2023年国际金融知识点归纳

第二章

L国际收支：指一种国家或地区与世界上其他国家和地区之间，由于贸易、非贸

易和资本往来而引起的国际资金移动，从而发生的I一种国际资金收

支行为。

阐明：国际收支）外汇收支与国际借贷一金融资产一商品劳务

2.国际收支平衡表：

⑴编制原则：复式记账法:｛借：资金占用类项巨（外汇支出：进口-）

贷：资金来源类项目（外汇收入：出口+）

权责发生制：先付后收，先收后付

市场价格原则

单一货币原则

（2）内容：常常项目』贸易收支（出口〉进口，贸易顺差/盈余，出超）

（出口》进口，贸易逆差/赤字，入超）

非贸易收支（服务、收入项目）

资本和金融顼目（长期资本、短期资本）

平衡项目（储配资产、净误差与遗漏）

3.国际收支分析（按交易性质的不一样）：

⑴自主性交易：常常项目、资本与金融项目中的长期资本与短期资本中的私人部

分。

⑵调整性交易：调整性交易、短期资本中的政府部分与平衡项目。

注：①贸易差额;出口-进口

,②常常项目差额=贸易差额+劳务差额+转移差额

差额：’③基本差额二常常项目差额+长期资本差额

④官方结算差额=基本差额+私人短期资本差额

⑤综合差额;官方结算差额+官方短期资本差额

,①微观动态分析法：差额分析法、比较分析法

V

⑶国际收支[｛与国民收入的关系：（封闭）Y=C+I+G

分析法：②宏观动态分析法：（开放）Y=C+I+G+X-M

与货币供应量的关系：Ms二DXRXE

4.国际收支失衡的原因及经济影响：

⑴原因：（①季节性、偶尔性原因

②周期性原因：

[a.繁华期：XtMI,劳务输出I劳务输入t,资本流入t,资本流

V

出If顺差

b.萧条期：XIMt,劳务输出t劳务输入I,资本流入I,资本流

出tf逆差

③构造性原因：产出构造调整

④货币原因：货a.对内价值一贬值一Pf-X门”一国际收支变化

价值b.对外价值一贬值一et-XtM1-国际收支改善

⑤收入原因：C、SfX、Mt

ItfX、M,资本流动

⑥不稳定欧I投机和资本流动

⑵影响：①对国民收入的影响：Y=C+I+G+X-M

②对金融市场H勺影响：

]Mst-物价t利润率rt（商品市场）

流入〔Msff（货币市场）

tMst一｛有效证券价格t一经济过热

房价t一泡沫（资本市场）

③对国际储备的影响：]国际储备t-Mst一扩张性

国际储备I-MsI-紧缩性

5.国际收支理论的演变：⑴重商主义时期：大卫休默“物价，铸币流动机制”

⑵一战后：弹性理论

⑶二战后：吸取理论

⑷20世纪60年代一70年代：货币分析措施

6.国际收支理论

（一）物价一铸币流动机制理论：

f逆差一黄金净流出一黄金供应量I-PI-Xf->Ml一平衡

平衡-Pt-XI-Mt-黄金数量t-黄金流入一顺差

（二）弹性理论:

⑴弹性系数：rEd>i,富有弹性，PI

Ed=AQ/Q4-AP/PLEd<l,缺乏弹性，Pt

Ed=l,单位弹性

⑵贬值对后出口H勺影响：et->xtm!

①Es不变：Ed>l->xtEd<l->xIEd=1-►x

②Ed不变:ja.Es=O时，-xf（Et-PI-Qf-Pt收入增加时

J由于供应局限性而导致价格上升使收入增加而非由

于出口量口勺增加）

b.Es=8时，vEd<l,xI

Ed>1,xt

c.0VEs<8时，贬值fPxI-Qxf-*出口日勺成本f

fl

QQQ

a.b.c.

