节税收益、破产成本与最优资本结构

节税收益、破产成本与最优资本结构

一、本文概述

本文旨在探讨企业节税收益、破产成本与最优资本结构之间的关

系。通过深入分析和理解这些要素如何相互作用，企业可以更有效地

制定财务战略，优化资本结构，从而实现企业价值的最大化。我们将

首先定义并解释这三个关键概念，然后探讨它们之间的动态关系，最

后通过理论模型和实证研究来揭示这种关系的经济后果和决策影响。

本文的研究不仅有助于丰富现有的资本结构理论，而且为企业家、投

资者和政策制定者提供了重要的实践指导。

节税收益指的是企业通过合理利用税收法规和政策，减少应纳税

额，从而增加企业的净利润。节税收益是企业财务决策中的重要因素,

它可以影响企'也的资本结构和融资选择。破产成本是指企业因无法偿

还债务而面临的各种成本，包括法律费用、资产清算损失、声誉损失

等。破产成本的存在使得企业在选择资本结构时必须考虑债务的风险

和可持续性。

最优资本结构是指企'也在权衡节税收益和破产成本后，选择的一

种能使企业价值最大化的资本组合。这个结构不仅取决于企业的内部

特征，如盈利能力、成长性、经营风险等，还受到外部环境，如税收

政策、市场环境、法律制度等的影响。

本文将通过理论分析和实证研究，探讨节税收益、破产成本与最

优资本结构之间的关系。我们将构建一个理论模型，以揭示这些因素

如何相互作用，影响企业的资本结构和财务决策。我们将利用公开数

据，对实际企业的资本结构进行实证分析，以验证我们的理论模型，

并揭示这种关系的经济后果和决策影响。

本文的研究结果将有助于我们更深入地理解企业的财务决策过

程，为企业制定更合理的资本结构提供理论支持和实践指导。本文的

研究也将为政策制定者提供有价值的参考，帮助他们制定更有效的税

收政策，促进企业的健康发展。

二、节税收益与资本结构

节税收益是企业在进行资本结构调整时不可忽视的重要因素之

一。由于债务资本的利息支付具有税收减免的特性，即企业可以在税

前扣除债务利息，因此债务融资相比股权融资具有一定的税收优势。

这种税收优势可以为企业带来节税收益，进而影响企业的资本结构和

融资决策。

在考虑节税收益与资本结构的关系时，企业需要权衡节税收益与

破产成本之间的平衡。一方面，增加债务融资可以带来更大的节税收

益，因为更多的利息支付可以在税前扣除，降低企业的税负。另一方

面，随着债务融资的增加，企业的破产风险也会相应增大。当企业面

临经营困难或市场环境变化时一，高额的债务负担可能使企业陷入破产

的境地。

为了寻求最优资本结构，企业需要在节税收益与破产成本之间进

行权衡。一方面，企业可以通过合理控制债务融资的比例，确保节税

收益的最大化。另一方面，企业还需要通过风险管理措施，降低破产

风险，保障企业的长期稳定发展。

为了实现最优资本结构，企业可以采取多种策略。企业可以通过

优化债务结构，选择低成本的债务融资方式，如长期债券或银行贷款,

以降低债务成本。企业可以通过提高经营效率、增强盈利能力等方式,

提升自身的偿债能力，降低破产风险。企业还可以考虑采用混合融资

方式，如发行可转换债券或股权回购等，以灵活调整资本结构，实现

节税收益与破产风险的平衡。

节税收益与破产成本是影响企业资本结构的重要因素。企业在进

行融资决策时，需要综合考虑节税收益与破产风险之间的平衡，寻求

最优资本结构。通过合理的融资策略和管理措施，企业可以最大化节

税收益，降低破产风险，实现长期稳定的发展。

三、破产成本与资本结构

在探讨节税收益的我们也不能忽视破产成本对资本结构的影响。

破产成本，包括直接和间接的破产费用，如法律费用、行政管理费用

以及因破产导致的信誉损失等，都可能对企业的财务状况产生显著影

响。因此，在考虑最优资本结构时，破产成本是一个不可忽视的因素。

