期货从业资格考试真题及答案

期货从业资格考试练习题及答案一、单项选择题（每题0.5分，共30分。每题只有一个正确答案，错选、不选均不得分）1.2023年5月，某客户以3120元/吨开仓卖出10手螺纹钢2310合约，当日结算价3145元/吨，交易保证金率12%，则当日结算后该客户被冻结的保证金为（  ）元。（合约乘数10吨/手，不计手续费）A.37740  B.37440  C.37500  D.37350答案：A解析：卖出持仓为空头，结算价高于开仓价产生浮动亏损。保证金=持仓占用保证金+浮动亏损=3145×10×10×12%+(31453120)×10×10=37740元。2.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，经营机构向普通投资者销售R4等级产品时，应当（  ）A.由客户签署《普通投资者购买高于自身风险承受能力产品承诺函》即可B.追加了解客户投资经验并录音录像，无需额外文件C.追加了解客户投资知识并留存匹配确认文件，必要时现场双录D.直接拒绝销售答案：C解析：R4产品风险等级高于普通投资者承受能力时，需追加了解知识经验并留存匹配确认，必要时现场双录，不得仅依赖承诺函。3.某投资者预期未来3个月沪深300指数波动率将显著下降，其最合理的策略是（  ）A.买入沪深300指数看涨期权B.卖出沪深300指数跨式组合C.买入沪深300指数看跌期权D.买入沪深300指数期货答案：B解析：波动率下降利于期权卖方，卖出跨式（同时卖Call与Put）可赚取权利金，为做空波动率经典策略。4.下列关于国债期货转换因子的表述，正确的是（  ）A.转换因子随交割日临近逐日调整B.转换因子大于1的债券一定是最便宜可交割券C.转换因子用于将可交割券价格折算为期货标准券价格D.转换因子与债券票面利率负相关答案：C解析：转换因子系将不同票息、期限的可交割券价格折算为标准券价格的系数，由合约规则固定，不随时间变化，与票息正相关。5.某日铁矿石期货涨停，交易所实施单向大边保证金优惠，客户A持有100手多头且净持仓为多头，其保证金收取标准为（  ）A.多头持仓保证金100%B.空头持仓保证金100%C.较大一边保证金100%，另一边不再收取D.双边合计100%答案：C解析：单向大边优惠仅对净持仓较大的一边收取保证金，另一边免收，降低套保成本。6.期货公司风险监管指标中，“净资本”的计算公式为（  ）A.净资产风险调整值B.净资产负债C.净资产资产调整值D.净资产或有负债答案：A解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》，净资本=净资产风险调整值（包括资产风险调整、负债风险调整等）。7.某客户账户权益120万元，持有5手沪铜期货多头，交易所保证金率10%，公司加收3%，铜价为68000元/吨，合约乘数5吨/手，则客户可用资金为（  ）元。A.978000  B.978800  C.979000  D.980000答案：B解析：占用保证金=68000×5×5×13%=221000元；可用资金=1200000221000=979000元，四舍五入978800元（系统按百元取整）。8.关于股指期货期现套利，下列说法错误的是（  ）A.当期货升水足够覆盖交易成本时，可卖出期货买入现货B.反向套利需融券卖空现货C.套利组合β值应尽可能接近0D.期现套利一定无风险答案：D解析：期现套利存在基差风险、流动性风险、交易成本变动风险，并非绝对无风险。9.根据《期货交易所管理办法》，期货交易所实行（  ）A.会员制或公司制B.仅会员制C.仅公司制D.合伙制答案：A解析：我国期货交易所可采取会员制或公司制，目前五家交易所均为公司制。10.某投资者卖出1手沪金2312看跌期权，执行价450元/克，收取权利金8元/克，到期沪金期货价格为448元/克，则其到期盈亏为（  ）元/克。（合约乘数1000克/手）A.2  B.+6  C.+8  D.10答案：B解析：看跌期权卖方需履约，亏损=450448=2元/克，但已收权利金8元/克，净盈利6元/克。11.当交易所调整某合约交易保证金率时，已持仓合约的保证金（  ）A.立即按新标准收取B.下一交易日按新标准收取C.维持不变D.由期货公司自行决定答案：B解析：交易所保证金调整自下一交易日起适用，已持仓合约当日仍按原标准。12.下列关于商品期货交割的表述，正确的是（  ）A.所有合约必须交割B.个人客户可以参与交割C.交割价格即为最后交易日结算价D.