基于杜邦分析法对艾博格电器公司的财务分析

摘要后疫情时代，消费者对美好生活的向往更加强烈，对创新产品的需求不断升级。身处第四次工业革命的浪潮中，在国家智能、绿色战略布局的棋盘上，中国家电行业面临更广阔的市场，也将面临更严峻的升级挑战。在目前所处的市场经济体制环境下，财务状况的好坏直接关系到电器企业能否持续经营发展，这是衡量一家电器企业财务管理的核心内容。杜邦分析法是以净资产收益率为龙头，以总资产利润率为核心的常见财务分析方法，能够帮助电器企业更好的揭示企业获利能力及其前因后果，因而在本文的研究中，主要以艾博格电器公司为主要研究案例，结合艾博格电器公司2018-2020年财务状况进行相应的分析，并找出公司当前财务方面存在的问题，并提出有效的优化措施，这也为艾博格电器公司未来的发展指明了方向，为相同类型的企业提供了有用的参考。关键词：杜邦分析法艾博格电器公司FinancialAnalysisofAibogeElectricApplianceCompanyBasedonDuPontAnalysisMethodAbstractInthepost-epidemicera,consumershaveastrongeryearningforabetterlife,andtheirdemandforinnovativeproductsisconstantlyescalating.Inthetideofthefourthindustrialrevolution,China’shomeapplianceindustryisfacingbroadermarketopportunitiesandwillfacemoresevereupgradechallengesonthechessboardofthenationalsmartandgreenstrategiclayout.Underthecurrentmarketeconomysystem,thequalityofthefinancialsituationisdirectlyrelatedtothesustainableoperationanddevelopmentofelectricalappliancesenterprises,anditisthecorecontentofmeasuringthefinancialmanagementofelectricalappliancesenterprises.TheDuPontanalysismethodisacommonfinancialanalysismethodwiththereturnonnetassetsastheleaderandthereturnontotalassetsasthecore.Itcanhelpelectricalcompaniestobetterrevealtheprofitabilityofthecompanyanditscausesandconsequences.Therefore,intheresearchofthisarticle,ImainlytakeAibogeElectricCompanyasthemainresearchcase,combinedwithAibogeElectricCompany’s2018-2020financialsituationtocarryoutacorrespondinganalysis,andfindoutthecurrentfinancialproblemsofthecompany,andproposeeffectiveoptimizationMeasures,whichalsopointedoutthedirectionforthefuturedevelopmentofAibogeElectricCompany,andprovidedusefulreferenceforthesametypeofenterprises.Keywords:DuPontanalysismethodAibogeelectricappliancecompany常州工学院经济与管理学院毕业论文目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 1（一）研究背景 1（二）研究目的及意义 1（三）研究内容及方法 2二、文献综述 2（一）国外研究 