③Ed、Es同步作用:{EdVl,xI;Es越小越有利

Ed>l,xt;Es越大越有利

⑶贬值对进口的影响：etf贬值fPmt-mI

①当Ems=8时，et-*Pmt-ml不利于进口

②当Ems<8时，et—Pmt-*mI

vdx〉l,无论dm=0或dm>0,国际收支盈余

总结：dx=l,dm>0X-Mt

dx<l且|dm+ds|>1

⑷马歇尔一勒纳条件：指以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于：进口

商品的需求弹性之和不小于1。为此需要满足一下几种假设前提：①其他条件不

变，只考察汇率变动对进出口的影响；②国内外商品都具有无限供应弹性；③以

国际收支均衡为初始状态。

（5）贬值欧I时滞消费效应一J曲线

贸易平衡

逆差

⑹贬值对贸易条件的影响：T=Px/Pm{TI,贸易条件恶化

Tt,贸易条件改善

（三）吸取理论：Y=C+I+G+X-M

⑴方程式：①X-M=Y-G+I+G）

②B二X-M贸易收支

(§)A=C+T+G国内支出

@B=Y-A(Y—收入；A—吸取顺差：B>0；Y>A

逆差：B<0；Y<A

⑵调整方式：①增加收入(贬值，xt-*Yt)

②减少支出(mI,GI)

⑶贬值H勺收入效应：闲置资源效应、贸易条件效应、资源配置效应

⑷贬值H勺吸取效应：现金余额效应、收入在分派效应、货币幻觉效应

(四)货币分析理论：

r

⑴方程式：Md=f(x,p,r)

JP=P*XE

、Ms=D+RXE

Md=MS=D-RXE(RXE=Md-D)

顺差时，R>0,Md〉0,O资本净流入

逆差时，R<0,McKO.O资本净流出

⑵调整措施：顺差一Rt-*Mst-*rIf资本流出一国际收支改善

顺差一RtfeI(升值)fxI,intf国际收支改善

⑶调整口勺四大措施：①增加或减少国际储配

<

②调整国内价格

③调整汇率

④实行外汇管制

7.国际收支自动调整机制:

⑴金本位制下的自动调整机制：大卫休默

⑵纸币流通条件下欧J自动调整机制：

①浮动汇率制.顺差I（升值）fXImtf国际收支改善

逆差fet（贬值）->xtmI-国际收支改善

②固定汇率制：

逆差顺差

；I

MsI（利率传导机制）Mst

，\

rt----»资本流入f改善资本项目一资本流出<--r\

$一

国内支出I（价格机制）国际支出t

II

PI--------►xtmlf改善常常项目-xlmt-------Pt

③收入机制:［逆差一对外支出,对外收入一国民收入I-mI-改善国际收支

顺差f对外支出V对外收入f国民收入t-mt一改善国际收支

④利率机制:V顺差fMstfrIf资本流出f改善国际收支

逆差fMs\frtf资本流入f改善国际收支

8.政府调整政策：

⑴需求调整政策：

①支出增减政策一社会总需求，总支出变动一YI一进出口变动一国际收支变动

汇率政策

②支出转移政策f社会总需求方向f、补助、关税政策

直接管制（许可证等）

[①科技政策（技术进步、管理水平、人力资源）

⑵供应调整政策：I②产业构造（优化产业构造）

③制度创新（企业制度创新）

⑶资金融通政策：官方储蓄日勺使用和国际信贷的便利性

⑷多种政策的所措施

第三章

1.外汇：⑴狭义：外国货币或以外币表达的能用来清偿国际收支差额的资产

⑵广义：一切用来结算国际收支的债权

2.成为外汇的条件：自由兑换、普遍接受性、可偿性

3.按外汇的可兑换程度分为：自由外汇、非自由外汇、记账外汇

4.外汇的详细形式：外汇支付凭证、外币存款凭证、外币有价证券、欧洲货币单

位、其他外汇市场

5.汇率：用一种货币来表达另一种货币H勺相对价珞

6.汇率标价法：

⑴直接标价法4原则货币（基准货币）：外国货币

标价货币：本币

et外币升值，本币贬值

el-外币贬值，本币升值

V.

