ACCA考试考试真题及答案

ACCA考试考试练习题及答案题目：一家制造公司计划进行一项新项目的投资，以下是对该项目的现金流量预测：

年份|初始投资成本|年末现金流入|年末现金流出|折旧

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1|£200,000|£60,000|£20,000|£40,000

2|£0|£70,000|£25,000|£40,000

3|£0|£80,000|£30,000|£40,000

4|£0|£90,000|£35,000|£40,000

5|£0|£100,000|£40,000|£40,000

假设折旧采用直线法计算，项目结束时设备可以以£10,000的价格出售。折现率为12%。请回答以下问题：

1.计算该项目的净现值（NPV）。

2.计算该项目的内部收益率（IRR）。

答案：

1.计算净现值（NPV）：

首先，我们需要计算每年的净现金流量（NCF），然后使用折现率将未来现金流量的现值计算出来。

年份|初始投资成本|年末现金流入|年末现金流出|折旧|净现金流量（NCF）|现值因子（12%）|现值

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1|£200,000|£60,000|£20,000|£40,000|£0|0.8929|£0

2|£0|£70,000|£25,000|£40,000|£5,000|0.7972|£3,985.6

3|£0|£80,000|£30,000|£40,000|£10,000|0.7118|£7,118.0

4|£0|£90,000|£35,000|£40,000|£15,000|0.6355|£9,582.5

5|£0|£100,000|£40,000|£40,000|£20,000|0.5674|£11,348.0

设备残值|£0|£10,000|£0|£0|£10,000|0.5674|£5,674.0

初始投资成本：£200,000

净现值（NPV）=现值总和初始投资成本

NPV=£3,985.6+£7,118.0+£9,582.5+£11,348.0+£5,674.0£200,000

NPV=£37,728.1£200,000

NPV=£162,271.9

2.计算内部收益率（IRR）：

内部收益率是使净现值等于零的折现率。我们可以使用试错法来计算IRR。

假设IRR为16%，计算现值：

年份|净现金流量（NCF）|现值因子（16%）|现值

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1|£0|0.8621|£0

2|£5,000|0.7432|£3,716.0

3|£10,000|0.6407|£6,407.0

4|£15,000|0.5584|£8,376.0

5|£20,000|0.4761|£9,522.0

设备残值|£10,000|0.4761|£4,761.0

现值总和=£3,716.0+£6,407.0+£8,376.0+£9,522.0+£4,761.0=£32,982.0

由于现值总和（£32,982.0）小于初始投资成本（£200,000），我们需要尝试更高的折现率。

假设IRR为18%，计算现值：

年份|净现金流量（NCF）|现值因子（18%）|现值

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1|£0|0.8475|£0

2|£5,000|0.7241|£3,620.5

3|£10,000|0.6274|£6,274.0

4|£15,000|0.5338|£7,008.0

5|£20,000|0.4556|£9,112.0

设备残值|£10,000|0.4556|£4,556.0

现值总和=£3,620.5+£6,274.0+£7,008.0+£9,112.0+£4,556.0=£30,570.5

由于现值总和（£30,570.5）仍然小于初始投资成本（£200,000），我们需要继续尝试更高的折现率。

假设IRR为20%，计算现值：

年份|净现金流量（NCF）|现值因子（20%）|现值

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1|£0|0.8333|£0

2|£5,000|0.6944|£3,472.0

3|£10,000|0.5787|£5,787.0

4|£15,000|0.4823|£7,234.5

5|£20,000|0.4019|£8,038.0

设备残值|£10,000|0.4019|£4,019.0

现值总和=£3,472.0+£5,787.0