2（二）国内研究 3（三）文献评述 3三、理论基础 4（一）杜邦分析法的概述 4（二）相关理论 5四、艾博格电器公司的财务现状分析 6（一）盈利能力分析 6（二）营运能力分析 7（三）偿债能力分析 8（四）发展能力分析 9五、基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务分析 10（一）基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务情况 10六、基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务问题 13（一）投资规模盲目扩大 13（二）运营效率逐步降低 13（三）资金回笼速度与结构不够完善 14（四）权益乘数增大，财务风险逐渐加大 14七、基于财务分析的艾博格电器公司的经营改进建议 15（一）基于自身实力合理控制投资规模 15（二）全面完善管理，提升企业运营效率 15（三）采取科学有效的方案，改善资本回笼与结构 16（四）弱化规模扩张，保持健康增长 16八、小结 17参考文献 18致谢 20一、引言（一）研究背景近些年以来，受益于我国经济的快速发展，为我国企业发展创造了良好的市场环境，带动了电器公司规模的迅速扩大和业务范围的不断拓展。但是，随着企业的发展，经营上的问题也逐渐凸显出来。从问题的具体表现来看，主要是由于电器公司业务规模的扩大，从过去的单一企业逐渐向适应经济全球化日益加剧的方向转变。由于缺乏相关的管理经验和落后的管理模式，内部管理方面存在很多问题。尤其是财务管理方面存在许多问题。在市场经济环境中，加强企业的财务管理起着重要的作用。这是一个企业不能忽视的问题，也是企业经营管理领域的一项重要任务。因此，本文以艾博格电器公司为例，用杜邦分析法分析艾博格电器公司的财务问题，找出上述问题的根本原因，然后提出相应的优化改进措施，这有利于提高艾博格电器公司的内部管理水平。同时，它在促进提高企业运营效率和市场竞争力方面发挥着重要作用。（二）研究目的及意义1.研究目的本文依据艾博格电器公司最近三年（2018年-2020年）的财务报表，发现公司在运营中的差距和优势，并为其进取创新过程提供有效的改进建议，使公司能够更好地把握机会和面临挑战。2.研究意义在本文中，以艾博格电器公司为例，展开对企业财务管理问题的研究，在分析结果的基础上，调整解决艾博格电器公司的财务问题，以便在改善艾博格电器公司的财务问题中发挥更积极的作用。（1）理论意义本文在分析、梳理国内和国外相关研究材料的基础上，结合具体的实际情况，为艾博格电器公司提出了相对完善的理论建议，对该公司的财务管理体系具有一定程度的理论意义。（2）实践意义本文分析了艾博格电器公司财务管理存在的问题和原因，并提出了相应的优化建议，这些建议对提高艾博格电器公司财务管理水平和建立市场竞争力具有重要意义和影响，对相同类型企业的优化也有一定的参考价值。（三）研究内容及方法1.研究内容本文总共分为八大部分，第一部分介绍了本文的研究背景和意义、研究方法和内容，为后续部分的写作奠定了基础；第二部分是文献综述，梳理和分析了国内外的相关研究文献；第三部分阐述理论基础；第四部分介绍了艾博格电器公司财务的现状；第五部分基于杜邦分析法对艾博格电器公司的财务情况进行分析；第六部分总结找出的该公司财务存在的问题；第七部分提出对公司财务问题改进的建议；第八部分是概括全文，导出结论。2.研究方法（1）文献检索法：通过知网、维普网、图书馆和其他网络渠道了解财务的相关概念与理论，奠定本文的研究理论基础。（2）实地调研法：通过对公司进行实地调研的方式搜集关于公司财务方面的资料，并对其进行整理，作为本文研究的依据。二、文献综述（一）国外研究美国哈佛大学KrishnaG.Palepu教授（2004）在杜邦财务分析体系的基础上进行变形、补充，进而发展起来的财务体系称为“帕利普财务分析体系”。帕利普教授在《企业分析与评价》一书中，把财务分析体系中的财务比率分解为偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。帕利普财务分析的原理是把某一个要分析的财务指标层层分解展开，以便研究财务指标发生变化的根本原因。