财务管理（第八版）课件全套 毛爱武 第1-12章 财务管理总论 -财务困境决策

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理第一章

财务管理总论

Contents目录财务管理概述财务管理目标财务管理工作环节0102财务管理环境0403知识目标■了解财务管理工作环节和财务管理环境■理解企业财务和企业财务管理等基本概念■理解财务管理目标的主要代表观点的基本内容■掌握企业财务关系及财务管理的基本内容■掌握财务管理与会计的区别与联系技能目标■按照财务管理目标的本质要求，能够解释主要的几个财务管理目标的观点■能对比分析财务管理与会计两者之间的关系素养目标■养成“守底线、知敬畏”的良好品质■培养学生的人文精神，树立履行社会责任的意识01

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概

述■财务管理的概念■财务管理的内容■财务管理与会计的关系财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系财务管理

是指组织企业财务活动，处理财务关系的一项综合性管理工作。何为企业财务活动？要想弄明白这个问题，先得弄清楚企业的资金运动。财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系

完整的实物商品资金运动：Gw——G——W＜

——P——W′——G′——GwAPm（一）资金运动财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系（二）财务活动

财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。企业资金运动过程是资金形态的不断转化及其增值过程，这一过程是通过一系列的财务活动实现的。其中资金的运用、耗资、收回称为投资。资金运动和财务活动对应关系：Gw——G——W＜

——P——W′——G′——GwAPm筹资活动投资活动分配活动财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系（三）财务关系

是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。政府债权人债务人投资人受资人内部部门企业体现债权与债务关系体现债务与债权关系依法纳税与依法征税关系体现投资与受资关系企业内部各单位间利益均衡关系职工体现受资与投资关系劳动成果分配关系财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系财务管理与会计之间的关系学派观点相对独立论财务管理与会计是相互独立的，分属于两个不同的学科大财务论会计包括于财务管理之中，会计工作是财务工作的一个组成部分大会计论财务管理在会计之中，财务管理工作是会计工作的一个组成部分财务管理的概念财务管理的内容财务管理与会计的关系区别联系两者的对象不同两者都是为特定对象服务的两者的职能不同会计是财务的基础，财务离不开会计两者所作用的方法不同财务与会计在机构和岗位设置上有交叉现象，在内容上没有明确的界限，单位在机构、岗位的设置上，除不相容职务以外，财务与会计岗位可以重叠两者的目的不同会计从业人员必须掌握有关财务知识，熟悉单位的内部财务规定两者对人员素质的要求不同02

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标■财务管理目标选择■财务管理目标的矛盾与协调财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调财务管理目标选择财务管理目标的额矛盾与协调财务管理目标利润最大化缺点利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入与产出之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同期间进行比较。没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益，利润最大化目标则忽视了这一点。没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但利润最大化的目标不考虑企业风险的大小。利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展。财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调财务管理目标资本利润率（每股利润）最大化缺点没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。投资项目收益现值的大小，不仅取决于其收益将来值总额的大小，还要受取得收益时间的制约。因为早取得收益，就能早进行再投资，进而早获得新的收益，资本利润率最大化目标则忽视了这一点。没有考虑风险问题。一般而言，收益越高，风险越大。追求最大利润，有时会增加企业风险，但资本利润率最大化的目标不考虑企业风险的大小。资本利润率最大化可能会使企业财务决策带有短期行为，即片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展。

这种观点认为：应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率（每股利润）概括企业财务管理目标。财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调财务管理目标企业价值最大化观点企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值的大小取决于企业预期获利能力和成长能力，受到未来现金流量时间因素和不确定性因素影响。现代西方财务管理理论认为企业价值最大化是衡量企业财务行为和财务决策的合理标准。财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调财务管理目标企业价值最大化观点企业只有通过维护与企业相关者的利益，承担起应有的社会责任(如保护消费者利益、保护环境、支持社会公众活动等)，才能更好的实现企业价值最大化这一财务管理目标。缺点非上市企业的价值确定难度较大股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM债权人经营者所有者

企业从事财务管理活动，必然发生企业与各个方面的经济利益关系，在企业财务关系中最为重要的关系是所有者、经营者与债权人之间的关系。企业必须处理、协调好这三者之间的矛盾与利益关系。财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM矛盾种类所有者与经营者的矛盾与协调矛盾表现经理个人利益最大化和股东财富最大化的矛盾。协调方法监督经理背离股东目标的条件是，双方的信息不一致。为了协调这种矛盾，股东除要求经营者定期公布财务报表外，还应尽量获取更多信息，对经理进行必要的监督。但全面监督实际上做不到，也会受到合理成本的制约。激励将经理的管理绩效与经理所得的报酬联系起来，使经理分享企业增加的财富，鼓励他们自觉采取符合股东目标的行为。矛盾与协调的主要表现经理人才市场评价经理被解聘的威胁公司被兼并的威胁财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM矛盾种类所有者与债权人的矛盾与协调矛盾表现1.所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目，这会增加负债的风险。若高风险的项目一旦成功，额外利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。这对债权人来说风险与收益是不对称的；

