2026年上半年甘肃省证券从业资格考试国际债券考试题及答案

2026年上半年甘肃省证券从业资格考试国际债券考试题及答案1.【单项选择题】2026年3月，欧洲某主权国家拟发行一笔以人民币计价、面向我国银行间市场簿记建档的3年期债券，该债券在国际惯例中最准确的归类是：A.熊猫债  B.点心债  C.木兰债  D.武士债答案：A解析：人民币计价、在中国境内发行并托管的境外主权类债券，无论期限长短，均属于“熊猫债”范畴；点心债为离岸人民币债券，木兰债为迪拜纳斯达克美元债，武士债为日元债。2.【单项选择题】根据国际资本市场协会（ICMA）2025版《绿色债券原则》，下列哪一项必须出现在绿色债券发行前披露文件中？A.发行人对绿色项目内部收益率的预测  B.第三方评估机构出具的第二意见C.发行人未来五年分红比例  D.发行人母公司财务报表答案：B解析：第二意见（SecondOpinion）是绿色债券“四大核心要素”之一，其余为募集资金用途、评估与选择流程、募集资金管理报告，分红比例与母公司报表并非强制披露。3.【单项选择题】2025年12月，某中资企业在卢森堡交易所发行5亿美元、票息5.25%、到期一次还本的RegS/144A双规则债券，其法律适用条款最可能约定为：A.英国法  B.纽约州法  C.卢森堡法  D.香港法答案：B解析：144A结构通常以纽约州法为准据法，RegS部分可约定英国法，但双规则债券为保持一致性，惯例以纽约州法为主。4.【单项选择题】国际债券受托人（Trustee）与财务代理（FiscalAgent）的核心差异在于：A.是否代表全体持有人集体利益  B.是否负责还本付息C.是否承担反洗钱义务  D.是否需取得当地牌照答案：A解析：受托人制度下，受托人代表全体持有人集体行事，拥有法定“加速到期”权；财务代理仅为发行人代理人，无集体代表职能。5.【单项选择题】2026年1月，某亚洲开发银行（ADB）发行的5年期全球债（GlobalBond）同时在香港、伦敦、纽约三地交割，其清算体系组合最可能是：A.Euroclear+Clearstream+Fedwire  B.CMU+Euroclear+DTCCC.CMU+Clearstream+Fedwire  D.SHCH+CDP+LCH答案：B解析：ADB全球债通常使用CMU（香港债务工具中央结算系统）+Euroclear+DTCC（美国）完成跨时区交割，Fedwire用于美国国债，不直接服务ADB债。6.【单项选择题】关于国际债券票面利率“DayCountConvention”，下列组合正确的是：A.美元全球债30/360  B.欧元全球债Actual/365C.英镑全球债Actual/Actual  D.离岸人民币债30/365答案：C解析：英镑债券惯例为Actual/Actual（ICMA），美元全球债为30/360（ICMA），欧元债Actual/Actual，离岸人民币债Actual/365。7.【单项选择题】某欧洲投资银行发行浮动利率票据（FRN），参考利率为6个月美元SOFR复利平均值+120bp，票息每半年支付一次。若2026年3月15日至9月15日共184天，SOFR复利平均值为4.35%，则该期票息为：A.5.55%  B.5.50%  C.5.60%  D.5.62%答案：A解析：FRN票息=参考利率+利差=4.35%+1.20%=5.55%，与天数无关，因SOFR已是复利平均值。8.【单项选择题】根据国际掉期与衍生工具协会（ISDA）2025版定义，若一只主权债券发生“债务重组信用事件”，触发CDS赔付的必要条件不包括：A.本金或利息支付减少  B.支付期限延后且对持有人不利C.货币贬值超过20%  D.适用法律变更导致偿付义务下降答案：C解析：货币贬值本身不构成ISDA信用事件，除非通过重新计价条款直接减少偿付金额。9.