Vâlceanu（2005）以比亚迪股份ROE分析为例子，对杜邦分析法现状进行分析研究，指出在实际应用中存在的问题和不足，依赖财务数据、忽略动态数据变动；并针对问题提出三点改进意见，增设动态成长能力指标、将“权益乘数”核算指标改为“权益报酬率”、加入现金流量表数据指标。美国加州大学AlexKane教授，波士顿大学ZviBodie教授和AlanJ．Marcus教授(2003)在《投资学精要》一书中提出了杜邦财务分析体系的“五因素”分析，书中的观点为传统的杜邦财务分析体系中的销售净利率指标应该进一步细化分解为利息负担率、税收负担率和销售报酬率这三个指标连乘的形式。在整个评价体系中杠杆作用的重要地位得到强调。（二）国内研究在杜邦分析法的研究上，郭瑞（2016）基于盈利能力理论，把银行作为研究对象，通过杜邦模型指标数据的对比来对银行财务的现有的问题进行财务诊断，并且根据诊断结果进行分析，为其经营策略提供可靠依据，帮助银行提高自身盈利能力。郑舒婷（2016）以宁波韵升股份有限公司作为杜邦分析法分析的一个实例，计算并且分析了该公司2013-2015年间的财务数据，发掘各个财务指标数据变动的原因和存在的财务问题，提出改进措施。史维维（2017）在杜邦分析体系的基础上，采用连环替代法，将珠海格力电器公司作为研究的对象，分析格力电器公司的财务报表数据，对净资产收益率进行层层分解，分析了该企业的盈利能力、营运能力、偿债能力以及这几个指标近几年变动的根本原因，再依此为格力电器的发展提出建议。曾晓霞（2018）以A汽车股份有限公司为研究对象，运用杜邦分析体系，依据公司近几年的资产负债表、利润表进行分析，选取相关指标对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力展开分析，从产品成本、预算管理、应收账款等方面为企业的可持续发展提供建议。赵春峰（2018）从经营的角度分析了传统杜邦分析方法的缺点，提出了符合我国现代企业经营需求的改善方案。杨珉沣（2019）认为权益乘数反映的是企业的所有者权益与总资产的关系。其研究表明在总资产一定的情况下，企业的负债越多，权益乘数越大。张宇鑫（2019）使用杜邦分析法对A企业2017-2018年的年度报表财务数据进行分析，结合分析发现相关的缺陷，基于企业管理用财务报表对传统杜邦分析法提出部分改进建议。韩昕宇（2020）将房地产公司作为研究对象，选取了2016-2019年的财务年报数据，以杜邦财务分析法作为理论基础，采用因素分解法和比较分析法，对房地产公司有关成本控制、库存管理、融资渠道等方面存在的问题提供改进建议。（三）文献评述在激烈的市场竞争中，盈利能力充分反映了公司的市场竞争力。传统的盈利能力分析仅仅利用单个财务指标对盈利能力进行分析和评价，没有把各个指标之间的关系有机地联系起来，形成一个完整的盈利能力分析框架。而杜邦分析法则通过净资产收益率将用于评估企业经营效率和财务状况的一些比率按照其内部联系有机地组合起来，形成一个全面的指标体系。其核心指标——净资产收益率，是一个具有非常强综合性的财务分析指标。杜邦分析法不仅能够体现公司的销售规模、资产营运、成本控制、筹资结构和成本控制状况，也能全面地反映企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。企业在采用杜邦分析法对自身的财务情况展开分析时，有可能只列示出当期的主要财务比率数据，这样就缺少了横向与纵向的比较分析过程，这就极有可能会导致分析的过程和得出的结论不完善不全面。这时候就可以采取相应的改进措施：提供上一年的甚至是前几年的财务指标数据进行比较分析。三、理论基础（一）杜邦分析法的概述1.杜邦分析法的定义杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用几个主要的财务比率之间的关系来全面地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种传统的方法，用于评估公司的盈利能力和股权回报水平，并从财务角度评估公司的业绩。其基本思想是将企业净资产收益率分阶段分解为多项财务比率的乘积，这样有助于详细分析和比较企业的经营业绩。这种分析方法是杜邦公司在美国最先使用的，因此被命名为杜邦分析方法。2.杜邦分析法的体系杜邦分析系统不仅全面分析了企业的财务状况，还揭示了企业内部各种因素对企业财务状况的影响，从而更全面、更详细地分析了影响企业效益的因素。