铢隋文帝开皇元年铸币一刀平五千王莽居摄二年铸币秦半两秦始皇铸币国家的印记第三节货币的演变（1）铸币在其产生的初期是足值的；（2）流通过程中铸币会磨损、或人为的刮削铸币、政府和私人伪造铸币等，使铸币的名义金属含量与其实际含量分离，使铸币逐渐向价值符号转化。第三节货币的演变（四）纸币纸币(papercurrency)，指用纸做的货币，而未进一步表明它的性质。第三节货币的演变二、代用货币代用货币又称兑现纸币，代用货币本身的所含价值低于它作为货币的价值，其特点是可与所代替的贵金属自由兑换。“交子”实际上是一种代用货币。第三节货币的演变银行券(banknote)：它是随着资本主义银行的发展而首先在欧洲出现于流通中的一种用纸印制的货币。第三节货币的演变3、国家纸币是与银行券同时处于流通中的纸制货币。国家纸币是指由国家发行并强制流通的纸制的价值符号。国家纸币既不同于一般纸币，又不同于银行券。第三节货币的演变代用货币是黄金等贵金属的替代品，代表黄金等贵金属发挥货币的职能。代用货币本身的价值低于它作为货币的价值。代用货币的出现是商品交换日益扩大的结果。代用货币解决了贵金属数量上的不足。第三节货币的演变三、信用货币(fiduciarycurrency)1、按照西方经济学的定义，信用货币是指足值货币及其代表物以外的任何一种货币，其币材的价值低于其作为货币的价值。足值货币是指作为货币的价值与其作为商品的价值相等的货币。足值货币的代表物是指能与足值货币兑换，从而作为足值货币的代表流通的货币。第三节货币的演变2、根据马克思的货币理论，马克思所谓的信用货币实际上又是代用货币，这是因为马克思处在金本位时代。3、把信用货币定义为产生于债权债务关系的货币，那么，信用货币又称不兑现货币，是指货币本身的价值低于货币价值（面值），并不能与贵金属兑换的货币。第三节货币的演变电子货币(electronicmoney)电子货币起源于信用卡。第三节货币的演变电子货币ElectronicMoney储值卡Stord-ValueCard电子现金ElectronicCash借记卡DebitCards电子支票ElectronicChecks四、货币数量与货币购买力货币购买力(purchasingpower)是指单位货币能够交换到的商品劳务数量的多少。在给定条件下，单位货币交换到的商品劳务数量越多，其购买力就越大；反之，则越小。

第三节货币的演变五、中国当前的货币第三节货币的演变中国当前的货币主要包括：现金（硬币、纸币）和银行存款。五、中国当前的货币现金由硬币和纸币构成，主要用于日常零星交易，是使用最为广泛的货币形式。中国目前的现金数量相对于其它国家要多的多。银行存款包含的范围较广，是货币的主要存在形式。第三节货币的演变在中国，按流动性强弱通常将货币划分为三个层次：即M0（现金）；M1（M0现金+企事业单位的活期存款）；M2（M1+企事业单位的定期存款+居民储蓄+……）

M1称之为狭义的货币供应量；M2称之为广义的货币供应量。

第三节货币的演变一、货币制度概念及其内容1、货币制度(monetarysystem)是指国家做出的关于货币本身及其流通的法律性规定。货币制度是国家权威介入货币流通的结果。在货币形式的发展过程中并不是始终存在着货币制度。第四节货币制度的演变2、货币制度的内容（1）币材的确定（2）货币单位的确定（3）规定货币的发行程序和流通办法；（4）确定发行准备和货币的对外联系。第四节货币制度的演变英国最早实行“金银平行本位制”“金银复本位制”“跛行本位制”以纸币为本位货币银行券是信用货币发行以社会公众持有的可供中央银行分配的资源为基础。金银本位制劣币逐良币劣币良币金本位制纸币本位制银本位制货币制度的演变最早实行19世纪末放弃第四节货币制度的演变

