私募股权投资市场月报

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、基金募集情况：募资目标规模延续调整态势，LP结构向国资与产业资本集中趋势延续 1新成立基金：大额基金以地方产业基金为主导，监管趋严加速行业向质量提升转型 1细分LP类型：基金成立数量进入适配调整期，国资与产业资本保持核心出资地位 3数量地区分布：区域分布呈现一定集中度，地方政策差异化支持形成区域格局 4二、基金投资情况：交易金额温和回升，资金向硬科技与头部项目集中趋势凸显 5交易金额情况：投资端活跃度有所修复，政策对科技金融持续发力提供稳定预期 5投资领域分布：硬科技赛道保持较高集中度，资本配置与产业政策导向协同 6投资轮次分布：中后期轮次融资规模占比较高，早期轮次维持一定活跃度且耐心资本制度逐步完善 8投资区域分布：头部省市集中度维持在较高水平，区域创投活跃度分化反映产业生态差异 明星项目聚焦：前五大项目集中在先进制造与战略性新兴产业，产业资本与金融资本协同力度有所增强 三、基金退出情况：退出节奏处于适配调整期，IPO渠道活跃度提升且多层次资本市场功能持续优化 退出情况：退出事件总量有所调整，IPO渠道实现较大幅度增长且政策持续拓宽退出渠道 上市企业概览：上市企业板块与行业结构体现服务科技创新导向，募集资金规模呈现结构性分化 风险分析 一、基金募集情况：募资目标规模延续调整态势，LP结构向国资与产业资本集中趋势延续升转型2026年4承压特征明显。根据投中网已披露金额的基金统计，当月开始募集资金的基金共有215只，募集目标规模合计为1,452.74154.91%和39.76%-54.88，与整体走势基本一致。上述数据反映出，在当前出资方结构调整与流动性环境变化的叠加影响下，资金端仍呈现一定的审慎态势，募集进程有所延缓。图表4月募资目标金额同比对比情况（亿元） 图表4月募资金额按币种同比对比情况

目标募集资金规模（亿元）- 1,000.002,000.003,000.004,000.00

-

美元募集资金（亿美元）2025-04 2026-04

0.400.300.200.100.00中 中大额基金募集仍以地方产业基金为主导，国资与产业资本的核心地位持续巩固，但市场化资金参与度有待提升。4月募资目标规模排名前三的人民币基金分别为广州市人工智能产业基金（200.00亿元、广州科技创新（0.00亿元10.00亿元，三者合计目标规模达50.00亿元。上述基金均聚焦于人工智能、科技创新与数字经济等战略新兴领域，体现出地方政府引导资本投向新质生产力领域的政策导向，同时也反映出当前大额募资对国资背景的依赖度仍然较高，社会资本参与意愿尚需进一步激发。监管框架的持续完善正加速行业从规模扩张向质量提升转型，合规经营成为管理人存续的核心前提。2026年以来，证监会着力构建“1+N+X”私募基金监管制度体系，对违规募集、侵占挪用、利益输送等行为保持高压态势；中基协同步强化备案管理，明确私募股权基金初始实缴规模底线要求，细化募集结算资金专用账户监管规则。在扶优限劣导向下，无在管产品、运作不规范的管理人加速出清，行业生态重塑进程明显提速，资源向合规运营、风控扎实的机构集中已成为确定性趋势。LP结构向国资与产业资本集中的趋势仍在延续，资金供给的结构性分化对管理人差异化能力提出更高要1515日。求。当前国资背景LP保持出资主力地位，企业投资者活跃度稳步提升，资金进一步向具备产业深耕能力与合规S基金及并购基金，着力畅通退出渠道，20264689只，36881718.533月大幅下39.5%2025429.9%，显示单只基金平均募资规模明显回落。另一方面，可以发现募资市场结构性分化态势加剧。从基金类型看，创业投资基金继续占据主导地位，反映出资金配置持续向早期硬科技项目倾斜，符合新质生产力发展的政策导向。政策环境持续优化为行业注入信心。证监会4月发布创业板改革新规，增设第四套上市标准，为高研发投50工智能基金等，通过国资引领撬动社会资本。外资机构如黑石集团完成46.07亿元基金备案，也在一定程度显示国际资本对中国创新赛道的长期看好。图表3：截至当月，最近1年新增备案基金趋势0

