2026年金融分析师CFA投资组合理论实战模拟题

2026年金融分析师CFA投资组合理论实战模拟题一、单项选择题（共10题，每题2分，合计20分）1.某投资者持有A、B两只股票的投资组合，A股票的预期收益率为12%，标准差为20%，权重为60%；B股票的预期收益率为8%，标准差为15%，权重为40%。假设A、B两只股票的协方差为300，则该投资组合的预期收益率和标准差分别为多少？A.预期收益率9.6%，标准差17.32%B.预期收益率10.4%，标准差18.65%C.预期收益率11.2%，标准差19.98%D.预期收益率12.0%，标准差21.24%2.根据马科维茨投资组合理论，投资者在构建最优投资组合时，主要考虑的因素不包括：A.投资者的风险偏好B.投资组合的方差C.资产的预期收益率D.市场的无风险利率3.某投资者计划投资一只新兴市场股票，该股票的历史数据显示其预期收益率为15%，标准差为25%，无风险收益率为2%。根据资本资产定价模型（CAPM），该股票的预期超额收益率为多少？A.13.0%B.14.5%C.15.5%D.16.0%4.假设某投资组合包含5只股票，每只股票的权重均为20%，预期收益率分别为10%、12%、14%、16%和18%。该投资组合的预期收益率为多少？A.13.0%B.13.6%C.14.2%D.14.8%5.根据夏普比率（SharpeRatio），以下哪种情况表示投资组合的表现最优？A.预期收益率高，标准差高B.预期收益率高，标准差低C.预期收益率低，标准差高D.预期收益率低，标准差低6.某投资者构建了一个投资组合，包含无风险资产和风险资产。假设无风险收益率为2%，风险资产的预期收益率为10%，标准差为15%，投资组合中风险资产的权重为70%。该投资组合的预期收益率和标准差分别为多少？A.预期收益率7.6%，标准差10.5%B.预期收益率8.4%，标准差10.8%C.预期收益率9.2%，标准差11.1%D.预期收益率10.0%，标准差11.4%7.根据有效市场假说（EMH），以下哪种情况最符合弱式有效市场？A.投资者可以通过技术分析获得超额收益B.历史价格信息对未来的股价没有影响C.投资者可以通过基本面分析获得超额收益D.市场价格已经反映了所有公开信息8.某投资者构建了一个投资组合，包含股票A（权重60%，预期收益率12%，标准差20%）和股票B（权重40%，预期收益率8%，标准差15%）。假设A、B两只股票的协方差为300，则该投资组合的标准差为多少？A.17.32%B.18.65%C.19.98%D.21.24%9.根据投资组合理论，以下哪种情况会导致投资组合的方差降低？A.增加同质风险资产B.增加异质风险资产C.降低投资组合的权重D.提高无风险利率10.假设某投资者构建了一个投资组合，包含无风险资产和风险资产。假设无风险收益率为2%，风险资产的预期收益率为10%，标准差为15%，投资组合中风险资产的权重为80%。该投资组合的预期收益率和标准差分别为多少？A.预期收益率8.4%，标准差12.0%B.预期收益率9.2%，标准差12.3%C.预期收益率10.0%，标准差12.6%D.预期收益率11.2%，标准差12.9%二、多项选择题（共5题，每题3分，合计15分）11.根据马科维茨投资组合理论，以下哪些因素会影响投资组合的最优边界？A.资产的预期收益率B.资产的方差C.资产的协方差D.投资者的风险偏好E.市场的无风险利率12.根据资本资产定价模型（CAPM），以下哪些因素会影响资产的预期超额收益率？A.无风险收益率B.市场预期收益率C.资产的贝塔系数D.市场的标准差E.投资者的风险偏好13.根据有效市场假说（EMH），以下哪些情况属于弱式有效市场？A.历史价格信息对未来的股价没有影响B.投资者可以通过技术分析获得超额收益C.市场价格已经反映了所有公开信息D.投资者可以通过基本面分析获得超额收益E.市场价格已经反映了所有历史信息14.