破产成本与企业的债务水平直接相关。债务越高，企业面临破产

的风险就越大，因此破产成本也就越高。这意味着，在决定资本结构

时，企业需要在节税收益和破产成本之间找到一个平衡点。过高的债

务水平可能会带来更高的节税收益，但同时也会增加破产的风险和成

本。

破产成本还可能影响企业的融资决策。当企业面临较高的破产风

险时，投资者可能会要求更高的回报率以补偿潜在的损失。这可能会

导致企业的融资成本上升，进而影响到企业的资本结构和经营绩效。

因此，在确定最优资本结构时，企业需要综合考虑节税收益和破

产成本的影响U一方面，通过合理利用债务融资，企业可以享受节税

收益，提高经营效率；另一方面，企业也需要控制债务水平，避免过

高的破产风险和成本。通过平衡这两个因素，企业可以确定一个既能

实现节税收益又能控制破产成本的最优资本结构。

破产成本是影响企业资本结构决策的重要因素之一。在制定财务

策略时，企'也需要全面考虑各种因素，包括节税收益和破产成本，以

确保做出最优的资本结构决策。

四、节税收益与破产成本的权衡

在考虑企业的最优资本结构时，节税收益与破产成本是两个不可

忽视的因素。节税收益主要来源于债务的税盾效应，即利息支出可以

在税前扣除，从而降低了企业的实际负担C然而，随着债务比例的增

加，破产成本也会随之上升，这主要包括直接和间接的破产费用，以

及因破产导致的信誉损失和市场份额的下降。

因此，在权衡节税收益与破产成本时，企业需要找到一个平衡点,

使得资本结构既能充分利用债务的税盾效应，又能避免过高的破产风

险。这个平衡点会受到多种因素的影响，包括企业的盈利能力、行业

特点、市场环境以及管理层的风险偏好等。

为了实现这一平衡，企业需要综合运用各种财务策略。例如，通

过优化债务结构，选择适当的债务期限和利率，以降低破产成本；通

过提高盈利能力、加强风险管理以及保持良好的市场声誉等方式，增

强企、也的抗风险能力，从而更好地利用节税收益。

企业还需要关注政策变化和市场环境的变化。随着税收政策、破

产法规以及市场竞争态势的变化，企业可能需要调整其资本结构以适

应新的环境。因此，企业需要建立一套灵活的财务管埋机制，以便在

节税收益与破产成本之间找到最佳平衡点，从而实现企业的长期稳健

发展。

五、实证研究

为了验证节税收益、破产成本与最优资本结构之间的关系，我们

进行了一项详细的实证研究。本研究旨在通过实证数据，进一步揭示

节税收益和破产成本如何影响企业的最优资本结构决策。

我们选择了在沪深两市上市的500家企业作为研究对象，这些企

业在过去的五年中均保持了稳定的财务状况，并且行业分布广泛，具

有代表性。我们收集了这些企业的财务报表、税务数据以及市场数据，

为后续的实证分析提供了充足的数据支持。

在实证研究方法上，我们采用了多元线性回归模型，以企业的资

本结构为因变量，以节税收益和破产成本为自变量，同时控制了企业

规模、盈利能力、成长性和行业因素等可能对资本结构产生影响的变

量。通过回归分析，我们可以更准确地评估节税收益和破产成本对资

本结构的影响程度。

经过实证分析，我们得出了以下节税收益对企业的资本结构具有

显著的正向影响。当企业的节税收益增加时，企业更倾向于增加债务

融资，从而优化资本结构。这一结果验证了节税收益在企业资本结构

决策中的重要地位。破产成本对企业的资本结构具有显著的负向影响。

当企业的破产成本增加时，企业会倾向于减少债务融资，以降低财务

风险。这一结果强调了破产成本在限制企•业债务融资方面的作用。

进一步地，我们还发现节税收益和破产成本之间存在一种权衡关

系。当节税收益超过一定的阈值时，破产成本的增加将抵消节税收益

带来的好处，导致企业不再增加债务融资。这一结果为我们提供了关

于最优资本结构的深入理解：企业需要在节税收益和破产成本之间进

行权衡，以找到最适合自己的资本结构。

