基础化工行业伊朗及中东地区化学品情况梳理

内容目录伊朗是重要的能源生产国 5霍尔木兹海峡：真正的杠杆 5全球重要的石油和液化天然气运输咽喉要道 5原油与天然气价格的上涨，或以乘数效应向下游的化工产业链传导 7中东地区重要化学品梳理 8甲醇 8伊朗在全球甲醇供应地位 8中东地区是我国甲醇进口的重要来源 8中国甲醇进口国别情况 93.2.尿素 10西亚出口占比较高，中国为尿素净出口国 10中国为尿素净出口国 10中外形成两套尿素价格体系，目前价差较大 123.3.乙二醇 12我国为全球乙二醇主要供应国，中东为主要全球出口地区 12我国进口乙二醇55来源于中东地区 13霍尔木兹海峡关闭，或影响中东地区乙二醇货源进入我国市场 143.4.硫磺 15中东地区是全球硫磺供应主力 15中国是全球最大的硫磺消费国，进口依赖度依然高 15当前港口库存水平不高，价格强势 163.5.氦气 172024年卡塔尔氦气产量占全球总产量的35 17我国氦气进口依存度较高，2025年卡塔尔氦源占我国总进口量的54 173.6.锶矿 192024年全球锶矿产量51万吨，伊朗占比四成 19我国锶矿依赖进口，伊朗占我国锶矿进口量的60-70 193.7.溴素 20中东地区溴素产能占全球的41 21阻燃剂为溴素主要需求领域 23风险提示 国际冲突带来的生产供应和宏观需求风险 24原料价格波动带来的成本抬升风险 24图表目录图1：伊朗原油产量 5图2：伊朗油田和炼厂位置分布 5图3：霍尔木兹海峡是石油运输的重要通道 6图4：霍尔木兹海峡石油运输通过量 6图5：1H25通过霍尔木兹海峡原油的出口国和进口国 6图6：2025年经霍尔木兹海峡运输的原油出口目的地分布 6图7：2025年经霍尔木兹海峡运输的石油产品按目的地划分 6图8：波斯湾LNG进出口终端 7图9：霍尔木兹海峡LNG通过量（按国家） 7图10：通过霍尔木兹海峡LNG通过量（按目的地） 7图11：国际原油价格 7图12：天然气价格 7图13：2018年以来中国甲醇CFR到岸价 9图14：2025年以来中国甲醇CFR到岸价 9图15：全球尿素2024年产量占比 10图16：全球尿素2024年表观消费量占比 10图17：全球尿素出口数量，西亚占比较高 10图18：中国尿素均价（人民币，元/吨） 12图19：伊朗尿素价格（美元/吨） 12图20：乙二醇产业链 12图21：全球乙二醇产能分布（2025） 13图22：全球己二酸出口国分布（2024） 13图23：中东货源进入我国的两条路径 14图24：我国乙二醇港口库存情况 14图25：我国乙二醇CFR（到岸价） 14图26：我国乙二醇各工艺利润情况 14图27：硫磺生产工艺流程（原油炼制硫磺） 15图28：我国硫磺下游消费结构（2025年） 15图29：全球硫磺产量结构（2024年数据） 15图30：中东地区主要硫磺生产国及供应能力梳理 15图31：我国硫磺进口依赖度较高 16图32：中东地区占我国硫磺进口占比较高 16图33：我国硫磺价格 16图34：我国硫磺港口库存 16图35：全球氦气储量分布 17图36：2019-2024年全球氦气产量分布 17图37：我国氦气自产量与进口量 18图38：卡塔尔占我国氦气进口比例 18图39：管束氦气价格 18图40：氦气（高纯氦气瓶装（40L）13-14个压力）日度均价 18图41：2024年全球锶矿（strontium）产量 19图42：2024年碳酸锶产能分布按企业 19图43：2025年锶的碳酸盐进口分国家 19图44：碳酸锶价格走势 20图45：溴素行业产业链 20图46：溴素生产成本构成 21图47：全球产能分布情况-分地区（2022） 21图48：全球主要产能分布情况-分企业 21图49：不同区域溴素浓度排序 22图50：不同区域溴素生产成本排序 22图51：我国溴素产能及产量情况 22图52：我国溴素产量分布情况（2024） 22图53：我国历年溴素进口量及进口依赖度 23图54：我国溴素进口国分布（2025） 23图55：我国溴素的表观消费量 23图56：溴素下游需求占比 23图57：我国溴素产品价格 24表1：伊朗甲醇生产装置状态（截至2026年2月28日） 8表2：中国甲醇供需平衡表（单位：万吨） 8表3：中国甲醇进口国别情况 9表4：中国尿素供需平衡表 11表5：我国乙二醇进口国别和地区情况（2025年） 13表6：我国乙二醇供需平衡表 14表7：我国硫磺供需平衡表（单位：万吨） 16表8：提溴工艺介绍（空气vs水蒸气优缺点） 21伊朗是重要石油生产国，2025年日均原油产量约337（占全球总产量的近4，出口量均值在170万桶/日，其供应稳定性直接影响全球原油供需平衡。2024年伊朗天然气产279bcm16bcm。图1：伊原油产量 图2：伊油田和厂位分布百万桶4.0百万桶3.53.02.52.01.51.00.520-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-010.020-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01EIA S&Pbcmbcm图3：伊朗天气产量 图4：伊朗天气出口bcmbcm300 25250 20200151501010050 519801982198419861988199019921994199619801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018202020222024199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018202020222024EIA EIA全球重要的石油和液化天然气运输咽喉要道霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间连接波斯湾阿曼湾和阿拉伯海2025年上半年，流经霍尔木兹的石油流量平均为2090万桶/天，相当于全球液体石油产量量的20 左右同时全球约20的液化天然气（LNG）贸易将经由霍尔木兹海峡运输。图3：霍尔木兹海峡是石油运输的重要通道彭博图4：霍木兹海石油输通过量 图5：1H25通过尔木兹峡原的出口和进国23 百万桶/天2222

