电子行业深度报告：光通信蓝海拾珠模拟芯片与液冷大有可为

1行业评级光通信蓝海拾珠，模拟芯片与液冷大有可为投资要点：l光模块中的模拟芯片主要分为电源管理芯片、跨阻/限幅放大器、激光驱动器案的价值量与光模块的速率增长呈现正相关关系。当前市场主要由TI、ADI、MPS、级对应散热解决方案的价值量也有望同步提交换机的重要技术补充。OCS的技术实现一般可分为3DMEMS（Micro-Electro-DAC芯片的用量较大，与交换机通道数成正2 4 5 4 4 4 5 5 5 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 3 4中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期，成为算力网络的发、产品升级与部分核心器件供给偏紧的三重共振，行业景拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能，散热模组主要起到吸收并带走热量的功能，协同。随着光模块速率的持续上行，功耗持续增大，供能和散热压力持续存在，因此稳定高效的配套模拟芯片和散热模组是光模块稳定运行的数据来源：理奥通光电，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：鸿富诚，兴业证券5速率演进，对模拟芯片的精度、功耗、集成度等也提出了更高的要求。显著增加，其电压电流供给的难度与精度也持续模块内部再分化为多路供电，其中的DSP一般67将输入的数字信号转化为激光器工作所需要的电压电流模拟信号，并负担诸如温度监控与通信等功能。高速光模块中，每个光通道都需要独立的电压电流进行调控，因此随着光模块速率的提升，整体通道数与单通道的速率成比例增长，需要根据TI与ADI的官网信息，相关AFE产品的价格在4美金以上，数据来源：TI，兴业证券经济与金融研究院整理8中还易受干扰，TIA则是将微弱的电流信号放大为后续电路可9或加热，将其工作温度稳定在目标范围，解决高速场景下激光器件对温度敏感的综上，对于光模块中的模拟芯片配套器件而言，整套模拟芯片解决方案的价值量表1、光模块配套模拟芯片市场规模测算//国产模拟芯片厂商在光模块领域已经做出了一定的成绩，如圣邦股份在光壁垒高、价值量大，在核心客户中份额持续提升；帝球主流运营商、通信系统设备商及头部光模块厂商，公司针对数据中心侧的单波整体而言，光模块作为模拟芯片的高景气度下游，包含大量的产品创新和国产替海外厂商国内厂商光模块向高速率、低延迟、小体积等方向持续迭代，功耗提升的同时，对应的散热需求也与日俱增，行业亟需更高性能的散热解决方案。寸土寸金的光模块内不仅进行着高速数据传输，也在快速的产生的大量热量，光模块散热方案的迭代升级有利于避免模块局部过热带来的各项问题，保证的热量传导至光模块外壳，进而通过光模块笼子进一步传导热量，或者通过光模提升，传统风冷技术已经捉襟见肘，光模块液冷同样也是大势所趋，行业对光模一个是模块内部的液冷，另一个是模块外部的书》开放数据中心委员会，兴业证券经济与金融研究院整理均热板等方案实现导热与均热效果的提升，避免局部热量的堆积，将电子器件产研判的前瞻性。热管与VC均热板是一种被动散热的液冷方案，其中涉及汽液变换的相变过程，而光模块中也有实施主动液冷的可能性，即微泵液冷技术，此项创新技术已在消费电子散热场景中进行了初步落地，在光模块中的应用可能性值光模块外部液冷则是利用冷板将光模块散发至壳体的热量快速带走，是光模块外部服务器或者交换机端更大范围的液冷，需要产业链在模块和系统层面更大范围的合作。因为可插拔光模块属于动件，其插一定的浮动公差，因此液冷板需要做到悬浮设计，且与光模块保持良好的接触以书》开放数据中心委员会，兴业证券经济与金融研究院整理浮动冷板方案可以使冷板直接贴合光模块，相比热管间接导热方案具备更高的散列及堆叠笼配置中。