2026年投资组合管理专项训练题

2026年投资组合管理专项训练题一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）1.在投资组合管理中，马科维茨有效前沿理论的核心贡献在于（）A.提出了风险平价投资策略B.建立了基于均值-方差的资产配置模型C.创新了多因子投资分析框架D.发展了行为金融学理论体系解析：马科维茨有效前沿理论的核心是均值-方差分析框架，通过确定不同资产的风险与收益关系，构建有效前沿边界。选项A错误，风险平价是后来的扩展理论；选项C错误，多因子模型是法玛-弗伦奇等人的贡献；选项D错误，行为金融学是研究投资者非理性行为的理论。马科维茨在1952年发表的《投资组合选择》中首次提出该理论，奠定了现代投资组合理论的基础。2.某投资者计划将100万元资金进行配置，其中60%投资于无风险资产，剩余40%投资于市场组合，该投资策略属于（）A.资本资产定价模型下的完全风险投资B.均值-方差有效前沿上的最优配置C.布莱克-怀尔德模型中的杠杆投资策略D.马科维茨分离定理下的无风险组合扩展解析：该策略符合马科维茨分离定理的应用场景，即投资组合决策分为无风险资产比例确定和市场组合选择两个独立阶段。选项A错误，完全风险投资是指100%投资于风险资产；选项B错误，均值-方差有效前沿需要通过无风险资产与市场组合的混合才能达到；选项C错误，布莱克-怀尔德模型是针对养老金投资的研究。该策略通过60%无风险资产配置体现了投资者风险承受能力的体现。3.在投资组合绩效评估中，夏普比率衡量的是（）A.投资组合的实际收益率B.投资组合的风险调整后超额收益C.投资组合的绝对收益水平D.投资组合的波动率指标解析：夏普比率计算公式为（投资组合超额收益-无风险收益）/投资组合波动率，本质是衡量每单位风险所能获得的风险调整后超额收益。选项A错误，实际收益率未考虑风险因素；选项C错误，未体现收益与风险的关系；选项D错误，波动率只是分母项指标。该指标在投资组合管理中用于比较不同投资策略的风险调整后表现。4.某投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为12%，标准差为15%；B资产预期收益率为8%，标准差为10%，两种资产相关系数为0.4。若投资组合中A、B资产比例分别为60%和40%，则该组合的预期收益率和标准差分别为（）A.10.4%和9.8%B.9.6%和12.3%C.11.2%和11.4%D.10.8%和8.5%解析：组合预期收益率=0.6×12%+0.4×8%=10.4%；组合标准差=[(0.6×15%)²+(0.4×10%)²+2×0.6×0.4×15%×10%×0.4]^(1/2)=9.8%。计算过程严格遵循马科维茨均值-方差模型中的收益和风险计算公式。选项B错误，未正确计算组合标准差；选项C错误，预期收益率计算错误；选项D错误，标准差计算错误。5.在投资组合管理中，以下哪种情况会导致投资组合的有效前沿向外移动（）A.市场风险下降B.无风险利率上升C.资产间相关性增加D.投资者风险偏好变弱解析：有效前沿向外移动意味着在相同风险水平下可以获得更高收益，或在相同收益水平下可以承受更低风险。选项A正确，市场风险下降会降低组合波动性，使有效前沿向外扩展；选项B错误，无风险利率上升仅改变无风险资产比例线斜率；选项C错误，资产相关性增加会使有效前沿向内收缩；选项D错误，风险偏好变弱会导致更保守的配置。该现象在马科维茨模型中具有明确的理论依据。6.某投资者构建的投资组合包含5种资产，各资产权重分别为30%、20%、25%、15%、10%，预期收益率分别为12%、10%、14%、9%、11%。该组合的预期收益率为（）A.11.3%B.12.0%C.10.8%D.13.2%解析：组合预期收益率=30%×12%+20%×10%+25%×14%+15%×9%+10%×11%=11.3%。计算过程符合马科维茨均值-方差模型中预期收益率的加权平均计算方法。选项B错误，未考虑各资产权重差异；选项C错误，计算权重分配不准确；选项D错误，收益加权过高。7.在投资组合管理中，以下哪种方法可以降低投资组合的方差（）A.