22%22%

16 百万桶/1412

其他,0.1卡塔尔,0.7科威特,1.5伊朗,1.6

其他,0.6沙特阿拉伯,0.0美国,0.4其他亚洲及大洋洲地区,2.321212020191918182020 2021 2022 2023 2024

21%21%20%20%19%

10 阿拉伯联合酋长国,8伊拉克,3.364沙特阿拉伯,5.620出口

日本,1.7韩国,1.7印度,2.0中国,5.4进口

欧洲,0.6霍尔木兹通过量 占比EIA EIA图6：2025年经霍木兹峡运输原油口目的分布 图7：2025年经霍木兹峡运输石油品按目地划分 IEA IEA卡塔尔和阿拉伯联合酋长国（阿联酋）几乎占波斯湾经霍尔木兹海峡液化天然气流量的全EIA数据，2024年经霍尔木兹海峡运输的液化天然气（LNG）中，83LNG的主要目的地。图8：波斯湾LNG进出口终端EIA图9：霍木兹海峡通过量按国） 图10：通霍尔木海峡通量（目的地）Bcf/天12Bcf/天10864202020

2021卡塔尔

2022阿联酋

2023美国

2024

1Q25其他EIA EIA原油与天然气价格的上涨，或以乘数效应向下游的化工产业链传导当前美伊局势或致使中东地区能化装置生产设施受损，同时直接冲击霍尔木兹海峡，我们认为可能引发全球能化供应链的结构性震荡。物理中断：中东地区原油、天然气，以及部分化工品的供应阶段性缺失。成本推动：原油与天然气价格的上涨，进而推动下游化工大宗品价格上行若持续时间较长，对于东亚（中日韩）及印度等对中东原油、天然气进口依赖度较高的国家下游石化装置的开工是否受到影响还有待进一步观察。美元/桶图11：国原油价格 图12：天美元/桶06-0106-0706-0106-0707-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-0711-0111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01

