经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷1

经济师中级金融专业知识与实务（利率

与金融资产定价）模拟试卷1

一、单项选择题（本题共19题，每题1.0分，共19

分。）

H甲股票的每股税后盈利为1元，市盈率水平为15,估算该股票的发行价格为（）

兀O

A、13

B、15

C、20

D、25

标准答案：B

知识点解析：股票发行价格=预计每股税后盈利x市场所在地平均市盈率

=1x15=15（元）。

2、1959年首次提出用于描述信息类型的术语的是（）。

A、米尔顿.弗里德曼

B、加利.贝克尔

C、威廉.夏普

D、罗伯茨

标准答案：D

知识点解析：罗伯茨（HarryRoberts）于1959年首次提出用于描述信息类型的术语。

当信息集从最小的信息集依次扩展到最大的信息集时，资本市场也就相应的从弱式

有效市场逐步过渡到强式有效市场。

3、在（）中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、半弱式有效市场

标准答案：

知识/解析B：半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的

所有信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。因此，在半强式有效市

场中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。

4、理性投资者投资的巨的是（）。

A、流动性最大化与风险最小化

B、投资价值区域化

C、投资效用最大化

D、投资预期收益与风险固定化

标准答案：c

知识点解析：理性的投资者总是追求投资者效用的最大化，即在同等风险水平下的

收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。

5、资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理沦基础上提出的，下列不属于其假

设条件的是（）。

A、存在一种无风险资产

B、市场是有效的，交易费用为零

C、市场效率边界曲线只有一条

D、市场效率边界曲线无法确定

标准答案：D

知识点解析：资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，其假设

条件除马科维茨提出的假设外，还有：①市场上存在一种无风险资产，投资者可

以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产；②市场效率边界曲线只有一

条；③市场是有效的，交易费用为零。

6、（）反映了风险资产组合和无风险资产的收益与风险关系。

A、资本市场线

B、收益曲线

C、证券市场线

D、有效市场线

标准答案：A

知识点解析：A项资本市场线反映r风险资产组合和无风险资产的收益与风险关

系：R项收益曲线是指期限不同、却有着相同流动冲、税率结构与信用风险的金融

资产的利率曲线；C项证券市场线是在资本市场线的基础上，进一步说明了单个风

险资产的收益与风险之间的关系。

7、不可能通过资产组合来消除的风险是（）。

A、定价风险

B、非系统性风险

C、系统性风险

D、特有风险

标准答案：C

知识点解析：资产风险一般有系统性风险和非系统性风险两类：前者是由宏观经济

营运状况或市场结构所引致的风险，又称市场风险，它在市场上永远存在，不可能

通过资产组合来消除；后者是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称

特有风险，它在市场可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。

8、如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大15%,某证券的。值为1,则

该证券的实际收益率比预期收益率大（）。

A、75%

B、45%

C、15%

D、5%

标准答案：c

知识点漏析：P值提供了一个衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率

的敏感度的比例指标，如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大Y%,则证

券i的实际收益率比预期大BixY%。所以，本题中该证券的实际收益率比预期收益

率大lxl5%=15%o

9、在资产定价模型中，。值为1的证券被称为具有（）。

A、激进型风险

B、防卫型风险

C、平均风险

D、系统性风险

标准答案：C

知识点解析：|3值可以用来衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的

敏感度，如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大Y%,则证券i的实际收

益率比预期大BixY%。因此，B值高（大于1）的证券被称为“激进型”的，这是因为

它们的收益率趋向于放大整体市场的收益率；|3值低（小于1）的证券被称为“防卫

型”的；市场组合的0为I的证券被称为具有“平均风险”。

10、采用布莱克―斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是C=SN（d|）-XeET-

，）

N（d2）,公式中的符号X代表（）。

A、期权的执行价格

B、标的股票的巾场价格

C、标的股票价格的波动率

D、权证的价格

标准答案：A

知识点解析：x表示期权的执行价格，s为股票价格，T-t为期权期限，r为无风险

利率，e为自然对数的底（2.718）,。为股票价格波动率。

11、假设某欧式看涨期权目前股价为4.6元，期权的行权价为4.5元，期限为1

年，股价年波动率为0.3,无风险利率为6%,则该看涨期权的价值为（）元。（已

知累积正态分布表N（0.12）-0.6628,N（0.12）-0.5478）

A、0.96

B、0.54

C、0.66

D、0.72

D、企业债券发行利率市场化

