2026年中级财管股利政策选择模拟卷（含答案及解析）

2026年中级财管股利政策选择模拟卷（含答案及解析）一、单项选择题（本类题共15小题，每小题1分，共15分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分）1.某新能源科技企业处于初创导入期，未来3年预计布局5个净现值为正的核心技术研发项目，管理层要求最大限度降低外部股权融资的交易成本，且严格维持预先设定的目标资本结构（权益资本占70%、债务资本占30%），该企业最适配的股利政策是（）。A.固定或稳定增长股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策2.某A股消费类上市公司已进入成熟期，过去5年净利润复合增速稳定维持在4%-5%，控股股东及80%以上的流通股股东为偏好稳定现金收益的养老类机构投资者，管理层希望通过股利安排向市场传递公司盈利稳定性信号，维持股价的长期平滑走势，该企业应优先选择的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策3.某制造企业所处行业强周期特征显著，上游原材料价格波动幅度超过30%，各年净利润波动区间从-2000万元到12000万元不等，管理层希望股利分配与当年盈利状况直接绑定，不会产生较大的财务偿付压力，该企业最适配的股利政策是（）。A.固定或稳定增长股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.零股利政策4.某大宗商品贸易企业盈利波动极强，但股东群体中存在大量依赖年度现金分红覆盖日常开支的退休散户投资者，管理层为平衡不同年度盈利波动与中小股东的最低分红诉求，应优先选择的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策5.根据我国《公司法》及上市公司监管规则，下列各项中属于股利分配法律约束范畴的是（）。A.企业当年累计可供分配利润为负时不得发放现金股利B.企业存在大额到期未偿还债务时不得实施任何股利分配C.企业不得使用股本和资本公积-股本溢价科目发放现金股利D.企业最近3年未进行现金分红的不得公开发行股票融资6.某上市公司2025年净利润为9600万元，目标资本结构为权益资本占60%、债务资本占40%，2026年预计新增固定资产投资总额为15000万元，公司采用剩余股利政策，假设不考虑法定盈余公积提取要求，2025年公司可向股东分配的现金股利总额为（）。A.600万元B.3600万元C.5760万元D.9600万元7.下列关于固定股利支付率政策的表述中，错误的是（）。A.该政策下股利与公司盈利紧密绑定，不会给企业带来固定的现金流支付压力B.该政策容易导致各年度每股股利出现大幅波动，向市场传递企业经营不稳定的信号C.该政策适用于盈利长期稳定、现金流充沛的成熟期公用事业类企业D.该政策下股东的股利收益率与持股比例完全匹配，不存在大股东侵占中小股东利益的潜在空间8.某上市公司原发行在外普通股股数为8亿股，每股面值1元，2025年实施每10股送3股的股票股利分配方案，股权登记日股票市价为25元/股，假设不考虑相关税费，该方案实施后下列各项财务指标变化正确的是（）。A.股本总额增加至10.4亿元B.资本公积总额增加6亿元C.未分配利润减少24亿元D.所有者权益总额增加6亿元9.下列关于股票分割与股票股利的对比表述中，正确的是（）。A.两者均会改变公司的所有者权益内部结构B.两者均不会改变公司每股股票的面值C.两者均不会改变股东的持股比例D.两者都会向市场传递公司经营业绩不佳的负面信号10.某上市公司当前发行在外普通股股数为10亿股，每股净资产为6.2元，按当前市价8元/股回购2亿股流通在外股票，假设不考虑相关税费，回购完成后公司的每股净资产为（）。A.5.75元B.6.2元C.6.65元D.7.44元11.根据税差股利理论，在我国当前个人所得税规则下，持有期超过1年的上市公司股票现金股利免征个人所得税，转让股票的资本利得暂不征收个人所得税，下列表述正确的是（）。A.高股利支付率政策可以降低股东的实际税负，提升公司价值B.低股利支付率政策可以让股东通过延迟资本利得兑现时间降低实际税负C.股利无关论完全符合我国当前的税收规则D.所有股东都优先选择高现金股利分配方案12.下列各项中，不属于上市公司股票回购核心动机的是（）。A.替代现金股利，降低公司的代理成本B.向市场传递公司股价被低估的信号，稳定股价C.改善公司资本结构，提升财务杠杆水平D.减少公司总股本，稀释原有股东的控制权比例13.某上市公司2025年3月15日发布2024年年度权益分派公告，明确以2025年4月10日为股权登记日，2025年4月11日为除息日，现金股利每股派发0.3元，实际派息日为2025年4月17日，假设不考虑其他因素，下列投资者中有权获得本次现金股利的是（）。