通过实证研究我们验证了节税收益和破产成本对企业最优资本

结构的影响。这一研究结果不仅丰富了资本结构理论的内涵，还为企

业在实践中制定合理的资本结构决策提供了有益的参考。未来，我们

可以进一步拓展研究范围和方法，以更深入地探讨节税收益、破产成

本与最优资本结构之间的关系。

六、结论与建议

本文深入探讨了节税收益、破产成本与最优资本结构之间的关系,

通过理论分析和实证研究，揭示了三者之间的内在逻辑和相互影峋机

制。研究发现，节税收益和破产成本是企业在进行资本结构决策时必

须考虑的重要因素，它们共同决定了企业的最优资本结构。

在理论层面，我们建立了包含节税收益和破产成本的资本结构模

型，并通过数学推导得出了最优资本结构的存在性和唯一性。这一模

型不仅丰富了现有的资本结构理论，还为后续研究提供了新的分析框

架。

在实证层面，我们利用大样本数据对模型进行了检验，结果显示

模型具有较高的预测精度和解释力。同时.，我们还发现不同行业、不

同规模的企业在最优资本结构选择上存在差异，这为企业进行实际决

策提供了有益的参考。

企业在进行资本结构决策时应充分考虑节税收益和破产成本的

影响。通过合理调整债务比例和债务结构，实现节税收益最大化和破

产成本最小化，从而优化企业的资本结构。

政府应加大对企业的税收优惠政策力度，降低企业的税收负担，

提高企业的节税收益。还应加强对企业破产制度的监管和完善，降低

企业的破产成本，为企业创造更加良好的经营环境。

学术界应继续深化对节税收益、破产成本与最优资本结构关系的

研究，探讨不同行业、不同规模企业在最优资本结构选择上的差异性,

为企业实践提供更加具体和实用的指导。还应关注其他可能影响企业

资本结构的因素，如市场环境、政策变化等，不断完善和丰富资本结

构理论体系。

参考资料：

最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资

本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资

本结构(TargetCapitalStructure)。

一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企一业价值

最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。虽然对最优

资本结构的标准仍然存在着争议，但是股权融资与债权融资应当形成

相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定

和市场价值的提升。

关于最优资本结构决定的理论主要有三种观点：权衡理论、代理

成本理论、控制权理论。权衡理论认为，负债可以为企业带来税颔庇

护利益，但各种负债成本随负债比率增大而上升，当负债比率达到某

一程度时，息税前盈余(EBIT)会下降，同时企业负担代理成本与财

务拮据成本的概率会增加，从而降低企业的市场价值。因此，企业融

资应当是在负债价值最大和债务上升带来的财务拮据成本与代理成

本之间选择最佳点；代理成本理论则认为，在确定企业最佳资本结构

时，企业必须在综合考虑两种代理成本的基础上做出权衡取舍，在给

定内部资金水平下，能够使总代理成本最小的权益和负债比例，就是

最佳的资本结构。JensenandMeckling(1976)认为最优资本结构选

择在使得股权融资和债务融资的代理成本达到最小的点上。即当债权

融资所导致的股权代埋成本降低恰好与债权代理成本相等时，企业达

到最优资本结构；控制权理论则认为，最优资本结构存在干控制权收

益与控制权损失恰好相等的那一时点。如HarrisandRaviv(1991)

认为在职经理通过权衡其持股收益与控股损失确定其最优资本结构;

