基本面高频数据跟踪：铜库存小幅回升

内容目录总指：本高指平稳 4生产跨期开率面回落 7地产售商房交积小下降 9基建资：基投高指数持定 10出口：RJ/CRB数幅落 11消费日电票上涨 12CPI：猪价小上涨 13PPI：铜货格续行 14交运执航架提升 16库存纯库持下降 17融资信债资正负 19风险示 19图表目录图表1：基面频跟踪 5图表2：国固基高频数 6图表3：利债空指数 6图表4：工生周数 7图表5：重电煤耗 7图表6：电开率 7图表7：聚开率 7图表8：钢样企工率 8图表9：PTA开率 8图表10：地销周指数 9图表11：30中市品房交积 9图表12：100大城成交地价率 9图表13：十二房交面积 9图表14：基投高指数 10图表15：地开率 10图表16：水发率 10图表17：石沥开率 10图表18：出高指数 11图表19：CCFI指数 11图表20：韩旬出增速 11图表21：海主经体花经意指数 11图表22：消高指数 12图表23：乘车家售 12图表24：日电票房 12图表25：柯纺价指数 12图表26：CPI比频测 13图表27：猪平批价 13图表28：农品发格指数 13图表29：食农品格指波动 13图表30：PPI环周测 14图表31：螺钢货算价 14图表32：国动煤国际力价格 14图表33：原及品价 14图表34：LME铜和LME铝结价格 15图表35：生资价指数动 15图表36：交周高指数 16图表37：一城地客流量 16图表38：公物运指数 16图表39：执航架次 16图表40：库高指数 17图表41：主钢品库存 17图表42：电铝存 17图表43：纯库存 17图表44：阴铜存 18图表45：PTA存数 18图表46：融高指数 19图表47：6M国银贴现率 19图表48：地债信债融资 19图表49：6M国银贴现率存利差 19总指数：基本面高频指数平稳202395本次基本面高频数据更新时间为2025年12月29日-2026年1月4日：受跨节部分高频数据缺失影响，本期国盛基本面高频指数暂无预测值。利率债多空信号下调，信号因子为3.1%（前值为3.2%）。4.94.9）6.5（6.5点8.2（8.3点143.7，0.10.3点值为121.1，当周同比增加3.3点（前值为增加3.3点），同比增幅不变。CPI0.0%（0.0%）；PPI0.0%（7.4（7.4同246.5245.931.0点30.9），图表1：基本面高频指数跟踪图表2：国盛固基本高频数 图表利率债空信指数点 国盛固基本高频数同比增速（右轴）135同比增速（右轴）1301251201151101052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

%8.06.04.02.00.0

利率债多空信号因子，98765432102022/04 2023/04 2024/04 2025/04生产：跨节期间开工率全面回落59.6%62.0%；PX88.4%88.6%50.647.0图表4：工业生周频数 图表重点电煤炭耗点130125120115110105

%工业生高频数 同比增（右）7531

万吨2025202320252023 20246506005505004504003503002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表6：电炉开率 图表聚酯开率电炉开工率，2025 2022 2023 2024908070605040302010

20252025 202320212024 202220269080706001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-0101-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表8：钢胎样企业工率 图表9：PTA开率%半胎开率 全胎开率9080706050403020100

2025202320212025202320212024 2022 908580757065602022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01地产销售：商品房成交面积小幅下降3039.042.02.1%1.2%。图表10：地产销周频数 图表11：30大城市品房成面积平方米 2023-2024年均值 点 平方米 2023-2024年均值 706560555045402022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-5-7-9-11-13-15-17-19-21

80604020001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表12：100中城成交地溢率 图表13：十城二房成面积十城二手房成交面积，7DMA，万平方米2025 20232023-2024年均值 2025 20232023-2024年均值 202420262520151050

2024 2023 202545403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01基建投资：基建投资高频指数保持稳定121.12.0274%3.%。图表14：基建投高频数 图表15：地炼开率地炼开工率，2025202320212024 2022点 基建投高频数 同比增（右2025202320212024 20221251201151101052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

155-5-15

80757065605550454003-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表16：水泥发率 图表17：石油沥开工率2025 2025 202320212024 2022908070605040302010

