轻食项目偿债能力分析和财务生存能力分析

轻食项目

偿债能力分析和财务生存能力分析

目录

第一章偿债能力分析和财务生存能力分析............................2

一、财务生存能力分析...............................................2

二、偿债能力分析...................................................4

第二章宏观环境分析..............................................10

第三章行业背景分析..............................................11

第四章公司简介...................................................14

一、基本信息......................................................14

二、公司简介......................................................14

三、公司主要财务数据..............................................15

第五章项目简介...................................................17

一、项目名称及项目单位...........................................17

二、项目建设地点..................................................17

三、建设规模......................................................17

四、项目建设进度..................................................17

五、建设投资估算..................................................17

六、项目主要技术经济指标.........................................18

第一章偿债能力分析和财务生存能力分析

一、财务生存能力分析

（一）财务生存能力分析的作用

财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计

算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能

力。财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表，同时兼顾借款

还本付息计划和利润分配计划进行。

非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持

续运营的作用。

（二）财务生存能力分析的方法

财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，对项目的财务生存

能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面：

1.分析是否有足够的净现金流量维持正常运营

（1）在项目（企业）运营期间，只有能够从各项经济活动中得到

足够的净现金流量，项目才能得以持续生存。财务生存能力分析中应

根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活

动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计

盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。

(2)拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特

别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方

案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资

来维持运营；反之，一个项目不能产生足够的经营净现金流量，或经

营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，

实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有

些项目可能需要政府补助来维持运营。

(3)通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营

期前期的财务生存能力分析。如果拟安排的还款期过短，致使还本付

息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以设

法调整还款期，甚至寻求更有利的融资方案，减轻各年还款负担。所

以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行。

(4)财务生存能力还与利润分配的合理性有关。利润分配过多、

过快都有可能导致累计盈余资金出现负值。出现这种情况时，应调整

利润分配方案。

2.各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件

各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。在整

个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一

年份的累计盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资,

该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也

应纳入成本费用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资，有可能

导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营。

二、偿债能力分析

（一）计算指标

根据借款还本付息计划表数据与利润表以及总成本费用表的有关

数据可以计算利息备付率、偿债备付率指标，各指标的含义和计算要

点如下：

1.利息备付率

利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当年应付利息的

比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力。利

息备付率的含义和计算公式均与财政部对企业效绩评价的“已获利息

倍数”指标相同。息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和，当

年应付利息是指计入总成本费用的全部利息。

利息备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的利息备

付率。若偿还前期的利息备付率数值偏低，为分析所用，也可以补充

计算债务偿还期内的年平均利息备付率。

利息备付率表示利息支付的保证倍率，对于正常经营的企业，利

息备付率至少应当大于1,一般不宜低于2,并结合债权人的要求确定。