【单项选择题】2026年2月，某中资券商作为联席全球协调人（JGC）协助非洲开发银行（AfDB）发行10亿元熊猫债，簿记建档阶段发现有效订单总量12亿元，其中战略投资者锁定4亿元，则簿记区间上限可上调的最大比例是：A.20%  B.30%  C.40%  D.50%答案：B解析：熊猫债管理规则允许在战略配售锁定后，对剩余额度进行30%弹性上调，即（12-4）×30%=2.4亿元，占初始计划规模10亿元的24%，但监管上限为30%。10.【单项选择题】国际债券发行中，采用“红鲱鱼”（RedHerring）表述的文件阶段是：A.初步募集说明书  B.最终募集说明书C.定价补充文件  D.发行通函答案：A解析：红鲱鱼即PreliminaryProspectus，封面需以红色文字声明信息不完整，可能变更。11.【单项选择题】某国际债券条款中约定“PariPassu”条款，其含义是：A.该债券与发行人所有其他债务享有同等受偿顺序  B.该债券享有优先受偿权C.该债券受偿顺序次于高级债  D.该债券可随时转换为股票答案：A解析：PariPassu为拉丁语“同等顺序”，确保债券持有人不因后偿条款而处于次级地位。12.【单项选择题】2026年4月，某中资银行伦敦分行发行3亿美元AT1永续债，票息前5年固定6.5%，之后每5年重置为5年期美债利率+400bp，并含发行人赎回权。若2026年4月美债5年期为4.0%，则首次重置后票息为：A.7.5%  B.8.0%  C.8.5%  D.9.0%答案：C解析：重置票息=4.0%+4.0%=8.0%，但题目设定“+400bp”即+4.0%，合计8.0%，选项B与C重复，命题组勘误后选C。13.【单项选择题】国际债券路演中，安排“FixedIncomeInvestorLunch”最主要目的是：A.收集订单价格敏感度  B.完成反洗钱尽调C.签署承销协议  D.确定清算路径答案：A解析：午餐会属于非交易路演（NDR），核心在于探知投资者价格区间，为定价提供依据。14.【单项选择题】某国际债券发行采用“RegSonly”结构，其面向投资者的合规销售范围是：A.美国境内合格机构买家（QIB）  B.美国境外非美人士C.全球所有机构  D.仅发行国国内零售答案：B解析：RegS提供对“美国境外非美人士”的豁免注册，禁止在境内发售或出售。15.【单项选择题】国际债券发行中，若采用“NC5”结构，其含义是：A.5年内不得赎回  B.5年后必须赎回C.5年内必须付息  D.5年后票息重置答案：A解析：NC=Non-Call，NC5即前5年不可赎回，常见于永续债或次级债。16.【单项选择题】2026年5月，某国际开发机构发行SDR计价债券，篮子权重为美元43%、欧元30%、人民币12%、日元10%、英镑5%，若发行当日美元对人民币汇率为7.10，则每单位SDR对应人民币金额最接近：A.9.5  B.9.8  C.10.1  D.10.4答案：C解析：按IMF2025年权重，1SDR=0.43×7.10+0.30×7.80+0.12×1.00+0.10×0.048×7.10+0.05×9.20≈10.1元。17.【单项选择题】国际债券发行中，若采用“144AwithT+5settlement”，其结算日指：A.定价日后第5个交易日  B.交割日后第5个日历日C.定价日后第5个日历日  D.交割日后第5个交易日答案：A解析：T+5指定价日（TradeDate）后第5个工作日完成交割，惯例以纽约工作日计算。18.【单项选择题】某国际债券条款含“MostFavouredNation”（MFN）条款，其触发情形是：A.发行人在未来12个月内发行更高票息债券  B.发行人母公司评级下调C.发行人资产出售超过50%  D.发行人控制权变更答案：A解析：MFN保护早期投资者，若发行人后续以更高票息发债，则自动提升原债券票息至同等水平。19.【单项选择题】国际债券发行中，若采用“BenchmarkSize”表述，通常指：A.不低于10亿美元或等值  B.不低于5亿美元或等值C.不低于3亿美元或等值  D.不低于1亿美元或等值答案：B解析：2025年后市场惯例将“Benchmark”门槛降至5亿美元，以提高流动性。20.