本位货币是一国货币制度规定的标准货币。其特点是具有无限法偿的能力。即用它作为流通和支付手段。债权人不得拒绝接受。非本位货币不具有这种能力。当被用于流通和支付时，超过一定数量的非本位货币，债权人可以拒绝接受，因而被称为“有限法偿”。第四节货币制度的演变货币单位(monetaryunit)是指一个单位的本位货币。它是一个尺度或一个标准。在很多情况下，商品劳务的交换价格会出现低于一个货币单位，或者一个货币单位后有小数。于是需要一个小于货币单位的流通手段完成现时的商品劳务交易。这就出现了“有限法偿”的辅币。辅币的面值通常是本位货币的一个百分比。各国辅币的名称不一样。第四节货币制度的演变第五节区域本位货币和国际本位货币一、区域本位货币：欧元区域性货币一体化，又称货币集团化，它是在二战后国际金融权力日益分散化、国际货币关系趋向区域化的背景下，一定地区的国家为建立相对稳定的货币区域而进行的货币协调与合作，其最终目标是组建一个由统一的货币管理机构发行单一货币、执行单一货币政策的紧密的区域性货币联盟。区域货币一体化的核心是建立区域本位货币。第五节区域本位货币和国际本位货币

所谓区域本位货币，是指在一定的地理区域内的国与国之间的经济往来中，各国出于经济条件和政策上的考虑，用法律的形式将本国货币与之固定起来，作为衡量本国货币价值的标准，以及区域内经济往来的最终清偿手段，区域本位货币的终极目标是形成区域内单一货币。第五节区域本位货币和国际本位货币

区域本位货币的理论基础是1999年获得诺贝尔经济学奖的蒙代尔于1961年提出的“最优货币区”理论。在该理论的指导下，欧洲各国基于政治和经济的利益建立了区域本位货币——欧元。欧元之父——蒙代尔第五节区域本位货币和国际本位货币欧元的实行可分为四个阶段:1991年至98年底准备阶段1999年至2001年过渡期2002年1月1日年6月30日欧元在欧元区内与成员国纸币和硬币同时流通2002年7月1日欧洲统一货币正式形成

第五节区域本位货币和国际本位货币1）区域本位货币——欧元突破了“一个国家、一种货币”的传统主权观念，真正从货币的功能：价值尺度、流通手段……出发，构筑了“一个市场、一种货币”的新理念。2）欧洲本位货币的建立有效地消除了区域内各国货币汇兑风险，缩小贸易与金融的交易成本，提高了价格的透明度，促进了市场竞争，实现了区域内各国的经济稳定增长。第五节区域本位货币和国际本位货币二、国际本位货币：美元所谓国际本位货币，是指国际经济活动中，世界各个国家处于经济条件或政策上的考虑，用法律的形式将本国货币与之固定地联系起来，作为衡量本国货币价值的标准，以及国际交易的最终清偿手段。国际本位货币是在国际上占据中心货币地位的可自由兑换货币。第五节区域本位货币和国际本位货币国际本位货币的演变经历了三个阶段：第一阶段:1944以前黄金本位阶段第二阶段:从1944年7月至1978年3月1日黄金－美元本位阶段第三阶段:1978年3月1日到现在以美元为主体的多元化的国际本位制第六节货币与经济运行

二、收入、支出、储蓄与投资在货币流通的简单循环中，消费部门如果将获得的收入在给定时间内花光用光，意味着，生产部门生产的商品劳务都能顺畅地实现价值，整个经济运行将会在原有规模上进行。即收入=消费第六节货币与经济运行

意外事件：第一，从历史的角度看，人类的生存与发展，在很大程度上受自然的影响较大，“靠天吃饭”使人类有“以丰补欠”或“储蓄备荒”的防患意识。“留有余地”这一经济行为是与人类自身演进发展息息相关的。第六节货币与经济运行

西汉时桓宽著的《盐铁论》一书中提出“丰年岁登，无储积何以备乏绝”；南朝范晔撰写的《后汉书》中有“节用储蓄以备凶灾”，就是强调以丰补欠的思想。由于人类对自然界的认识有限，从防范的角度，人们在有限收入的前提下，会采取控制支出的理性行为。第六节货币与经济运行

