小熊电器盈利能力分析及优化设计

湖南商务职业技术学院毕业设计

目录

1小熊电器公司概述........................................................................................................1

2小熊电器盈利能力分析................................................................................................1

2.1小熊电器经营整体分析......................................................................................1

2.2净资产收益率分析..............................................................................................2

2.3成本费用利润率分析..........................................................................................5

3小熊电器盈利能力存在的问题....................................................................................6

3.1研发投入占比偏低..............................................................................................6

3.2负债结构不合理..................................................................................................7

3.4小熊电器资产利用效率有待提高......................................................................8

3.5成本控制不足......................................................................................................9

4小熊电器盈利能力优化设计........................................................................................9

4.1多方面加大研发投入..........................................................................................9

4.2调整融资结构....................................................................................................10

4.3优化销售渠道，提高市场覆盖率....................................................................10

4.4严格控制成本费用............................................................................................10

5总结..............................................................................................................................11

参考资料.........................................................................................................................12

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小熊电器盈利能力分析及优化设计

1小熊电器公司概述

小熊电器成立于2006年3月，总部设在有“中国家电之都”之称的广东顺

德，是一家以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研

发、设计、生产和销售，并将产品销售渠道与互联网深度融合的小家电企业。

多年来，凭借个性化的产品设计、丰富的产品线及营销模式，小熊电器一直保

持快速、稳健的发展，过去五年营收复合增长率达21.65%

目前，小熊电器通过数字化、信息化、智能化升级，全面实施高品质精品

战略，从用户体验、设计、研发、测试、制造等多个维度夯实运营根基，实现

卓越运营。在不断壮大的小熊团队的努力下，小熊电器构建3级研发体系，拥

有5大智能生产基地、70多条产线，自主研发超过60个品类，涵盖厨房电器、

生活电器、家居产品、个人护理、婴童用品等。拥有500多款型号产品，荣

获1000多项国家专利。2023年618期间，公司养生壶、煮蛋器、电热饭盒、

酸奶机、电烤炉、吐司机、多士炉、打蛋器、电煮锅等九大品类获得天猫平台

销售额第一；养生壶、绞肉机、打蛋器、煮蛋器、电热饭盒、酸奶机/冰淇淋机

等六大品类京东平台销售额第一。

小熊，精准洞察用户需求，以用户体验为中心、技术创新为驱动，为年轻

用户提供创新多元、精致时尚、小巧好用的产品，与他们同频交流、共同成长。

