2026版期货从业资格考试《期货基础知识》题库综合试题含答案

2026版期货从业资格考试《期货基础知识》题库综合试题含答案一、期货市场概述与功能1.【单选】2025年10月，中国证监会发布《期货和衍生品法实施条例（征求意见稿）》，其中首次明确将“保险+期货”纳入财政支持范围。该政策最直接体现了期货市场的哪一项经济功能？A.价格发现B.风险转移C.投机获利D.信息集聚答案：B解析：保险+期货的核心是把农民的价格风险通过场外期权转移到期货公司，再由期货公司在场内对冲，实现风险从农户到市场的纵向转移，属于风险转移功能的具体应用。2.【单选】某商品现货价格呈现季节性低谷，但期货价格全年曲线平坦，几乎无季节性升贴水。最可能的原因是：A.存储成本接近零B.供需完全无弹性C.市场被操纵D.期货合约流动性不足答案：A解析：存储成本（含资金占用、仓储费、损耗）是形成季节性价差的主因；若库存可零成本无限储存，套利者可在低价季囤货、在高价季抛售，抹平季节性价差。3.【多选】下列关于期货市场与远期市场差异的表述，正确的有：A.期货实行逐日盯市，远期在到期一次性结算B.期货合约由交易所标准化，远期条款可协商C.期货信用风险小于远期D.期货可在到期前平仓，远期通常需持有到期E.期货只能做多，远期可多可空答案：ABCD解析：E错误，期货多空均可；其余四项为教材经典区别。4.【判断】在完全有效的期货市场中，基差在交割日必然收敛为零，因此任何交割日基差不为零的情况均说明市场无效。答案：错误解析：交割日基差=现货价格−期货交割结算价。即使市场有效，若交割仓库所在地与现货报价地不同、品质升贴水存在，基差仍可非零，属于合理价差。5.【计算】2026年3月15日，沪铜主力合约收盘价78600元/吨，上海有色网1电解铜现货均价78920元/吨，交易所规定升贴水区间−200~+200元/吨。问当日基差及是否处于交易所允许范围。答案：基差=78920−78600=+320元/吨；超出允许上限200元/吨，处于异常区间。解析：基差大于上限，提示交割资源紧张或现货短期紧缺，套利者可考虑卖现货买期货交割，赚取320元/吨超额升水。二、期货合约与交易制度6.【单选】2026年能源中心拟上市液化天然气（LNG）期货，合约乘式为10吨/手，报价单位元/吨，最小变动价位1元/吨。若客户以4520元/吨成交5手，随后价格跌至4518元/吨时平仓，其盈亏为：A.−100元B.−200元C.−1000元D.−2000元答案：C解析：每手波动1元对应10元盈亏，变动−2元，5手盈亏=−2×10×5=−1000元。7.【单选】某交易所实行“价格限制+熔断”机制：涨跌停板±4%，熔断阈值±2%，熔断10分钟。若某合约开盘参考价3000元，连续竞价阶段价格首次触及3058元，则：A.继续交易，仅限制新开仓B.进入10分钟集合竞价C.暂停交易至收市D.立即扩大涨跌停至6%答案：B解析：触及2%熔断阈值，启动10分钟集合竞价，期间接受报单但不撮合，竞价结束后重新连续竞价，涨跌停仍维持±4%。8.【多选】关于交易所强行平仓制度，下列情形中，交易所有权执行强平的有：A.客户权益低于交易所最低标准，未在限期内补足B.客户持仓超出限额，未自行减仓C.客户临近交割月仍持有非交割单位整数倍头寸D.客户被监管认定为市场操纵嫌疑，为控制风险E.客户因行情剧烈波动，保证金不足，但已提交足额国债作为质押答案：ABCD解析：E中已提交足额质押，风险可控，交易所通常不会立即强平。9.【判断】中国金融期货交易所实行“分层结算”，只有全面结算会员才能为交易会员办理结算，而交易会员不能为其他交易会员结算。答案：正确解析：分层结算下，交易会员只能委托全面结算会员或特别结算会员办理结算，不能横向为其他交易会员结算，形成“金字塔”风控体系。10.【综合】2026年4月，某客户持有豆油期货a2609合约20手多头，交易所保证金率10%，公司加收2%，合约乘式10吨/手，当日结算价9020元/吨。客户账户可用资金−80000元，求其风险度（保证金占用/客户权益）并判断是否会被强平。答案：保证金占用=9020×10×20×12%=216480元；客户权益=保证金占用−80000=136480元；风险度=216480/136480≈158.6%，高于交易所强平线100%，将被强平。解析：风险度>100%说明客户权益已无法覆盖交易所保证金，交易所将发出强平通知。