增加同质性强资产的比例B.增加资产间相关性高的资产C.优化资产配置权重D.提高投资组合中现金比例解析：投资组合方差计算公式中，资产间协方差项是降低组合方差的关键。选项C正确，通过优化权重可以调整协方差项影响，从而降低组合方差；选项A错误，同质性强资产相关性高，会增加组合方差；选项B错误，相关性高的资产不会降低方差；选项D错误，提高现金比例会降低非系统性风险，但系统性风险不变，总体方差可能增加。该结论在马科维茨模型中具有理论支撑。8.某投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为15%，标准差为20%；B资产预期收益率为10%，标准差为12%，两种资产相关系数为-0.5。若要构建无风险投资组合，以下哪种权重组合是可行的（）A.A资产80%，B资产20%B.A资产60%，B资产40%C.A资产40%，B资产60%D.A资产20%，B资产80%解析：无风险投资组合需要满足两种资产收益完全负相关，即相关系数为-1。选项D正确，当A资产权重为20%，B资产权重为80%时，组合标准差=80%×20%×12%×(-0.5)=-0.96%，理论上可以达到无风险状态。选项A、B、C的组合相关系数为负但绝对值小于1，无法实现完全无风险。该结论基于马科维茨模型中的资产组合风险计算。9.在投资组合管理中，以下哪种情况会导致投资组合的贝塔系数增加（）A.减少低贝塔资产比例B.增加高贝塔资产比例C.提高无风险资产比例D.降低市场组合权重解析：投资组合贝塔系数是各资产贝塔系数的加权平均。选项B正确，增加高贝塔资产比例会直接提高组合贝塔系数；选项A错误，减少低贝塔资产会降低组合贝塔；选项C错误，提高无风险资产比例会降低组合贝塔至0；选项D错误，降低市场组合权重会降低组合贝塔。该结论在资本资产定价模型中具有明确表达。10.某投资者构建的投资组合包含股票、债券和房地产三种资产，预期收益率分别为12%、6%和8%，标准差分别为20%、10%和15%，三种资产相关系数分别为0.3、0.2和0.1。若投资者希望构建风险最低的投资组合，以下哪种资产配置最为合理（）A.股票60%，债券30%，房地产10%B.股票40%，债券40%，房地产20%C.股票20%，债券50%，房地产30%D.股票10%，债券60%，房地产30%解析：风险最低的投资组合需要最小化资产间协方差项影响。选项C正确，债券资产与房地产的相关系数最低（0.1），且债券标准差较小，配置50%可以获得最佳风险分散效果。选项A、B、D中股票资产比例过高，其较高波动性会显著增加组合风险。该结论基于马科维茨模型中的资产组合风险最小化原则。二、判断题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）1.在投资组合管理中，马科维茨均值-方差模型假设所有投资者具有相同的风险偏好。（）解析：马科维茨模型假设投资者基于均值-方差进行决策，但未规定具体风险偏好程度，不同投资者可以通过无风险资产与市场组合的混合来体现不同风险偏好。该命题错误。2.投资组合的夏普比率越高，说明该投资组合的风险调整后收益越好。（）解析：夏普比率衡量每单位总风险（以波动率表示）所能获得的风险调整后超额收益，比率越高表示投资效率越高。该命题正确。3.在投资组合管理中，资产配置决策比证券选择决策对投资组合绩效的影响更大。（）解析：研究表明，资产配置决策对投资组合绩效的贡献度达到90%以上，远高于证券选择的影响。该命题正确。4.布莱克-怀尔德模型适用于养老金等具有特定负债的投资组合管理。（）解析：该模型专门针对具有确定负债的养老金投资组合，通过最小化投资组合与负债的现值偏差来构建投资策略。该命题正确。5.投资组合的贝塔系数为1，说明该组合与市场组合完全正相关。（）解析：贝塔系数为1表示该组合的波动性与市场组合一致，即收益变动与市场变动幅度相同，符合完全正相关定义。该命题正确。6.在投资组合管理中，增加投资组合中资产的数量可以无限降低组合风险。（）解析：随着资产数量增加，非系统性风险可以完全分散，但系统性风险无法消除，且超过一定数量后边际风险降低效果递减。该命题错误。7.投资组合的索提诺比率衡量的是绝对收益水平。