中国酒类企业财务报表分析-以古井贡酒为例

I1绪论1.1研究背景酿酒业作为一个历史悠久、充满活力的轻工业，在中国人民的传统消费中，酒水依然占据着不可替代的地位。从近年来的消费趋势来看，在未来的一段时间里，高品质和低度将是我国白酒产业发展的趋势，其中饮料酒、营养酒和果酒将占有相当的市场份额。当前，我国白酒市场整体上仍处于供大于求的状态，竞争越来越激烈，市场份额集中度较低是其主要体现，古井贡酒作为中国八大名酒之一，在全国范围内享有较高的知名度。公司的发展几经波折，近几年来，以其先进的管理经验，健全的市场机制，公司的业绩一直在不断地提升，其品牌的知名度和美誉度也在不断地提升，成为业内少有的几家公司之一。通常，企业的战略决策都是建立在自身的财政条件和运营条件之上，而财务报表分析可以为企业的发展提供更全面、更精确的数据支持。从资产负债表，损益表，现金流量表的剖析，能够对企业的资源分布、成本结构、盈利能力和风险水平有一个清晰的认识，从而指导公司制定更加合理的战略规划，实现可持续发展。通过财务报表分析还可帮助公司发现经营方面的问题,发现公司在经营方面的薄弱环节，从而采取相应的措施加以改进，助力公司改善经营状况。1.2研究意义财务报表分析就是对会计信息进行处理，分析，比较，评估，解释的过程。从财务分析的服务目标来看，财务分析在企业的内部生产和运营管理中扮演着重要角色，并在对外投资，贷款，赊销等方面扮演着重要角色。就其职能而言，其在预测、决策、规划、控制、评价、评价等同样中扮演着举足轻重的角色。通过对白酒行业的财务报告进行分析，能够对公司的财务情况有一个更加清晰的认识，找到公司运营中的问题，对产业的竞争力进行评价，对今后的发展方向进行预测，同时也能为公司的发展提供一些决策参考，为利益相关方的决策提供宝贵的借鉴，以此来推动白酒行业的健康发展。本文以古井贡酒为例，通过对公司的财务报告数据的分析与预测，可以判断公司的财务状况，对公司的经营成果及现金流量状况作出准确的评估，反映出公司的收入与风险。同时，还能对企业的预算执行状况进行监控，对管理者的绩效进行评估，为建立完善、合理的激励体系起到一定的作用。1.3文献综述1.3.1国内研究现状对财务报告的研究始于19世纪晚期和20世纪初期，其最初的研究对象是对商业银行进行信贷分析。随着我国财务会计制度的改革，我国公司从一九九三年七月一日起，已全面推行新的财务会计报表体系。于建梅（2000）提出了财务报表的分析，它主要是根据会计报表中所反映的各项数据，并结合计划统计等其他信息，客观、正确地评价企业的经营成果和财务状况，从而对企业的经济发展方向进行预测，同时，对企业进行定期的财务报表分析，对强化企业的微观管理有着重要的作用[1]。郭学伟（2002）提出公司的三个主要的报告是：资产负债表，损益表，现金流量表。本报告是为满足所有使用人员的通用需求而设计，但不能满足具体的报告提供者的具体需求。通过对公司的财务报告进行分析，可以对公司的偿债能力、盈利能力以及抵御风险的能力进行评估，发现其中的不足之处。在运用财务报告分析时对综合性很强的财务比率，可以提供非常有价值的信息[2]。路军伟（2004）提出了在很长一段时间里，以财务报告为代表的财务分析一直是一种评价公司绩效的主要方法，而作为其分析出发点的财务报表和有关的会计数据，都只是一种经过会计制度加工和加工后的“产品”。所以，传统的财务分析不仅会将公司的活动与经营绩效的内在关系分割开来，还会因为会计活动中的“主观随意性”，仅用静态的财务报表分析对公司的经营绩效和财务结果进行度量，就有可能与现实存在较大的出入[3]。郭蕊（2006）提出对财务报表进行分析时，要有一个清醒的头脑，既要看财务报表，又要看财务报表的附注、分析企业的基础信息、关注企业的历史、分析子公司和关联方对利润的影响，还要考虑到宏观经济的发展状况和被分析对象所在的行业的发展水平[4]。王刚（2008）建议建议以财务报表等信息为依据和起点，通过专业的方法，系统地分析和评价企业过去和目前的经营成果、财务状况以及它们的变动，从而更好的认识历史，评价现状，预测未来，协助各利益群体改进政策，从而降低公司的决策不确定性[5]。余希（2011）提出了构建财务报表分析系统的方法，并对其进行了研究。建立知识库首先要解决的问题是建立概念模型，并对其进行定义。通过对国内财务报表的分析和本体知识库的建立，结合财务比率分析系统的研发，对财务报表领域中的知识内容以及它们的概念间的相互联系进行了研究，形成了资产负债表、利润表和财务比率分析的本体框架图，从而为建立基于本体知识库的财务报表专家分析系统提供了一种构建思想[6]。赵芳（2013）建议在分析企业的财务数据时，可以利用最近连续几年的数据，也可以找出行业内有可比性的企业进行横向对比，通过衡量和对比企业的各项指标，找出改进的途径。对企业管理人员应综合地分析公司的财务状况，发现问题所在，并制定相应的对策。只对数据进行分析是毫无意义的，更重要的是要通过对这些数据进行分析，找出企业运营管理中存在的问题，并加以解决[7]。陈晓雁（2014）提出为了使公司能够在日趋激烈的市场竞争中存活下来，并且持续地壮大与发展，就需要对会计报告中所反映的各种指标进行分析与研究，从而为公司管理者提供真实有用的会计信息，为公司的经营决策提供依据，从理论和实证两方面对我国上市公司的财务报告进行了深入的研究[8]。刘吉宏（2016）提出通过对公司财务报告的分析，可以有效地加强对公司的税收征管，减少税务风险。在税收筹划中，财务分析是税收筹划的一个关键环节，合理地应用财务分析方法，可以极大地提高税收筹划的效率[9]。董刚（2017）提出公司财务管理实质上是对公司进行财务管理，企业财务管理主要包括预测、组织、协调、分析和控制。