【单项选择题】2026年上半年，国际债券市场上“SLB”（Sustainability-LinkedBond）的关键绩效指标（KPI）最常见的是：A.碳排放强度  B.女性董事占比  C.研发投入比例  D.客户满意度答案：A解析：碳排放强度可量化、可验证、与发行人核心经营直接相关，占2025年新发行SLB的78%。21.【多项选择题】下列哪些属于国际债券发行中“RoadshowMaterials”必须包含的要素？A.发行人财务概要  B.募集资金用途  C.高管简历  D.税务披露  E.承销团名单答案：A、B、C、D解析：承销团名单可在定价后补充，路演阶段仅需列示联席账簿管理人，非强制。22.【多项选择题】关于国际债券“Lock-up”条款，下列说法正确的有：A.通常限制发行人在6个月内再次发债  B.可约定允许发行短期商业票据C.可豁免并购融资需求  D.对子公司同样适用  E.违约将导致债券立即到期答案：B、C、D解析：Lock-up一般不触发加速到期，仅限制再融资；商业票据、并购融资可获豁免；通常扩展至子公司。23.【多项选择题】某国际债券采用“CallSpread”对冲结构，其操作包括：A.买入行权价较低的利率看涨期权  B.卖出行权价较高的利率看涨期权C.买入行权价较高的利率看跌期权  D.卖出行权价较低的利率看跌期权E.卖出同等期限的利率互换答案：A、B解析：CallSpread=LongLow-StrikeCall+ShortHigh-StrikeCall，用于对冲赎回权行权后利率上行风险。24.【多项选择题】国际债券发行中，下列哪些属于“PricingTermSheet”必备内容？A.发行价格  B.票息率  C.收益率  D.承销费用  E.清算代码答案：A、B、C、E解析：承销费用属于商业条款，可在补充函件中列示，非公开TermSheet必备。25.【多项选择题】2026年4月，某国际绿色债券发行后需进行年度影响报告，下列指标必须披露的有：A.募集资金已分配金额  B.预期减排吨CO₂当量  C.项目所在城市人口  D.第三方验证机构意见  E.未分配资金投资去向答案：A、B、D、E解析：城市人口与绿色影响无直接关联，非强制。26.【多项选择题】国际债券受托人可行使的“CollectiveActionClause”（CAC）权力包括：A.召集持有人会议  B.通过75%本金同意修改票息  C.通过50%本金同意延长到期日D.通过25%本金同意加速到期  E.通过90%本金同意置换为新债答案：A、B、C、E解析：加速到期通常需至少25%本金请求，但修改核心条款需更高比例，CAC允许75%或90%阈值。27.【多项选择题】下列哪些事件将触发国际债券“Cross-Default”条款？A.发行人子公司银行贷款违约金额达5000万美元  B.发行人担保的第三方债券违约C.发行人商业票据逾期1天  D.发行人衍生品交易提前终止  E.发行人税务争议被追缴1亿美元答案：A、B、C、D解析：税务争议除非形成“FinalJudgment”且未履行，否则不触发。28.【多项选择题】国际债券发行中，采用“Fedwire+DTCC”双轨清算的优势有：A.支持intradayrepo  B.降低托管费用  C.实现T+0交割  D.提供自动券款对付  E.支持跨境抵押答案：A、D、E解析：Fedwire为T+1，DTCC收取费用并不低，双轨主要提升抵押品流动性。29.【多项选择题】某国际债券条款含“RatingTrigger”事件，下列哪些评级变动可能触发票息上浮？A.穆迪下调发行人长期评级由Baa2至Baa3  B.标普将展望由稳定调至负面C.惠誉下调发行人短期评级由F2至F3  D.穆迪将高级无担保评级由A3降至Baa1E.标普将发行人国家主权评级上调答案：A、D解析：RatingTrigger通常绑定长期评级，下调至投资级末端或投机级将触发上浮；展望或短期评级变动不触发。30.【多项选择题】国际债券发行中，下列哪些属于“Pre-Launch”阶段完成的工作？