Israel(1991)认为企业最优资本结构是权衡接管中因负债增加而导

致的目标企业收益增加效应与接管可能性减少效应的结果。

最优资本结构是存在的。最优资本结构的存在性可以表现为以下

几个方面：

1.现实中的企业，资本结构中都是既存在债权资本，也存在股权

资本。资本结构为0和100%的企业在现实中是不存在。这说明企业

选择既包括债权融资又包括股权融资的混合融资，要优于仅选择债权

融资或者是股权融资的单一融资。Berglof&Thadden(1994)认为，

有多个投资者各自拥有短期和长期权益的资本结构要优于只有一类

权益的资本结构，最优资本结构应该是股权与债权、短期与长期债权

并用。因为企业的资本结构影响到经营者与投资者未来潜在的谈判，

这一预期会影响到的投资决策。一般地，企业会选择超过一类投资者,

对不同的投资者在不同时间和自然状态间分配他们的权益。既然企业

要同时选择债权融资与股权融资中，则必然会存在一个股权融资与债

权融资的选择比例问题，也就是资本结构的选择问题。

乙现实中不同行业的企业，其资本结构是存在很大差异的。这说

明，不同行业的企业由于受企业特性的影响，资本结构也是不同的。

不同行业之间资本结构的差异，说明最优资本结构存在的。如果不存

在最优资本结构的话，不同行业的资本结构应该是随机分布的，但是

事实却表明不同行业的资本结构存在显著的差异，这说明不同行业的

企业在资本结构的选择上是存在差异的，这暗示着不同的行业存在着

各自的最优的资本结构。

3.债权融资对企业价值的影响具有两面性，一方面债权融资有促

进企业价值增加的一面，同时债权融资也有使企业价值减少的一面。

债权融资的引入，一方面通过税盾作用，会减少企业所交纳的所得税,

降低股权代理成本，提高企业经营管理者对企业的控制权，向外界投

资者传递企业的有关信息；另一方面，随着债权融资的增加，企业的

风险不断加大，导致企业的财务困境成本与破产成本增加，企业的债

权代理成本提高。由于债权融资对企业价值影响的两面性，表明过少

的或者是过多的债权融资，都对企业价值产生不利的影响；只有适量

的债权融资，才会对企业价值产生有利的影响°

在承认最优资本结构存在的条件下，不同的学者对最优资本结构

的取值也存在的很大的争议。主要有两种观点：⑴最优资本结构是一

个具体的数值；⑵最优资本结构是一个区间。如张彦(2004)认为由

于受众多因素的影响，最优资本结构不是一个固定不变的值，而应是

一个变动区间，在这个区间内，企业的财务管理目标能够得到最大限

度的实现。

对最优资本结构的研究，已有五十多年的历史，但是到目前为止,

学术界对最优资本结构仍存在很多的争议，这些争议主要表现在以下

三个方面：

第二，最优资本结构的存在性问题，即是否存在最优资本结构。

一派观点否认最优资本结构的存在，早期资本结构理论中的净营运收

益理论，MM定理，都否定了最优资本结构的存在。另一派观点则肯

定最优资本结构存在，早期资本结构理论中的净收益理论与传统理论,

修正的定理，权衡理论，控制权理论，代理成本理论等都肯定了

最优资本结构的存在。

第三，最优资本结构的决定问题。在承认最优资本结构存在的学

者中，关于最优资本结构的决定，也存在着很大的分歧与争议。

第一，有利于最大限度地增加所有者的财富，使企业价值最大化

的资本结构.