⑵间接标价法：et-外币贬值，本币升值

eIf外币升值，本币贬值

注：英、美系用间接标价法

7.汇率的种类：

⑴从银行买卖外汇的角度分为：买入价、卖出价、中间价

⑵按汇率制度制定方式不一样分为：基本汇率、套算汇率

@V1USD=5.72CNY,1GBP=1.7816USD

1GBP=5.72X1.7816=10.1908CNY

②•・・1USD=5.7200-5.7205CNY;1GBP=1.7816-1.7823USD

・・・1GBP=(5.7200X1.7816)〜(5.7205X1.7823；CNY

=10.1908-10.2135CNY

规律：两种货币的标价法不一样步，应将分隔符左右两边对应数字同边相乘

③纽约市场：V1USD=1.7720CAD;1USD=1.5182SFr

A1CAD=1.51824-1.7720=0.8568SFr

④纽约市场：V1USD=1.7720-1.7823CAD

1USD=1.5182〜L5200SFr

・•・1USD二.521824-1.7823-1,52004-1.7720SFr

=0.8518-0.8578SFr

⑶按外汇交割时期不一样分为：即期汇率、远期汇率

｛直接报价：3个月、6个月

掉期报价：升水、贴水、平价

直接标价法：升水用加法，贴水用减法

间接标价法：升水用减法，贴水用加法

注：点为0.0001,万分之一

①直接（巴黎）•・•即期1USD=5.1000FRF,

3个月美元升水500点，6个月贴水450点

・・・et外币升值，本币贬值；el外币贬值，本币升值

3个月：1USD=5.1000+0.0500=5.15FRF

6个月：1USD=5.1000+0.0450=5.055FRF

②间接（伦敦）•・•即期1GBP=1.55USD

1个月美元升水400点；3个月美元贴水400点

本币升值，外币贬值；el本币贬值，外币升值

1个月：1GBP=1.55-0.03=1.52USD

3个月：1GBP=1.55+O.04=1.59USD

③直接（香港）•・•即期1USD=7.7800〜7.7800HKD

1个月美元升水30〜50；3个月美元贴水45〜20

A1个月1USD=7.7800+0.003-7.8000+0.005HKD

=7.7830-7.8050HKD

3个月1USD=7.7800-0.0045-7.7800-0.002HKD

=7.7755-7.7980HKD

④间接（纽约）•・♦即期1USD=7.222O〜7.2240HKD

6个月IIKD升水200〜140；9个月I1KD贴水100〜150

A6个月1USD=7.2220-0.02-7.2240-0.01411KD

=7.〜7.2100HKD

9个月1USD=7.2220+0.01-7.2240+0.015HKD

=7.2320-7.2390HKD

直接：｛小数〜大数（升水）+间接｛小数〜大数（贴水）+

大数〜小数（贴水）-大数〜小数（升水）-

8.汇率的升值或贬值：

⑴直接标价法：①本币汇率的变化二（旧汇率/新汇率-1）X100%

②外币汇率欧I变化二（新汇率/旧汇率-1）X100%

⑵间接标价法：①本币汇率日勺变化=（新汇率/旧汇率T）X100%

②外币汇率的变化=（旧汇率/新汇率T）X100%

9.影响汇率变动的原因：

⑴国际收支｛顺差一外汇收入〉支出f外汇供应〉需求一本币升值，外币贬值

逆差f外汇收入〈支出一外汇供应〉需求f本币贬值，外币升值

⑵相对通胀率:｛相对通胀率较高，国家货币的价值持续下降，货币趋于贬值

相对通胀率较低，国家货币的价值持续上升，货币趋于升值

⑶相对利率：rt本币升值；rl本币贬值

⑷总供应与总需求：D>S本币贬值（支出>收入）；DVS本币升值

⑸心里预期：羊群效应

⑹财政赤字：增发货币本币贬值

⑺国际储备

10.汇率变动的经济影响一一以贬值为例

⑴汇率变化与货币收支

①进出口：贬值一「K小局一乂门履一贸易收支改善

升值一PxtPmI-xImt一贸易收支恶化

[a.进出口需求弹性

②贬值改善贸易收支日勺三个条件：〔b.国内总供应的数量和构造

c.闲置资源

③外汇倾销：汇率战