企业财务报表是企业进行筹资决策和实施企业财务管理的一个主要基础。对此，公司应充分认识到会计报表分析的重要作用，并强化会计报表的管理[10]。彭丽（2023）提出财务报表分析就是系统地、定量地、定性地对企业的财务状况、经营业绩以及可能存在的风险进行分析，以便为企业的管理和利益相关者提供决策参考。在对财务指标、比率和趋势进行比较、计算和解读的基础上，对公司的财务状况和经营情况进行评估和判断，以实现公司的财务目标和经济效益的最大化，确保公司的财务稳定运转，实现资源的最佳利用，最大化股东的价值[11]。许颖（2023）提出在激烈的市场竞争中，企业在寻求自身发展的过程中，对企业的投资决策提出了更高的要求。企业的投资决策对于企业实现其战略目标至关重要，但它并非一件容易的事情，它需要综合考虑多种因素，既有财务的，也有非财务的。而在投资决策过程中，财务报表分析是一个必不可少的环节，通过对企业的财务情况和经营情况进行分析，为投资者提供重要的信息与数据支撑，从而作出正确的投资决定。因此，对企业进行财务报告分析，以进行企业的投资决策，对企业提升投资收益率，获得长远发展，是十分必要的[12]。1.3.2国外研究现状\t"/kcms2/article/_blank"PantelisLonginidis(2011)提出将财务报表分析和产品需求整合到优化设计和运行中的模型，也就是建立一个财务报告模型，可以让管理者在不降低公司利润这一根本目标的前提下，作出总体决定，从而为股东带来利益，此方法以财务报表为基础，通过一定的数据分析，可以为投资者带来一定的收益提高[13]。DečmanN.(2012)提出中小型企业在财务报表的组织与结构上，是一种以外部使用者为主体的独立法人集团，中小型企业大量利用这类信息改善他们的商业操作。财务报表分析作为评估公司财务状况和成功的重要工具，是评估其运营安全性和有效性的关键指标[14]。Mr.VilasMahatme(2016)提出财务报表数据获取途径的优化方法，为了大规模收集科学和现实生活中的数据，成千上万的技术不断涌现，聚类是数据挖掘中重要的数据分析技术之一。k均值主要用于许多应用程序，在使用基本的k均值算法时，可能会面临优化结果的困难，他提出了提高k均值效率的方法，为k值的选取提供了更好的途径，这种方法将在降低复杂度的同时得到更好的聚类结果[15]。Prof.HBhaskarShetty(2019)提出财务报表分析是一个至关重要的工具，合理的分析可以为公司做出好的决策提供依据，保证了公司的生存。公司如何运用财务报表的数据分析来进行资源管理选择以及商业部署等，决定公司未来的发展空间和前景[16]。NießnerTobias(2022)提出通过分析公司财务报表,可以提高破产预测模型的准确性。公司在根据偿债能力评估其财务报表时使用不同的方法和信心评估,并相应地使用不同的证据策略,可用于改善公司破产预测[17]。综上所述，国内外财务报表的设计初衷是为银行工作服务，随着其不断发展完善逐渐为企业所用。通过对企业的财务报告进行分析，从而对企业未来的发展趋势进行预测。依靠财务报表分析有助于强化税源管理，降低税收风险等等。如今，财务报表所收集的各方面数据更加丰富，反映的信息更加全面，应用的宽度及深度大大提高，涉及公司内部的财务战略、投融资决策、全面预算、风险管理、财务控制和财务监督等方面，旨在确保公司财务稳健运行。1.4研究思路和目标本文通过对中国白酒企业的财务报告进行剖析，并以古井贡为例，利用所学到的理论知识，结合所找到的企业数据，对企业的财务报告进行分析，发现其中的金融风险，并给出了相应的改善措施。图1.1论文框架结构图

2财务报表分析介绍2.1财务报表分析论述公司所公布财务报表，是一种对投资者和报告使用者的一种社会义务。一个全面的报告系统，包括平衡表、损益表、现金流量表、股东权益变动表以及它们的附件等。在对财务报表进行分析的时候，应当以公司现有的报告为依据，结合现实中所能得到的信息以及其它有关渠道所能得到的信息，按照一定的原理、方法和标准，按照一定的原理、方法和标准，对会计主体的实际经营状况进行分析，并作出相应的推论和判断。经过分析，可以较为客观地认识到公司目前的实际经营情况，并据此对公司今后的发展趋势进行预测。研究结果将有助于改进公司的实际经营决策，提高公司的经营效率。2.2财务报表分析的意义财务报表分析的最根本的作用，就是将数量庞大而又繁杂的金融数据以某种方法加以整理和提炼，并将其转换为对一些特殊的信息用户有用的会计资料，以供参考，减少不确定性。经过分析、加工、提炼，能够更好地分析公司的偿债能力、营运能力和盈利能力，为公司的健康发展奠定基础。通过对企业财务报表的分析，提炼出相关的信息，找到特定的影响因素，找出具体的关联，从而有目的地挖掘公司的潜能，提升它的利用效率，推动公司的价值实现。2.3财务报表分析的方法（1）比较分析法比较分析法是对两件或两件以上的事物进行比较，并对两者的相同点和优缺点进行比较。这一分析有助于我们认识事物的性质、特点、区别与联系，可将其划分为横向对比与纵向对比。（2）比率分析法比率分析法是一种通过计算财务报告中有关指标的比例，来分析公司的财务状况、经营结果，进而了解公司的发展方向。具体来说，比率分析法就是通过比较在同一期间的财务报表上的若干重要项目的相关数据，得出一个比率，以此来分析和评价企业的业务活动。（3）趋势分析法趋势分析法，通过对相关指标在不同时期内的变动趋势进行分析，找出问题所在，为追踪、核查帐目提供线索。它是对两个或多个相关变量之间发展趋势的分析，它反映的是跨越了某一期间所发生的变化，通过观察其历史数据，对其未来发展趋势进行判断和预测，可以帮助决策者更好地了解市场和产品的变化趋势，从而做出更加科学、准确的决策。（4）因素分析法因素分析是运用一套统计指标系统，对某一现象总体变化中各因子的作用大小进行分析的一种统计学分析方法。是一种可以将事物的内部关系和本质特征客观地展现出来的一种科学方法，它可以由表及里，由此及彼，去粗取精，去芜存菁，对客观事物的普遍性质进行归纳。这种方法能够把反映事物性质、状态、特点等各个因素变量的作用分别罗列分析。