数量（只） 金额（亿人民币，右轴）722

688 689

6000.005715545715545414303584143423863844034184000.003000.002000.001000.000.00科私募2026年4月私募股权市场新增基金管理人11家，与3月数量持平，维持在较低水平。新增机构进入市场20252242026年，202513.8家的水平下降。这表明市场新主体的供给速度已系统性放缓。管理资本量为零的现象反映出新设机构募资开局艰难。历史数据显示，管理资本量波动剧烈，2025年101409.74202634月数据归零，可能意味着新备案的管理人尚处于工商注册或团队搭建阶段，未开始实质性募资，也可能与数据统计口径调整有关。图表4：截至当月，最近1年基金管理人新增趋势新增基金管理人（家） 管理资本量（亿人民币，右轴）22192219161415 15141311 11846620151050

1,6001,4001,2001,0000科私募 注当月理资量数可能为可能在超过1个的统滞后况。细分资地位2026年4期。当月共有只基金完成设立，同比、环比分别变动-59.08%和-48.02%。这一走势与当前“扶优限劣”的监管主基调相吻合，随着监管部门对募集行为、投资运作、内控合规等环节实施全方位、穿透式监管，合规要求边际提升，部分运作不规范的机构加速退出市场，新设基金在决策审慎度与合规完备性方面面临更高标准，短期内设立节奏放缓亦是行业从规模扩张向质量提升转型的阶段性表现。出资结构延续国资与产业资本并重的格局，企业投资者与国资类平台合计占比近六成，资金供给的结构性特征依然明显。从出资结构来看，各类投资者参与格局呈现多元特征。企业投资者以29.51%的出手次数占比位28.82%16.32%；VC/PE10.07%。这一格局反映出，产业资本与国有资本仍是私募股权市场的核心出资力量，与近期部分地区推动国资基金市场化、专业化改革的导向相呼应，国资LP此同时，企业投资者活跃度稳步提升，显示出产业资本与金融资本融合深化的趋势，而市场化机构出资占比相对较低，也提示社会资本参与意愿仍有待进一步激发。监管框架的持续完善正加速行业优胜劣汰，合规经营已成为管理人立足市场的基本前提。2026年以来，监管部门着力构建覆盖基金全生命周期的制度体系，对违规募集、侵占挪用、信息披露不实等行为通过警示函、纪律处分等多种手段强化日常监管。在“扶优限劣”导向下，运作不规范的管理人加速出清，行业生态重塑进程提速，资源向合规运营、风控扎实的机构集中已成为确定性趋势。国资LP的市场化改革正在多地展开，从制度层面为私募股权市场注入长期稳定预期。近期部分地区出台推动国资基金高质量发展的指导意见，明确市场化、法治化、专业化导向，在优化决策流程、完善考核机制、提升领投定价能力等方面作出制度性安排。这一改革方向有助于缓解长期以来国资出资流程长、决策慢等痛点，推动国资从“跟投”角色向“领投”转变，更好地在早期科创领域发挥耐心资本作用，为行业提供更为稳定可持续的资金供给。图表4月私募股权投资基金成立数变化 图表2026年4月各类出手次数占比0

