2026年证券从业金融市场计算培训试卷及答案

2026年证券从业金融市场计算培训试卷及答案一、单项选择题（每题1分，共10分）某A股上市公司上年末每股派发普通股股利0.8元，经评估，该公司股利每年保持4%的固定增长率稳定增长，投资者要求的必要收益率为8%，按照股息贴现固定增长模型计算，该公司普通股每股内在价值为（）A.19.2元B.20.8元C.20.0元D.21.6元某按年付息的3年期债券，面值1000元，票面利率5%，当前市场交易价格为980元，该债券的到期收益率约为（）A.4.70%

B.5.73%

C.6.21%

D.7.12%

3.某开放式证券投资基金共募集发售基金份额2亿份，基金总资产构成为：已上市股票市值8.2亿元，国债及企业债市值合计2.6亿元，银行活期存款0.4亿元，该基金应付未付的管理费、托管费及销售服务费合计0.2亿元，不考虑其他资产负债项目，该基金当前的单位净值为（）A.5.30元B.5.45元C.5.50元D.5.62元投资者年初以102元的价格买入一张面值100元的1年期按年付息债券，债券票面利率为6%，年末以105元的价格卖出该债券，该投资者的持有期收益率为（）

A.2.94%

B.5.88%

C.8.82%

D.9.15%某非上市民营企业每股收益为0.5元，所在行业平均市盈率为20倍，若按照可比市盈率法估值，该公司每股股票价值为（）A.10元B.15元C.20元D.25元某权益类基金近5年平均年化收益率为18%，同期市场平均无风险收益率为3%，基金收益率的年化标准差为15%，该基金的夏普比率为（）

A.0.8B.1.0C.1.2D.1.5某可转换公司债券面值为100元，转换价格为5元/股，标的公司当前股票市场价格为12元/股，该可转换债券当前的转换价值为（）A.200元B.220元C.240元D.280元当前市场1年期即期利率为2%，2年期即期利率为3%，按照无偏预期理论计算，1年期之后的1年期远期利率约为（）

A.3.01%

B.4.01%

C.5.01%

D.2.01%商业银行体系当前法定存款准备金率为15%，超额准备金率为5%，公众现金漏损率为5%，不考虑其他影响因素，当前货币乘数为（）

A.4.0B.4.2C.5.0D.5.2某股票看跌期权，执行价格为50元/股，标的股票当前市场价格为42元/股，期权权利金为3元，该期权当前的内在价值为（）A.0元B.3元C.8元D.5元二、多项选择题（每题2分，共10分）下列属于债券收益率计算范畴的指标有（）A.当期收益率B.到期收益率C.持有期收益率D.赎回收益率下列关于证券投资基金常用指标计算公式，表述正确的有（）A.基金单位净值=（基金总资产-基金总负债）/基金发行在外总份额B.基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额C.夏普比率=（基金平均收益率-无风险收益率）/基金收益率的标准差D.特雷诺比率=（基金平均收益率-无风险收益率）/基金的贝塔系数相对估值法是股票估值常用的方法体系，下列属于相对估值法范畴的有（）A.市盈率估值法B.市净率估值法C.市销率估值法D.股息贴现模型下列关于期权价值构成及计算的说法，正确的有（）A.看涨期权内在价值=max(标的资产市场价格-期权执行价格,0)B.看跌期权内在价值=max(期权执行价格-标的资产市场价格,0)C.期权时间价值=期权权利金价格-期权内在价值D.处于实值状态的期权内在价值大于0下列关于久期性质的说法，正确的有（）A.零息债券的久期等于其自身的到期期限B.票息支付频率不变的情况下，附息债券的久期小于其到期期限C.其他条件不变时，债券久期与到期收益率成反比D.其他条件不变时，债券票面利率越低，久期越长三、计算分析题（每题10分，共30分）某实业公司公开发行5年期公司债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，每年年末付息一次，当前该债券市场交易价格为980元，请根据要求计算：（1）计算该债券的当期收益率；（3分）（2）计算该债券的到期收益率（结果保留两位小数）；（4分）（3）若投资者按当前市价买入该债券，持有2年后以1002元的价格卖出，计算投资者的持有期年均收益率（结果保留两位小数）。（3分）某A股上市公司2025年末每股派发现金股利1.2元，经券商行业研究员分析，该公司未来三年将处于高速增长阶段，股利年增长率为10%，三年后公司进入成熟稳定增长阶段，股利年增长率保持4%不变，投资者对该股票要求的必要收益率为8%，请按照两阶段增长模型计算该公司股票当前的每股内在价值（结果保留两位小数）。某投资者构造由A、B两只股票组成的投资组合，投资A股票的资金占比为40%，投资B股票的资金占比为60%。已知A股票的预期年化收益率为15%，收益率标准差为12%；B股票的预期年化收益率为10%，收益率标准差为8%；A、B两只股票收益率的相关系数为0.5。请根据要求计算：