杜邦分析法主要包括以下主要财务指标的关系：净资产收益率=总资产净利率*权益乘数（1）总资产净利率=销售净利率*总资产周转率（2）销售净利率=净利润/销售收入（3）总资产周转率=销售收入/平均资产总额（4）权益乘数=1/（1-资产负债率）（5）杜邦分析法一般都用杜邦系统图来表示，如下图1：图1杜邦分析法示意图3.杜邦分析法的作用杜邦模型最重要的功能是根据内部连接将用于评估企业经营效率和财务状况的几个比率有机组合起来，形成一个完整的指标体系。这最终会全面反映在净资产收益率上。使用这种方法，财务比率分析的层次变得更加清晰和有条理，便于报告分析师全面和仔细地了解公司的业务和收益。（二）相关理论1.信息不对称理论信息不对称理论是指在市场经济活动中，不同类型的人对相关信息持有不同的理解。掌握更多信息的人处于更有利的地位，信息不足的人处于更不利的地位。理论认为，市场上的卖方比买方更了解商品的各种信息。信息多的一方可以向信息少的一方提供可靠的信息，从而在市场上获得利益。买方和卖方都想从对方那里获得信息。市场信号表明，信息不对称的问题可以在一定程度上得到弥补。信息不对称理论不仅说明了信息的重要性，还需要研究不同的信息渠道和信息量对于市场人群来说所要承担的不同风险和好处。2.成本管理理论成本管理理论是运用管理学原理和方法，对企业资源的消耗和使用进行预算和控制的理论、程序以及方法的总称。它来源于特定的社会经济环境，是由当时的社会生产力所决定的。21世纪以来，随着行业经营环境的不断变化，传统的成本管理模式面临挑战。此外，成本管理的重点从事件的成本管理扩大到事前的成本预测和计划阶段，与公司的发展战略一起，形成新型成本管理模式——战略成本管理，标志着成本管理理论的日渐成熟。四、艾博格电器公司的财务现状分析艾博格电器公司成立于2014年，属于常州本地的高新技术企业，目前尚未上市，其自成立以来一直专注于家用电器、商用电器、多媒体、汽车制造及特种车辆的业务。该公司提倡工业智造升级，可以为现代生活中的各方面提供更好的连接。艾博格视可持续发展为公司政策的一个坚定组成部分，这一目标包含所有能源利用方便且效率高的产品、系统解决方案和服务，以此减少排放和对环境的污染。对艾博格电器公司财务现状的分析，数据均来源于艾博格电器公司2018至2020年财务报表以及笔者计算整理，本文将从盈利能力、营运能力、偿债能力以及发展能力等相关财务指标进行分析，具体如下表1-表5：（一）盈利能力分析表12018-2020年盈利能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值成本费用利润率（%）1.067净资产收益率（%）6.4010.3812.259.68销售净利率（%）10.1510.4311.4410.67表1数据显示，艾博格电器公司的成本费用利润率呈上升趋势，由2018年的1.0%上升至2020年的11.1%，成本费用的控制能力逐渐提高。同时，净资产收益率也呈上升趋势，由2018年的6.40%上升至2020年的12.25%，表明企业的自有资本获取收益的能力在逐年加强。通过这三年的对比，可以得出，艾博格电器公司销售净利率逐年上升，由2018年的10.15%上升至2020年的11.44%，表示净利润占销售收入的比例逐渐上升，也反映了该公司的销售能力逐渐提升，并为企业带来持续性经营利润。（二）营运能力分析1.艾博格电器公司近三年的资产周转情况重要指标及其对比情况如表2所示：表22018-2020年资产周转各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值应收账款周转率（%）49.25540.3345.31431.634应收账款周转期（天）7.3098.92567.74627.993存货周转率（%）17.28513.8739.52913.562存货周转期（天）20.82725.95037.77928.185流动资产周转率（%）6.0495.9062.9594.971流动资产周转期（天）59.51460.955121.66380.711固定资产周转率（%）1.5891.9802.5052.025固定资产周转期（天）226.558181.818143.713184.0297总资产周转率（%）61.4374.2973.3669.693总资产周转期（天）296.053250.348270.677272.3593由表2可知，艾博格电器公司近三年中应收账款周转率在逐年降低，应收账款周转率由2018年的49.255%降为2019年的40.334%，甚至2020年大幅度下降到5.314%，应收账款周转的天数也一再地延长，从2018年的7.309天到2019年的8.925天，再到2020年的67.746天，说明了该企业应收账款的变现速度越来越慢，管理效率降低，可能增加收账费用和坏账损失。