第二，从现实的角度看，人类对自身生存的环境，对自身社会发展规律的认识有限。生、死、病、残等意外事件难以预卜。劳动力丧失，失业的困扰，意外支出来袭，……等等，会出现入不敷出的窘境。因此，从防范的角度，也有“以丰补欠”，解决“入不敷出”的问题。除此而外，为了提高消费质量，合理地安排支出，做到支出理性化，都需要着“有节奏”地安排支出需求。第六节货币与经济运行

第三，从国家的角度看，为应付大面积的自然灾害；应对可能出现的战争、动乱，一个国家必需要有相当的物资资源储备。为保证国内经济健康发展，维护经济平稳运行，一国要有一定数量的外汇储备。第六节货币与经济运行

经济学家对储蓄的定义是：在给定的时期内，收入中没有用于购买商品和劳务的部分，或收入中用于支出后的剩余。

收入-支出=储蓄第六节货币与经济运行

二、经济运行中的货币指标经济活动的结果，经济状况的好坏，都有一些经济指标衡量。与货币量相关的经济指标具有可比性。可以直接说明一国经济运行的状况：比如国内生产总值、国民收入、个人收入等。这些指标显示了货币怎样通过自身的运动，将复杂地经济活动，将生产和消费联系在一起。第六节货币与经济运行

（一）国内生产总值(grossdomesticproduct,GDP)国内生产总值代表的是一个国家在给定时期内（一年），以市场价格计量的商品和劳务的总产出。由于国内生产总值受现实价格影响，当价格上涨，而商品劳务量既定时，国内生产总值就会表现出增加。但这种增加不是国民生产和生活水平的真正提高。第六节货币与经济运行

国内生产总值有名义国内生产总值和实际国内生产总值的区分：名义国内生产总值，即以当前价格计算出的总产出；而实际国内生产总值则是名义国内生产总值在剔除了物价上涨因素后所得出的结果。实际国内生产总值的计算是选定一个基础年度，把当前年度的价格与之相比较，从而计算出物价指数，用来反映两年间的物价变动百分比。第六节货币与经济运行

实际国内生产总值的计算公式如下：实际国内生产总值=名义国内生产总值/物价指标×1002001年，中国的国内生产总值（GDP）为95933.3亿元；2002年，中国的国内生产总值（GDP）为102397.9亿元；第六节货币与经济运行

（二）国民收入(nationalincome,NI)国民收入是一国各种生产要素的收入之和。即劳动、资本、土地等生产要素所获得的全部收入。国民收入=GDP－折旧－间接税国民收入=工资+租金+利息+业主收入+企业利润第六节货币与经济运行

（二）国民收入(nationalincome,NI)由于生产企业经常发生销售税、货物税、不动产税和其他间接营业税而产生的额外生产成本。将间接营业税从国内生产净值指标中扣除后，所得到的货币指标不仅可以衡量生产所耗资源的成本，而且可以衡量这些资源的出售者的收入。这个货币指标就是国民收入。第六节货币与经济运行

（三）个人可支配收入个人可支配收入是衡量个人在纳税后可供支出或储蓄的收入。即从个人收入中减去个人直接税和各种其它税支付。这类税后收入的90%花费在商品和劳务上，其余的收入被储蓄起来：个人收入—各种税收=个人可支配收入个人可支配收入=商品劳务消费（约90%）+储蓄（约10%）教学重点和难点本章重要概念复习思考题本章复习第一章本章小结

1.货币是由国家法律规定的，在商品劳务交易中或债务清偿中被社会普遍接受的东西。货币是财富的组成部分之一，可包括现金货币和存款货币；货币有价值尺度、流通手段、支付手段、价值贮藏和世界货币等职能。2.从货币形式上来看，货币经历了实物货币、代用货币和信用货币等阶段，货币价值的稳定取决于对货币数量的控制。本章小结

3.从货币制度的演变来看，经历了银本位、金银两本位、金本位和纸币本位等历程。在当今世界经济一体化、全球化的发展趋势下，一些区域性或世界性的本位货币也值得我们关注。4.货币在我们日常生活中，扮演着十分重要的角色。通过对简单货币循环的分析，我们可以对国民经济各部门之间的关系、相关的货币指标如：国民收入、国民生产总值、个人可支配收入等有一个简单的认识。本章重要概念