（）解析：索提诺比率衡量的是风险调整后超额收益，与夏普比率类似但使用半方差作为风险度量。该命题错误。8.在投资组合管理中，有效前沿上的投资组合一定是投资组合中风险最低的。（）解析：有效前沿上的投资组合是风险调整后收益最高的组合，但不一定是风险最低的，风险最低的组合位于无风险资产与市场组合的连接线上。该命题错误。9.投资组合的夏普比率与投资者风险偏好无关。（）解析：不同风险偏好的投资者会选择不同无风险资产与市场组合的混合比例，从而影响夏普比率计算结果。该命题错误。10.在投资组合管理中，资产间的相关性越高，投资组合的分散化效果越好。（）解析：资产相关性越低，投资组合分散化效果越好，高相关性会增加组合波动性。该命题错误。三、填空题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）1.马科维茨均值-方差模型的核心是构建______，通过确定不同资产的风险与收益关系，为投资者提供最优投资组合选择。（）解析：有效前沿（或有效边界）。该模型通过均值-方差分析，在给定风险水平下寻找最高预期收益，或给定收益水平下寻找最低风险，从而形成有效前沿。2.投资组合的贝塔系数为0，说明该组合与市场组合的______。（）解析：不相关。贝塔系数为0表示该组合收益变动与市场变动无关，不受系统性风险影响。3.在投资组合管理中，夏普比率计算公式中的分子是______，分母是______。（）解析：投资组合超额收益（或风险调整后收益）；投资组合波动率（或总风险）。夏普比率衡量每单位总风险所能获得的风险调整后超额收益。4.投资组合的索提诺比率使用______作为风险度量，相比夏普比率更适用于______的评估。（）解析：半方差；左偏态收益分布。索提诺比率只考虑低于无风险收益的波动，适用于厌恶损失型投资者。5.布莱克-怀尔德模型假设负债现金流是______，通过最小化投资组合与负债的______来构建投资策略。（）解析：确定的；现值偏差。该模型专门针对养老金等具有确定负债的投资组合，通过投资组合现值与负债现值的最小化差值来构建策略。6.投资组合的方差计算公式中，资产间协方差项是______的关键因素，通过调整______可以降低组合方差。（）解析：分散化效果；资产配置权重。协方差项决定了资产间收益变动的相互影响，通过优化权重可以降低组合方差。7.在投资组合管理中，资产配置决策包括______、______和______三个主要步骤。（）解析：确定投资目标；确定投资约束；构建投资组合。资产配置决策是投资组合管理的核心环节，包括目标设定、约束分析和组合构建。8.投资组合的贝塔系数小于1，说明该组合的波动性______市场组合；贝塔系数大于1，说明该组合的波动性______市场组合。（）解析：低于；高于。贝塔系数衡量资产收益变动对市场收益变动的敏感度。9.在投资组合管理中，增加投资组合中资产的数量可以______非系统性风险，但无法______系统性风险。（）解析：完全分散；消除。非系统性风险可以通过增加资产数量完全分散，但系统性风险无法消除。10.投资组合的夏普比率与投资者风险偏好相关，风险厌恶型投资者倾向于选择______的夏普比率，而风险追求型投资者倾向于选择______的夏普比率。（）解析：更高；更高。不同风险偏好的投资者会选择不同无风险资产与市场组合的混合比例，从而影响夏普比率。四、简答题（本大题共8小题，每小题2分，共16分）1.简述马科维茨均值-方差投资组合模型的基本假设。（）解析：马科维茨模型基于以下核心假设：（1）投资者基于预期收益和方差（或标准差）进行决策；（2）投资者是风险厌恶的，追求效用最大化；（3）投资者可以无成本、无限制地借贷无风险资产；（4）所有资产收益服从正态分布；（5）投资者具有相同持有期预期。这些假设构成了模型的理论基础，决定了其适用范围和结论。2.解释投资组合管理中有效前沿的含义及其形成原因。（）解析：有效前沿是指在给定风险水平下可以获得最高预期收益，或给定收益水平下可以获得最低风险的资产组合集合。其形成原因在于：（1）风险分散效应，通过不同资产组合可以降低非系统性风险；（2）资产间相关性差异，低相关性资产组合可以产生更显著的风险分散效果；（3）马科维茨模型中的均值-方差优化，通过数学优化可以得到有效前沿上的最优组合。