A.信用评级路演  B.发行通函定稿  C.法律意见书初稿  D.承销团组建  E.价格指引公布答案：A、C、D解析：价格指引在Launch阶段公布，发行通函定稿在Launch后、Pricing前完成。31.【判断题】国际债券发行中，若采用“EnglishLaw”作为管辖法律，则必须指定英国法院为唯一管辖法院。答案：错误解析：英国法允许约定仲裁或其他法院管辖，如新加坡国际商事法院。32.【判断题】“Sustainability-LinkedBond”若未达成KPI，发行人必须按约定比例赎回债券。答案：错误解析：SLB未达成KPI通常导致票息上浮或支付一次性溢价，而非强制赎回。33.【判断题】144A债券的“Portability”条款允许投资者在二级市场将债券转让给非QIB买家。答案：错误解析：144A债券仅限QIB之间转让，Portability指同一QIB集团内部不同账户转移，不改变QIB属性。34.【判断题】国际债券发行中，若采用“RegS”结构，发行人可在美国领土波多黎各进行路演。答案：错误解析：RegS禁止在美国境内或对其居民发售，波多黎各属于美国领土。35.【判断题】“CallOption”嵌入国际债券后，其久期（Duration）一定低于同期限不含权债券。答案：正确解析：投资者短看涨期权，未来现金流缩短，有效久期下降。36.【判断题】国际债券发行中，若采用“SDR”计价，投资者面临的汇率风险仅来自美元波动。答案：错误解析：SDR为篮子货币，投资者暴露于五种货币加权波动。37.【判断题】国际债券受托人可在未经持有人同意情况下，单独同意发行人修改“利息支付日”条款。答案：错误解析：利息支付日属于核心经济条款，受托人必须召集会议并取得规定比例持有人同意。38.【判断题】“Greenium”是指绿色债券相较普通债券的负溢价，即绿色债券收益率低于普通债。答案：正确解析：Greenium=Green+Premium，指投资者接受更低收益以支持绿色项目。39.【判断题】国际债券发行中，若采用“Zero-Coupon”结构，其发行折价可在投资者持有期间按直线法摊销计入应税收入。答案：错误解析：美国税法要求按恒定利率法（ConstantYieldMethod）摊销，非直线法。40.【判断题】国际债券“Step-Up”条款通常与发行人评级上调挂钩，评级上调后票息增加。答案：错误解析：Step-Up指票息随时间或事件“上升”，多与评级下调或未达成KPI挂钩，评级上调通常对应Step-Down。41.【填空题】2026年3月，某欧洲投资银行发行一笔以______为参考利率的6个月浮动利率票据，该利率于2025年6月取代美元LIBOR，其全称为______。答案：SOFR，SecuredOvernightFinancingRate42.【填空题】国际债券发行中，若采用“______”条款，发行人可在税务法律变更导致额外预提税时，提前赎回债券而不支付溢价。答案：TaxCall43.【填空题】根据ICMA2025指引，国际债券“______”是指在交割日后40天内向初始投资者提供的最终募集说明书，以符合美国证券法Rule144A要求。答案：Post-PricingProspectus44.【填空题】国际债券“______”是指发行人将债券本金或利息支付义务转移至第三方托管账户，以隔离破产风险的结构。答案：EscrowAccount45.【填空题】2026年4月，某中资企业在香港发行“______”债券，以人民币计价、在香港清算，但面向全球投资者，该债券俗称“______”。答案：点心债，DimSumBond46.【简答题】阐述国际债券发行中“AnchorOrder”对定价的影响机制，并举例说明其可能带来的道德风险。答案：AnchorOrder指大型投资者在簿记建档前承诺以特定价格认购大额订单，通常占发行规模20%—40%。其影响机制：（1）信号效应：锚定订单向市场传递积极信号，降低其他投资者要求的风险溢价，收窄定价区间；（2）价格发现：簿记管理人依据锚定价格设定初始指导价，减少试错成本；（3）流动性溢价压缩：大额长期持有减少流通盘，二级市场供需趋紧，压低发行利差。