价值尺度unitofaccount流通手段（或交易媒介）meansofexchange贮藏手段storeofvalue支付手段meansofpayment货币制度monetarysystem金本位制goldstandard信用卡creditcard货币可兑换currencyconvertibility本章复习思考题

在当前的中国，黄金只是一种商品，你同意这一观点吗？家庭个人贮藏货币与将货币存入银行等金融机构对经济的影响是否相同？代用货币与信用货币有什么不同？中国的货币层次有哪些？为什么说“货币是经济运行的必需品”？第二章金融体系概览

在这一章中，我们将讨论金融体系的功能、金融市场概况、金融中介机构概况以及对金融体系的管理，学完本章后，你应当知道：金融体系的构成；金融体系的功能；信用的本质及信用三要素；金融市场的分类；主要的资本市场和货币市场；主要的金融中介机构；对金融体系加强管理的原因；国内外对金融体系管理的机构和内容。本章学习要求

第一节金融体系的构成和功能第二节金融市场第三节金融中介机构第四节对金融体系的管理本章教学内容

第一节金融体系的构成与功能一、金融体系的构成（一）金融体系的构成金融体系包括市场、中介、服务公司和其他用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。第一节金融体系的构成与功能（二）金融体系的功能1、资金流动的功能2、支付结算的功能3、聚集资源的功能4、管理风险的功能5、解决激励问题的功能6、提供信息的功能第一节金融体系的构成与功能（二）金融体系的功能1、资金流动的功能资金流动是金融体系的最基本的功能，资金从盈余部门通过金融体系流入到赤字部门。第一节金融体系的构成与功能盈余部门赤字部门中介机构市场第一节金融体系的构成与功能(1)关于盈余(surplus)部门和赤字(deficit)部门家庭既可能是资金盈余部门，如将当前收入存起来以备日后退休使用的家庭，也可能是赤字部门，如希望用贷款购买房屋的家庭；企业既可能是盈余部门，如获取利润超过其新投资需求的企业，也可能是赤字部门，如需要融资来扩展业务的企业；同样，政府既可能是盈余部门，也可能是赤字部门。

第一节金融体系的构成与功能(2)关于资金流动的途径资金从盈余部门向赤字部门流动有两条途径，一条途径是金融市场，又称直接融资；另一条途径是金融中介机构，又称间接融资。第一节金融体系的构成与功能盈余部门赤字部门中介机构市场直接融资间接融资补充：直接融资与间接融资（一）资金融通的意义和渠道意义：1、分配资源，保证社会再生产顺利进行2、扩大投资规模3、调节国民经济4、提高消费总效用渠道：1、直接融资2、间接融资第一节金融体系的构成与功能（二）直接融资与间接融资1、直接融资（directfinance）

直接融资是避开金融中介机构，直接沟通最终借款人和最终贷款人的资金融通。2、间接融资（indirectfinance）

间接融资就是借贷双方的资金融通以金融中介机构为媒介，借贷双方不直接发生关系。第一节金融体系的构成与功能（三）两种融资渠道的比较1、两种融资渠道的效率比较

融资效率是融资成本与融资效率比较的结果。一种融资渠道是否有效，主要看其是否能以最低的成本为筹资者提供资金，并将稀缺的资金提供给最能为其带来效率的使用者。间接融资和直接融资都有利于资金向高效率的部门移动。但是，它们正常发挥各自的融资效率是有条件的，而且，直接融资所要求的条件更高一些。第一节金融体系的构成与功能2、两种融资渠道的比例问题二者之间的最优比例关系，目前从理论到实践均未形成定论；二者之间的最优比例，首先应该考虑它们对经济的弹性关系；二者之间的比例关系，还取决于多种因素：金融管理体制、国家政策、融资成本、融资技术、融资意识等；一般认为：直接融资效率更高，但有些盲目与分散；间接融资则有利于宏观调控，可用多种经济手段进行调节。第一节金融体系的构成与功能3、两种融资渠道的相互作用直接融资与间接融资互相转化直接融资与间接融资互相促进直接融资为间接融资提供了有利的发展条件第一节金融体系的构成与功能（四）融资渠道与经济发展阶段

