2025年期货从业资格之期货基础知识考试题库含答案(各地真题)

2025年期货从业资格之期货基础知识考试题库含答案(各地练习题)一、期货市场基础与功能1.【单选】2024年10月，上海期货交易所挂牌的沪铜2412合约出现“近高远低”结构，其根本原因最可能是（）。A.铜精矿进口关税上调B.国内铜库存超预期累积C.人民币兑美元大幅升值D.央行下调短期利率答案：B解析：近高远低即反向市场（Backwardation），通常反映现货过剩、库存累积，持有成本下降，期货贴水扩大。A影响长期供给预期，C、D与期限结构无直接对应关系。2.【单选】某饲料企业持有豆粕现货5000吨，为对冲未来3个月价格下跌风险，其最合理的套保操作是（）。A.买入M2409合约1000手B.卖出M2409合约500手C.卖出M2409合约1000手D.买入M2409看跌期权500手答案：B解析：5000吨=500手（10吨/手），空头套保应卖出期货。A方向错误且超量；C数量正确但单位错误（1手=10吨）；D期权需支付权利金，非最优。3.【多选】下列关于期货与远期的差异，表述正确的有（）。A.期货合约由交易所标准化B.远期合约每日无负债结算C.期货信用风险小于远期D.远期通常以实物交割为主E.期货可通过对冲平仓了结答案：A、C、D、E解析：远期为OTC产品，无每日结算制度，信用风险高；其余四项均为教材标准表述。4.【判断】在“保险+期货”模式中，保险公司向农户提供的是价格保险，其对冲工具是交易所场内期权。（）答案：正确解析：保险公司通过买入场外期权或复制期权对冲价格风险，场内期权是主要工具之一。5.【综合】2025年2月，某油脂厂计划在5月采购10000吨棕榈油，当前现货价7200元/吨，P2505期货价7300元/吨。该厂担心价格上涨，决定买入套保。至4月15日，现货涨至7600元/吨，P2505涨至7650元/吨，该厂以7650元/吨平仓，并以7600元/吨购入现货。计算套保有效性（套保比率100%）。答案：期货盈利350元/吨，现货亏损400元/吨，净亏损50元/吨；有效性=1−|400−350|/400=87.5%。解析：套保有效性=1−|ΔS−ΔF|/|ΔS|，衡量基差风险。二、期货市场组织结构与交易制度6.【单选】我国期货公司申请资产管理业务资格，净资本不得低于人民币（）。A.1亿元B.3亿元C.5亿元D.10亿元答案：C解析：《期货公司监督管理办法》第62条，2023年修订后统一为5亿元。7.【单选】下列关于中金所国债期货转换因子的说法，错误的是（）。A.转换因子在合约上市日公布B.同一可交割券对不同合约月份转换因子相同C.转换因子与票面利率正相关D.转换因子用于计算发票价格答案：B解析：转换因子随合约月份变化，因贴现率曲线不同。8.【多选】当出现下列情形时，交易所可以采取强制减仓措施的有（）。A.单边市连续3天B.某合约持仓量超过交易所限额C.会员风控指标低于规定标准D.连续涨停且风险管理需要E.自然灾害导致交割仓库灭失答案：A、D解析：依据《期货交易管理条例》第56条及交易所风控细则，强制减仓针对极端行情，B、C、E不属于触发条件。9.【判断】我国期货交易所实行“二级结算”制度，即交易所对会员结算，会员对客户结算，客户之间可以相互对冲头寸。（）答案：错误解析：客户头寸不能在客户间直接对冲，必须通过会员向交易所申报。10.【综合】某客户买入开仓CU2408合约20手，成交价68000元/吨，当日结算价67800元/，交易所保证金率10%，期货公司加收2%。计算当日盯市亏损及追加保证金。答案：亏损=(67800−68000)×5×20=−20000元；保证金占用=67800×5×20×12%=813600元；初始保证金=68000×5×20×12%=816000元；无需追加，但权益下降20000元。解析：盯市亏损直接从客户权益扣减，保证金按结算价重算。三、期货价格分析基础11.【单选】若某商品需求弹性为−0.8，供给弹性为1.2，当库存消费比下降5%时，均衡价格变动约为（）。A.+2%B.+3.3%C.+5%D.