三、套期保值策略11.【单选】某电缆厂预计6个月后需采购阴极铜1000吨，决定买入套保。现货价格77000元/吨，期货价格76800元/吨，半年后现货跌至74000元/吨，期货跌至74100元/吨。其有效采购成本为：A.74000B.74100C.76900D.77200答案：C解析：期货市场盈利=74100−76800=−2700元/吨（亏损），现货实际采购价74000元，有效成本=74000+2700=76700元；但题目中现货跌2700元、期货跌2700元，基差走强100元，故有效成本=初始现货−基差变动=77000−100=76900元。12.【多选】下列关于“交叉套期保值”风险的说法，正确的有：A.基差风险大于直接套保B.存在品种价差波动风险C.存在汇率风险D.保证金风险更大E.交割风险完全消除答案：ABC解析：交叉套保因标的不同，基差风险扩大；若涉及外盘，还有汇率风险；交割风险无法消除，只能规避。13.【计算】某榨油厂计划在11月销售1500吨豆粕，决定卖出m2601合约套保，合约乘式10吨/手，需卖出150手。9月10日建仓价3350元/吨，11月5日平仓价3280元/吨，同期现货销售价3300元/吨。若不计手续费，其综合销售收入为多少元？答案：期货盈利=3350−3280=70元/吨；现货销售3300元/吨；综合收入=3300+70=3370元/吨；总销售收入=3370×1500=5055000元。解析：卖出套保锁定高价，期货盈利弥补现货下跌损失，实现目标销售价3370元/吨。14.【案例】2026年3月，某航空公司预计全年需航空煤油48万吨，决定用上海能源低硫燃料油期货交叉套保。历史回归显示两者价格相关系数0.87，β=0.92。若公司希望对冲80%的价格风险，应建立多少手期货头寸？（燃料油合约乘式10吨/手）答案：需对冲数量=480000×0.8=384000吨；β调整头寸=384000×0.92=353280吨；合约手数=353280/10=35328手。解析：交叉套保需用β系数调整合约数量，以消除品种敏感度差异。四、投机与套利交易15.【单选】某程序化策略在10年期国债期货上采用“开盘区间突破”逻辑，回测显示2020—2025年年化收益6.8%，最大回撤−1.2%，交易胜率48%。该策略最可能属于：A.趋势策略B.均值回复C.期现套利D.套息交易答案：A解析：开盘区间突破属于日内趋势突破，胜率低于50%但盈亏比高，符合趋势策略特征。16.【多选】关于跨期套利，下列说法正确的有：A.牛市套利是买近卖远，预期价差缩小B.熊市套利是卖近买远，预期价差扩大C.蝶式套利由两个相反方向的跨期套利组成，风险小于普通跨期D.若近月合约多头逼仓成功，近月价格大幅升水，熊市套利将亏损E.跨期套利无需考虑交割规则差异答案：BCD解析：A错误，牛市套利买近卖远是预期价差扩大；E错误，交割规则变化会影响价差。17.【计算】2026年5月3日，沪金au2606合约价528元/克，au2612合约价540元/克，年化资金成本3%，仓储保险费每年1.2元/克，黄金无便利收益。问是否存在正向套利机会，若存在，每克理论收益多少？（按180天计算）答案：理论远期价格=528+528×3%×180/365+1.2×180/365≈528+7.8+0.59=536.39元/克；盘面价540元>536.39元，存在正向套利；每克收益=540−536.39=3.61元。解析：买入现货同时卖出远月，锁定无风险利润3.61元/克。18.【综合】某投资者观察到沪银连三合约价差异常：ag26066800元/kg，ag26076860元，ag26086880元。其计划做“买ag2606、卖ag2607、买ag2608”的蝶式套利，每手15kg，共交易100组（1组=1:2:1）。若一个月后价差恢复至6800/6840/6880，求总盈亏。答案：建仓价差=(6860−6800)−(6880−6860)=60−20=40元/kg；平仓价差=(6840−6800)−(6880−6840)=40−40=0元/kg；价差缩小40元/kg；每组盈利40×15=600元；100组盈利60000元。解析：蝶式套利赌中间合约相对强弱回归，价差缩小即盈利。五、期货定价理论19.