$/MBtu16.0$/MBtu14.012.010.08.06.04.02.006-0106-0706-0106-0707-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-0711-0111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01 WTI期货 Brent期货甲醇甲醇（Methanol，CH3OH）是结构最为简单的饱和一元醇，是无色有酒精气味易挥发的液体。甲醇下游应用广泛，可用于生产烯烃、甲醛、二甲醚、冰醋酸以及溶剂、燃料等多个领域，是重要的基础化工原材料之一。在下游应用方面，海外以甲醛为主，国内则主要应用于生产烯烃，此外还应用在甲醛、MTBE、冰醋酸以及溶剂、燃料等多个领域。除了应用领域丰富，甲醇的消费区域也几乎遍布全国。伊朗在全球甲醇供应地位202621739万吨，占中东甲醇总59.78，占国际甲醇（不含中国）22.86。202548.91，占国际甲醇（不含中国）19.01。表1：伊朗甲醇生产装置状态（截至2026年2月28日）企业名称地址产能（万吨）装置运行动态KPC哈格岛（KhargIsland）66满负荷运行FPC霍梅尼港（BandarMahshahr）100开工不满，正常运行ZPC阿萨鲁耶（Asaluyeh）330满负荷运行MARJAN阿萨鲁耶（Asaluyeh）165停车KAVEHDayyer230停车BUSHEHR阿萨鲁耶（Asaluyeh）165高负荷运行KIMIYA阿萨鲁耶（Asaluyeh）165停车SABALAN阿萨鲁耶（Asaluyeh）165停车ARIAN（BCCO）阿萨鲁耶（Asaluyeh）165正常运行APADANA阿萨鲁耶（Asaluyeh）165停车SHIRAZMarvdasht8--ARTAArdabil-Namin15--隆众资讯中东地区是我国甲醇进口的重要来源根据卓创资讯数据2025年中国甲醇行业产能为1162920259233.551440.5429.25万吨，计202510567.04万吨，净进口量（进口量-出口量）占表13.4。表2：中国甲醇供需平衡表（单位：万吨）产能产量进口量出口量消费量2025年11,629.009,233.551,440.5429.2510,567.042024年11,169.008,434.491,348.4215.729,772.192023年10,801.007,877.321,455.2914.929,321.322022年10,171.007,621.031,219.3017.288,805.522021年9,891.007,351.211,119.8039.288,465.522020年9,236.006,717.251,294.4812.127,988.712019年8,847.006,215.721,089.5017.107,258.132018年8,452.005,575.66742.8931.646,161.992017年8,033.004,443.37814.4812.675,384.012016年7,487.004,313.60880.283.355,116.002015年6,762.504,010.50553.8616.294,497.00年 6,765.50 3,740.70 74.93 4,068.30

中国甲醇进口国别情况20251440.54万吨，其中沙特阿22.820.818.6年中国从伊朗直接进口甲醇为81.475.72.25占进口总额的5.7，是中国第七大甲醇进口贸易国。中国从以上中东国家进口甲醇总量1007.57202569.9。表3：中国甲醇进口国别情况甲醇-中国2025年进口国别进口量(吨)进口额(美元)进口量占比进口额占比沙特阿拉伯3,288,837.68885,667,853.0022.822.5阿曼2,991,147.28800,235,822.0020.820.4阿联酋2,678,704.58735,062,850.0018.618.7马来西亚959,126.99268,033,001.006.76.8特立尼达和多巴哥925,141.08255,185,949.006.46.5委内瑞拉849,749.61231,778,534.005.95.9伊朗814,691.46224,619,303.005.75.7俄罗斯811,212.17224,080,045.005.65.7智利515,856.78143,093,805.003.63.6新西兰246,895.2768,204,135.001.71.7卡塔尔193,416.5253,247,752.001.31.4巴林68,677.6619,878,069.000.50.5埃及40,176.399,320,354.000.30.2文莱19,971.506,437,784.000.10.2德国771.323,875,157.000.00.1韩国554.122,068,603.000.00.1南非163.32306,226.000.00.0瑞典144.04291,149.000.00.0美国117.03597,361.000.00.0西班牙32.71159,088.000.00.0泰国12.1632,925.000.00.0挪威3.3414,603.000.00.0日本1.3713,224.000.00.0以色列0.463,642.000.00.0法国0.2515,245.000.00.0英国0.00122.000.00.0瑞士-2,701.000.00.0荷兰-342.000.00.0卓创资讯201881CFR148美元/4965美元/202020212026228日，CFR265美元/202511228美元/15。图13：2018年以中国甲醇到岸价 图14：2025年以中国甲醇到岸价