艾博格电器公司固定资产周转率逐年加快，周转天数在逐年减短，这表明该企业对于固定资产的利用较为充分，投资得当并且结构趋于合理，能充分发挥其效力。艾博格电器公司2019年总资产周转率74.29%比2018年的61.43%有所加快，说明公司的销售能力增强，提高了对资金的利用效率，2020年总资产周转率73.36%较2019年的74.29%有所下降，说明企业销售能力较前一年稍有变弱。（三）偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本金和利息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1.短期偿债能力分析艾博格电器公司2018-2020年的重要短期偿债指标及其对比情况如下表3所示：表32018-2020年短期偿债能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值流动比率1.21451.12731.10651.1494速动比率0.97530.85250.74270.8568由表3可知，艾博格电器公司近三年的流动比率均低于2，能够得出企业的短期偿债能力较弱，对债权人的偿付压力仍然比较大。从近三年的发展趋势来看，2019年流动比率下降，说明企业所承担的流动财务风险相对于前一年来说变大，对债权人收回债务的保障降低。2020年继续下降，是由本年流动资产增长19.28%低于本年流动负债增长的21.53%而引起的。公司近三年的速动比率均低于一般标准1，说明企业的流动负债不能够使用立即变现的资产来偿付，说明企业的偿债能力比较弱，并呈现出下降的趋势。2.长期偿债能力分析艾博格电器公司2018-2020年的重要长期偿债指标及其对比情况如下表4所示：表42018-2020年长期偿债能力各指标对比情况表指标2018年2019年2020年平均值资产负债率（%）73.881277.251280.376477.1696产权比率（%）249.9997304.0721370.1001308.0573权益乘数1.0271.3391.4601.275通过对表4中数据分析可以发现企业近三年资产负债率较高，且持续呈上升趋势，说明企业所负担的债务越来越重，经济前景不乐观，其中2019年的资产负债率比2018年的要高出3.37%，2020年比2019年又上升了3.125%，虽然2020年的增长速度相较于2019年来说有放缓，但是其资产负债率已达到80%以上，长期偿债能力压力大，将有资不抵债的风险出现，因此，必须引起企业高级管理人员的注意，及时采取相应改进措施。本公司近三年的产权比率较高，且逐年呈上升趋势。由2018年的249.9%上升到2020年的370.1%，说明本公司的股东权益与负债的关系逐渐失衡，企业偿还长期债务的能力减弱，公司找不到更好的投资人。因此，企业管理人员应该寻找更吸引人的项目，改变这种失衡的结构。此外，从权益乘数的角度来看，近年来艾博格公司的权益乘数值不断上升，表示该公司资本占总资产的比重逐渐加大，其对负债的依赖性正在上升。（四）发展能力分析发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、强化实力的潜在能力。现以下面三项指标考察艾博格电器公司的发展能力。表52018-2020年发展能力各指标对比情况表年份指标2018年2019年2020年平均值销售增长率（%）10.219.520.016.6资本积累率（%）6.58.941.619总资产增长率（%）2.02.156.920.3由表5中可知，艾博格电器公司的资本积累率均大于0，且2019年到2020年的增速较快，说明企业的资本积累增多，应付风险、持续发展的能力增大。总资产增长率是从企业总资产扩大的角度来衡量企业发展能力，体现了企业规模扩大对企业发展能力的影响。