初级会计职称《财务管理》高频考点

初级会计职称《财务管理》高频考点考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（下列各小题只有一个正确答案，请将正确答案的字母选项填在题干后面的括号内。每小题1分，共25分）1.企业财务管理的总体目标是（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.相关者利益最大化D.企业价值最大化2.下列各项中，不属于财务管理职能的是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.成本核算3.金融环境对企业财务管理的影响主要体现在（）。A.税收政策的变化B.通货膨胀的水平C.法律法规的完善程度D.投资者结构的变化4.企业某年末流动资产为200万元，流动负债为100万元，速动资产为120万元，则该企业的速动比率为（）。A.0.5B.1C.1.5D.25.某企业本年销售净利率为5%，总资产周转率为2次，则该企业的资产净利率为（）。A.2%B.5%C.10%D.15%6.下列各项中，不属于企业财务预算的是（）。A.现金预算B.预计利润表C.销售预算D.产品成本预算7.采用销售百分比法预测外部融资需求时，下列各项中，不属于spontaneousliabilities（自发性负债）的是（）。A.应付账款B.预收账款C.短期借款D.应付票据8.某企业预测下年销售收入为1000万元，销售净利率为10%，预计股利支付率为60%，则下年留存收益增加额为（）万元。A.100B.60C.40D.669.某企业平价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为8%、每年付息一次的债券，发行费用率为1%，则该债券的发行价格为（）元。A.1000B.960C.820D.108010.某企业发行普通股的预计年增长率为6%，最近一年发放的股利为0.8元/股，预计第一年发放的股利为（）元/股。A.0.8B.0.848C.0.9D.0.8811.下列各项中，不属于变动成本的是（）。A.原材料费用B.生产工人工资C.管理人员工资D.机器设备折旧费12.某企业拟进行一项投资，预计投资额为100万元，使用寿命为5年，预计每年现金净流量为30万元，则该项目的静态投资回收期为（）年。A.3B.3.33C.5D.1013.某投资项目的初始投资为100万元，使用寿命为4年，预计每年现金净流量分别为30万元、40万元、50万元、20万元，贴现率为10%，则该项目的净现值（NPV）为（）万元。（保留两位小数）A.18.52B.19.87C.21.74D.23.1514.下列各项中，属于投资项目评价指标中正指标的是（）。A.静态投资回收期B.动态投资回收期C.净现值率D.投资利润率15.某企业有两个互斥投资项目，寿命期相同，A项目的内部收益率为12%，B项目的内部收益率为10%，折现率为8%，则该企业应选择（）项目。A.A项目B.B项目C.两个项目都选择D.两个项目都不选择16.现金管理的目标是（）。A.最大化现金持有量B.最大化现金使用效率C.最低化现金管理成本D.最低化现金短缺风险17.某企业预计下年全年现金需要量为500万元，现金持有成本为每万元100元，交易成本为每次200元，则最佳现金持有量（存货模式）为（）万元。（保留两位小数）A.1000.00B.1414.21C.2000.00D.2500.0018.应收账款周转率提高意味着（）。A.应收账款回收期延长B.应收账款管理效率降低C.企业坏账风险增加D.企业资产流动性增强19.某企业全年销售成本为1000万元，应收账款平均余额为200万元，则该企业的应收账款周转率为（）次。A.2B.5C.10D.2020.存货管理的目标是在保证生产或销售需要的前提下，使（）最低。A.存货成本B.订货成本C.储存成本D.缺货成本21.某企业单位存货的年订货成本为10元，单位存货的年储存成本为0.5元，预计年需求量为1000件，则经济订货批量为（）件。（保留整数）A.200B.400C.500D.60022.下列各项中，属于酌情变动成本的是（）。A.固定资产折旧费B.管理人员工资C.广告费D.材料成本23.下列各项中，不属于证券投资风险的是（）。A.违约风险B.流动性风险C.再投资风险D.经营风险24.某投资者购买了一张面值为1000元、票面利率为8%、期限为3年的债券，购买价格为950元，则该债券的持有期收益率约为（）。（保留一位小数）A.8.4%B.8.8%C.9.2%D.9.6%25.根据股利相关论，下列各项中，不影响股票股利发放的是（）。A.公司盈余B.公司资本结构C.公司市场价值D.公司股东权益总额二、多项选择题（下列各小题有两个或两个以上正确答案，请将正确答案的字母选项填在题干后面的括号内。每小题2分，共20分）26.财务管理的职能包括（）。A.财务预测B.财务决策C.财务计划D.财务分析27.影响企业财务管理的法律环境因素包括（）。A.公司法B.合同法C.证券法D.会计法28.下列各项中，属于反映企业偿债能力的财务比率有（）。A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.资产净利率29.财务预算包括（）。A.特种决策预算B.专门决策预算C.财务预算D.业务预算30.采用销售百分比法预测外部融资需求时，下列各项中，属于敏感项目的有（）。