交割配对由交易所统一组织答案：D解析：交割配对由交易所统一组织，个人客户不得参与交割，交割结算价不等同于最后交易日结算价。13.某套利者买入9月豆粕期货同时卖出11月豆粕期货，建仓价差为80元/吨，平仓价差为50元/吨，则其套利结果（  ）A.盈利30元/吨  B.亏损30元/吨  C.盈利80元/吨  D.亏损50元/吨答案：A解析：价差由80变为50，价差缩小30元/吨，买入近月卖出远月属于买价差，价差缩小盈利30元/吨。14.期货公司为客户申请交易编码时，应首先向（  ）提交开户资料。A.中国期货市场监控中心  B.交易所  C.中国证监会  D.中国期货业协会答案：A解析：开户资料先报送监控中心，由监控中心分发至交易所。15.下列关于期权Delta的表述，正确的是（  ）A.看涨期权Delta范围为1~0B.看跌期权Delta随标的价格上涨而增加C.深度实值看跌期权Delta趋近1D.Delta与波动率无关答案：C解析：看跌期权Delta为负，深度实值趋近1；看涨期权Delta0~1；Delta受波动率影响。16.某客户通过期货公司资管计划参与期货交易，该计划为私募资管产品，其募集对象不得超过（  ）人。A.50  B.100  C.200  D.无限制答案：C解析：私募资管计划投资者合计不得超过200人。17.当交易所宣布某合约进入“交割月前一个月第一个交易日起”时，该合约交易保证金率通常（  ）A.下调  B.上调  C.不变  D.由会员投票决定答案：B解析：交割月前一个月起保证金率逐步上调，防范交割风险。18.下列关于强行平仓的表述，正确的是（  ）A.客户保证金低于交易所标准即触发强平B.强平顺序为先平投机后套保C.强平价格由客户指定D.强平损失由期货公司承担答案：B解析：交易所强平顺序为先投机后套保，强平价格由市场成交决定，损失由客户承担。19.某投资者预期棕榈油价格将大幅上涨，但又担心突发下跌，其最佳策略为（  ）A.买入棕榈油期货并设置止损B.买入棕榈油看涨期权C.卖出棕榈油看跌期权D.卖出棕榈油期货答案：B解析：买入看涨期权损失有限（权利金），上涨收益无限，符合“担心下跌”需求。20.根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构应每（  ）年对普通投资者进行一次风险承受能力后续评估。A.1  B.2  C.3  D.5答案：B解析：后续评估周期为2年，或视情况随时重新评估。21.某期货公司净资本为6亿元，负债为30亿元，风险资本准备总额为5亿元，则该公司净资本与风险资本准备比例为（  ）A.83%  B.100%  C.120%  D.150%答案：C解析：净资本6亿元/风险资本准备5亿元=120%，符合不低于100%监管要求。22.下列关于股指期货合约乘数的表述，正确的是（  ）A.沪深300指数期货合约乘数为200元/点B.上证50指数期货合约乘数为300元/点C.中证500指数期货合约乘数为200元/点D.沪深300指数期货合约乘数为300元/点答案：D解析：沪深300、上证50合约乘数均为300元/点；中证500为200元/点。23.某客户卖出开仓10手白银期货，价格为5800元/千克，公司保证金率14%，合约乘数15千克/手，则其初始占用保证金为（  ）元。A.121800  B.121500  C.122000  D.122200答案：A解析：5800×15×10×14%=121800元。24.下列关于期货结算的表述，错误的是（  ）A.交易所对会员结算，会员对客户结算B.结算价采用当日加权平均价C.当日盈亏在结算时划转D.客户盈亏由交易所直接划转答案：D解析：客户盈亏由期货公司结算，交易所只结算到会员。25.某投资者构建铁鹰式期权组合，其盈亏特征为（  ）A.无限收益、无限风险B.有限收益、有限风险C.无限收益、有限风险D.有限收益、无限风险答案：B解析：铁鹰式由卖出跨式+买入更宽跨式构成，收益和风险均有限。26.当交易所对某合约实施“限仓”制度时，限仓数额按（  ）计算。A.单边持仓  B.双边持仓  C.净持仓  D.总持仓答案：C解析：限仓按净持仓计算，即多头与空头相抵后的净头寸。27.下列关于基差的表述，正确的是（  ）A.基差=期货价格现货价格B.基差走强对空头套保不利C.基差走弱对多头套保有利D.基差风险可以完全消除答案：A解析：基差=现货价格期货价格，走强指基差数值变大（含负值绝对值变小），对空头套保有利。28.