第三，能使资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性的资本

结构。其中，加权平均资本成本最低则是最主要的判断标准。

平时我们所讲的最优资本结构，都是指理想的最优资本结构。本

文认为，理想的最优资本结构是企业长期的、持续的追求目标。埋想

的最优资本结构是一个具体的数值，而不是一个区间。但是，受各种

因素的制约，企业并不能在任何时刻都能去到理想的最优资本结构。

并且，受认知能力的限制，关于理想最优资本结构的决定依据与取值,

人们还没有达到充分认识的地步。理想资本结构是一个在理论上存在,

但是在现实中却非常难以达到的资本结构。

我们只能通过影响与操纵我们所能掌握与控制的有关变量影响

资本结构，从而使次优资本结构逼近理想的最优资本结构，但是，由

于影响最优资本结构的许多因素我们不能了解，因此，当通过影峋我

们所能控制的变量从而逼近最优资本结构时，我们就可以认为已经实

现了次优资本结构。次优资本结构与最优资本结构之间的差距是由那

些不能被我们所控制的变量所影响。

1.在最优资本结构条件下，上市公司的企业价值实现最大。在任

何时期，上市公司都存在唯一的资本结构，但这时的资本结构如果不

是最优的资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。只有在最优资

本结构的条件下，上市公司的企业价值才会实现最大°

2.最优资本结构是动态的。最优资本结构并不是固定不变的，因

为最优资本结构因时而异，此一时，彼一时的资本结构是不同的。不

能因为在上一期达到了最优资本结构，就认为当期的资本结构也是最

优的，因而对最优资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期

的、不断优化的过程。影响资本结构的诸多因素都是变量，即使资本

总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。

3.最优资本结构具有高度的易变形。影响量优资本结构的因素非

常多，不仅包括企业自身因素，而且还与宏观经济、资本市场等因素

具有密切的关系，这些因素当中任何一个因素的改变，都会对最优资

本结构产生影响，从而导致最优资本结构的改变。由于影响最优资本

结构的许多因素具有不可控性，当这些不可控因素发生改变时，必然

会导致最优资本结构的改变，从而使最优资本结构具有高度的易变形。

4.最优资本结构的复杂性与多变性。最优资本结构因企业、因时、

因环境而异，并不存在一个为所有企业、所有时期、所有条件下都恒

定不变的唯一的最优资本结构。

比较资本成本法(ComparisonMethod,WACOo即通过比较不同

的资本结构的加权平均资本成本，选择其中加权平均资本成木最低资

本结构的方法。

其程序包括：⑴拟定几个筹资方案；⑵确定各方案的资本结构；

⑶计算各方案的加权资本成本；⑷通过比较，选择加权平均资本成本

最低的结构为最优资本结构。

企业资本结构决策，分为初次利用债务筹资和追加筹资两种情况。

前者称为初始资本结构决策，后者称为追加资本结构决策。比较资本

成本法将资本成本的高低，作为选择最佳资本结构的唯一标准，简单

实用，因而常常被采用。

无差异点分析法(EPSAnalysisMethod),也称每股利润分析法,

它是利用税后每股利润无差异点分析来选择和确定负债与权益间的

比例或数量关系的方法。所谓税后资本利沟率无差异点，是指两种方

式（即负债与权益）下税后资本利润率相等时的息税前利润点，也称

息税前利润平衡点或无差异点。

在企业考虑筹资方案有两种时，可用无差异点分析法，但筹资方

案在三种或三种以上，就需要用比较成本法。无论用哪种方法，都不

能当作绝对的判别标准，应结合因素分析法综合考虑，以便使资金结

构趋于最优。

资本结构调整的原因，主要可归纳为以下方面：成本过高；风险

过大；约束过严

当企业现有资金结构与目标资金构存在较大差异时，企业需要进

行资金结构的调整。资金结构调整的方法有：

⑴存量调整在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资金结构

要求，对现有资金结构进行必要的调整。存量调整的方法有：

第三：调整现有负债结构，如与债权人协商，将短期负债转为长

期负债，或将长期负债列入短期负债；

第四：调整权益资金结构，如优先股转为普通股，以资本公积转

增股本。

⑵增量调整即通过追加筹资量，从增加总资产的方式来调整资金

结构。其主要途径是从外部取得增量资本，如发行新债、举借贷款、

进行筹资租凭、发行新股票等。

⑶减量调整即通过减少资产总额的方式来调整资金结构。如收回