2小熊电器盈利能力分析

小熊电器股份有限公司自起步发展之时便开启了长尾市场的探索之路，乘

着互联网飞速发展之风，走产品差异化路线，逐步确立了“纯长尾+互联网+差

异化”的创新型盈利模式。与此同时，受自身特点、行业特征、市场环境等因

素的影响，公司迅速确立了与盈利模式相适应的财务战略目标，以匹配公司盈

利模式，帮助公司把握更多的市场机遇实现良性发展。

2.1小熊电器经营整体分析

2006年，小熊电器股份有限公司成工。这几年米，小熊电器股份有限公司

销售状况颇丰，发展势头良好，有良好的发展前景。

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表1小熊电器利润表主要数据单位：万元

项目2021年2022年2023年

营业收入360634.03411769.89471188.74

营业成本242411.44261684.14298667.78

销售费用55318.4072984.8488399.55

管理费用13078.4015433.8118972.28

研发费用12988.8013736.9614276.44

净利润28339.8938630.8044530.50

从上述数据可以看出，小熊电器在2021年面临了一些挑战，营业收入略有

下降，净利润下降较为明显。但在2022年，公司实现了营业收入和净利润的显

著增长，显示出公司在市场拓展、产品创新和成本控制方面取得了积极成效。

销售费用的增长表明公司在品牌建设和市场推广上投入增加，这可能是推动营

业收入增长的一个重要因素。管理费用和研发费用的增长反映了公司在内部管

理和产品开发上的持续投入。

2.2净资产收益率分析

净资产收益率是最全面的财务指标之一，也是公司财务分析的核心。在一

个公司的净资产收益率的数据显示中，可以看出该公司的融资、生产、销售、

投资等基本情况。净资产收益率是最能体现一个公司盈利能力、投资者的投资

回报率的综合指标。

净资产收益率计算公式为：净资产收益率=总资产周转率×销售净利率×权

益乘数

表2小熊电器杜邦分析

指标2020年2021年2022年2023年

净资产收益率25.81%13.62%18.72%17.13%

总资产周转率1.180.990.970.92

销售净利率11.70%7.86%9.37%9.45%

权益乘数1.871.752.061.97

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图1净资产收益率分析

从表2及图1可以看出，小熊电器2020年至2023年的净资产收益率分别

是25.81%、13.62%、18.72%以及17.13%。可以看出，在2021年，小熊电器的

净资产收益率出现了巨幅下降，2022年较于2021年的13.62%有所提升。小熊

电器在2021年面临一些挑战导致净资产收益率有所下降，但在2022年实现了

净资产收益率的提升。

总资产周转率是指企业在一定时期内销售（营业）收入同平均资产总额的

比值。

总资产周转率是衡量企业利用其总资产产生销售收入能力的财务指标，体

现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的

管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前

年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促

进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率提高资产利用效率。一般情

况下，该数值越高，表明企业利用其资产产生销售收入的效率越高。

图2小熊电器总资产周转天数与总资产周转率变化趋势

总资产周转率可以反映出企业对资产的投资利用率。根据上图可知，2020

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年到2023年，小熊电器总资产周转率有所提升，表明公司在这段时间内提高了

资产的使用效率，能够用较少的资产产生更多的销售收入。总资产周转天数的

增加也反映了资产利用效率的下降，在2023总资产周转天数增加，可能是由于

资产配置不当、市场竞争力下降等原因。

销售净利率用净利润除以营业收入乘以百分比，营业收入和净利润从不同

的方向上影响销售净利率，这个指标表示的是企业每销售一百元的产品获取的

净利润的多少。

销售净利润率计算公式为：销售净利率=净利润/营业收入×100%

图3销售净利率分析

从上图可以看出小熊电器在2020至2023年期间的销售净利率呈现出波动

的趋势。2021年受到多种不利因素的影响下净利率有所下降。2022年公司通过

有效的市场策略实现了净利率的上升。进入2023年，尽管公司在营业收入和净

利润上实现了上升，但净利率却有所下降，这可能是由于成本上升和市场竞争

力加剧所导致。

权益乘数又称“股本乘数”，是指资产总额相当于股东权益的倍数，用来

衡量企业使用财务相对于股东权益的程度的财务指标。权益乘数越大，企业使

用负债的程度越高。

权益乘数越大，财务杠杆作用也越明显，同时公司也增加了较大财务风险。

但是若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而叮以创造更高

的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激

励效果。

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权益乘数的计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额；