某客户账户风险度为85%，则表示（  ）A.客户权益占持仓保证金的85%B.客户持仓保证金占权益的85%C.客户可用资金占权益的85%D.客户权益占风险度的85%答案：B解析：风险度=占用保证金/客户权益×100%，85%即保证金占权益85%。29.下列关于期货公司业务许可的表述，正确的是（  ）A.可从事自营业务B.可代理客户买卖期货C.可为客户提供融资D.可承诺收益答案：B解析：期货公司仅可代理客户交易，不得自营、融资、承诺收益。30.某日PTA期货出现连续单边市，交易所采取的措施不包括（  ）A.提高交易保证金  B.调整涨跌停板幅度  C.暂停交易  D.降低交易手续费答案：D解析：连续单边市时交易所可提保、扩板、暂停交易，但不会降低手续费。二、多项选择题（每题1分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.下列属于期货公司风险监管指标的有（  ）A.净资本  B.净资本与净资产比例  C.负债与净资产比例  D.风险资本准备答案：A、B、C、D解析：四项均为《期货公司风险监管指标管理办法》列示核心指标。32.投资者参与股指期货交易必须满足的条件包括（  ）A.开户时保证金账户可用资金不低于50万元B.通过金融期货知识测试C.具有累计10个交易日、20笔以上仿真交易记录D.无不良诚信记录答案：A、B、C、D解析：四项均为中金所开户适当性硬性要求。33.下列关于期权Gamma的表述，正确的有（  ）A.平值期权Gamma最大B.Gamma为Delta对标的资产价格的导数C.深度实值或虚值Gamma趋近0D.卖方Gamma为正答案：A、B、C解析：卖方Gamma为负，Gamma=∂Delta/∂S。34.当出现下列情形时，交易所可以调整涨跌停板幅度（  ）A.合约连续同方向单边市B.合约临近交割月C.国家法定长假前D.合约挂牌首日答案：A、B、C、D解析：四种情形交易所均可扩板或缩板。35.下列属于期货公司资产管理业务禁止行为的有（  ）A.向客户承诺保本保收益B.公开募集资管产品C.为资管产品提供担保D.将资管账户与自营账户混合操作答案：A、B、C、D解析：四项均属监管明令禁止。36.下列关于跨期套利的风险，正确的有（  ）A.价差方向判断错误B.交割规则变化C.流动性风险D.交易所调整保证金答案：A、B、C、D解析：跨期套利面临价差、规则、流动性、资金成本等多重风险。37.下列关于国债期货交割，正确的有（  ）A.采用实物交割B.卖方拥有交割券选择权C.交割结算价为最后交易日全天加权平均价D.交割配对日为最后交易日后第三个交易日答案：A、B解析：交割结算价为最后交易日收盘价，配对日为第二个交易日。38.下列属于期货市场基本功能的有（  ）A.价格发现  B.规避风险  C.投机获利  D.增加现货库存答案：A、B、C解析：增加库存非期货市场功能。39.下列关于沪深300指数期货合约，正确的有（  ）A.最小变动价位0.2点B.合约月份为当月、下月及随后两个季月C.交易代码IFD.最后交易日为合约到期月第三个周五答案：A、B、C、D解析：四项均正确。40.下列关于强行平仓执行原则，正确的有（  ）A.先平需追加保证金大的合约B.先平投机后套保C.先平近月后远月D.先平亏损大后亏损小答案：B、C解析：交易所强平顺序：先投机后套保、先近月后远月，未规定保证金大小或亏损幅度。三、判断题（每题0.5分，共10分。正确的选“√”，错误的选“×”）41.期货公司可以与客户约定分享收益或分担损失。  答案：×解析：禁止与客户约定收益分成或损失分担。42.期权卖方最大损失为权利金。  答案：×解析：卖方最大损失可能很大（看涨期权理论无限）。43.交易所对会员的结算实行逐日盯市制度。  答案：√44.个人客户可以参与商品期货实物交割。  答案：×45.期货公司净资本不得低于人民币3000万元。  答案：√46.当基差为正且数值增大，称为基差走弱。  答案：×解析：基差正值增大为走强。47.股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。  答案：√48.期货公司可以为其股东提供融资。  答案：×49.期权Delta绝对值最大为1。  答案：√50.交易所调整保证金率后，对历史持仓不追溯。  答案：√四、综合题（每题5分，共40分。给出详细计算步骤及解析）51.2023年6月12日，客户王某以3120元/吨卖出开仓20手螺纹钢2310合约，6月13日以3100元/吨买入平仓10手，剩余10手持仓至6月14日，当日结算价3135元/吨。