A.应付账款B.预收账款C.短期借款D.公司债券31.债券筹资的优点包括（）。A.筹资成本较低B.筹资弹性较大C.可以利用财务杠杆效应D.不会分散股东控制权32.影响企业资本成本的因素包括（）。A.证券市场风险水平B.企业自身的经营风险和财务风险C.企业筹资规模D.企业筹资期限33.项目投资决策中，需要考虑的现金流量包括（）。A.初始投资B.营业期现金流量C.终结期现金流量D.机会成本34.下列各项中，属于营运资金管理内容的有（）。A.现金管理B.应收账款管理C.存货管理D.固定资产管理35.股利分配政策包括（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.低正常股利加额外股利政策三、判断题（请判断下列各小题的说法是否正确，正确的填“√”，错误的填“×”。每小题1分，共10分）36.企业价值最大化目标考虑了资金的时间价值和风险价值。（）37.某企业流动比率为2，速动比率为1，则该企业流动资产中包含存货。（）38.资产负债率越高，企业的财务风险越大。（）39.弹性预算比固定预算更能够适应企业生产经营活动。（）40.零基预算不考虑以往年度的预算数据。（）41.销售百分比法预测外部融资需求时，假设各项敏感项目占销售额的比率在未来期间保持不变。（）42.发行债券筹资会导致企业的财务杠杆率提高。（）43.普通股成本高于优先股成本。（）44.内部收益率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。（）45.企业采用积极的现金持有政策，通常意味着较低的现金管理成本和较高的现金短缺风险。（）四、计算题（请根据题目要求，列出计算过程，并得出最终结果。每小题6分，共30分）46.某企业2019年末资产负债表简表如下：|资产|金额（万元）|负债和所有者权益|金额（万元）||-|--|--|--||流动资产：||流动负债：|||货币资金|50|短期借款|60||应收账款|100|应付账款|40||存货|150||||流动资产合计|300|流动负债合计|100||非流动资产：||非流动负债：|||固定资产|700|长期借款|200||非流动资产合计|700|非流动负债合计|200||||所有者权益：|||||实收资本|400||||盈余公积|100||||未分配利润|200||||所有者权益合计|700||资产总计|1000|负债和所有者权益总计|1000|该企业2019年销售净利率为10%，资产周转率为2次，则该企业2019年的净资产收益率为多少？47.某企业预计下年销售收入为1000万元，销售成本率为60%，假设敏感项目占销售额的比率为：现金20%，应收账款15%，存货25%，应付账款10%，预收账款5%。假设下年留存收益增加额为100万元，则该企业下年需要的外部融资额为多少万元？48.某企业发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为10%、每年付息一次的债券，发行价格为1080元，发行费用率为1%，所得税率为25%，则该债券的发行成本率为多少？（保留两位小数）49.某企业拟进行一项投资，初始投资为200万元，使用寿命为4年，预计每年现金净流量分别为40万元、50万元、30万元、20万元，贴现率为10%。则该项目的动态投资回收期为多少年？（保留两位小数）50.某企业单位存货的年订货成本为10元，单位存货的年储存成本为0.4元，预计年需求量为1000件，则该企业持有存货的年相关总成本（经济订货批量下）为多少元？五、综合题（请根据题目要求，结合所学知识，综合运用计算和分析方法，得出结论。第51题10分，第52题15分，共25分）51.A公司有两个互斥投资项目，寿命期均为5年，相关资料如下表所示：|项目|初始投资（万元）|年现金净流量（万元）||-|--|--||项目甲|100|30||项目乙|150|40|该公司要求的最低投资报酬率为10%。要求：（1）计算两个项目的净现值（NPV）。（保留两位小数）（2）计算两个项目的净现值率（NPVR）。（保留两位小数）（3）根据NPV和NPVR指标，判断A公司应选择哪个项目？52.B公司是一家制造企业，2019年末流动资产为300万元，流动负债为150万元，速动比率为1.5，存货周转率为6次，销售成本为240万元。该公司计划2020年销售成本增长20%，假设敏感项目占销售成本的比率保持不变。公司2020年的现金预算显示，期末现金余额应达到50万元，预计发行股票筹资100万元，不考虑其他筹资。要求：（1）计算B公司2019年末的存货金额和应收账款金额。（2）预测B公司2020年的销售成本。（3）根据销售百分比法，预测B公司2020年需要的外部融资额。（4）若B公司2020年实际需要的外部融资额为80万元，请解释可能导致实际融资需求与预测值差异的原因。试卷答案一、单项选择题1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B解析1.企业财务管理的总体目标是企业价值最大化，考虑了时间价值和风险价值。2.财务管理职能包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析，成本核算是会计核算的内容。3.金融环境对企业财务管理的影响主要体现在利率、汇率、通货膨胀水平等方面。4.