绿色债券发行评估技术指南（试行）

绿色债券发行评估技术指南（试行）1适用范围与基本原则1.1适用范围本指南适用于境内金融机构、非金融企业发行各类绿色债券（含绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色中期票据、绿色短期融资券、碳减排绿色债券、绿色乡村振兴专项债券等各类绿色债务融资工具）的发行前第三方评估认证，同时适用于发行人内部开展的发行前自我评估，以及监管部门、自律组织开展的绿色债券发行准入合规性核查评估。1.2基本原则1.2.1实质合规原则以项目实际环境贡献为核心判断标准，严格防范“洗绿”“漂绿”风险，不得仅以行业属性、项目名称定性，必须核查项目合规性与实际环境效益，确保符合绿色债券发行的本质要求。1.2.2分类量化原则针对不同类型绿色项目采用差异化评估标准，所有核心指标必须量化可核查，严禁仅做定性描述，确保评估结果可验证、可追溯。1.2.3全流程覆盖原则评估覆盖发行人主体资质、绿色项目合规性、募集资金管理、环境效益测算、后续跟踪全链条，不得仅对前端项目投向做评估，遗漏后端风险管控要求。1.2.4公开透明原则评估过程、评估依据、评估数据、评估结论全部公开，利益相关方可查询核心评估资料，严禁隐瞒重大风险点。2评估依据2.1国内法律法规与监管规则严格遵循《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国节约能源法》《绿色债券支持项目目录（2021年版）》《绿色产业指导目录（2019年版）》《中国人民银行关于绿色债券有关事项的公告》《证监会绿色公司债券发行指引》《银行间市场交易商协会非金融企业绿色债务融资工具业务指引》《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》等现行有效监管规定开展评估。2.2国内强制性标准所有项目必须符合国家现行强制性环境标准、能效标准、水资源利用标准、生态保护标准，具体包括：《强制性国家标准节能单位产品能源消耗限额》系列标准、《污染物综合排放标准》以及各行业污染物排放标准、《生态保护红线划定指南》等，不符合强制性标准的项目一律不得认定为合格绿色项目。2.3补充规范准则参考国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议框架等国际通行准则，结合国内实际要求开展补充评估。3评估核心内容与技术要求3.1发行人主体资质评估3.1.1合规性底线评估必须核查发行人近36个月内的环境合规记录，存在以下任一情形的，直接判定为主体不合格：（1）发生重大突发环境事件、重大生态破坏事件，被生态环境主管部门处以100万元以上罚款、责令停产停业整顿等行政处罚，且未完成整改的；（2）发行人主营业务属于国家产业政策明确的淘汰类、限制类产能，存量高耗能高排放项目未按规定完成节能审查、环境影响评价审批的；（3）被列入国家生态环境失信联合惩戒名单、安全生产失信联合惩戒名单，且未移出的；（4）近3年存在公开披露的重大环境违法违规信息，未向评估机构主动披露的。3.1.2绿色管理能力评估评估发行人绿色项目管理体系建设情况，满足以下要求方可判定为管理能力合格：（1）明确了绿色项目遴选、审批、资金管理、环境效益跟踪的全流程制度；（2）配备了至少2名具备环境、能源、项目管理相关专业背景的专职人员负责绿色项目管理；（3）建立了环境风险应急预案，针对项目可能发生的环境风险、气候风险制定了处置方案。3.2拟投资绿色项目合规性评估3.2.1目录符合性评估所有拟投项目必须逐一对应《绿色债券支持项目目录（2021年版）》的三级目录，不得模糊归类；纳入募集资金投向的项目必须符合以下要求：（1）新建项目必须已完成项目核准/备案、环境影响评价审批、节能审查，所有合规手续齐全；未完成全部审批手续的新建项目，不得纳入合格项目范围；（2）存量项目（发行前已开工/完工的项目）完工时间距债券发行日不得超过5年，且持续符合现行环境、能效标准，防止老旧项目包装融资套取绿色政策红利；（3）严禁将化石能源开发生产、常规燃煤火电、高污染化工项目等不符合目录要求的项目纳入合格范围，仅符合国家规定的二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）、煤炭清洁高效利用超低排放改造项目可按规定纳入合格范围。