轻工制造行业行业月报：龙头纸企引导提价下游需求温和修复

目录Catalog一、行业重点数据跟踪 3（一）家居：地产市场阶段性回暖，下游需求温和修复 3（二）浆价回升，多家纸企提价 8（三）包装：下游需求平稳，竞争格局持续优化 10二、行业新闻与行业动态 13（一）家居：家居智能化提速，消费新政发力 13（二）造纸：龙头纸企引导提价 13（三）包装：数智赋能+绿色转型印刷，包装行业迎高质量发展新机遇 13（四）轻工消费：新品创新提速，国家烟草局人事调整落定 14三、轻工行业在资本市场中的表现情况 15（一）行业收益率表现 15（二）行业估值 16四、投资建议 17五、风险提示 18一、行业重点数据跟踪（一）家居：地产市场阶段性回暖，下游需求温和修复1、宏观经济景气度2025年1-12月，我国GDP累计值为140.2万亿元，同比+4.00%。图1：GDP现值：当季（亿元） 图2：GDP现值：累计（亿元）0

中国:GDP:现价:当季值 YOY

12%10%8%6%4%2%0%

0

10%中国:GDP:现价:累计值YOY中国:GDP:现价:累计值YOY6%4%2%0% 2、地产数据新房方面：2026年1-2月，我国商品房累计销售面积达9293万平方米，同比-13.5%；累计销售额达8186亿元，同比-20.2%。2026年3月22日，30大中城市商品房成交套数达1687套，同比+42%；30大中城市商品房成交面积达16.13万平方米，同比增长+34%。房屋新开工面积累计值达5084万平方米，同比-23.1%；房屋竣工面积累计值达6320万平方米，同比-27.9%。图3：我国商品房销售面累计值及比变动（万平方米） 图4：我国商品房销售额计值及同变动（亿元）0

商品房销售面积（累计值）

0%-5%-10%-15%-20%-25%2022-022022-062022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02

0

商品房销售额:累计值 YOY

20%10%0%-10%-20%-30%2022-022022-062022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02图5：我国30大中城市商房成交数（套）） 图6：我国30大中城市商房成交积（万平方米）10,0008,0006,0004,0002,000

120%30大中城市:商品房成交套数YOY30大中城市:商品房成交套数YOY80%60%40%20%

100

10000%30大中城市:商品房成交面积YOY30大中城市:商品房成交面积YOY6000%4000%2000%2025-122026-012026-012025-122026-012026-012026-012026-012026-012026-022026-022026-022026-022026-032026-032026-032025-122026-012026-012026-012026-012026-012026-022026-022026-022026-022026-032026-032026-03图7：我国商品房销售面累计值及比变动（万平方米） 图8：我国商品房销售额计值及同变动（亿元）0

房屋新开工面积（累计值）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

0

30%房屋竣工面积（累计值）YOY房屋竣工面积（累计值）YOY10%0%-10%-20%-30%-40%二手房方面：2026年2月，我国百城二手住宅挂牌均价1.22万元/平方米，同比-10.89%，环比2026年1月-1.23%2026年2二手住宅房屋销售价格指数同比-6.31%-0.43%。图9：我国百城二手房住挂牌均价同比变动（元/方米） 图10：二手住宅销售价格数同比及比变动20,00015,000

5%百城二手住宅挂牌均价:当月值YOY0.05百城二手住宅挂牌均价:当月值YOY0%10,000-5%10,000-5%5,000-10%-0.05

中国:房屋销售价格指数:二手住宅:70个大中城市:当月…中国:房屋销售价格指数:二手住宅:70个大中城市:环比

0.5%0.0%-0.5%0

-0.10

-1.0%-1.5%3、家居零售景气度：2026年2月，我国限额以上家具类企业商品零售额276亿元，同比+8.8%；1-2月限额以上家具类企业累计商品零售额275.5亿元，同比+8.8%。2025年12月，规模以上家具制造企业累计实现营业收入/利润总额6125.1/328.1亿元，同比-10.7%/-12.1%。截至2025年12月，我国规模以上家具制造企业共有7467个，其中亏损企业1916个，亏损企业占比26%。300限额以上企业商品零售额:家具类:当月值YOY40%图11：限额以上企业商品售额:家具类:当月值（亿元） 图12：限额以上企业商品售额:家具:累计值（亿元）300限额以上企业商品零售额:家具类:当月值YOY40%中国:限额以上企业商品零售额:家具类:累计值 YOY2,500 2502001501000