私募股权基金成立数（只） 环比（%）100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%

企业投资者 国资类平台 引导基金 VC/PE资机构FOF证券 险资 大学及基金会银行 资产管理公司信托 政府机构 其他中 中2026年4月私募股权投资基金设立活动在区域分布上延续既有格局，长三角及中部地区活跃度相对领先。当月基金设立活动在全国24个省市区（含港澳台）展开，地域分布呈现一定集中度，其中安徽省以51支新设基金的数量位居榜首，上海市以36支紧随其后，广东省以18支位列第三。这一分布格局与各地产业政策导向及区域金融资源禀赋基本吻合，地方产业基金与引导基金的布局节奏对区域内基金设立数量具有一定的带动作用。地方政策环境的差异化支持是形成当前区域分布特征的重要因素。安徽近年来持续完善新兴产业引导基金体系，围绕十大新兴产业构建覆盖省、市、县多级的基金丛林，对区域内基金设立形成一定支撑；上海近期出台推动国资基金高质量发展的指导意见，在优化设立程序、鼓励投早投小投硬科技等方面作出制度安排，有助于维持区域内基金设立的活跃态势；广东作为私募创投基金总量领先地区，科技金融与产业融合的政策导向为基金设立提供了相对稳定的预期。图表7：2026年4月不同省份新成立基金情况60504030201002026年4月，市县级基金设立活动延续区域分化格局，长三角及中部地区部分城市活跃度相对领先。当月嘉兴市新设基金14支，在全国范围内居于前列；九江市新设基金14支，位列第二；南京市排名第三。嘉兴地处长三角一体化发展核心区域，当地持续推动科创金融改革，对基金集聚形成一定支撑；九江依托现代产业引导基金体系的逐步完善，在撬动社会资本参与方面积累了相应经验；南京近期在前沿科技领域设立专项产业引导基金，体现出以基金为纽带培育新兴产业的导向。三地基金设立数量的领先，与各自产业政策环境及金融资源禀赋基本吻合。国家金融资产投资公司股权投资试点政策对部分城市基金设立活跃度产生一定支撑作用，产业基础与政策红利的叠加效应较为温和地显现。在市场整体调整的背景下，苏州、武汉、广州、杭州等地区新设基金表现亦处于领先位置。上述城市作为试点范围城市，在吸引社会资本参与基金设立方面具备相对有利的政策环境；同时，各地依托制造业基础、科技创新资源等产业禀赋，为基金设立提供了较为稳定的预期。这种基于城市能级与产业特色形成的差异化格局，短期内或仍将持续。图表8：2026年4月不同县级市新成立基金情况161412108642常州市二、基金投资情况：交易金额温和回升，资金向硬科技与头部项目集中趋势凸显2.1预期2026年4根据投中网已披露投资金额的项目统计，当月中国非上市企业共发生融资事件947+2.16%、环比-11.08%，涉及交易金额958.36亿元，同比+185.37%、环比+10.62%。交易金额的回升与近期资本市场对科技创新领域的包容性政策取向相呼应，资金向关键核心技术领域的配置意愿有所增强，投资端在政策引导下正逐步适配新质生产力发展的节奏。年政府工作报告明确提出拓展私募股权和创投基金退出渠道，高效用好国家创业投资引导基金，推动政府投资基金发挥耐心资本作用；证监会系统工作会议亦强调提升多层次股权市场包容性适应性，对关键核心技术领域企业常态化实施上市融资、并购重组"绿色通道"。上述政策取向有助于降低硬科技企业全周期融资门槛，引导社会资本向种子期、初创期企业前移，为投资金额回升提供了政策层面的温和支撑。图表9：我国非上市企业融资事件数量和交易金额变化情况0