2.所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借新债，这增大了企业破产风险，致使旧债券或老债的价值降低，侵犯了债权人的利益。

因此，在企业财务拮据时，所有者和债权人之间的利益冲突加剧。财务管理目标选择财务管理目标的矛盾与协调LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM矛盾种类所有者与债权人的矛盾与协调协调方法限制性借款通过对借款的用途限制、借款的担保条款和借款的信用条件来防止和迫使股东不能利用上述两种方法剥夺债权人的债权价值。收回借款不再借款当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司重新放款，从而来保护自身的权益。矛盾与协调的主要表现企业经营者若侵犯职工雇员、客户、供应商和所在社区的利益，都将影响企业目标的实现。所以说企业是在一系列限制条件下实现企业价值最大化的。03

财务管理工作环节■财务预测

■财务决策■财务预算

■财务控制■财务分析财务决策的基础编制财务预算的前提财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析财务管理环节财务管理的核心直接关系企业兴衰成败财务预测、决策的具体化财务控制、财务分析的依据落实、保证财务预算实现的措施，责任绩效考评的依据本期财务活动的总结下期财务预测的前提04

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境■法律环境■经济环境■金融市场环境财务管理环境

是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件。

通过环境分析，提高企业财务行为对环境的适应能力、应变能力和利用能力，以便更好地实现企业财务管理目标。财务管理环境企业内部环境企业资本实力生产技术条件经营管理水平决策者素质企业外部环境法律环境经济环境金融环境法律环境经济环境金融环境法律环境

是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。

作用：

（1）法律提出了企业从事一切经济业务所必须遵守的规范，从而对企业的经济行为进行约束；

（2）法律也为企业合法从事各项经济活动提供了保护。你能否说出企业在财务管理工作中应需要遵循的法律法规？想一想？法律环境经济环境金融环境法律环境经济环境金融环境

（1）在筹资活动中，规定了筹资的前提条件和基本程序。《公司法》对公司发行债券和股票的条件做了严格规定。

（2）在投资活动中，国家通过法律规定了投资的方式和条件。（3）在分配活动中，国家通过法律如《税法》《公司法》《企业财务通则》及《企业财务制度》规定了企业成本开支的范围和标准，企业应缴纳的税种及计算方法，利润分配的前提条件、利润分配的去向、一般程序及重大比例。法律环境对企业财务管理的影响和制约表现在以下几个方面：法律环境经济环境金融环境

财务管理作为一种微观管理活动，与其所处的经济管理体制、经济结构、经济发展状况、宏观经济调控政策等经济环境密切相关。法律环境经济环境金融环境

法律环境经济环境金融环境金融市场是指资金筹集的场所。法律环境经济环境金融环境1.金融市场的分类分类标准金融市场分类特征按交易期限分短期资金市场期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场。长期资金市场期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券主要用于固定资产等资本货物的购置，所以也叫资本市场。按交易性质分发行市场从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场。流通市场从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场，也叫次级市场或二级市场。法律环境经济环境金融环境分类标准金融市场分类特征按交割时间分现货市场买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。期货市场买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。按交易的直接对象分同业拆借市场国债市场企业债券市场股票市场金融期货市场法律环境经济环境金融环境2.金融市场与企业财务活动

企业从事投资活动所需要资金，除了所有者投入以外，主要从金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资与投资。所以，金融市场环境是企业最为主要的环境因素。金融市场为企业提供了良好的投资和筹资的场所。金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便。金融市场为企业财务管理提供有意义的信息。法律环境经济环境金融环境3.我国主要的金融机构法律环境经济环境金融环境4.金融市场利率

利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，其计算公式为：利率＝纯利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。其高低主要受社会平均资金利润率、资金供求和国家有关政策的影响。在实际工作中，把没有通货膨胀情况下的国库券的利率视为纯利率。风险附加率是由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀附加率之外的附加的利率。三个附加率是分别是为了弥补违约风险、因债务人变现能力不好带来的风险和偿债期限长带来的风险，由债权人要求附加的利率。谢谢观看财