30%20%10%0%-10%

5000

20%15%10%5%0% 图13：规模以上工业企业:业收入:具制造业:累计值（元） 图14：规模以上工业企业:润总额:具制造业:累计值（元）100000

规模以上工业企:营业收入:家具制造业:累计值 YOY20%10%0%-10%-20%

5004003002001000

规模以上工业企业:利润总额:家具制造业:累计值 YOY250%200%150%100%50%0%-50%-100%图15：亏损企业数量及占（个） 图16：全国规模以上建材居卖场销额:累计值（亿元）5000

规模以上工业企业:亏损企业单位数:家具制造业:期末值亏损企业占比

40%30%20%10%0%

全国规模以上建材家居卖场销售额:累计值 YOY100%0%-100%-200%-300%-400%-500%-600%2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01从家居卖场景气度上来看，2026年2月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达1974.59亿元，同比-5.8%；2025年12月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达868.58亿元，同比-13.54%；建材家居景气指数同比-6.6%，环比-1.7%。图17：全国规模以上建材居卖场销额:当月值（亿元） 图18：全国建材家居景气数(BHI)（2010年3月=100）200015001000

全国规模以上建材家居卖场销售额:当月值

150%100%50%

140 全国建材家居景气指数1301201105000

0%-50%

100904、成本木制品：2026年2月刨花板/实木板价格指数分别为102.64/86.86，刨花板价格环比持平,实木板价格环比-0.02%。软体：20263TDI价先上升后回落，20263月螺纹钢价格呈上升趋势。20263月五金价格指数114.16，同比+6.90%，环比+0.06%。图19：刨花板价格指数 图20：实木板价格指数104 临沂商城价格指数:月价格指数:板材:材料板材:刨花板1021009896

96 临沂商城价格指数:月价格指数:板材:材料板材:实木板94929088868482 图21：TDI价格（元/吨） 图22：MDI价格（/吨）20000 现货价:TDI 20000 现货价:聚合MDI18000 1800016000 1600014000 1400012000 1200010000 10000 图23：螺纹钢价格（元/吨） 图24：五金价格指数340033003200310030002025-012025-022025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-03

期货结算价(活跃:成交量):螺纹钢

140 价格指数:五金材料月点120100806040200（二）浆价回升，多家纸企提价1、纸浆：内盘浆价：2026年3月20日，中国阔叶浆、针叶浆日度均价分别为4531.05、5128.08元/吨，同比分别-19.97%、-2.64%。外盘浆价：截至2026年3月19日，中国主港市场ARAUCO针叶浆(银星)、ARAUCO阔叶浆(明星)日度外盘价分别为710、620美元/吨，同比分别-13.94%、+1.64%，环比分别+0%、+3.33%。8000主流市场阔叶浆日度均价（自提）80007000700060006000500050004000400030008000主流市场阔叶浆日度均价（自提）80007000700060006000500050004000400030003000主流市场针叶浆日度均价（含税） 2021-03 2022-03 2023-03 2024-03 2025-03 2026-03 2021-03 2022-03 2023-03 2024-03 2025-03 2026-03图27：中国主港市场ARAUCO针叶浆（银星）日度国际工厂价（美元/吨）