从表中看出，艾博格电器公司2019年总资产略有增长，而2020年则产生了大幅度增长，是以为企业的流动资产有大幅度增加。总体来看，艾博格电器公司有较好的市场前景，发展能力较强。五、基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务分析（一）基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务情况图2艾博格电器公司2020年杜邦体系分析图1.净资产收益率ROE净资产收益率是一个全面性的财务比率，同时也是杜邦分析系统的核心。它反映了所有者投入资本的获利能力，并且也反映了企业融资、投资、资产经营等活动的效率，净资产收益率的高低取决于三个方面：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。艾博格电器近几年净资产收益率很不稳定，最低时为2018年的3.60%，最高时为2020年的39.30%，虽然2020年时的水平令很多家电制造企业望尘莫及，但总体而言，艾博格电器的净资产收益率仍处于行业之下，前者的三年均值为17.30%，后者的三年均值为22.26%。表62018-2020年艾博格公司的净资产收益率ROE及行业对比情况表年份净资产收益率ROE（%）艾博格公司当地平均水平20186.4012.63201910.3822.43202012.2531.72三年均值9.6822.26注：当地平均水平利用“同花顺”软件获取常州本地电器行业的平均水平2.权益乘数权益乘数是指资产的总额相当于股东股票的倍数。权益乘数越大，所有者的资本投入到公司总资产中的比例就越小，企业债务的程度就越高。相反，比率越低，所有者对公司总资产投入的资本就越大。债务程度越低，债权人的权利和利益受保护程度就越高。所以权益乘数与资产负债率为同向变化。艾博格电器公司2018-2020年权益乘数一直在上升，由2018年的1.027上升至2020年的1.460，三年均值为1.275，而行业平均水平却不断下降，由2018年的4.114下降至2020年为3.336，三年均值为3.809。这说明常州当地电器企业所有者投入的资本占总资产的比重在增大，企业对负债的依赖性在降低，而艾博格电器公司对负债的依赖性却在上升。表72018-2020年艾博格公司的总资产周转率及行业对比情况表年份权益乘数艾博格公司当地平均水平20181.0274.11420191.3393.97620201.4603.336三年均值1.2753.809注：当地平均水平利用“同花顺”软件获取常州本地电器行业的平均水平3.销售净利率销售净利率的提高能够提升公司的净资产收益率，控制好营业成本的前提下，可以获得较高的净利率。高毛利率转成高净利率有两种方法：（1）涨价，需看公司的议价能力及产品的竞争力；（2）降低成本费用，但降低幅度有限。所以，如果一家公司是由于高毛利率而贡献高ROE，则可视为很不错的公司。艾博格电器2018-2020年销售净利率逐年上升，截至2020年为11.44%，三年均值为10.67%，但相比行业平均水平的14.19%，艾博格电器的销售净利率水平仍然较低。表82018-2020年艾博格公司的销售净利率及行业对比情况表年份销售净利率（%）艾博格公司当地平均水平201810.1513.34201910.4314.25202011.4414.97三年均值10.6714.19注：当地平均水平利用“同花顺”软件获取常州本地电器行业的平均水平4.总资产周转率总资产周转率是调查企业资产运营效率的重要指标，反映公司运营过程中从输入到输出的所有资产的流转速度，体现了所有资产的管理质量和利用效率。在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来一般情况下，该数值越高，表明企业的总资产周转速度越快，销售能力越强，资产的利用效率越高。总体来看艾博格电器的总资产周转率是上升的，2018年该公司的总资产周转率为61.43%，2019年为74.29%，2020年上升至73.36%，三年均值为67.10%。这主要因为该企业资产总额一直在增加，营业收入波动较大，且营收增速低于资产增速时，总资产周转率也会下降。行业的总资产周转率一直较平稳，三年均值为82.06%，所以艾博格电器的资产运营效率相对不稳定。