A.2025年4月10日买入该公司股票并在当日收盘后持有股票的投资者B.2025年4月11日买入该公司股票的投资者C.2025年4月9日卖出股票的投资者D.2025年4月18日买入该公司股票的投资者14.处于成长期的生物医药企业研发投入占营收比例常年维持在20%以上，管理层需要平衡外部融资约束与股东分红诉求，优先选择的股利政策组合是（）。A.高现金股利+股票回购B.低现金股利+股票股利C.剩余股利政策+高现金分红D.固定股利支付率政策+负债股利15.下列股利支付形式中，属于我国上市公司监管规则下允许使用的负债股利范畴的是（）。A.以公司持有的其他上市公司股票向股东派发股利B.以公司的应付票据向股东抵付股利C.以公司生产的产品向股东派发实物股利D.以公司持有的投资性房地产向股东抵付股利二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分）1.下列关于剩余股利政策的优缺点表述中，正确的有（）。A.可以最大限度降低企业的加权平均资本成本B.股利分配完全独立于当年盈利水平，不会出现零股利的情况C.有利于维持企业设定的目标资本结构，降低长期财务风险D.各年度股利发放额波动极大，不利于稳定公司股价2.下列各项中，属于影响上市公司股利分配政策的股东层面因素的有（）。A.股东的风险偏好与现金流需求B.股东的边际税率水平C.控股股东的股权控制权稀释诉求D.股东的投资机会收益率水平3.下列关于低正常股利加额外股利政策的特点表述中，正确的有（）。A.该政策赋予公司管理层极大的灵活性，可根据当年盈利状况调整额外股利发放额B.既可以保障股东的最低现金分红收益，又不会给企业带来刚性的现金流支付压力C.可以向市场传递公司经营业绩持续向好的稳定信号，不存在信号传递偏差D.特别适配盈利波动幅度较大的强周期行业上市公司4.与现金股利相比，上市公司实施股票股利分配的财务影响包括（）。A.不会导致公司的现金流流出，可将更多盈利留存用于再生产B.可以降低公司股票的每股交易价格，提升股票的流动性C.不会改变公司所有者权益的总额，但会调整所有者权益内部结构D.会直接导致公司的资产负债率出现显著上升5.下列关于股票分割的表述中，正确的有（）。A.股票分割不会改变公司的股东权益总额与结构B.股票分割会将每股股票的面值按分割比例调减C.股票分割通常适用于股价长期高位运行的成熟上市公司，目的是提升股票交易活跃度D.股票分割会向市场传递公司未来业绩高速增长的正面信号6.上市公司实施股票回购行为对公司财务状况的影响包括（）。A.公司流通在外的总股本减少，每股收益与每股净资产会发生相应变动B.公司的资产负债率会有所上升，财务杠杆水平提升C.相当于向所有股东均等发放现金股利，不会产生差异化影响D.可以作为股权激励方案的股票来源，减少公司的股权激励成本7.下列各项中，属于影响上市公司股利分配政策的公司层面因素的有（）。A.公司的资产流动性与现金流储备水平B.公司未来的投资项目预期收益率水平C.公司的盈余稳定性水平D.公司所处的行业生命周期阶段8.根据股利相关论的核心观点，下列股利理论中支持上市公司实施高股利支付率政策的有（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.税差理论D.代理理论9.下列各项情形中，上市公司可以选择推迟现金股利分配节奏的有（）。A.当年存在多个净现值为正的高收益率投资项目，外部股权融资成本远高于内部留存收益成本B.公司资产负债率远低于行业平均水平，债务融资空间充足C.公司当年经营活动现金流净额为负，累计可供分配利润为正D.公司股价长期处于低位，需要现金分红向市场传递正面信号10.下列关于股利支付程序的节点表述中，正确的有（）。A.股利宣告日是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期B.股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期C.除息日是领取股利的权利与股票相互分离的日期D.派息日是公司按照公布的分红方案向股权登记日在册股东实际支付股利的日期三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，正确的打√，错误的打×。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分）1.剩余股利政策下，上市公司当年实现的净利润全部优先满足下一年度投资所需的全部资金缺口，剩余部分才用于发放现金股利。（）2.固定或稳定增长股利政策下，无论公司当年盈利状况如何，都必须按固定金额发放股利，绝对不能调整股利发放水平。