利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率

低于1,表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

2.偿债备付率

偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的

能力，是指在债务偿还期内，可用于计算还本付息的资金与当年应还

本付息额的比值，可用于计算还本付息的资金是指息税折旧摊销前利

润（EBITDA,息税前利润加上折旧和摊销）减去所得税后的余额；当

年应还本付息金额包括还本金额及计入总戌本费用的全部利息。

偿债备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的偿债备

付率。

偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1,一般不

宜低于1.3,并结合债权人的要求确定。偿债备付率低，说明偿付债务

本息的资金不充足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于

计算还本付息的资金不足以偿付当年债务。

3.资产负债率

资产负债率是指企业（或“有项目”范围）的某个时点负债总额

同资产总额的比率，其计算式见公式（9-46）o项目财务分析中通常

按年末数据进行计算，在长期债务还清后的年份可不再计算资产负债

率。

（二）改扩建项目偿债能力分析

对于新设法人项目，项目即为企业。而对于既有法人改扩建项目,

根据项目范围界定的不同，可能会分项目和企业两个层次。当项目范

围与企业范围一致时（企业整体改造或局部改造但将项目范围界定为

企业整体时），“有项目”数据与报表都与企业一致，可直接进行借

款偿还计算；当项目范围与企业不一致时（局部改扩建且将项目范围

界定为企业局部），偿债能力分析就有可能出现项目和企业两个层次。

1.项目层次的借款偿还能力

首先可以进行项目层次的偿债能力分析，编制有项目时的借款还

本付息计划表计算利息备付率和偿债备付率。

当项目范围内存在原有借款时，应纳入计算。

虽然，借款偿还是由企业法人承借并负责偿还的，但计算得到的

项目偿债能力指标可以表示项目用自身的各项收益偿付债务的能力，

显示项目对企业整体财务状况的影响。计算得到的项目层次偿债能力

指标可以给企业法人两种提示：一是靠本项目自身收益可以偿还债务,

不会给企业法人增加债务负担；二是本项目的自身收益不能偿还债务,

需要企业法人另筹资金偿还债务。企业投资计划部门和财务管埋部门

可由此获得是否会因项目给企业增加财务负担的信息，对该部门的计

划管理工作十分有益。

对于大型企业集团，为满足总公司决策需要，项目层次的借款偿

还能力分析是十分必要的。

同样，计算得到的拟建项目偿债能力指标对银行等金融部门也可

作为参考，一是项目自身有偿债能力；二是项目自身偿还能力不足，

需要企业另外筹资偿还。由于银行贷款通常是贷给企业法人而不是贷

给项目，因此计算项目层次的借款偿还能力要与企业财务状况的考察

相结合，才能满足银行信贷决策的要求，因此在计算项目层次的借款

偿还能力的同时，企业要向银行提供前3到5年的主要财务报表。因

为银行是根据企业的整体资产负债结构和财务状况决定信贷取舍。有

时虽然项目自身无偿债能力，但是整个企业信誉好，偿债能力强，银

行也可能给予贷款；有时虽然项目有偿债能力，但企业整体信誉差、

负债高，偿债能力弱，银行也可能不予贷款。

2.企业层次的借款偿还能力

银行等金融部门为了考察企业的整体经济实力，决定是否贷款，

往往在考察现有企业财务状况的同时还要了解企业各笔借款（含项目

范围内外的原有借款、其他拟建项目将要发生的借款和项目新增借款）

的综合偿债能力。为了满足债权人要求，不仅需要提供项目建设前3

到5年的企业主要财务报表，还需要编制企业在拟建项目建设期和投

产后3到5年内（或项目偿还期内）的综合借款还本付息计划表，并

结合利润表、财务计划现金流量表和资产负债表，分析企业整体偿债

能力。企业过去和未来的财务报表的编制通常需要企业和咨询人员的

通力合作。

3.考察企业财务状况的指标

主要有资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，根据企业

资产负债表的相关数据计算。

上述指标的含义如下：

(1)资产负债率

资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债得来的，是评价

企业负债水平的综合指标。适度的资产负债率既能表明企业投姿人、

债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强

的融资能力。过高的资产负债率表明企业财务风险太大；过低的资产

负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。实践表明，行业间资产负债

率差异较大。实际分析时应结合国家总体经济运行状况、行业发展趋

势、企业实力和投资强度等具体条件进行判定。

(2)流动比率

流动比率衡量企业资产流动性的大小，考察流动资产规模与流动

负债规模之间的关系，判断企业短期债务到期前，可以转化为现金用

于偿还流动负债的能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强。

国际公认的标准比率是2.0。但行业间流动比率会有很大差异，一般而

言，行业生产周期较长，流动比率就应相应提高；反之，就可以相对

降低。

(3)速动比率

速动比率也是衡量企业资产流动性的指标，是将流动比率指标计

算公式的分子剔除了流动资产中的存货后，计算企业的短期债务偿还

能力，较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力。该指标越高,

说明偿还流动负债的能力越强。国际公认的标准比率为L0,同样，行

业间该指标也有较大差异，实践中应结合行业特点分析判断。

第二章宏观环境分析

保持经济社会平稳较快发展，提高发展质量和效益，发展平衡性、

包容性和可持续性不断增强，确保如期全面建成小康社会。到2017年,

全区地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年同口径翻一番；到

2020年，全区地区生产总值迈上新台阶，城乡居民人均收入同步提升。

——产业支撑更加有力。“三大新兴产业“实现快速发展，传统

产业进一步提质增效，初步构建起支撑区域发展的产业新体系。

——城市品质更加优良。进一步突出以人为本，城市综合功能进

一步完善，环境质量不断提升，社会民生持续改善。

——人民生活更加美好。就业、教育、文化、卫生、体育、社保、

住房等公共服务体系更加健全，初步实现城乡基本公共服务均等化，

人民群众生活质量、健康水平和文明素质不断提高，参与感、获得感、

幸福感显著增强。

第三章行业背景分析

轻食是从欧洲的下午茶演变而来的，是和传统的正餐相对的一个

概念。轻食没有严格意义上的标准，主要是指低糖、低脂、低盐且富

含高纤维、营养素密度高的食物。这些食物的不需要用复杂的烹饪方

式和过多的调味料，保持了食物最原始的味道。轻食不仅是一种饮食

习惯，更代表一种均衡、自然、健康的生活方式。

在轻食领域的消费群体中，“低卡”是最受关注的标签，其市场

关注度达到56%,其次为元气、健康、增肌和素食。由此可见，轻食不

仅仅是一种减肥的手段，更是作为一种生活方式，与人们简单、天然

的生活理念相当契合。

从轻食行业的消费情况来看，2019年，轻食行业在商家侧和消费