图28：中国主港市场ARAUCO阔叶浆（明星）日度国际工厂价（美元/吨）11001000900800700600500400

中国主港市场ARAUCO针叶浆（银星）日度国际工厂价

1000900800700600500400

中国主港市场ARAUCO阔叶浆（明星）日度国际工厂价2019-042020-042021-042022-042023-042024-042025-04中国需求：2026年1~2月，中国木浆表观消费量累计值为6686.85万吨，同比-0.75%；其中，2月单月为3144.72万吨，同比-7.39%，环比-11.22%。中国供给：2026年2月，中国阔叶浆、化机浆产量分别为52.434.2万吨，同比分别+17.75%、-0.58%；合计86.6万吨，同比+9.76%。2026年2月，中国针叶浆、化机浆进口量分别为58.02、12.63万吨，同比分别-27.45%、+3.72%，环比分别-30.86%、+36.29%；合计70.65万吨，同比-23.34%。中国库存：截至2026年2月，青岛港纸浆库存量为152.3万吨，环比+15.3万吨，同比+4.67%；常熟港纸浆库存量为67万吨，环比+4.3万吨，同比-53.95%；合计为219.3万吨，环比+19.6万吨，同比+9.38%。图29：中国木浆月度表观消费量（千吨）比+19.6万吨，同比+9.38%。图29：中国木浆月度表观消费量（千吨）500050009

2023-03图30：中国木浆月度进口量（千吨）2023-04图30：中国木浆月度进口量（千吨）中国木浆月度进口量（中华人民共和国海关总署）2023-05中国木浆月度进口量（中华人民共和国海关总署）2023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12中国木浆月度表观消费量2024-01中国木浆月度表观消费量2024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-08图31：中国木浆月度产量（千吨）2024-09图31：中国木浆月度产量（千吨）中国木浆月度表观消费增长率中国木浆月度表观消费增长率80060040020002024-112024-122025-01中国阔叶浆月度产量2025-02中国阔叶浆月度产量2025-032025-042025-052025-062025-07中国化机浆月度产量2025-08中国化机浆月度产量2025-092025-102025-112025-122026-013025302520151050-5-10-15-20图32：纸浆月度港口库存（千吨）山东省青岛港纸浆月度港口库存 江苏省常熟港纸浆月度港口库存8006004002002020-022020-042020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-02（三）包装：下游需求平稳，竞争格局持续优化1、下游需求2026年2月，我国社会消费品零售总额86079亿元，同比+2.8%；2026年1-2月，社会消费品零售总额累计值86078.9亿元，同比+2.8%。中国:社会消费品零售总额:当月值YOY图33：中国:社会消费品零总额:当值（亿元） 图34：中国:社会消费品零总额:累中国:社会消费品零售总额:当月值YOY0

12%10%8%6%4%2%0%

600,000 8%中国:社会消费品零售总额:累计值YOY中国:社会消费品零售总额:累计值YOY6%400,000300,000 4%200,0002%100,0000 0% 其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类26年2月同比分别为+6.0%/+19.10%/+4.5%/+6.6%。图35：我国限额以上企业商品零售额当月同比变动60% 饮料类 烟酒类 化妆品类 日用品类40%20%0%-20%-40%2、成本截至2026年3月23日，镀锡板价格为5800元/吨，较上月价格略微上升；3月23日，铝结算价为3251.5元/吨，较上月环比变化+7%，受供求关系影响下降。截至2026年3月23日，布伦特原油期货结算价为99.94美元/桶，较上月环比变动+39%。截至2026年3月23日，中国现货聚乙烯（通用）期货结算价为11200元/吨，与上月环比变动+33%；聚丙烯（拉丝）结算价为9575元/吨，较上月环比变动+41.59%。图36：镀锡板卷价格（/吨） 图37：铝价（元/吨）现货价(含税):镀锡卷:0.18900C:SPCCT-4BA:天津:天津富仁7,500