速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(200-存货)/100=1.5，解得存货=50万元，速动资产=120万元，速动比率=120/100=1.2。此处题干速动资产为120万，流动负债为100万，则速动比率=120/100=1.2。（根据计算，C为1.5，题目数据可能存在矛盾，通常按计算结果1.2选择，或按题目给定数据速动比率1.5反推存货为50万）。此处按题目给定数据解析：已知速动比率=速动资产/流动负债=120/100=1.2。5.资产净利率=销售净利率×总资产周转率=5%×2=10%。6.财务预算主要包括业务预算、专门决策预算和财务预算（如现金预算、预计利润表、预计资产负债表等）。产品成本预算属于业务预算。7.Spontaneousliabilities（自发性负债）是指随销售收入变动而自动变动的负债，如应付账款、预收账款等。短期借款和应付票据属于筹资性负债。8.留存收益增加额=净利润×（1-股利支付率）=1000×10%×(1-60%)=40万元。9.债券发行价格=[面值×票面利率×(P/A,i,n)+面值×(P/F,i,n)]/[1+f]=[1000×8%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)]/(1+1%)≈960.77元。（根据计算，B最接近）10.预计第一年发放的股利=最近一年发放的股利×(1+增长率)=0.8×(1+6%)=0.848元/股。11.变动成本是指随业务量变动而变动的成本，如原材料费用、生产工人工资等。管理人员工资属于固定成本。12.静态投资回收期=初始投资/年现金净流量=100/30=3.33年。13.NPV=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=30/(1+10%)+40/(1+10%)^2+50/(1+10%)^3+20/(1+10%)^4-100≈18.52万元。14.净现值率（NPVR）属于正指标，其数值越高越好。15.A项目的内部收益率为12%，高于折现率8%，且为正数，应选择A项目。16.现金管理的目标是最大化现金使用效率，即在满足支付需求的前提下，降低现金管理成本。17.最佳现金持有量(Q*)=[2×T×F/(K)]^0.5=[2×500×200/(100)]^0.5≈1414.21元。18.应收账款周转率提高意味着应收账款回收期缩短，企业资产流动性增强。19.应收账款周转率=销售成本/应收账款平均余额=1000/200=5次。20.存货管理的目标是在保证生产或销售需要的前提下，使存货成本（包括订货成本和储存成本）最低。21.经济订货批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.5]^(1/2)=400件。22.酌情变动成本是指管理当局的决策可以改变其数额的成本，如广告费、研究开发费等。广告费属于酌情变动成本。23.证券投资风险包括违约风险、流动性风险、利率风险、再投资风险等。经营风险是企业生产经营活动带来的风险，通常属于公司特有风险，在证券投资中主要考虑市场风险等系统性风险。24.持有期收益率=(利息收入+(卖出价格-购买价格)/持有期限)/购买价格×100%≈(100+(950-900)/3)/950×100%≈9.47%。（根据计算，D最接近）25.发放股票股利不会改变公司股东权益总额，只会引起股东权益内部结构的变化。二、多项选择题26.ABCD27.ABCD28.ABC29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD解析26.财务管理的职能包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。27.影响企业财务管理的法律环境因素包括公司法、证券法、合同法、税法、会计法等。28.反映企业偿债能力的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等。资产净利率是反映盈利能力的指标。29.财务预算是根据业务预算和专门决策预算编制的，用于反映企业未来一定期间的财务状况和经营成果的预算，包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表等。业务预算是反映企业日常基本业务活动的预算。专门决策预算是反映企业不经常发生的、一次性业务的预算。30.采用销售百分比法预测外部融资需求时，敏感项目是指随销售额变动而同比例变动的资产和负债项目，如现金、应收账款、存货、应付账款、预收账款等。短期借款和公司债券通常不属于敏感项目。31.债券筹资的优点包括筹资成本较低（税盾效应）、筹资弹性较大、可以利用财务杠杆效应、不会分散股东控制权。32.影响企业资本成本的因素包括：证券市场风险水平（影响要求的回报率）、企业自身的经营风险和财务风险（影响信用风险溢价）、企业筹资规模（规模越大，成本可能越高）、企业筹资期限（长期资金成本通常高于短期资金成本）、筹资方式（不同方式成本不同）、宏观经济发展状况、行业特点等。33.项目投资决策中，需要考虑的现金流量包括初始投资（购置固定资产、无形资产、垫支营运资金等）、营业期现金流量（净利+折旧+摊销+利息费用-营运资金增加额）、终结期现金流量（固定资产残值收入、垫支营运资金收回等）。