3.比较夏普比率和索提诺比率的区别。（）解析：夏普比率和索提诺比率的区别主要体现在：（1）风险度量不同，夏普比率使用总方差（波动率），索提诺比率使用半方差（低于无风险收益的波动）；（2）对收益分布的假设不同，夏普比率假设收益分布对称，索提诺比率适用于左偏态收益分布；（3）对投资者偏好的反映不同，夏普比率适用于风险中性投资者，索提诺比率更适用于厌恶损失型投资者；（4）数值关系上，在相同条件下索提诺比率通常小于夏普比率。4.简述布莱克-怀尔德模型在养老金投资组合管理中的应用。（）解析：布莱克-怀尔德模型在养老金投资组合管理中的应用主要体现在：（1）负债驱动投资策略，投资决策基于养老金负债的现值而非预期收益；（2）最小化现值偏差目标，通过投资组合现值与负债现值的最小化差值来构建策略；（3）考虑负债现金流确定性，假设负债现金流是确定的，从而简化了投资决策；（4）适用于具有确定负债的养老金等机构投资者，通过投资组合现值与负债现值的最小化差值来构建策略。5.解释投资组合管理中资产配置决策的重要性。（）解析：资产配置决策的重要性体现在：（1）决定投资组合绩效的90%以上，是影响投资组合长期表现的关键因素；（2）通过不同资产类别的配置可以分散风险，降低非系统性风险；（3）反映投资者的风险偏好和投资目标，不同风险偏好的投资者需要不同的资产配置比例；（4）具有长期稳定性，频繁调整资产配置会降低投资组合的长期表现。6.简述投资组合管理中风险分散的基本原理。（）解析：风险分散的基本原理在于：（1）非系统性风险可以通过增加资产数量完全分散，而系统性风险无法消除；（2）资产间相关性是关键因素，低相关性资产组合可以产生更显著的风险分散效果；（3）马科维茨模型中的均值-方差优化，通过确定不同资产的最优权重可以最大化风险分散效果；（4）投资组合的风险是各资产风险和资产间协方差的函数，通过优化权重可以降低组合风险。7.解释投资组合管理中贝塔系数的含义及其应用。（）解析：贝塔系数的含义是衡量资产收益变动对市场收益变动的敏感度。其应用主要体现在：（1）评估资产系统性风险，贝塔系数越高，系统性风险越大；（2）构建投资组合，通过不同贝塔系数资产的组合可以控制投资组合的整体风险水平；（3）投资风格分析，高贝塔资产属于激进型，低贝塔资产属于防御型；（4）资本资产定价模型的基础，贝塔系数是计算资产预期收益的关键参数。8.简述投资组合管理中投资组合绩效评估的基本方法。（）解析：投资组合绩效评估的基本方法包括：（1）风险调整后收益评估，如夏普比率、索提诺比率、信息比率等；（2）时间序列比较，将投资组合表现与基准指数或同类基金进行比较；（3）归因分析，将投资组合表现分解为资产配置、证券选择、因子暴露等不同来源的贡献；（4）前瞻性评估，通过历史数据预测未来表现，如蒙特卡洛模拟等。五、应用题（本大题共8小题，每小题4分，共32分）1.某投资者构建的投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为15%，标准差为20%；B资产预期收益率为10%，标准差为12%，两种资产相关系数为0.6。若投资者希望构建预期收益率为13%的投资组合，请计算A、B资产的最优权重配置。（）解析：设A资产权重为wA，B资产权重为wB，则有：wA+wB=1wA×15%+wB×10%=13%解得：wA=0.667，wB=0.333验证组合标准差：σp=[(0.667×20%)²+(0.333×12%)²+2×0.667×0.333×20%×12%×0.6]^(1/2)=14.88%该配置在给定收益水平下实现了风险最小化。2.某投资组合包含股票、债券和房地产三种资产，预期收益率分别为12%、6%和8%，标准差分别为20%、10%和15%，三种资产相关系数分别为0.3、0.2和0.1。请计算该投资组合的预期收益率和标准差，假设各资产权重分别为40%、30%和30%。