《外汇理论与实务》 课后习题及答案 第04章远期外汇交易

第四章远期外汇交易

1.简述远期外汇交易交割日的通用惯例。

远期外汇交易交割日的通用惯例为：

(1)“日对日”。它是指远期交易的起息日与即期交易的交割日相对应。也

就是说交割期限是从起息日开始计算，而不是从成交日开始计算。

(2)“月对月”。它也称“月底口对月底口规则”。月底口是指每个月的最后

一个营业日，而不是指某个月的最后一天。按照外汇市场交易的惯例，如果即期

日为月底日，那么远期交易的交割日也应该为月底日。

(3)“节假日顺延”。它是指远期交易的交割日为周末或公共假日时，则交

割日顺延到下一个营业日。

(4)“不跨月”。当交割日向后顺延时，一定不能跨越其所在的月份。

2.假设市场情况如下：

(1)即期汇率USD/CHE为1.4320。

(2)6个月美元利率为3.5元

(3)6个月瑞郎利率为6.5%。

问6个月USD/C1IP的远期汇率报价是多少？

远期汇率=1.4320+1.4320X(6.5%—3.5%)X64-12=1.4535

3.假设市场情况如下：

(1)USD/CNY=6.5410/20；

(2)6个月美元的双向利率为5.25M5.50%；

(3)6个月人民币的双向利率为4.25%/4.50%。

问6个月USD/CNY的远期汇率是多少？

USD/CNY的远期买入汇率=即期买入汇率+即期买入汇率

X(报价币低利率一被报价币高利率)X月数+12

=6.5410+6.5410X(4.25%-5.50%)X64-12

=6.5001

USD/CNY的远期卖出汇率;即期卖出汇率+即期卖出汇率

X(报价币高利率一被报价币低利率)X月数+12

=6.5420+6.5420X(4.50%-5.25%)X64-12

=6.5175

4.在德国法兰克福外汇市场上：

USD/EUR即期汇率0.9848/0.9858

美元6个月升水520/530

试计算6个月的远期汇率.

远期买入汇率=即期买入汇率+P(买入)4-10000

=0.9848+0.0520

=1.0368

远期卖出汇率=即期买入汇率+P(卖出)4-10000

=0.9858+0.0530

=1.0388

故USD/DEM6个月远期汇率为：1.0368/1.0388。

5.在伦敦外汇市场上：

GBP/USD即期汇率1.4815/1.4825

美元3个月升水216/206

试计算6个月的远期汇率。

远期买入汇率=即期买入汇率-P(买入)4-10000

=1.4815-0.0216

=1.4599

远期卖出汇率=即期买入汇率-P(卖出)-T10000

=1.4825-0.206

=1.4619

故3个月远期汇率为；1.4599/1.4619o

6.当前外汇市场行情如下：

USD/CHFSpotRatei.4235/40

6MSwapRate46/52

USD/CNYSpotRate6.6549/56

6MSwapRate66/54

试计算CHF/CNY6个月的远期汇率。

第一步，先分别计算USD/CHE和USD/HKD6个月的远期汇率：

USD/CHF6个月的远期汇率为：

(1.4235+0.0046)/(1.4240+0.0052)=1.4281/1.4292

USD/HKD6个月的远期汇率为：

(6.6549-0.0066)/(6.6556-0.0054)=6.6483/6.6502

第二步，计算CHF/HKD6个月的远期汇率：

CHE/HKD买入汇率=6.64834-1.4292=4.6518

CHF/HKD卖出汇率=6.6502+1.4281=4.6567

7.即期汇率：USD/CNY=6.5010/30

1个月期掉期率：230/250

3个月期掉期率：300/320

问从1个月到3个月USD/CNY的择期汇率是多少？

符合第二种情况。

从1个月到3个月择期汇率的银行买入汇率，给予第一日的美元升水，即

买入汇率=6.5010+0.0230=6.5240

从1个月到3个月择期汇率的银行卖出汇率，收取最后一日的美元升水，即

卖出汇率=6.5030+0.0320=6.5350

8.即期汇率：USD/CNY=6.5040/60

1个月期掉期率：250/230

3个月期掉期率：320/300

问从1个月到3个月USD/CNY的择期汇率是多少？

符合第一种情况。

从1个月到3个月择期汇率的银行买入汇率，收取最后一日的美元贴水，即

买入汇率=6.5040-0.0320=6.4720

从1个月到3个月择期汇率的银行卖出汇率，给予第一R的美元贴水，即

卖出汇率:6.5060-0.0230=6.4830

9.即期汇率：USD/CNY=6.5040/60

1个月期掉期率：250/230

3个月期掉期率：300/320

问从1个月到3个月USD/CNY的择期汇率是多少？

符合第三种情况。

从1个月到3个月择期汇率的银行买入汇率，收取最高的美元贴水，即

买入汇率=6.5040-0.0250=6.4790

从1个月到3个月择期汇率的银行卖出汇率，收取这期间最高的美元升水,

即

卖出汇率:6.5060+0.0320=6.5380

10.甲银行择期交易报价如表4.2所示。如果有人要做即期到3个月的择期交易，

在美元升水和贴水时汇率分别是多少？

表4.2甲银行择期交易报价

美元/港币美元升水（买入/卖出）美元贴水（买入/卖出）

即期汇率7.7000/7.70307.7000/7.7030

一个月远期汇率7.7070/7.71157.6915/7.6960

两个月远期汇率7.7140/7.72007.6830/7.6890

三个月远期汇率7.7215/7.72757.6755/7.6815

3个月择期1〜3月7.7000/7.72757.6755/7.6030

3个月择期2〜3月7.7070/7.72757.6755/7.6960

三个月择期3月内7.7140/7.72757.6755/7.6890

美元升水时：7.7140/7.7275；美元贴水：7.6755/7.6890o

11.假设某港商向英国出匚商品,6个月后收入1000万英镑。签订进出口合同时,

伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=HKD11.0000/10,6个月掉期率的0/期0点。

若付款日的即期汇率为10.5000/60,那么，该出n商若采用远期外汇交易进行

保值，他可以减少多少损失？

(1)不进行保值,6个月可收港币数为：1000X13.5000=10500万港币

(2)进行保值，6个月远期汇率为

GBPFHKD(11.0000+0.0100)/(11.010+0.0120)=11.0100/11.0130

进行6个月远期交易可得港币数为1000X11.0100-11010万港币

因此，进行保值可减少损失为：1101070500=510万港币

12.2018年4月中旬外汇市场行情为:即期汇率GBP/USD=1.3158/61,3个月

掉期率105/100；某美国出口商签订向英国出口价值为100万英镑仪器的协

定，预计3个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美

国出口商预测两个月后英镑会贬值，即期汇率水平会变为GBP/USD=

1.3000/10,如不考虑交易费用，美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保

值措施，则3个月后将收到的英镑折算为美元时相对4月中旬进行远期保值换

成美元将会损失多少？

(1)