机会成本虽然重要，但通常在计算增量现金流量时考虑。34.营运资金管理是财务管理的重要组成部分，主要关注流动资产和流动负债的管理，包括现金管理、应收账款管理、存货管理。固定资产管理属于长期资产管理范畴。35.股利分配政策包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利比例政策、低正常股利加额外股利政策。三、判断题36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√解析36.企业价值最大化目标综合考虑了资金的时间价值和风险价值，是现代财务管理的核心目标。37.流动比率=流动资产/流动负债=1.5，速动比率=速动资产/流动负债=1。流动比率>速动比率，说明流动资产中包含变现能力较差的存货。38.资产负债率越高，表明企业对债权人的依赖程度越高，财务风险越大。39.弹性预算是随着业务量变动而相应调整预算额度的预算，能够更灵活地反映实际情况，比固定预算更能够适应企业生产经营活动。40.零基预算是在编制预算时，对于所有费用项目都从头开始考虑，不考虑以往年度的预算数据。41.销售百分比法预测外部融资需求时，基于假设各项敏感项目占销售额的比率在未来期间保持不变。42.发行债券会增加企业的负债，导致财务杠杆率（权益乘数）提高。43.普通股投资风险高于优先股，且股利不固定，投资者要求的回报率更高，因此普通股成本通常高于优先股成本。44.内部收益率（IRR）是使投资项目的净现值（NPV）等于零的贴现率。45.企业采用积极的现金持有政策，持有较少现金，可以降低现金管理成本，但现金短缺风险会相应增加。四、计算题46.解：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1000/700=1.4286净资产收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融资额=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600万元增加的负债=1000×(10%+5%)=1000×15%=150万元增加的留存收益=100万元需要的外部融资额=600-150-100=350万元48.解：发行成本率=[发行费用/发行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金现值系数(P/A,10%,3)=2.4869项目前3年现金流量现值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49万元动态投资回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：经济订货批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相关总成本=年订货成本+年储存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、综合题51.解：(1)计算净现值（NPV）：项目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724万元项目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632万元(2)计算净现值率（NPVR）：NPVR甲=NPV甲/初始投资=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投资=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根据NPV和NPVR指标，判断：A公司应选择NPV较高的项目，即项目甲。同时，项目甲的NPVR也高于项目乙。因此，A公司应选择项目甲。52.解：(1)计算B公司2019年末的存货金额和应收账款金额：速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债1.5=(300-存货)/150存货=300-150×1.5=150-225=75万元应收账款=流动资产-存货=300-75=225万元(2)预测B公司2020年的销售成本：2020年销售成本=2019年销售成本×(1+增长率)=240×(1+20%)=288万元(3)根据销售百分比法，预测B公司2020年需要的外部融资额：2020年需要的外部融资额=预测增加的资产-预测增加的负债-预测增加的留存收益预测增加的资产=2020年销售成本增加额×资产占销售成本比=(288-240)×(20%+15%+25%)=48×60%=28.8万元预测增加的负债=2020年销售成本增加额×负债占销售成本比=(288-240)×(10%+5%)=48×15%=7.2万元预测增加的留存收益=预计净利润×(1-股利支付率)。由于未给出利润率，假设2020年销售净利率与2019年相同为10%，则：预测增加的留存收益=288×10%×(1-股利支付率)。（此处需假设股利支付率，如假设为60%）预测增加的留存收益=288×10%×(1-60%)=11.52万元需要的外部融资额=28.8-7.2-11.52=10.08万元。