卓创资讯 卓创资讯3.2.尿素西亚出口占比较高，中国为尿素净出口国2024年全球尿素产量为2.0140.3219.27亚洲是全球尿素主要供应区域，伊朗所属西亚地区占全球尿素产量13.03。表观消费量来看，202440.422.9、北美9.9，而西亚地区仅占表观消费量的4.2，与其供应量的13.03占比不匹配。这就导年出口量为万吨。图15：全尿素2024年量占比 图16：全尿素2024年观消量占比西欧中欧东欧与中亚北美拉美非洲西亚南亚东亚大洋洲

中欧北美拉美非洲西亚南亚东亚大洋洲全球其他国家或地区图17：全球尿素出口数量，西亚占比较高60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024西欧中欧东欧与中亚北美拉美非洲西亚南亚东亚大洋洲中国为尿素净出口国根据卓创资讯数据，202580807241.18万吨，表观6756.67万吨，中国是尿素净出口国，2025489.35万吨，而进0.23万吨。表4：中国尿素供需平衡表2020年2021年2022年2023年2024年2025年中国年度产能（万吨）691371937165738177218080中国年度产量（万吨）5592545556526015.96467.67241.8开工率（）817679828490中国尿素进口量（万吨）0.1625.3650.480.3670.1680.228中国尿素出口量（万吨）545.06529.91282.92425.126.06489.35中国尿素表观消费量（万吨）5047.14930.465369.665591.176441.716752.67表观消费量增速（）-2.38.94.115.24.8卓创资讯中外形成两套尿素价格体系，目前价差较大2026321818元/吨，而伊朗尿素价434美元/326.92363219.47元/吨，与国内尿素价差相差较大。并且从走势来看，伊朗尿素价格波动较大，并且处于2023年以来较高水平，国内尿素价格仍处于较低水平。图18：中尿素均（人币，元吨） 图19：伊尿素价（美/吨）2023-01-012023-02-152023-01-012023-02-152023-03-302023-05-122023-06-242023-08-062023-09-182023-10-312023-12-132024-01-252024-03-082024-04-202024-06-022024-07-152024-08-272024-10-092024-11-212025-01-032025-02-152025-03-302025-05-122025-06-242025-08-062025-09-182025-10-312025-12-132026-01-25尿素大颗粒伊朗美元/吨)乙二醇乙二醇又名甘醇（简称EG，常温下为无色、无味、无臭、有甜味的粘稠液体，是一种重要的石油化工基础有机原料。乙二醇主要用于生产聚酯、防冻剂、不饱和聚酯树脂、润滑剂、增塑剂、非离子表面活性剂以及炸药等，此外还可用于涂料、照相显影液、刹车液以及油墨等行业，属于醇类产品中应用较为广泛的产品之一。其中，我国聚酯产品约占乙二醇消费量的90，是最主要的应用领域。乙烯制原料乙烯制原料动力合成气制气其他我国为全球乙二醇主要供应国，中东为主要全球出口地区据Bloomberg2000141220256352万吨，历史上产能增量主要由我国贡献。当前我国乙二醇产能合计3154万吨，占全球的50，为全球主要供应国。除我国外的其他地区中，中东地区凭借丰富的能源储备，其原油及天然气下游衍生化工品规模较大，为全球乙二醇产能分布排名第二的地区。其中，据隆众资讯，沙特阿拉伯、伊朗、科威特为主要生产国，产能分别约755、192、115万吨，合计占全球供应的16.7。全球乙二醇产能排名第三的为北美地区，其主要依托美国页岩油和页岩气技术的发展带动下游化工品产能的扩张，截至2025年该地区产能约915万吨，全球占比14。UNComtrade，20241335.64602/334/158/87/50万吨，合计占全球总出口量的92。此外，中东地区（包括沙特阿拉伯、科威特、巴林以色列、约旦、黎巴嫩）合计出口量为760万吨，占全球总出口量的57口区域。图21：全乙二醇能分（2025） 图22：全己二酸口国布科威特大韩国隆众咨询、卓创资讯 UNComtrade我国进口乙二醇55来源于中东地区2025年我国乙二醇进口量为77228加拿大、美国作为前三大进口国，分别占乙二醇进口量的55、13、7。20257.00.90.360.9，是中国第十大乙二醇进口贸易地区。我们将巴林、伊朗、伊拉克、以色列、约旦、科威特、黎巴嫩、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯、巴勒斯坦、叙利亚、阿拉伯联合酋长国、也门、土耳其、塞浦路斯等中东国家作为整511.6202566.3表5：我国乙二醇进口国别和地区情况（2025年）进口量（吨）进口量占比（%）进口额（亿美元）进口额占比（%）沙特阿拉伯4225720.5254.7%217753.2154.5%加拿大1033099.2413.4%53113.3413.3%美国559676.837.2%29937.577.5%中国台湾地区545228.127.1%28325.207.1%科威特401543.415.2%20471.015.1%阿曼381071.844.9%19528.364.9%韩国219593.612.8%11355.402.8%马来西亚121261.001.6%6365.001.6%新加坡79433.061.0%4289.221.1%伊朗69906.290.9%3619.430.9%日本44548.960.6%2307.620.6%阿联酋38111.370.5%1923.590.5%印度1155.200.0%182.030.0%德国81.220.0%29.510.0%泰国16.300.0%1.940.0%荷兰6.900.0%1.530.0%法国6.640.0%7.720.0%英国3.780.0%3.850.0%意大利1.810.0%1.440.0%中国0.960.0%0.460.0%比利时0.630.0%0.870.0%以色列0.200.0%0.750.0%瑞士0.040.0%0.480.0%瑞典0.020.0%0.040.0%合计7720467.96399219.54中东地区合计5116353.4366.3%263295.5966.0%海关总署、卓创资讯表6：我国乙二醇供需平衡表时间产能（万吨）产量（万吨）进口量（万吨）出口量（万吨）表观消费量（万吨）进口依赖度（%）20145653808450.6122569%20157453988772.0127469%20167775027572.0125760%20178435728751.8144561%201810516699800.4164859%201910767479951.2174057%2020157088110556.1192955%20212006122284312.4205241%2022249713467514.0209336%20232877162771510.2233231%20243014189265516.7253126%20253154202977214.7278628%

