关于我国货币政策的现状分析

关于我国货币政策的现状分析摘要：近年来，中国实施一直是稳健的货币政策。正如我们所看到的，我认为它的执行应该是有效的。央行在货币政策的制定和实施方面日趋成熟，实施宏观金融调控的能力不断提高。但目前我国货币政策传导机制存在着融资难、金融市场体系分割、融资成本高、M2增速低、社会融资规模下降等诸多障碍。究其原因，主要是经济结构失衡、融资体制不完善、商业银行制度缺陷和金融市场相对不成熟。ABSTRACT：Inrecentyears,China'smonetarypolicyhasbeenstable.Aswehaveseen,Ithinkitsimplementationshouldbeeffective.Thecentralbankisincreasinglymatureintheformulationandimplementationofmonetarypolicy,anditsabilitytoimplementmacro-financialregulationandcontrolisconstantlyimproving.Butatpresent,therearemanyobstaclesinthetransmissionmechanismofmonetarypolicyinChina,suchasfinancingdifficulty,financialmarketsystemsegmentation,highfinancingcost,lowM2growthrate,declineofsocialfinancingscaleandsoon.Themainreasonsaretheimbalanceofeconomicstructure,theimperfectionoffinancingsystem,thedefectsofcommercialbanksystemandtherelativeimmaturityoffinancialmarket.关键词：货币政策中央银行经济结构金融市场宏观调控ABSTRACT：monetarypolicycentralbankeconomicstructurefinancialmarketmacro-control目录TOC\o"1-3"\h\u一、近年来我国货币政策的实施 关于我国货币政策的现状分析肖舒芝一、近年来我国货币政策的实施（一）货币政策的概念所谓货币政策，是指中央银行或国内货币政策主管部门为及时调整国内货币产品供应量，使一个大国及时实现一定的国家宏观经济发展目标而制定的基本政策和相应的货币政策措施。它是一个有机的货币政策管理体系，主要由货币信贷政策、利率政策、汇率波动政策等具体货币政策要素构成。在我国传统的金融体制下，货币政策一直从属于银行的金融政策，其独立的主导作用很小。随着社会主义政治市场经济管理体制的不断变革，银行的金融隶属主体地位发生了变化，在维护国民经济正常运行中的主导作用日益增强。货币政策管理作为发达国家宏观经济和货币政策的组成部分，是宏观调控的重要决策手段之一。（二）货币政策的几个目标我国的货币政策最终目标指的是政策主管部门通过合理调整国际货币、信贷和外汇储备政策所能达到的最终目标。一般来说，货币政策的主要最终目标包括：稳定物价、促进经济健康增长、充分就业、国际收支平衡等。1.稳定物价物价体系是我国经济社会发展的基本前提,也是我国经济社会发展的必然结果。实现经济稳定物价的首要目标就是必须有效控制通货膨胀。稳定物价至少有三条基本理由:（1）通货膨胀会直接造成各国货币实际价值的大幅下降,导致集体收入和个人财富的再次分配,而各国人民政府对集体收入和个人财富的再次分配必须具有一定的经济控制能力；（2）通货膨胀常常会间接减少储蓄,从而阻碍经济快速增长；（3）在货币汇率不变的情况下,通货膨胀常常会导致商品出口的价格下降和商品进口的价格上升,从而导致使其在国际贸易中的收支关系恶化。目前认为衡量我国物价稳定的主要指标通常有三种:①主要消费商品物价价格指数（或主要商品批发零售物价价格指数；②批发零售物价价格指数；③GDP收入平减指数。