3.2.2空间与底线合规评估所有项目必须满足以下合规要求：（1）符合所在区域生态环境分区管控要求，不得位于生态保护红线、自然保护地核心保护区、永久基本农田红线等禁止开发区域，国家批准的线性工程、民生保障项目除外；（2）高耗能行业的节能改造项目，单位产品能耗必须优于国家单位产品能耗限额标准的先进值，仅达到准入值的不得认定为优质绿色项目；（3）涉及生态修复、水土保持、土地复垦的项目，存量项目必须通过行业主管部门验收，新建项目必须制定明确的验收方案与验收标准。3.3募集资金用途评估3.3.1投向合规性评估募集资金必须100%用于合格绿色项目，具体要求：（1）发行人必须明确每笔募集资金对应到具体合格项目的金额、占比，不得设置模糊的“其他绿色项目”大类，未明确对应项目的资金不得认定为合格投向；（2）用于偿还绿色项目银行贷款、补充流动资金的部分，必须对应明确的存量合格绿色项目，不得将未对应具体绿色项目的一般性流动资金补充、非绿色债务偿还纳入合格用途；（3）严禁将募集资金用于房地产开发、产能过剩行业投资、弥补发行人亏损、非绿色项目运营支出。3.3.2资金追踪机制评估评估发行人资金追踪体系的有效性，满足以下要求方可判定合格：（1）发行人开立了绿色债券募集资金专项账户，实行专户管理，资金拨付、使用全部通过专项账户流转；（2）建立了募集资金使用台账，台账明确记录项目名称、对应绿债目录类别、拨付时间、拨付金额、项目进度、资金剩余金额，台账每季度更新一次，所有流转凭证可查询追溯；（3）约定了资金用途调整规则，确需调整资金投向的，调整后的新项目必须符合合格绿色项目要求，且及时公开披露调整信息。3.4环境效益与风险评估3.4.1环境效益量化评估所有合格绿色项目必须设定可量化、可核查的环境效益指标，不得仅做定性描述，不同类别项目核心指标要求如下：（1）清洁能源类项目：核心指标包括年新增发电量、年替代化石能源量、年减排二氧化碳量、年减排二氧化硫/氮氧化物/颗粒物量、单位发电量碳排放强度；（2）节能环保改造类项目：核心指标包括年节能量、单位产品能耗下降率、年削减化学需氧量/氨氮等主要污染物量、年减排温室气体量；（3）生态环境治理类项目：核心指标包括新增造林面积、修复湿地/草地面积、治理黑臭水体长度、年处理生活垃圾/危险废物量、新增污水处理能力、修复污染土壤面积；（4）绿色建筑类项目：核心指标包括绿色建筑星级、单位建筑面积能耗下降率、可再生能源替代率、节水率、建筑垃圾资源化利用率；（5）低碳交通类项目：核心指标包括年客运周转量、年货运周转量、单位周转量碳排放强度下降率、年替代燃油量。环境效益核算必须符合国家统一方法：二氧化碳减排量核算需符合《省级温室气体清单编制指南》《碳减排项目温室气体减排量核算指南》等规定，基准线选取行业平均标杆值，不得选取过低基准线高估减排量；评估机构需对发行人提供的预测数据进行复核，参数偏差超过10%的，需重新测算环境效益。3.4.2气候风险评估所有投资规模超过5亿元的绿色债券项目必须开展气候风险评估，内容包括：（1）物理风险：评估极端天气、海平面上升、干旱洪涝等气候变化对项目运营、收益率的影响，沿海项目需开展百年一遇风暴潮情景压力测试，内陆干旱区项目需开展连续3年极端干旱情景压力测试；（2）转型风险：评估碳价上升、碳减排政策收紧对项目收益率的影响，需开展碳价50元/吨、100元/吨两种情景下的内部收益率压力测试，若两种情景下项目内部收益率均低于发行人加权平均资本成本，判定为转型风险较高。