表92018-2020年艾博格公司的总资产周转率及行业对比情况表年份总资产周转率（%）艾博格公司当地平均水平201861.4381.99201974.2981.73202073.3682.45三年均值69.6982.06注：当地平均水平利用“同花顺”软件获取常州本地电器行业的平均水平六、基于杜邦分析法的艾博格电器公司财务问题（一）投资规模盲目扩大通过对艾博格电器公司近年来的投资方向进行分析，存在着盲目扩大规模的现象，以下做出具体阐述：经济的快速发展，电器的需求量也会随之增多，为电器产销企业提供了更大的发展空间。在这一形势下，很多电器产销企业将重点放在市场份额的扩充上，此外，国家也给予了高度重视，强调了电器产销基础设施建设的重要性，并提出了相关要求。正因如此，两者会在许多层面上产生冲突，例如建设时间、地址的选择等，直接造成了电器产销企业前期投资在收益上得不到明确的保障。电器产销企业将固定资产投入到电器产销基地建设中，还有大部分资金被用于硬件及软件设施的购置上。表面看，竭尽全力扩大企业的规模，完善相关配置，提升企业的综合实力。但是市场的竞争越发激烈，企业对于车辆物资的安排并没有做到合理的分配，在众多车辆为满载的情况下，直接上路行驶，带来的是高额的油费，还有相关交通费及罚款，运输车的工作效率大大减少，导致企业的收益下降。企业的生存与发展是和内外部环境密切相关的。主要涉及的外部环境有通货膨胀、利率及宏观政策的调控等，这些都是企业无法控制的因素。而内部因素从经济学的角度来看，主要包括供应与需求两种。企业在发展中会出现不同的合作方，对于关键供应商的依赖在长期合作中就会表现出来，但是供应商的整体实力可能有所欠缺，存在潜在的财务危机，或者供货能力在直线下降等问题。此外，还存在双方合作间的信任度下降，对于重要订单的处理效率低等问题。（二）运营效率逐步降低通过对艾博格电器公司近年来的运营效率进行分析，将其融入当下电器业的发展中，进行对比研究，以下做出具体的阐述：本文中艾博格电器的总资产周转率在近三年中虽然在增长，但相较于本地的电器行业水平仍然存在一定的差距。原因系营业收入波动较大，此外，保管费用与管理费，在电器企业总费用中占有一定的比例，同比增长率也在持续上升。此外，在货物的运输中会出现不同程度的损坏，保管出现问题则会面临赔偿风险。电器产销行业的竞争也在不断的加大。为了获得更多的市场份额，企业并没有指定合理的接单方案，只是一味的毫无要求的进行抢占业务，没有从实际能力出发，有些货物的运输不在自身的运输能力之内。在安全、可靠性上，比较缺乏，企业的口碑也可能随之受到影响。业绩评价直线下降，面临的是众多客户的流失。签订的运输合同，存在着权利与义务不对等的情况，承运人不能保证业务完成的有效性，导致订单的完成存在违约风险等。与电器产销相关的三大费用所占比例在不断的变化着，企业在经营中出现了较大的问题，没有做到环环相扣，存在着潜在的财务风险。（三）资金回笼速度与结构不够完善通过对艾博格电器公司的资金回笼与结构问题进行分析，在激烈的市场竞争下，企业采用了长远的发展战略，在合同的签订时期限会设定在一年，短期的也需要半年或几个月。而在这签约结算期限内，企业必须通过垫付资金保持稳定的运营。在长期合作中，许多问题也纷纷出现。企业没有制定合适的信用政策，还存在刻意降低信用标准的现象，这对企业的可持续发展造成了严重的威胁。企业的资金回笼速度会受到影响，企业的资金周转将会陷入困境。此外，电器产销配送是由多个环节组成，其中会出现多个经手人，对于合同并没有做出详细的了解，运输货物的时间拖沓，货物在运输途中也会出现损耗或遗失的现象等，客户不满意整个运输配送流程，拒收货物。电器产销合作的付款方式有定期的也有先服务再付款的，无论哪一种都会给资金回笼带来风险。再者，企业本身的资本结构也不够完善。企业在运用现有资源的过程中没有做好人力与技术的有效配合，太过依赖电器销售管理功能，一旦其发生故障，那么面临的就是电器业务的延迟甚至是中断。（四）权益乘数增大，财务风险逐渐加大从上文的分析中可看出，艾博格公司的权益乘数增大，表示了该企业的负债逐渐增加，财务风险逐渐加大。权益乘数意味着可使用的公司总资产是所有者权益的倍数。权益乘数越大，代表公司外部融资的财务杠杆越大，公司承担的风险越大。艾博格公司2018-2020年的ROE值分别为6.40%、10.38%、12.25%表明公司近年来通过举债进行大肆扩张，高杠杆相应承担的风险也比较高，可以看出高ROE来源于公司高杠杆的情况。