3古井贡酒财务报表分析白酒是中国酒类的统称，也是世界六大蒸馏酒之一。在我国的酒类市场中，白酒占据了明显的主导地位，其消费市场巨大，销售额也十分可观。同时，白酒公司也承载了丰富的中国传统文化和民俗风情，许多品牌都有深厚的历史和文化底蕴。白酒的酿造工艺和口感独特，深受消费者喜爱。白酒公司在我国具有重要地位，不仅在经济发展中扮演着重要角色，也在文化传承和社会生活中发挥着重要作用。古井贡酒是中国著名的白酒品牌之一，其历史悠久，文化底蕴深，其在白酒行业中具有较高的地位，得到了广大消费者的认可和喜爱。其在白酒行业的品牌形象一直都非常出色，在白酒市场中占据一定的份额，被视为中国白酒品牌中的佼佼者。然而，在市场竞争日益激烈的情况下，公司需要通过对财务报表的研究和分析，了解自身的财务状况和经营绩效，以便做出更加明智的决策，推动公司进一步发展壮大。3.1资产负债表分析资产负债表是一种反映企业未来一段时间内财务情况的重要报告。本文将资产负债表分为三部分进行分析，分别是资产、负债、所有者权益。首先对资产进行总体性分析，再对其流动资产和非流动资产单独进行分析，从而了解古井贡酒资产的真实价值、预测未来投资回报和风险、发现潜在价值和风险以及优化资源配置和资源整合，为公司的决策者提供重要参考，帮助公司实现可持续发展。其次对负债进行分析，选取同资产一致的方法，先对其总体分析，再加以细化，目的是在于了解公司的偿债能力和风险水平、预测公司的发展前景和投资价值，为投资人、债权人及其他利害关系人作出正确的投资及借款决定。最后，对所有者权益进行了分析，重点是在各个方面所占的比重，可以更好地理解企业的资金实力、产权关系、财务状况以及未来的发展趋势，从而为投资者、债权人以及其他利害关系方的决策提供参考。3.1.1资产分析（1）资产总规模分析表3.1古井贡酒资产总规模（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年流动资产合计90.29105.3115.2202.9223.3非流动资产合计34.8133.4536.6751.2874.62资产合计125.1138.7151.9254.2297.9图3.1古井贡酒资产总规模（单位：亿元）从图3.1中可以看出，古井贡酒资产规模总体上保持稳定，但从2018年到2022年期间都有小幅度上升，单独比较2018年和2022年则能看出较大程度升高。主要原因可能是公司实行全国化战略，受众更加全面。古井贡酒的销售重心就在安徽，而安徽恰恰这几年经济发展非常亮眼，今年上半年增速达到6.1%，超过全国平均数，带动了古井贡酒的销售收入。其中，2020年到2021年增长最多，可能是因为2020年底，古井贡酒进行的扩产能，扩市场，收购酒企与募集资金双推进，先是出台50亿元技术改进再融资预案，接着又宣布收购明光酒业，最后呈现出的结果。将资产按流动性进行划分，可见流动资产稳定增长，比例和规模不断增大，虽然在2022年较前年占比有所下降，因为公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金有所增加，但对公司整体并无影响。流动资产增加的好处主要表现在提高流动比率、增强短期偿债能力以及增加机会成本等方面。然而需要注意的是流动资产增加也可能会带来一些负面影响，比如增加公司的运营成本和风险等。因此公司在做出决策时，需要综合考虑各种因素权衡利弊得失。（2）资产具体项目分析①流动资产分析古井贡酒的流动资产单独从数据上看，在各会计科目中，现金资金及库存金额较大，所占比重较大。其次是交易型理财产品与其它理财产品。因此，在实践中，我们将那些比重不大的资产进行了剔除，主要是对货币资金，存货，交易性金融资产以及其它流动资产进行了研究。表3.2古井贡酒流动资产（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年货币资金17.0656.259.71119.2137.7占比18.89%53.37%51.83%58.75%61.67%交易性金融资产05.092.03926.6117.83占比04.82%1.74%13.11%7.98%存货24.0730.1534.1746.6360.58占比26.66%28.63%29.66%22.98%27.13%其他流动资产30.121.4440.97411.7821.256占比33.36%1.37%0.85%0.88%0.56%流动资产合计90.29105.3115.2202.9223.3图3.2古井贡酒流动资产（单位：亿元）如图3.2所示，古井贡酒从2018年到2022年货币资金占比逐步上升，到2020年已经超过60%，这说明公司已经重视到资金的重要性。但在2018年资金占比格外少，仅占流动资产的18.89%，而其他流动资产同年占比高达33.36%，是因为公司在其他流动资产方面投入了大量资金，但这些资产尚未产生收益或尚未变现，导致了这一结果。2018年后，这些资产产生收益或进行变现，其他流动资产占比降低。货币资金不仅关乎公司的流动性、风险管理、投资决策等方面，还直接影响着公司的盈利能力和信誉度。因此，公司需要合理管理货币资金，确保自身的资产安全和稳定，所以还应需要预留出足够的资金，防止突发事件对公司造成影响。