标准答案：B

知识点解析：目前我国利率市场化改革最大的任务就是银行人民币存、贷款利率，

特别是居民存款利率的市场化。

16、1996年以后我国同业拆借市场利率属于（）。

A、市场利率

B、官定利率

C、公定利率

D、优惠利率

标准答案：A

知识点解析：1996年6月1口中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，为利率

稳步推进利率市场化改革奠定了基础。

17、从2004年1月1日起，我国农村信用社贷款利率在中国人民银行制定的贷款

基准利率基础上，浮动区间上限扩大到贷款基准利率的（）倍。

A、1.2

B、1.5

C,1.7

D、2

标准答案：D

知识点解析：2004年1月1日，中国人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区

间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9,1.7],农村信用社贷

款利率浮动区间扩大到[0.9,2.0],贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性

质、规模大小分别制定。

18、以一年期贷款为例。现行基准利率为5.31%,扩大贷款利率浮动区间后，商

业银行、城市信用社按市场原则自主确定贷款利率的区间是（）。

A、2.56%〜7.01%

B、3.67%〜8.02%

C、4.78%〜9.03%

D、5.89%〜9.04%

标准答案：C

知识点解析：2004年1月1日，中国人民银行再次扩大商业银行自主定价权，提

高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%,下浮幅度保持

10%不变。因此，贷款利率区间上限=5.31%X（1+70%）=9.03%,下限=5.31%

x（l-10%）=4.78%。

19、我国放开外币贷款利率的时间是（）年。

A、1998

B、1999

C、2000

D、2001

标准答案：C

知识点解析：2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元（含300万）以上的大额

外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由中国人民银行统一管理。

二、多项选择题（本题共9题，每题7.0分，共9分。）

20、下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有（），

标准答案：A,B,D,E

知识点解析：C项在强式有效市场中，由于所有信息均反应在证券价格上，投资者

不可能获得超额收益。

21、在半强式有效市场中，证券当前价格反映的信息有（）。

标准答案：A,B,C,E

知识点解析：半强式有效市场中，当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有

信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。在这里，公开信息包括公司

的财务报告、公司公告、有关公司红利政策的信息和经济形势等。

22、有价证券风险溢价的大小取决：于市场均衡的（）。

标准答案：A,D

知识点解析：有价证券风险溢价的大小取决于市场均衡的风险一收益比率（即资本

市场先（CML）线的斜率）和投资者的风险偏好程度。其中，前者是固定不变的，投

资者只能通过改变风险偏好来影响风险溢价。

23、资本资产定价理论假设上的非现实性主要表现在（）

标准答案：A,B,C

知识点解析：资本资产定价理论在假设上的非现实性体现在以下三方面：①市场

投资组合的不完全性；②市场不完全导致的交易成本；③该理论仅从静态的角度

研究资产定价问题，而且决定资产价格的因素也过于简单。

24、根据期权定价理论，期权价值主要取决于（）。

标准答案：A,C,E

知识点角》析「质权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度

及无风险市场利率等。

25、布莱克-斯科尔斯模型的假定有（）

标准答案：A,B,D

知识点解析：布莱克―斯科尔斯模型的假定有：①无风险利率r为常数；②没有

交易成本、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会；③标的资产在期权到期时

间之前不支付股息和红利；④市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化；

⑤标的资产价格波动率为常数；⑥假定标的资产价格遵从几何布朗运动。

26、根据期权定价理论，欧式看涨期权的价值主要取决于（）。

标准答案：B,C,D,E

知识点解析：根据布莱克―斯科尔斯模型的欧式看涨期权定价公式可以得出上述结

论。

27、利率市场化对经济社会产生的影响有（）。

标准答案：B,C,D

知识点解析：利率市场叱对经济社会产生的影响有：利率水平可能大幅攀升、高利

率的贷款需求可能得到满足、信贷资金分流、商业银行拥有信贷价格制定权。

28、在资金短缺的情况下，当利率放开后，可能会对宏观经济产生一定影响，导致

（）。

标准答案：A,C

知识点解析：在资本短缺时，当利率放开后，必然会导致利率水平的大辐上升，从

而隐含风险。这种风险主要表现为：①社会筹资成本大幅提高，导致投资规模萎

缩；②吸引外资大量流人，易诱发通货膨胀，加重金融市场投机，从而可能造成

宏观经济运行的极不稳定。

三、案例分析题（含5小题）（本题共5题，每题7.0

分,共5分。）

某债券票面金额F=100元，票面收益C=8元，每年支付一次利息，2年后还本。请

回答以下问题（保留两位数）：

29、该债券的名义收益率为（）。

标准答案：B

知识点解析：名义收益率=8/100xl00%=8%o

30、当市场利率为8%时，该债券的购买价应当是（）元。

标准答案：c

知识点露析：在市场利率等于债券息票利率时，债券的市场价格=债券面值。

31、如某日该债券的市场价格为80元，则当期收益率为（）。

标准答案：D

知识点解析：当期收益率=8/80xl00%=