根据投资组合理论，以下哪些因素会影响投资组合的风险分散效果？A.资产的权重B.资产的协方差C.资产的方差D.投资者的风险偏好E.市场的无风险利率15.根据夏普比率（SharpeRatio），以下哪些情况表示投资组合的表现较好？A.预期收益率高，标准差高B.预期收益率高，标准差低C.预期收益率低，标准差高D.预期收益率低，标准差低E.风险资产权重高三、计算题（共3题，每题10分，合计30分）16.某投资者持有A、B两只股票的投资组合，A股票的预期收益率为12%，标准差为20%，权重为60%；B股票的预期收益率为8%，标准差为15%，权重为40%。假设A、B两只股票的协方差为300，计算该投资组合的预期收益率和标准差。17.某投资者计划投资一只股票，该股票的预期收益率为15%，标准差为25%，无风险收益率为2%。假设市场的预期收益率为10%，市场的标准差为15%，该股票的贝塔系数为1.2。根据资本资产定价模型（CAPM），计算该股票的预期超额收益率为多少？18.某投资者构建了一个投资组合，包含无风险资产和风险资产。假设无风险收益率为2%，风险资产的预期收益率为10%，标准差为15%，投资组合中风险资产的权重为70%。计算该投资组合的预期收益率和标准差。四、简答题（共2题，每题15分，合计30分）19.简述马科维茨投资组合理论的基本原理及其在投资实践中的应用。20.简述有效市场假说（EMH）的三种形式及其对投资实践的影响。答案及解析一、单项选择题1.A解析：预期收益率=60%×12%+40%×8%=9.6%；标准差=√[(60%×20%)²+(40%×15%)²+2×60%×40%×300]=17.32%。2.A解析：马科维茨理论主要考虑预期收益率、方差、协方差和无风险利率，与投资者风险偏好无关。3.A解析：预期超额收益率=(15%-2%)-1.2×(10%-2%)=13.0%。4.B解析：预期收益率=20%×(10%+12%+14%+16%+18%)=13.6%。5.B解析：夏普比率=(预期收益率-无风险收益率)/标准差，预期收益率高、标准差低时夏普比率最高。6.A解析：预期收益率=2%+70%×(10%-2%)=7.6%；标准差=70%×15%=10.5%。7.B解析：弱式有效市场认为历史价格信息对未来的股价没有影响。8.A解析：标准差=√[(60%×20%)²+(40%×15%)²+2×60%×40%×300]=17.32%。9.B解析：增加异质风险资产（协方差低）可降低投资组合的方差。10.A解析：预期收益率=2%+80%×(10%-2%)=8.4%；标准差=80%×15%=12.0%。二、多项选择题11.A,B,C,D,E解析：马科维茨理论考虑预期收益率、方差、协方差、投资者风险偏好和无风险利率。12.A,B,C解析：CAPM考虑无风险收益率、市场预期收益率和贝塔系数，与市场标准差无关。13.A,E解析：弱式有效市场认为历史价格信息对未来的股价没有影响。14.B,C,E解析：投资组合的风险分散效果主要取决于资产的协方差和方差，与市场无风险利率无关。15.B解析：夏普比率高的投资组合预期收益率高、标准差低。三、计算题16.预期收益率=60%×12%+40%×8%=9.6%；标准差=√[(60%×20%)²+(40%×15%)²+2×60%×40%×300]=17.32%。17.预期超额收益率=(15%-2%)-1.2×(10%-2%)=13.0%。18.预期收益率=2%+70%×(10%-2%)=7.6%；标准差=70%×15%=10.5%。四、简答题19.马科维茨投资组合理论的基本原理是：通过优化资产的权重，在给定风险水平下最大化预期收益率，或在给定预期收益率下最小化风险。该理论的核心是资产之间的协方差，通过分散投资降低组合方差。在投资实践中，投资者可利用该理论构建最优投资组合，但需考虑数据质量和市场变化。20.EMH的三种形式：-弱式