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理第二章

财务管理基础知识

Contents目录资金的时间价值风险与报酬0102知识目标■了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系■理解资金时间价值含义■掌握风险衡量方法■掌握资金时间价值和本量利的计算技能目标■能利用资金时间价值的基本原理，进行简单的财务决策分析■能够利用风险与报酬计量方法，对经济活动中投资项目进行风险计算、分析及评价素养目标■牢固树立遵纪守法意识，树立正确的金融观念，理性消费，倡导勤俭节约、绿色低碳消费■提高风险防范意识和化解重大风险的技能，坚定爱国主义精神，促进社会和谐团结01

资

金

时

间

价

值■资金时间价值的含义■一次性收付款项的终值和现值■年金的终值和现值资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值

是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。一定数量的资金的价值量一定数量的资金的价值量周转使用起始时间到期时间差额资金的时间价值资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值

是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。

由于资金使用权与所有权分离，资金的使用者必须把资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬。资金占用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就越高。资金时间价值产生的根本源泉：资金在周转过程中的价值增值资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的表现形式相对数（利息率）绝对数（利息）

资金时间价值通常用相对数表示。其实际内容是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值一次性收付款项

是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。现值(即本金)终值(即本利和)现在某一时点将来某一时点

指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。现值(即本金)终值(即本利和)现在某一时点将来某一时点指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。资金时间价值计算指标资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值一次性收付款项

是指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。终值与现值的计算方法复利单利资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(一)单利的现值和终值单利

指只对本金计算利息，利息部分不再计息的计息制度。

认识符号：

P——现值

F——终值

i——利率(贴现率、折现率)n——计算利息的期数

I——利息单利特征：●本金始终保持不变●利息始终保持不变资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(一)单利的现值和终值利息（I）＝现值（P)×利率（i）×计息期数（n）1.单利的利息每年的利息额实际上就是资金的增值额。2.单利的终值（就是本金与每期的利息额之和）终值（F）＝现值（P)×（1+利率（i）×计息期数（n））3.单利的现值现值（P）＝终值（F)÷（1+利率（i）×计息期数（n））资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(一)单利的现值和终值

解：I1＝P×i×n＝5000×5%×1＝250（元）

I2＝P×i×n＝5000×5%×2＝500（元）

F1＝P×（1+i×n）＝5000×（1+5%×1）＝5250（元）

F2＝P×（1+i×n）＝5000×（1+5%×2）＝5500（元）

【例2-1】某人将一笔5000元的现金存入银行，银行一年期定期利率为5%。

要求：计算第一年和第二年的终值、利息。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(一)单利的现值和终值

解：P＝F÷（1+i×n）

＝10000÷（1+5%×5)

＝8000（元）

【例2-2】某人希望5年后获得10000元本利和，银行利率为5%。

要求：计算某人现在需存入银行多少元资金？

上面求现值的计算，也可称贴现值的计算，贴现使用的利率称为贴现率。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值复利

是指不仅对本金要计息，而且对本金所产生的利息在下一个计息期也要计入本金一起计息，即“利滚利”。

指相临两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期一般为一年。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

1.复利的终值

复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。

式中：（1+i）n称为“复利终值系数”或“1元复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）

表示，其数值可查阅1元复利终值表。F＝P×（1+i）n计算公式：资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

1.复利的终值

【例2-3】某人现在将5000元存入银行，银行利率为5%。

要求：计算第一年和第二年的本利和。

解：第一年的F＝P×（1+i）1

＝5000×（F/P，5%，1）

＝5000×1.05

＝5250（元）

第二年的F＝P×（1+i）2＝5000×（F/P，5%，2）＝5000×1.1025＝5512.5（元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

2.复利的现值

复利的现值是指特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。

式中：（1+i）-n称为“复利现值系数”或“1元复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）

表示，其数值可查阅1元复利现值表。P＝F÷（1+i）n计算公式：P＝F×（1+i）-n资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

2.复利的现值

【例2-4】某人希望2年后获得5512.5元本利，银行利率为5%。

要求：计算某人现在应存入银行多少元资金。解：P＝F×（1+i）－n

＝F×（P/F，5%，2）＝5512.5×0.907

≈5000（元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

3.名义利率和实际利率

在实际业务中，复利的计息期不一定是1年，可以是半年、一季、一月或一天复利一次。

当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利率，用r表示，每年复利的次数用m表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率，用i表示。