融资事件交易金额（亿元）-左轴 融资事件数量（次）-左金额同比（%） 事件同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%2019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04中2.2投资领域分布：硬科技赛道保持较高集中度，资本配置与产业政策导向协同按融资金额来看，根据投中网已披露金额的项目统计，2026年4月最热门的五大投资赛道是电子信息、先进制造、医疗健康、金融、汽车交通行业，合计融资规模达782.23亿元，占全部融资额的81.62%。电子信息4月同比+264.39%338.9520.00B轮融资，融资规模最大。2）先进制造行业的融资金额在4月同比+145.58至219.33亿元，其中北京丰科晶晟电子材料有限公司完成了49.22亿元的战略轮融资，规模最大；其次，星海图（北京）人工智能科技股份有限公20.00B+医疗健康4月同比+104.3485.16亿元，其中上海华奥泰生物药业股份有限公司在此月完成20.00亿元的B轮融资，规模最大。4）金融、汽车交通行业4月的融资规模分别同比+623.67%、+30.24%74.54、64.25亿元，其中杭州中恒科技投资有限公司在金融行业的融资规模最大，达41.00亿元；同时北京初速度科技有限公司在汽车交通行业中的规模较大，达4.00亿美元，折合人民币34.31亿元。图表10：2026年4月融资事件交易金额按行业拆分（亿元）2025-04 2026-040.00 中从融资事件数量观察，市场活跃度在硬科技与实体经济基础领域呈现相对均衡的分布特征。按融资事件数量看，电子信息、先进制造、医疗健康、能源及矿业、传统制造行业的排名靠前，合计达752笔融资，占总事件数量的79.41%。电子信息、传统制造行业的融资事件数量分别同比增加了73、15起。事件数量的增长一定程度上反映出，在产业转型升级背景下，传统制造与能源领域的技术改造需求持续释放，资金对实体经济基础环节的关注度有所提升，投资布局的覆盖面趋于多元。图表11：2026年4月融资事件数量按行业拆分（件）2025-04 2026-0450电子信息电子信息医疗健康体育 中2026年政府工作报告明确提出培育壮大新兴产业与未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，对科技型企业常态化实施上市融资、并购重组"绿色通道"。上述部署有助于降低硬科技企业全周期融资门槛，引导社会资本加大对种子期、初创期项目的布局力度，资金向电子信息、先进制造等赛道集中的趋势短期内或将延续。需关注的是，赛道集中度的维持在优化资源配置效率的同时，也对投资机构的差异化能力提出更高要求。随着各地政府投资基金对“不以招商引资为目的”等规则的逐步落实，以及投向评价机制的完善，资本在热门赛道内的竞争或将趋于理性。具备产业深耕能力与合规运营记录的机构，更易在结构性机会中形成可持续的竞争优势，单纯追逐赛道热度的模式可能面临一定调整压力。2026年4月私募股权市场行业投资参与度数据清晰显示，资本配置集中于科技创新与战略新兴产业领域。从通用行业分类看，信息技术与企业服务两大赛道占据主导地位。信息技术行业吸引了23家机构参与，占比33.33%2026.67%23.19%17家，占比22.67%战略新兴产业分类数据进一步印证了投资方向与国家产业政策的协同。创新创业服务以7家参与机构位居首位，占比10.14%，体现了资本对早期孵化和成果转化环节的重视。新型信息技术服务、新型电子元器件及设备制造、云计算与大数据服务以及人工智能软件开发四个细分领域合计参与机构达22家，占比超过31%，获投企业17家，占比超过22%。这表明资金正精准流向信息技术产业的核心基础层与应用层。对比两类分类标准，投资热点存在重叠与递进关系。通用分类中的信息技术领域，在战略新兴产业中具体分解为新型信息技术服务、云计算、人工智能等多个高精尖方向。同时，新能源汽车产业、智能电网、太阳能设备等绿色低碳板块也获得了机构关注，参与机构数分别为4家、2家和2家，显示出能源结构转型带来的投资机遇。从机构参与广度与企业获投数量的匹配度分析，市场投资行为趋于理性与集中。在信息技术、企业服务等热门领域，参与机构数与获投企业数比例较为均衡，表明资金供给与项目供给基本匹配。而在部分细分领域如电子信息产业，6家机构仅投资3家企业，或反映出优质标的稀缺性加剧，机构竞争态势明显。图表12：通用行业分类下，当月机构参与度top10分布图表13：战略新兴产业分类下，当月机构参与度top10分布1% 1% 1% 1% 1%4%9% 9%9%23%信息技术企业服务生产制造农业新基建汽车交通