从2019年开始公司也开始购进交易性金融资产，虽然占总体比例不大，但也能起到增加投资收益、降低资金风险、优化资产结构的作用。需要注意的是，投资交易性金融资产也存在一定的风险，公司需要做好风险控制工作，确保投资决策的科学性和合理性。2018年到2022年期间，存货虽然有小幅度变动，但一直保持在20%到30%之间。通常情况下，存货要占资产的30%到40%，如果存货较少，可能会对公司造成销售受阻、生产中断、增加成本、降低竞争力等影响。因此，公司需要制定合理的采购计划和库存管理策略，以确保存货的充足和稳定供应。同时，公司还需要密切关注市场动态和客户需求，以便及时调整生产和销售策略，提高市场占有率和竞争力。②非流动资产分析表3.3古井贡酒非流动资产（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年固定资产17.6417.2317.9819.8427.42占比50.68%51.51%49.03%38.69%36.75%在建工程0.93321.842.79210.6424.55占比2.68%5.50%7.61%20.75%32.90%无形资产7.4217.8579.34710.6311.08占比21.32%23.49%25.49%20.73%14.85%商誉4.7834.7834.7835.6145.614占比13.74%14.30%13.04%10.95%7.52%续表3.3项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年递延所得税资产0.86580.90490.96972.8384.251占比2.49%2.71%2.64%5.53%5.70%非流动资产合计34.8133.4536.6751.2874.62图3.3古井贡酒非流动资产（单位：亿元）从图3.3中可以看出，公司的固定资产占比较高，虽然2021年与2022年比重有所下降，但对固定资产所投入资金不降反增。固定资产在公司中扮演着重要的角色，是公司实现正常生产和运营、提高竞争力、促进创新和发展以及保障员工就业和收入的重要条件，在公司财务报表中所占的比重，从某种意义上反应了公司的规模和生产实力。公司要想在市场中生存与发展，就必须要有一定的规模，这样才能使公司获得更多的利润，并为公司创造更多的价值。2018年到2022年这一期间，无形资产逐步上升。虽然无形资产没有物质形态，也没有实体存在，但也是公司的一项重要资产，能为公司的发展注入新动力。商誉在财务报表中代表了公司的未来经济价值，反映了公司的品牌价值、管理能力、技术优势等方面的优势，对公司的发展和价值提升具有重要的作用，在2021年商誉有所上升说明古井贡酒的发展多了一些优势。2018年到2022年期间，递延所得税资产也在逐步上升。递延所得税资产可以减少未来期间的应纳税额、优化现金流、降低财务风险。如果公司过度依赖递延所得税资产来减少税收负担，可能会导致公司缺乏足够的现金流来支持其日常运营和发展。此外，如果税率或政策法规发生变化，可能会对公司的递延所得税资产产生影响，从而影响公司的财务状况。因此，公司需要谨慎考虑递延所得税资产的相关风险，并做出合理的决策。同时，公司也需要关注自身的财务状况和经营状况，确保在合理利用递延所得税资产的同时，保持稳定的财务状况和可持续的发展。3.1.2负债分析（1）负债总规模分析表3.4古井贡酒负债总规模（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年流动负债合计43.0142.4744.8876.8100.1占比96.00%95.67%94.72%94.06%95.70%非流动负债合计1.7941.9172.5014.8564.485占比4.00%4.33%5.28%5.94%4.30%负债合计44.8044.3947.3881.65104.6图3.4古井贡酒负债总规模（单位：亿元）如图3.4所示，2018年到2022年负债总规模是前三年没有大波动，后两年迅速升高。2021年负债总额增长了近一半，在2022年间负债总额增长高于2018年到2020年合计增长额高。主要原因是应付账款与其他流动负债较前几年有了大额增加。古井贡酒的非流动负债一直维持在一个比较低的比例，只有2020年和2021年有些许提升，但在2022年又回落到了起点，过低的比例表明公司融资能力或经营状况不佳，过高的比例可能意味着公司过度依赖非流动负债，其经营的稳定性可能会受到影响。因此，公司应结合自身实际情况和经营需求，合理规划非流动负债和流动负债的比例。古井贡酒的负债流动性很强，主要是流动负债的占比很高。流动负债占比高对公司来说融资成本较低、债务偿还压力较小、灵活性较高，资金稳定性较差、长期发展可能受限、债务结构单一，所以公司应该综合考虑各种因素，防止因为公司视野的局限性给公司的发展带来不良影响。（2）负债具体项目分析①流动负债分析表3.5古井贡酒流动负债（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年应付票据3.4927.0371.4061.2716.957占比8.12%16.57%3.13%1.65%6.95%应付账款4.855.6355.05210.220.54占比11.28%13.27%11.26%13.28%20.52%应付职工薪酬4.5734.5424.9817.0977.951占比10.63%10.69%11.10%9.24%7.94%应交税费3.734.8293.4918.73312.05占比8.67%11.37%7.78%11.37%12.04%其他应付款合计11.9213.1613.9722.8132.62占比27.71%30.99%31.13%29.70%32.59%其他流动负债2.9521.9753.2087.99510.45占比6.86%4.65%7.15%10.41%10.44%流动负债合计43.0142.4744.8876.8100.1图3.5古井贡酒流动负债（单位：亿元）从图3.5可以看出，应付票据从2018年到2022年一直在变化，先上升后下降又上升，直到2022年底没有超过2019年。