计算机行业点评报告：CPU涨价CPU有望在Agent时代迎来大周期

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\uCPU供给紧张，供应商上调价格 4涨价背后的原因：AIAgent即将爆发 4AI热潮抬升原材料，CPU成本上升 4AI推理和Agent发展，拉动高端多核CPU需求 5Deepseek提出Engram模块，提升CPU用量 8CPU产能从消费级向服务器级转移 8投资建议 9风险提示 9图表目录图1：英特尔25年财报（分部门） 4图2：agenticAI结构 5图3：进化后的AgenticAI与现有AI评分对比 5图4：五大agenticAI的运行时延主要构成 6图5：在大规模数据集情况下，CPU的动态能耗占比变得相当显著（占44%） 6图6：运行沙箱时的系统调用延迟测量 8CPU供给紧张，供应商上调价格12223（DCAI）9%部（CCG,CoreArcGPU3%。DCAI不如意的CCG图1：英特尔25年财报（分部门）英特尔公众号英特尔18A芯片良率提升缓慢，影响CPU出货量。18A工艺引入了新的晶体管设计和更高效的电力传输方式，但迄今仅交付了一小部分符合英特尔质量标准的芯片。202510%7%-8%，CEO“”20262027服务器CPU预计涨价。Trendforce202612.8%，A28%CPU206CU数据显示，由于超大规模云服务商大幅采购，英特尔与AMD2026CPUCPU10-15%。涨价背后的原因：AIAgent即将爆发AI热潮抬升原材料，CPU成本上升CPU部件紧缺，带动价格上涨。CPU部件PCB、CCL产能不足。沙利文大中华区执行总监谢书勤表示，AI服务器PCBCCLPCBCCLCPUReonc3月1CL30%CCL10％。AI推理和Agent发展，拉动高端多核CPU需求AgenticAI对CPU的影响不是线性的，而是乘数级的。AgenticAI与当前的AI主要区别在于，AgenticAI能够通过自主生成和测试假设来改进系统配置，从而在无需人工干预的情况下实现最佳性能。图2：agenticAI结构TheCostofDynamicReasoning:DemystifyingAIAgentsandTest-TimeScalingfromanAIInfrastructurePerspective图3：进化后的AgenticAI与现有AI评分对比AMulti-AIAgentSystemforAutonomousOptimizationofAgenticAISolutionsviaIterativeRefinementandLLM-DrivenFeedbackLoopsAgenticAI工作会大幅提升CPU负载。AgenticAI远不是单次推理Agent特别是CPU）AgenticAI工作负载很大程度上依赖APICPU如LangchainChemCrow等中，在CPU84.5%-90.6%。CPUagent44%，说明工作负载对CPU的依赖度极高。图4：五大agenticAI的运行时延主要构成ACPU-CentricPerspectiveonAgenticAI图5：在大规模数据集情况下，CPU的动态能耗占比变得相当显著（占44%）ACPU-CentricPerspectiveonAgenticAI沙箱运行带来CPU荷载指数爆发。AgenticAI运行过程中需要沙箱保护电脑系统。其核心目标是在一个受限的、封闭的环境中运行不受信任的程序或代码。OpenAI、AnthropicMicrosoftAgenticAI创建沙箱来保护电脑。如果在运行AgenticAIAIrmf代码将直接攻击主机操作系统CPUAICPUCPUAICPUAgenticAI中沙箱会显著提升CPU工作量，增加系统时延。有研究对fork()、execve()exit()（calok.8µsxecve1.µ；exit()5.9µs（agent/）场CPU箱启动时会严重拖慢整体性能，说明隔离机制对CPU调度和资源管理存在高开销。DecentJSproxy-basedsandboxJavaScript8×32×图6：运行沙箱时的系统调用延迟测量AFlexibleContainmentMechanismforExecutingUntrustedCode》，东吴证券研究所Deepseek提出Engram模块，提升CPU用量1月2DeekondonaloyvaaabeLoo推出Engram模块，可以用CPUGPUEngram来Engram元语法N-gramEngram的向DeepSeek在实验中成功演示了将一个高达1,000亿参数的Engram嵌入表完全（CPUGPUPCIeGPU。Engram模块推广后，预计将进一步提升CPU需求。CPU产能从消费级向服务器级转移在英特尔2025年第四季度电话会议上，公司财务官表示“正在尽可能将产能转向数据中心以满足强劲需求”，表明在供应受限情况下英特尔优先满足服务器端需求。KeyBancCPUCPUAMD2025–2026年的服务器CPU投资建议AIAgentCPUCPU相关标的：CPU：澜起科技、海光信息、广合科技、龙芯中科、中国长城等。数据库：星环科技基于ARM优化，与适配