财务管理模拟实训题答案(一)

实训一：财务分析

参考答案：

（1）费产总额:2009年为2500+500+500=3500（万元）

2010年为3500+500=4000（万元）

负债总额：2009年为3500X45%=1575（元）

2010年为:4000X50%=2010（元）

流动资产：2009年为3500-2010=1500（万元）

2010年为4000-2010=2010（万元）

所有者权益:2009年为3500-1575=1925（万元）

2010年为4000-2010=2010（万元）

流动负债:2009年为1925X0.6-1155（万元）

2010年为2010X0.55=11000（万元）

长期负债:2009年为1575Tl55=420（万元）

2010年为2010-1100=900（万元）

分析:①2010年比2009年资产总额增加500万元,主要是流动资产增加所致（2010T500）；

②2010年比2009年负债总额增加425万元,其原因是长期负债增加480万元（900-420）,流动负债

减少55万元（1100-1155）,两者相抵后负债净增425万元.

（2）流动比率:2009年为1500/1155=1.3

2010年为2010/1100=1.82

存货：2009年为1500-1155X0.65-750

2010年为2010-1100X0.8=1120

2010年为5760/1120=5.14

应收账款周转率：2009年为360/72=5（次）

2010年为360/45=8（次）

分析:2010年比2009年流动比率增加0.52,其原因是:①存货周转率减少1.42（6.56-5.14）；②应

收账款周转率增加3次（8-5）,应收账款周转率提高的幅度近大于存货周转率降低幅度.

（3）资产周转率:2009年为6000/3500=1.71（次）

2010年为7200/4000=1.8（次）

销售净利率：2009年为600/6000XI（）0%=10%

2010年为800/7200X100%=11%

资产净利润：2009年为1.71X10%=17.1%

2010年为11%XI.8=20%

分析:2010年比2009年资产净利率提高2.9%（20%-1。1%）其原因是:销售净利率2010年比2009年

提高1%（1现-10%）,资产周转率2010年比2009年提高0.09（1.8-1.71）.

（4）权益乘数:2009年为14-（1-45%）=1.82

2010年为14-（1-50%）=2

权益净利率:2009年为10%X1.71%X1.82=31.12%

2010年为11%X1.8X2=39.6%

分析:权益净利率2010年比2009年增加8.48%（39.6%-31.12%）,其原因是销售净利率增加分资产

周转率增加0.99,权益乘数扩大0.18.

实训二：筹资管理

参考答案：

（1）立即付款的现金折扣率为:

10000-9700

xl()()%=3%

10000

放弃现金折扣的本钱为:

3%360

--------x--------«18.56%

1-3%60-0

（2）30天付款的现金折扣率为:

放弃现金折扣的本钱为:

2%360

--------x----------X24.49%

1-2%60-30

（3）60天必须全额付款，现金折扣率为零.

由上述三种情况可断定，该公司在30天付款最为有利.

实训三：财务风险

参考答案：

(l)=40X(1+40%)=56万

(2)=40X75晚30万

(3)二56)75%=42万

(4)=30-24=6万

(5)=42-24=18万

(6)(0.35-EPS)/EPS=3005

EPS-0.0875

(7)=30/5=6

(8)=7.5/5=1.5

(9)=(18-6)/6=200%

(10)=1.5X200%=300%

实训四：固定资产投资管理

参考答案：

（1）A方案的各项指标为：

①工程计算期=2+10=12（年）

②固定资产原值二750（万元）

③固定资产年折旧额=（750-50）八0=70（万元）

④无形资产投资额=1000-750-200=50（万元）

⑤无形资产摊销额=50・10=5（万元）

⑥经营期每年总本钱=200+70+5=275（万元）

⑦经管期每年营业利润=600-275=325（万元）

⑧经营期每年净利润=325X（1-33%）=217.75（万元）

⑵该工程A方案各项净现金流量指标为：

①建设期各年的现金流量：

NCF0=-（750+50）/2=-400（万元）

NCFl=-400（万元）

NCF2=-200（万元）

②投产后1至10的经营净现金流量

=217.75+70+5=292.75（万元）

③工程计算期期末回收额=200+50=250（万元）

④工程终结点现金流量=292.75,250二542.75（万元）

（3）NPV=292.75X（P/A,14%,10）

X(P/F,14%,2)+250X(P/F,14%,12)-200X(P/F,14%,2)-400(P/F,14%,1)-400

=322.16(万元)

可见，该方案是可行的.

(4)B方案的净现值

=300X(P/A,14%,10)X(P/F,14%,1)+250X(P/F,14%,ll)-200X(P/F,14%,1)-880

=376.38(万元)

可见,B方案也是可行的.

(5)A方案年回收额二332.16/(P/A,14%,12)=5.92(元)

B方案回收额=376.38/(P/A,14%,11)=69.03(万元)

可见,B方案较优.

实训五：证券投资管理

参考答案：

(1)甲公司债券的价值=1000x(P/F,6%,5)+1000X8%(P/A,6%,5)

=1000X0.7473+1000X8%X4.2124

%1084.29(元)

因为：发行价格1041元(债券价值1084.29元。

所以：甲债券收益率＞6机

决策结论：A公司应中选择购置甲公司债券的方案。

下面用7%再测试一次，其现值II算如下：

P=1000X8%X(P/A,7%,5)+1000X(P/F,7%,5)

=1000X8%X4.1000+1000X0.7130

=1041(元)

计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为7%。

(2)乙公司债券的价值=(1000+1000X8%X5)X(P/F,6%,5)

=(1000+1000X8%X5)X0.7473

=1046.22(元)

(3)丙公司债券的价值P=1000X(P/F,6%,5)=1000X0.7473

=747.3(元)。

(4)因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。

所以：甲公司债券具有投资价值。

因为：乙公司债券发行价珞高于债券价值。

所以：乙公司债券不具有投资价值。

因为：丙公司债券的发行,介格高于债券价值。

所以：丙公司债券不具有投资价值。

实训六：现金管理

参考答案：

现金余额的期望值二0.2X50000-0.3X100000+0.4X150000=100000

现金余额的标准差

222

=7(50000-1()0000)x0.2+(!000()0-10000)x().3+(150000-lOO(XX))x0.4

二38370(元)=3.873(元)

—=0.022%

有价证券日利率=36。

最优现金返回线

J3xlx3.873£

+5=37.12+5=42.12

R=V4x0.022%（万元）

现金存量上限：

3X42.12-2X5=116.36（万元）

当现金余额为100万元时,不作现金调整.