3.4.3洗绿风险筛查评估过程中需重点筛查以下典型洗绿情形，存在任一情形的直接判定为项目不合格：（1）将同一个绿色项目重复包装，在多个融资工具中重复融资，虚增绿色投资规模；（2）高估环境效益超过20%以上，骗享绿色政策红利；（3）将大部分募集资金实际投向非绿色项目，仅以少量绿色项目包装发行；（4）隐瞒项目重大环境违法记录，虚假申报合规信息。4评估流程与质量控制4.1前期准备与利益冲突审查评估机构接受委托后，首先开展利益冲突审查：评估机构与发行人、主承销商存在直接股权关系、担保关系、人员关联关系，或者近3年为发行人提供过影响独立性的咨询服务的，必须回避，不得承接该评估业务；利益冲突审查通过后，组建评估团队，团队至少配备1名具备环境科学、能源经济或项目评估专业背景的高级专业人员，2名以上相关专业从业人员；收集发行人资质文件、项目审批文件、环评报告、节能报告、可行性研究报告、资金使用方案、环境效益测算报告等基础资料。4.2现场核查评估机构必须开展现场核查，核查要求如下：（1）占募集资金总额70%以上的项目必须100%现场核查，其余项目可开展抽样核查，抽样比例不低于项目数量的30%，且覆盖所有项目类别；（2）现场核查需核对项目地点、实际进度，查阅项目审批文件原件，抽查资金流向凭证，访谈项目负责人与运营人员，核实环境效益监测设备运行情况；（3）对存量运营项目，需现场抽取至少3个月的实际运行数据，与发行人提供的测算数据比对，偏差超过15%的，重新测算环境效益。4.3专家评审满足以下任一条件的项目必须开展专家评审：（1）债券发行规模超过10亿元；（2）涉及CCUS、生态修复、大型碳减排等技术复杂项目；（3）环境效益测算存在较大争议；专家人数不少于5人，其中外单位非利益相关专家不少于3人，专家从省级以上环境领域专家库抽取，专家独立出具评审意见，作为评估结论的重要依据。4.4报告编制与三级审核评估报告需明确包含以下内容：发行人主体合规性结论、项目目录对应情况、资金投向合规性结论、环境效益量化测算结果、风险点提示、总体评估结论；评估报告需由法定代表人、项目负责人签字，加盖评估机构公章；评估机构实行三级质量审核制度：项目团队初审、部门负责人复审、机构技术委员会终审，每一级审核需留存书面审核记录，档案保存期限不少于10年。5评估结论与等级划分5.1发行资格评估结论评估结论分为三类：（1）符合发行条件：发行人主体合规，所有项目均符合合格绿色项目要求，资金管理制度健全，环境效益测算合理，风险可控，可出具符合发行条件的结论；（2）有条件符合发行条件：仅存在次要问题，如部分项目审批手续正在办理、预计6个月内可完成，或资金管理制度需要完善，发行人出具了按时整改的书面承诺，可出具有条件符合结论，要求发行人整改完成后公开披露整改信息；（3）不符合发行条件：存在主体重大违法违规、项目不符合目录要求、重大洗绿风险、资金投向不明确等重大问题，直接出具不符合发行条件的结论。5.2绿色信用等级划分对符合发行条件的绿色债券，可划分绿色等级，从高到低分为G1（顶级绿色）、G2（优秀绿色）、G3（良好绿色）、G4（合格绿色），划分标准如下：（1）G1：100%募集资金投向一级目录绿色项目，单位募集资金碳减排量超过行业平均水平50%以上，所有项目合规，管理体系完善，风险极低；（2）G2：单位募集资金环境效益超过行业平均水平20%以上，合规性良好，管理体系完善；（3）G3：符合所有合规要求，环境效益达到行业平均水平；（4）G4：符合基本合规要求，环境效益达到国家最低准入要求。6后续跟踪评估要求6.1跟踪评估频率：评估机构应当在债券存续期内，每年开展一次跟踪评估，直到募集资金全部使用完毕；6.2跟踪评估内容：包括募集资金实际使用情况与披露信息的一致性、项目进度、实际环境效益与预测值的偏差、发行人是否发生新的重大环境违法、项目环境风险变化情况；实际环境效益与预测值偏差超过20%的，需要求发行人说明原因，公开披露偏差信息；6.3风险处置：跟踪评估发现发行人违规将募集资金投向非绿色项目、存在重大洗绿行为的，评估机构应当及时发