【《华发股份房地产公司的投资风险识别计算案例分析》1500字】

致谢华发股份房地产公司的投资风险识别计算案例分析房地产投资风险是指房地产企业为实现其投资收益的最大化而投入资金对其未来经营活动和财务活动可能造成亏损或破产的可能性。无论是企业不断扩大对房地产或其衍生品的投资，缺乏科学的分析和理性的选择，还是企业利用闲置资金对外投资，资金回收不及时或投资选择不善均能够产生财务风险，这些风险都反映出企业对未来收益的不确定性。房地产企业投资的渠道主要包括两种：一是对内投资，即不断扩大对房地产商品房或其衍生品的投资，此时如果缺乏科学的分析和理性的选择就会引起风险；二是对外投资，企业利用闲置资金对外投资，如果资金回收不及时或投资选择不善就会产生风险，这些风险都反映出企业对未来收益的不确定性。房地产企业的投资风险也会受到诸如政府对房地产政策的变动、企业经营管理不善、房价的不寻常波动、借贷利率变化等因素的综合影响。华发股份在发展的过程中，主要以开发项目投资运营为主，还包括投资商业活动和金融市场，华发股份近年来投资活动的现金流出远远大于现金的流入，投资活动产生的现金净流量常年呈现负值，华发股份公司的项目开发的初期都会面临资金运转困难的问题，每个财务资金周转的环节都存在很大的风险，这些风险都反映出企业对未来收益的不确定性。（1）业务获利能力业务能力获利能力是指企业平均每一元销售收入创造收益的能力，衡量企业业务获利能力的指标有：销售毛利率、销售利润率和销售净利率。指标越高，企业业务获利能力越强，对企业越有利。①销售毛利率销售毛利是营业收入超过营业成本的金额，销售毛利率是企业销售毛利与营业收入的比值。图1.13华发股份销售毛利率图Fig.1.13GrossprofitmarginofsalesofHuafashares表1.9销售毛利率指标数据对比表Table1.9Comparisontableofsalesgrossprofitmarginindexdata2016年2017年2018年2019年2020年华发股份0.320.280.270.300.24沙河股份0.210.190.300.300.38深深房A0.290.280.570.620.50华联控股0.720.680.720.730.65中洲控股0.290.360.470.400.27万泽股份0.360.480.520.880.85海印股份0.390.390.390.370.49卧龙地产0.220.380.450.460.49格力地产0.370.430.340.300.30珠江股份0.260.370.380.320.35华远地产0.190.280.280.270.27行业均值0.330.380.430.450.44②营业净利率图1.14华发股份与同行业平均销售净利率对比图Fig.1.14ComparisonofaveragesalesnetprofitratebetweenHuafasharesandthesameindustry营业净利率是企业净利润与营业收入的比值，一定时期范围内企业通过经营业务获取收入的能力即反映每销售一单位（元）可以获取多少净利润，将销售收入的收益水平表现出来。企业单位营业收入所对应创造的净利润越多，营业净利润数值越大，盈利能力越强，反之数值越小盈利能力则越弱。营业净利率表1.10销售净利率指标数据对比表Table1.10Comparisontableofsalesnetinterestrateindexdata2016年2017年2018年2019年2020年华发股份19.5032.3434.0441.6661.46沙河股份31.1528.6321.1730.9611.63深深房A51.6635.4864.1281.5057.60华联控股2.264.281.991.881.40中洲控股5.596.226.336.429.92万泽股份1.611.411.321.461.04海印股份15.7321.0228.3530.7815.49卧龙地产161.85140.40359.98435.30617.41格力地产15.6916.5917.4725.7210.15珠江股份11.835.044.161.661.32华远地产88.767.545.124.054.41行业均值36.8827.3649.8260.6772.53（2）资产获利能力资产获利能力是投资者在企业中所投资金产生收益的能力，投入企业的每一元资产创造收益的能力，根据资产产生利润的不同层次的因果关系，资产获利能力指标分为：总资产报酬率和股东权益报酬率。总资产报酬率是在实务中是企业净利润与资产平均总额的比值。图1.15华发股份与行业平均销售毛利率对比图Fig.1.15ComparisondiagramofHuafasharesandindustryaveragegrosssalesmargin2016-2018年华发股份销售毛利率在与十家公司的比较中排名一直处于下降的趋势，如图3-14所示2018-2020年虽然有一定的波动，但排名总体相对靠后，虽然销售毛利率受行业影响较大，但是通过对比行业均值可以发现，2016-2018年华发股份的销售毛利率一直低于行业均值，这说明华发股份通过销售获取利润的能力不强，销售净利率显示的一个企业营业收入创造净利润的能力，该数值越高说明企业的获利能力越强，但营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，利润的形成也并非都是由主营业务收入产生的，还受投资收益、营业外收支的影响。图1.162