（如假设股利支付率不同，结果会变化）(4)若B公司2020年实际需要的外部融资额为80万元，请解释可能导致实际融资需求与预测值差异的原因：实际融资需求（80万元）远高于预测值（10.08万元），可能的原因包括：1.销售增长超预期：2020年销售成本增长可能高于20%，导致资产、负债、利润均比预期增加。2.资产周转率下降：资产周转率可能低于预期，导致资产增长快于销售增长，需要更多外部融资。3.负债比率提高：管理层可能有意或无意地降低了负债比率（如加速偿还部分债务），导致需要更多外部融资来支持增长。4.股利支付率降低：实际股利支付率低于预测值，留存收益增加，内部融资能力增强，但仍不足以弥补外部融资需求的增加。5.意外支出增加：可能出现了未预料到的资本性支出（如购买新设备、投资新项目）或营业外支出，增加了对资金的需求。6.信用政策调整：可能放宽了信用政策，导致应收账款周转率下降，占用了更多资金，增加了对外部融资的需求。7.存货管理效率下降：存货周转率低于预期，导致存货持有量增加，占用了更多营运资金。8.销售净利率低于预期：实际销售净利率低于10%，导致留存收益增加额减少，内部融资能力下降。9.市场环境变化：原材料价格上涨、市场需求减弱、竞争加剧等，导致成本上升、销售下降，影响盈利能力和融资需求。10.融资成本增加：市场利率上升，导致实际融资成本高于预期，增加了资金需求。*(注：第(3)问中假设了股利支付率为60%，实际计算时需根据题目补充具体数据)*试卷答案一、单项选择题1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B二、多项选择题26.ABCD27.ABCD28.ABC29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD三、判断题36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√四、计算题46.解：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1000/700=1.4286净资产收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融资额=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600万元增加的负债=1000×(10%+5%)=1000×15%=150万元增加的留存收益=100万元需要的外部融资额=600-150-100=350万元48.解：发行成本率=[发行费用/发行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金现值系数(P/A,10%,3)=2.4869项目前3年现金流量现值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49万元动态投资回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：经济订货批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相关总成本=年订货成本+年储存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、综合题51.解：(1)计算净现值（NPV）：项目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724万元项目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632万元(2)计算净现值率（NPVR）：NPVR甲=NPV甲/初始投资=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投资=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根据NPV和NPVR指标，判断：A公司应选择NPV较高的项目，即项目甲。同时，项目甲的NPVR也高于项目乙。因此，A公司应选择项目甲。52.解：(1)计算B公司2019年末的存货金额和应收账款金额：速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债1.5=(300-存货)/150存货=300-150×1.5=150-225=75万元应收账款=流动资产-存货=300-75=225万元(2)预测B公司2020年的销售成本：2020年销售成本=2019年销售成本×(1+增长率)=240×(1+20%)=288万元(3)根据销售百分比法，预测B公司2020年需要的外部融资额：需要的外部融资额=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益预测增加的资产=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600万元预测增加的负债=1000×(10%+5%)=1000×15%=150万元预测增加的留存收益=288×10%×(1-股利支付率)。（此处需假设股利支付率，如假设为60%）预测增加的留存收益=288×10%×(1-60%)=11.52万元需要的外部融资额=600-150-11.52=338.48万元。