+6.7%答案：B解析：价格变动率=库存变动率/(需求弹性绝对值+供给弹性)=5%/(0.8+1.2)=2.5%，但库存下降相当于供给曲线左移，实际价格涨幅略高，经验值取3.3%。12.【单选】技术分析师观察到“头肩顶”形态后，测算下跌目标位的常用方法是（）。A.颈线到头顶垂直距离的1倍B.颈线到头顶垂直距离的1.618倍C.头顶到右肩距离的0.618倍D.成交量加权平均答案：A解析：经典技术分析教材，突破颈线后最小跌幅等于形态高度。13.【多选】下列关于基差交易的表述，正确的有（）。A.基差=现货价格−期货价格B.买入基差即买入现货同时卖出期货C.基差走强对空头套保不利D.点价交易以期货价格+升贴水定价E.基差交易可锁定加工利润答案：A、B、D、E解析：C错误，基差走强（现货相对期货上涨）对空头套保有利，可减少亏损。14.【判断】若某品种期货价格与美元指数的30日滚动相关系数为−0.85，则美元升值1%，该品种期货价格平均下跌0.85%。（）答案：错误解析：相关系数仅表示线性关系强度，并非弹性系数，需结合标准差计算β值。15.【综合】2025年3月，布伦特原油近月合约价格82美元/桶，美元指数103，美国10年期国债收益率4.2%，用“原油—美元—利率”三因子模型测算，若美元升至105，利率降至4.0%，其他因子不变，油价变动多少？（历史回归：油价对美元β=−0.75，对利率β=−2.0）答案：美元变动+1.94%，利率变动−0.2%，油价变动=−0.75×1.94−2×(−0.2)=−1.455+0.4=−1.055%，即下跌约0.86美元至81.14美元/桶。解析：β系数需乘以自变量变动率，注意利率单位为百分比。四、套期保值策略与会计处理16.【单选】根据《企业会计准则第24号——套期会计》，下列项目不能被指定为套期工具的是（）。A.期货交易所标准铜合约B.与金融机构签订的远期购汇协议C.企业自身权益工具D.利率互换合约答案：C解析：自身权益工具无法对冲风险敞口，不符合套期工具定义。17.【单选】某企业对预期采购进行现金流量套期，累计计入其他综合收益的损益，在预期交易发生时应（）。A.立即转入当期损益B.调整非金融资产初始确认金额C.计入资本公积D.继续留在其他综合收益答案：B解析：准则要求“基础调整”，将递延损益计入资产成本或负债。18.【多选】采用“套保比率滚动回归”动态调整时，需重点监控的参数有（）。A.R²B.β系数稳定性C.残差自相关D.基差均值E.保证金比例答案：A、B、C解析：D、E与比率计算无直接关系。19.【判断】若企业进行卖出套保后，基差意外走弱，其套保效果一定优于完全对冲。（）答案：错误解析：基差走弱对卖出套保不利，效果变差。20.【综合】2025年4月，某钢厂对1000吨钢材库存进行卖出套保，初始基差+120元/吨（现货−期货），一个月后平仓时基差+80元/吨，期间现货下跌200元/吨，期货下跌160元/吨。计算套保损益及基差变化贡献。答案：现货亏损200×1000=20万元；期货盈利160×1000=16万元；净亏4万元；基差走弱40元/吨，贡献亏损4万元。解析：基差走弱40元/吨，完全由库存贬值引起，套保未能完全覆盖。五、投机与套利交易21.【单选】某程序化策略在螺纹钢合约上采用“开盘区间突破”逻辑，回测显示2020—2024年夏普比率1.8，最大回撤12%。2025年4月实盘运行后连续5日亏损，累计回撤4%，此时最合理的风险处理方式是（）。A.立即停机B.降低头寸规模至原50%C.提高止损阈值D.更换交易品种答案：B解析：回撤未超历史极值，应优先降杠杆而非停机或改策略。22.【单选】进行熊市套利（BearSpread）时，正确的操作是（）。A.买入近月同时卖出远月B.卖出近月同时买入远月C.买入远月看跌期权D.卖出近月看涨期权答案：A解析：熊市套利预期近月相对远月走弱，适用商品反向市场。23.【多选】下列关于跨期套利的风险，表述正确的有（）。A.逼仓风险B.交易所调整保证金标准C.交割规则变化D.政策收储E.汇率波动答案：A、B、C、D解析：跨期套利为同品种不同月份，汇率影响可忽略。24.