实际利率和名义利率之间的关系：

从上式中可知：在计息期短于1年的情况下，名义利率小于实际利率，并且计息期越短，一年中按复利计息的次数就越多，实际利率就越高，利息额也越大。

i＝（1+r/m）m－1资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

3.名义利率和实际利率

【例2-5】某人现存入银行10000元，年利率5%，每季度复利一次。

要求：计算2年后能取得多少元本利和。

解法一：第一步，先根据名义利率与实际利率的关系，将名义利率折算成实际利率。

i＝（1+r÷m）m－1

＝（1+5%÷4）4－1

＝5.09%第二步，再按实际利率计算资金的时间价值。

F＝P×（1+i）n

＝10000×（1+5.09%）2

＝11043.91（元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值

(二)复利的现值和终值

3.名义利率和实际利率

【例2-5】某人现存入银行10000元，年利率5%，每季度复利一次。

要求：计算2年后能取得多少元本利和。

解法二：将已知的年利率r折算成期利率r÷m，期数变为m×n。

F＝P×（1+r÷m）m×n

＝10000×（1+5%÷4）2×4

＝10000×（1+0.0125）8

＝11044.86（元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值年金

在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项，这样的系列收付款项称为年金。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值年金

在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项，这样的系列收付款项称为年金。资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值普通年金

是指在每期的期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。每一间隔期，有期初和期末两个时点，由于普通年金是在期末这个时点上发生收付，又称后付年金。（一）普通年金资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值1.普通年金终值

普通年金的终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期所得的本利和。每期期末收入或支出的款项用A表示，利率用i表示，期数用n表示，那么每期期末收入或支出的款项，折算到第n年的终值如图所示：0

123n-1n

AAAAAA×(1+i)0A×(1+i)1A×(1+i)n-3A×(1+i)n-2A×(1+i)n-1普通年金的终值资金时间价值的含义

1.普通年金终值

式中：称为“年金终值系数”或“1元年金终值系数”，记为（F/A，i，n），即：FA＝A×（F/A，i，n），表示年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值是多少，可直接查1元年金终值表。

计算公式：一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

1.普通年金终值

【例2-6】某人连续5年每年年末存入银行10000元，利率为5%。要求：计算第5年年末的本利和。解：FA＝A×（F/A，5%，5）

＝10000×5.5256

＝55256（元）一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

2.年偿债基金

已知年金终值，反过来求每年支付的年金数额，这是年金终值的逆运算，可以把它称作年偿债基金的计算。计算公式：

式中：称作“偿债基金系数”，记为（A/F，i，n），即：A＝FA×（A/F，i，n），可根据年金终值系数的倒数来得到，即：（A/F，i，n）＝1÷（F/A，i，n）。利用偿债基金系数可把年金终值折算为每年需要支付的年金数额。一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

2.年偿债基金

【例2-7】某人在5年后要偿还一笔555256元的债务，银行利率为5%。要求：计算为了归还这笔债务，此人每年年末应存入银行多少元？解：A＝FA×（A/F，i，n）

＝55256×（A/F，5%，5）

＝50000×[1÷（F/A，5%，5）]

＝50000×（1÷5.5256）

＝10000（元）一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值3.普通年金现值

普通年金的现值是指一定时期内每期期末等额收支款项的复利现值之和。实际上就是指为了在每期期末取得或支出相等金额的款项，现在需要一次投入或借入多少金额。普通年金现值如图所示：普通年金的现值0

123n-1n

AAAAAA×(1+i)-1A×(1+i)-2A×(1+i)-3A×(1+i)-（n-1）A×(1+i)-n资金时间价值的含义

3.普通年金现值

式中：

称为“年金现值系数”或“1元年金现值系数”，记为（P/A，i，n），即：PA＝A×（P/A，i，n），表示年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值是多少，可直接查1元年金现值表。

计算公式：一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

3.普通年金现值

【例2-8】某人希望每年年末取得10000元，连续取5年，银行利率为5%。

要求：计算第一年年初应一次存入多少元。

解：PA＝A×（P/A，i，n）

＝10000×（P/A，5%，5）

＝10000×4.3295

＝43295（元）一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

4.年回收额

在已知年金现值的条件下，求年金，这是年金现值的逆运算，可称作年回收额的计算。计算公式：

式中：

称作“回收系数”，记为（A/P，i，n），即：A＝PA×（A/P，i，n），其数值可利用年金现值系数的倒数求得，即：（A/P，i，n）＝1÷（P/A，i，n）。一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义

4.年回收额

【例2-9】某人购入一套商品房，需向银行按揭贷款100万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5%。

要求：计算每年应归还多少元贷款。

解：A＝PA×（A/P，i，n）

＝100×（A/P，5%，20）

＝100×[1/（P/A，5%，20）]