发行在外的可提前收回债券，股票回购减少公司股东，进行企业分立

等。

由于受到人们认知能力的限制，人们对最优资本结构的认识没有

达到完全认识的程度。因而在现实生活中，企业如何实现最优资本结

构就是一个比较困难的问题。

最优资本结构包括两层含义：第一层是指次优资本结构，第二层

是指理想的最优资本结构。平时所讲的最优资本结构，都是指理想的

最优资本结构。

因此，在现实生活中，企业只能选择现实的最优资本结构一一次

优资本结构。次优资本结构是指在企业的各项财务指标健康、企业的

持续发展能力较强状况下的资本结构。次优资本结构并不是一个具体

的、固定不变的数值，而是一个可变区间。只能通过影响与操纵所能

掌握与控制的有关变量影响资本结构，从而使次优资本结构逼近埋想

的最优资本结构，但是，由于影响最优资本结构的许多因素不能了解,

或者即使了解了也不能加以控制，从而使现实中的资本结构很难达到

理想的最优资本结构。因此，当通过影响所能控制的变量从而逼近最

优资本结构时，就可以认为已经实现了次优资本结构。在这种思想的

指导下，次优资本结构就是一个包含理想最优资本结构的区间，次优

资本结构与最优资本结构之间的差距是由那些不能被所控制的变量

所影响。

1.当企业的各项财务指标处于安全范围之内，进而达到优秀标准

时，企业的资本结构就是次优资本结构。根据资本结构影响因素的理

论，企业的资本结构受企业各种财务指标的影响，这些指标包括偿债

能力指标、盈利能力指标、成长性指标等，显然，当企业的各种财务

指标处于优良状况时，他们对资本结构会产生有益的影响，从而使当

前的资本结构有利于企业价值最大化的实现。相反，如果企业中某些

财务指标恶化时，资本结构肯定不是最优的。

2.能促使企业持续健康发展的资本结构，可能更接近于次优资本

结构。当企业的资本结构接近最优资本结构时，企业价值有利于实现

最大化，在这种条件下，企业具有较强的竞争力与生命力。企业不但

能生存，而且还能够较好的发展。如果企业能够在一段较长的时间内

持续健康地发展，说明企业的资本结构是适合于企业的，这时的资本

结构有可能是次优资本结构。

3.同一行业中最优秀企业的资本结构，接近于次优资本结构。虽

然说不同的企业最优资本结构是不同的，但是在同一行业内部，企业

之间具有一定的相似性，因而最优资本结构比较接近。在同一行业的

最优秀的企业，标明该企业的各项财务指标比较健康，该企业持续发

展能力比较强，该企.业竞争力比较强，由此说明最优秀企'业的资本结

构接近于次优资本结构，因此，可以用同一行业内最优秀企业的资本

结构作为该企业次优资本结构的参考标准。

在当今的经济环境下，企业的财务决策受到多种因素的影响。其

中，节税收益、破产成本与最优资本结构是三个至关重要的因素。本

文将围绕这三个方面展开讨论，探讨它们的内在和对企业经营的影响,

以及如何在这三者之间寻求平衡，为企业创造更大的价值。

节税收益是指企业通过合理安排税务规划，降低税务支出的行为。

对于企业而言，节税意味着更高的利润和更强的竞争力。节税还有助

于企.业优化资源配置，推动可持续发展。因此，企业应重视节税收益，

合理利用税收政策，以实现企业与社会的双赢。

破产成本是指企业破产时所付出的代济。破产不仅会给企业带来

巨大的经济损失，还会对企业的声誉和信誉造成难以挽回的损失。因

此，企业需要破产成本，采取有效的措施来降低破产风险。例如，企

业可以通过优化经营管理、改进财务状况、加强内部控制等方式来提

高抵御风险的能力，从而降低破产成本。

最优资本结构是指企'Ik在一定条件下，为实现企业价值最大化而

选择的资本结构。企业的资本结构是由多种债务和权益组成的，不同

的资本结构会对企业的财务状况和经营成果产生不同的影响。因此，

企业需要根据自身的实际情况，选择最优的资本结构。

在实际操作中，企业可以根据自身的融资需求和风险承受能力，

选择适当的债务和权益比例。例如，对于高成长性的企业，可以适当

增加债务融资，以优化资本结构，提高企业的盈利能力。

节税收益、破产成本与最优资本结构是企业在经营过程中必须考

虑的三个重要因素。企业需要在税收政策、风险管理和资本运作等方

面进行全面考虑，以实现财务稳健和持续发展。为了在这三者之间寻

求平衡，企业需要积极了解税收政策，加强财务管理和风险控制，同

时合理安排融资计划。

在实际操作中，企业可以根据自身的特点和需求，选择合适的节

税措施和资本结构。例如，对于有较大税收支出的企业，可以聘请专

业的税务顾问进行税务规划，合理合法地降低税负；对于存在破产风

险的企业，应积极改善经营状况，加强内部控制，增强抵御风险的能

力；对于资本结构不合理的情况，可以通过增资扩股、债务重组等方