应收账款倒是逐年增多，甚至2021年和2022年较前年提高50%左右。应付账款可能会增加企业负债和成本、影响企业信誉，所以，企业应对应收帐款进行合理的控制，并将其控制在一个合理的区间。应付职工薪酬2018年到2022年期间都在小幅度上升，但因为其它项目的上升，导致占比呈现下降趋势。付职工薪酬是企业对员工报酬的一种承诺和责任。随着企业规模的扩大、业务量的增长以及员工福利待遇的提高，应付职工薪酬的数额也会相应增加。应付职工薪酬占比下降并不一定意味着企业的经营状况出现问题。在某些情况下，这可能是企业正常经营的一部分，或者是企业应对市场变化的一种策略。然而，如果应付职工薪酬占比持续下降，且与企业的营收增长不成比例，需要进一步分析原因，以确保企业的经营稳定和员工的权益得到保障。应交税费金额也在逐年增长，2021年金额增长的格外明显，从2020年的3.497亿元增长到8.733亿元。交税费金额增多可能会增加企业资金流动性、提升企业偿债能力、扩大企业规模、增强企业竞争力和增加企业利润等方面。但应交税费金额的增多也可能会带来一些负面影响，如降低企业的净利润和影响企业的经营计划等。所以企业在做出决策时需要综合考虑各种因素，确保决策的科学性和合理性。相比较应付职工薪酬的变化，其他应付款合计与其他流动负债的增长就明显的多，2018年与2022年的金额相差三倍左右。其他应付款合计与其他流动负债的增多可能是因为业务发展需要、贷款成本高、投资成本低、利息支出较低。公司可以适当延长应付账款的付款期限，但需要保证在合同约定的期限内付清；增强经营管理能力，提高销售额和利润率，降低与流动负债的比例；积极拓展资金来源，加强融资渠道，确保企业运营资金充足，减轻财务压力。总之，对于企业而言，需要关注自身的财务状况，确保企业的资金来源和去向清晰明了，并采取相应的措施来降低财务风险，保障企业的健康发展。②非流动负债分析表3.6古井贡酒非流动负债（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年长期借款000.60121.7240.4494占比0024.04%35.50%10.02%递延收益0.76640.72780.75110.9111.037占比42.72%37.67%30.03%18.76%23.12%递延所得税负债1.0281.1891.1481.942.812占比57.30%62.02%45.90%39.95%62.70%非流动负债合计1.7941.9172.5014.8564.485图3.6古井贡酒非流动负债（单位：亿元）非流动负债相较于流动负债，所占用的时间更长，正常会超过一年以上。通常来说，非流动负债的数额较大。虽然古井贡酒在2018年和2019年期间都不存在长期借款，但在2021年，长期借款金额高达1.724亿元，占非流动负债的35.5%，且古井贡酒的非流动负债每年都有增长。非流动负债的增长会降低企业的流动性。因为非流动负债的偿还期通常较长，企业需要提前规划好资金来源，以避免资金链断裂。企业在增加非流动负债时，需要谨慎评估自身的财务状况和偿债能力，确保不会对企业的财务稳定性和流动性造成不良影响。同时，企业也需要加强财务管理和风险控制，确保债务的合理利用和偿还，以保障企业的长期发展。除了上述提到的数据，古井贡酒还需关注一下递延收益和递延所得税负债，它们虽然占比一直是无规律性变动，但其金额是在逐年增加的。递延收益是指企业尚未确认的收入或收益，它通常与租赁、政府补助等业务相关。当递延收益增加时，意味着企业未来的可支配收入相应减少，从而影响企业的财务风险。此外，递延收益的减少可能会导致当期的收入和利润出现波动。因此，在企业的重要财务指标分析中，递延收益的变动应该被充分考虑。总的来说，递延收益和递延所得税负债对企业财务状况的影响主要表现在对未来收入和费用的影响上。企业需要关注这些项目的变动情况，并采取相应的措施来管理风险，确保企业的财务稳定和健康发展。3.1.3所有者权益分析所有者权益是指企业的财产在减去债权人权益后，应当归所有者的那一部分，它不仅能体现出股东投资的价值，而且还能体现出对债权人利益的保护。表3.7古井贡酒所有者权益（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年实收资本（或股本）5.0365.0365.0365.2865.286占比6.27%5.34%4.82%3.06%2.73%资本公积12.9512.9512.9562.2562.25占比16.13%13.73%12.39%36.09%32.2%盈余公积2.5692.5692.5692.6942.694占比3.20%2.72%2.46%1.56%1.39%未分配利润55.4168.8879.8795.17115占比69.00%73.03%76.43%55.17%59.49%少数股东权益4.2784.884.0567.1558.121续表3.7项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年占比5.33%5.17%3.88%4.15%4.20%所有者权益合计80.394.32104.5172.5193.3图3.7古井贡酒所有者权益（单位：亿元）从图3.7中可以看出，公司的股本在2021年有所增长，实收资本有大幅度的增长，盈余公积与未分配利润也有小部分的增长，少数股东权益虽然2020年的时候有减少，但其他年份均是有所增加。