两种融资渠道在经济运行中缺一不可，融资渠道多元化是经济发展的必然要求。但在不同的经济发展阶段，二者发挥优势的条件与环境不同。商品经济发展初期，直接融资占重要地位。到商品经济发达时期，间接融资地位升至主导地位。第一节金融体系的构成与功能第一节金融体系的构成与功能2.支付结算的功能金融体系的支付结算功能，是指金融体系为企业、居民等微观主体提供支付结算服务或途径，以帮助他们完成商品或劳务的交易。重要的例子是我们在第一章所介绍到的货币的支付职能。第一节金融体系的构成与功能3.聚集资源的功能现代经济中，许多项目所需的投资，往往超过个人甚至家族的能力。金融体系通过股票市场的股份分割和银行的储蓄功能，可以聚集众多个人和家庭的财富，从而形成大笔的资本来满足投资的需要。从另一个角度来看，金融体系的股份分割和储蓄功能，也为个人或家庭参与超出自己能力的大型项目提供了机会。第一节金融体系的构成与功能3.聚集资源的功能以大额可转让存单为例，100万美元的面值超出了许多家庭的投资能力。但个人可以通过购买基金，再由基金公司来购买存单，基金的这种资金聚集功能就帮助了个人间接实现了参与大额可转让存单的目标。第一节金融体系的构成与功能4.管理风险的功能金融体系能提供多种管理风险的方法。以保险机制为例：客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则，通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也稀释了。第一节金融体系的构成与功能再例：假设你希望开一家公司，需要10万元。你自己没有存款，所以你是一个赤字部门。假定你说服了一个投资者为你提供7万元的资金，并使其分享公司75%的利润，同时你说服了一家银行以6%的年利率给你贷款3万元。第一节金融体系的构成与功能再例：如果你的公司失败了，价值降为2万元，按照债权投资者优于股权投资者的清算原则，这2万元应该归银行，这样银行损失了借给你的3万元中的1万元，而投资者损失了7万元的全部投资。这样，放款者和投资者在资金流动给你的同时，也分担了一部分商业风险。第一节金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能

经济生活中普遍存在的信息不对称和委托代理机制存在的最大问题，就是激励问题，金融体系提供了解决激励问题的方法。第一节金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有关的激励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成本，因为有了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，只要抵押价值高于贷款本息就可以。第一节金融体系的构成与功能5.解决激励问题的功能同样，期股期权制使得管理者的报酬依赖于股票价格的表现，从而让管理者和股东的利益变得一致，也是解决上市公司委托代理人机制所造成的激励问题的一种手段。第一节金融体系的构成与功能6.提供信息的功能金融体系提供的价格信息，通过大众媒体传送给各个居民和企业，有助于居民和企业作出正确的投资、消费甚至就业选择的决策。

例如，你有100万的资金，你可以选择存款，也可以购买股票，还可以购买国债，这时，你可以借助利率和股票价格信息，来作出自己的投资选择。三、有关信用的基础理论（一）信用的定义及其本质信用(credit)是一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值的单方面的运动，是价值运动的特殊形式。其本质就是债权债务关系。第一节金融体系的构成与功能（1）信用是有条件的借贷行为。（2）信用是价值运动的特殊形式。就是指价值运动是通过一系列的借贷、偿还、支付过程实现的。（3）信用是一种债权债务关系。第一节金融体系的构成与功能（二）信用的产生

信用最初产生于商品交换之中，社会分工和私有制的出现，是借贷关系存在的前提条件。随着商品交换关系的发展，以及社会分工和私有财产的出现，信用随之产生。现代信用关系是在商品货币关系的基础上产生的，并随着商品货币关系的发展而发展。第一节金融体系的构成与功能（三）信用的三要素第一节金融体系的构成与功能3.融资工具。2.时间的间隔。1.债权和债务关系。第二节金融市场一、金融市场(financialmarket)的基本涵义：