霍尔木兹海峡关闭，或影响中东地区乙二醇货源进入我国市场我们认为本次中东冲突，或从供应扰动和运输受阻两方面影响国内乙二醇进口。一方面，中东地区的乙二醇产能多以天然气为原料，美以伊冲突升级之后，开工负荷面临较大不确定性，进而影响地区供应规模。其次，中东地区乙二醇主要通过两条路径进入中国：（1）由波斯湾经过霍尔木兹海峡进入阿拉伯海后运输至中国港口2）由红海进入阿拉伯海后输送至中国港口。2月28日伊朗首次宣布关闭霍尔木兹海峡，船舶绕线概率提升、运输成本增加、乙二醇到港时间延长，海运不畅或将导致国内乙二醇供应的边际减量扩大，加剧港口库存波动。万吨图23：中货源进我国两条路径 图24：我乙二醇口库情况万吨谷歌地图 卓创资讯此外，除供应变化外，成本端的抬升也将对乙二醇产生影响。乙二醇工艺路线主要有乙烯路线和合成气路线。乙烯路线的原料来源主要包括石油裂解制乙烯、乙烷裂解制乙烯和MTO（甲醇制乙烯（CO/H2装置的合成气由天然气、焦炉尾气、荒气等提纯获得。国际原油在本次冲突影响下，价格大幅提升，进而抬升乙二醇成本端压力，可能进一步推动乙二醇价格上涨。图25：我乙二醇CFR（岸价） 图26：我乙二醇工艺润情况元吨元吨美元吨美元吨 乙二醇日度后利 合成气法乙二醇日度后利平均价

