【《互联网基金类金融理财产品的风险与控制研究》10000字】

互联网基金类金融理财产品的风险与控制研究—以支付宝金融理财产品为例摘要在科学技术不断发展的背景下，催生了我国互联网金融产品的繁荣，对传统的互联网金融投资方式产生了很大的冲击，当前余额宝已经成为了互联网基金最为受欢迎的产品之一。从2013年，余额宝推出的“一元理财”开始，凭借着支付宝庞大的用户群，在短短的几年时间里余额宝交易资金已经达10亿元，并在国内金融市场上蒸蒸日上。尽管货币市场产品也具有可偿还性，但从长期来看，余额宝可能面临较高的流动性风险。本文从相关基础理论出发，就余额宝存在的诸多风险进行分析，并探讨其规范对策，希望为余额宝以及我国其他互联网基金类理财产品的良性持续尽己之绵力。【关键词】金融理财；互联网基金；风险防控目录TOC\o"1-3"\h\u引言 引言“余额宝”是由阿里巴巴和天弘基金共同推出，掀起了互联网金融改革的风暴产生了重大影响。根据2013年6月上旬至2017年6月下旬的《天弘余额宝货币市场基金2017年第三季度报告》，余额宝货币基金的投资规模已达到1.5万亿元马倩茹.基于行为金融学理论角度分析互联网金融盛行原因及其风险防范——以余额宝为例[J].河北企业,2020(07):67-68.马倩茹.基于行为金融学理论角度分析互联网金融盛行原因及其风险防范——以余额宝为例[J].河北企业,2020(07):67-68.一、互联网金融风险相关理论（一）互联网金融的相关理论分析1.互联网金融中的经济学产业理论互联网金融主要是借助互联网平台进行金融交易，根据产业经济一体化理论，互联网金融属于一种新的金融模式，是对传统金融产业的转移，借助互联网平台，金融完成了从传统模式向互联网模式的融合发展。从产业融合发展角度来看，产业内在发展动力离不开创新，金融服务借助互联网大数据，计算机和通信技术的结合，实现了快速的发展。这两个行业的融合促进和互补。它是高质量和新技术的融合。互联网行业得到了充分的发展。此外，金融部门还获得了技术支持，以使其在速度和交易方法（包括证券）方面更快。尽管互联网融资的发展在其运作方式，风险管理和传统金融系统的影响方面都提出了严峻的挑战，但它仍在指导着金融部门的发展。2.互联网金融中的金融中介理论互联网金融的形成可以用金融中介理论进行解读，通过金融中介理论可以了解互联网金融的发展过程，金融中介理论强调技术和资源的获取，通过金融信息的整合，改变交易成本，实现资金的合理调度。该理论也可以扩展到互联网金融。互联网金融是金融界的一项创新，网络公司将充当这一发展的中介。互联网公司通过网络技术收集大量有关数据的信息，这样可以降低成本，降低人们的感知成本，且降低金融风险。3.金融风险理论金融风险理论包括两个方面：即金融不稳定性和信息不对称理论。这包括金融不稳定，即H.MINSHY提出的金融脆弱性假设陈晓荣,韩硕.互联网金融对商业银行理财产品的冲击分析——以余额宝为例[J].北方金融,2019(12):42-46.。明斯凯认为，金融机构具有许多固有的功能，会使金融机构不稳定，金融危机的发生是可以防范的，但不可避免陈晓荣,韩硕.互联网金融对商业银行理财产品的冲击分析——以余额宝为例[J].北方金融,2019(12):42-46.高丽华.互联网金融下余额宝的风险防范[J].海南广播电视大学学报,2019,20(04):29-37.（二）互联网金融基金类理财产品的定义和分类互联网基金理财产品，通过字面的理解，指的是在互联网平台上发行基金理财产品。根据互联网基金理财产品发行主体的不同，可以将其分为四大类，第一类由银行发行的线上理财产品，比如说工行推出的理财产品工银新机遇，建行推出的理财产品建信现金添利等。第二类理财产品主要是投资基金自身发行，例如中银基金的需求融资部和华润基金的华润基金投资。第三类是第三方支付平台上的理财理产品。其中最著名的是从阿里巴巴开始的余额宝，腾讯开始的微信理财通和从百度开始的拜赚等。最后还有在互联网上（例如，天天基金的活期宝等）代销的理财产品。（三）互联网金融基金类理财产品的特征1.运营效率高且灵活性较强互联网理财产品不受外界的因素（时间和空间等）影响，如果客户需要现金，可以随时随地执行资产管理任务。