创新创业服务3%3%3%10%3%3%3%10%4%6%9%7%9%7%新型电子元器件及设备制造云计算与大数据服务人工智能软件开发新能源汽车产业环保工程施工太阳能设备和生产装备制造现代金融服务智能电网输送与配电科私募 科私募耐心资本制度逐步完善从交易轮次来看，4月战略融资、B轮、A轮、B+C604.52亿元，占本月融资事件交易金额比例为63.08%。战略融资轮融资规模同比+255.36%至212.68亿元，融资规模较大（先进制造新材料（金融-资本市场服务轮融资规模同比增加212.78至134.17（医疗健康-生物医药）以及北京生数科技股份有限公司（电子信息-人工智能）融资规模最大。3）B+轮融资规模同比+860.35%至83.07亿元，其中前述星海图（北京）人工智能科技股份有限公司（先进制造-机器人）融资规模最大。4）A轮融资规模同比+50.06%至105.17亿元，C轮同比+113.61%至69.43亿元。A轮融资规模较大的公（化学工业-化学原料，融资规模达.25亿元；C轮融资规模较大的公司为浙江曦望智能科技股份有限公司（电子信息半导体，融资规模达10亿元。图表14：2026年4月融资事件交易金额按交易轮次拆分（亿元）2025-04 2026-04250.00200.00150.00100.0050.000.00 中早期及成长期轮次的事件数量维持一定活跃度，天使轮与轮数量同比温和增长，显示出“投早投小”的政策导向正在逐步传导至市场端。按融资事件数量看，A轮、天使轮、B轮、A+轮、Pre-AC轮的排名72176.30%A+轮事件数量同比分别增加了19起。事件数量的结构性变化表明，尽管大额资金仍倾向于中后期项目，但早期融资市场的参与度并未收缩，部分区域和领域对种子期、初创期企业的关注度有所提升，资金布局的覆盖面趋于多元。图表15：2026年4月融资事件数量按投资轮次拆分（件）2025-03 2026-03500 中政策层面持续完善耐心资本制度安排，为不同轮次的企业融资营造相对稳定的预期。2026年以来，国家层面将“投早、投小、投长期、投硬科技”上升为政府投资基金的重要导向，多地推出尽职容错政策，对种子期、初创期项目的考核机制作出适应性调整。部分地区明确母基金参与天使基金存续期可延长至20年以上，并建立差异化绩效评价机制，不对单个项目盈亏进行简单评价。这些制度安排有助于缓解国有资本“不敢投早”的顾虑，为早期项目获得长期资本支持提供了更为宽松的环境。随着监管层面对科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”的常态化实施，以及私募股权创投基金退出方式的多元化探索，中长期资金参与早期项目的积极性有望得到一定提振。当前战略融资轮次金额同比增幅较为明显，亦反映出产业资本与金融资本在成熟期项目上的协同力度有所增强。未来，随着国资创投基金在投早投小方面的制度性障碍进一步缓解，轮次分布或将在保持中后期一定占比的同时，早期融资的活跃度存在温和提升空间。产业生态差异2026年4月融资企业的地域分布延续既有格局，头部省市的集中度维持在相对较高水平。从融资企业所在地区来看，4月融资企业中江苏、广东、浙江、上海和北京的融资事件数量排名靠前，对应的融资事件数量分、171、120、、7064167.69%。这一分布格局与各地经济发展阶段、产业基区域创投活跃度的分化在一定程度上反映了各地产业承接能力与资本生态的差异化程度。被投企业数量与经济发展程度呈现一定的正相关性，江苏、广东等地依托较为完整的制造业产业链与活跃的民营经济，为硬科技企业提供了丰富的应用场景；北京、上海则凭借金融中心与科技创新高地的定位，聚集了大量研发机构与高层次人才。这种基于资源禀赋形成的区域格局，短期内或仍将维持相对稳定态势。政策层面，多地正通过基金集群与产业引导相结合的方式，进一步巩固区域创投生态的比较优势。