【判断】股指期货正向套利中，若股票组合股息率高于资金成本，则理论价差区间下沿应上移。（）答案：正确解析：股息收益降低持有成本，价差区间收窄，下沿上移。25.【综合】2025年3月15日，IF2503报价3450点，IF2504报价3468点，沪深300指数3435点，资金年化利率4%，指数股息率2%，合约乘数300元/点，计算剩余5天下沿价差并判断是否存在正向套利机会。答案：理论下沿=3435×[(4%−2%)×5/365]≈0.94点；实际价差18点>0.94点，存在正向套利，买入现货同时卖出IF2504。解析：持有期短，股息率影响有限，价差明显超出无套利区间。六、期权与结构化产品26.【单选】某投资者卖出1手CU2504C68000，收取权利金1200元/吨，若到期铜期货结算价68500元/吨，其履约盈亏为（）元/吨。A.−500B.−300C.+700D.+1200答案：B解析：履约亏损=68000−68500=−500元/吨，但已收权利金1200元，净盈利700元/吨，题目问“履约盈亏”指行权部分，即−500元/吨。27.【单选】用Black模型对欧式利率期货期权定价时，输入的标的价格应为（）。A.即期利率B.期货价格C.远期利率D.贴现因子答案：B解析：Black模型假设标的服从对数正态分布，输入为期货价格。28.【多选】构建“领子期权（Collar）”策略需（）。A.买入看跌B.卖出看涨C.买入看涨D.卖出看跌E.持有标的答案：A、B、E解析：Collar=持有现货+买入看跌+卖出看涨，限制双向风险。29.【判断】亚式期权比标准欧式期权更容易对冲Gamma风险，因为其payoff依赖于平均价格，减少了临近到期的跳跃风险。（）答案：正确解析：平均价格平滑了路径，Gamma在临近到期时变化缓和。30.【综合】2025年5月，某券商发行“雪球”产品，挂钩沪铜主力合约，敲入价65000元/吨，敲出价72000元/吨，期限1年，票息年化18%，观察频率月度。若铜价在一年内始终在66000—71000区间波动，投资者到期收益多少？若期末铜价64000元/吨，收益如何？答案：未敲入未敲出，到期获得全额票息18%；若期末64000元/吨已敲入且未敲出，投资者承担亏损=(65000−64000)/65000≈1.54%，票息被亏损抵消，净收益≈16.46%。解析：雪球结构收益=票息−max(敲入价−期末价,0)/期初价。七、期货市场监管与法规31.【单选】根据2024年修订的《期货和衍生品法》，对单位操纵期货市场，没收违法所得并处以罚款的标准为（）。A.违法所得1倍以上3倍以下B.违法所得1倍以上5倍以下C.违法所得1倍以上10倍以下D.固定3000万元答案：C解析：新法大幅提高处罚上限，最高10倍。32.【单选】下列主体中，不属于“合格投资者”认定标准的是（）。A.净资产不低于1000万元的企事业单位B.金融资产不低于300万元的个人C.具有2年以上投资经历且金融资产不低于500万元的个人D.最近3年个人年均收入不低于50万元答案：D解析：D选项收入标准应为“不低于100万元”。33.【多选】期货公司及其从业人员不得从事的行为有（）。A.向客户承诺收益B.代客户决定交易指令C.提供交易软件D.与客户约定分享损益E.公开评价未来走势答案：A、B、D解析：C、E在合规披露前提下允许。34.【判断】境外经纪机构可以跳过我国期货公司，直接接受境内投资者委托参与境内期货交易。（）答案：错误解析：必须通过境内期货公司或境外中介机构备案模式。35.【综合】2025年3月，某私募基金管理人使用“壳账户”分仓操纵PTA2505合约，累计违法所得2800万元，被证监会查处。按新法应如何处罚？若其主动上缴违法所得并配合调查，可否减轻？答案：没收2800万元，并处以1—10倍罚款，即2800万元—2.8亿元；如主动配合，可减轻至1倍以下，但不得低于违法所得。解析：新法第72条明确减轻情节，但保留最低倍数。八、交割与风险管理实务36.【单选】郑州商品交易所苹果期货采用交割方式（）。A.滚动交割B.集中交割C.车板交割D.现金交割答案：C解析：苹果为鲜活品