这种有效的方法对于销售和使用金融工具非常有用。此模式的便利性还提供了平稳销售和增加销售的优势。如上所述，互联网资产管理产品主要有四个类别，每个类别都有不同的产品。互联网的便利性使一些公司更容易销售理财产品，让互联网理财产品逐渐走向多元化时代。2.交易成本低且收益性较高传统的线下金融理财需要大量的人力和物力进行维系，消费者通过银行窗口购买理财产品，在这个过程中需要银行理财专员的理财产品讲解，结合客户的风险偏好和承受能力，确定客户的投资意向。最重要的是，需要财政资源来培养从事银行财务管理的人员，这就是项目成本。然后，需要填写各种表格来评估客户的风险承受能力和投资意愿。此外，在确定金融产品后，必须完成不同的材料和程序。只有这样，才能完成一个完整的财务管理项目。在此期间，程序复杂且交易成本高。同时，需要一段时间。与金融互联网产品相比，可以通过大规模网络数据分析，目标客户分类，显著节省人力资源，客户风险测试和投资意图。对于最后的交易，只需要使用客户端计算机或移动客户端。在收益率上，以余额宝为例，余额宝崛起之初，其收益率就达到6%以上。实际上，余额宝在第一天就宣布了余额宝的最高收益，连续7日年收益为7.529%。在当初背景下，收益率远高于银行存款的利率。3.门槛较低且参与者丰富传统的银行理财产品初始购买需要大量的资金，普通学生则或者闲置资金少的人购买能力有限。对于那些正在考虑理财产品但无法做出财务选择的人来说，这是一个看不见的障碍。但是，通过在线资源获得的理财产品不仅面对大型企业和大型客户，而且还面向所有企业，员工甚至学生开放。降低门槛后，全体人民参与了理财的潮流，全民理财，导致个人投资者的理财得到实现。4.风险传播速度快尽管互联网金融提供了许多好处，但互联网金融的快速增长也加剧了风险。如果传统银行的理财管理发生业务错误，则可以在发现损失后及时纠正损失。在网络通道中，人们几乎没有纠错空间，并且在发送确认后通常无法更改，从而减少了预防和解决方法的容错时间，需要更加注意风险的预防和管理。这提醒投资者，他们在选择线上理财产品时不能一味追求高回报，也要注意到存在的风险。二、支付宝金融理财产品的风险分析——以余额宝为例（一）余额宝产品背景余额宝是由阿里巴巴和天弘基金共同创立的货币基金。阿里巴巴成立于1999年，主要创始人马云。互联网的持续发展催生了电子商务的发展。淘宝正式开始日期是2003年，并于2004年12月，推出了第三方交易平台支付宝。作为支付宝的重要组成部分，余额宝于2013年6月推出，这进一步提高了阿里巴巴布局金融领域的地位。天弘基金管理有限公司是支付宝总要的金融领域的合作伙伴，同时天弘基金管理有限公司也首家获得证监会批准的能够开展基金管理活动的公司。支付宝和天弘基金于2013年创立了余额宝。余额宝出现后不久由于其操作便捷、收益可观等因素使其在互联网金融领域迅速获得更多人的青睐。（二）余额宝的特点1.低门槛、高收益传统的购物中心往往在货品展示上有着各个方面的限制，因此在资源限制环境下只能有限地供应展位。而对于许多优秀的的但是名气不够的产品，因为它们不知名，不太好销售。互联网技术的发展有效地集合了非热销产品原有的“长尾”特征，过去，从成本效益比的角度看，银行等金融机构往往在边际成本不变、资源有限的情况下，向净价值较高的客户提供服务。借助互联网平台和自身独特的产品优势，余额宝以近乎于零，最低投资仅1元钱心宇.互联网货币基金收益率影响因素分析[D].浙江大学,2019.，支付宝作为第三方支付平台，凭借用户对支付宝的信任和便捷的支付功能，拥有广泛的客户基础背书，用户对与自身财务理财知识的掌握更多的是来源于平台的推荐，普通用户即使不具备广泛的投资知识，在简单的财务管理中，他们几乎不需要通过过去的活期产生利息来促进国库账户余额的存款，个人余额宝账户的信用也可以随时用于转移和支付消费价格，而且传统银行产品的实际利润在客户看来并不能满足对于自身理财的收益期望，而在支付宝应用的资产负债表中，通过进入支付宝用户可以很方面地看到自己的理财收益。7天的年收益以及自己的自定义收益等这些直观数据能够让客户有更多的理财参与感，从而在此种模式之下钱心宇.互联网货币基金收益率影响因素分析[D].