＝100×1/12.4622

＝8.0243（万元）一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值预付年金

是指每期收入或支出相等金额的款项是发生在每期的期初，而不是期末，也称先付年金或即付年金。（二）预付年金资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（二）预付年金

1.预付年金的终值

【例2-10】将【例2-6】中收付款的时间改为每年年初，其余条件不变。要求：计算第五年年末的本利和。

解：FA＝A×（F/A，i，n）×（1+i）

＝10000×[（F/A，5%，5）×（1+5%)

＝10000×5.5256×1.05

＝58019（元）FA＝A×[（F/A，i，n+1）-1]计算公式：FA＝A×（F/A，i，n）*（1+i）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（二）预付年金

2.预付年金的现值

【例2-11】将【例2-8】中收付款的时间改为每年年初，其余条件不变。要求：计算第一年年初应一次存入多少钱。

解：PA＝A×[（P/A，i，n-1）+1]

＝10000×[（P/A，5%，5-1）+1]=10000×（3.5460+1）

＝45460（元）PA＝A×[（P/A，i，n-1）+1]计算公式：PA＝A×（P/A，i，n）*（1+i）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值递延年金

凡是不在第一期开始收付的年金，称为递延年金，又称延期年金。（三）递延年金资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（三）递延年金

1.递延年金的终值

【例2-12】某企业于年初投资一项目，估计从第五年开始至第十年，每年年末可得收益10万元，假定年利率为5%。

要求：计算投资项目年收益的终值。解：FA＝A×（F/A，i，n）

＝10×（F/A，5%，6）

＝10×6.8019

＝68.019（万元）FA＝A×(F/A，i，n）计算公式：资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（三）递延年金

2.递延年金的现值

递延年金的现值可用以下三种方法来计算。

(1)把递延年金视为n期的普通年金，求出年金在递延期期末m点的现值，再将m点的现值调整到第一期期初，即：(2)先假设递延期也发生收支，则变成一个（m＋n）期的普通年金，求出（m＋n）期的年金现值，再扣除并未发生年金收支的m期递延期的年金现值，即可求得递延年金现值:PA＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）PA＝A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（三）递延年金

2.递延年金的现值

递延年金的现值可用以下三种方法来计算。

(3)先算出递延年金的终值，再将终值折算到第一期期初，即可求得递延年金的现值，即：PA＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（三）递延年金

2.递延年金的现值

【例2-13】某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。

要求：计算该企业年初最多投资多少元才有利。解（1）：PA＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

＝10×（P/A，5%，6）×（P/F，5%，4）

＝10×5.0757×0.8227

＝41.76（万元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（三）递延年金

2.递延年金的现值

解(3)：PA＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）

＝10×（F/A，5%，6）×（P/F，5%，10）

＝10×6.8019×0.6139

＝41.76（万元）

解（2）：PA＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]

＝10×[（P/A，5%，10）－（P/A，5%，4）]

＝10×（7.7217－3.5460）

＝41.76（万元）资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值永续年金

是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金。它也是普通年金的一种特殊形式，由于永续年金的期限趋于无限，没有终止时间，因而没有终值，只有现值。（四）永续年金计算公式：

资金时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金的终值和现值（四）永续年金

【例2-14】某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每年拿出5万元帮助失学儿童，年利率为5%。

要求：计算现应筹集多少资金。解：PA＝A/i

＝5/5%

＝100（万元）02

风

险

与

报

酬■风险的含义■风险的类型■风险和报酬的关系■风险衡量风险的类型风险的含义LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险衡量风险

是指一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能但结果不确定。风险的类型风险的含义LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬风险衡量分类标准风险类型特征能否分散市场风险是指影响所有企业的风险。它由企业的外部因素引起，企业无法控制、无法分散，涉及到所有的投资对象，又称系统风险或不可分散风险。公司特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。它是随机发生的，只与个别企业和个别投资项目有关，不涉及所有企业和所有项目，是可以分散的，又称非系统风险和可分散风险。形成原因经营风险指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性，又称商业风险。财务风险指由于企业举债而给财务成果带来的不确定性，又称筹资风险。风险和报酬的关系风险的含义风险的类型LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险衡量风险报酬

指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益，是对人们所遇到的风险的一种价值补偿，也称风险价值或风险价格。

如果不考虑通货膨胀，投资者冒着风险进行投资所希望得到的投资报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和。即：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