或者：权益乘数=1-（1-资产负债率）。

图4小熊电器权益乘数折线

从2020年到2023年，小熊电器的权益乘数有所变化。在2021年，公司的

权益乘数为1.75，表明公司相对保守地使用债务融资。进入2022年，权益乘

数上升至2.06，这可能表明公司增加了债务融资的比例，或者股东权益增长速

度低于总资产增长速度。到了2023年，权益乘数略有下降至1.97，但仍高于

2021年的水平，这可能意味着公司继续保持较高的财务杠杆。

综上所述，小熊电器的净资产收益率在2020年到2023年保持在14%以上，

显示了公司良好的盈利能力，总资产周转率和销售净利率数据表明公司在资产

利用效率和销售盈利能力上表现得不错。权益乘数是影响净资产收益率的一个

重要因素，权益乘数的变化表明公司在财务杠杆的使用上可能有波动，但公司

持续保持较高的财务杠杆。净资产收益率作为综合指标，能够反映公司融资、

生产、销售和投资的基本状况。通过总资产周转率、销售净利率和权益乘数的

分析，可以更加全面的了解公司的财务表现和风险状况。

2.3成本费用利润率分析

成本费用利润率这是一个财务分析指标，用于衡量企业在扣除所有成本和

费用后的利润水平。

该指标的计算公式为：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%。

这个比率的高低，反映了企业的盈利能力和成本控制能力。成本费用利润

率越高，说明企业利用成本费用的效率越高，经济效益越好。

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表3公司2020-2023年成本费用利润率表单位：万元

指标2020年2021年2022年2023年

利润总额51839.4732950.3851468.4445485.02

成本费用总额375920.74323829.89424827.13366153.15

成本利润率13.79%10.17%12.11%12.42%

2020年至2021年成本费用利润率下降，这可能是由于利润总额的下降幅

度（从51,839.47万降至32,950.38万）超过了成本费用总额的下降幅度（从

375,920.74万降至323,829.89万）。这表明在2021年，小熊电器面临了一定

的经营挑战，可能是由于成本控制不足或销售收入下降。

2021年至2022年成本费用利润率上升，尽管成本费用总额有所增加，但

利润总额的增长幅度更大，从32,950.38万增至51,468.44万。这表明小熊电

器在2022年采取了一些有效的措施来提高经济效益，比如提高产品价格、优化

成本结构或增加销售收入。

2022年至2023年成本费用利润率略有下降，尽管利润总额仍然保持在较

高水平，但成本费用总额的减少（从424,827.13万降至366,153.15万）表明

公司可能在这期间进行了一定程度的成本控制。

我们可以从搜集结果中的信息得知，塑料原料、五金制品、电子电器、电

机、陶瓷、玻璃、包材等是小熊电器的主要原材料。原材料成本的波动会直接

影响到营业成本，进而影响成本利润率。此外，公司的销售费用和管理费用也

是成本的一部分，这些费用的变化同样会影响利润率。

3小熊电器盈利能力存在的问题

3.1研发投入占比偏低

小熊电器的产品主要是技术含量比较低的厨电类,在经营策略上也是"重营

销,轻研发"的。据小熊电器的财务报告显示,公司去年的营销费用约为2.46亿,

与去年同期比较上升了18%,而研发费用仅仅只是6014万元,虽然和去年相比增

长了49.25%,但从金额来看还不到营销投入费用的四分之一。这个问题最早在

2021年和2022年就已经得到了体现,2021年和2022年的总营销费用分别是

3.96亿元和4.4亿元,营销费用的营收占比分别为14.73%和12.2%,营销费用高

出研发费用的5.14倍和4.2倍。

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表4小熊电器研发费用占比和销售费用占比情况

项目202120222023

研发费用占营业3.87%3.33%2.26%

收入比重

销售费用占营业15.34%17.72%18.79%

收入比重

图5小熊电器研发费用率变化及销售费用占比趋势

3.2负债结构不合理

通过对小熊电器的负债结构分析发现，公司的应付账款占流动负债的比重

较高，如图能直观的看出。应付账款是一种无息负债，企业所承担的成本较低，

它属于商业信用融资的一种。小熊电器延迟支付应付上游供应商的资金这一举

动，一定程度上可以缓解公司资金运转紧张的问题，并且减少了本应对外借款