稳定物价，不是把通货膨胀率降到零，而是根据国际形势，把通货膨胀率的确定性作为一个合理的价格标准。2.促进经济健康增长促进经济健康增长常常认为是各级党国人民政府努力追求的主要国家经济发展政策战略目标。经济社会增长动力问题的根本实质也就是,为了有效提高我们包括下一代在内的居民消费水平,应该在很大程度上可以抑制或有效促进居民消费,将有限的消费资源合理地分布在居民消费和社会投资上,从而有效促进我国经济的长期持续健康增长。但是如何准确测定各项经济利益及其付出代价的衡量问题比较复杂,所以,目前各国仍然将沿用每年国民生产总值（或简称国内生产总值）的固定增长率指标来衡量作为实际衡量我国经济社会增长的主要目标。3.实现充分就业目标充分就业不仅有利于经济社会资源的有效利用和有利于整个国民经济生产效率的不断提高,而且通过刺激人民节约体力劳动利于工业技术革新,从而提高国民劳动生产率和降低实际人均工资,并为广大人民群众提供经济生活质量保证,因此，实现充分就业也是国家经济刺激政策的重要目标之一。4.国际收支制度平衡问题国际收支平衡也是一个重要而难以调整的经济目标。一国的各种国际收支关系反映了一国与世界各国之间的各种国际经济商品交易。国内外商品交易市场和金融市场通过各种商品交易、劳务和金融资本的流动，相互联系、相互作用。（三）近年来我国实施的货币政策1.货币政策的稳健时期（1998年-2008年）1996年一季度以来，我国国民经济长期处于平稳较快发展时期。1997年，我国国民经济发展又开始呈现国内消费需求疲软的严峻局面。随着亚洲国际金融危机的冲击，我国开始形成国内通货紧缩的严峻局面。基于此，1998年以来，我国正式宣布逐步实施稳定的宏观货币政策。所以中央银行采取了一系列措施,包括：①取消分期货款支付限额；②短期降息；③规范公开市场交易操作；④1999年初制定个人消费银行货款管理计划。另一项办法是利用教育部的助学资金贷款,采取地方政府直接贴息的贷款办法。2001年中国国际金融市场运行总体情况稳定,货币政策执行达到了我们预期中的目标。中国政府为基本实现国家预期的货币政策任务目标已经采取了一系列政策措施,总的来说,中国的货币政策主要是以稳健宽松的政策为基础的。它对国民经济发展的积极作用十分明显。它成功地维护了国民经济的稳定，促进了国民经济的健康发展。2.货币政策的适度宽松时期（2008年-现在）2008年11月5日召开的国务院常务会议明确指出，要有效抵御当前国际宏观经济发展环境对我国的不利影响，必须采取灵活稳健的宏观经济货币政策，中国应继续实施适度的宏观经济货币政策。这是十多年来中国首次在货币政策中明确使用“宽松”一词。适度宽松的宏观货币政策主要是为了增加我国货币和资本的供给。要在保持物价总水平波动稳定的同时，为促进我国经济持续增长发挥更加积极的作用。虽然中央银行是在11月才正式提出宽松的短期货币政策这一明确说法,但在实际操作中,早在9月份就已经明确开始了宽松的短期货币政策的调整步伐。二、目前我国货币政策面临的主要问题（一）货币政策的调控手段不完善虽然货币政策同时起着直接手段和间接手段的作用，但主要依靠间接手段的局面并没有改变。目前，我国货币政策的主要经济管理手段，如公开市场业务、再贴现、存款准备金制度等已逐步建立。但由于种种原因，他们在宏观调控中的地位并不明显。目前，货币政策的目标更多地取决于直接手段——贷款规模。虽然这种方法更为有效，但也带来了许多问题。此外，由于利率等货币政策宏观调控的一些微调手段在我国并不十分有效。1998年3月、7月和12月，央行先后三次下调利率，每次调控幅度较大，但难以发挥宏观调控作用，表明货币政策调控手段有待进一步完善。（二）货币政策传导机制不畅1.经济结构性问题突出（1）经济结构存在失衡。受高利率储蓄和高风险投资两大驱动因素影响,我国房地产和其他基建投资连续多年一直保持稳定快速增长,大量基建资金快速流入房地产开发行业和其他地方并为政府搭建融资服务平台,一定程度上严重挤占了其他地方经济发展主体的基建资金市场份额,加剧了我国民营企业融资难、融资贵。（2）当前民间企业资本市场准入工作存在一些技术障碍。