本文认为，艾博格公司本身的资本结构也不够完善。从财务到人力再到与技术信息相关的资源都没有做到适时的更新，跟不上当下市场的需求。对于企业内部资源合理配置，最大限度的发挥已有资源的作用，进行科学的组织与协调这一问题上存在严重的缺失。七、基于财务分析的艾博格电器公司的经营改进建议（一）基于自身实力合理控制投资规模艾博格电器公司对于内部的风险化解体系的建立，有利于企业更好得处理自身所面临的风险。从财务、客户、内部运营及未来发展四个层面，都能为企业高层提供合理的借鉴。充分地了解企业内部成本及收益情况，财务面临的风险，以及企业的整体运营等，从不同的层面实现企业建设。企业发展到一定的程度就会进行扩充。比如，融入现代化管理设施，扩大企业的规模。艾博格电器公司不能一味地追求利润，盲目扩大。必须做好风险评估机制，全面地了解、分析企业的运营，确保是扩充的最佳阶段。开展更现代化的电器产销服务，必须对日常的管理做好计划，相关设施的投资所涉及到的金额较大，存在风险，必须谨慎处理。艾博格电器公司可以邀请在现代电器产销及风险管理方面理论与实践经验都很强的人士，到企业进行实地考察，做出一份客观、实事求是的企业规模扩大方案。企业规模的扩大若盲目地进行，不仅不会带动企业的全面发展，还很有可能给企业造成沉重的负担，导致原先的经营也会出现差池。企业规模的扩大，相应的风险也会随之增加，因此建立完整的风险化解体系与之相配合，是企业必须要重点解决的问题。（二）全面完善管理，提升企业运营效率艾博格电器公司的内部管理如何做到全面完善，这是一直探讨的重点。不能仅仅停留在艾博格电器公司发展的惯性思维上，必须有针对性的处理问题，制定相关决策进行辅助。当下与电器产销相关的政策及法规基本没有，当下存在的与实际发展存在冲突的地方，这无疑是需要重点解决的。企业必须充分了解自身存在的不足，并且做好调整。而政府部门也需要加大对电器业的重视，制定相应的法律法规，对电器业进行有效的监督与管理。电器产销市场不断的扩大，促使企业内部需要充分了解市场的动向，更全面地管理企业的运营。政府机关必须加快完成电器产销保险体系，保障保险理赔的有效实施。企业不能仅仅停留在投保货运代理责任风险的阶段，必须根据当下的风险实际，适时更新。此外，企业必须建立利益贡献，风险共担机制，促使双方合作间获得更多的信任，形成优势互补，有效地提高企业的运营效率。在没有特别制度约束的情况下，实现双方的共赢。艾博格电器公司财务出现风险存在多方面的因素，因此必须采取更有效的方案来解决问题。首先必须拥有处理突发事件的能力，及时制定科学的方案完成补救。例如，可以在企业内部建立“突发事件”应援小组，引进专业权威人才。提高商品的特殊性，这样才能更好的吸引到客户。对每一个服务项目进行客观的评估，分析风险原因，并解决它。艾博格电器公司管理的全面性，必须内外结合，不断的完善内部环节，推动业务流程的优化。政府机关也必须采取相应的政策进行扶持，推动整个电器业的规范与发展。（三）采取科学有效的方案，改善资本回笼与结构艾博格电器公司与客户的长期合租主要取决于信任、沟通、企业文化、技术服务等。合作双方是战略伙伴关系，两者恰到好处的合作会给双方带来盈利。采取科学有效的方案，会让整个电器产销服务过程顺畅地进行。企业与客户签订的合同通常是带有一定的期限的，很多资金的回收出现问题，导致企业最终入不敷出。因此，企业必须适时地完善内部的现金管理体系，成立资金回收小组，有针对性的提供一条龙式的服务，不仅让客户满意，同时也能推动企业资金的流通。尤其是巨额现金的情况，必须重点对待，防止其出现断裂，埋下资本回笼困难的隐患。这样才能提高企业竞争力，在市场上获得优势。提供优质的服务，挖掘潜在优质客户，提高企业的经营绩效，改善企业资本结构。优化业务贸易，适时进行业务升级。加强成本费用的管理，对重点环节进行全面的监督。提高应收款的回收效率，缩短回收期。（四）弱化规模扩张，保持健康增长本文认为，艾博格公司应明确以后的发展路线，那就是弱化规模，寻求健康增长，坚持投资决策的科学化和规范化。从最初的继续扩大规模调整为现在的弱化规模扩张，这一发展战略的调整是过度扩大规模后艾博格电器公司内部现如今所需要的休养生息策略。近年来国内电器市场竞争从低层次的价格竞争逐渐转变成为满足不同需求的差异化竞争。例如空调产品：物联网空调，太阳能空调，铜抑菌家用空调等等。随着