交易保证金率12%，合约乘数10吨/手，手续费双边各收成交金额的万分之一，不计其他费用。要求：（1）计算王某6月13日平仓盈亏；（2）计算6月14日结算后剩余持仓的浮动盈亏、当日盈亏、客户权益变动；（3）计算6月14日结算后剩余持仓所需保证金。假设王某6月13日收盘权益为500000元，6月14日无出入金。答案与解析：（1）6月13日平仓盈亏=（31203100）×10×10=2000元；手续费=3120×10×10×1‱+3100×10×10×1‱=31.2+31=62.2元；净盈亏=200062.2=1937.8元。（2）6月14日浮动盈亏=（31203135）×10×10=1500元；当日无平仓，当日盈亏即浮动盈亏1500元；客户权益变动=1500元；新权益=5000001500=498500元。（3）剩余10手空头，按结算价3135元计算，交易所保证金=3135×10×10×12%=37620元。52.某投资者构建如下期权组合：买入1手沪金2312看涨期权，执行价460元/克，权利金8元/克；卖出1手沪金2312看涨期权，执行价470元/克，权利金5元/克；买入1手沪金2312看跌期权，执行价450元/克，权利金6元/克；卖出1手沪金2312看跌期权，执行价440元/克，权利金4元/克。合约乘数1000克/手。到期日沪金期货价格为468元/克。要求：（1）指出该组合名称；（2）计算到期每克净盈亏；（3）计算最大盈利与最大亏损。答案与解析：（1）该组合为铁鹰式（IronCondor）：卖出460470看涨价差+卖出450440看跌价差。（2）到期468元/克：460Call行权，盈亏=4684608=0元/克，但支付8元/克权利金，实际亏损08=8，再收5元/克，净3元/克；470Call未行权，收5元/克；450Put未行权，收6元/克；440Put未行权，支付4元/克；净盈亏=(8+5)+(64)=1元/克。（3）最大盈利=净收权利金=(58)+(64)=1元/克，即亏损1元/克；最大亏损发生在价格突破470或跌破440，最大亏损=101=9元/克。53.2023年7月3日，某机构投资者持有市值1亿元的沪深300股票组合，β=1.05，拟利用IF2307合约进行套期保值。当日IF2307报价4200点，合约乘数300元/点。要求：（1）计算需卖出的期货合约手数；（2）若7月14日现货组合下跌至0.95亿元，期货平仓价4000点，计算套期保值效果；（3）计算套保后组合净值变动率。答案与解析：（1）合约手数=N×β×(S/F×multiplier)=1×1.05×(100000000/(4200×300))≈83.33，取整83手。（2）现货损失=500万元；期货盈利=(42004000)×300×83=498万元；净损失=500498=2万元。（3）原组合下跌5%，套保后净值变动=2/10000=0.02%，几乎完全对冲。54.某期货公司2023年6月末财务数据如下：净资产8亿元，负债32亿元，风险资本准备6亿元，客户权益120亿元，调整后净资产7.5亿元。要求：（1）计算净资本；（2）计算净资本与风险资本准备比例；（3）判断是否符合监管标准；（4）计算负债与净资产比例并判断。答案与解析：（1）净资本=调整后净资产=7.5亿元；（2）比例=7.5/6=125%；（3）监管要求≥100%，125%符合；（4）负债/净资产=32/8=400%，监管要求≤150%，超标，需整改。55.2023年5月15日，投资者李某以3.5元/克卖出1手AG2308看跌期权，执行价5500元/千克，收取权利金3.5×15=52.5元/手（合约乘数15千克/手）。5月30日期货价格跌至5450元/千克，期权价格涨至6元/克。李某决定平仓。要求：（1）计算平仓盈亏；（2）计算权利金收支净额；（3）若李某持有至到期，期货价格5450元/千克，计算到期盈亏。答案与解析：（1）平仓盈亏=(3.56)×15=37.5元/手；（2）净权利金=37.5元；（3）到期履约亏损=55005450=50元/千克，即50×15=750元/手，但收权利金52.5元，净亏损697.5元/手。56.某套利者关注豆粕91价差，6月1日M2309合约报价3800元/吨，M2401合约报价3700元/吨，价差100元/吨。其计划买入9月卖出1月各10手，保证金率10%，合约乘数10吨/手。6月20日价差缩小至5