传统金融行业市场竞争激烈,投资收益回报率逐年下降,但由于受市场准入政策门槛、隐形融资壁垒等诸多因素双重影响,民间国有资本企业客观上难以顺利进入国有金融、电信等投资回报率较高的新兴行业。（3）部分资金不实。2.融资体制存在问题（1）直接贷款融资额占比低,以民营银行贷款机构为融资主体的间接贷款融资金额比重也是偏低有高低的,过低的直接贷款融资金额比重极大地直接限制了民营企业的间接融资流动渠道,加剧了部分民营企业和中小微个体企业融资难和企业融资贵的普遍现象。（2）国内表外企业融资价格波动较大。表外的投融资利率波动如此频繁和剧烈,不利于央行货币政策的有效传导。3.金融市场功能发育不成熟主要原因表现为我国资本金融市场合理配置风险资源、价值风险发现机制功能不完善；资本市场主体投资价值理念不成熟,机构风险投资者长期持股价格比例偏低；资本金融市场基础配套设施体系建设不健全等。4.我国商业银行存在部分制度性缺陷（1）银行资产负债管理和风险管理制度不完善。（2）绩效激励约束机制不完善。（3）缺乏完善的国有资本补充机制。三、如何提高货币政策的有效性（一）如何提高我国货币政策有效性的几点建议1.着力加快疏导人民币升值压力目前，利用人民币应对升值的经济压力主要集中在减少我国巨额的物资外汇储备上。因此，在引导人民币应对升值的经济压力时，除了加快转变传统的外贸经济增长方式外，还应考虑如何减少巨额外汇储备:首先,加快研究建立国家战略性重大物资外汇储备管理制度。可适当限制购买长期石油、白银、黄金和短期铜等战略外汇储备物资，有效降低我国外汇储备缩水风险。其次也就是小幅适度再次加息,鼓励市场资本大量流出。同时还要放松对海外资本大量流出的政策管制措施,届时我国人民币的汇率升值波动压力也可能会得到有效缓解。因此,对地产投资的宏观调控政策应主要集中于降低能耗、环境、土地和新兴产业政策等四个方面,不能过高地错误估计此次加息的推动作用。而且,是否继续加息还需要看世界其他主要发达经济体的预期加息乏力程度。2.进一步加大央行窗口指导的带动作用中国经济快速增长的主要驱动特征是地方央行和政府窗口带动的巨大投资冲动。外在表现为，房地产重化工、能源、建材等行业的快速发展和投资，是由城市化建设速度加快和巨大的投资市场需求带动的，经济快速增长既有巨大的市场需求也有深刻的地方制度性政策原因。宏观调控在一定程度上诉诸地方行政调控手段，显然是明智之举。如果政府不顾符合我国实际的经济体制政策环境和我国市场经济发育成熟程度,而一味过于追求纯粹的市场而非手段式的调控,政策执行效果肯定会大打折扣。3.保证中央银行决策的独立性中央银行决策机构是国家货币政策主管部门，负责组织制定和实施国家货币政策，监督、指导和管理国家金融业的经营政策。但是，由于我国市场经济的快速转型，原有的充满计划经济色彩的行政体制很可能在短时间内发生变化。中央银行要充分发挥主要职能还需要一段时间保证中央银行决策的独立性。结论通过相关文献与实践的结合，可以得出这样的结论和启示：目前，从本文各个角度来看,货币政策虽然可以调整经济发展中存在的问题，但不能充分考虑这些问题。要解决我国经济发展中存在的问题，仅靠货币政策是不够的，需要政府推动行政体制改革和自身调整。既要严格控制对过度投资行业的贷款，又要加强对经济薄弱环节的信贷支持，强化资本约束机制，防范票据融资风险，实现稳健运行。参考文献[1]夏丹.我国货币政策的现状与问题分析[J].法制与社会,2007.09[2]张路.从IS-LM模型分析我国的“双稳健”政策[J].当代经济,2006.06.[3]闫祎萌.“互助模式”与准优生转化问题研究[J].中国优秀硕士学位论文全文数据库,2016.08.[4]何盛明杨良初卢晓峻张文红.财政政策与货币政策的协调配合现状分析与战略构想[J].财政研究,1997.04.[5]顾德山.南通国有经济调整中显现影响力[J].国有资产管理,2006.10.致谢随着时间的推移，三年的大学生活很快就要过去。在论文的最后，我要感谢我的导师汤洪平老师对我的热情关怀和细心指导。在撰写论文的过程中，汤洪平老师付出了很大的努力和汗水。无论是在论文的选题、资料收集、构思