【《中小企业传统融资现状分析报告》5000字】

中小企业传统融资现状分析报告目录TOC\o"1-3"\h\u26613中小企业传统融资现状分析报告 1123741.1中小企业传统融资路径 1175121.1.1内源融资 1283531.1.2外源融资 2290491.2中小企业传统融资面临的问题 39491.2.1融资渠道窄，融资方式单一 3242631.2.2融资成本高，融资压力大 4136801.3中小企业传统融资问题的成因 6251611.1.1企业自身因素 6204721.1.2银行等金融机构因素 7220591.1.3政府因素 71.1中小企业传统融资路径1.1.1内源融资企业内源融资是指企业依靠其内部积累进行融资，内源资金主要包括可动用的金融资产和企业往期积累的留存收益。动用可动用的金融资产包括股权投资、债权投资等；留存收益是企业的净利润除去分配给股东的股利后的内部积累,其中包括盈余公积和未分配利润两类。内源融资具有成本低和风险小等特点。企业可以利用自己已经积累了的留存收益维持其正常的生产运行或投入新项目。相对于外部的融资,通过留存收益来融资不需要手续费和其他费用,因此投资的成本相对较低；没有按时到期偿还并支付利息或者支持股利的义务,融资的风险相对较低,不会导致企业面临任何财务危机；通过留存收益进行融资不需要发行新股,不会稀释原有股东的股权份额和每股收益，企业不会发生控制权的改变,能够很好地保护现有股东的切身利益。运用内源融资风险低,成本低,且根据优序融资先内后外的原则,很多企业在融资时都会尽量优先考虑内源融资方式来满足自己对企业的融资要求。与此同时,由于信息的不对称性,企业充分运用内源资金进行融资可能会给外界传达一些公司效益好,有发展潜力的信息,可以吸引更多的个人投资者和其他金融机构,如果是一家上市公司,可以促进公司股价的提升,进而促进企业外源融资的水平。内源融资对于企业的生存与发展有着至关重要的意义和作用,但由于一个企业内源融资的规模相对较小,如果企业内源融资的比重太高,可能会严重制约整个企业发展,甚至会直接影响到整个企业正常的生产与经营。因此,开拓新的融资途径势在必行。1.1.2外源融资外部融资是指吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。企业外部融资包括银行借款，发行股票，发行债券等。发行股票和债券又可叫做直接融资。银行借款、发行股票和债券均可用于中小企业融资。但由于目前我国的资本市场仍然处于不成熟的阶段,新三板上市的条件对于中小企业来说过于严苛，门槛较高，能够直接上市融资的中小企业更是凤毛麟角，而且即使成功上市了,新三板的融资功能也不够全面。而对于没有上市的企业来说，是不可以公开发行股份的，只是允许定向增资,而且程序繁琐。中小板和创业板也处在初期发展阶段,IPO审批流程复杂，周期长。因此发行股票来融资对于中小企业来说是一种可望而不可及的筹资方式，而且融资周期和流程并不适用于中小企业，发行股票对中小企业来说并不是很好的选择。而公开发债的门槛儿对中小企业来说也是很高的，直接融资远远地满足不了中小微型企业的融资。所以中小企业目前外源融资的主要方式还是银行借款。但中小型企业本身的特点和拥有的资产与商业银行对于信贷运营和管理的标准之间仍然有一定的差距,中小企业也很难从银行贷到足够的钱款。根据深圳市统计部近年来对深圳市相关资料统计分析结果来看,经过调查统计的十万余家中小微型企业,其中有一半以上从未能够通过银行借贷得到足够的钱。而根据CSMAR数据库的统计数据显示,如图3-1,近年来中小企业的贷款需求呈加速上升的趋势,相较于大型企业,中小企业对贷款有着更高的需求。可见,传统的融资模式已经远远满足不了中小微型企业的融资需要,所以亟待通过开拓一种新的融资途径和方法来满足中小企业的融资需求。图3-12011-2019年不同规模企业贷款需求指数变化Figure3-1Changesofloandemandindexofenterprisesofdifferentsizesfrom2011to20191.2中小企业传统融资面临的问题虽然在国家颁布一系列政策以及金融机构的努力下，中小企业融资难问题得到一定程度的缓解。