式进行调整，以优化资本结构，提高企业的综合竞争力。

企业还需要国家政策的变化，及时调整财务策略。例如，在国家

出台减税政策时，企业应积极响应政策，合理利用税收优惠政策，降

低企业税负；在国家加强对企业破产的监管时，企业应破产法的新规

定，以更好地维护各方利益。

节税收益、破产成本与最优资本结构是企业财务决策的关键因素。

为了在这三者之间寻求平衡，企业需要综合考虑自身情况和外部环境,

积极采取有效的措施来降低税收支出、破产风险和资本结构的不合理

之处。只有这样，企业才能在竞争激烈的市场环境中实现可持续发展，

为股东和员工创造更大的价值。

节税是指纳税人在不违背税法立法精神的前提下，当存在着多种

纳税方案的选择时，纳税人通过充分利用税法中固有的起征点、减免

税等一系列优惠政策，以税收负担最低的方式来处理财务、经营、交

易事项。

节税是在合法的条件下进行的，是在对政府制定的税法进行比较

分析后进行的最优化选择。

纳税人通过节税最大限度地利用税法中固有的优惠政策来享受

其利益，其结果正是税法中优惠政策的立法意图，因此，节税本身正

是优惠政策借以实现宏观调控目的的载体。

节税需要纳税人充分了解现行税法知识和财务知识，结合企业全

方位的筹资、投资和经营业务，进行合理合法的策划。没有策划就没

有节税。

由于各国税法的不同，会计制度的差异，世界各国的节税行为也

各有不同。一般来说，一国税收政策在地区之间、行业之间的差别越

大，可供纳税人选择的余地也就越大，节税形式也就更加多样。

企业组建过程中，往往有多种方式可供选择。在不同的选择方式

中，对于企业经营者来说，往往能从中获得不同的利益，这利益之中

就存在税收收益的问题。例如对于一个母公司来说是设立子公司还是

设立分公司，就有很大的利益差别。子公司在形式上是一个独立的法

人，独立核算其盈亏，而分公司不是独立的法人，它的盈亏要同控股

公司（母公司）合并计算纳税。一般说来，如果组建的公司一开始就

可以盈利，设立子公司更有利；如果组建的公司在经营初期发生亏损,

那么组建公司会更有利。

企业在会计核算过程中，通过会计处理方法的选择，以减少其纳

税义务。例如，材料采购成本核算时，可用〃先进先出法〃、〃后进先

出法〃或其他方法；企业固定资产折旧计提方法的选择等，都存在一

个最优方案，使企业年度内或跨年度所实现的利润符合企业节税的要

求。

在许多国家，为了保证税法的统一性和灵活性的结合，使税收更

好地适应经济形势的需要，国家规定了许多税收优惠措施。而合理利

用这些优惠条款，就可以达到节税目的。

企业作为纳税人，为了在法律规定许可的范围内，通过对投资、

经营、理财活动的事先筹划和安排，尽可能地取得减轻税负带来的税

收利益，还可以在第三方平台对企业自身状况进行统筹分析。财邦主

税务师众多税务专家通过案例解析合理避税技巧及案例，开设了老板

节税方案落地班为老板及财务人员提供财务税务知识学习，另有十余

名专家线上互动答疑，帮助财税人员学习节税技巧，为企业解读节税

的政策及问题。

立法意图是确定节税与避税的区分标准。节税是用法律并不企图

包括的方法来使纳税义务降低；而避税则是对法律企图包括但由于这

种或那种理由而未能包括进去的范围加以利用。

少交税是所有创业者所希望的，并且并非是做不到的，企业少交

税可以通过节税与避税两种做法达到U但是，节税和避税，又有不小

的区别。避税、节税在现实中有时难以明确界定，但在概念上有其区

别，具体有以下方面：

又称为税收筹划，一般是指纳税人采用合法之手段（政策技巧、

计算分析、会计政策等）以达到不交或少交税的目的，当存在多种纳

税方案以供选择时，纳税人则选用令税负最低的方式以处理财务、经

营、交易等事项；

与节税不同，它是以非违法法之手段以达到逃避纳税义务的目的,

此非违法是指所用手段既非明文规定可以做的，亦非明文规定以禁止

的，是打“政策之擦边球”，政府因其直接导致国家财政收入减少、

间接令税制有失公平并有其他不良影响，在税务征管上是反避税的，

政府通过提高有关法规与政策的水平以制约企业之避税行为。（由节

税网提供）

第一，以符合税收政策法规为前提。节税是在合法的条件下进行

的，是在对政府制定的税法进行比较分析后进行的最优化选择。

第二，符合政策立法意图。纳税人通过节税最大限度地利用税法

中固有的优惠政策来享受其利益，其结果正是税法中优惠政策的立法

意图，因此，节税本身正是优惠政策借以实现宏观调控目的的载体。

第三，需要进行策划。节税需要纳税人充分了解现行税法知识和

财务知识，结合企业全方位的筹资、投资和经营业务，进行合理合法

的策划。没有策划就没有节税。

第四，表现形式多样。由于各国税法的不同，会计制度的差异，

世界各国的节税行为也各有不同