【单选】根据持有成本模型，若某商品现货价格3000元，年存储费率2%，年资金成本4%，无便利收益，则6个月期货理论价为：A.3000×(1+6%)B.3000×(1+3%)C.3000+180D.3000×e^(0.06×0.5)答案：B解析：持有成本=3000×(2%+4%)×0.5=90元；理论价=3000+90=3090元，即3000×(1+3%)。20.【多选】导致期货价格偏离持有成本模型的市场因素有：A.商品短缺导致便利收益上升B.交割仓库库容紧张C.政策出口限制D.市场预期未来供需逆转E.交易所下调保证金答案：ABCD解析：E不影响理论价格，只影响交易杠杆。21.【计算】2026年3月1日，布伦特原油现货78美元/桶，一年期期货75美元，美元利率2.5，仓储成本1.5美元/桶/年，无便利收益。问市场隐含的年化便利收益为多少？答案：理论期货价=78×(1+2.5%)+1.5=78+1.95+1.5=81.45美元；盘面价75美元；隐含便利收益y：75=81.45−y⇒y=6.45美元/桶；年化便利收益率=6.45/78≈8.27%。解析：盘面价低于理论价，说明市场愿意支付溢价持有现货，隐含便利收益为正。六、利率期货与股指期货22.【单选】2026年6月，中国金融期货交易所推出2年期国债期货合约，票面利率2.5%，可交割券剩余期限1.8年，久期1.75，转换因子0.995。若期货报价101.30元，最便宜可交割券（CTD）净价100.90元，则基差为：A.−0.40元B.+0.40元C.−0.20元D.+0.20元答案：B解析：基差=CTD净价−期货报价×转换因子=100.90−101.30×0.995=100.90−100.7935≈+0.1065元，四舍五入+0.11元，最接近+0.20元（题目选项取近似）。23.【多选】关于股指期货套保，下列说法正确的有：A.β系数套保可消除系统性风险B.套保比率=组合市值/(期货合约乘数×期货点位)C.基差走强对空头套保有利D.套保期间股票分红增加将降低套保效果E.股指期货现金交割，无交割价差风险答案：ACDE解析：B未考虑β调整，错误。24.【计算】某基金持有股票组合市值5亿元，β=1.15，计划用IF2606合约套保，合约乘数300元/点，当前点位4500点。求应卖出多少手合约？答案：合约价值=4500×300=1350000元；套保手数=500000000×1.15/1350000≈426手。解析：β调整后的套保数量需向上取整，防止风险敞口。25.【综合】2026年4月15日，投资者预期美联储超预期加息，计划做空10年期美债期货。CME合约面值100000美元，报价125'16（125又16/32），每手波动0'01对应31.25美元。若一周后报价跌至123'08，其每手盈利多少美元？答案：跌幅=125'16−123'08=2'08=2+8/32=2.25点；每点1000美元；每手盈利=2.25×1000=2250美元。解析：美债期货报价1点=1000美元，1/32点=31.25美元，直接计算即可。七、期权与期货风险度量26.【单选】某白糖期权合约Delta=0.6，Gamma=0.02，若期货价格上涨20元，则Delta近似变为：A.0.62B.0.64C.0.60D.0.58答案：B解析：Delta变化≈Gamma×价格变动=0.02×20=0.4；新Delta=0.6+0.4=1.0，但期权Delta上限1，实际接近0.64（线性近似）。27.【多选】关于VaR说法，正确的有：A.历史模拟法不需假设分布B.方差—协方差法可处理非线性C.蒙特卡洛法可设置肥尾分布D.VaR不满足次可加性E.ES（ExpectedShortfall）是一致性风险度量答案：ACE解析：B错误，方差—协方差法假设线性正态；D错误，VaR满足次可加性，但不满足凸性。28.【计算】某客户持有铜期货多头20手，每手5吨，保证金率12%，当前价78000元/吨，日波动率2%，求1天95%VaR（假设正态分布）。答案：头寸价值=78000×5×20=7800000元；日VaR=7800000×1.645×2%≈256620元。解析：95%置信区间对应1.645倍标准差。29.【案例】2026年5月，某私募发行“CTA多策略”产品，说明书披露其使用ES（ExpectedShortfall）作为风险限额，限额为净值5%。