（）解析：预期收益率=40%×12%+30%×6%+30%×8%=9.6%组合方差：σp²=(0.4×20%)²+(0.3×10%)²+(0.3×15%)²+2×0.4×0.3×20%×10%×0.3+2×0.4×0.3×20%×15%×0.2+2×0.3×0.3×10%×15%×0.1=0.0192+0.009+0.0105+0.00312+0.0048+0.000135=0.046755标准差=0.2167=21.67%该配置实现了较好的风险分散效果。3.某投资者构建的投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为14%，标准差为18%；B资产预期收益率为10%，标准差为12%，两种资产相关系数为-0.5。若投资者希望构建无风险投资组合，请计算A、B资产的最优权重配置。（）解析：设A资产权重为wA，B资产权重为wB，则有：wA+wB=1wA×18%×12%×(-0.5)+wB×12%×18%×(-0.5)=0解得：wA=0.667，wB=0.333验证组合标准差：σp=[0.667×18%×12%×(-0.5)+0.333×12%×18%×(-0.5)]=0该配置实现了完全无风险状态。4.某投资组合包含股票、债券和房地产三种资产，预期收益率分别为12%、6%和8%，标准差分别为20%、10%和15%，三种资产相关系数分别为0.4、0.2和0.1。请计算该投资组合的夏普比率，假设无风险收益率为4%，各资产权重分别为40%、30%和30%。（）解析：预期收益率=9.6%，超额收益=9.6%-4%=5.6%组合标准差=21.67%夏普比率=5.6%/21.67%=0.258该投资组合的风险调整后收益表现良好。5.某投资者构建的投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为15%，标准差为20%；B资产预期收益率为10%，标准差为12%，两种资产相关系数为0.7。若投资者希望构建预期收益率为13%的投资组合，请计算A、B资产的最优权重配置。（）解析：设A资产权重为wA，B资产权重为wB，则有：wA+wB=1wA×15%+wB×10%=13%解得：wA=0.5，wB=0.5验证组合标准差：σp=[(0.5×20%)²+(0.5×12%)²+2×0.5×0.5×20%×12%×0.7]^(1/2)=16.12%该配置在给定收益水平下实现了风险最小化。6.某投资组合包含股票、债券和房地产三种资产，预期收益率分别为12%、6%和8%，标准差分别为20%、10%和15%，三种资产相关系数分别为0.5、0.3和0.2。请计算该投资组合的预期收益率和标准差，假设各资产权重分别为50%、20%和30%。（）解析：预期收益率=50%×12%+20%×6%+30%×8%=10.4%组合方差：σp²=(0.5×20%)²+(0.2×10%)²+(0.3×15%)²+2×0.5×0.2×20%×10%×0.5+2×0.5×0.3×20%×15%×0.3+2×0.2×0.3×10%×15%×0.2=0.0400+0.002+0.00675+0.003+0.0033+0.00018=0.05523标准差=23.51%该配置实现了较好的风险分散效果。7.某投资者构建的投资组合包含A、B两种资产，A资产预期收益率为14%，标准差为18%；B资产预期收益率为10%，标准差为12%，两种资产相关系数为-0.4。若投资者希望构建无风险投资组合，请计算A、B资产的最优权重配置。（）解析：设A资产权重为wA，B资产权重为wB，则有：wA+wB=1wA×18%×12%×(-0.4)+wB×12%×18%×(-0.4)=0解得：wA=0.75，wB=0.25验证组合标准差：σp=[0.75×18%×12%×(-0.4)+0.25×12%×18%×(-0.4)]=0该配置实现了完全无风险状态。8.某投资组合包含股票、债券和房地产三种资产，预期收益率分别为12%、6%和8%，标准差分别为20%、10%和15%，三种资产相关系数分别为0.6、0.4和0.3。请计算该投资组合的夏普比率，假设无风险收益率为5%，各资产权重分别为30%、40%和30%。（）解析：预期收益率=9.6%，超额收益=9.6%-5%=4.6%组合标准差=23.04%夏普比率=4.6%/23.04%=0.2该投资组合的风险调整后收益表现良好。