是在没有风险状态下的投资报酬率，是投资者投资某一项目，能够肯定得到的报酬，具有预期报酬的确定性，并且与投资时间的长短有关，可用政府债券利率或存款利率表示。风险的含义风险的类型LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险衡量风险报酬率=风险报酬系数×风险程度（标准差系数）风险程度（标准差系数）无风险报酬率风险报酬率风险报酬系数投资报酬率0

【例2-15】资金的时间价值为5%，某项投资的风险报酬率为10%。要求：在不考虑通货膨胀时，计算投资报酬率。

解：投资报酬率

＝无风险报酬率＋风险报酬率＝5%+10%

＝15%风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险的类型

风险是可能值对期望值的偏离，因此利用概率分布，采用期望值，标准差和标准差系数来计算与衡量风险的大小，是一种最常用的方法。

（一）概率

概率是用来反映随机事件发生的可能性大小的数值，一般用X表示随机事件，Xi表示随机事件的第i种结果，Pi表示第i种结果出现的概率。

一般随机事件的概率在0与1之间，即0≤Pi≤1，Pi越大，表示该事件发生的可能性越大，反之，Pi越小，表示该事件发生的可能性越小。

所有可能的结果出现的概率之和一定为1，即

。肯定发生的事件概率为1，肯定不发生的事件概率为0。风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险的类型

（一）概率

【例2-16】某企业投资生产了一种新产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率如下表。市场情况年收益Xi(万元)概率Pi

繁荣2000.3正常1000.5疲软500.2合

计1从上表可见，所有的Pi均在0和1之间，且：P1+P2+P3＝0.3+0.5+0.2＝1风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险的类型

（一）概率

概率分布一般用坐标图来反映，横坐标表示某一事件的结果，纵坐标表示每一结果相应的概率。概率分布类型离散型分布连续型分布特征各种可能结果只有有限个值，概率分布在各个特定点上，是不连续图象。各种可能结果有无数个值，概率分布在连续图象上的两点之间的区间上。图示风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险的类型

（二）期望值

期望值是指可能发生的结果与各自概率之积的加权平均值，反映投资者的合理预期，用E表示。根据概率统计知识，一个随机变量的期望值为：

【例2-17】利用例2-16中的资料，计算预期年收益的期望值。

解：E＝200×0.3＋100×0.5＋50×0.2

＝120（万元）

风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬风险的类型

（三）标准差

标准差是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度，反映风险的大小，标准差用σ表示。

标准差用来反映决策方案的风险，是一个绝对数。在n个方案的情况下，若期望值相同，则标准差越大，表明各种可能值偏离期望值的幅度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差越小，表明各种可能值偏离期望值的幅度越小，结果的不确定越小，则风险也越小。风险和报酬的关系风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬的关系风险的类型

（三）标准差

【例2-18】利用例2-16的数据，计算标准差。

＝55.68（万元）

风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬风险的类型

（四）标准离差系数标准差系数是指标准差与期望值的比值，也称离散系数，用q表示。

标准差系数是一个相对数，在期望值不同时，标准差系数越大，表明可能值与期望值偏离程度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差系数越小，表明可能值与期望值偏离程度越小，结果的不确定性越小，风险也越小。q=σ/E风险和报酬的关系风险的含义风险衡量LOREMIPSUMDOLORSITAMET,CONSECTETURADIPISICINGELIT,SEDDOEIUSMODTEMPORINCIDIDUNTUTLABOREETDOLOREMAGNAALIQUA.UTENIMADMINIMVENIAM风险和报酬风险的类型

（四）标准差系数

【例2-19】利用例2-16至2-18的数据，计算标准差系数。

解:

q=σ/E=55.68÷120=0.464

利用期望值和标准差系数选择决策方案标准：

（1）对单个方案，可将标准差(系数)与设定的可接受的此项指标最高限值比较，若前者小于后者，应选择此方案；

（2）对于多个方案，决策的总原则是选择标准差低、期望值高的方案，具体情况还要具体分析。风险和报酬的关系谢谢观看财

务

管

理第三章

筹资决策

Contents目录筹资概述权益资金的筹集0102负债资金的筹集03知识目标■了解权益资金、负债资金筹集的各种方式■理解各种筹资方式的优缺点■掌握企业资金需要量的预测方法技能目标■能够区分融资租赁和经营租赁的本质差异■能计算债券发行价格和融资租赁租金■在掌握各种筹资方式的基础上，能够对企业的资金筹集进行简单的决策素养目标■牢固树立依法筹措资金的底线思维■培养诚实守信的职业素养，及时足额偿还各种债务本息■培养创新意识和开拓精神，提升和加强创业意识01