简单地说，金融市场就是资金融通的场所。1、广义的金融市场包括一切与货币资金运动有关的活动。狭义的金融市场主要是指同业拆借、外汇交易和与有价证券买卖有关的市场。2、金融市场的基本构成要素(1)资金的最终供给者和最终需求者(2)金融工具(3)金融机构(4)金融市场的管理第二节金融市场3、金融市场的分类金融工具偿还期金融工具本身的区别金融工具新旧交易方式金融交易政治地理区域资本市场股票市场发行市场现货市场国内金融市场货币市场债券市场流通市场远期市场国际金融市场外汇市场期货市场……第二节金融市场（一）债务市场和股权市场所谓债务市场，就是债务工具交易的市场，如债券市场、抵押票据市场等；所谓股权市场，就是股权类工具交易的市场，最典型股权市场就是股票市场。第二节金融市场（二）一级市场和二级市场一级市场（发行市场,primarymarket）：是公司或政府向投资者出售新发行的债券和股票等证券的金融市场。二级市场（流通市场,secondarymarket）：是投资者相互之间交易过去发行的证券（也就是二手货）的金融市场。第二节金融市场（二）一级市场和二级市场在一级市场上协助销售证券的最重要的金融机构是投资银行，有的国家称之为证券公司。它们的做法是认购包销证券，然后再向公众推销这些证券。最著名的二级市场：上海证券交易所深圳证券交易所其他二级市场：债券市场、外汇市场、期货市场等。第二节金融市场第二节金融市场最著名的二级市场：上海证券交易所深圳证券交易所补充：一级市场与二级市场的关系（1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一级市场的发展。（2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。它的价格总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有价证券量的变化。（3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价证券量的增加。（4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。第二节金融市场（三）货币市场和资本市场根据市场上交易的证券的期限长短划分：货币市场(moneymarket)是短期债务工具（期限为1年以下）交易的金融市场；资本市场(capitalmarket)则是中长期债务（期限在1年和1年以上）和股权工具交易的市场。第二节金融市场1、货币市场货币市场证券相对资本市场证券来说，一是流动性更强，二是价格波动更小，因而是一种较为安全的投资。货币市场是短期资金融通的场所。主要交易对象是商业票据、同业拆借、短期政府债券和银行承兑汇票等。货币市场工具具有期限短、流动性高的的特点。第二节金融市场（1）商业票据市场

商业票据最初产生于商品交易，是赊购商品的债务凭证。现在则一般指单纯由信用等级较高的企业或公司向市场公开发行的无抵押担保的短期期票。第二节金融市场（1）商业票据市场商业票据的发行者主要是高信用级别的工商企业或公用事业部门及金融公司。商业票据不记名，方式为直接发行和间接发行。商业票据无票面利率，按折扣面额的一定比率发售。商业票据的投资者包括：投资公司，主要是货币市场共同基金；商业银行的信托部；保险公司；工商企业及州和地方政府机构。第二节金融市场（2）银行承兑票据市场当商业票据得到银行的付款承诺后，即成为银行承兑汇票。期限为30天到180天，以90天为多。银行承兑汇票除发行人作为担保人外，承兑银行也要承担保证责任。故其收益率略低于商业票据。银行承兑汇票作为短期融资工具，期限一般为30天到180天，90天的最为普遍。第二节金融市场（2）银行承兑票据市场与商业票据一样，银行承兑汇票也没有票面收益，汇票的价格是按其面额打一定的折扣，买价和面额的差额即为持有人的利润，汇票到期由承兑行按面额偿付。在美国，银行承兑汇票的投资者包括承兑银行自身；其它银行；外国中央银行；货币市场共同基金；工商企业及其它国内外的机构投资者。第二节金融市场（３）同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间为调剂短期资金余缺而相互融通的市场。其交易对象为各金融机构的多余头寸。是货币市场的一个重要组成部分，同业拆借利率是货币市场乃至整个金融市场的指标利率。以隔夜交易为主，即大多进行以一日为期的拆借。美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。第二节金融市场（４）短期国债市场（国库券市场）短期国债是国家财政为满足短期资金需求而发行的一种债券，风险极小，期限短、流动性高，在一些国家，其收益还可享受税收方面的优惠，是各国中央银行开展公开市场业务、实施货币政策的有效工具。折扣发行，即按一定的比率对面额打折扣，余额就是发行价格。短期国债每次发行的数量取决于财政预算的资金需求和货币政策的需要，发行的时间有定期和不定期两种。第二节金融市场（5）大额存单市场大额存单是银行发行的可以转让流通的短期存款凭证（certificateofdeposit）。投资人主要为企业。大额存单面额大（在美国，通常以百万美元为单位），流动性强。利率采用固定和浮动两种。第二节金融市场2、资本市场资本市场是长期金融工具交易的场所，又称为长期资金市场。资本市场主要包括政府债券市场、公司债券市场、股票市场等。第二节金融市场资本市场与货币市场相比较，具有如下特点：1）.期限长、流动性低、收益率高；2）.资金的供给者主要是各种非银行金融机构、家庭和个人，需求者为企业和政府；3）.资本市场规模远较货币市场大；4）.资本市场交易大多在固定的场所进行，如股票交易所等。第二节金融市场（1）政府债券市场