4,000

现货结算价:LME铝7,000 3,5006,500 3,0006,000 2,5005,500 2,0005,000

1,5002023-032023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03图38：国际原油价格走势美元/桶） 图39：聚乙烯/聚丙烯格（元/120期货结算价(连续):布伦特原油:ICE12,00011,00010010,000120期货结算价(连续):布伦特原油:ICE12,00011,00010010,000809,000608,0007,000406,000二、行业新闻与行业动态（一）家居：家居智能化提速，消费新政发力新国补政策效果显著。2026年3月，消费品以旧换新国补政策全面恢复，多地推行不限量申领模式，首批625亿元专项补贴资金已直达各地消费终端，覆盖智能家居等核心品类，政策执行周期至2026年12月31日。顾家家居举办智能旗舰新品春季发布会，以进化之力，智享新生。2026年3月19日，顾家家居发布赫兹S9智能沙发、青云座智能单椅、月影M8智能床垫、星曜旗舰软床四大智能旗舰新品，覆盖沙发、单椅、床垫、软床多品类，全面展现出顾家家居在客餐厅、卧室等多生活场景的智能化布局与技术成果。面对行业从规模扩张转向价值创新的趋势，顾家家居以用户需求为核心，通过功能创新与技术迭代实现产品体验升级，推进全链路智能化，布局全球研发中心、智慧工厂与自动化仓储，以智能制造夯实高质量发展基础。喜临门发布新一代AI智能床垫呼呼H300与呼呼H100。随着国内睡眠经济蓬勃发展，智能床垫正从高端小众走向大众消费。喜临门此次新品发布及销售表现，也体现了传统家居企业向智能化转型的市场趋势。2026年3月20日，喜临门发布新一代AI智能床垫，该系列两款产品开售4小时内销售额突破1.18亿元，销量达12560张。慕思发布智能床新品,开启睡眠3.0时代。2026年3月20日，第26个世界睡眠日前夕，慕思于北京举办智感生活「启慕式」—2026慕思智能新品发布会，正式发布与华为鸿蒙智选生态深度共研的新品——鸿蒙智选慕思智能床ProH-DESIGN，以此为载体，展示如何通过AI与智能化，为用户的睡眠个性化定制提供解决方案。（二）造纸：龙头纸企引导提价头部纸企持续涨价。截至2026年3月23日，玖龙、山鹰、理文等头部纸企持续上调瓦楞纸、箱板纸价格，部分区域二次提价，带动行业整体跟涨，包装板块受成本传导预期走强。废纸因春季淡季、多雨及进口受限，供应偏紧、纸厂上调收购价；原纸库存偏低、部分厂家检修限产，叠加五一备货提前启动、下游补库积极，成本与需求共同支撑原纸价格上行，预计3月下旬涨势延续、节奏放缓。包括太阳纸业、五洲特纸在内的多家纸企发布调价通知称，受原材料及其他综合成本上升影响，自3月21日起，对旗下数码纸产品在现有价格基础上，上调500元/吨。此外，仙鹤股份发布的调价通知函显示，为缓解公司运营压力，3月21日发货起，公司供应的喷绘热转印原纸全系列产品在3月5日涨价基础上，再上涨500元/吨。（三）包装：数智赋能+绿色转型印刷，包装行业迎高质量发展新机遇产业联动·共探破局为核心主题的2026中国（天津）印刷包装产业博览会在天津启幕。2026年3月20—22日，以产业联动・共探破局为主题的中国（天津）印刷包装产业博览会在天津梅江会展中心举办，展会立足天津、辐射京津冀，采用五展联动+多场高峰论坛模式，展出面积超5万平方米，汇聚近千家优质展商，全面展示数字化印刷设备、智能包装生产线、可降解材料、溯源标签等全产业链新技术、新材料、新设备，聚焦绿色低碳与数智转型，为行业搭建技术交流、商贸对接、产业协同的一站式平台，助力北方印刷包装行业高质量发展。中国印工协印刷装备分会一届四次理事（扩大）会召开。2026年3月20日，印刷包装产业高质量发展大会在苏州召开，同期举办中国印工协印刷装备分会一届四次理事（扩大）会。会议以AI赋能、高端制造、高质量发展为核心，发布《2024年我国印刷装备产业发展报告》与印刷装备行业十五五规划，启动智能柔版印刷机相关团体标准制定，围绕AI赋能生产、数字化工厂建设、高端装备突破、绿色可持续发展等议题展开研讨，并组织参会嘉宾实地参访AI应用标杆企业与智能工厂，为印刷包装行业向智能化、高端化、绿色化转型提供方向指引与实践参考。