这些项目的增加，使古井贡酒的所有者权益有了大幅度的上升。说明企业获得了更多的净利润或资产增值，反映了企业盈利能力的提高和财务状况的改善。3.2利润表分析利润表是一种反映企业在某一特定时期的经营业绩及收益状况的一种财务报表。通过其分析，可以知道公司的收入、成本费用、支出，所得税费用、净利润、每股收益以及现金流量等方面的信息，这些信息对于投资者、债权人、管理层等利益相关者具有重要的参考价值。3.2.1利润构成分析表3.8古井贡酒利润构成情况（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年营业利润23.4728.2324.3531.0244.53营业外收入0.35290.57810.6660.80360.5077续表3.8项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年营业外支出0.13160.08410.27260.10670.3301营业外收支净额0.22130.4940.39340.69690.1776利润总额23.6928.7324.7431.7144.7图3.8古井贡酒利润构成情况（单位：亿元）从表3.8中可以看出，古井贡酒的利润主要是由营业利润构成的，营业外收支只有较少一部分，说明公司的盈利主要是依赖于主营业务。从2018年到2022年利润总额呈增长趋势，其中2022年增长最多，可能是因为较前年多纳入了7户子公司。3.2.2利润结构分析表3.9古井贡酒利润结构（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年营业利润23.4728.2324.3531.0244.53利润总额23.6928.7324.7431.7144.7净利润17.4121.5818.4823.7432.52图3.9古井贡酒利润结构（单位：亿元）从图3.9中可以看出古井贡酒2018年到2022年营业利润总体呈增长趋势，除2020年受疫情影响有所下降。同一时期利润总额也跟着增长，净利润同时也跟着呈现增长趋势，均2020年受疫情影响有所下降。古井贡酒的销量目前主要集中在安徽，而安徽恰恰这几年经济发展非常亮眼。随着经济和人口的高速增长，人们的购买力也随之提高，高档酒的市场也随之扩大，其中以安徽省为主导的年份酒无疑是获益最多的。而古井贡酒，早在前些年就已经在全国范围内进行扩张，已经初见成效。全国化虽然很难，但有了安徽的成功经验，再将经验复制到其他省份，成功可能性较高。全国化带来的增量市场，是支撑古井贡未来几年高速增长的保证。3.2.3成本费用分析表3.10古井贡酒成本费用（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年营业收入86.86104.2102.9132.7167.1营业成本19.3224.2625.533.0438.16销售费用26.8331.8531.2140.0846.68管理费用6.456.8538.02210.2211.67净利润17.4121.5818.4823.7432.52图3.10古井贡酒成本费用（单位：亿元）从图3.10中可以看出，公司的营业收入从2018年到2022年逐年上升，除2020年有所下滑，主要是受疫情所影响，其它年份均为增长。同时，2018年到2022年营业成本也逐年增长，从此也可以推测由于公司销售规模增长而造成这一结果。古井贡酒销售费用费用支出每年都在增加，由于公司在市场上的投入越来越大。公司期望通过持续增加对市场的投资，开拓新的销售渠道，增加销售。据了解，销售费用高是源于管理层从战略等多方面考虑为扩大其知名度，已经连续8年与央视春晚合作，这可能是因为想挤进白酒头部企业。当然，公司需要合理控制销售费用的增长，确保其与收入、产品或服务质量相匹配，以实现可持续发展。从2018年到2022年，管理费用也是逐年增长，古井贡酒的管理人员薪酬呈现稳步增长趋势，这种增长可能与公司规模的扩大和业务复杂性的增加有关。薪酬结构的调整以及员工绩效激励计划的实施也可能是薪酬增长的原因之一。办公费用在这五年间呈现了先增长后稳定的趋势，随着公司业务的扩张，初期办公费用有所上升，而后随着公司内部管理和流程优化的推进，办公费用逐步稳定，这可能反映了公司在提高效率和降低管理成本方面取得了一定的成效；差旅费用在2018年至2020年间保持稳定，但从2021年开始有明显增长，这可能与公司业务的地理范围扩大和更多的商务活动有关。此外，可能也受到疫情影响，因为旅行和商务活动的成本可能会增加。总的来说公司需要合理控制管理费用的增长，以确保其与收入、产品或服务质量相匹配，从而提升企业的经济效益。财务费用一直为负数，表示企业的利息收入大于利息支出，说明企业的银行存款产生的利息收入超过了相关的费用，和公司的现金持有量与流动资产充足相吻合。总的来说，古井贡酒的经营状况还是较好的，除2020年受疫情的影响有所下降，其它年份均为上升。尤其是2021年、2022年都有较大增长。这些增长也会带来一些好处，如增加市场份额、提高品牌知名度、增强企业竞争力、改善财务状况、提高员工士气和福利以及增加投资吸引力等方面。这些好处有助于推动企业的长期发展，使其在市场中更具竞争力。3.3现金流量表分析现金流量表提供了关于企业现金流入和流出的信息，可以得出有关企业财务状况、经营业绩和未来前景的重要结论。