④贬值与国际贸易条件

⑵汇率变化与物价水平：

①贸易商品：Pt

a.工类，转为出口日勺商品SID-Pf

<

②非贸易商品：b.n类，进口替代品Dt-Pt

c.Ill类，以进口作原材料的加工商品Pt

d.IV类，不能流出国外口勺商品Pt

fa.货币工资机制，生活成本t-*工资t

③物价上涨的机制：〔b.生产成本机制

C.货币供应机制，Mst

d.收入机制

⑶贬值与资金外逃和货币替代：

①货币替代：指一国居民因对本币的币值稳定失去信心，或本币资

产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而外

币在价值贮藏、交易媒介和计价原则等货币职能方面

全部或部分的替代本币。

fa.引起国内金融秩序不稳定

②经济后果：1b.减弱政府运用货币政策日勺能力

c.破坏国内的积累基础

⑷贬值与总需求：

①老式理论：Y=C+1+G+Xt-Ml扩张性作用

fa.贬值税效应

②现实中，贬值对总需求日勺紧缩影响：［b.收入在分派效应

c.货币资产效应

d.债务效应

{①贬值具有明显保护本国工业的作

⑸贬值与民族工业和劳动生产率口勺关系：②过度贬值会降低劳动生产力

③过度贬值不利于经济构造的调整

⑹贬值不与外汇储备：币种、幅度、权重

11.不一样货币制度下的汇率决定：

⑴金本位制:①铸币平价：1GBP=113.0016格令*

1GBP=4.86665USD

1USD=23.22格令

②汇率变动：供不小于求，汇价下跌

供不不小于求，汇价上升

/u能・出a

③黄金输送点：•3N

⑵金块本位制和金汇总本位制：-法定含金量法定平价

外汇平准基金

⑶纸币本位制货币的购置力

12.汇率决定理论：

⑴购置力平价理论：

①一价定律：假如不考虑交易成本等原因，以同一种货币衡量的不一样国家的

某

种课贸易商品的价格应是一致的。

Pi（本国）=e（汇率）XPi*（外国）（直接标价法）

②购置力平价的形式：

a.绝对购置力平价一实际汇率E=eP7P=l

n

ZZaiPi=):ep；

i=li=l

P=eP*->e=—

p

b.相对购置力平价：

ei_Pi/Po_Pi/po-£1=1+.

e0Po/P5Pl/Poe01+JI*

e+eJI*=or-n*-►p=n-JI*

注：通胀P二兀-冗”日勺经济含义：即期汇率在两个时点日勺变动率等于两国通张率

之差。

假如P<o,本币升值，外币贬值

假如冗>/，p>o,本币贬值，外币升值

’a.理论基础是货币数量论

③购置力平价结论：b.物价的变动会带来名义利率同方向调整，实际利率、

实际汇率则不发生变化

C.购置力平价决定长期汇率

⑵利率平价理论：中长期汇率取苏卜A货币数量f购置力

短期汇率取决广>货币供应一利率

①套补的利率平价：本国ie:ix(l+i)=l+i

外国i*e:%+i*)Xe'(远期汇率)

e

假如，l+i>?(1+i)，投资本国，资金流入

e

f

l+i<e-(1+i)，投资外国，资金流出

e

f

1+i=—e(1+i)，资金停止流动

e

注：经济含义：汇率远期升贴水率等于两国利率之差

假如l<i*,P<0,远期外币升水，本币贴水

假如l>i*,P>0,远期外币贴水，本币升水

②非套补日勺利率平价理论；

1+i=㈣(1+/)-Ep=i-i*(曳-远期汇率预期)

ee

注：经济含义：预期汇率变动率等于两国利率之差

③利率平价理论分析远期外汇市场：

a.Eer>ef,预测外币被低估，本币被高估一购置远期外币，抛出远期本币

b.Eer<ef,预测外币被高估，本币被低估一购置远期本币，抛出远期外币

利率与利率之间有亲密的变化

④利率平价理论结论：,b.描述利率与利率的相互作用

C.具有重要日勺实践指导价值

⑶国际收支说：【英】戈逊国际借贷说

BP=CA+K=0

CA=f(x,m)[x=f(x,p,p\e);m=f(x,p,p",e)]

CA=f(y,y",p,p",e)[BP=f(x,x",p,p*,i,i\e,P)]

K=f(i,i*,e-e/e)[e=f(y,y*,p,p\i,i*,P)]