北京对围绕高精尖产业或未来产业开展直接股权投资的基金给予落地支持；深圳提出打造万亿级产业基金群，加快建成风投创投集聚区；江苏、浙江等地亦在完善政府引导基金体系，推动资本与本地主导产业深度融合。上述政策取向有助于强化头部区域的资源集聚效应，同时也为其他地区探索差异化发展路径提供了参照。图表16：2026年4月融资事件数量按地区拆分（件）2025-04 2026-0450浙江上海北京四川安徽山东湖北湖南陕西福建天津江西河北海南重庆河南新疆中从融资企业所在地区来看，4月中国私募股权投资市场中，北京、上海、浙江、江苏和广东的融资规模排名靠前，合计704.85亿元，占比73.51%。其中，1）4276.92%230.82亿元，（先进制造-新材料2）上海4月当月融资规模同比+189.66%至155.38亿元，前述上海华奥泰生物药业股份有限公司（医疗健康-生物医药）融资规模最大。3）浙江4月当月融资规模同比+202.17%113.98亿元，其中前述杭州中恒科技投资有限公司（金融资本市场服务）融资规模最大。4）江苏4月当月融资规模同比+142.75%至103.88亿元，其中紫金信托有限责任公司（金融资本市场服务）融资规模最大，实现25亿元。5）广东融资规模同比+39.61至100.79亿元，融资规模较大（广州）有限公司（电子信息-半导体，融资规模达15亿元。图表17：2026年4月融资事件交易金额按地区拆分（亿元）2026-04 2025-04江苏安徽广西四川湖南陕西山东河南香港贵州江西福建澳门海南甘肃 中2.54月前五大投资项目集中在先进制造、金融、化学工业、能源及矿业、汽车交通五大行业。融资规模最大的项目是位于北京的北京丰科晶晟电子材料有限公司。明星项目公司简介北京丰科晶晟电子材料有限公司是江丰电子旗下专注电子专用材料与超高纯金属溅射靶材的核心平台，成2025748.92钛、铝靶材及精密零部件的研发与产业化，产品已覆盖7nm至3nm先进制程，并切入光伏、显示器件等泛半导体领域。作为江丰电子靶材业务向多元化电子材料延伸的重要载体，该公司承担着上市公司部分募投项目的实施职能，在半导体材料国产化替代链条中具备较为明确的产业协同价值。杭州中恒科技投资有限公司核心业务为高新技术领域投资及计算机软硬件技术开发，属于典型的产业资本202644149%股权，83.6743.5%ICT基础设施、数据中心能源、新型电力系统及算电协同等领域展开深度业务协同，标志着该公司从传统电力电子投资平台向新能源与数字能源生态枢纽转型的关键一步。20231235业务为化工产品生产及专用化学产品销售。公司核心项目为位于新疆准东经济技术开发区的20亿Nm³/年煤制170.392026年底建成、2027年全面投产。该项目依托特变电工自有煤炭资源实现就地转化，是煤炭业务向高端化、清洁化延伸的重要载体，对于提升能源板块附加值及区域煤化工产业链整合具有示范意义。北京初速度科技有限公司成立于2016为全场景端到端智能驾驶解决方案的研发与商业化。公司产品体系以量产辅助驾驶系统Mpilot与完全无人驾驶系统MSD为双主线，采用“一个飞轮两条腿”的数据驱动技术路径，2025年自研辅助驾驶芯片已完成点亮并进入装车测试阶段。公司累计融资规模超过12.61亿美元，投资方涵盖通用汽车、丰田、上汽集团、腾讯、淡5亿美元Pre-IPO60亿美元。2021418.2亿元，位于广西玉林龙潭产业园，是华友锂电新能源材料一体化基地的核心运营主体。主营业务聚焦钴镍资源开发、有色冶金及电池材料制造，主要产品12万吨电解镍及8000吨电钴的产能规模。2024年公司成为锂电园区首家产值超50亿元企业，并获评广西专精特新中小企业、智能工厂及绿色工厂，在新能源金属精炼与锂电前驱体一体化布局中占据重要节点。图表18：2026年4月热门项目梳理企业名称 融资轮次融资规模 行业 公司介绍 投后估值北京丰科晶晟战略融资 49.22