以下是现金流量表分析在评估偿债能力、盈利能力、预测未来现金流、评估投资回报和风险评估等方面的意义。表3.11古井贡酒现金流量（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年经营活动现金流入99.5028120.83499139.21344166.9494186.3069经营活动现金流出85.1118.88102.95114.45155.21经营活动产生的现金流量净额14.40281.9549936.2634452.499431.0969投资活动现金流入35.3058941.379523.722277.2148184.83663投资活动现金流出46.56314.6636.03495.833232.15投资活动产生的现金流量净额-11.2571126.71652-2.31173-88.6183952.68663筹资活动现金流入001.30751.73480.819筹资活动现金流出6.6917.5549.075911.375214.4635筹资活动产生的现金流量净额-6.691-7.554-7.768940.3596-13.64453.3.1现金净流量变动趋势图3.11现金净流量变动趋势（单位：亿元）通过图3.11可以看出古井贡酒2018年到2022年的现金净流量变动趋势，各年的表现是不同。营业活动净现金流量同比下降，这主要是由于其他业务活动收到的现金大幅增加所致，由于从其它商业活动中收到的大量现金，同时与其他商业活动有关的现金急剧下降。2021年的收入高于上年，因为销售货物和服务的收入显著增长。2022年较上年同期减少的原因是购买商品，接受劳务收到的现金，支付给职工的现金，支付给职工的现金，支付的各项税费，支付的其他与经营活动有关的现金，都出现了不同程度的增长，同时，支付的各种税费也相应增多。投资活动产生的净现金流量在2019年比前一年有所增长，这是由于收到了大量用于收回投资的现金，以及大量的用于投资的现金减少。2020年比前一年度下降更多，由于从收回投资获得的大量现金大幅下降，虽然投资支付的现金也有所减少，但不影响整体减少趋势。2021年较前年骤减，主要是因为投资支付的现金较前年增长很多。2022年较前年骤增，由于收回投资而得到的现金大幅增加，而用于投资的现金也随之减少，尽管在购置固定资产、无形资产及其它长期资产方面的资金增加了，但对总体的增长趋势没有任何影响。筹资活动产生的现金流量净额2019年较前年有所减少，由于派发股息、利润或支付利息的增加，2020年比前一年略有增长，这主要是由于从借款中获得的现金增多，尽管派发股息、利润或偿付利息的现金也增加了，总体上仍有小幅增加。这一数字在2021年度大幅增加，这主要是由于吸纳投资而获得的资金大幅增加，尽管股息、利润或支付利息的支出增加，但总体趋势并未受到影响。3.3.2经营活动产生的现金流量分析表3.12古井贡酒经营活动产生的现金流量分析（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年销售商品、提供劳务收到的现金91.58107.5108.1155.3173.5收到的税收返还0.18280.094990.073440.10940.4569收到其他与经营活动有关的现金7.7413.2431.0411.5412.35经营活动现金流入小计99.5028120.83499139.21344166.9494186.3069购买商品、接受劳务支付的现金11.4215.9422.1624.7731.09支付给职工以及为职工支付的现金15.5720.4323.7827.6531.85支付的各项税费30.9632.9233.2337.4653.07支付其他与经营活动有关的现金27.1549.5923.7824.5739.2经营活动现金流出小计85.1118.88102.95114.45155.21经营活动产生的现金流量净额14.40281.9549936.2634452.499431.0969图3.12古井贡酒经营活动产生的现金流量分析（单位：亿元）从表3.12中可以看出，业务活动中的现金流量逐年增长。2019年，虽然收到的税款略有减少，但不影响整体趋势。2020年情况与2019年相似，区别点在于收到其他与经营活动有关的现金是大量增加。2021年较前年销售商品，提供劳务收到的现金大幅增加，收到的税款有所增加，收到的其他业务相关现金也大幅下降，但减少金额只是增长的一半，整体趋势是增长的。2022年各项较前年都有所增长。整体来看，古井贡酒的经营状况还是很好的，增长情况也很健康。3.3.3投资活动产生的现金流量分析表3.13古井贡酒投资活动产生的现金流量（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年收回投资所收到的现金33.9240.073.276.85482.6取得投资收益收到的现金1.3751.2660.41470.27572.217处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额0.010890.043520.037570.085110.01963投资活动现金流入小计35.3058941.379523.722277.2148184.83663购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金3.0734.1235.6165.78215.8投资支付的现金43.4910.540.41889.416.14取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0000.65120.21投资活动现金流出小计46.56314.6636.03495.833232.15投资活动产生的现金流量净额-11.2571126.71652-2.31173-88.6183952.68663图3.13古井贡酒投资活动产生的现金流量分析（单位：亿元）从图3.13中可以看出，投资活动现金流入变化是不规律的。