筹

资

概

述■筹资的概念

■企业筹资的渠道■企业筹资的分类和方式■筹资的基本原则■企业资金需要量预测筹资的概念企业筹资

是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，通过一定渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的渠道企业筹资的分类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测

筹资动机满足企业设立的需要满足企业生产经营的需要满足资本结构调整的需要扩张动机调整动机混合动机筹资的概念企业筹资的渠道

企业筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金境外资金企业内部资金社会资金企业筹资的分类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测分类标准种类特点资金使用年限短期资金1年以内使用的资金，短期收回，用于生产经营，商业信用、短期借款。长期资金1年以上使用的资金，需要几年或几十年收回，主要为投资，债券、股票资金来源渠道权益资金投资人对企业净资产的所有权，投入资本金及持续经营形成的积累。债务资金能以货币计量，需要以资产或劳务偿付的现实义务。是否通过金融机构直接筹资不通过金融机构，直接从金融市场筹集资金的活动，股票、债券等。间接筹资通过金额机构进行的筹资活动，如银行借款等。筹资渠道吸收直接投资发行股票银行借款发行债券融资租赁发行融资券商业信用国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√√其他企业资金√√√√√√居民个人资金√√√√企业自留资金√筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测筹资的基本原则具体内容规模适当原则企业都必须根据实际生产情况和投资的需要，按照合理、必须的原则，预测资金的需要量，确定筹资规模。既要防止筹资不足，影响生产经营和投资的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置从而降低筹资效益。筹资及时原则企业筹集资金应根据资金需求的具体情况和资金投放使用时间来合理安排，适时获取所需资金，不能过早也不能太迟。筹资过早，会形成资金闲置，增加资金成本；筹资过迟，会错过投资的最佳时间，甚至造成投资项目的失败。方式经济原则企业应对各种筹资方式进行比较分析，尽量选择经济、合理、可行的筹资方式，确定合理的资金结构，从而降低资金成本，减少财务风险。来源合理原则企业应研究资金来源渠道和资金市场，充分考虑收益和成本的对比。此外，企业的筹资活动还会影响社会资金的流向和流量，政府部门为了国家经济发展有序进行，对资金市场和企业的筹资行为进行了宏观调控和严格的管理，制定了一系列的法律和规定，企业在筹资过程中，还必须遵守这些法律和规定，实行公开、公平、公正的原则，维护各方的合法权益。筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测

预测企业的资金需要量是筹资活动的一项基础工作。企业筹集资金应以需定筹，科学合理地预测资金需要量，使企业清楚资金的状况，做好筹资计划和准备工作，避免筹资失败或资金周转不灵的现象发生。销售百分比法

是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债项目及其他因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法。

销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是：

式中：

F表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额。

K表示预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比。

A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。

L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。

R表示预测年度增加的可以使用的留存收益。

F＝K（A－L）－R筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测敏感项目

随销售收入变动成比例变动的资产负债项目。筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测

【例3-1】某公司2022年实现销售额300万元，销售净利率为10％，并按净利润的40％发放股利，假定该公司的固定资产利用能力已经饱和，2025年底的资产负债表如表所示。

资产负债表

单位：万元资产负债及所有者权益货币资金100负债应付账款250应收账款200应交税费50存货300长期负债100固定资产550所有者权益实收资本600无形资产50留存收益200合计1200合计1200筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测

若该公司计划在2026年把销售额提高到360万元，销售净利率、股利发放率仍保持2025年水平。

要求：用销售百分比法预测该公司2026年需向外界融资金额。

解：K＝（360-300）

300＝20%

A＝100＋200＋300＋550＝1150（万元）

L＝250＋50＝300（万元）

R＝360×10％×（1－40％）＝21.6（万元）

F＝20％×（1150－300）－21.6

＝148.4（万元）筹资的概念企业筹资的渠道企业筹资的种类和方式筹资的基本原则企业资金需要量预测02

权

益

资

金

的

筹

集■吸收直接投资■发行股票■留存收益吸收直接投资发行股票留存收益投资人提供的所有者权益，所有者权益是指投资人对企业净资产的所有权，具体表现为实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。是企业资金的最主要来源，也称为自有资金或主权资金。债权人提供的负债，因要归还本金和利息，因而也称为企业的借入资金或债务资金。0102企业的全部资产吸收直接投资发行股票吸收直接投资