乙烯法乙二醇日度后利卓创资讯 卓创资讯硫磺硫磺是硫元素的单质形式，当前主要来源是石油炼化和天然气炼化过程中产生的含硫气（硫化氢、二氧化硫）的脱硫回收。我国硫磺主要用于制备硫酸，硫酸则是化工领域的核心产品，进一步用于磷肥、钛白粉、己内酰胺等领域生产。图27：硫生产工流程原油炼硫磺） 图28：我硫磺下消费构（2025年）玉米淀粉粘胶短纤二硫化碳4%5%己内酰胺9%

4% 商业磺酸12%

磷酸二铵23%磷酸一铵17%硫酸法钛白粉18%中东地区是全球硫磺供应主力

红桃三(USGS)8500全球主力供应来源，主要硫磺生产国为海湾地区的产油大国，如伊朗、卡塔尔、沙特阿拉1980万吨年。图29：全硫磺产结构年数据） 图30：中地区主硫磺产国及应能梳理卡塔尔4%其他卡塔尔4%其他20%中国22%日本4%度4%%哈萨克斯坦6%阿联酋俄罗斯沙特阿拉伯9%美国 9%67% 9%USGS USGS中国是全球最大的硫磺消费国，进口依赖度依然高中国是全球最大的硫磺消费国，2025年消费量为2124万吨；同时我国也是全球最主要的硫磺进口国，16791163961万吨，进口依赖度为45。虽然近几年进口依赖度有所下降，但依然较高。而中东地区长期则据我国进口核心地位，202545万吨（5）来自伊朗、539万吨（来自中东地区。霍尔木兹海峡是中东国家硫磺出口的关键通道，中东地区硫磺出口可能受限，进一步加剧硫磺供应紧张。表7：我国硫磺供需平衡表（单位：万吨）项目202020212022202320242025产能108710871303152016671679产量797852890105211071163消费量165117051653193521022124进口量854854765883995961出口量0.30.22.20.50.40.6进口依赖度525046464745图31：我硫磺进依赖较高 图32：中地区占国硫进口占较高0

万吨2020 2021 2022 2023 2024 消费量 进口量 进口依赖度

54%52%50%48%46%44%42%

1,2001,0008006004002000

2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025进口量 伊朗占比 中东地区占比

70%万吨60%万吨50%40%30%20%10%0%当前港口库存水平不高，价格强势

百川盈孚国内港口硫磺库存仅173万吨（26年2月28日数据，处于近年来较低水平，国内外价格则自去年三季度以来快速上行。若后续中东地区生产或物流受到制约，或将加剧货源紧张。图33：我硫磺价格 图34：我硫磺港库存0

5000美元/美元/吨元/吨 美国海湾:现货价(FOB,低端价):硫磺(固体):硫磺(固体):现货价(FOB,低端价):硫磺(固体)中东(不含伊朗):现货价(FOB,低端价):硫磺(固体)中国:现货价:硫磺(固态)-右轴30002000100022-0522-0822-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-02

万吨万吨50.013-0513-1113-0513-1114-0514-1115-0515-1116-0516-1117-0517-1118-0518-1119-0519-1120-0520-1121-0521-1122-0522-1123-0523-1124-0524-1125-0525-11红桃三氦气2024年卡塔尔氦气产量占全球总产量的35氦气具有强化学惰性和低沸点等独有特征，在医疗、航天、半导体、气举、军工、研究、家电、车制造以及光纤等高精尖领域不可或缺，与国民经济的发展密相关。氦气作为一种稀缺资源，生产方法有三种，天然气提氦、空气分离法以及合成氨制造法。目前天然气提氦应用最为广泛，以含有氦的天然气为原料，将天然气净化制得粗氦，再将粗氦加工提纯制得高纯氦气。USGS519亿立方，其中，美国（206亿立方，占比40、卡塔尔101亿立方，19、阿尔及利亚（8216）（68亿立方，13）四国合计掌控全球88的资源储量。根据USGS2024年全球氦气产量为1.858100万立方的产量居全球首位，44640035。图35：全氦气储分布 图36：年全氦气量分布