2023202420265040302010

2025 2021 2022001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01出口：RJ/CRB指数小幅回落299.9300.6点。图表18：出口高指数 图表19：CCFI指数点 出口高指数 同比增（右） % 点

CCFI指数 点146144142140138136134132130

2520151050-5-10

0

CCFI周度环比变化（右轴）

250.0200.0150.0100.050.00.0-50.0-100.0-150.0-200.02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

2022/04 2023/04 2024/04 2025/04图表20：韩国旬出口速 图表21：海外主经济花旗济意指数韩国:出口金额:前10日:同比 韩国:出口金额:前10日:同比 50

花旗经济意外指数，点美国 欧洲 新兴市场 日本10030 5010-10

0-302022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-1502022/04 2023/04 2024/04 2025/04消费：日均电影票房上涨1661210811图表22：消费高指数 乘用车家零售点 消费高指数 同比增（右） %

4WMA，辆1231211191171151131111091072023202420232024

1050-5-10

10000090000800007000060000500004000030000

2025 20222022/04 2023/04 2024/04 2025/04 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表24：日均电票房 图表25：柯桥纺价格数票房，万元2021票房，万元2021202520232026202412000010000080000600004000020000001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

11010910810710610510410301-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01CPI：猪肉价格小幅上涨CPI17.7/17.5/5.6/5.8元/77.8元/7.8/17.7元/公斤，前值为17.9元/公斤。图表26：CPI环周频测 图表27：猪肉平批发价CPI环比预测，0.800.30-0.20-0.70-1.202022/04 2023/04 2024/04 2025/04

猪肉平均批发价，元/公斤2021 2021 2022 20232024 2025 20264540353025201501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表28：农产品发价指数 图表29：食用农品价指数动农产品批发价格指数，点2025 2021 2022 2023 202414514013513012512011511010501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

过去4年的波动范围2025过去4年的波动范围2025202443210-1-2-3-4-501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01PPI：铜现货价格延续上行PPI（）673元/682/61/62/LME12473/12088/2953/2916/图表30：PPI比周预测 图表31：螺纹钢货结价PPI环比预测，0.800.600.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00

元/吨550050004500400035003000

中国:价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国2022/04 2023/04 2024/04 2025/04 2022/04 2023/04 2024/04 2025/04图表32：国内动煤和际动煤价格 图表33：原油及品油价元/吨 美元/吨秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产元/吨 中国:市场价:汽油(95):全国VI中国:市场价:柴油(0):全国VI

美元/桶纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（右轴）1800纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（右轴）160014001200100080060040020002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

5004003002001000

10500 右轴）950090008500800075007000650060002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

1301201101009080706050图表34：LME铜和铝算价格 图表35：生产资价格数波动美元/吨 现货结价:LME铜

美元/吨

13000120001100010000900080007000

现货结算价:LME铝（右轴）

过去4年的波动范围202520243,000 过去4年的波动范围202520242,900 62,800 52,700 42,600 32,500 22,400 12,300 02,200 -12,100 -22,000 -32022/04 2023/04 2024/04 2025/04 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01交运：执行航班架次提升当周一线城市地铁客运量为3897万人次，前值为3996万人次；国内执行航班12548架次，前值为12353架次。图表36：交运周高频数 图表37：一线城地铁流量点140135130125120115110105

%交运高指数 同比增（右）1086420

一线城市地铁客流量，万人次2025 2021 2023 2024 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表38：公路物运价数 图表39：执飞航架次公路物流运价指数2025 2023 2024

架次 2025 2022 20231070106010501040103010201010

1600014000120001000080006000400020000

2024 2026100001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01库存：纯碱库存持续下降纯碱库存为140.7万吨，前值为146.9万吨。图表40：库存高指数 图表41：主要钢品种存点 %库存高指数 同比增（右）

主要钢材品种库存，万吨2025 2021 2022 2023 2024170 160 16150 14140 8130 6120 42110 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

2500230021001900170015001300110090070050001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01图表42：电解铝存 图表43：纯碱库存电解铝库存，万吨2025 2021 2022 2023 2024403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

纯碱库存，万吨2025 2021 2023 2024 001-01 03-01 05-0