侧都发生了较快的增长，根据美团发布的数据显示，轻食订单量和商

家数分别同比上升98%和58%,饿了么沙拉消费量、订单量和消费人数

分别增长63%、61%和39%。

从轻食行业的市场参与者来看，目前主要分为初创轻食品牌、传

统餐饮品牌、运动健身品牌和互联网品牌。其中，初创轻食品牌在今

年内发展较快，如鲨鱼菲特在两年间进行了四轮融资，得到众多资本

的青睐;传统餐饮品牌主要以外资公司为主，产品主打的是西餐；运动

健身品牌将轻食作为其健身产业生态中的一部分，通过拓展轻食品类,

逐步完善其生态链；互联网品牌则主要是茶饮品牌，线下的经营模式主

打“咖啡+轻食”模式。

从轻食的消费人群来看，轻食行业的主要消费群体来自女性，以

及80、90后，这类人群对于不同种类的饮食接受度较高，且对健康和

身材管理的需求较大。根据美团外卖发布《中国轻食外卖消费报告》

显示，轻食行业中，女性消费者占比达69近80后和90后消费者合计

占比达86%o

从轻食的消费地区来看，根据美团外卖发布的《中国轻食外卖消

费报告》数据，2019年美团外卖轻食订单量排名T0P10城市依次为上

海、北京、深圳、广州、成都、杭州、武汉、南京、重庆、长沙，榜

单城市均集中在一线城市及新一线城市。

近年来，我国居民人均可支配收入的提高，2020年我国城镇居民

人均可支配收入达到43834元，由于人们对于身体健康和身材管理的

关注度持续上升，越来越多的消费者愿意在自己的饮食上花费时间与

金钱，以营养搭配、有机蔬菜、减肥塑形等的轻食将慢慢进入人们的

视野，作为一种可持续的生活方式慢慢渗透入人们的生活。

目前我国的轻食行业目前仍然处于成长初期，轻食行业尚未形成

国民性的日常饮食文化及相关产业，截至2020年底，我国轻食在国民

的渗透率仅为40%,对比发达国家90%的渗透率，我国轻食行业的市场

空间巨大。

第四章公司简介

一、基本信息

1、公司名称：XX有限责任公司

2、法定代表人：姜xx

3、注册资本：860万元

4、统一社会信用代码：XXXXXXXXXXXXX

5、登记机关：XXK市场监督管理局

6、成立日期：2011-5-28

7、营业期限：2011-5-28至无固定期限

8、注册地址：xx市xx区xx

9、经营范围：从事轻食相关业务（企业依法自主选择经营项目，

开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内

容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活

动。）

二、公司简介

公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原贝（I,

加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创

新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产

业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。

通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环

境。

公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提

升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申

报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内

涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提

高区域内企业影响力。

三、公司主要财务数据

表格题目公司合并资产负债表主要数据

项目2020年12月2019年12月2018年12月

资产总额4402.793522.233302.09

负债总额2185.121748.101638.84

股东权益合计2217.671774.141663.25

表格题目公司合并利润表主要数据

项目2020年度2019年度2018年度

营业收入14609.5811687.6610957.18

营业利润2511.752009.401883.81

利润总额2132.991706.391599.74

净利润1599.741247.801151.81

归属于母公司所有

1599.741247.801151.81

者的净利润

第五章项目简介

一、项目名称及项目单位

项目名称：轻食项目

项目单位：XX有限责任公司

二、项目建设地点

本期项目选址位于XX,占地面积约30.00亩。项目拟定建设区域

地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件

完备，非常适宜本期项目建设。

三、建设规模

该项目总占地面积20000.00nf（折合约30.00亩），预计场区规

划总建筑面积32218.08itf。其中：主体工程17217.20疔，仓储工程

8522.80nV,行政办公及生活服务设施3458.58nf,公共工程3019.50

m2o

四、项目建设进度

结合该项目建设的实际工作情况，xx有限责任公司将项目工程的

建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察

与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

五、建设投资估算

（一）项目总投资构成分析

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资10859.25万元，其中：建设投资8645.08万

元，占项目总投资的79.61%；建设期利息100.59万元，占项目总投资

的0.93%；流动资金2113.58万元，占项目总投资的19.46九

（二）建设投资构成

本期项目建设投资8645.08万元，包括工程费用、工程建设其他

费用和预备费，其中：工程费用7183.57万元，工程建设其他费用

1206.23万元，预备费255.28万元。

六、项目主要技术经济指标

（一）财务效益分析

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入20500.00万元，综

合总成本费用17556.38万元，纳税总额1497.59万元，净利润

2144.82万元，财务内部收益率12.63%,财务净现值-163.31万元，全

部投资回收期6.78年。

（二）主要数据及技术指标表

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m，20000.00约30.00亩

1.1总建筑面积m132218.08容积率1.61

1.2基底面积m211000.00建筑系数55.00%

1.3投资强度万元/亩267.35

2总投资万元10859.25

2.1速设投资万元8645.08

2.1.1工程赛用万元7183.57

2.1.2工程建设其他费用万元1206.23

2.1.3预备费万元255.28

2.2建设期利息万元100.59

2.3流动资金万元2113.58

3资金筹措万元10859.25

3.1自筹资金万元6753.49

3.2银行贷款万元4105.76

4营业收入万元20500.00正常运营年份

5总成本费用万元17556.38

■”

6利润总额万元