当现金余额为120万元时,应投资77.88万元于有价证券.

实训七：应收账款管理

参考答案.

⑴列表计算如下：

方案现销30天信用期60天信用期

销售量800000件900000件1000000件

销售收入800000元900000元1000000元

变动本钱560000元630000元700000元

固定本钱120100元120100元120100元

毛利120100元150000元180000元

管理费用—8000元10000元

坏帐损失—9000元15000元

年平均占用资金

900000—6300001000000〃700000

----------x30x----------------------x60x------------

3609000003601000000

=52500（元）=116667（元

时机本钱10500元23333元

利润120100元122500元131667元

公司拟采用的信用政策可行,60天信用期收益最大，比现销多获收益11667元，比30天信用期多获

9167元.

2%360

---------x----------«36.73%

（2）2/10,N/30折合的年利率二1-2%30-10

2.5%360I。”/

-----------X----------X18.46%

2.5/10,N/60折合的年利率=「2.5%60-10

30天信用期内提供现金折扣后，客户均在折扣期（10天）内付款,公司减少资金占用

x-=35000

525003（元），减少时机本钱7000元（35000X20盼，节约管理费用和坏帐损失

xl+9000=11667

80003（元），合计18667元.扣除现金折扣减少的收入900000X2%=18000（元），公司

仍可多获收益667元.

60天信用期内提供现金折扣后,50%的客户在折扣期内付款，公司减少资金占用

50%x-«48611

116667X6(元)，减少时机本钱4861IX20%=9722(元).扣除现金折扣减少的收入

1000000X50%X2.5斤12500(元)，公司仍可多获收益3472元.

两种现金折扣条件对公司均有利,且60天信用期的现金折扣条件对企业更佳.

实训八：存货管理

参考答案：

(1)经济订批量及订货次数的计算

・.•年需求量=1800X2=3600；

3600s

-------=1()

日需求量二360

■25)3600-3Go

・・・Q*J2

订货次数：3600/300=12次

(2)将供货延迟的天数换算为增加的需求量

需求量100110120130140150

概率0.010.040.40.30.20.05

(3)确定不司保险储藏;员下的总本钱

当B=0时，再订货点为10X1=100

期望缺货量=10X0.04+20X0.4+30X0.3+40X0.2+50X0.05=27.9

储存本钱=0X2=0

缺货本钱=27.9X3X12=1004.4

总本钱=0+1004.4=1004.4

当B=20时，再订货点为10X10+20=120

期望缺货量=10X0.3+20X0.2+30X0.05=8.5

储存本钱=20X2=40

缺货本钱=8.5><3X12=306

总本钱=40+306=346

当B=40时,再订货点为10X10+40=140

期望缺货量二10X0.05=0.5

储存本钱=40X2=80

缺货本钱=0.5X3X12=18

总本钱=80+18=98

当B=50时，再订货点为10X10+50=150

期望缺货量=0

储存本钱=50X2=100

缺货本钱二0

总本钱=0+100=100

由于根据上述计算可知当B=40时•，总本钱最低为98,故最正确再订货点为140.

实训九：利润分配管理

参考答案：

(1)①市盈率=25/2=12.5

②甲股票的贝塔系数=1

③甲股票的必要收益率=4%+1.05X6%=10.3%

（2）①购置一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4

②登记日前附权优先认股权的价值=（25-18）/（4+1）=1.4（元）

③无优先认股权的股票价格=25—1.4=23.6（元）

（3）留存收益筹资本钱=1.15/23+5%=10%

（4）①普通股股数=4000X（1+10%）=4400（万股）

②股本=4400X1=4400（万元）中华会……计¥网*校

资本公积=500（万元）

留存收益=9500—400=9100（万元）

（5）①净利润一4000X2—8000（万元）

②每股收益=8000/（4000-800）=2.5（元）

③每股市价=2.5X12.5=31.25（元）

实训十：企业集团财务管理

参考答案：

1.解：

（1）母公司税后利润目标=80000X20%=16000（万元）

16000

母公司税前利润目标=1-30%=22857（万元）

母公司要求子公司上交收益=16000X60%=9600（万元）

9600x21200

（2）A子公司应交税后利涧=61000=3305（万元）

9600x22222

B子公司应交税后利润=61000=4721（万元）

设C子公司应交税后利润为X,贝IJ：

X_XX30%-20%=96Q0X10000

1-20%61000

X(1--)=1574

80%

X=1799（万元）

即C子公司应交税后利润为1799万元。

［解释说明：由于子公司C的所得税率20%低于母公司的30%的所得税率，依据税法规定，适用高所

得税率方从适用低所得税率方取得投资收益后，必须补交所得税。根本公式为：

适用高所得税率方应补交的所得税

收到的投资收益投资方适用接受投资方适用

=1一接受投资方适用的低所得税率X（的高所得税率一的低所得税率）

在该例题中，如果按照"°°x峨=1574万元确定子公司C对母公司上缴税后利润额的话，母公