的利息成本，从这个层面来说减少了公司的融资压力。但是，从公司与供应商

的合作角度来看，应付账款过高会对其合作产生不利的影响。当前情况下，由

于上游供应商实施宽松的信用政策，小熊电器的应付账款占比相对较高，然而，

一旦供应商采用紧缩性的信用政策，则会致使公司的赊购款项无法及时回款，

从而影响到商业信誉。从长远角度来看，应付账款过高增加了小熊电器负债结

构的不合理性，对其财务的健康具有一定的威胁，公司应该把应付账款控制在

一个合理的范围之内。

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图6小熊电器负债结构比重

3.4小熊电器资产利用效率有待提高

在过去的几年里，企业使用资产的效率持续下降。根据资产使用的效率、

总资产利润率和净资产率下降的原因进行分析，是利润率逐年下降、公司的存

货周转速度变慢以及应收账款周转率的数值总体较低造成的。所以，公司应加

强其应收账款以及库存管理，并改善员工管理，引入激策措施以提高员工的热

情，提高公司资产的使用效率，并提高公司的效率行业的盈利能力。

图7小熊电器应收账款周转天数与应收账款周转率变化趋势图

从图7的数据来看，小熊电器的应收账款周转率从2020年的26.66次提高

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到2023年的42.18次，同时应收账款周转天数从13.5天减少到8.54天。这表

明公司在应收账款管理方面效率提高，回收款项的速度加快，这是资产利用效

率提升的积极信号。

综上所述，尽管存在一些挑战，但小熊电器在应收账款和总资产周转率方

面已经显示出了积极的趋势。为了进一步提升资产利用效率，公司需要在多个

方面采取行动

3.5成本控制不足

成本费用利润率是衡量公司盈利能力的重要指标。小熊电器的成本费用利

润率在2020年为18.75%，而2023年第一季度小幅下滑至12.51%。这可能表明

公司在成本控制和费用管理方面面临挑战，如原材料价格上涨、销售费用增加

等。公司需要通过提高生产效率、优化供应链管理、控制销售和行政费用等措

施来改善成本费用结构，以提升盈利能力。

4小熊电器盈利能力优化设计

4.1多方面加大研发投入

研发技术是小熊电器“需求调研-产品研发设计-生产-销售”流程体系中的

关键保证，面对当前我国小家电行业市场潜力巨大，竞争激烈，品牌杂乱众多，

产品模仿程度高、迭代速度快、同质化现象明显等的现状，小熊电器更应该在

拥有完善研发机制的基础上，持续加大自主研发投入，以挖掘新的利润增长点，

加速多元化品类布局，从而进一步提高公司产品的市场占有率。加大自主研发

投入不能仅仅局限于研发资金的增长，还要重视研发队伍的建设。技术创新主

要依靠智力资本，引进和培养高素质人才有利于壮大公司研发人员队伍，从而

为实现公司技术价值创造注入源源不断的活力。此外，小熊电器还应该为技术

人员创建良好的科研条件和充分施展能力的平台，激励技术人员为公司科技创

新做出更大贡献。

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4.2调整融资结构

目前，小熊电器的投资方向和投资范围大致上以长期性为主，且均具备两

个方面的特点，一是期限长，二是资金需求量大，这种现状是受当前小熊电器

盈利模式驱动财务战略的研究而产生的。在调整融资的结构时，可以通过增加

长期债务融资的方式进行，如此能够最大限度地满足小熊电器建设项目落地所

需要的资金需求，进而缓解公司市场供给方面的压力，同时扩大了公司规模，

增强公司的综合实力。

一般情况下，企业对于资金的需求大致可以分成两种，长期资金需求和短

期资金需求，并且，在不同的偿还期限条件下，企业的财务特征也各不相同。

虽然短期负债融资成本较低，比长期负债更容易被获取，但从财务风险的角度

来看，长期负债的财务风险比短期负债的财务风险低。通过前文分析的负债结

构可以看出，小熊电器短期内确实需要面临一定的偿还压力，这大大增加公司

的财务风险。因此，小熊电器需要拥有较为充足的现金流和良好的长期投资状

况来调整资本结构，缓建公司债务风险的压力

4.3优化销售渠道，提高市场覆盖率

在当前竞争激烈的小家电市场中，销售渠道的优化显得尤为重要。小熊电

器应在巩固现有销售渠道的基础上，积极探索新的销售模式，如电商平台、社

交媒体营销等，以提高市场覆盖率。此外，还可以考虑与各大销售渠道建立战

略合作关系，通过精准营销和差异化策略，进一步提升公司产品的市场份额。

4.4严格控制成本费用

小熊电器需要进一步加强成本控制和供应链管理，以应对原材料价格上涨

等外部因素带来的成本