与前一年度相比，2019年取得的投资收益和出售固定资产、无形资产和其他长期资产产生的现金净额相比，整体上仍在增加。与上一年相比，2020年收回投资的现金有所下降，收到的投资和销售固定资产，无形资产和其他长期资产产生的现金流量也有所下降，总体上下降更多。好的投资项目可以创造非常好的收入，对一个公司来说，可以给公司提供非常客观的现金流量。在过去一段时间内，大量的现金投资表明了今后将有较大的资金流入，这对于集团今后获取经营材料或开辟采购渠道、提高经营活力具有潜在的作用。3.3.4筹资活动产生的现金流量分析表3.14古井贡酒筹资活动产生的现金流量（单位：亿元）项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年吸收投资收到的现金00049.630.06其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0000.05280.06取得借款收到的现金001.3072.0520.699筹资活动现金流入小计001.30751.73480.819偿还债务所支付的现金0003.5741.772分配股利、利润或偿付利息支付的现金5.0367.5548.3187.60112.11其中：子公司支付给少数股东的股利、利润000.757900.4191支付的其他筹资活动有关的现金1.655000.20020.1624筹资活动产生的现金流出小计6.6917.5549.075911.375214.4635筹资活动产生的现金流量净额-6.691-7.554-7.768940.3596-13.6445图3.14古井贡酒筹资活动产生的现金流量（单位：亿元）从图3.14中可以看出，融资活动带来的现金流出逐年增长，其2021年的现金流入大幅增长，造成了筹资活动的净现金流在2021年增加很多，其余年份金额均为负值，且逐年减少。筹资活动产生的净现金流量为负值，将对公司的运营及财务状况造成一些影响。如果一个公司有一个长期的财务活动的净现金流净额为负，可能会导致其资金链紧张，企业需要关注自身的筹资活动现金流量情况，并采取相应的措施来加强资金管理和风险控制。

4结论与展望国外和国内的财务报告都是以服务于商业银行业务为目的而设计的，但随着它的发展，人们也逐渐认识到了它对企业经营的重要意义，它涵盖了企业的财务战略、投融资决策、全面预算、风险管理、财务控制和财务监督等，以保证企业的财务稳定运转。本文对古井贡酒公司的财务报表进行大篇幅的分析，纵观该公司的发展史，可以看出作为白酒行业的标杆企业，经历过改革创新以及在不同领域的尝试，该公司的发展日趋稳定且不断壮大，在我国存在一定的品牌影响力，与此同时，或多或少存在一定的问题通过对资产负债表分析，可以看出该公司的流动资产处于增加状态，这对于提高流动比率、增强短期偿债能力以及增加机会成本等方面存在一定积极作用，与此同时也有一定的消极作用，企业在进行决策的时候，必须要综合考量各个方面的因素，对其进行权衡。此外，需要合理管理货币资金，确保自身的资产安全和稳定，预留出足够的资金，防止突发事件对公司造成影响。制定合理的采购计划和库存管理策略，以确保存货的充足和稳定供应，密切关注市场动态和客户需求，以便及时调整生产和销售策略，提高市场占有率和竞争力。谨慎考虑递延所得税资产的相关风险，并做出合理的决策。关注自身的财务状况和经营状况，确保在合理利用递延所得税资产的同时，保持稳定的财务状况和可持续的发展，合理规划非流动负债和流动负债的比例。面对业务发展需要、贷款成本高、投资成本低、利息支出较低等问题，可以适当延长应付账款的付款期限，但需要保证在合同约定的期限内付清；增强经营管理能力，提高销售额和利润率，降低与流动负债的比例；积极拓展资金来源，加强融资渠道，确保企业运营资金充足，减轻财务压力。提前规划好资金来源，以避免资金链断裂，谨慎评估自身的财务状况和偿债能力，确保不会对企业的财务稳定性和流动性造成不良影响。加强财务管理和风险控制，确保债务的合理利用和偿还，以保障企业的长期发展。通过对利润表分析，公司需要合理控制管理费用的增长，以确保其与收入、产品或服务质量相匹配，从而提升企业的经济效益，合理控制销售费用的增长，确保其与收入、产品或服务质量相匹配，以实现可持续发展。增加市场份额、提高品牌知名度、增强企业竞争力、改善财务状况、提高员工士气和福利以及增加投资吸引力等方面。这些好处有助于推动企业的长期发展，使其在市场中更具竞争力。另一方面，古井贡从前几年开始的全国化努力，已经初见成效。全国化虽然很难，但有了安徽的成功经验，再将经验复制到其他省份，成功可能性较高。全国化带来的增量市场，是支撑古井贡未来几年高速增长的保证。通过对现金流量表分析可见经营活动现金流入每年都是增加的，整体来看，古井贡的业绩依旧不错，发展势头不错。前期的大额资金投资，说明今后将有较大的资金流入，对于今后企业获取经营材料、开辟采购和销售渠道，增强经营活力具有一定的帮助。长期贷款的比例一直很低，一方面是因为集团摆脱了长期债务的压力，另一方面也表明了集团的财务杠杆效应并不好。综上所述，对于古井贡酒公司的未来发展发展方向提出几点建议，首先要注重多元化市场拓展，除了巩固传统市场，如高端、中端和低端消费群体，还要关注新兴市场，