全球和我国氦气产业链发展现状、机遇与挑战》黄骞等，天风

USGS卡塔尔能源现有氦气产能万立方，远期将达到亿立方。为高效利用北方气田（NorthField）（QatarEnergy）在卡塔尔东北部建设了拉斯拉凡（Rasaffa卡塔尔能源（QatarEnergy）Helium-1、Helium-2Helium-3三座提氦工厂，三座工厂总产能为7300万立方Helium4Helium-5两座提氦工厂，总产能840020272028投产后1.6亿立方。卡塔尔能源后续氦气生产可能同样受到影响。32日，卡塔尔能源公司宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击，决定暂停生产液化天然气。本次受袭地点之一为卡塔尔拉斯拉凡工业城，根据卡塔尔能源官网，卡塔尔天然气是卡塔尔氦气生产、存储和装卸设施的运营商，位于拉斯拉凡。氦气作为天然气的副产品，后续生产或将受到影响。我国氦气进口依存度较高，2025年卡塔尔氦源占我国总进口量的542024448.52272万立方；2025年，我国氦气进口量为2785150154（124545图37：我氦气自量与口量 图38：卡尔占我氦气口比例中国氦气产业现状及未来发展方向》秦胜飞等，海关总署，天风证券研究所

中国氦气产业现状及未来发展方向》秦胜飞等，海关总署，天风国内氦气供给量持续增长。2021-2025年国内氦气供应量逐步由紧张转向宽松，一方面，国外产能持续增长，并且随着欧洲某国家装置达产，中国进口量先增后减再增加；另一方面，受外部环境及自身储备意识增强等因素的影响，中国氦气国产化进程加快，国内自给率不断提升。受进口、国产双管齐下的带动，中国氦气供应量持续增加。供需宽松下，氦气价格相对底部盘整。2021年下半年美国、阿尔及利亚减产及部分氦气进口船期延误，致使中国市场货源收紧，带动价格上涨；2022年涨势明显，主要受国际局势影响，4月价格创下427元/立方米的历史新高；2023年需求面修复缓慢，且供应水平不断提升，随着供需差扩大，价格震荡下行；2024-2025年需求增速仍然慢于供应增速，市场延续震荡向下的态势，其中2025年内管束价格最低跌至84.75元/立方米，创近五年来历史新低。图39：管氦气价格 图40：氦（高纯气瓶（40L）13-14压力）度均价 卓创资讯 卓创资讯锶矿2024年全球锶矿产量51万吨，伊朗占比四成锶被誉为现代工业发展必不可少的“工业味精轻工、医药和光学等各个领域，因而世界对锶的需求稳步增长。锶在自然界中主要赋存于天青石（SrSO4）矿石中，分布在欧亚大陆南部和非洲大陆北部（中国、伊朗、土耳其、塞浦路斯、西班牙、突尼斯、北美（墨西哥、美国、南美（阿根廷）等地区。此外，少量锶还赋存于菱锶矿（SrCO3）中，仅见于我国的重庆铜梁、大足和青海大风山、碱山地区，且与天青石共生，很难分开。USGS，202410亿吨，中国、伊朗储量（可经济开采或生产的储量1200710万吨。根据USGS，202451万吨，伊朗20万吨。图41：2024年全球锶矿（strontium）产量USGS我国锶矿依赖进口，伊朗占我国锶矿进口量的60-70锶矿是制取金属锶、锶合金及各种锶盐产品（碳酸锶、氯化锶、硝酸锶、氢氧化锶等）的主要原料。据估算，90以上的锶矿用于生产碳酸锶。2024年，国内碳酸锶产能总计7（2024910月启动重整，上市公司红星发展、金瑞矿业产能分别为3万吨、2万吨。根据经情报网，2024年，碳酸锶产量约为8.72万吨。