（）3.固定股利支付率政策的核心优势是可以让公司的股利支付完全与盈利水平绑定，不会出现超利润分配的情况。（）4.上市公司发放股票股利时，不会改变每位股东的持股比例，也不会改变公司股东权益的总额。（）5.股票分割与股票股利的核心区别是股票分割不会调整所有者权益内部结构，而股票股利会调整所有者权益内部结构。（）6.上市公司股票回购的资金来源如果是债务融资，会直接导致公司的加权平均资本成本上升。（）7.根据股利无关论的假设前提，公司的股利政策完全不会影响公司的市场价值，公司价值完全由其投资决策和盈利水平决定。（）8.处于衰退期的上市公司，投资项目几乎全部为负净现值项目，应当选择剩余股利政策，最大限度留存收益用于转型投资。（）9.除息日当日买入上市公司股票的投资者，无权获得本次宣告发放的现金股利。（）10.财产股利和负债股利在我国上市公司实务中使用频率极低，并非我国法律允许的股利支付形式。（）四、计算分析题（本类题共2小题，每小题10分，共20分。凡要求计算的项目，必须列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数）1.甲上市公司2025年实现归属于母公司股东的净利润12000万元，发行在外普通股股数为50000万股，目标资本结构设定为权益资本占60%、债务资本占40%，2026年公司预计新增智能化生产线投资总额为18000万元。分别假设公司采用不同的股利分配政策，计算2025年公司向全体股东分配的现金股利总额、每股股利与股利支付率：（1）剩余股利政策；（2）固定股利政策，每年每股派发0.12元现金股利；（3）固定股利支付率政策，股利支付率常年维持为30%；（4）低正常股利加额外股利政策，设定的低正常股利为每股0.08元，额外股利为当年净利润扣除新增投资所需权益资金后的剩余部分的60%。2.乙上市公司当前发行在外普通股股数为40000万股，每股面值1元，当前股票市价为18元/股，所有者权益账面总额为320000万元，其中股本40000万元，资本公积-股本溢价70000万元，盈余公积55000万元，未分配利润155000万元。分别计算两类方案实施后的所有者权益各项目金额、每股收益、每股净资产（假设不考虑相关税费，2025年公司实现净利润72000万元）：（1）实施每10股送2股的股票股利分配方案，按市价结转未分配利润；（2）实施1股拆分为2股的股票分割方案。五、综合题（本类题共1题，15分。凡要求计算的项目，必须列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数）丙上市公司是国内老牌家电制造企业，已进入行业成熟期，过去3年净利润复合增速为4.2%，2025年实现净利润180000万元，发行在外普通股股数为100000万股。公司2025年末所有者权益总额为720000万元，资产负债率为35%，远低于行业平均55%的水平。2026年公司预计布局智慧家居研发项目，预计投资总额为200000万元，目标资本结构为权益资本占55%、债务资本占45%。公司股东结构中，第一大股东持股比例为42%，为长期持有公司股份的产业资本，每年需要稳定的现金分红覆盖后续产业布局资金需求；流通股股东中65%为养老理财、保险类机构投资者，偏好稳定的现金收益；剩余35%为中小散户投资者，更在意公司股价的短期上涨收益。公司董事会需要从四类股利政策中选择最优方案，结合上述资料回答以下问题：（1）分别计算剩余股利政策、固定股利支付率政策（设定股利支付率为40%）、固定或稳定增长股利政策（设定每股股利为0.6元）三类方案下的2025年现金股利发放总额；（2）结合公司所处生命周期、股东诉求、后续投资需求三类维度，分析判断哪类股利政策最适配丙上市公司的实际情况，并说明理由；（3）如果公司最终选择当年实施每股派现0.6元，同时动用10亿元自有资金按市价10元/股回购股票的组合方案，计算方案实施后的每股收益与每股净资产，对比单独实施现金股利方案的优势。参考答案及解析一、单项选择题1.答案：B解析：剩余股利政策的核心逻辑是优先满足目标资本结构下的投资权益资金需求，剩余部分才用于分红，最大限度降低外部融资成本，适配初创期高投入企业。2.答案：C解析：固定或稳定增长股利政策可以向市场传递公司盈利长期稳定的信号，平滑股价走势，适配成熟期现金流充沛、盈利稳定的消费类企业。3.答案：C解析：固定股利支付率政策将股利与当年盈利直接绑定，盈利高则分红高，盈利低则分红低，不会给企业带来刚性支付压力，适配强周期行业企业。4.答案：D解析：低正常股利加额外股利政策可以设定较低的常规股利保障中小股东的最低现金流需求，盈利好的时候再发放额外股利，平衡盈利波动与股东诉求。5.答案：C解析：资本保全约束要求企业不得使用股本和资本公积发放现金股利，属于法律层面的刚性约