先进制造-新材成立于年主要事电专用料研、造销售料 务。旗下产品有平板显靶材。

89.24亿元中恒投资 战略融资 41.00

金融-资本市场服务

成立于2000年12月28日，主要从事于高新技术产品的投资。83.67亿元准能化工 战略融资 32.00

化学工业-128

67.30亿元初速度 Pre-IPO

5.00亿美元（34.31）

制品汽车交通-出行能源及矿业-电

品生产、销售业务。7L3-L4阶段自动驾驶解方案及产品具体包括实车道线检测可 -成立于2021年4月1日，聚焦新能源锂电材料产业链，主要产华友新材料 战略融资 26.00

池与储能技术

品包括硫酸镍液电镍、电钴，产品广泛用于电池制等 -领域。中三、基金退出情况：退出节奏处于适配调整期，IPO渠道活跃度提升且多层次资本市场功能持续优化拓宽退出渠道2026年4配期。当月共有346个投资退出事件，同比-34.22%，环比-46.69%。这一走势与当前一级市场存量项目规模较大、退出渠道仍在持续完善的基本面相吻合，反映出在“募投管退”循环中，退出端面临的结构性压力尚未完全缓解，资金回笼周期有所拉长。PO渠道同比实现较大幅度增长%是通过IPO%通过并购，通过同行转售。同比来看，IPO+400.00%，并购-78.29%，同行转售-9.62%。IPO占比的提升及同比大幅增长，在一定程度上体现出资本市场对科技型企业包容性增强的积极效应；并购同比降幅较为明显，或与市场估值预期磨合、交易达成条件趋于审慎有关；同行转售的温和调整则反映出二级市场流动性环境对退出节奏的影响。政策层面正持续拓宽退出渠道，为私募股权市场营造更为稳定的制度预期。2026年政府工作报告明确提出“拓展私募股权和创投基金退出渠道”，证监会系统工作会议亦强调进一步拓展退出渠道，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。同时，对关键核心技术领域的科技型企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，上交所稳妥推进第五套上市标准行业扩围，沪深交易所修订“轻资产、高研发投入”认定标准并拓展至主板。上述制度安排有助于提升资本市场对科技创新企业的适配性，为IPO退出提供更为可预期的环境。图表19：各月退出事件数量（件）0

事件数量（件） 同比（%）

300%250%200%150%100%50%0%-50%2019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04 中按照口径计算，从现有披露的数据来看，平均回报率有所上升，4月份平均达到102.04%，环比提升52.04个百分点。分不同项目来看，深圳大普微电子股份有限公司（电子信息半导体）平均退出收益率最高，达到308.31%。图表20：4月退出项目收益率排名2（%）0%中规模呈现结构性分化2026年4月A股新上市公司在板块分布与行业结构上，均体现出资本市场服务科技创新与国家战略的导向。本月共有19家公司实现首次公开发行，合计募集资金211.71亿元。从板块分布看，北京证券交易所新增上市853家。从行业分布看，上市公司集中于电子、电力设备、机械设备等硬科技领域。板块结构呈现差异化特征，多层次资本市场功能定位得到清晰体现。北交所新增9家公司，数量占比接近半数，合计募资30.63亿元，平均单家募资3.96亿元，其服务创新型中小企业的“主阵地”作用持续增强。科379.6526.5550.28亿元，体现了其支持“硬科技