是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。留存收益

吸收直接投资不以股票为媒介，无需公开发行证券。吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，他们对企业拥有经营管理权，并按出资比例分享利润、承担损失。吸收直接投资发行股票留存收益项目具体内容吸收直接投资的渠道吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资吸收直接投资的出资方式现金投资实物投资工业产权投资土地使用权投资吸收直接投资发行股票留存收益确定吸收直接投资所需的资金数量寻求投资单位，商定投资数额和出资方式签署投资协议吸收直接投资的程序取得所筹集资金吸收直接投资发行股票留存收益筹资方式优点缺点吸收直接投资筹资方式简便、筹资速度快资本成本较高有利于提高企业信誉有利于尽快形成生产能力企业控制权分散有利于降低财务风险吸收直接投资发行股票留存收益股票

是股份公司为筹集主权资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表了持股人在股份公司中拥有的权利和应承担的义务。吸收直接投资发行股票留存收益分类标准种类特点按股东权利和义务分类普通股是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票优先股股份公司依法发行的具有一定优先权的股票按股票票面是否记名分类记名股票指股票票面上记载股东姓名或名称的股票无记名股票在票面上不记载股东姓名或名称的股票，公司只记载股票的数量、编号和发行日期按股票票面有无金额分类面额股是在股票的票面上记载每股金额的股票无面额股指不在股票的票面上标出金额，只载明其占公司股本总额的比例和股份数的股票（一）股票的种类吸收直接投资发行股票留存收益分类标准种类特点股票按投资主体的分类国家股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资而形成的股份法人股指企业法人依法以其可以支配的财产向公司投资而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资而形成的股份个人股指个人或公司内部职工以个人合法财产投入公司而形成的股份（一）股票的种类吸收直接投资发行股票留存收益分类标准种类特点按发行对象和上市地区分类A股是以人民币标明面值并以人民币认购和交易的股票，只供我国境内的机构，组织和个人买卖，不向外国和我国港、澳、台地区的投资者出售B股在上海、深圳证券交易所上市均属于人民币特种股票，指以人民币标明面值，以外币认购和交易，专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖H股在香港联合交易所上市N股在纽约交易所上市S股在新加坡交易所上市（一）股票的种类吸收直接投资发行股票留存收益（二）普通股筹资

普通股是股份制企业筹集权益资金的最主要方式，具备股票的一般特征，发行普通股筹资是一种风险型投资，普通股股票的持有人称为股东。普通股股东的权利对公司的经营管理权对公司的盈利分享权优先认股权剩余财产要求权

股票转让权吸收直接投资发行股票留存收益（二）普通股筹资普通股的发行价格相关内容普通股发行价格的影响因素股票面额股市行情其他相关因素普通股发行价格等价时价中间价普通股发行价格的确定方法短期证券发行价格＝每股收益×合适的市盈率长期证券发行价格＝每股净资产×溢价倍数吸收直接投资发行股票留存收益（二）普通股筹资筹资方式优点缺点普通股筹资利于增强公司信誉资本成本较高利于降低公司的风险容易分散控制权利于增强公司经营的灵活性没有固定的利息负担有可能降低原股东的收益水平没有固定的到期日，不用偿还吸收直接投资发行股票留存收益（三）优先股筹资

优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。它既具有普通股的某些特征，又与债券有相似之处。从法律上讲，企业对优先股不承担还本义务，因此它是企业自有资金的一部分。优先股股东的权利优先分配股利权优先分配剩余财产权部分管理权吸收直接投资发行股票留存收益（三）优先股筹资筹资方式优点缺点优先股筹资优先股属于自有资金，能增强公司信誉及借款能力，又能保持原普通股股东的控制权资本成本较高没有固定的到期日，不用偿还股利支付率虽然固定，但无约定性优先股较普通股限制条款多吸收直接投资发行股票留存收益留存收益

留存收益是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。留存收益既无需进行筹资活动，又无需筹资费用，因此既节约了成本，又增强了企业信誉。

留存收益的实质是投资者对企业的再投资，但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。03

负

债

资

金

的

筹

集■银行借款

■发行债券■发行可转换债券■融资租赁

■商业信用银行借款发行债券发行可转换债券商业信用负债

负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。融资租赁银行借款

是指企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项分类标准种类特点按借款期限长短分类短期借款指借款期限在1年以内(含1年)的借款。中期借款指借款期限在1年以上5年以下(含5年)的借款。长期借款指借款期限在5年以上的借款。（一）银行借款的种类银行借款发行债券发行可转换债券商业信用融资租赁分类标准种类特点按借款担保条件分类信用借款指以借款人的信誉为依据，无需财产抵押而获得的借款。担保借款指需以一定的财产做抵押或以保证人做担保而获得的借款。票据贴现指以持有未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。（一）银行借款的种类银行