但是，我国中小企业融资问题仍然比较严峻，融资难问题一直阻碍着中小企业的发展。我国中小企业目前依旧以传统融资方式为主，这让我们看到我国中小企业所拥有的融资发展支持与其为我国经济做出的贡献不成正比，我国中小企业融资难融资贵的问题依旧突出。1.2.1融资渠道窄，融资方式单一将互联网金融出现之前的融资方式划分为传统融资方式，包括内部融资、债权融资、股权融资、项目融资等。本部分重点分析较为常用的内部融资、债权融资和股权融资。可供选择的融资方式很多。但证券法对公开发行债券的要求很高，因为公司债的风险比较高，所以监管也比较严格，一般的大型企业都很难达到公开发债的要求。根据证券法的相关规定，如果是股份有限公司的话，净资产要高于或等于3000万元；如果属于有限责任公司，其净资产有着更高的要求，净资产要达到6000万元才达到发债标准。而中小企业由于规模小，净资产很难达到公开发债的要求。企业债券的安全性和企业的信用等级有很强的关联性，企业的信用等级越高，债券越安全，对投资者的吸引力越大。大多数中小企业管理机制不够完善，企业信誉较低，即使经营规模符合公开发债的的条件，但由于其信用级别比较低，投资者考虑的会比较多，该企业的债券对投资者也没有很强的吸引力。相对于债券，企业公开发行股票的要求则更为严格，除了对企业的净资产有一定的要求，对企业的盈利能力也有相当高的要求，而大多数中小企业规模比较小，大都属于薄利行业，净资产和净利润很难达到公开发行股票的标准，因此股权融资对于中小企业来说也是可望而不可及的。目前来看，虽然企业的融资方式多种多样，但对于中小企业来说，可供选择的寥寥无几。究其原因，一方面是中小企业自身财务制度不健全、信誉低、规模小，缺乏知名度和竞争力，对投资者的吸引力不足；另一方面是我国现行资本市场不够完善，资本市场的准入门槛对于中小企业来说过高。根据调查发现如图3-2，目前中小企业融资的主要方式是自我融资和银行借款，自我融资即内源融资。相对于大型企业，中小企业的信息披露的不够充分，银行不能完全掌握中小企业资信水平、信用风险等信息，因此不能准确地评估中小企业的偿债能力。为了降低银行的信贷风险，通常情况下，银行只会为中小企业提供短期借款，企业若是申请长期贷款，则需要向银行提供第三方的信用担保，或者把企业的资产抵押给银行，而一般中小企业的资产的价值不符合银行的标准，而针对中小企业的第三方担保机构规模都比较小，不符合银行的要求，所以中小企业一般很难获得长期贷款。根据上文分析，中小企业而在资本市场上进行公开募集资金的方式难度较大，因此中小企业融资的主要资金来源还是银行，出现了过度依赖于银行的现状，而银行却因为中小企业的信誉问题经常拒绝为其提供贷款。从表3-1可见，规模越小的企业，贷款时被银行拒绝的概率越高。从表3-1中还可以分析出，新成立的中小企业更容易遇到拒贷，这种情况非常不利于中小企业的发展。融资渠道狭窄导致融资难度加大，资金供应不足会直接影响中小企业发展。由此可见，中小企业在寻求融资时各种因素的阻碍，导致融资渠道窄融资方式单一。图3-2中小企业融资方式Figure3-2FinancingMethodsofSmes表3-1我国中小企业规模、发展年限与银行贷款被拒关系情况Table3-1theRelationshipbetweentheSizeandDevelopmentLifeofSmesinChinaandtheRejectionofBankLoans1.2.2融资成本高，融资压力大规模不同的企业的融资成本存在较大的差距，2015～2018年，企业融资成本从整体上来看呈下降趋势，但是大型企业融资成本最低，其次是中小型企业，微型企业融资成本最高，如图3-3所示。图3-3大、中、小微企业融资成本比较Figure3-3ComparisonofFinancingCostsofLarge,Medium,SmallandMicroEnterprises总体而言，与大企业相比，中小企业的融资压力更大。融资压力来自三个方面:首先,来源于提供信贷的金融机构,由于中小企业信誉不高，管理比较混乱，企业的生命比较短，银行等金融机构为了降低自身的信贷风险，在为中小企业提供融资时会收取更高的手续费或抬高贷款利率，这无疑进一步加大了中小企业的融资压力；其次,来源于担保公司。