2024-2025年，我国碳酸锶进口量分别为2.5万吨、2.3万吨，净进口量分别为1.9万吨、1.6万吨。2025年我国碳酸锶进口62来自德国，28来自墨西哥，伊朗阿联酋合计占6。图42：年碳锶产能布按业 图43：年锶碳酸盐口分家、《中国锶矿产业形势及发展建议》成俊等，天风证券研究所20242.4。2024年碳酸871.990以上用来做碳酸锶，故理论计算我国对锶矿需求量为万吨USGS8万吨，故我国锶矿自给率有限。98（均价）2531.55万元/2628050元/反弹，3411万元/吨。根据百川资讯，中国约60-70的锶矿进依赖伊朗，若冲突导致伊朗锶矿开采、运输中断，或霍尔木兹海峡封锁影响出口，将直接导致全球锶矿供应减少，矿山停产、出口管制或港口停运，国内锶矿进口缺口扩大可能会带来后续产业链的进一步传导。图44：碳酸锶价格走势溴素溴素（Br2）是一种深红棕色液体，属于卤素族中的一员；其物化性质活泼，能够形成种类众多的无机溴化物和含溴有机化合物，是用途广泛的基础化工原料。溴素的原材料主要包括卤水和液氯（氯气）等；随着终端产品的深层次开发，溴素的应用领域不断拓宽，在阻燃剂、医药、染料、农业等多个领域有广泛的应用。空气出法制溴硫磺液氯 空气出法制溴硫磺液氯 溴 卤水四溴双四溴双溴醚 加阻燃剂 十溴二乙烷广加阻燃剂 反应阻燃剂、加阻燃剂溴化合物、医药、染料、料等水蒸气蒸制溴溴元素主要赋存于海洋、油气田地下卤水和盐湖卤水中，其中油气田地下卤水中的溴含量较高，为重要的溴资源之一。因此，溴素的生产依赖于自然资源，生产过程中多受到气候水蒸气蒸制溴季节性变化的影响。例如，盐湖的溴离子浓度通常在干旱季节较高，此时溴素的提取效率较高，带来生产成本相对较低；而部分溴素依赖于地下卤水资源的开采，随着优质矿产逐渐枯竭，开采难度提升，溴素生产成本也随之上升。溴素主流的生产工艺为水蒸气蒸法和空气出法，其原理均为用氯气作为氧化剂将溴离子氧化为游离溴后用水蒸气蒸或空气出的方式进行提制；其他还有离子交换附法、溶剂萃取法、乳状液膜法、气态膜法、超重力法和沉淀法等新提溴工艺。我国溴素约90是利用盐湖水和地下井卤海水利用空气出法制取，其余则是以海水为原料利用空气出法或水蒸蒸法进行生产提取。从成本构成上看，电力及其他制造费用占成本比例较高，二者合计约占溴素生产成本的61。表8：提溴工艺介绍（空气vs水蒸气优缺点）工艺名称 工艺流程 特点工艺成熟、过程简单、效率高、成本低，但水蒸气蒸法

到溴素

3g/L以上溴离子被氯气氧化为游离溴后，根据溴的气、液相浓度之间的气液平衡关（溴离子被氯气氧化为游离溴后，根据溴的气、液相浓度之间的气液平衡关（）空气出法

图46：溴素生产成本构成其他制造费用电力鲁北化工2024年年报中东地区溴素产能占全球的41全球溴素产能约8082死海是世界上溴元素含量最丰富的地区之一，湖水中溴的浓度高达2000-12000ppm，远高于海水的65ppm，而以色列化工集团、美国雅宝集团在死海地区布局超过四成的全球溴产能。在约旦和日本分别有约旦溴公司和日本东曹公司，二者都是本国唯一的溴素及溴化物生产商。从地区上看，中东地区（包括以色列、约旦）溴素产能合计40万吨，占全球的41。从成本梯度看，溴素浓度较高的地区对应的生产成本较低。具体地，从全球范围看，死海地区的以色列化工集团、约旦溴公司以及美国雅宝公司的成本位于成本曲线左侧区域。图47：全产能分情况分区图48：全主要产分布况分企业美国中国美国中国日本 雅宝雅宝 以色列化工集团美国以色列28.828约旦溴公司约旦12日