震荡磨底逐步企稳看好医药底部反弹机会

内容目录本周观点 4行业热点聚焦 5科创板及港股申报情况 5一周行情动态 8板块估值 9个股表现 9本周中泰医药报告 10重点公司动态 重点公司股东大会提示 维生素价格跟踪 12风险提示 13图表目录医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 5医药生物行业港股企业申报情况（不包含已上市公司） 6医药生物行业港股企业申报情况（不包含已上市公司） 7医药生物行业港股企业申报情况（不包含已上市公司） 8医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（） 8医药板块整体估值溢价（2026盈利预测市盈率） 9医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 9医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 10医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 10中泰医药重点推荐本周表现 10本周中泰医药报告 10国产维生素A的价格变化 12国产维生素E的价格变化 12国产维生素C的价格变化 12国产维生素D3的价格变化 12泛酸钙的价格变化 13国产维生素B1的价格变化 13国产维生素B2的价格变化 13本周观点2026年初至今医药板块收益率-12.83%3006.73%，30019.56300指数上3.4%0.99%3117位。本周2.50%0.91%0.98%1.68%3.00%3.17%CXO、创新Biotech等高βAIA/H6月议息会议前后XBI18AA股创新药基本BD授权，同时叠加中美政策担忧，XBI成Biotech为主，多数管线在美国本土商业化闭环、并购活跃、拥有完整较美国医保支付体系，故二者估值定价逻辑出现割裂。此逻辑下，我们认为有商业化产品、现金流、重磅临床数据等创新药板底部、创新政策持续加码三重底部支撑明确，7-8月中报业绩窗口期，具备超预期临床/BD数据的龙头将走出独立修复行情。1、创新药：产长期政策拐点明确，行业从“控费”转向“扶持创新”。建议持续关注创新+国际化（双抗/ADC）主线标的，康方生物，科伦博泰生物，百利天恒，荣昌生物，中国生物制药等。2、CXO及上游：ADC/细胞基因疗法研发需求高增、生命科学上游自主开发需求端持续边际向上逻辑CRO订单趋势延续向好：昭衍新药、美迪CDMO业绩持续兑现：药明康德、药明生物、凯CRO3+AI转AIPCB检测相关的奕瑞科技，上游半导体溶剂相关阿拉丁、天宇股份等，算力封装题材力诺药包等。4、关注防御属性较强、成长细分赛道：1）富祥药业等。2）估值点位接近历史冰点，有望出现业绩边际改善带动行业热点聚焦2026618日，江苏省药监局印发“人工智能+药品监管”行动方案。2030年建成药品监管领域垂直大模16个具体应用场景，并同步筑牢数据、算力、模型与安全基础，健全跨部门协同与复合型人才培养保障机制。6164182科创板及港股申报情况10（不含终止16家，已受理3家。）上交所 （数据截止至2026.06.21）93（不含失效与撤回489家。（数据截止至2026.06.21）（数据截止至2026.06.20）（数据截止至2026.06.20）一周行情动态2026年初至今医药板块收益率-12.83%3006.73%，医药板块跑输沪深300收益率19.56个百分点。本周沪深300指数上涨3.4%0.99%3117位。本周医2.50%0.91%、0.98%、1.68%、3.00%、3.17%。（）（数据截止至2026.6.21）板块估值202624.4PE，全部A股（扣除金融板块）21.8PEA股（扣除金融板块）TTM估值法计算，目前医28.1PE，低于历史平均水平（34.8PE），相对全部A股（扣除金融板块）5.4%。）（数据截止至2026.06.21））（数据截止至2026.06.21）个股表现ST） ST）（数据截止至2026.6.21） （数据截止至2026.6.21）4.40%1.65个百分点；本1.93%2.92个百分点。图表10：中泰医药重点推荐本周表现注：港股收盘价为港元

（数据截止至2026.6.21）本周中泰医药报告图表11：本周中泰医药报告重点公司动态()将证券简称变更为2026617300765不变。100%股权，33,484.94万元。TQC2938（ST2单抗II期临床数据，420mg4周治疗期内显著改善中重度季节性过敏性鼻炎患者鼻SARST2单抗。DimerixDMX-200在大中华区、1,0003.3亿美元及分级销售提成（10%-15%）。HLX04-O3期临床研究达到主要研究终点，3648周最佳矫正视力较基线平均变化均非劣于雷珠单抗组，安全性HLX432期临床试验获澳大利亚相关伦理委员会批准及药品管理局备案。SGT003注射液（全球首款精准清除肿T细胞的双特异性抗体（汉倍优通过GMPHLX3902注射液（STEAP1×CD3×CD28三特异性抗体）I期临床试验。CDK4/6抑制剂羟乙磺酸达尔西利片新增适应症HR+/HER2-高复发风险早期乳腺癌辅助治疗；恒瑞医SHR-6914获国家药监HRS-7525片获国家药监局批准开展临床试验，拟用于晚期实体瘤。1（双靶点小分子）II期临床研究达到主要终点，较现有疗法历史数据接近翻倍。【微创机器人-B30060个国家和地区实现商业化装机。【石药集团】石药集团旗下三款产品取得阶段性进展：奥曲肽长效注射液（SYHX2008）FDA批准在美国开展肢端肥大症临床试验；司库奇尤单抗注（IL-17Aα注射液（GLP-1Fc融合蛋白，1类新药）2型糖尿病血糖控制的第二项适应症上市申请获受理。【天益医疗】天益医疗的一次性使用连续性肾脏替代治疗用管路获国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证。【甘李药业】甘李药业甘精胰岛素注射液（预填充笔）获阿联酋药品管理局注册批件。Nectin-4ADC9MW2821ESMOGynae53例可评估患者中位总19.480.0%、100%。3亿元，34%100%66%。重点公司股东大会提示0622日：*ST春天、ST万邦0623日：赛分科技、哈药股份0624日：硕世生物、睿昂基因、博晖创新0625日：凯赛生物、洁特生物、上海医药、康芝药业0626日：泽璟制药-U、首药控股-U、君实生物-U、步长制药、康