①国民收入(Yt一门t一外币升值，本币贬值-外汇需求一et

Y*t-xt-外汇供应t-eI

②价格水平｛Ptf对内贬值，货币购置力下降一et

Pff出口产品价格上升，竞争力下降一x|f外汇供

给Ifet

③利率变动｛it一资金流入f一本币升值，外币贬值-eI

i*f一资金流出t一本币贬值，外币升值一ef

④对未来预期的变化：[本币将贬未贬一抛售本币，购置外币一et

本币将升未升一购置本币，抛售外币一el

j有利于分析短期汇率的波动

评价：是不完整口勺汇率决定理论

国际收支引起口勺外汇供应变动决定短期汇率水平的变动

第四章

1.外汇市场含义：从事外汇兑换成买卖的交易场所或交易网络

外汇市场组织形态：有形市场f外汇交易所

无形市场f交易网络

2.外汇市场特点：⑴规模大

⑵无形市场成为主体形态

(3)95%的交易发生在银行之间

⑷超越了结算地位，更多欧I承担融资功能

⑸24小时市场（纽约、东京、法兰克福、伦敦、香港、悉尼）

3.外汇市场作用：⑴反应和调整外汇供求

⑵形成外汇价格体系

⑶实现购置力日勺国际转移

⑷提供外汇资金融通；（5）防备汇率风险

4.即期外汇交易：指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇

（现汇交易）交易。实际上，一般是在成交后的第二个营业日进行。假如交

割的那一天正逢银行节假日，就顺延。即期交易采用即期汇率。

类型：汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口时汇

5.远期外汇交易：指在外汇买卖成交后，在2个工作日后来办理交割的）外汇交易。

目的：套期保值、投机获利

远期汇率=即期汇率上升（贴）水

6.掉期交易：掉期外汇交易是在某一日即期卖出甲货币，买进乙货币H勺同步，反

方向的买进远期甲货币，卖出远期乙货币日勺交易，即把原来手中持

有的甲货币来一种掉期。

特点：货币相似，金额相似，方向相反，交割期限不一样

7.套汇交易：同一时间，投机者运用不一样外汇盲场同一种货币汇率差异，贱买

贵

卖，从中赚取汇率差额利益的外汇市场。

⑴二角套汇（直接套汇）：

•・•纽约市场：1$:：.6920M法兰克福市场：l$=1.7120M

・♦・买入$，卖出M卖出$,买入M

⑵三角套汇（间接套汇）:

:伦敦市场:1€=1.6812$・,・卖出$,买入6

・・纽约市场：1$二.6920M・••卖出M,头入$

♦・,法兰克福市场：1€=2.8656M，卖出6,买入M

8.套利交易：在两国短期利率出现差异口勺状况下，将资金从低利率叫国家调入高

利率的国家，挣取利率差额的行为。

9.外汇衍生品市场

⑴特点：①未来性；②杠杆效应；③风险性；④虚拟性；⑤高度投机性；⑥

设计日勺灵活性；⑦账外性

⑵风险：①价格风险；②信用风险；③流动性风险；④操作风险；⑤法律风

险；⑥管理风险

10.外汇衍生品交易形式：

⑴远期交易：

①种类：定期交易、择期交易

②交易主体：需求者：进口者，债务人

供应者：出口者，债权人

③期限：1〜6个月

④业务特点：a.外汇远期交易一般通过电话、电传等通信工具完成。

b.在外汇远期合约中，价格、货币币别、交易金额、清算日期、

交易时间等因时因地因对象而异，由买卖双方议定，无通用的

原则和限制。

C.外汇远期交易是无限制的公开活动，任何人都可以参加，买卖

双方可以直接进行交易，也可通过经纪人进行交易。

d.外汇远期交易重要在银行之间进行。

e.外汇远期交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外，没有缴

⑤择期交易:

00

升水贴水

⑥应用：套期保值、投机、套利

⑵外汇期货交易：指外汇买卖双方在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定

价格（汇率），买入或卖出原则交割日期、原则交割数量的某种

外汇。

①特性：交易合约原则化、集中交易和结算、市场流动性高、价格形成和波动

限制规范化、履约有保证、投机性强。

②应用：套期保值、套利

11.欧洲货币市场特点：⑴经营非常自由

⑵规模及其庞大

⑶资金调动灵活，手续便利

⑷具有自己独特的利率体系

⑸资金批发市场。

12.欧洲货币债券市场：

⑴定义：｛外国债券：借款人在国外资本市场发行的以发行国货币标价的债券。

欧洲债券：借款人在其他国家发行日勺以非发行国货币标价的债券。

”①按发行期限长短：短期债券、中期债券、长期债券

⑵种类：［②按利率：固定汇率债券、浮动汇率债券、混合利率债券

③按发售方式：公募债券、私募债券

④按清偿规定：到期清偿本息、债券清偿与股票相联络

a.欧洲货币市场导致国际金融市场联络愈加紧密

①有利Ib.存进了某些国家的经济发展

<

c.加速了国际贸易的发展

⑶特点：Id.协助某些国家处理国际收支逆差问题

a.经营欧洲货币业务的银行风险增大

②不利：b.影响各国金融政策的实施

c.加剧外汇市场的动乱

d.加剧通货膨胀

第五章

L国际储备：是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率日勺稳定以

及应付多种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受日勺资产。

⑴特性：公认性、流动性、稳定性、适应性

⑵构成：黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织日勺储备头寸、在国际货币

基金组织的尤其提款权。

f①维持一国的国际支付能力，调整临时性的国际收支平衡

⑶作用：I②干预外汇市场，维持本国汇率稳定

③是一国向外举债和偿债能力口勺保证

2.国际储备管理：国际收支:《对外收入一Rf

对外支出fR\

Z

注：持有外汇储备日勺风险：①储备资产价值损失（汇率风险）

②通胀压力

③本币升值压力

r

④不利于我国产业构造的调整和优化」内需局限性

储蓄率过高

3.外汇储备的构造安排:

⑴增加硬通货，减少软通货的I比率

⑵增加波动幅度较小日勺货币储备量，减少波动嗝度较大的货币储备量

⑶根据本国对外贸易构造和金融支付所需要的币种安排

⑷要与干预外汇市场所需币种一致

第六章

1.布雷顿森林体系：［IMF（国际货币基金组织）

I双挂钩制：美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩

特里芬难题：国际清偿能力、美元稳定

第七章

1.汇率制度：指一国货币当局对本国汇率水平确实定。汇率变动方式等问题所作

的一系列安排或规定。

2.货币制度类型：

⑴固定汇率制度：①金本位制下的固定汇率制度（1880—1914）

②布雷顿森林体系下H勺固定汇率制度（二战后一1973）

⑵浮动汇率制度：①外汇市场供求：国际收支、资本流动

（1973—至今）②浮动汇率制度：自由浮动和管理浮动、钉住浮动和弹性浮动

3.开放政策下的固定汇率和浮动汇率制度财政政策和货币政策的相对有效性

（蒙代尔一弗莱明模型）

⑴假设前提：资本可以自用流动，利率平价成立

⑵模型：l+i=ef/eX(1+i*)-*e=i-i*

⑶结论:利率与汇率是方向变动

⑷图形:

①扩张性财政政策:

IS右移fitf资本流入f本

固币升值一夬行抛售本币，购置

定外币fMstLM右移fi回落,

,汇'Yt一扩张性财政政策的作用加强。ISY

率②扩张性货币政策:

制LM右移fiI—资本流出一本

度币贬值一夬行回购本币，抛售

外币fMsILM后移fitf

扩张性货币政策作用下降，货币政策无效

③扩张性财政政策:

IS右移if-＞资本流入-►本

浮币升值一出口减少，进口增加

动一对外支出增加，收入减少一

汇'国内总支出I-TS左移一财政政策无效。

率④扩张性货币政策:

制LM右移-*iI-＞资本流出--本币

度贬值f出口增加，进口减少对

外收入增加，支出减少f国内总

支出tfIS右移f货币政策有效。

4.固定汇率制度与浮动汇率制度的优缺陷：

⑴固汇：J①有利于国际贸易和投资活动

长处：[②有利于克制国内通货膨胀

③防止外汇投机，稳定外汇市场

④作为外部约束，防止不合法竞争危害世界经济

f①轻易输入国外通货膨胀

缺陷：|②货币政策丧失独立性

③轻易出现内外均衡冲突

⑵浮汇：①汇率反应国际交往真实状况

<

②外部均衡可自动实现，不引起国内经济波动

长处：③可自动调整短期资金移动，防止投机冲击

④增强本国货币政策自主性

⑤防止通货膨胀跨国传播

[①增大不确定性和外汇风险危害

缺陷：②外汇市场懂得，轻易引致资金频繁移动和投机

③轻易滥用汇率政策

⑴货币政策

5.有管理的I浮动汇率制度：⑵中央银行在外汇市场对冲操作

⑶实行一定的资本管制

⑴单独浮动的汇率制度（英、美、日）

<

⑵爬行钉住日勺汇率制度（韩、秘鲁）

6.其他的汇率制定；⑶弹性浮动日勺汇率制度（巴西、阿根廷）

⑷联络汇率制度/货币局制（香港）

⑸联合浮动的汇率制度（欧元区）

7.影响一国汇率制度选择的原因：

⑴本国经济H勺构造性特性：｛小国一一采用固定汇率制度

大国一一采用浮动汇率制度

⑵特定政策目的J政府面临通胀压力一一采用固定汇率制度

政府防止通胀输入一一采用浮动汇率制度

⑶地区性经济合作状况］贸易往来一一采用固定汇率制度

资本往来一一采用浮动汇率制度

⑷国际国内经济影响：《本国干预外汇市场能力强一一采用固定汇率制度

本国干预外汇市场能力弱一一采用浮动汇率制度

⑸本国外汇储备规模J规模大一一采用固定汇率制度

规模小一一采用浮动汇率制度

8.美元化道路：指使用其他国家货币替代本币执行价值贮藏、交易媒介和价值尺

度H勺现象，而不仅仅局限于美元这一种货币。

美元化：事实美元化、过程美元化、政策美元化

9.美元化后果：

⑴好处：①汇率风险将极大降低；②严格的金融纪律

⑵坏处：①放弃既有的中行体系；②损失铸币税；③央行放弃最终贷款者或货币

发行者的角色；④放弃了对金融体系的正常监督与管制。

10.美元化现实背景：

⑴对本国货币政策的不信任

①维护自身的货币主权

⑵货币体系发生了重大变化：I②进入欧元区或美元区

③货币局制

11.汇率目标区理论：

⑴定义：①广义：指将汇率波动限制在中心汇率附近一定区域内日勺汇率制定。

②狭义：指20世纪80年代初期，美国学者威廉森提出的以限制汇率波

动幅度为关键，包括确定中心汇率及其变动幅度、维系目标区

H勺国内外政策协调等内容的国际货币体系设想。

⑵比较有管理浮动汇率

钉住政策

⑶硬目标区：指汇率变动幅度较小，较少调整，目标区内容对外公开，政府负有

较大H勺以货币政策维持汇率目标区的责任。

软目标区：指汇率变动幅度较大，且常常调整，目标区内容严格保密，政府不

必然要通过货币政策来维系汇率目标区。

⑷汇率在目标区内日勺体现：

①汇率靠近上限时，投机者抛售外币，购置本币fel

②汇率靠近下限时，投机者抛售本币，购置外币一et

⑸蜜月效应：目标区可信度

离婚效应：政府干预能力

12.最适货币理论：生产要素流动性（1961,蒙代尔）

I汇率弹性

就业和价格

一生产要素流动性高日勺国家，越宜采用固定汇率制度

生产要素流动性低日勺国家，越宜采用浮动汇率制度

意义：⑴有利于增进区内经济一体化，提高社会总福利；

⑵规避区内货币汇兑风险；

⑶有利于整合区内资源，降低投资融资成本；

⑷有利于加强区内一体化协作，地区竞争风险。

第八章

L国际资金流动

⑴定义：与实际生产、互换没有直接关系，以逐利为目口勺，以货币金融形态存在

国际间资金流动。

⑵类型:{①国际直接投资

②金融性资本流动

①国际资金流动规模巨大，不再依附于失误而单独增长

⑶特点J②国际资金流动构造发生了变化：衍生工具、场外交易为主导

③机构投资者成为重要载体

⑷国际资金流动迅速增长的原因：

巨额金融资产的积累［石油美元

4

①外在原因：I美国巨额的国际收支逆差

各国取消对资金流动的管制

*

国际收益的差异

V

②内在原因：风险的差异

自发增加的）倾向一一乘数原理

2.国际资金流动的机制与作用：（放大效应）

①借助衍生工具

⑴机制：②多种资金存在亲密联络

③羊群效应

⑵作用：①正面：a.为公共存款提供了投资渠道

b.财富效应

c.增强资金流动性

d.推动国际金融市场一体化

②负面：a.冲击一国的国际收支

b.货币当局运用货币政策日勺难度加大

c.外汇市场剧烈动乱

注：|货币