浙江大学,2019.2.T+0实时赎回余额宝其便捷性最为重要的体现就是在于其购买要求较低，余额宝的起购价格为1元，即用户只需1元钱就能够参与余额宝的基金理财，这种商业门槛下，一来是使得用户能够吸引新用户以较低的商业成本活动基金的理财经验，其次是培养用户将自身零钱转到余额宝的理财习惯展梦硕,王梦娇.浅析互联网金融产品风险管理问题[J].纳税,2019,13(20):205-206.。而与此同时，余额宝对于资金的赎回也是采用的是“T+0”的实时赎回制度，而在这种资金模式之下，其收益仍然能够做到高于银行当期的存款，除此之外客户在余额宝的存款还可以用来展梦硕,王梦娇.浅析互联网金融产品风险管理问题[J].纳税,2019,13(20):205-206.3.大数据以及人工智能的参与在数据信息高度发达的今天，各行各业都有大量的数据，这些都影响着企业的生产决策。大数据的提取和实施是经济增长的新动力。尤其是在当前网购模式盛行的情况下在日常的网络交易中会产生大量的交易数据，因此对于互联网企业而言每天涉及的数据需要大量的数据来处理，而这些数据在一度程度上能够代表企业的“用户画像”。也正是通过这些数据能够帮助企业对用户有一个更加清晰的认识。而在此过程中企业能够充分利用大数据以及人工智能的参与来获得更多的商业信息和客户价值，通过时间和市场规模相关的详细数据挖掘，给客户提供申购和赎回信息的参考信息，用户可以借此调整目标规模，避免用户集中时间提现带来的流动性风险。凭借着余额宝随时随地可以赎回，并且立即到账的优势，余额宝基金的高流动性给产品带来了极大的竞争力。三、风险分析（一）流动性风险1.余额宝的流动性风险受到收益率变化影响随着越来越多互联网基金产品的开发使得用户在选择基金时愈发关注基金本身的收益高低。从投资标的来看，余额宝的投资主要是选择收到经济环境影响较大的国债以及银行定期存款等等，这些投资产品虽然从收益上来看相对来说较为稳定，但是从收益率上来看收到政策和经济环境等影响较大，此外与其他类型的基金产品相比收益率属于一个较低的范围，也因此会随着收益率的变化会在一定程度上给余额宝等产品带来一定的流动性风险。尤其是近些年来我国的存款基准利率等指标也在不断变化，从而使得余额宝等相关收益类基金产品所要承担的风险也会随之越大。2.“T+0”交易模式为了满足如今消费者对于资金流动性的需求，余额宝实行了“T+0”交易模式，这种模式大大满足了消费者的资金使用效率，同时这种方便的交易模式也帮助余额宝迅速地成为了国内最大的货币基金。在这种资金模式之下，其收益仍然能够做到高于银行当期的存款，除此之外客户在余额宝的存款还可以用来网上消费和转账还款，该基金具有随时购买、随时赎回的特点，但随着用户赎回“集中化”的趋势，使得人们越来越担心余额宝的流动性风险，尤其是每逢“双十一”“618”等购物节日都会出现在支付宝等软件上的巨额赎回现象，这种“集中化”的单日赎回量，在一定程度上会影响余额宝产品的资金管理计划，同时也在一定程度上会增大其流动性风险秦广灵.互联网货币市场基金风险的法律规制[D].上海社会科学院,2019.秦广灵.互联网货币市场基金风险的法律规制[D].上海社会科学院,2019.（二）技术风险1技术依赖虽然从企业关系的角度上来看余额宝背后的天弘基金和支付宝是合作关系，但是从实际上来看余额宝发售过程中涉及的技术都是由支付宝进行的，无论是对网络安全、技术保障等方面都更多地依赖支付宝。尤其是对于互联网金融企业而言，技术支持尤其是互联网金融的安全技术显得尤为重要，但这其中的主要技术依附于第三方平台则在一定程度上显示出来余额宝产品的技术依赖，尤其是针对用户账号和密码的技术风险。2系统缺陷对于余额宝体系其系统缺陷主要体现在当前互联网金融体系真实和透明等方面。例如在余额宝中对于用户的本人操作认证是通过注册手机的验证码来进行资金操作的。如此一来一旦用户的个人信息泄露或者验证码被窃取等，便容易被不法分子利用，甚至会利用用户的各项个人信息进行洗钱等等。这一方面的余额宝的系统缺陷仍然在某一个某程度上与余额宝的技术依赖造成的技术风险有着较为明显的关联。例如在2014年爆发的余额宝收益无法显示事件，便是其中系统缺陷带来的后果之一。