政府债券分为三类我国目前只有中央政府债券。政府债券与其他有价证券相比较，其安全性、流动性均较高，并可能享有税收优惠。中央政府债券也称为财政债券，由中央政府发行、财政担保的债券。期限在2~10年，甚至10年以上。中央政府债券地方政府债券政府机构债券第二节金融市场财政证券的投资人银行保险公司其他金融机构企业外国中央银行第二节金融市场

地方政府债券是地方政府为资本项目融资而发行的债券。可分为因此，二者的风险有区别。完全责任债券—还本付息由地方政府负完全责任收入债券—担保来自发行债券的市政机构或者使用资金的项目所带来的收入第二节金融市场（2）公司债券市场公司债券指由工商企业和金融企业发行偿还期在一年以上的债券。①通常为附息债券，每半年支付一次利息，到期还本。②一般而言，公司债券的风险大于国债，而小于股票。第二节金融市场二、公司债券市场③公司债券在一定的条件下可以提前赎回或者“转换”为股票。④公司债券分为抵押和无抵押两大类，但就其保证程度不同还可有不同划分。⑤主要有公募和私募发行两种方式。第二节金融市场（3）股票市场①股票市场是股票发行和交易的场所。②股份公司，就是通过发行股票来筹集资本而建立起来的经济组织，股票是股份资本的所有权凭证，持有者即为股东。第二节金融市场（3）股票市场③股票的发行价格可以按市价发行，也可定价发行（如按面值发行）等。④股票发行后即可上市流通，一般都在专门的交易所由专业经纪人代理交易。第二节金融市场⑤股票价格随国民经济状况不断波动变化，与利率成反比，与股息成正比。国际国内各种政治经济因素都会对股价产生巨大影响。因此，股价的变化是反映国民经济的晴雨表。⑥股价变化状况通常用股票价格指数表示。股价指数的计算有两类：单纯法和加权法。第二节金融市场股价指数的计算：单纯算术平均法1、单纯法算术股价指数法2、加权法也包括两种计算方法:第二节金融市场股价指数的计算：加权法

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目前，世界上大多数股票指数都是按加权法计算的。如美国的S&P500股价指数，英国的《金融时报》指数，香港的恒生指数及我国的股价指数等。第二节金融市场二、金融市场国际化