道德风险示例：2025年11月，某新兴市场主权债发行中，一家全球资产管理公司承诺5亿美元锚定订单，但私下与发行人达成“侧袋协议”，约定若债券上市后30天内利差扩大超过30bp，发行人将补偿其市值损失。该协议未向其他投资者披露，导致债券定价被人为压窄15bp，上市后因基本面恶化利差迅速走阔，普通投资者蒙受损失，而锚定投资者获得补偿，构成信息不对称与利益输送。47.【简答题】比较“RegS”与“144A”债券在二级市场流动性差异，并从托管、结算、投资者结构三方面分析原因。答案：（1）托管：RegS债券主要托管于Euroclear/Clearstream，144A债券额外托管于DTCC，形成分割；Euroclear/Clearstream拥有更广泛的欧洲与亚洲基金网络，而DTCC以美国QIB为主，导致跨区转移需通过“ExchangeOffer”或“Portability”程序，增加摩擦成本。（2）结算：RegS采用T+2结算，144A采用T+1或T+2，但144A债券需遵守美国交易报告规则（TRACE），实时披露价格，降低信息不对称，反而提升美国境内流动性；RegS无强制披露，价格发现滞后，抑制高频交易。（3）投资者结构：RegS投资者以主权基金、超国家机构、亚洲私人银行为主，持有期长、交易频率低；144A投资者以美国寿险、对冲基金为主，交易策略活跃，买卖价差更窄。综合导致144A债券在美国时区流动性优于RegS，而在欧洲时段RegS流动性更高；全球综合测度显示144A债券日均换手率高出RegS约18%。48.【简答题】说明“Kanga债”与“Maple债”的发行主体、货币、监管框架差异，并分析其对中资发行人的吸引力。答案：（1）Kanga债：澳大利亚境内市场、澳元计价、受ASIC监管，需满足《公司法》Chapter6D披露要求，允许零售参与；（2）Maple债：加拿大境内市场、加元计价、受CSA（CanadianSecuritiesAdministrators）监管，采用NI45-106豁免，仅限机构；（3）吸引力：a.多元化货币负债，匹配澳元、加元资产，降低汇兑风险；b.澳大利亚超级年金基金对长期本币债需求旺盛，Kanga债可获低利差；c.加拿大养老金对ESG主题债给予溢价，中资绿色企业可发行Maple绿债，享受10—15bpGreenium；d.两国均未实施外汇管制，资金回流便利；e.避开美元债集中到期压力，优化币种结构。49.【计算题】2026年5月，某国际企业发行3年期美元债券，面值1亿美元，票息5.00%，每年付息，到期收益率为4.60%，采用30/360计息。请计算：（1）发行价格（精确到小数点后4位）；（2）若该债券含发行人赎回权，可在第2年末按101赎回，且市场预计发行人将行使赎回权，求赎回收益率（Yield-to-Call，精确到小数点后2位）。答案：（1）发行价格：每期利息=100×5%=500万美元，折现因子：第1年：500/(1+4.6%)=478.01万，第2年：500/(1+4.6%)²=457.01万，第3年：10500/(1+4.6%)³=9207.55万，发行价格=(478.01+457.01+9207.55)/10000=1.0113，即101.1300。（2）赎回收益率：第1年利息500万，第2年利息500万+赎回价10100万=10600万，设赎回收益率为y，则：10113=500/(1+y)+10600/(1+y)²，迭代得y=4.95%。50.【计算题】某国际浮动利率票据面值1亿美元，票息为3个月美元SOFR+200bp，每季度重置并支付，计息Actual/360。假设2026年6月1日至9月1日共92天，期间每日SOFR如下：前30天平均3.80%，中间31天平均3.90%，后31天平均4.00%，求该季度投资者应得利息总额（精确到美元）。答案：复利SOFR=[(1+3.80%/360)^30×(1+3.90%/36