对此余额宝虽然表明是由于支付宝版本更新所致同时也表示不会再出现，但此类事件依然能够显示余额宝产品的系统缺陷。（三）信用风险1缺乏信用评级信用风险是现代互联网金融中经常被提及以及重点管控的金融风险之一。其中最为突出的便是由于难以履行约定造成的违约风险。对于信用风险的管控国内外大多金融产品是通过信用评级来进行展现的，用户可以通过信用评级来判定金融产品的信用等级。但从目前来看，由于我国互联网金融产品发展较晚，具有统一的、可信度较高的信用评级还没有形成，尤其是在和银行业务的联动过程中，信用评级是其中极为关键的一环，一旦银行和企业各方对于信用评级设置一定的门槛，在此背景下便会对仅仅依赖阿里公司商业信用的互联网基金产品造成打击，从而给用户带来一定的信用风险。2信息不对称从流量入口来看大多数用户接触余额宝更多的是通过支付宝软件的途径来进行余额宝的投资和管理的，但从支付宝的运营模式来看，对于余额宝的信息呈现只有很小一部分，用户对于自己的资金使用情况，包括投资者具体信息。投资者对市场的预估、分红计划以及具体的资金使用管理条例等都难以从中找到一些更加详细的信息。如此一来便会在一定程度上造成一定的信息不对称，甚至会造成对于客户资金信息知情权的忽视。此外，由于金融产品客户信息的高溢价值，也有可能出现在高利益的驱使下出现买卖客户信息的行为，这种情况都是互联网基金产品信息不对称的重要特征表现。（四）市场风险1利率风险由于近些年我国居民的收入水平普遍提高，而与之相对应的便是出现的理财需求也在不断增加，而与此同时带来的便是市场上对于流动性货币需求的增加，如此一来便会反过来影响国家的基础利率政策。一旦国家的基础利率政策等不断调整，而这些与利率政策强相关的基金产品其收益出现的波动就会随之变得越大，如此投资收益的波动也势必会影响余额宝产品用户的忠诚度，从而带来一定的运营风险。2通货风险通货风险常常与市场经济中的通货膨胀呈现高度相关性高景文.互联网金融理财产品风险防控研究[D].浙江大学,2019.高景文.互联网金融理财产品风险防控研究[D].浙江大学,2019.3竞争风险从竞争对象来看能够给余额宝带来竞争风险的主要有两类产品，其中一类是传统的银行理财产品，另一类是随着互联网经济兴起的同类型的互联网金融产品。从发展趋势来看，随着互联网在人们生活中占有者越来越重要的地位，互联网金融理财是大势所趋。但同样地，我们需要看到如今传统的商业银行也进行了理财业务的“互联网化”改革。例如仿照余额宝招商银行推出的“朝朝盈”投资系列以及中国银行推出的的“活期宝”系列等等，虽然这些产品在知名度上和余额宝存在一定的差距，但是这些产品有传统的老牌银行作为技术支撑和引流入口，具有非常强大的后续发力的舞台，这些产品的白发齐放都会在一定程度上给余额宝成品带来较大的竞争压力。（五）法律与监管风险1法律体系不够完善我国的互联网金融行业起步较晚，互联网经行业正式进行市场化运作也大约在2004年才开始进行探索，而在此期间相关的法律配套等措施也都是落后于市场化的发展，从而一度造成监管的缺失高朔.互联网货币基金流动性风险及监管探析[D].浙江大学,2019.。高朔.互联网货币基金流动性风险及监管探析[D].浙江大学,2019.2监管缺失在互联网金融发展初期，我国的相关监管政策还尚不健全，虽然随着近些年随着互联网金融逐步规范化，但由于互联网金融涉及的业务领域越发广泛，如此一来带来的监管压力也越来也大。尤其是在互联网金融用户信息管理以及企业诚信管理等方面还有所欠缺，近些年来出现的用户信息倒卖等事件也时有发生。一旦发生这些问题，无论是对于用户还是对于余额宝来说都是无法挽回的损失。四、金融理财产品的风险防范对策（一）流动性风险防范对于余额宝而言其最大的流动性风险便是短期内的巨额赎回问题。针对这一问题，可以利用现有的大数据来进行充分解决。尤其是余额宝作为我国规模最大的开放式基金，其积累了大量用户数据，再加上余额宝背后的阿里巴巴公司给予的淘宝用户数据的支撑，可以通过数据分析对用户的消费习惯以及余额宝的赎回进行定向预测。尤其是每年双十一前夕是余额宝用户赎回的高峰期，在余额宝成立初期面对这种赎回潮可能存在一定的困难，但是随着对用户习惯的探索和用户数据的积累，在面对这种赎回潮时可以充分利用这些数据进行模拟推算，并针对推算结果进行提前准备，并做好应对相应风险的准备措施，从而能够更好地应对集中赎回带来的流动性风险。