（根据假设计算结果）(4)若B公司2020年实际需要的外部融资额为80万元，请解释可能导致实际融资需求与预测值差异的原因：实际融资需求（80万元）远高于预测值（338.48万元），可能的原因包括：1.销售增长超预期：2020年销售成本增长可能高于20%，导致资产、负债、利润均比预期增加。2.资产周转率下降：资产周转率可能低于预期，导致资产增长快于销售增长，需要更多外部融资。3.负债比率提高：管理层可能有意或无意地降低了负债比率（如加速偿还部分债务），导致需要更多外部融资来支持增长。4.股利支付率降低：实际股利支付率低于预测值，留存收益增加，内部融资能力增强，但仍不足以弥补外部融资需求的增加。5.意外支出增加：可能出现了未预料到的资本性支出（如购买新设备、投资新项目）或营业外支出，增加了对资金的需求。6.信用政策调整：可能放宽了信用政策，导致应收账款周转率下降，占用了更多营运资金。7.存货管理效率下降：存货周转率低于预期，导致存货持有量增加，占用了更多营运资金。8.销售净利率低于预期：实际销售净利率低于10%，导致留存收益增加额减少，内部融资能力下降。9.市场环境变化：原材料价格上涨、市场需求减弱、竞争加剧等，导致成本上升、销售下降，影响盈利能力和融资需求。10.融资成本增加：市场利率上升，导致实际融资成本高于预期，增加了资金需求。试卷答案一、单项选择题1.D2.D3.B4.C5.C6.D7.C8.C9.B10.B11.C12.B13.A14.C15.A16.B17.B18.D19.C20.A21.C22.C23.D24.D25.B二、多项选择题26.ABCD27.ABCD28.ABCD29.ACD30.ABD31.ACD32.ABCD33.ABC34.ABC35.ABCD三、判断题36.√37.√38.√39.√40.√41.√42.√43.√44.√45.√四、计算题46.解：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1000/700=1.4286净资产收益率=10%×2×1.4286≈28.57%47.解：需要的外部融资额=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600万元增加的负债=1000×(10%+5%)=1000×15%=150万元增加的留存收益=100万元需要的外部融资额=600-150-100=350万元48.解：发行成本率=[发行费用/发行收入]×100%=[1000×1%/(1080-1000)]×100%≈18.18%49.解：年金现值系数(P/A,10%,3)=2.4869项目前3年现金流量现值=40/(1+10%)+50/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3=36.36+41.32+24.81=102.49万元动态投资回收期=3+(200-102.49)/[20/(1+10%)^4]=3+97.51/15.02≈7.94年50.解：经济订货批量(Q*)=[2×D×S/C]^(1/2)=[2×1000×10/0.4]^(1/2)=500件年相关总成本=年订货成本+年储存成本=(D/Q)×S+(Q/2)×C=(1000/500)×10+(500/2)×0.4=20+100=120元五、综合题51.解：(1)计算净现值（NPV）：项目甲：NPV甲=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=30/(1+10%)+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5-100NPV甲≈30×3.7908-100=113.724-100=13.724万元项目乙：NPV乙=∑[CFt/(1+i)^t]-初始投资=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+40/(1+10%)^4+40/(1+10%)^5-150NPV乙≈40×3.7908-150=151.632-150=1.632万元(2)计算净现值率（NPVR）。NPVR甲=NPV甲/初始投资=13.724/100=0.13724或13.72%NPVR乙=NPV乙/初始投资=1.632/150=0.01088或1.09%(3)根据NPV和NPVR指标，判断：A公司应选择NPV较高的项目，即项目甲。同时，项目甲的NPV也高于项目乙。因此，A公司应选择项目甲。52.解：(1)计算B公司2019年末的存货金额和应收账款金额：速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债1.5=(300-存货)/150存货=300-150×1.5=150-225=75万元应收账款=流动资产-存货=300-75=225万元(2)预测B公司2020年的销售成本。2020年销售成本=2019年销售成本×(1+增长率)=240×(1+20%)=288万元(3)根据销售百分比法，预测B公司2020年需要的外部融资额：需要的外部融资额=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益预测增加的资产=1000×(20%+15%+25%)=1000×60%=600万元预测增加的负债=1000×(10%+5%)=1000×15%=150万元预测增加的留