独立移动的底座可以补偿每供所需的下压压力以实现良好的热接触。如果是冷板保持浮动状态，则需要管路书》开放数据中心委员会，兴业证券经济与金融研究院整理另一种更为激进的光模块液冷形式则是直接将冷板集成进光模块内部，冷板通过TIM材料直接与光模块发热源接触以最大化地提高散热性能，模块液冷系统。这种液冷方案需要搭配微型快拆接头，以保证冷却液能以低流阻的形式流入光模块内部，也需要保证插拔过程中接头的密封性与稳定性。理且伴随光模块速率的升级对应散热解决方案的价值量也有望同步提升。光模块散表2、光模块散热市场规模测算（元）///紧跟AI+行业发展趋势，为客户提供电子设备可靠性综合客户包括菲尼萨等，具备较强的头部客户资源，同时VC模组产品在高速光模块中的市场化应用正在加速落地，已经获得国内外头部光通信企业的产品认证并量产。公司具备较强的产品迭代研发能力，同时大客户思路使得公司具备较为前瞻的产品定义能力，同时公司控股中石讯冷，是公司进一步完善液冷布局的重要举数据来源：中石科技，兴业证券经济与金融研究院整理换技术在带宽、延迟和能耗等方面逐渐暴露出瓶颈。光交换技术具有高带宽、低到端的专用光路，因具备协议透明、低功耗、高带宽等优势，成为光通信领域的够使它们可以较好地作为Spine层交换机的协同与补充。与此同时，因为Sp层交换机系统在数据建设中往往是预先部署好的，较为固定的网络连接可能会成正，断开故障设备与网络的连接，用冗余设备替低故障停机时间，提高算力设备利用率，也降低了数据中心运维的垂直梳齿结构的固定梳齿和可动梳齿之间施加电压，产生的静电力使可液晶分子具有各向异性和长程有序性，形成了一种兼有晶体和液体的部分性质的中间态。在液晶盒的两端施加电压，液晶分子就会发生偏转，从而使液晶材料的折射系数发生变化，即电光效应，最终使入射光的偏振态在经过液晶层出射后会发生偏转。不同偏振态的入射光经过双折射晶体光楔后会产生不同的出射角度，直接光束偏转顾名思义就是使光信号从输入准直器阵列端口输入，直接传输至输出准直器耦合输出，不经过任何光学系统的反射透射等，光路短，有利于降低光信号传输和耦合损耗。其原理是通过压电陶瓷驱动器与准直器尾部直接相连，带口数较高时，涉及到对角端口等大角度交叉对准，需要光纤准直器在极短时间内核心是通过调节偏置电压产生静电力，进而控制偏转角度，因此电压的精密控制anuragbhatia，兴业证券经济机会也就应运而生，我们判断在信号链领域具备产品力优势的公司有望受益。根60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%0.00%思瑞浦在模拟芯片行业具有较为深厚的技术积累链领域的技术积累有望在这一高压、高密度、高精度领域实现国90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%客户包括菲尼萨等，具备较强的头部客户资源，同时VC模组产品在高速光模块中的市场化应用正在加速落地，已经获得国内外头部光通信企业的产品认证并量产。公司具备较强的产品迭代研发能力，同时大客户思路使得公司具备较为前瞻的产品定义能力，同时公司拟控股中石讯冷，是公司进一步完善液冷布局的重要举措，有望在光模块的散热方案升级过程中持续充分能源、汽车、网络与计算和消费电子等领域。信号链业务为其核心支柱之一，公司是一家从事模拟和数模混合产品研发和销售的集成电路设计企业，自成立以来，公司始终坚持研发高性能、高质量和高可靠性的集成电路产品。公司在模拟行业拥有非常深厚的产品和技术积累，产品涵盖信号链、电源管理、数模混合等模拟前端等，覆盖工业、新能源和汽车、通信、消费电子、和医疗健康等各个应公司是研发驱动型公司，一直专注于模拟芯片领域，具备完善的技术、