（二）技术风险防范由于互联网金融环境的不确定性以及安全保障的不稳定性，我国的金融监管部门也对互联网金融技术风险出台了相关的管理规范。在2015年人民银行便发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，要求涉及互联网金融产品的企业必须安装必要的网络安全防护软件，建立病毒防护体系，从而能够更好地保障投资者的财产安全。对于余额宝而言，虽然当前的整体互联网安全环境得以改善，但是从根本上来讲，余额宝的技术力量仍然需要支付宝来进行保驾护航。因此，在支付宝监管环境发展不明确的前提下，余额宝一是需要组建自己的技术团队，进一步提高自己的技术实力，从而降低由于技术依赖所带来的技术风险；二是针对现有的技术环境做好对于客户信息、财产数据等方面的保护和备份，提高自身的安全防护体系，从而提高自身的技术风险防范能力和水平。（三）信用风险防范信用风险的防范在一定程度上取决于互联网金融行业发展的整体信用环境。一来是需要进一步健全当前的互联网金融产品评级制度，可以有主要的金融公司牵头成立更加具有行业可信度的金融产品评级体系，此外天鸿基金拥有国内最大量的基金品牌，可以在企业内部建立信用评级并严格制定和准时信用评级体系，从而可以在一定程度上由品牌信任度过度到客户对于产品评级制度的信任度李莹红.互联网基金类金融理财产品的风险与控制研究[J].现代经济信息,2018(22):272+274.。李莹红.互联网基金类金融理财产品的风险与控制研究[J].现代经济信息,2018(22):272+274.（四）市场风险防范随着我国市场利率的不断变革，金融市场的开放程度进一步提高，余额宝等产品面临的市场风险也随着增加。为了降低由于市场环境以及政策变革带来的市场风险，一来余额宝可以主动拥抱传统金融产品进行风险规避，同传统的商业银行进行合作，尤其是近些年来传统商业银行也在不断探索互联网金融的改革之路，在此背景下余额宝等产品与传统商业银行的联动能够在一定程度上完成从野蛮发展到规范化发展的变革，同时也为传统商业银行的变革提供了流量入口，从而能够更好地达到双赢的局面。二是余额宝需要不断更新自己的竞争性产品，尤其是在投资固定收益率环境较差的情况下，进行更多方面的投资组合，在保证资金安全的情况下向市场化的收益率靠拢，从而提高资金的使用率，提高资金的回报率。从而形成更加完善的市场风险防范体系。（五）完善相关法律法规针对当前愈发完善的行业监管条例，余额宝等产品要主动进行合规转变，从而使得自身的运营和管理符合国家相关监管部门的法律法规。在运营和发展过程中要严格遵守《互联网金融风险专项整治工作实施方案》等相关法律法规王皓晔,雷蕾.互联网货币基金产品的风险分析[J].内蒙古科技与经济,2018(13):46+49.，尤其是针对近些年来频发的用户信息泄露和用户信息倒卖等问题需要进行严格控制，设立内部的信息控制体系和与之相对应的奖惩制度，做好对应的风险预警体系。除此之外，由于近些年来行业对于支付宝等支付机构的监管愈发完善，余额宝作为支付宝体系内重要的开放式基金，需要做好政策变动的风险应对，对于客户而言要使得客户对于自身的财务投资有更加全面的认识，让用户具有知情权，能够对投资风险有一个更加全面的了解王皓晔,雷蕾.互联网货币基金产品的风险分析[J].内蒙古科技与经济,2018(13):46+49.（六）加强监管余额宝作为一款理财产品，其实质仍然是通过吸收公众存款进行财务投资，因此其必然在未来发展过程中会受到越来愈多的行业的监管。从发达国家的管理经验来看，互联网金融的监管将会比传统的金融机构的业务监管更加严格，尤其是在针对资金的使用以及用户信息的透明度等方面需要进一步的完善。在加强监管的过程中，可以和当前我国已有的征信体系紧密联系，通过对整个行业建立更加规范化的评级管理体系来完成行业从野蛮发展到市场化规范化发展转变。此外，在监管过程中还应当引导行业内部规范组织的建设，形成行业内部的自律性发展，形成相互发展、相互监督的局面，并在此基础上建立更加符合未来发展的行业发展格局，