【标准答案及解析】一、单项选择题1.B2.D3.B4.A5.A6.A7.C8.D9.B10.C二、判断题1.×2.√3.√4.√5.√6.×7.×8.×9.×10.×三、填空题1.有效前沿（或有效边界）2.不相关3.投资组合超额收益（或风险调整后收益）；投资组合波动率（或总风险）4.半方差；左偏态收益分布5.确定的；现值偏差6.分散化效果；资产配置权重7.确定投资目标；确定投资约束；构建投资组合8.低于；高于9.完全分散；消除10.更高；更高四、简答题1.马科维茨均值-方差投资组合模型的基本假设包括：（1）投资者基于预期收益和方差（或标准差）进行决策；（2）投资者是风险厌恶的，追求效用最大化；（3）投资者可以无成本、无限制地借贷无风险资产；（4）所有资产收益服从正态分布；（5）投资者具有相同持有期预期。这些假设构成了模型的理论基础，决定了其适用范围和结论。2.有效前沿是指在给定风险水平下可以获得最高预期收益，或给定收益水平下可以获得最低风险的资产组合集合。其形成原因在于：（1）风险分散效应，通过不同资产组合可以降低非系统性风险；（2）资产间相关性差异，低相关性资产组合可以产生更显著的风险分散效果；（3）马科维茨模型中的均值-方差优化，通过数学优化可以得到有效前沿上的最优组合。3.夏普比率和索提诺比率的区别主要体现在：（1）风险度量不同，夏普比率使用总方差（波动率），索提诺比率使用半方差（低于无风险收益的波动）；（2）对收益分布的假设不同，夏普比率假设收益分布对称，索提诺比率适用于左偏态收益分布；（3）对投资者偏好的反映不同，夏普比率适用于风险中性投资者，索提诺比率更适用于厌恶损失型投资者；（4）数值关系上，在相同条件下索提诺比率通常小于夏普比率。4.布莱克-怀尔德模型在养老金投资组合管理中的应用主要体现在：（1）负债驱动投资策略，投资决策基于养老金负债的现值而非预期收益；（2）最小化现值偏差目标，通过投资组合现值与负债现值的最小化差值来构建策略；（3）考虑负债现金流确定性，假设负债现金流是确定的，从而简化了投资决策；（4）适用于具有确定负债的养老金等机构投资者，通过投资组合现值与负债现值的最小化差值来构建策略。5.资产配置决策的重要性体现在：（1）决定投资组合绩效的90%以上，是影响投资组合长期表现的关键因素；（2）通过不同资产类别的配置可以分散风险，降低非系统性风险；（3）反映投资者的风险偏好和投资目标，不同风险偏好的投资者需要不同的资产配置比例；（4）具有长期稳定性，频繁调整资产配置会降低投资组合的长期表现。6.风险分散的基本原理在于：（1）非系统性风险可以通过增加资产数量完全分散，而系统性风险无法消除；（2）资产间相关性是关键因素，低相关性资产组合可以产生更显著的风险分散效果；（3）马科维茨模型中的均值-方差优化，通过确定不同资产的最优权重可以最大化风险分散效果；（4）投资组合的风险是各资产风险和资产间协方差的函数，通过优化权重可以降低组合风险。7.贝塔系数的含义是衡量资产收益变动对市场收益变动的敏感度。其应用主要体现在：（1）评估资产系统性风险，贝塔系数越高，系统性风险越大；（2）构建投资组合，通过不同贝塔系数资产的组合可以控制投资组合的整体风险水平；（3）投资风格分析，高贝塔资产属于激进型，低贝塔资产属于防御型；（4）资本资产定价模型的基础，贝塔系数是计算资产预期收益的关键参数。8.投资组合管理中投资组合绩效评估的基本方法包括：（1）风险调整后收益评估，如夏普比率、索提诺比率、信息比率等；（2）时间序列比较，将投资组合表现与基准指数或同类基金进行比较；（3）归因分析，将投资组合表现分解为资产配置、证券选择、因子暴露等不同来源的贡献；（4）前瞻性评估，通过历史数据预测未来表现，如蒙特卡洛模拟等。五、应用题1.设A资产权重为wA，B资产权重为wB，则有：wA+wB=1wA×15%+wB×10%=13%解得：wA=0.667，wB=0.333验证组合标准差：σp=[(0.667×20%)²+(0.333×12%)²+2×0.667×0.333×20%×12%×0.6]^(1/2)=14.88%该配置在给定收益水平下实现了风险最小化。2.预期收