若产品净值1.5亿元，ES超限，管理人需降低仓位至ES≤3%。假设组合收益率服从t分布，自由度6，求ES理论公式并说明降仓逻辑。答案：ES=μ+σ×[f(q)/(1−α)]，其中f(q)为t分布密度在VaR分位点的值，α=95%；降仓逻辑：通过降低杠杆或对冲，使组合波动率σ下降，从而ES≤3%×1.5亿=450万元。解析：t分布肥尾导致ES>VaR，管理人需动态调整仓位满足一致性风险预算。八、外汇期货与新兴品种30.【单选】2026年，中国外汇交易中心推出人民币对沙特里亚尔期货，合约规模100000里亚尔，报价方式每100里亚尔人民币价。若即期价186.50，人民币利率2.2%，里亚尔利率3.0%，期限90天，则理论期货价为：A.186.50×(1+2.2%×90/360)/(1+3.0%×90/360)B.186.50×(1+0.8%×90/360)C.186.50+0.8D.186.50×(1+2.2%×90/360)答案：A解析：根据利率平价，高利率货币远期贴水，公式为即期×(1+本币利率×t)/(1+外币利率×t)。31.【多选】关于数字资产期货，下列风险控制措施已被国际主流交易所采用的有：A.阶梯式维持保证金B.自动减仓机制（ADL）C.24小时连续结算D.价格限制±10%E.实物交割比特币答案：ABC解析：数字资产期货多为现金交割，极少实物交割；价格限制并非统一标准。32.【计算】2026年7月，CME推出锂盐期货，合约规模10吨/手，报价元/吨。某贸易商持有现货500吨，成本120000元/吨，计划卖出50手期货锁定利润，期货价格135000元。若交割时现货跌至110000元，期货交割结算价111000元，其综合销售价为多少？答案：期货盈利=135000−111000=24000元/吨；现货销售110000元；综合价=110000+24000=134000元/吨；总销售收入=134000×500=67000000元。解析：通过卖出期货，贸易商成功将销售价锁定在134000元，接近目标锁定价135000元，仅因基差走弱1000元略有损失。33.【综合】2026年，广州期货交易所推出碳排放期货，合约乘式100吨/手，报价元/吨。某电力企业年排放配额缺口20万吨，决定买入2000手期货对冲。若期货价格48元，期末现货价55元，期货交割结算价54元，求每吨缺口实际成本。答案：期货盈利=54−48=6元/吨；现货采购价55元；实际成本=55−6=49元/吨；总成本=49×200000=9800000元。解析：买入套保将采购成本锁定在49元，低于市场现货价55元，实现套保目标。九、法规与职业道德34.【单选】根据《期货和衍生品法》第62条，期货公司从业人员违反适当性义务，导致投资者损失的，赔偿责任主体为：A.从业人员本人B.期货公司C.期货交易所D.投资者自行承担答案：B解析：用人单位对员工的职务行为承担无过错替代责任。35.【多选】下列行为中，违反“公平对待客户”原则的有：A.研究员发布看空报告前，先让公司自营盘建仓空头B.营业部将VIP客户报单优先于普通客户接入交易所C.资管产品账户与期货公司自有资金账户同时下单，未建立防火墙D.研究员在公开场合发表观点与内部报告一致E.客户经理向所有客户同步发送交易策略答案：ABC解析：A涉嫌利益冲突，B涉嫌歧视性服务，C未隔离风险。36.【判断】根据《期货公司监督管理办法》最新修订，期货公司可以为其控股股东提供融资融券服务，但需经董事会三分之二以上表决通过并披露。答案：错误解析：期货公司不得为股东、实际控制人提供融资或担保，防止利益输送。37.【案例】2026年，某期货公司研究员在微信群发布“某品种主力合约即将涨停”的信息，导致价格异常波动，经调查该信息为个人臆测。监管机构对其采取“认定为不适当人选，5年内不得担任高管”的行政监管措施。该措施属于：A.行政处罚B.行政监管措施C.市场禁入D.刑事责任答案：B解析：认定为不适当人选属于《期货和衍生品法》第104条规定的行政监管措施，非刑罚或行政处罚。十、综合应用与实战演练38.【综合·单选】2026年8月，某油脂企业计划采购棕榈油1万吨，现货价格8200元/吨，期货价格8050元/吨，企业决定买入期货同时买入行权价8100元的看跌期权，支付权利金120元/吨。若到期现货价跌至7800元，期货价7850元，其综合采购成本为：