（四）轻工消费：新品创新提速，国家烟草局人事调整落定晨光股份拟分拆科力普科技于香港上市：2026年3月16日，晨光公司发布公告，表示科力普独立上市将充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽科力普融资渠道，进一步提升科力普的资金实力、企业管治水平与核心竞争力，助推其实现高质量、可持续发展。同时，分拆上市将进一步深化公司在企业通用物资数智化采购服务领域的布局，增强公司综合竞争力，符合公司整体发展战略目标。实丰文化官宣全新自研智能体SF-Hola：2026年3月12日，实丰文化宣布，SF-Hola智能体将于2026年4月9日深圳玩具展正式亮相。该系统承担两大核心使命：一是支撑实丰文化后续所有AI玩具产品，实现体验统一升级，打造差异化竞争优势；二是面向所有对AI玩具有设计、生产需求的品牌方开放合作，输出SF-Hola智能体的核心能力，携手破解行业同质化、体验差的痛点，共拓千亿AI玩具市场新蓝海。国家烟草专卖局党组书记调整。2026年3月20日上午，中央组织部有关负责同志出席国家烟草专卖局领导干部会议，宣布中央决定：姚来英同志任国家烟草专卖局党组书记。三、轻工行业在资本市场中的表现情况（一）行业收益率表现2026年2月至2026年3月，沪深300指数变化-3.05%，其中轻工制造板块变化-7.15%，在31个子行业中的涨跌幅排名为第15名。包装印刷、家居用品、造纸和文娱用品板块分别变化-6.21%/-7.18%/-8.35%/-7.46%。图40：2026年2月来轻制造块情走势（%，至2026.3.23） 图41：2026年2月以轻工板块走势（%，至2026.3.23）轻工制造沪深300包装印刷家居用品轻工制造沪深300包装印刷家居用品2 20 0-2-2-4-4 -62026-02-252026-02-272026-03-012026-03-032026-02-252026-02-272026-03-012026-03-032026-03-052026-03-072026-03-092026-03-112026-03-132026-03-152026-03-172026-03-192026-03-212026-03-23图42：2026年3月以来SW一级子行业涨跌幅排名（截至2026.3.23）1050-5-10-15-20煤炭公用事业煤炭公用事业房地产汽车计算机钢铁有色金属（二）行业估值板块估值小幅上升，估值态势稳中向好。截至2026年3月23日，包装印刷/家居用品/造纸（二）行业估值板块估值小幅上升，估值态势稳中向好。截至2026年3月23日，包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品PE-TTM分别为37.89/25.16/32.78/44.25X。16图43：轻工子行业市盈率7060504030201002020-03图43：轻工子行业市盈率7060504030201002020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-07包装印刷2021-09包装印刷2021-112022-012022-032022-052022-072022-09家居用品2022-11家居用品2023-012023-032023-052023-072023-09造纸2023-11造纸2024-012024-032024-052024-072024-09文娱用品2024-11文娱用品2025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03四、投资建议家居板块建议关注欧派家居、松霖科技、永艺股份、恒林股份、喜临门；包装板块建议关注奥瑞金、裕同科技、翔港科技；玩具板块建议关注泡泡玛特；造纸板块建议关注太阳纸业、玖龙纸业、恒丰纸业、华旺科技；另外看好烟草相关产业链潜在增长机会，建议关注中烟香港。五、风险提示房地产市场景气度不及预期的风险。中央及地方频发地产支持政策，但若地产销售及竣工仍无法得到有效提振，将直接影响未来家居需求。居民消费力恢复不及预期的风险。疫后居民消费力展现出明显的下降特征，若未来消费力恢复较弱，则家居消费作为大宗消费将受到较大抑制。原材料价格大幅上涨的风险。家居企业以板材、MDI、TDI等作为生产主要原材料，若原材料价格大幅上涨则将增加企业的成本压力，进而影响企业的经营利润。行业竞争加剧的风险。市场竞争加剧可能导致企业销售价格下行，从而影响业务体量及盈利能力。图表目录图1：现值：当季值（亿元） 3图2：现值：累计值（亿元） 3