（1）计算该投资组合的预期年化收益率；（2分）（2）计算A、B两只股票收益率的协方差；（3分）（3）计算该投资组合的方差和年化标准差（结果保留四位小数）。（5分）参考答案及解析一、单项选择题参考答案：B解析：固定增长股息贴现模型公式为：V=D0(1+g)k−g，其中解析：债券到期收益率是使得未来现金流现值等于当前价格的折现率，设到期收益率为y，则有：980=50(1+y解析：基金单位净值计算公式为：单位净值=（基金总资产-基金总负债）/总份额，本题中基金总资产=8.2+2.6+0.4=11.2亿元，总负债为0.2亿元，净资产=11.2-0.2=11亿元，总份额为2亿份，因此单位净值=11/2=5.50元，选C。

4.参考答案：C解析：持有期收益率计算公式为：持有期收益率=（持有期间利息收入+卖出价-买入价）/买入价×100%。本题中利息收入=100×6%=6元，资本利得=105-102=3元，初始投资为102元，因此持有期收益率=(6+3)/102×100%≈8.82%，选C。

5.参考答案：A解析：可比市盈率法估值公式为：每股价值=每股收益×行业平均市盈率，代入数据可得：0.5×20=10元，选A。参考答案：B解析：夏普比率公式为：Sp=Rp−R解析：转换价值=转换比例×标的股票市价，转换比例=可转换债券面值/转换价格=100/5=20，因此转换价值=20×12=240元，选C。参考答案：B解析：远期利率计算公式为：(1+y2)2=(1+y1解析：货币乘数公式为：m=1+cr+e+c，其中c为现金漏损率，解析：看跌期权内在价值为执行价格减去标的资产市场价格，实值看跌期权内在价值大于零，本题中内在价值=50-42=8元，选C。

二、多项选择题参考答案：ABCD解析：债券收益率的常用计算指标包括当期收益率、到期收益率、持有期收益率、赎回收益率，四个选项均正确。当期收益率反映年利息收入占债券价格的比例，到期收益率反映持有到期的年化收益，持有期收益率反映持有期间的收益水平，赎回收益率反映持有到赎回的收益水平，全部属于债券收益率计算范畴。参考答案：ABCD解析：四个选项的公式表述均符合基金指标计算的规范，全部正确。其中单位净值反映基金当前每份资产的净值，累计单位净值反映基金成立以来累计回报，夏普比率衡量单位波动的超额收益，特雷诺比率衡量单位系统风险的超额收益，四个公式均表述正确。参考答案：ABC解析：股息贴现模型通过对未来现金流贴现计算内在价值，属于绝对估值法，市盈率、市净率、市销率均是通过和行业可比公司对比估值，属于相对估值法，因此选ABC。参考答案：ABCD解析：四个选项关于期权内在价值、时间价值的表述均正确。虚值期权内在价值为0，实值期权内在价值大于0，时间价值等于权利金减去内在价值，公式表述符合期权价值计算规则，全部正确。参考答案：ABCD解析：四个选项关于久期性质的表述均正确。零息债券没有中间付息，全部现金流在到期日支付，因此久期等于到期期限；附息债券提前分期支付利息，前期现金流权重较高，因此久期小于到期期限；到期收益率越高，远期现金流的折现权重越低，久期越短，因此久期与到期收益率成反比；票面利率越低，利息支付占总现金流的比例越低，到期本金支付的权重越高，因此久期越长，全部表述正确。三、计算分析题参考答案及解析：（1）当期收益率=年利息/当前市场价格×100%，年利息=1000×6%=60元，因此当期收益率=60/980×100%≈6.12%。（3分）

（2）设到期收益率为y，根据债券定价公式，980=60×1−(1+y)−5y+1000(1+两阶段增长模型需要