随着商品货币经济和国际贸易的发展，国际之间的货币借贷也获得了相应的发展。那些在地理位置、金融服务、国际通讯等方面能提供便利的国内金融市场，其业务经营活动也随之在国内居民和非居民之间发展起来，并逐步形成了国际金融市场。金融市场国际化的两个重要表现是，国际债券市场的兴起和世界股票市场的发展。第二节金融市场（一）国际债券市场和欧洲债券外国债券是在国外发行并以该国货币计值的债券。例如，中国的公司在美国发行以美元计值的债券，它就被归为外国债券一类。国际金融市场较近期的一个创新：欧洲债券。这是一种在外国发行销售，但并不以该国货币计值的债券——例如在伦敦发行的以美元计值的债券。第二节金融市场（二）世界股票市场世界股票市场的发展之所以被看作是金融市场国际化的重要表现，是因为股票市场在世界范围内的发展，为国内公司在外国发行股票筹措资金提供了可能。第二节金融市场补充：欧洲货币市场欧洲货币市场起源于欧洲美元市场。现在，欧洲货币市场的范围逐步超出欧洲的领域，并派生出巴黎、东京、巴拿马等离岸金融中心以及以新加坡为中心的亚洲美元市场。第二节金融市场欧洲货币市场的特点：1.它不受任何一国国内金融法规的约束，任何国家也不能单独管制这一市场。2.它包括了世界所有的离岸金融中心，债权人和债务人可以任意下选择投资和借款地点。3.债权人和债务人往往来自不同国家。4.所借贷的货币大都不是市场所在国发行的货币，而是“欧洲货币”。第二节金融市场欧洲债券市场：欧洲债券-----是指借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸金融市场上发行的债券。欧洲债券可以规避有关国家金融法规的管制，这是欧洲债券得到广泛运用的重要原因。第二节金融市场三大国际金融中心：在国际经济与金融的发展过程中，一些国家、地区和城市成了发达的多功能的金融市场，从而构成了国际金融中心。这些金融中心拥有众多的国际银行和金融机构，有较自由的外汇制度和较宽松的经济政策，具有灵活、及时调度和融通资金的便利。第二节金融市场三大国际金融中心：目前，伦敦、纽约和东京三大国际金融中心，由于时差和地理因素，通过三个中心可以连续24小时不停地开展国际业务。第二节金融市场新兴的国际金融中心：随着国际资本流动的扩张及各国金融自由化的推行，产生了一些新兴的国际金融中心，如巴黎、法兰克福、多伦多、香港、新加坡、巴哈马、巴林等。其中香港、新加坡由于亚太经济持续增长，而格外引人注意。第二节金融市场金融机构是指从事融资活动的经济组织。按其融资活动的性质可以将其分为两大类：存款式金融机构和非存款式金融机构。存款式金融机构就是指通过发行存款这种间接证券融入资金的金融机构；非存款式金融机构种类很多，如投资银行、保险公司、基金等。第三节金融中介机构第三节金融中介机构一、商业性金融机构（一）商业银行又称为存款货币银行或存款银行。在西方国家传统的金融体系中，商业银行机构数量多、业务渗透面广、资产总额大，处于举足重轻的地位。（二）节俭储蓄机构1.储蓄机构与商业银行的区别主要在于前者以家庭和个人为服务对象，后者的服务对象主要是工商企业。2.这类机构主要有互助储蓄银行、储蓄与放款协会及信用社等。第三节金融中介机构（三）投资银行1、投资银行是承销债券、股票发行和向投资者销售证券的金融机构。

这类机构在欧美称为投资银行，在英国称为商人银行，在日本则称为证券公司。2、投资银行除为工商企业代办发行或包销债券股票外，还参与企业的创建和改组活动，包销本国和外国政府债券，为企业投资和兼并提供咨询服务。第三节金融中介机构（三）投资银行3、投资银行的资金来源主要是自己发行的股票和债券。与商业银行和储蓄机构是不一样的。第三节金融中介机构（四）保险公司保险公司大致可分为两类：人寿保险公司和财产意外保险公司。人寿保险兼有储蓄性质，也可将其看作是一种特殊形式的储蓄机构。保险公司的保费收入主要用于长期投资。如国债、公司债券和股票等。第三节金融中介机构（五）养老基金养老基金是一种向加入基金计划的人提供养老金的金融机构。资金来源两个方面：雇主缴纳和雇员工资的扣除；基金的投资收益。养老基金的投资与保险公司类似，主要用于长期投资。养老基金发展极为迅速。到80年代末，美国的养老基金的资产规模超过了人寿保险。第三节金融中介机构（六）投资基金①投资基金按组织形式可以分为公司型和契约型两种。公司型的投资基金就是投资公司。②投资基金按其股份资本可变与否，又可分为开放式基金和封闭式基金两种。前者不能上市流通，后者可以上市流通。第三节金融中介机构（六）投资基金③投资基金按投资对象可以分为股票基金、债券基金与货币基金。④一般而言，投资基金的作用在于：集中大量小额投资者的资金，进行专家理财，分散投资以降低风险，获得较高的收益。第三节金融中介机构二、政策性金融机构