由于中小企业信息披露不够充分，银行无法准确评估其偿债能力，一般银行为其提供贷款时都会要求该企业提供担保。一般企业会与担保机构的合作来为自己增信，为了获得更高的银行贷款额度和延长贷款期限，加快银行审批流程，解决本企业用资的燃眉之急。而与担保公司合作也需要支付担保公司一定的担保费，因此进一步增加了企业的信贷成本。第三，来源于企业自身的融资需求。银行信贷一般满足不了中小企业的用款需求，所以企业会寻求其他的融资渠道来维持企业正常的生产运营，而这些融资渠道的贷款利率会比银行的高很多。如图3-4所示，从2013年12月至2018年12月中小型企业对于贷款的需求指数来看虽然呈现上下起伏的趋势，但是总体来看中小企业的贷款需求是大于50%的。对比来看，银行对于中小企业的贷款审批指数从2013年12月2018年12约总体上是低于50%，银行贷款无法满足中小企业的发展资金需求。当企业无法从银行等金融机构获得足够的融资时，中小企业只能找贷款利率远远高于银行系统的民间资本贷款来满足自己的融资需求，如小额贷款公司。高昂的贷款利率意味着企业在到期时需要偿还更多的利息，这进一步增加了企业的融资成本。根据2019年艾瑞咨询相关调查显示，仅有12%的中小企业能够获得银行贷款，这些能够获得银行贷款的企业大多数属于中型企业，属于中小企业中的头部企业，和中小企业的资金需求比，还差20余万亿元；即使经营正常的中小企业，能从银行贷款，这些企业的融资成本也大多在10%以上；而在经营不善的中小企业，往往只能求助于民间资本，民间资本的贷款利率高达36%，要比银行系统的利率高出很多。图3-4贷款需求和银行贷款审批Figure3-4Loandemandandbankloanapproval1.3中小企业传统融资问题的成因1.1.1企业自身因素（1）会计信息披露不充分，真实性低当下，大多数中小企业都存在会计信息披露不充分，缺乏真实性的状况。很多中小企业财务意识淡薄，不重视财务的工作，不重视财务专业人才的培养，很多中小企业都用自家人来管理公司的账，公私不分，管理混乱不堪，账务反映不出企业的真实情况。即使聘请专门的会计人员，但是记账水平也有限，专业性不够。为了让财务报表看起来好看，随意改财务数据，作假账。这些现象的存在使外界对中小企业产生不讲信用的固有印象，银行等金融机构对一个企业的信用水平更是尤为重视。如果为社会信用低的企业提供贷款，银行就会承担更大的信贷风险，所以为了避免这一风险，银行及其他金融机构可能会拒绝向中小企业提供贷款。（2）管理漏洞多，企业寿命短中小企业由于发展起步晚，规模小，各方面的管理还不规范，风险意识不强，一旦资金链断裂就很容易陷入财务危机，面临倒闭。此外，中小企业缺乏长远发展的意识，在日常经营中比较重视短期利益的获得，这种管理非常不利于企业的稳定性，会导致企业的经营风险增大，企业寿命缩短。这也极大影响银行等金融机构对中小企业融资申请的评估结果。中小企业经营管理漏洞多，企业寿命短是导致中小企业融资困难的几个原因之一。（3）抵押担保物不足我国商业银行为降低不良贷款率和信用风险，在为中小企业提供款项时，尤其是额度大，期限长的贷款，普遍都会要求企业提供担保。由于中小企业规模小，资产不足，缺乏符合银行标准的高价值担保物，如房屋和土地使用权。即使有符合标准的抵押物，但办理抵押手续比较繁琐，这在一定程度上限制了企业从银行获得贷款。加剧了中小企业融资难的局面。1.1.2银行等金融机构因素（1）信用体系不完善目前银行等金融机构在对中小企业的信用进行评级时，和评价大型企业的标准一样，很不利于中小企业的融资。大型企业一般企业内部管理完善，信用等级比较高。以大企业的信用标准来评价小企业的信用是不科学的，这种无差别对待会加剧中小企业的融资困境。（2）贷款程序多，贷款成本较高商业银行发放的每一笔贷款，都要先对客户的信用进行评估定级、然后审查企业的企业资产负债、向授信委员会提交授信申请报告等一系列程序，每个流程都需要相当长的时间才可以走完。贷款流程复杂，贷款审核周期长，银行贷款审核成本较高。中小企业一般贷款额度小，很多商业银行认为不值得走一遍审核流程，此外，一些非上市的中小企业信息披露较少，一些企业存在虚假经营利益，银行还得对该企业做背景调查，进一步提高